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El Analisis Financiero y Sus Indicadores Blog

El Analisis Financiero y Sus Indicadores Blog

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Herramientas Financieras, Valoración de Empresas, Avalúo de Empresas, Indices para el Análisis Financieros
Herramientas Financieras, Valoración de Empresas, Avalúo de Empresas, Indices para el Análisis Financieros

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Published by: Ing. Luis Fernando Restrepo on Jul 05, 2010
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Finanzas Intermedias
Módulo 2: El Análisis Financiero y sus IndicadoresEl Análisis del Objetivo Básico Financiero
 El primer elemento a analizar cuando se aborda el tema del análisis financiero es el
cumplimiento del Objetivo Básico Financiero
. Pero: ¿Cómo medir su cumplimiento?En realidad son
dos los elementos
que permiten hacer una medición permanente dedicho cumplimiento:
El flujo de caja
y la
rentabilidad
.
Flujo de Caja
: En finanzas y en economía se entiende por
flujo de caja o flujo defondos
-en inglés cash flow-, los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en unperíodo dado. El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periododeterminado.
Rentabilidad
: Se refiere a obtener
más ganancias
que pérdidas en un campodeterminado.
Rentabilidad
hace referencia a que el proyecto de inversión de unaempresa pueda generar suficientes beneficios para recuperar lo invertido y la tasadeseada por el inversionista.
El Flujo de Caja y Conceptos Asociados
 “Es el
flujo de caja
que queda disponible para atender los compromisos con los
beneficiarios de la empresa
: Acreedores y Socios. A los primeros se les atiende con lacobertura de la deuda -capital más intereses-, y a los propietarios con la suma restante lacual está a su disposición para constituir reservas, reinvertir en la empresa o distribuirdividendos”
(
Fuente: GARCÍA, Oscar León. Administración Financiera. PrensaModerna Impresores. Cali. 1999)Estudiemos cada uno de los conceptos asociados a los Flujos de caja:
Cortesía de Ing. MSc. Luis Fernando Restrepo Gómez
 
 
Capital de trabajo:Conjunto de activos netos
de los cuales tiene que disponer la empresa para operar sincontratiempos. Sobre el tema de capital de trabajo profundizaremos en el apartado quehace referencia al análisis de la liquidez.
Activos fijos:
Son aquellos que están directamente relacionados con su
estructura, tipo y capacidadde producción
y se espera que de su utilización adecuada se desprenda buena parte dela generación de valor de la compañía. Por esta razón, es necesario destinar dinero delflujo de caja para soportar las necesidades de expansión o reposición que se presentenen este campo.
Cobertura de la deuda:
Los
pasivos
 
adquiridos con terceros
exigen que se prevea el flujo de caja necesariopara efectuar el pago no sólo del capital obtenido sino, además, de los intereses que éstegenera, con el fin de satisfacer las expectativas de los acreedores y mantener abiertos loscanales crediticios.
Reparto de utilidades:
Así como los acreedores tienen expectativas de rentabilidad frente al dinero que colocanen las empresas, los
propietarios esperan tener una rentabilidad
que, por supuesto,debe ser superior a la obtenida por los acreedores. De no ser así, los propietariosvenderían sus empresas y se dedicarían a financiar las actividades de terceros, por locual obtendrían una rentabilidad mayor. El flujo de caja de la organización debe, pues,cubrir los fondos para repartir utilidades entre los propietarios.
Flujo de caja Libre
:Se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el serviciode la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, después dedescontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas defondos (NOF).
¿Cómo se calcula el Flujo de Caja?Utilidad Neta
+ Depreciación+ Amortización+ Intereses =
Flujo de caja
 Para hallar el flujo de caja se suman al valor de la Utilidad Neta, calculada en el Estadode Resultados, el monto de la depreciación de los activos fijos y las amortizaciones, lascuales previamente habían sido restadas más no habían implicado movimiento deefectivo. A su vez, se suma también el monto de los intereses dado que, por definición,lo que se busca es saber cuánto tenía disponible la empresa antes de cubrir el servicio dela deuda.
¿Cómo se calcula el Flujo de Caja Libre?Utilidad Neta
+ Depreciación + Amortización+ Intereses=
Flujo de Caja Bruto
 
Cortesía de Ing. MSc. Luis Fernando Restrepo Gómez
 
Flujo de Caja Bruto -
Aumento en el capital de trabajo neto operativo
-KTNO
-(ElCapital de Trabajo Neto Operativo) Aumento en los activos fijos por reposición =
Flujode caja libre
 
KTNO = (Cuentas por cobrar + Inventarios) – Cuentas por pagar
En última instancia, se establece que el
KTNO
sirve para determinar la
exigencia deflujo de caja
que tiene la empresa con el fin de reponer su capital de trabajo.
 Análisis Financiero
El análisis financiero busca emitir un diagnóstico actualizado de la situación financierade las empresas para detectar sus fortalezas y debilidades.Las herramientas principales que nos ofrece el análisis financiero son:1.
 
Interpretación de los
estados financieros
.2.
 
Análisis
de razones contables.3.
 
El
estado de fuentes
y aplicación de fondos.
¿Por qué es importante el Análisis Financiero?
El correcto funcionamiento de cualquier sistema lo constituye el “
Análisis Financiero
”,ya que el mismo representa un medio imprescindible para el
control del cumplimientode los planes y el estudio de los resultados de la empresa
, posibilitando tomardecisiones eficientes, con el fin de garantizar el empleo racional de los recursosmateriales, laborales y financieros.
Elementos del análisis financiero:
 
Endeudamiento:
 
El endeudamiento es la utilización de recursos de tercerosobtenidos vía deuda para financiar una actividad y aumentar la capacidadoperativa de la empresa. El balance general presenta, al lado izquierdo, losactivos con los cuales opera la compañía, y al lado derecho, las fuentes con loscuales fueron financiados.
 
El índice de endeudamiento permite conocer cómo la empresa financia susactivos con deudas a terceros. También proporciona la razón entre la deuda conterceros y su patrimonio. Este índice lo estudiaremos más adelante.
 
Rotación:
La frecuencia con que un determinado activo se transforma en otro dedistinta naturaleza se denomina rotación.
 
Liquidez:
En economía la
liquidez
representa la cualidad de los activos para ser
convertidos en dinero efectivo
de forma inmediata sin pérdida significativa desu valor. De tal manera que cuanto más fácil es convertir un activo en dineromás líquido se dice que es.
 
Rentabilidad:
La rentabilidad es uno de los aspectos de la operación de unaempresa que centra la atención de sus administradores, acreedores, socios ypúblico en general
Cortesía de Ing. MSc. Luis Fernando Restrepo Gómez

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