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Les CDS sur la dette de la France à un

niveau équivalent à une note "AA+", selon


Fitch
[ 30/06/10 - 16H12 ]

Le coût de la protection contre un défaut de remboursement de la dette de la France s'est


rapproché la semaine dernière de celui d'un Etat noté "AA+" et non "AAA" comme la note
actuelle de ce pays, a relevé mercredi l'agence d'évaluation financière Fitch dans une étude.
Ce coût est mesuré par les CDS ("credit default swap"), contrats d'assurance pour se protéger
d'un risque de faillite d'une entreprise ou d'un pays.
Les CDS français se situaient mardi vers 15H00 à 97,5 points de base (0,975%), proches de
leur point le plus haut atteint début juin (99,9). Cela signifie qu'assurer le remboursement de
10 millions de dollars de dette française à un horizon de cinq ans coûtera 97.500 dollars par
an.
De manière générale, le coût de la protection sur la dette des pays européens a fortement
progressé au cours de la semaine écoulée, signe d'une inquiétude ravivée des investisseurs
quant au financement des Etats sur les marchés, selon Fitch.
Les CDS des pays européens ont progressé de 5% la semaine dernière, s'échangeant à des
niveaux 26% plus élevés que leur moyenne historique.
La hausse est spectaculaire pour la Grèce, dont les CDS ont dépassé les 900 points vendredi,
pour atteindre 904, soit le niveau le plus haut observé depuis le début de la crise de la dette.
Mardi, vers 15HOO, ils s'élevaient même à 998,8 points, autrement dit le coût pour assurer 10
millions de dollars de dette grecque jusqu'en 2015 est de 998.800 dollars par an, sur les cinq
années à venir.
Pour Fitch, la hausse des CDS européens s'explique par les difficultés que pourraient avoir
certains pays à se financer alors que la Banque centrale européenne (BCE) pourrait réduire en
partie les liquidités qu'elle fournit aux marchés.
Par ailleurs, dans une autre étude, Fitch estime que les inquiétudes sur la dette souveraine
dans la zone euro et la volatilité des marchés augmentent le risque d'une récession en double
creux ("double-dip"), c'est-à-dire d'une reprise économique suivie d'une rechute.
Ce scénario, qui n'est cependant pas celui le plus probable pour Fitch, aurait en retour des
conséquences néfastes en zone euro sur le bilan des banques et l'évolution de la dette
publique, estime l'agence de notation.

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