Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών
Τετάρτη, 21 Ιουλίου 2010
Ελληνική Οικονομία
Έκθεση ΔΝΤ για την Ελλάδα: Στον τομέα της
δημοσιονομικής προσαρμογής το ΔΝΤ διαπιστώνει
ο
την ικανοποιητική εκτέλεση του Π2010 στο 1
5μηνο.’10, ενώ ακόμη καλύτερη ήταν η εκτέλεση του
προϋπολογισμού στο 1ο 6μηνο.’10 όπου το έλλειμμα
της κεντρικής κυβέρνησης μειώθηκε κατά 46%.
Βέβαια, το ΔΝΤ σημειώνει τους κινδύνους νέων
επιβαρύνσεων του Π2010 από τη διαφαινόμενη
αδυναμία ελέγχου: α) της συνεχιζόμενης αύξησης των
δαπανών υγείας και β) της αύξησης των δαπανών των
ασφαλιστικών ταμείων (ΟΚΑ) και των Οργανισμών
Τοπικής Αυτοδιοίκησης (ΟΤΑ).
Από την άλλη πλευρά, το ΔΝΤ σημειώνει τη μεγάλη
πρόοδο που έχει σημειωθεί όσον αφορά την θέσπιση
βασικών διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων στο
ασφαλιστικό σύστημα, στη δημόσια διοίκηση και
στην τοπική αυτοδιοίκηση, στην αγορά εργασίας,
στην αναδιάρθρωση και τη μείωση των ελλειμμάτων
των ΔΕΚΟ και σε άλλους τομείς. Οι μεταρρυθμίσεις
αυτές προωθούνται με ταχύτερες και
αποτελεσματικότερες διαδικασίες από αυτές που
προέβλεπε το Μνημόνιο.
Ιδιαίτερη έμφαση δίδει το ΔΝΤ στη μεταρρύθμιση του
ασφαλιστικού συστήματος, η οποία εκτιμά ότι θα
συμβάλει στη σημαντική μείωση της αύξησης των
δαπανών για συντάξεις στις 4-6 ποσοστιαίες
μονάδες του ΑΕΠ το 2060 έναντι του 2008, από 12,5
π.μ. του ΑΕΠ πριν τη μεταρρύθμιση του
συστήματος. Μάλιστα, το ΔΝΤ δεν αποκλείει την
επίτευξη του στόχου για μείωση αυτής της αύξησης
στις 2,5 π.μ. του ΑΕΠ, όπως προβλέπει το
Μνημόνιο.
Τρέχουσες εξελίξεις: α) Το ελληνικό δημόσιο στην
δημοπρασία ΕΓΕΔ 13-εβδομάδων της 20.7.2010,
άντλησε € 1,95 δις με επιτόκιο 4,05%, έναντι 3,65%
που είχε επιτευχθεί στην αντίστοιχη δημοπρασία του
Απρ.’10. Η έκδοση υπερκαλύφθηκε κατά 4,61 φορές.
β) Πλεονασματικό ήταν το Ισοζύγιο Τρεχουσών
Συναλλαγών (ΙΤΣ) της χώρας τον Μάϊο’10, ενώ το
έλλειμμα στο 5μηνο.’10 παραμένει υψηλό λόγω της
μεγάλης αύξησης των πληρωμών για εισαγωγές
πετρελαίου και της καθυστέρησης των εισροών των
προγραμματισμένων εισπράξεων από τα
διαρθρωτικά ταμεία της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Αξιοσημείωτες εξελίξεις ήταν: (1) η νέα σημαντική
μείωση του εμπορικού ελλείμματος εκτός καυσίμων
και πλοίων, (2) η σημαντική αύξηση των εισπράξεων
από τη ναυτιλία κατά 11,9% και (3) η πτώση των
εισπράξεων από τον τουρισμό κατά -8,8%. Για το
έτος ως σύνολο αναμένεται μείωση του ελλείμματος
του ΙΤΣ στο 8,5% του ΑΕΠ, από 10,7% του ΑΕΠ το
2009. Περαιτέρω σημαντική μείωση του ελλείμματος
αυτού αναμένεται το 2011 και στα επόμενα έτη. γ)
Μικρότερη του αναμενομένου ήταν η αύξηση της
ανεργίας στο 11,9% τον Απρ.’10, από 11,6% τον
Μάρτ.’10. Ειδικότερα, η αύξηση των ανέργων κατά
130,1 χιλ. σε ετήσια βάση οφείλεται κατά 60,8 χιλ.
στην αύξηση του εργατικού δυναμικού και κατά 69,3
χιλ. στη μείωση της απασχόλησης. Για το 2010 ως
σύνολο η ανεργία αναμένεται να διαμορφωθεί στο
11,8% κατά μέσο όρο, από 9,4% το 2009. δ)
Αξιοσημείωτη εξέλιξη είναι η μεγάλη αύξηση των
παραγγελιών και του δείκτη κύκλου εργασιών στις
εξαγωγικές κυρίως βιομηχανίες που αντισταθμίζουν
την πτώση των παραγγελιών και του κύκλου
εργασιών που προέρχονται από την εγχώρια αγορά.
Τα στοιχεία αυτά σηματοδοτούν ικανοποιητική
αύξηση των εξαγωγών αγαθών στους επόμενους
μήνες. ε) Μικρότερη του αναμενομένου ήταν η πτώση
των αεροπορικών αφίξεων ξένων τουριστών κατά
ο
-1,2% στο 1 6μηνο.’10, ενώ ενδεικτική είναι και η
αύξηση του δείκτη επιχειρηματικών προσδοκιών στα
ξενοδοχεία (ΙΟΒΕ) στο 93,1 τον Ιούν.’10, από 73,2
τον Μάϊο’10 και 72,7 τον Ιούν.’09.
Παγκόσμια Οικονομία: Τα πρόσφατα στοιχεία
για την οικονομία των ΗΠΑ δείχνουν ότι η δυναμική
ο
ανάπτυξη που σημειώθηκε στο 1ο και το 2 3μηνο.΄10,
ο
δεν θα συνεχισθεί και το 2 6μηνο.’10. Στο 6μηνο αυτό
αναμένεται τώρα σημαντική επιβράδυνση της
αύξησης του ΑΕΠ των ΗΠΑ, με αποτέλεσμα η
αύξησή του το 2010 ως σύνολο να εκτιμάται τώρα σε
επίπεδα κάτω του 3,0%. Ειδικότερα επισημαίνεται η
νέα πτώση του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης
του Reuters/University of Michigan τον Ιούλ.’10, η
πολύ περιορισμένη αύξηση της βιομηχανικής
παραγωγής τον Ιούν.’10, η πτωτική πορεία των
πωλήσεων κατοικιών και της κατασκευής νέων
κατοικιών στην αγορά ακινήτων, αλλά και η
διεύρυνση του ελλείμματος στο ισοζύγιο αγαθών και
υπηρεσιών τον Μάϊο’10. Επιπλέον, ο πληθωρισμός
υποχώρησε περαιτέρω στο 1,1% τον Ιούν.΄10, ενώ
και ο δομικός πληθωρισμός διατηρείται στο πολύ
χαμηλό 0,9%. Τα παραπάνω δείχνουν ότι η FED θα
συνεχίσει να διατηρεί το επιτόκιο παρέμβασης στο
σημερινό πολύ χαμηλό 0,0%-0,25% τουλάχιστον έως
το 3ο 3μηνο.’11. Σχετικά σημειώνεται η διαμόρφωση
των αποδόσεων των 2ετών κρατικών ομολόγων των
ΗΠΑ στο 0,58% και των αποδόσεων των 10ετών
ομολόγων στο 2,9%.
Στη ΖτΕ, σημειώνεται η εντυπωσιακή αύξηση της
βιομηχανικής παραγωγής τον Μάϊο’10, η οποία
σηματοδοτεί αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής
κατά 2,5% σε 3μηνιαία βάση στο 2ο 3μηνο.’10 και
αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,5% σε 3μηνιαία βάση στο
ίδιο 3μηνο, έναντι 0,2% στο 1ο 3μηνο.’10. Η εξέλιξη
αυτή και η σχετική ομαλοποίηση των συνθηκών στις
αγορές κρατικών ομολόγων των χωρών της Νότιας
Ευρώπης οδήγησαν στη σημαντική ανατίμηση του
Ευρώ στα 1,3 USD/EUR. Η ανατίμηση αυτή συμβαίνει
ταυτόχρονα με τη διαφαινόμενη τάση για αύξηση του
ελλείμματος του εξωτερικού ισοζυγίου αγαθών και
υπηρεσιών των χωρών της ΖτΕ και δεν βοηθεί στην
επιβεβαίωση των προβλέψεων για θετική επίπτωση
των καθαρών εξαγωγών στην αύξηση του ΑΕΠ της ΖτΕ
ο
κατά το 2 6μηνο του 2010 και κατά το 2011.

Ελληνική Οικονομία
Ενδιάμεση Έκθεση του ΔΝΤ: Τα Στελέχη του
ΔΝΤ που εποπτεύουν την Ελλάδα υπέβαλαν την
16.7.2010 την ενδιάμεση έκθεσή τους για τις
εξελίξεις στην Ελληνική οικονομία στο 1ο 5μηνο.’10,
στα πλαίσια της Συμφωνίας Δημοσιονομικής
Προσαρμογής και Μεταρρυθμίσεων (ΣΔΠ&Μ). Η
υλοποίηση αυτής της Συμφωνίας (του Μνημονίου)
αποτελεί προϋπόθεση για την παροχή στην Ελλάδα
του Ειδικού Χρηματοδοτικού Μηχανισμού των € 110
δις που παρέχονται από τις χώρες της Ζώνης του
Ευρώ και το ΔΝΤ. Στην Ενδιάμεση Έκθεσή τους,
που στηρίζεται σε στοιχεία για την υλοποίηση του
Π2010 έως τον Μάϊο του 2010 και στην εξέλιξη του
ΑΕΠ στο 1ο 3μηνο.’10 και του πληθωρισμού στο 1ο
5μηνο.’10, τα Στελέχη του ΔΝΤ διαπιστώνουν τα
ακόλουθα:
α) Η οικονομική δραστηριότητα στην Ελλάδα έχει
πτωτική πορεία, όπως είχαν προβλέψει, αλλά ο
πληθωρισμός είναι υψηλότερος από τις προβλέψεις
τους (βλέπε τον Πίνακα 1).
Πίνακας 1. Εξελίξεις στα βασικά μεγέθη της Ελληνικής
οικονομίας και προβλέψεις του ΔΝΤ για το 2010
Προβλέψεις
Πραγματικές του ΔΝΤ για
εξελίξεις το 2010
Πραγματικό ΑΕΠ (1ο 3μηνο.'10) -2,50% -4,00%
Ονομαστικό ΑΕΠ (1ο 3μηνο.'10) 0,60% -2,80%
Ιδιωτική Κατανάλωση (1ο 3μηνο.'10) 1,40% -4,00%
Πληθωρισμός ΔΤΚ (Ιούνιος 2010) 5,20% 1,90%
Το ΔΝΤ αποδίδει την (μη αναμενόμενη) αύξηση της
ιδιωτικής κατανάλωσης στο 1ο 3μηνο.’10 στις
επιπτώσεις από την εφαρμογή του μέτρου των
αποδείξεων στις λιανικές πωλήσεις που αυξάνουν
την καταγραφόμενη καταναλωτική δαπάνη εις βάρος
της μη καταγραφόμενης δαπάνης. Ωστόσο, η μη
καταγραφόμενη δαπάνη εξακολουθεί να παραμένει
πολύ υψηλή στην Ελλάδα. Από την πλευρά μας
σημειώνουμε ότι η αυξημένη κατανάλωση στο 1ο
3μηνο.’10 οφείλεται επίσης στο γεγονός ότι το
Πάσχα ήταν εφέτος πολύ ενωρίς τον Απρίλιο (στις 3
Απριλίου 2010) με συνέπεια οι αγορές για το Πάσχα
να πραγματοποιηθούν μέσα στον Μάρτιο του 2010,
ενώ στα προηγούμενα έτη εμφανίζονταν τον
Απρίλιο. Για τον λόγο αυτό οι λιανικές πωλήσεις
ήταν μειωμένες τον Απρ.’10 (μετά το Πάσχα) κατά -
5,6%, αλλά αυξημένες κατά 2,8% στο 4μηνο Ιαν.-
Απρ.’10. Στους επόμενους μήνες αναμένεται πτώση
της ιδιωτικής κατανάλωσης, λόγω της σημαντικής
πτώσης του διαθεσίμου εισοδήματος, με την πτώση
για το 2010 ως σύνολο να εκτιμάται τώρα στο -2,0%.
Επίσης, το ΔΝΤ εξηγεί την μεγάλη αύξηση του
πληθωρισμού, σημειώνοντας ότι ο πληθωρισμός του
Μαΐου 2010 (5,3%) οφείλεται κατά τις 4,0 π.μ. στην
αύξηση των εμμέσων φόρων και μόνο κατά 1,3 π.μ. σε
άλλους παράγοντες. Παρά τη διαφαινόμενη μεγάλη
πτώση των κερδών των επιχειρήσεων και το
κλείσιμο πολλών επιχειρήσεων στους πρώτους
μήνες του 2010, το ΔΝΤ διαπιστώνει ότι τα
περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων δεν
μειώνονται ως αποτέλεσμα της απορρόφησης από
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
αυτά της μεγάλης αύξησης των έμμεσων φόρων.
Κατά το ΔΝΤ υπάρχει ανεπαρκής ανταγωνισμός
μεταξύ των επιχειρήσεων και αυτό δικαιολογεί τον
υψηλό πληθωρισμό. Ωστόσο, αυτή η εξήγηση δεν
συνάδει με το γεγονός ότι πολλές επιχειρήσεις
αντιμετωπίζουν μεγάλες δυσκολίες στις προσπάθειές
τους για αποδοτική λειτουργία στην τρέχουσα
συγκυρία. Τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων
στους περισσότερους κλάδους έχουν ήδη μειωθεί
σημαντικά, ιδιαίτερα δε σε εκείνους που
παρατηρείται μεγάλη πτώση της ζήτησης. Αυτός
είναι ο λόγος που δύο μεγάλες αλυσίδες super
market σχεδιάζουν την έξοδό τους από την ελληνική
αγορά στην τρέχουσα περίοδο. Άλλωστε αν
πράγματι οι τιμές στην Ελλάδα καθορίζονταν σε
υψηλά επίπεδα από μονοπώλια ή ολιγοπώλια στην
περίοδο ανθήσεως της οικονομίας, σήμερα, στο
καθεστώς της σημαντικά μειωμένης ζήτησης, θα
παρατηρούσαμε πράγματι μειώσεις τιμών και,
ενδεχομένως, αρνητικό πληθωρισμό. Το ότι δεν
συμβαίνει αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι στην
πραγματικότητα η Ελλάδα λαμβάνει τις τιμές των
διεθνώς εμπορεύσιμων προϊόντων ως δεδομένες
(επομένως ο Ευρωπαϊκός πληθωρισμός προσδιορίζει
τον πληθωρισμό της Ελλάδος στα διεθνώς
εμπορεύσιμα) και έχει μικρή δυνατότητα να μειώσει
τις τιμές των μη εμπορεύσιμων προϊόντων στην
περίοδο της μειωμένης ζήτησης λόγω των σχετικά
χαμηλών περιθωρίων κέρδους και αδυναμίας
εκμετάλλευσης των οικονομιών κλίμακας που
παρατηρούνται σε κατακερματισμένες αγορές όπως
η Ελληνική. Σε κάθε περίπτωση, ο πληθωρισμός
στην Ελλάδα με βάση τον ΔΤΚ θα διαμορφωθεί στο
4,5% το 2010 και στο 1,5% το 2011 (έναντι -0,5%
που προβλέπει το ΔΝΤ). Ειδικότερα, κατά το 2011
αναμένονται σημαντικές αυξήσεις στις τιμές πολλών
δημοσίων υπηρεσιών (συγκοινωνίες, νερό, ηλεκτρική
ενέργεια, νοσοκομεία, κ.ά.) για να μειωθούν
δραστικά τα ελλείμματά τους. Θα σημειωθεί, δηλαδή,
σημαντική αύξηση του βαθμού ανάκτησης του
κόστους λειτουργίας τους. Αυτό θα γίνει στα πλαίσια
της προσπάθειας της χώρας για μείωση των
δημοσιονομικών ελλειμμάτων της.
β) Στον τομέα της δημοσιονομικής προσαρμογής
το ΔΝΤ διαπιστώνει την πολύ ικανοποιητική
εκτέλεση του Π2010 στο 1ο 5μηνο.’10, ενώ ακόμη
καλύτερη ήταν η εκτέλεση του προϋπολογισμού στο
1ο 6μηνο.’10 όπου το έλλειμμα της κεντρικής
κυβέρνησης μειώθηκε κατά 46%, με αύξηση των
καθαρών εσόδων του τακτικού προϋπολογισμού
κατά 7,2% (έναντι στόχου για αύξησή τους κατά
11,7%) και με δραστική μείωση κατά -12,4% των
πρωτογενών δαπανών του τακτικού προϋπολογισμού
(έναντι του στόχου για μείωσή τους κατά -5,4%).
Βέβαια, το ΔΝΤ σημειώνει τους κινδύνους νέων
επιβαρύνσεων του Π2010 από την εκτιμώμενη
αδυναμία της Κυβέρνησης να ελέγξει: α) τη
συνεχιζόμενη αύξηση των δαπανών υγείας και β) την
αύξηση των δαπανών των ασφαλιστικών ταμείων
(ΟΚΑ) και των Οργανισμών Τοπικής Αυτοδιοίκησης
(ΟΤΑ). Σύμφωνα με το ΔΝΤ, τα στοιχεία έως τον
Απρ.’10 δείχνουν ότι τα δύο αυτά κονδύλια φαίνεται
2

ότι υπολείπονται των στόχων που έχουν τεθεί κατά
περίπου € 1,5 δις (0,6% του ΑΕΠ) μειώνοντας
αντίστοιχα το πλεόνασμα των ΟΤΑ και των ΟΚΑ και
αντισταθμίζοντας ισόποσα την πρόοδο που
σημειώνεται στη μείωση των ελλειμμάτων του
προϋπολογισμού της κεντρικής κυβέρνησης.
Επιπλέον, το ΔΝΤ εκτιμά ότι οι συνθήκες
χρηματοδότησης των ΔΕΚΟ δεν επιτρέπουν (ακόμη)
να αποτραπούν καταπτώσεις εγγυήσεων του
κράτους για δάνεια αυτών των οργανισμών που
λήγουν το 2010, ύψους € 1,5 δις. Το ποσό αυτό θα
επιβαρύνει το δημόσιο χρέος το 2010.
Από την άλλη πλευρά, το ΔΝΤ σημειώνει τη μεγάλη
πρόοδο που έχει σημειωθεί όσον αφορά τη θέσπιση
βασικών διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων στο
ασφαλιστικό σύστημα, στη δημόσια διοίκηση και
στην τοπική αυτοδιοίκηση, στην αγορά εργασίας,
στην αναδιάρθρωση και τη μείωση των ελλειμμάτων
των ΔΕΚΟ και σε άλλους τομείς και μάλιστα με
ταχύτερες και αποτελεσματικότερες διαδικασίες από
αυτές που προέβλεπε το Μνημόνιο. Επομένως, τα
μέτρα και οι μεταρρυθμίσεις για την αντιμετώπιση
των προβλημάτων στους ανωτέρω τομείς έχουν ήδη
θεσπιστεί και αναμένονται η αποτελεσματική
υλοποίησή τους και οι θετικές επιπτώσεις τους τόσο
στη μείωση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων όσο
και στην ανάπτυξη.
Ειδικότερα, όσον αφορά τη μεταρρύθμιση του
ασφαλιστικού συστήματος το ΔΝΤ σημειώνει ότι αυτή
αναμένεται να μειώσει την εκτιμώμενη ετήσια αύξηση
των δαπανών για συντάξεις το 2060 έναντι του 2008
από τις 12,5 π.μ. του ΑΕΠ που ήταν πριν τη
μεταρρύθμιση στις 4,0-6,0 π.μ. του ΑΕΠ μετά τη
μεταρρύθμιση. Η Κυβέρνηση από την πλευρά της
επιδιώκει τη μείωση αυτής της αύξησης στις 2,5 π.μ.
του ΑΕΠ. Ωστόσο, το ΔΝΤ δεν αξιολογεί την
επίπτωση της μεταρρύθμισης στη μείωση των
δαπανών για επικουρικές συντάξεις επειδή στον
τομέα αυτό υπάρχουν πολλά ακόμη που πρέπει να
διευκρινιστούν. Αν ληφθεί υπόψη ο προβλεπόμενος
εξορθολογισμός και των επικουρικών συντάξεων
τότε η βιωσιμότητα του συστήματος αποκαθίσταται
σε σημαντικό βαθμό. Σε κάθε περίπτωση η
μεταρρύθμιση του ασφαλιστικού συστήματος είναι
πολύ μεγάλης σημασίας για τη χώρα και η επίπτωσή
της στην εξισορρόπηση των μακροπρόθεσμων
δημοσιονομικών προοπτικών της χώρας είναι
αναμφισβήτητη. Όπως τονίζει το ΔΝΤ, το ακριβές
μέγεθος των μακροοικονομικών επιπτώσεων της
μεταρρύθμισης θα αποδειχθεί από τα αποτελέσματα
των αναμενόμενων αναλογιστικών μελετών, η
ολοκλήρωση των οποίων απαιτεί την πλήρη
εξειδίκευση του νέου συστήματος σε όλους τους
τομείς της λειτουργίας του.
Τέλος, το ΔΝΤ σημειώνει ότι οι αγορές δεν έχουν
ακόμη εκτιμήσει το μέγεθος της ανωτέρω
δημοσιονομικής προσπάθειας και των διαρθρωτικών
μεταρρυθμίσεων που έχουν ήδη θεσπιστεί από την
ελληνική κυβέρνηση και προωθείται η υλοποίησή
τους. Τα επιτόκια των μακροχρόνιων ομολόγων του
ελληνικού δημοσίου στην (υπολειτουργούσα)
δευτερογενή αγορά καθώς και το κόστος κάλυψης
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
του πιστωτικού κινδύνου για τους κατόχους αυτών
των ομολόγων (CDSs) εξακολουθούν να
διαμορφώνονται σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα. Αυτό
βέβαια ήταν αναπόφευκτο μετά τη δραματική
υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας του
Ελληνικού Δημοσίου από την Moody’s.
Ισοζύγιο Πληρωμών: Το έλλειμμα του Ισοζυγίου
Τρεχουσών Συναλλαγών (ΙΤΣ), συμπεριλαμβανομένων
και των κεφαλαιακών μεταβιβάσεων, αυξήθηκε στα €
12,43 δις στο 1ο 5μηνο.’10, κατά 9,5% έναντι του 1ου
5μήνου.’09. Η αύξηση αυτή του ελλείμματος του ΙΤΣ
οφείλεται κατά κύριο λόγο στη μεγάλη πτώση των
κεφαλαιακών μεταβιβάσεων από την Ευρωπαϊκή
Ένωση (κυρίως των εισπράξεων από τα διαρθρωτικά
ταμεία) κατά €0,76 δις. Στον τομέα αυτό
προγραμματίζεται να εισπραχθούν € 3,25 δις το 2010,
έναντι € 2,0 δις το 2009.Οι εισροές στον τομέα αυτό
δεν ξεπέρασαν τα € 0,21 δις, έναντι € 0,86 δις στο 1ο
5μηνο.’09 και € 2,27 δις στο 1ο 5μηνο.’10.
Επιπλέον, η υπόλοιπη αύξηση του ελλείμματος του
ΙΤΣ οφείλεται κυρίως στη μεγάλη αύξηση των
πληρωμών για εισαγωγές πετρελαίου κατά € 1,32 δισ.
και του ελλείμματος του ισοζυγίου των καυσίμων κατά
0,80 δισ. Η εξέλιξη αυτή οδήγησε στη διεύρυνση του
ελλείμματος του εμπορικού ισοζυγίου κατά 1,4%, με το
έλλειμμα του ισοζυγίου των καυσίμων να αυξάνει
κατά 26,1% και το έλλειμμα του ισοζυγίου των
πλοίων να είναι ελαφρά μειωμένο κατά 1,9%.
Αντίθετα με τα ανωτέρω, το έλλειμμα του εμπορικού
ισοζυγίου εκτός καυσίμων και πλοίων ήταν και πάλι
μειωμένο κατά -7,9%, μετά τη μεγάλη μείωσή του
κατά -28,7% στο 1ο 5μηνο.’09. Η μείωση αυτή είναι
συνδυασμός της πτώσης των εισαγωγών αγαθών
εκτός καυσίμων και πλοίων κατά -5,95%, ενώ οι
αντίστοιχες εξαγωγές ήταν μειωμένες κατά -7,2%.
Μικρή πτώση κατά -0,6% σημειώθηκε και στο
ο
πλεόνασμα του ισοζυγίου υπηρεσιών στο 1 5μηνο.’10
(από -32,9% σε ετήσια βάση στο 1ο 5μηνο.’09).
Στον τομέα αυτό σημειώνονται: α) Η πτώση των
εσόδων από τον εξωτερικό τουρισμό κατά -8,8% σε
ο
ετήσια βάση στο 1 5μηνο.’10, μετά από την πτώση
τους κατά -15,4% στο 1ο 5μηνο.’09. Από την άλλη
πλευρά η πτώση των πληρωμών για τουρισμό στο
εξωτερικό διαμορφώθηκε στο -11,5% στο 1
ο
5μηνο.’10, μετά τη μείωσή τους κατά -12,0% στο 1ο
5μηνο.’09. Έτσι, το πλεόνασμα του τουριστικού
ισοζυγίου στο 1ο 5μηνο.’10 ήταν μειωμένο κατά -
5,5%, μετά την πτώση του κατά -19,2% στο 1ο
5μηνο.’09. β) Η σημαντική ανάκαμψη των εισπράξεων
ο
από τη ναυτιλία κατά 11,1% στο 1 5μηνο.’10, ακολουθεί
τη μεγάλη πτώση τους κατά -27,0% στο 1ο 5μηνο,’09.
Ωστόσο, σημειώθηκε αύξηση κατά 23,3% και της
εκροής κεφαλαίων από τον τομέα αυτό με
αποτέλεσμα την αύξηση κατά 0,5% του πλεονάσματος
του ισοζυγίου των μεταφορών (ναυτιλία).
Σημειώνεται η νέα μείωση του ελλείμματος του
ισοζυγίου των εισοδημάτων κατά -6,3% σε ετήσια
βάση στο 1ο 5μηνο.’10 οφείλεται κυρίως στη
συνεχιζόμενη μείωση των πληρωμών τόκων,
μερισμάτων και κερδών κατά -11,0% σε ετήσια βάση,
ο
έπειτα από πτώση τους κατά -3,5% στο 1 5μηνο.’09.
3

Γενικά, το έλλειμμα του ΙΤΣ αναμένεται να επανέλθει
σε πτωτική πορεία στους επόμενους μήνες και να
διαμορφωθεί γύρω στο 8,5% του ΑΕΠ το 2010, από
10,7% του ΑΕΠ το 2009, λόγω της αναμενόμενης νέας
μεγάλης μείωσης της εγχώριας ζήτησης στο τρέχον
έτος. Ειδικότερα, οι εισαγωγές καυσίμων που ήταν
σημαντικά αυξημένες στο 1ο 5μηνο.’10, αναμένεται
να μειωθούν σε επίπεδα χαμηλότερα από εκείνα του
2009 στο επόμενο διάστημα του 2010 και κατά το
2010 ως σύνολο, παρά την αναμενόμενη υψηλότερη
μέση τιμή του πετρελαίου το 2010. Επίσης, η
είσπραξη των κεφαλαιακών μεταβιβάσεων από την
Ευρωπαϊκή Ένωση στους επόμενους μήνες θα
συμβάλλει στη μείωση του ελλείμματος του ΙΤΣ.
Επιπλέον, εφόσον πραγματοποιηθεί η δημοσιονομική
προσαρμογή που προβλέπεται από τη Συμφωνία της
Ελληνικής Κυβέρνησης με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή,
την ΕΚΤ και το ΔΝΤ (MOU) για σημαντική μείωση του
ελλείμματος της γενικής κυβέρνησης έως το 2014, το
έλλειμμα του ΙΤΣ θα μειωθεί σημαντικά τόσο το 2011,
όσο και στα επόμενα έτη και μπορεί να μετατραπεί σε
πλεονασματικό από το 2013 και μετά.
Στον Λογαριασμό Κεφαλαίων (ΛΚ), σημειώθηκε και
πάλι αύξηση του πλεονάσματος στα € 12,88 δις στο
1ο 5μηνο.’10, έναντι € 11,92 δις στο 1ο 5μηνο.’09. Η
μεγάλη μείωση των τοποθετήσεων ξένων κατοίκων
στα ελληνικά κρατικά ομόλογα και μετοχές υπέρ-
αντιστάθμισε την επίσης σημαντική μείωση των
τοποθετήσεων των εγχώριων κατοίκων σε ξένα
ομόλογα και μετοχές. Τη συνεπαγόμενη καθαρή
εκροή κεφαλαίων για επενδύσεις χαρτοφυλακίου,
αντιστάθμισε η μεγάλη αύξηση του πλεονάσματος
των διατραπεζικών συναλλαγών. Ειδικότερα, οι
εξελίξεις ανά κατηγορία κινήσεως κεφαλαίων ήταν:
(α) Στον τομέα των Ξένων Άμεσων Επενδύσεων (ΞΑΕ),
σημειώθηκε καθαρή εισροή ύψους € 798 εκατ. στο 1
ο δυναμικό (απασχολούμενοι και άνεργοι) κατά 1,23%
5μηνο.’10, έναντι καθαρής εισροής € 1,06 δις στο 1ο
5μηνο.’09. Η καθαρή εισροή κεφαλαίων από ξένες
εταιρίες για ΞΑΕ στην Ελλάδα ήταν σημαντική στα €
1,17 δις, έναντι € 1,39 δις στο 1ο 5μηνο.’09, ενώ η
εκροή κεφαλαίων από εγχώριους κατοίκους για ΞΑΕ
στο εξωτερικό ανήλθε στα € 370,9 εκατ., έναντι €
324,4 εκατ. στο 1ο 5μηνο.’09.
(β) Στον τομέα των επενδύσεων χαρτοφυλακίου,
σημειώθηκε καθαρή εκροή κεφαλαίων ύψους -8,8 δις
στο 1ο 5μηνο.’10, έναντι καθαρών εισροών ύψους €
15,62 δις στο 1ο 5μηνο.’09. Ειδικότερα, υπήρξαν
εκροές κεφαλαίων ξένων επενδυτών από την
Ελλάδα ύψους € 16,8 δις, έναντι αύξησης των
απαιτήσεων αυτών κατά € 17,25 δις στο 1ο
5μηνο.’09. Από την άλλη πλευρά, οι ρευστοποιήσεις
απαιτήσεων εγχώριων επενδυτών στο εξωτερικό
(εισροές κεφαλαίων στην Ελλάδα) αυξήθηκαν στα €
8,07 δις στο 1ο 5μηνο.’10, από εκροές € 1,6 δις στο
1ο 5μηνο.’09. Σημειώνεται ότι τον Απρ.’10
ρευστοποιήθηκαν από ξένους κατοίκους ομόλογα
και ΕΓΕΔ ύψους € 8,4 δις και μετοχές ύψους € 383
εκατ., με εκροή των σχετικών κεφαλαίων στο
εξωτερικό. Επίσης, τον Μάιο.’10 ρευστοποιήθηκαν
από ξένους κατοίκους ομόλογα και ΕΓΕΔ ύψους €
8,3 δις, τα οποία χρηματοδοτήθηκαν με χρήματα του
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Μηχανισμού Στήριξης των € 110 δις, καθώς και
μετοχές ύψους € 337 εκατ.
(γ) Στον τομέα των «λοιπών επενδύσεων» σημειώθηκε
μεγάλη καθαρή εισροή κεφαλαίων ύψους € 20,85 δισ.
στο 1ο 5μηνο.’10, η οποία αντανακλά την αύξηση
(εκροή) των τοποθετήσεων εγχώριων πιστωτικών
ιδρυμάτων και θεσμικών επενδυτών σε καταθέσεις
και repos στο εξωτερικό ύψους € 21,2 δις και την
καθαρή εισροή € 42,02 δις εκ των οποίων € 19,4 δις
χρήματα του Μηχανισμού Στήριξης και τα υπόλοιπα
από τοποθετήσεις των ξένων πιστωτικών ιδρυμάτων
και θεσμικών επενδυτών σε καταθέσεις και repos
στα εγχώρια πιστωτικά ιδρύματα.
Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών - Μάϊος
Απόλυτη
σε € εκατ. 2009 2010
Διαφορά
Έλλειμμα Ισοζυγίου Καυσίμων -3.080,6 -3.883,4 802,8
Έλλειμμα Ισοζυγίου Πλοίων -1.515,9 -1.545,0 29,1
Έλλ. Εμπορικού Ισοζ. εκτός Καυσ. & Πλοίων -8.218,9 -7.568,3 -650,6
Έλλειμμα Εμπορικού Ισοζυγίου -12.815,4 -12.996,7 181,3
Έλλειμμα Ισοζυγίου Εισοδημάτων -3.768,0 -3.529,2 -238,8
Πλεόνασμα Ισοζυγίου Υπηρεσιών 2.802,9 2.787,2 15,7
Πλεόνασμα Ισοζυγίου Μεταβιβάσεων 2.424,8 1.304,7 1.120,1
Ελλειμμα Ισοζ. Τρεχουσών Συναλλαγών -11.355,7 -12.434,0 1.078,3
Πλεόνασμα Λογαριασμού Κεφαλαίων 11.921,3 12.880,4 959,1
Άμεσες Επενδύσεις 1.062,3 798,0 -264,3
Επενδύσεις Χαρτοφυλακίου 15.623,7 -8.770,1 -24.393,8
Λοιπά (τραπεζικά) κεφάλαια
Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος
-4.764,7 20.852,5 25.617,2
Είναι εμφανές από τα ανωτέρω ότι ο λογαριασμός
κεφαλαίων του ελληνικού ισοζυγίου των εξωτερικών
πληρωμών επηρεάζεται καταλυτικά τους τελευταίους
μήνες από την κρίση που διαρκεί στην αγορά
ελληνικών κρατικών ομολόγων (ΕΚΟ) αλλά και στο
ελληνικό χρηματιστήριο.
Αγορά Εργασίας: Σύμφωνα με τη μηνιαία
έρευνα εργατικού δυναμικού της Ελληνικής
Στατιστικής Αρχής, τον Απρ.’10 αυξήθηκε το εργατικό
σε ετήσια βάση, έναντι μείωσής του κατά -0,5% τον
Απρ.’09. Από την άλλη πλευρά, η συνολική
απασχόληση μειώθηκε κατά -1,6% σε ετήσια βάση
τον Απρ.’10 (δηλαδή κατά 69,3 χιλ άτομα.), έναντι
πτώσης της κατά -1,5% τον Μάρτ.’10, -1,9% τον
Φεβρ.’10, -0,9% τον Ιαν.’10 και -2,0% τον Απρ.’09.
Επομένως, η αύξηση της ανεργίας τον Απρ.’10 κατά
130,1 χιλ. άτομα σε ετήσια βάση οφείλεται στην πτώση
της απασχόλησης κατά 69,3 χιλ. άτομα και στην
αύξηση του εργατικού δυναμικού κατά 60,8 χιλ. άτομα.
Η αύξηση του εργατικού δυναμικού αντανακλά την
αυξημένη συμμετοχή των μεταναστών στο εργατικό
δυναμικό, λόγω αυξημένης εισροής και πληρέστερης
καταγραφής τους. Επίσης, η μείωση των εισοδημάτων
αυξάνει την ανάγκη να εισέλθουν στην αγορά
εργασίας περισσότερα μέλη των νοικοκυριών.
Ο αριθμός των ανέργων ανήλθε τον Απρ.’10 στα
597,0 χιλ. άτομα (11,9% του εργατικού δυναμικού)
από 578,7 χιλ. άτομα τον Μάρτ.’10 (11,6% του
εργατικού δυναμικού), 605,3 χιλ. άτομα τον Φεβρ.’10
(12,1% του εργατικού δυναμικού) και 567,1 χιλ.
άτομα τον Ιαν.’10 (11,3% του εργατικού δυναμικού).
Τον Απρ.’10 οι άνεργοι αυξήθηκαν κατά 18.256 σε
σχέση με τον Μάρτ.’10 (μηνιαία αύξηση 3,2%) και
κατά 130,1 χιλ. άτομα συγκριτικά με τον Απρ.’09
(ετήσια αύξηση: 27,9%).
4
 Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων

Το μέσο ποσοστό ανεργίας αναμένεται να
διαμορφωθεί περί το 11,8% το 2010, από 9,4% το 2009
και 7,4% το 2008. Η μέση πτώση της απασχόλησης
εκτιμάται στο -1,8% το 2010, από πτώση κατά -1,4%
στο 1ο 4μηνο.’10, κατά -1,0% το 2009 και αύξησή
της κατά 1,2% το 2008.
Όσον αφορά την ηλικιακή διάρθρωση της ανεργίας, το
ποσοστό ανεργίας στις ηλικίες από 15-24 ετών
ανήλθε στο 30,8% τον Απρ.’10, έναντι 25,2% τον
Απρ.’09, γεγονός που δείχνει ότι στο 1ο 4μηνο.’10
εισήλθε στην αγορά εργασίας αυξημένος αριθμός
νέων εργαζομένων που δεν κατάφερε να
εξασφαλίσει απασχόληση. Επίσης, τα ποσοστά
ανεργίας στις ηλικιακές ομάδες 25-34, 35-44 ετών
και 45-54 ετών ανήλθαν στο 15,0%, 10,4% και 8,9%
αντίστοιχα τον Απρ.’10, έναντι 11,7%, 7,9% και 7,0%
τον Απρ.’09.
Δείκτης Νέων Παραγγελιών (ΔΝΠ) και Κύκλου
Εργασιών (ΔΚΕ) στη Βιομηχανία: Ο ΔΝΠ στη
Βιομηχανία μειώθηκε τον Μάϊο’10 κατά -1,5% σε
ετήσια βάση, έναντι αύξησής του κατά 4,9% τον
Απρ.’10 και πτώσης του κατά -36,2% τον Μάϊο’09.
Κατά αγορά προορισμού, αξιόλογη ήταν η αύξηση
της ζήτησης των ελληνικών βιομηχανικών αγαθών
από την εξωτερική αγορά (+25,0%, ΖτΕ: +34,7%,
τρίτες χώρες: +18,6%). Η ζήτηση από την εγχώρια
αγορά τον Μάϊο’10 υποχώρησε κατά -16,2% σε
ετήσια βάση. Επίσης, στο 1ο 5μηνο.’10 ο ΔΝΠ
αυξήθηκε κατά 2,6% σε ετήσια βάση, με την άνοδο
να προέρχεται από την αύξηση της ζήτησης της
εξωτερικής αγοράς (18,8%) και ιδίως από τις χώρες
της ΖτΕ (23,3%).
κατά 16,0% σε ετήσια βάση και β) στα χημικά
προϊόντα (16,3%).
Ο ΔΚΕ στη Βιομηχανία παρουσίασε επίσης βελτίωση,
καθώς τον Μάϊο’10 αυξήθηκε κατά 13,6% σε ετήσια
βάση (εγχώρια αγορά: -1,3%, εξωτερική αγορά:
58,2%, Ζώνη του Ευρώ: 28,7%, τρίτες χώρες:
80,0%), έναντι αύξησής του κατά 3,7% τον Απρ.’10
και πτώσης του κατά -31,2% τον Μάϊο’09. Στο 1ο
5μηνο.’10 ο ΔΚΕ αυξήθηκε κατά 7,4% σε ετήσια βάση.
Σημειώνεται, ότι η βελτίωση κατά τον Μάϊο’10 του
ΔΚΕ (που περιλαμβάνει το σύνολο των κλάδων της
ελληνικής βιομηχανίας), προήλθε από τη σημαντική
αύξηση του κύκλου εργασιών ορισμένων
σημαντικών κλάδων της βιομηχανίας, όπως: α) των
βασικών μετάλλων (20,6%), β) των παραγώγων
πετρελαίου και άνθρακα (54,4%), γ) των χημικών
προϊόντων (16,7%), δ) των φαρμακευτικών
προϊόντων & σκευασμάτων (1,7%), ε) των τροφίμων
(1,2%) και στ) των ποτών (1,8%). Από την άλλη
πλευρά, συνεχίζεται η κατακόρυφη πτωτική πορεία
του κύκλου εργασιών στους φθίνοντες κλάδους της
κλωστοϋφαντουργίας (-8,9%), των ειδών ένδυσης
(-18,1%) και των δερμάτων –υποδημάτων (-28,9%),
ενώ μικρή πτώση σημείωσε τον Μάϊο’10 ο ΔΚΕ στον
κλάδο του καπνού (-3,2%). Γενικά, διαφαίνονται
ορισμένες σημαντικές ενδείξεις ανάκαμψης της
βιομηχανικής παραγωγής, κυρίως στους κατ’ εξοχήν
εξαγωγικούς κλάδους, ενώ η αυξημένη φορολογία
και η μειωμένη ζήτηση στην εγχώρια αγορά λειτουργεί
περιοριστικά στην ανάκαμψη της παραγωγής.
Εξελίξεις στον Πρωτογενή Τομέα: Στο 1
ο

5μηνο.΄10 οι όροι εμπορίου για τους αγρότες

Σημειώνεται ότι ο ΔΝΠ στη βιομηχανία προσδιορίζεται
επιδεινώθηκαν, καθώς οι τιμές των εκροών (τιμές
σε όρους αξίας και η μεταβολή του αντικατοπτρίζει σε
πώλησης γεωργικών αγαθών) μειώθηκαν κατά -
μεγάλο βαθμό τις διακυμάνσεις των τιμών των αγαθών 0,5% σε ετήσια βάση (1ο 5μηνο.΄09: -1,6%), ενώ οι
που συμπεριλαμβάνει. Επομένως, τόσο η μεγάλη εισροές (καταβαλλόμενες τιμές) αυξήθηκαν κατά
πτώση του δείκτη κατά το 2009 όσο και η ανάκαμψη +2,3% (1ο 5μηνο.΄09: -5,8%). Μάλιστα τον Μάϊο’10
του δείκτη το 2010 οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις οι τιμές των εκροών μειώθηκαν κατά –0,5% σε
διακυμάνσεις των τιμών, τη μεγάλη πτώση τους το ετήσια βάση (Μάιος΄09: +1,7%) και οι
2009 και την ανάκαμψή τους κατά το 1ο 5μηνο.’10. καταβαλλόμενες αυξήθηκαν σημαντικά κατά +4,9%
Επίσης, στον δείκτη περιλαμβάνονται ορισμένοι (Μάϊος’09: -8,8%). Σημειώνεται ότι στην Ελλάδα
μόνο κλάδοι της ελληνικής μεταποίησης που έχουν εισρεύσει σημαντικοί πόροι για επιδοτήσεις
συνιστούν το 41% του Δείκτη Παραγωγής της και άμεσες ενισχύσεις προς τον πρωτογενή τομέα, οι
Ελληνικής Μεταποιητικής Βιομηχανίας (ΔΠΜΒ). Δεν οποίοι αντανακλώνται και στο ΙΤΣ.
συμπεριλαμβάνονται οι κλάδοι των τροφίμων-ποτών
και μη μεταλλικών ορυκτών που αποτελούν το 45,8% Σύνολο αγροτικών προϊόντων
της ελληνικής μεταποίησης. Περιλαμβάνονται με
μεγάλη στάθμιση οι κλάδοι που έχουν επηρεασθεί σε € Εισαγωγές Εξαγωγές
σημαντικά από την παγκόσμια οικονομική κρίση, 2002 5.217.775.376 3.308.679.859
όπως τα βασικά μέταλλα και τα προϊόντα από 2003 5.298.066.812 3.407.717.013
μέταλλο, οι οποίοι σημείωσαν μεγάλη πτώση το 2004 5.624.762.439 3.120.819.312
2009, αλλά ανακάμπτουν, παγκοσμίως και στην 2005 5.747.809.161 3.752.952.475
Ελλάδα, το 2010. Επίσης, στον ανωτέρω δείκτη 2006 5.889.199.113 3.753.206.509
συμπεριλαμβάνονται οι παραδοσιακοί κλάδοι όπως, 2007 6.743.235.403 3.701.792.293
η κλωστοϋφαντουργία και τα έτοιμα ενδύματα που 2008 7.038.924.801 3.995.418.324
βρίσκονται σε συνεχή πτώση. Ειδικότερα, το 2010 2009 6.396.081.858 3.998.385.737
η εικόνα των παραγγελιών παρουσίασε σχετική Σύνολο 47.955.854.963 29.038.971.522
βελτίωση τον Μάϊο’10 στους ακόλουθους κλάδους: Πηγή: Υπουργείο Γεωργικής Ανάπτυξης και Τροφίμων
α) Στα βασικά μέταλλα με αύξηση των παραγγελιών

Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 5

 Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων

Μόνο στην περίοδο 2000-2009 εισέρρευσαν από την όπως και η δαπάνη ανά διανυκτέρευση στα € 73,6
ΕΕ πόροι ύψους € 42,3 δις για την αναμόρφωση και από € 76,3, ενώ η μέση διάρκεια παραμονής στην
τον εκσυγχρονισμό του αγροτικού τομέα, με Ελλάδα υποχώρησε στις 9,5 ημέρες το 2009 από 9,6
επακόλουθο όμως την αύξηση της κατανάλωσης και ημέρες το 2008. Στο 1ο 3μηνο.΄10 οι δείκτες της
των εισαγωγών χωρίς ουσιαστική συμβολή στην ταξιδιωτικής δαπάνης εξελίσσονται ευνοϊκότερα,
αντιμετώπιση των χρόνιων ζητημάτων του αγροτικού καθώς η δαπάνη ανά ταξίδι διαμορφώθηκε στα €
τομέα. Είναι ενδεικτικό ότι οι εισαγωγές αγροτικών
486,1 από 469,7 στο 1ο 3μηνο.΄09, η δαπάνη ανά
προϊόντων ανήλθαν στην περίοδο 2002-2009 στα €
διανυκτέρευση στα € 61,9 από 61,9 στο 1ο
47,96 δις, ενώ οι εξαγωγές στην ίδια περίοδο
3μηνο.΄09 και η μέση διάρκεια παραμονής
διαμορφώθηκαν στα € 29,04 δις.(βλ. Πίνακα).
Επισημαίνεται ότι μετά τη δημοσιονομική περίοδο διαμορφώθηκε στις 8 ημέρες από 7,4 το 1ο
2007-2013 τα κονδύλια που αφορούν επιδοτήσεις 3μηνο.΄09.
και άμεσες ενισχύσεις προς τη γεωργία θα Εμπορική Ναυτιλία: Συνεχίζεται το 2010 η άνοδος
συρρικνωθούν και θα αλλάξει ο τρόπος καταβολής της χωρητικότητας του υπό ελληνική σημαία
τους. Συνεπώς, ο πρωτογενής τομέας οφείλει να εμπορικού στόλου. Ειδικότερα, τον Μάϊο’10 η
αποσυνδεθεί σταδιακά από τις επιδοτήσεις και χωρητικότητα των πλοίων ελληνικού νηολογίου
ενισχύσεις, να αναπτύξει κατάλληλους μηχανισμούς αυξήθηκε στα 42,7 εκατ. κοχ, έναντι 42,4 τον
απορρόφησης των κοινοτικών κονδυλίων και να
Απρ.΄10 και 41,4 Δεκ.΄09, 39,2 από 37,7 το 2008
στρέψει την παραγωγή προς τις απαιτήσεις και τις
και 2007 αντίστοιχα και 27,3 το 2000.
διακυμάνσεις της εγχώριας και διεθνούς ζήτησης.
Παράλληλα, ο αριθμός των πλοίων υπό ελληνική
Τουρισμός: Σύμφωνα
με τα στοιχεία της
σημαία ανήλθε τον Μάϊο’10 στις 2.123 (Απρ.΄10:
Υπηρεσίας Πολιτικής Αεροπορίας, οι αεροπορικές
ο 2.124, Μάρτ.΄10: 2.128, 2009: 2.112, 2008: 2.082,
αφίξεις αλλοδαπών τουριστών ανήλθαν το 1
2000: 1.957). Σημειώνεται ότι το σύνολο του
6μηνο.’10 στα 4.390,9 χιλ. άτομα, έναντι 4.442,3 χιλ.
άτομα στο 1ο 6μηνο.’09 σημειώνοντας μικρή μείωση ελληνόκτητου (υπό ελληνική και μη σημαία) στόλου
κατά -1,2% σε ετήσια βάση, έναντι πτώσης κατά -8,9% (1.000 κοχ και άνω) έφθασε τον Μάϊο’10 τα 3.170
στο 1ο 6μηνο.΄09. Επισημαίνεται η σημαντική πλοία, από 3.089 πλοία το 2009.
αύξηση του τουριστικού ρεύματος από την Κύπρο, Κατά συνέπεια η μέση χωρητικότητα των πλοίων με
το οποίο αναμένεται να ενταθεί στο επόμενο 3μηνο. ελληνική σημαία ανήλθε τον Μαϊο’10 στους 20.131
Θετικές ενδείξεις για την τουριστική κίνηση του 2010 κοχ, από 19.945 τον Απρ.’10, 19.523 το 2009,
παρέχει ο δείκτης εμπιστοσύνης των ξενοδοχειακών 18.807 το 2008 και 13.893 κοχ το 2000.
επιχειρήσεων (ΙΟΒΕ), που αυξήθηκε σημαντικά τον
Ιούν.’10 στο 93,1, από 73,2 τον Μάϊο’10 και 72,7 τον Η μέση ηλικία του υπό ελληνική σημαία στόλου
Ιούν.’09, έτος που οι αφίξεις των τουριστών διαμορφώθηκε τον Μάϊο’10 στα 10,7 έτη, έναντι 17
μειώθηκαν συνολικά κατά -6,4% σε ετήσια βάση. έτη το 2000, και είναι μικρότερη τόσο του
παγκόσμιου (15) όσο και του ελληνόκτητου στόλου
Εξέλιξη Ταξιδιωτικών Εισπράξεων και Δαπάνης κατά ταξίδι, διανυκτέρευση και μέσης διάρκειας
παραμονήςε ταξιδιωτών στην Ελλάδα
(11,6), γεγονός που δείχνει τις υψηλές επενδύσεις σε
σύγχρονα εμπορικά πλοία υπό ελληνική σημαία.
2006 2007 2008 2009
Εξέλιξη Χωρητικότητας του Ελληνικού Εμπορικού
Στόλου κατά Κατηγορία Πλοίων (100 κοχ και άνω)
Ταξιδιωτικές εισπράξεις (% του ΑΕΠ) 4,3 3,9 3,7 3,3 σε εκατ. κοχ
Δαπάνη κατά ταξίδι (σε ευρώ) 745,9 700,2 730,0 697,3 30
25,8
Δαπάνη κατά διανυκτέρευση (σε ευρώ) 70,0 70,2 76,3 73,5 25
Μέση διάρκεια παραμονής (διανυκτερεύσεις) 10,7 10,0 9,6 9,5
Πηγή: ΤτΕλλάδος 20 17,2
14,1
15,3
14,1
Σημειώνεται ότι το 2009 ο αριθμός των αλλοδαπών 15
11,9
τουριστών ανήλθε στις 14.915 χιλ άτομα, έναντι 10
15.938 χιλ. το 2008, 14.267 χιλ. το 2004 και 14.679
χιλ. το 2001 (βλ. Πίνακα), αριθμοί που 5
1,3 1,8 1,6
υποδηλώνουν ότι το 2009 η τουριστική κίνηση 0
διαμορφώθηκε σε ικανοποιητικό επίπεδο σχετικώς 2000 2005 2010 (Μάιος)
με την κρατούσα οικονομική κατάσταση. Φορτηγά Δεξαμενόπλοια Επιβατικά & Λοιπά

Αφίξεις Τουριστών (χιλ. άτομα)

Πηγή: ΕΛ. ΣΤΑΤ.
2001 14.679
2002 14.918 Στο υπόλοιπο του 2010 αλλά και το 2011 εκτιμάται
2003 14.785
2004 14.267
ότι θα συνεχισθεί η ανακαίνιση και η άνοδος του
2008 15.939 αριθμού των πλοίων, λόγω των αυξημένων
2009 14.915 παραγγελιών ναυπήγησης από το 2008 και μετά,
Πηγή: Ελλ. Στατ. καθώς και της ανάκαμψης του διεθνούς εμπορίου
που ήδη παρατηρείται (εκτίμηση ΔΝΤ 2010: +7,0 σε
Όπως φαίνεται στον Πίνακα, η δαπάνη ανά ταξίδι
τρέχουσες τιμές). Τις τελευταίες εβδομάδες πάντως,
μειώθηκε το 2009 στα € 697,3 από € 730 το 2008, παρατηρείται μεγάλη πτώση του δείκτη Baltic Dry

Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 6


Freight Index η οποία φτάνει στο 60% περίπου από
το υψηλό επίπεδο στο οποίο είχε φτάσει ο δείκτης
αυτός στα τέλη Μαΐου του 2010. Αυτή η εξέλιξη δεν
είναι συμβατή με την ανωτέρω πρόβλεψη του ΔΝΤ
για σημαντική αύξηση του όγκου του παγκόσμιου
εμπορίου το 2010 και το 2011.
Διεθνής Οικονομία
ΗΠΑ: Ο πληθωρισμός με βάση τον ΔΤΚ υποχώρησε
περαιτέρω στο 1,1% τον Ιούν.’10 από 2,0% τον
Μάϊο’10, 2,2% τον Απρ.’10 και 2,3% τον Μάρτ.’10. Η
τιμή της βενζίνης τον Ιούν.’10 μειώθηκε κατά -4,5%
σε μηνιαία βάση έναντι μείωσης -5,2% τον Μάϊο’10,
ενώ σε ετήσια βάση ήταν αυξημένη κατά 3,9%. Ο
δομικός πληθωρισμός διατηρήθηκε στο 0,9% τον
Ιούν.’10, όπως και τον Μάϊο’10, από 1,1% τον
Μάρτ.’10 και 1,3% τον Φεβρ.’10. Η διαμόρφωση του
δομικού πληθωρισμού σε επίπεδα κάτω του 1,0%
έχει επισημανθεί και από την FED και επηρεάζει τις
αποφάσεις για την νομισματική πολιτική. Ο χαμηλός
πληθωρισμός και η διαφαινόμενη επιβράδυνση της
αναπτυξιακής δυναμικής της οικονομίας
σηματοδοτούν την προοπτική για διατήρηση του
βασικού επιτοκίου στο σημερινό πολύ χαμηλό
επίπεδο (0,0%-0,25%) για αρκετό χρόνο ακόμη.
Είναι χαρακτηριστικό ότι η αύξηση του δείκτη τιμών
παραγωγού εξακολουθεί να είναι αρνητική στο -
0,5% σε μηνιαία βάση τον Ιούν.’10, από -0,3% τον
Μάϊο’10, -0,1% τον Απρ.’10 και 0,7% τον Μάρτ.’10.
Σε ετήσια βάση τον Μάϊο’10 ο δείκτης διαμορφώθηκε
στο 2,8%. Αντίθετα, ο δομικός πληθωρισμός με
βάση τον ΔΤΠ αυξήθηκε ελαφρώς κατά 0,1% σε
μηνιαία βάση και κατά 1,1% σε ετήσια βάση.
Στον τομέα της παραγωγής, η βιομηχανική
παραγωγή σημείωσε πολύ μικρή αύξηση κατά 0,1%
σε μηνιαία βάση τον Ιούν.’10, παρά τη σημαντική
αύξηση της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας λόγω
των πολύ υψηλών θερμοκρασιών. Στους
προηγούμενους μήνες είχε σημειωθεί αύξηση της
παραγωγής κατά 1,2% τον Μάϊο’10, 0,7% τον
Απρ.’10 και 0,3% τον Μάρτ.’10. Σε ετήσια βάση, η
αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής ήταν 8,2%.
Ειδικότερα, η μεταποιητική παραγωγή μειώθηκε τον
Ιούν.’10 κατά -0,4% σε μηνιαία βάση, ενώ ήταν
αυξημένη κατά 8,3% σε ετήσια βάση.
Ο προσωρινός δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης
του Reuters/University of Michigan σημείωσε νέα
μείωση στο 66,5 τον Ιούλ.’10 από 76,0 τον Ιούν.’10,
73,6 τον Μάϊο’10, 72,2 τον Απρ.’10 και 73,6 τον
Μάρτ.’10. Επίσης, στην αγορά ακινήτων μετά τη λήξη
του μέτρου της επιστροφής φόρου στις αγορές
κατοικιών η πτωτική πορεία συνεχίζεται: α) Ο
αριθμός των κατοικιών που εισήλθε στο στάδιο της
κατασκευής σημείωσε νέα πτώση κατά -5,0% σε
μηνιαία βάση τον Ιούν.’10, μετά τη μεγάλη πτώση
του κατά -14,9% τον Μάϊο’10 και έναντι αύξησης
7,1% τον Απρ.’10. Σε ετήσια βάση ο ανωτέρω
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
αριθμός κατοικιών ήταν μειωμένος κατά -5,8%. Από
την άλλη πλευρά, ο αριθμός των εκδοθεισών αδειών
οικοδομών αυξήθηκε κατά 2,1% σε μηνιαία βάση τον
Ιούν.’10, μετά τη μείωσή του κατά -5,9% τον Μάϊο’10
και -10,9% τον Απρ.’10. Σε ετήσια βάση ήταν
μειωμένος κατά -2,3%.
Όλες οι ανωτέρω εξελίξεις σηματοδοτούν την
επιβράδυνση της ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ,
πιθανότατα από το 2ο 6μηνο.’10. Το πιθανότερο
είναι ότι αυτό θα εξελιχθεί απλώς σε μειωμένη
ανάπτυξη, ενώ ορισμένοι αναλυτές δίνουν τώρα
περισσότερες πιθανότητες στην επανεμφάνιση μιας
περιόδου αρνητική ανάπτυξης σε 3μηνιαία βάση. Θα
έχουμε τότε την εμφάνιση του φαινομένου της διπλής
ύφεσης (double-deep) που πιθανολογείται και πάλι
από ορισμένους αναλυτές χωρίς, ωστόσο, οι
πιθανότητες εμφάνισής του να είναι ακόμη
σημαντικές. Οι αγορές, πάντως, παρακολουθούν με
ενδιαφέρον τις εξελίξεις και πολλές φορές αντιδρούν
αρνητικά, όπως στην περίπτωση του Baltic Dry
Freight Index που προαναφέρθηκε.
Όσον αφορά τον τομέα των εξωτερικών
συναλλαγών, τον Μάϊο’10 οι ΗΠΑ είχαν καθαρές
εισροές κεφαλαίου ύψους $17,5 δις, έναντι επίσης
καθαρών εισροών κεφαλαίου ύψους $13,0 δις τον
Απρ.’10 και $ 27,0 δις τον Μάρτ.’10. Οι τοποθετήσεις
της Κίνας σε κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ μειώθηκαν
στα $867,7 δις τον Μάϊο’10 από $900,2 δις τον
Απρ.’10 και $ 895,2 δις τον Μάρτ.’10. Επίσης, οι
τοποθετήσεις της Ιαπωνίας μειώθηκαν στα $ 786,7
δις τον Μάϊο’10 από $ 795,5 δις τον Απρ.’10 και $
784,9 δις τον Μάρτ.’10.
Στην αγορά εργασίας, οι αιτήσεις για εγγραφή στα
ταμεία ανεργίας σημείωσαν νέα θεαματική πτώση
κατά 29 χιλ. άτομα την εβδομάδα που έκλεισε την
10.07.2010, σε σχέση με την προηγούμενη
εβδομάδα, στις 429 χιλ., ενώ ο μέσος 4 εβδομάδων
διαμορφώθηκε στις 455,25 χιλ. Παρά το ότι το
επίπεδο αυτό εξακολουθεί να είναι υψηλό, η
ανωτέρω εξέλιξη στην αγορά αυτή απετέλεσε κόντρα
στις άλλες εξελίξεις που σηματοδοτούν επιβράδυνση
της οικονομίας. Σημειώνεται ότι η διατηρήσιμη
ανάκαμψη της οικονομίας συνδυάζεται με πτώση
των αιτήσεων για εγγραφή στα ταμεία ανεργίας κάτω
των 400 χιλ. και ταυτόχρονα με αύξηση της
απασχόλησης κατά 100 χιλ. ή περισσότερο
μηνιαίως.
Ζώνη του Ευρώ: Θετικές είναι οι εξελίξεις στον
τομέα της βιομηχανίας, με τη βιομηχανική παραγωγή
στη ΖτΕ να αυξάνεται και πάλι κατά 0,9% σε μηνιαία
βάση τον Μάϊο’10, από την αναθεωρημένη προς τα
πάνω αύξηση κατά +0,9% και τον Απρ.΄10 (+0,3%
αρχικά) και +1,8% τον Μάρ.΄10, ενώ σε ετήσια βάση η
παραγωγή αυξήθηκε κατά 9,4%. Επιπλέον, αυξημένη
αναμένεται να είναι η βιομηχανική παραγωγή και τον
Ιούν.’10, όπως προκύπτει από το υψηλό επίπεδο
του δείκτη PMI και κατά το μήνα αυτό. Ιδιαίτερα
μεγάλη ήταν η αύξηση της παραγωγής διαρκών
καταναλωτικών αγαθών κατά 2,4% σε μηνιαία βάση.
Λαμβάνοντας υπόψη και τη βελτίωση των δεικτών
επιχειρηματικού κλίματος, αναμένεται αύξηση της
7

βιομηχανικής παραγωγής κατά +2,5% σε 3μηνιαία
βάση το 2ο 3μηνο.΄10, όπως και το 1ο 3μηνο.΄10. Ως
εκ τούτου, η αύξηση του ΑΕΠ της ΖτΕ στο 2ο
3μηνο.’10 εκτιμάται άνω του 0,5%, ενώ το 2010
συνολικά το ΑΕΠ θα αυξηθεί άνω του 1,0%, περί το
1,1% με βάση τα έως σήμερα στοιχεία.
Βέβαια, επιβεβαιώνεται και πάλι η απόκλιση που
υπάρχει στις διάφορες οικονομίες όσον αφορά την
αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής. Αυτή ήταν
εντυπωσιακή στη Γερμανία (κατά 2,9% σε μηνιαία
βάση τον Μάιο.΄10), στη Γαλλία (κατά 1,9%) και στην
Ιταλία (κατά +1,0%), ενώ η παραγωγή ανέκαμψε και
στην Ιρλανδία (+7,5%), μετά από τη μεγάλη μείωσή
της κατά -9,6% σε μηνιαία βάση τον Απρ.΄10.
Αντίθετα, η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε στην
Ισπανία κατά -0,3% τον Μάϊο’10, από μηδενική
μεταβολή τον Απρ.΄10, ενώ και στην Πορτογαλία η
παραγωγή μειώθηκε κατά -0,7%.
Ο πληθωρισμός υποχώρησε στο 1,4% τον Ιούν.΄10,
από 1,6% τον Μ’αϊο’10 και 1,5% τον Απρ.΄10, ενώ ο
δομικός πληθωρισμός σημείωσε οριακή άνοδο στο
0,9%, από 0,8% τον Μάϊο’10. Η πτώση του
πληθωρισμού επιβεβαιώνει ότι η αύξηση που
σημειώθηκε τον Μάϊο’10 οφειλόταν αποκλειστικά στην
αύξηση της τιμής της ενέργειας και δεν ελλοχεύει
κίνδυνος πληθωριστικών πιέσεων. Υποχώρηση του
πληθωρισμού παρατηρείται σχεδόν σε όλες τις
επιμέρους οικονομίες: Στη Γερμανία ο πληθωρισμός
μειώθηκε στο 0,8% τον Ιούν.΄10, από +1,2% τον
Μάϊο’10, στην Ισπανία στο 1,5%, από 1,8% τον
Μάϊο’10, ενώ στην Ιρλανδία ο πληθωρισμός
εξακολουθεί να είναι αρνητικός στο -2,0% για 13
συνεχείς μήνες.
Ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός στη ΖτΕ εκτιμάται τώρα
στο 1,3% το 2010, από 0,3% το 2009. Λαμβάνοντας δε
υπόψη το υψηλό επίπεδο της υπερβάλλουσας
παραγωγικής δυναμικότητας στις χώρες της ΖτΕ και
διεθνώς, ο πληθωρισμός στη ΖτΕ δεν αναμένεται να
αυξηθεί σε επίπεδα άνω του 2,0% ακόμη και μετά τη
μεγάλη διολίσθηση του Ευρώ, η οποία ωστόσο ήδη
αντιστράφηκε, με την ισοτιμία να διαμορφώνεται στα
USD/EUR 1,298 στις 20.7.
Επομένως, η ΕΚΤ έχει τη δυνατότητα να διατηρήσει τα
επιτόκια παρέμβασής της στο σημερινό χαμηλό
επίπεδο για μεγάλο χρονικό διάστημα, έως ότου
διασφαλισθεί η βιώσιμη ανάπτυξη των Ευρωπαϊκών
οικονομιών και ομαλοποιηθεί η λειτουργία των
αγορών κρατικών ομολόγων. Συγκεκριμένα, δεν
αναμένεται αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ πριν
από το τέλος του 2ου 3μήνου.’11, ενώ στο διάστημα
αυτό η ΕΚΤ θα εξακολουθήσει να τροφοδοτεί με
ρευστότητα το τραπεζικό σύστημα των χωρών για τις
οποίες η λειτουργία της διατραπεζικής αγοράς
παραμένει προβληματική. Σημειώνεται ότι η ΕΚΤ
προχώρησε σε αποδοχή καταθέσεων 7-ημερών ύψους
€ 60 δις με μέσο επιτόκιο 0,56% για την πλήρη
αντιστάθμιση του ποσού που έχει διαθέσει για την
αγορά κρατικών ομολόγων.
Στον εξωτερικό τομέα, το εμπορικό ισοζύγιο ήταν
ελλειμματικό τον Μάϊο’10 για πρώτη φορά από τον
Φεβ.΄09, παρά την διολίσθηση του Ευρώ τον
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
συγκεκριμένο μήνα, στα € 3,4 δις, έναντι
πλεονάσματος € 0,3 δις τον Απρ.’10 και € 2,2 δις τον
Μάϊο’09. Σε ετήσια βάση τον Μάϊο’10 οι εξαγωγές
αυξήθηκαν κατά 23%, ενώ μεγάλη ήταν η αύξηση
των εισαγωγών κατά 30%. Το 5μηνο Ιαν.-Μάϊος’10
το εμπορικό ισοζύγιο ήταν ελλειμματικό στα € 6,8
δις, από έλλειμμα € 7,2 δις την αντίστοιχη περίοδο
2009, με τις εξαγωγές αυξημένες κατά 16% και τις
εισαγωγές κατά 15% αντίστοιχα. Οι εξαγωγές προς
τις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 7,0% σε ετήσια βάση το
4μηνο Ιαν.-Απρ.΄10, ενώ οι εξαγωγές της ΖτΕ προς
την Κίνα και την Τουρκία αυξήθηκαν κατά 44% και 41%
αντίστοιχα.
Εμπορικό Ισοζύγιο (€ δις)
30
20
10
0
-10
-20
-30 Γερμανία & Ολλανδία
-40
Yπόλοιπη ΖτΕ
Jan- May- Sep- Jan- May- Sep- Jan- May- Sep- Jan- May- Sep- Jan- May-
06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 09 10 10
Ωστόσο, αν αφαιρεθούν τα σημαντικά πλεονάσματα
της Γερμανίας και της Ολλανδίας, που ανήλθαν στα €
77,6 δις το 5μηνο.Ιαν.-Μαΐου.΄10, οι υπόλοιπες
χώρες της ΖτΕ θα είχαν ακόμα μεγαλύτερο έλλειμμα,
ύψους € 84,4 δις το 5μηνο αυτό. Η Ευρωπαϊκή
Επιτροπή εκτιμά ότι οι καθαρές εξαγωγές θα
συμβάλουν θετικά στην αύξηση του ΑΕΠ της ΖτΕ το
2010 κατά +0,8 π.μ. και κατά +0,4 π.μ. το 2011, από
-0,7 π.μ. το 2009. Ωστόσο, εκτός της Γερμανίας, τα
ανωτέρω στοιχεία δεν φαίνεται να επιβεβαιώνουν τις
εκτιμήσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Έτσι είναι
πολύ πιθανό ότι η επίπτωση των καθαρών εξαγωγών
στην αύξηση του ΑΕΠ θα είναι σημαντικά θετική στις
σημαντικά πλεονασματικές χώρες Γερμανία και
Ολλανδία, αλλά και πάλι αρνητική στις υπόλοιπες
ελλειμματικές χώρες της ΖτΕ.
Κίνα: Το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 10,3% σε 3μηνιαία
ο
βάση το 2 3μηνο.΄10, έναντι του πολύ υψηλού 11,9%
το 1 3μηνο.΄10. Το 1ο 6μηνο.΄10 το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά
ο
11,1%, έναντι αύξησης 7,4% το αντίστοιχο 6μηνο 2009.
Συνεπώς, επιβεβαιώνεται η εκτίμηση για την
σημαντική συμβολή της Κίνας (μιας από τις πιο
πλεονασματικές οικονομίες) στην ανάκαμψη της
παγκόσμιας οικονομίας, όπως εκτιμά και το ΔΝΤ.
Η ικανοποιητική αύξηση του ΑΕΠ το 1ο 6μηνο.΄10,
οφείλεται κυρίως στην τόνωση της εγχώριας ζήτησης
που συνέβαλε στην αύξηση των λιανικών πωλήσεων
κατά 18,2%, ενώ ανάκαμψη παρατηρείται και στη
βιομηχανική παραγωγή που αυξήθηκε κατά 17,6%,
από 11,0% το 2009. Τέλος, το εμπορικό πλεόνασμα
της χώρας περιορίσθηκε σημαντικά, παρά την
ανάκαμψη του παγκόσμιου εμπορίου, στα $ 55,3 δις
το 1ο 6μηνο.΄10, από $ 196,1 δις το 2009, καθώς τον
Μάρτ.΄10 σημειώθηκε έλλειμμα στο εμπορικό
ισοζύγιο για πρώτη φορά από το 2004. Το 1ο
8

6μηνο.΄10 η αύξηση των εισαγωγών κατά 52,7%
υπερκάλυψε την αντίστοιχη αύξηση των εξαγωγών
κατά 35,2%. Ωστόσο, αναμένεται ο εξωτερικός τομέας
να επανέλθει γρήγορα σε θετική επίπτωση στην
αύξηση του ΑΕΠ της χώρας, παρά το ότι οι
προσπάθειες της Κυβέρνησης της Κίνας να
διατηρήσει τον υψηλό βαθμό αύξησης της εγχώριας
ζήτησης δεν φαίνεται να έχουν υποχωρήσει
ουσιαστικά. Είναι γεγονός ότι η Κυβέρνηση και η
Κεντρική Τράπεζα δεν συναινούν σε μια ταχύτερη
ανατίμηση του Yuan παρά τις πιέσεις που ασκούνται
από τις ΗΠΑ αλλά και από τη Ζώνη του Ευρώ. Έτσι,
η ανατίμηση του Yuan δεν ξεπερνάει το 0,2% τις
τελευταίες 3 εβδομάδες, ενώ οι αγορές φαίνεται να
αναμένουν ανατίμηση έως και 11,0% έως το τέλος
του έτους, στα 6,70 CNY/USD, από 6,78 σήμερα.
Οι εκτιμήσεις για περιορισμό της ανάπτυξης της
Κίνας σε επίπεδα κάτω του 9,0% στο 2ο 6μηνο.΄10
μπορεί να μην επιβεβαιωθούν, καθώς η κυβέρνηση
φαίνεται αποφασισμένη να συνεχίσει την εφαρμογή
των δημοσιονομικών μέτρων ενίσχυσης της
οικονομίας και στα επόμενα 3μηνα. Ειδικότερα, η
Κυβέρνηση της Κίνας ανακοίνωσε ότι προωθεί νέες
επενδύσεις σε υποδομές στη Δυτική Κίνα,
προϋπολογισμού ύψους $ 101 δις (που ισοδυναμούν
περίπου στο 2,0% του ΑΕΠ). Το βέβαιο είναι ότι οι
ανάγκες για επενδύσεις σε υποδομές στην Κίνα είναι
ακόμη τεράστιες και μπορεί να συμβάλλουν στην
ικανοποιητική αύξηση της εγχώριας ζήτησης στην
Κίνα για αρκετά ακόμη έτη. Η αυξητική πορεία αυτών
των επενδύσεων μπορεί να αποδειχθεί κρίσιμος
μηχανισμός εξισορρόπησης των παγκόσμιων
μακροοικονομικών ανισορροπιών και εξόδου της
παγκόσμιας οικονομίας από την κρίση.
Το ΔΝΤ εκτιμά την αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας στο
10,5% το 2010 (από 10,0% αρχικά) και στο 9,6% το
2011, από το αναθεωρημένο προς τα πάνω 9,1% το
2009. Επίσης, η αύξηση του ΑΕΠ της Ινδίας θα
φτάσει το 9,4% το 2010 και το 8,4% το 2011, από
5,7% το 2009. Τέλος, η αύξηση του ΑΕΠ της
Βραζιλίας εκτιμάται στο 7,1% το 2010 και στο 4,2%
το 2011, από -0,2% το 2009. Οι χώρες αυτές μαζί με
τις ΗΠΑ φαίνεται να αποτελούν τα βασικά
στηρίγματα της παγκόσμιας ανάπτυξης το 2010. Το
ερώτημα είναι αν αυτή η εξέλιξη μπορεί συνεχιστεί
και το 2011, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ. Από τα όσα
προαναφέρθηκαν φαίνεται ότι η ανάπτυξη στις ΗΠΑ
θα σημειώσει σημαντική επιβράδυνση ήδη από το 2ο
6μηνο.’10.
Σημειώνεται ότι η μεγάλη αύξηση της εγχώριας
ζήτησης και των εισαγωγών της Κίνας έχουν
συμβάλλει στη μεγάλη αύξηση των εξαγωγών και
στην ανάπτυξη και των άλλων χωρών της ΝΑ Ασίας.
Ειδικότερα, σημειώνεται ότι οι εξαγωγές της Ν.
Κορέας αυξήθηκαν κατά 30,1% σε ετήσια βάση τον
Ιούν.΄10, ενώ οι εξαγωγές της προς την ΕΕ και την
Κίνα αυξήθηκαν κατά 39,5% και 30,6% αντίστοιχα.
Ην. Βασίλειο: Τα τελικά στοιχεία από την εθνική
στατιστική υπηρεσία έδειξαν ότι το ΑΕΠ αυξήθηκε
κατά 0,3% σε 3μηνιαία βάση στο 1ο 3μηνο.10, ενώ
μειώθηκε κατά -0,2% σε ετήσια βάση. Η ανάκαμψη
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
ο
της οικονομίας σε τριμηνιαία βάση το 1 3μηνο.’10
οφείλεται σε σημαντικό βαθμό στην αύξηση της
δημόσιας κατανάλωσης, η οποία αναθεωρήθηκε στο
1,5% σε 3μηνιαία βάση το 1ο 3μηνο.’10 από αύξηση
κατά 0,5% που είχε εκτιμηθεί αρχικά. Αντίθετα, το
εξωτερικό έλλειμμα συνέβαλε αρνητικά καθώς οι
εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών εμφανίσθηκαν
ιδιαιτέρως μειωμένες κατά -1,7% σε τριμηνιαία βάση
το 1ο 3μηνο.’10 (αναθεωρημένο από 0%) και έναντι
αύξηση των εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών κατά
1,6%. Επιπλέον η εθνική στατιστική υπηρεσία
ανακοίνωσε ότι η πτώση του ΑΕΠ στους έξι μήνες
ο
ύφεσης, έως και το 3 3μηνο.’09 ανήλθε στο -6,4% από
προηγούμενη εκτίμηση -6,2%.
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών για την 3μηνιαία αύξηση
του ΑΕΠ το 2ο 3μηνο.’10 διαμορφώνονται τώρα στο
0,5% - 0,8% και βασίζονται κυρίως στις θετικές
εξελίξεις στον κλάδο της βιομηχανίας. Ωστόσο πολύ
συμφωνούν ότι στο 2ο 6μηνο.’10 ο ρυθμός
ανάκαμψης της οικονομίας θα περιορισθεί λόγων
των μέτρων δημοσιονομικής προσαρμογής στο Ην.
Βασίλειο και σε χώρες της ΖτΕ.
Στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών κατεγράφη
έλλειμμα £ 9,6 δις ή 2,7% του ΑΕΠ το 1ο 3μηνο.’10 από
πλεόνασμα £ 0,5 δις το 4ο 3μηνο.’09, έπειτα από
συρρίκνωση του πλεονάσματος στο ισοζύγιο
ο
εισοδημάτων στα £ 4 δις το 1 3μηνο.’10 από £ 12,1
δις το 4ο 3μηνο.’09. Το εμπορικό έλλειμμα αυξήθηκε
στις £ 21,7 δις το 1ο 3μηνο.’10 από £ 21,1 δις το 4ο
3μηνο.’09 και το πλεόνασμα στο ισοζύγιο υπηρεσιών
μειώθηκε στις £ 12,5 δις από £ 13,1 δις. Στον
λογαριασμό κεφαλαίων σημειώθηκε αξιοσημείωτη
αύξηση στις εισροές ξένων άμεσων επενδύσεων
(ΞΑΕ) στις £ 25,9 δις το 1ο 3μηνο.’10 από £ 13,4 δις
το 4ο 3μηνο.’09, ενώ οι εκροές ΞΑΕ διαμορφώθηκαν
στις £ 11 δις από £ 17,2 δις. Σημειώνεται ότι το
εμπορικό έλλειμμα διαμορφώθηκε στις £ 7,4 δις τον
Απρ.’10 και στις £ 8,1 δις τον Μάι.’10.
Η βιομηχανική παραγωγή εντυπωσίασε τον Μάι.’10
καθώς αυξήθηκε κατά 0,7% σε μηνιαία βάση και
2,6% σε ετήσια βάση έπειτα από αύξηση της
παραγωγής στον κλάδο της ενέργειας, ενισχύοντας
την εκτίμηση για μεγαλύτερη 3μηνιαία αύξηση του
ΑΕΠ το 2ο 3μηνο.’10. Επιπλέον, η παραγωγή στον
κλάδο των κατασκευών μειώθηκε κατά -1,1% σε
τριμηνιαία βάση το 1ο 3μηνο.’10 βάση τελικών
στοιχείων της στατιστική υπηρεσίας έναντι αρχικής
εκτίμησης για πτώση κατά -1,6%, εξέλιξη που
ενδέχεται να οδηγήσει σε προς τα πάνω
αναθεώρηση της αύξηση του ΑΕΠ στο 1ο 3μηνο.’10
κατά 0,03 π.μ. Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά
1,2% σε ετήσια βάση τον Ιούν.’10, από 0,8% τον
Μάϊ.’10 και με υψηλότερο ρυθμό από το μέσο για το
1ο 6μηνο.’10.
Στην αγορά ακινήτων οι τιμές των κατοικιών
μειώθηκαν για τρίτο συνεχή μήνα κατά -0,6% σε
μηνιαία βάση τον Ιούν.’10, βάση των
αποτελεσμάτων δημοσκόπησης της Halifax, η οποία
εκτιμά ότι οι τιμές των κατοικιών θα παραμείνουν
σχεδόν αμετάβλητες το 2010. Η κερδοφορία των
επιχειρήσεων, εκτός των χρηματοοικονομικών
μονάδων, αυξήθηκε κατά 11,1% στο 1ο 3μηνο.’10
9

από 11,3% το 4ο 3μηνο.’09. Ο πληθωρισμός
επιβραδύνθηκε τον Ιούν.’10, βάση την ετήσια
μεταβολή του ΔΤΚ, στο 3,2% από 3,4% τον Μάϊ,’10
και το υψηλό 3,7% τον Απρ.’10 λόγω της μείωσης
της τιμής του πετρελαίου. Ωστόσο, σύμφωνα με την
ΤτΑγγλίας, υποβόσκουσες πληθωριστικές πιέσεις
παραμένουν όπως δείχνει η επιτάχυνση του δομικού
πληθωρισμού στο 3,1% τον Ιουν.’10 από 2,9% τον
Μάϊ.’10. Την 8.07.2010 η ΤτΑγγλίας άφησε αμετάβλητο
το βασικό επιτόκιο στο 0,5%.
Ρουμανία: Σύμφωνα με δηλώσεις του Υπ.
Οικονομίας η μείωση του ΑΕΠ το 2010 ενδέχεται να
είναι πάνω από -1,5%, λόγω της επίδρασης της
αύξησης του ΦΠΑ κατά 5 π.μ. στο 24%. Ο ίδιος
δήλωσε την προτίμηση του για μετάβαση σε
προοδευτικό σύστημα φορολόγησης έναντι του
σημερινού ενιαίου φόρου 16% σε εισοδήματα και
εταιρικά κέρδη, ενώ υποστήριξε την προοπτική για
επιμήκυνση της συμφωνίας με το ΔΝΤ έως το 2013 (το
δάνειο που συμφωνήθηκε τον Μάϊ.’09 έχει διάρκεια
24 μήνες). Από την πλευρά της η ΤτΡουμανίας
υποστηρίζει ότι το επίπεδο των συναλλαγματικών
αποθεμάτων βρίσκεται σε ικανοποιητικό επίπεδο, €
31,6 δις στο τέλος του Ιουν.’10, και δεν χρήζει
περαιτέρω ενίσχυσης. Η ΤτΡουμανίας υπογράμμισε
ότι ο περιορισμός του δημοσιονομικού ελλείμματος
μέσω της αύξηση του ΦΠΑ θα διευκολυνθεί εάν τα
επιτόκια παραμείνουν στα σημερινά τους επίπεδα
αφήνοντας να εννοηθεί ότι το το βασικό επιτόκιο θα
παραμείνει στο σημερινό 6,25%.
Η χρηματοδότηση του δημοσιονομικού της
ελλείμματος της Ρουμανίας έχει εγείρει δυσκολίες
καθώς από τον Μάϊ.’10 η κυβέρνηση έχει απορρίψει
όλες τις προσφορές για αγορά δημόσιου χρέους ή
έχει προχωρήσει σε πώληση μικρότερη του
δημοπρατούμενου ποσού. Σε πρόσφατη
(19.07.2010) δημοπρασία έντοκων γραμμάτιων
δημοσίου διάρκειας ενός έτους η κυβέρνηση άντλησε
RON 157 εκατ. με μέσο επιτόκιο 6,99% έναντι
δημοπρατούμενου ποσού RON 750 εκατ. Ως
εναλλακτική λύση το Υπ. Οικονομίας διασφάλισε την
13. 07.2010 RON 1,1 δις σε καταθέσεις διάρκειας δύο
εβδομάδων και επιτόκιο 4,62%. Ωστόσο αναλυτές
τονίζουν ότι η χρηματοδότηση του δημοσιονομικού
ελλείμματος μέσω καταθέσεων δεν αποτελεί
μακροχρόνια λύση καθώς δημιουργεί πιέσεις στα
μακροχρόνια επιτόκια, εκτιμούν δε ότι η κυβέρνηση
θα χρειασθεί, στους προσεχείς μήνες, να αποδεχθεί
υψηλότερα επιτόκια στην αγορά ομολόγων.
Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών στο
5μηνο.’10 αυξήθηκε κατά 45,7% σε ετήσια βάση στα €
2,86 δις, από έλλειμμα € 1,97 δις στο 5μηνο.’09 έπειτα
από συρρίκνωση του πλεονάσματος τρεχούμενων
μεταβιβάσεων, που συνίσταται κυρίως από εμβάσματα
από το εξωτερικό, στα € 839 εκατ. στο 5μηνο.’10 από
€ 1,9 δις στο 5μηνο.’09. Το έλλειμμα στο ισοζύγιο
αγαθών και υπηρεσιών μειώθηκε οριακά στα € 2,78
δις στο 5μηνο.’10 από έλλειμμα € 2,85 δις στο
5μηνο.’09 και το έλλειμμα στο ισοζύγιο εισοδημάτων
στα € 922 εκατ. από έλλειμμα € 985 εκατ. Το
συνολικό εξωτερικό χρέος της οικονομίας
διαμορφώθηκε στα € 87,1 δις στο τέλος του Μάϊ.’10
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
από € 80,2 δις στο τέλος του 2009. Το μέσο-
μακροχρόνιο χρέος διαμορφώθηκε στα € 71,2 δις
στο τέλος του Μάϊ.’10 από € 65,6 δις στο τέλος του
2009 έπειτα από αύξηση του δημόσιου χρέους και
εισροής επιπλέον κεφαλαίων από το δάνειο με το
ΔΝΤ. Το βραχυχρόνιο χρέος διαμορφώθηκε στα €
15,9 δις στο τέλος του Μάϊ.’10 από € 14,6 δις στο
τέλος του 2009.
Κύπρος: Σε πρόσφατο δελτίου τύπου την 5.07.2010
το ΔΝΤ αναφέρει τα προκαταρκτικά πορίσματα από τις
διαβουλεύσεις στο πλαίσιο του Άρθρου IV του
καταστατικού του για την οικονομία. Ειδικότερα το
ΔΝΤ επικεντρώνεται στην ανάγκη περιορισμού του
διαρθρωτικού δημοσιονομικού ελλείμματος το οποίο
έχει διογκωθεί κατά τα τελευταία έτη έπειτα από
γρήγορο ρυθμό αυξήσεως των μισθολογικών
δαπανών και των δαπανών κοινωνικού χαρακτήρα.
Το ΔΝΤ εκτιμά ότι η αύξηση του ΑΕΠ το 2010 θα είναι
γύρω στο 0% από μείωση κατά -1,7% το 2009, ενώ
προβλέπει μέτρια ανάκαμψη της οικονομίας το 2011
ακολουθούμενη από σταδιακή επιτάχυνση στα
επόμενα έτη. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει
μείωση του ΑΕΠ κατά -0,4% του ΑΕΠ το 2010 ενώ η
κυβέρνηση εκτιμά αύξηση του ΑΕΠ κατά
0,5%.Υπενθυμίζεται ότι το ΑΕΠ μειώθηκε κατά -1,6%
σε ετήσια βάση ενώ αυξήθηκε κατά 0,1% σε μηνιαία
βάση το 1ο 3μηνο.’10, έναντι αντίστοιχων μεταβολών
κατά -2,7% και -0,3% στο 4ο 3μηνο.’09. Σύμφωνα με
την στατιστική υπηρεσία στο 1ο 3μηνο.’10 ο
τραπεζικός κλάδος και οι υπηρεσίας συνέχισαν να
έχουν θετικό ρυθμό ανάπτυξης ενώ έκανε ειδική
μνεία στις βελτιωμένες επιδόσεις στον τουρισμό, το
χονδρικό και λιανικό εμπόριο και τη βιομηχανία.
Η Fitch επιβεβαίωσε την 24.06.2010 την πιστοληπτική
διαβάθμιση του κρατικού χρέους στο ‘AA-‘ με
προοπτική <<σταθερό>> (μακροπρόθεσμος
δανεισμός σε ξένο νόμισμα). Σύμφωνα με την Fitch
το δημοσιονομικό έλλειμμα και το δημόσιο χρέος ως
ποσοστό του ΑΕΠ διαμορφώνονται σε χαμηλότερο
επίπεδο από άλλες οικονομίες της ΖτΕ ωστόσο η
ταυτόχρονη διαμόρφωση ελλείμματος στο ισοζύγιο
τρεχουσών συναλλαγών και η σημαντική έκθεση του
τραπεζικού κλάδου στην Ελληνική οικονομία
δημιουργούν αβεβαιότητα. Ειδικά για τον τραπεζικό
τομέα η Fitch αναφέρει το μεγάλο μέγεθος του
κλάδου ως ποσοστό του ΑΕΠ ως παράγοντα που
περιορίζει τη δυνατότητα στήριξης του από την
κυβέρνηση σε περίπτωση ανάγκης, το υψηλό
ποσοστό χρέωσης των νοικοκυριών, την έκθεση
στον κλάδο των κατασκευών και στην αγορά
ακινήτων, καθώς και τη συσσώρευση καταθέσεων
από χώρες εκτός της ΖτΕ όπως η Ρωσία, ενώ ως
αντισταθμιστικά στοιχεία αναφέρει την υποχρέωση
των τραπεζών να διατηρούν το 70% του ενεργητικού
τους σε ρευστά περιουσιακά στοιχεία και τη στήριξη
σε εγχώριες κυρίως καταθέσεις που περιορίζει την
εξάρτηση από χονδρικές αγορές χρήματος.
Το δημοσιονομικό έλλειμμα διαμορφώθηκε στο 1,26%
του ΑΕΠ (€ 219 εκατ.) στο 5μηνο.’10, από 1,84% του
ΑΕΠ (€ 312 εκατ.) στο 5μηνο.’09 παρά την αύξηση των
δημοσίων δαπανών κατά 2,9% σε ετήσια βάση στα €
2,6 δις στο 5μηνο.’10 καθώς τα δημόσια έσοδα
10

αυξήθηκαν κατά 7,6% στα € 2,4 δις. Υπενθυμίζεται
ότι το 2009 το δημοσιονομικό έλλειμμα
διαμορφώθηκε στα € 1,1 δις ή 6,44% του ΑΕΠ, ενώ
η κυβέρνηση επιδιώκει να το περιορίσει κάτω από
3% του ΑΕΠ έως το 2010. Σύμφωνα με το πρόσφατο
δελτίο τύπου του ΔΝΤ η κυβέρνηση έχει λάβει
σημαντικά μέτρα όπως ο προγραμματισμός
σταδιακής μείωσης της απασχόλησης στον δημόσιο
τομέα και ο αποκλεισμός γενικών αυξήσεων (οι
μισθοί και τα ημερομίσθιοι ανέρχονταν στο 28% των
δημόσιων δαπανών στο 5μηνο.’10). Αυτά τα μέτρα
συνεπάγονται σταθεροποίηση του δημοσιονομικού
ελλείμματος γύρω στο 6% του ΑΕΠ το 2010 σύμφωνα
με το ΔΝΤ. Άλλα μέτρα περιλαμβάνουν τη διακοπή
παροχής φοιτητικών υποτροφιών και επιδομάτων
τέκνων σε οικογένειες με ετήσιο εισόδημα πάνω από
€ 60 χιλ. και την αύξηση του φόρου στο πετρέλαιο
τον Ιουν.’10, ενώ επεξεργάζεται ακόμη το
ενδεχόμενο μείωσης των μισθών στο δημόσιο τομέα.
Σημειώνεται ότι πρόταση αύξησης του εταιρικού
φόρου από το χαμηλό 10% κατά 1 π.μ. στο 11%
καταψηφίσθηκε στις 8.7.2010 από το κοινοβούλιο.
Ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 1,9% (ετήσια
μεταβολή του ΔΤΚ) τον Ιουν.’10 από το 1,6% του
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Μάϊ.’10, λόγω αυξήσεων στις τιμές πετρελαιοειδών,
του ηλεκτρικού ρεύματος και των αεροπορικών
ναύλων. Στην αγορά εργασίας, ο αριθμός
εγγεγραμμένων ανέργων τον Ιουν.’10 αυξήθηκε σε
μηνιαία βάση κατά 1,7% και έφτασε τα 23.838 άτομα
(στοιχεία διορθωμένα για εποχικές διακυμάνσεις),
ενώ αυξήθηκε κατά 34,2% σε ετήσια βάση κυρίως
λόγω της στον κλάδο των κατασκευών, της δημόσιας
διοίκησης, του εμπορίου, των ξενοδοχείων-
εστιατορίων και της μεταποίησης. Στη βιομηχανία, ο
δείκτης παραγωγής μειώθηκε κατά -3% σε ετήσια
βάση τον Απρ.’10, από αύξηση 6% τον Μάρ.’10,
λόγω της μείωσης του υποδείκτης για την
μεταποίηση κατά -7,5% σε ετήσια βάση τον Απρ.’10.
Στον τουρισμό, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 1,9% σε
ετήσια βάση στο 5μηνο.’10 στα € 383 εκατ. και 4,2%
σε ετήσια βάση τον Μάι.’10 στα € 169 εκατ. Τον
Ιούν.’10 οι αφίξεις ανήλθαν στους 275 χιλ. Το
6μηνο.’10 οι αφίξεις μειώθηκαν σε ετήσια βάση κατά
0,6% στα 880.000 άτομα.
Με βάση προκαταρκτικές εκτιμήσεις το εμπορικό
έλλειμμα στο 5μηνο.’10 διαμορφώθηκε στα € 2,1 δις,
από € 1,9 δις στο 5μηνο.’09, έπειτα από αύξηση των
εισαγωγών κατά 9,2% και των εξαγωγών κατά 9%.
11
 Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων
Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών
Τετάρτη, 21 Ιουλίου 2010

Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΕ ΑΡΙΘΜΟΥΣ

(ετήσιες εκατοστιαίες μεταβολές ή όπως διαφορετικά ορίζεται)

Ετήσια στοιχεία 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010*

ΑΕΠ (σε σταθερές τιμές) 4,9 2,9 4,5 4,5 2,0 -2,0 -3,5
Ιδιωτική Κατανάλωση 3,7 4,3 4,8 3,0 2,3 -1,8 -4,5
Δημόσια Κατανάλωση 2,9 1,2 0,0 7,7 0,6 9,6 -10,0
Ακαθάριστες Επενδύσεις 0,1 -3,6 8,1 4,9 -7,4 -13,9 -6,8
- Κατοικίες -1,9 0,0 29,1 -6,8 -29,1 -22,0 -19,5
- Εξοπλισμός 12,7 -1,0 14,2 9,1 6,3 -15,9 -4,5
Μεταποίηση 1,2 -0,8 1,4 1,8 -4,2 -10,7 1,0
Ανεργία (%) 10,2 9,5 8,6 8,0 7,4 9,5 11,5
Συνολική Απασχόληση 0,9 1,5 2,5 1,3 1,2 -1,1 -0,5
Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (μέσα επίπεδα) 2,9 3,5 3,2 2,9 4,2 1,2 3,8
Κόστος εργασίας ανά μονάδα προϊόντος 1,8 3,7 4,6 3,5 3,9 5,8 1,4
Πιστωτική Επέκταση (προς ιδιωτικό τομέα) 19,5 21,8 19,7 20,0 15,9 3,3 -1,5
Έλλειμμα Γενικής Κυβέρνησης (% ΑΕΠ) -7,4 -5,1 -2,6 -3,6 -7,8 -13,6 -7,0
Ισοζύγιο Τρεχ. Συναλλαγών (κεφαλαιακές μεταβιβάσεις, % ΑΕΠ) -4,5 -6,3 -9,6 -12,4 -12,6 -9,9 -8,0
*προβλέψεις ΔΟΜ

2007 2008 2009 2009 2009 2010

Τριμηνιαία στοιχεία
III IV διαθέσιμη περίοδος
Οικονομική Δραστηριότητα
Όγκος Λιανικών Πωλήσεων (εκτός καυσίμων και λιπαντικών αυτ/των) 2,3 -1,4 -9,3 -8,6 -6,0 2,8 (4μην 10)
Νέες εγγραφές ΙΧ Αυτοκινήτων 4,3 -7,0 -17,4 2,4 -5,9 -14,6 (6μην 10)
Οικοδομική Δραστηριότητα -5,0 -17,1 -27,6 -32,6 -21,3 -23,8 (4μην 10)
Βιομηχανική Παραγωγή (μεταποίηση) 2,2 -4,7 -11,2 -10,6 -8,3 -4,8 (5μην 10)
Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών ΡΜΙ στη μεταποίηση 53,7 50,4 45,3 49,0 48,0 42,2 (6ος 10)
Δείκτης Οικονομικού Κλίματος 107,9 93,4 70,6 72,9 78,5 63,8 (6ος 10)
Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών στη Βιομηχανία 102,8 91,9 72,1 76,6 75,0 75,3 (6ος 10)
Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών -28,0 -46,0 -46,0 -44,0 -36,0 -67,0 (6ος 10)
Πιστωτική Επέκταση
Ιδιωτικός Τομέας 21,5 15,9 4,2 5,4 4,2 2,8 (5ος 10)
Επιχειρήσεις 20,6 18,7 5,1 6,9 5,1 3,4 (5ος 10)
- Βιομηχανία 11,2 15,8 -3,5 -1,0 -3,5 -2,0 (5ος 10)
- Κατασκευές 29,5 35,2 2,7 2,4 2,7 2,4 (5ος 10)
- Τουρισμός 23,8 19,7 7,8 5,1 7,8 5,7 (5ος 10)
Νοικοκυριά 22,4 12,8 3,1 3,9 3,1 2,0 (5ος 10)
- Καταναλωτική Πίστη 22,4 16,0 2,0 3,3 2,0 0,1 (5ος 10)
- Στεγαστικά Δάνεια 21,9 11,5 3,7 4,3 3,7 3,0 (5ος 10)
Τιμές
Δείκτης Τιμών Καταναλωτή 2,9 4,2 1,2 0,7 2,0 5,2 (6ος 10)
Δομικός Πληθωρισμός 2,9 3,4 2,4 2,1 2,0 3,6 (6ος 10)
Δείκτης Τιμών Κατοικιών Αθηνών 5,1 1,7 -3,4 -3,4 -3,5 -3,5 2009
Επιτόκια
Ταμιευτηρίου 1,14 1,17 0,56 0,45 0,37 0,37 (4ος 10)
Χορηγήσεων Επιχειρήσεων (Βραχυχρόνια) 7,54 7,61 6,07 5,84 5,80 5,93 (4ος 10)
Καταναλωτικών Δανείων (σύνολο με επιβαρύνσεις) 10,39 11,03 11,53 11,44 11,32 11,27 (4ος 10)
Στεγαστικών Δανείων (σύνολο με επιβαρύνσεις) 4,93 5,31 4,08 3,81 3,63 3,74 (4ος 10)
Euribor 3μηνών 4,28 2,89 0,70 0,72 0,70 0,63 (5ος 10)
Απόδοση 10-ετούς Ομολόγου 4,50 4,80 5,17 4,66 4,97 7,71 (5ος 10)
ο
ΑΕΠ σε σταθερές τιμές 4,5 2,0 -2,0 -1,7 -2,5 -2,5 (1 3μην 10)
ο
Τελική Κατανάλωση 3,9 2,0 0,3 1,1 0,3 -0,7 (1 3μην 10)
ο
Επενδύσεις Παγίου Κεφαλαίου 4,9 -7,4 -13,9 -18,6 -25,8 -18,4 (1 3μην 10)
ο
Εξαγωγές 5,8 4,0 -18,1 -21,7 -15,5 -0,5 (1 3μην 10)
ο
Εισαγωγές 7,1 0,2 -14,1 -16,5 -18,0 -6,6 (1 3μην 10)
Ισοζύγιο Πληρωμών (σε δις €)
Εξαγωγές Αγαθών 17,5 19,8 15,3 11,3 15,3 6,2 (5μην 10)
Εισαγωγές Αγαθών 58,9 63,9 46,1 34,5 46,1 19,2 (5μην 10)
Εμπορικό Ισοζύγιο -41,5 -44,1 -30,8 -23,2 -30,8 -13,0 (5μην 10)
Ισοζύγιο Αδήλων Πόρων 13,5 13,2 6,1 6,4 6,1 0,6 (5μην 10)
Aναλογία Αδήλων Πόρων προς Εμπορικό Έλλειμμα 32,5% 29,9% 19,8% 27,5% 19,8% 4,3% (5μην 10)
Ισοζύγιο Τρεχ/σών Συναλλαγών (κεφαλ. μεταβιβ.) -28,1 -30,9 -24,7 -16,8 -24,7 -12,4 (5μην 10)
Άμεσες Επενδύσεις (καθ. μεταβολή ροής) -2,5 1,7 1,1 1,6 1,1 0,8 (5μην 10)
Επενδύσεις Χαρτοφυλακίου (καθ. μεταβολή ροής) 17,4 16,4 27,1 23,1 27,1 -8,8 (5μην 10)
Χρηματιστήριο
Γενικός Δείκτης Τιμών ΧΑ 5.123,4 1.786,5 2.196,2 2.661,4 2.196,2 1.434,2 (6ος 10)
(% μεταβολή) 17,9 -65,5 22,9 -6,8 22,9 -35,1 (6ος 10)
Χρηματιστηριακή Αξία (% ΑΕΠ) 85,7 27,7 34,6 40,0 34,6 23,4 (6ος 10)
Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος και ΕΛ. ΣΤΑΤ.