Análisis de Inversiones Economía 2º BUP

Análisis de Inversiones

 Inversión Empresarial: En el contexto empresarial la inversión es el acto mediante

el cual se adquieren ciertos bienes con el ánimo de obtener unos ingresos o rentas a lo
largo del tiempo.

La inversión se refiere al empleo de un capital en algún tipo de actividad o negocio con

el objetivo de incrementarlo. Dicho de otra manera, consiste en renunciar a un consumo
actual y cierto a cambio de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.

Las cantidades dedicadas para inversiones de los agentes dependen de varios factores.
Los tres factores que condicionan más decisivamente a esas cantidades son:

• Rendimiento esperado, positivo o negativo, es la compensación obtenida por la

inversión, su rentabilidad.
• Riesgo aceptado, la incertidumbre sobre cuál será el rendimiento real que se
obtendrá al final de la inversión, que incluye además la estimación de la
capacidad de pago (si la inversión podrá pagar los resultados al inversor).
• Horizonte temporal, a corto, mediano o largo plazo; es el periodo durante el
que se mantendrá la inversión.

La representación gráfica de un proyecto de inversión sería de la siguiente manera.

-A Q1 Q2 Q3 Q4 Qn

0 1 2 3 4 N

 Métodos de análisis de inversiones:

 Método del periodo de recuperación (Pay-back), número de años que se necesita

para recuperar la inversión inicial con los flujos de caja después de impuestos
obtenidos cada año.
 Valor capital que consiste en calcular el valor actual de todos los flujos de caja
positivos y negativos esperados de la inversión (VAN).
 Tasa interna de retorno (TIR), es la tasa que iguala a cero el valor actual neto de
la inversión.

 Pay-Back: También denominado plazo de recuperación, es uno de los llamados

métodos de selección estáticos. Se trata de una técnica que tienen las empresas para
hacerse una idea aproximada del tiempo que tardarán en recuperar el desembolso inicial
en una inversión.

Esta herramienta es útil para la decisión de aceptar sólo los proyectos e inversiones que
devuelvan dicho desembolso inicial en el plazo de tiempo que se estime adecuado.

Sin embargo, el Pay-back (plazo de recuperación), como los demás métodos de

selección estáticos, no tiene en cuenta ni el valor actual de los flujos de caja futuros ni el

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flujo de caja de los últimos periodos. Por eso, si bien el análisis es más sencillo, no es
tan completo como uno realizado con un método de selección dinámico.

Este método nos devuelve el Nº de años que se tarda en recuperar el desembolso inicial,
las ganancias de la inversión no son tenidas en cuenta en el Pay-back.

Pay − Back =
∑A
Donde: ∑Q
∑A= Desembolso inicial y flujos de caja negativos.
∑Q= Flujos de caja positivos

 Valor Actual Neto. Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de

un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La
metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una
tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión
inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Donde:

Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.

I0 es el valor del desembolso inicial de la inversión.

n es el número de períodos considerado.

El tipo de interés es k. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo

de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que
invertir en algo seguro, sin riesgo especifico. En otros casos, se utilizará el coste de
oportunidad.

Interpretación:

Valor Significado Decisión a tomar

La inversión produciría
VAN > ganancias por encima de
El proyecto puede aceptarse
0 la rentabilidad exigida
(r)
La inversión produciría
VAN < ganancias por debajo de
El proyecto debería rechazarse
0 la rentabilidad exigida
(r)
VAN = La inversión no Dado que el proyecto no agrega valor monetario por
0 produciría ni ganancias encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión debería
ni pérdidas basarse en otros criterios, como la obtención de un

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mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

Representación gráfica del VAN:

VAN

0 r k

-A

 Tasa Interna de retorno: Está definida como la tasa de interés con la cual el valor
actual neto o valor presente neto (VAN) es igual a cero. El VAN es calculado a partir
del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es un
indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad.

Se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para

ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de
la inversión (si la inversión no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para
comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo) . Si la tasa de rendimiento
del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en
caso contrario, se rechaza.

La Tasa Interna de Retorno es el tipo de descuento que hace igual a cero el VAN:

Donde VFt es el Flujo de Caja en el periodo t.

De donde:

Interpretación: El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el

siguiente:

• Si TIR r Se aceptará el proyecto. La razón es que el proyecto da una

rentabilidad mayor que la rentabilidad mínima requerida (el coste de
oportunidad).
• Si TIR r Se rechazará el proyecto. La razón es que el proyecto da una
rentabilidad menor que la rentabilidad mínima requerida.

r representa es el coste de oportunidad.

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