Memoria B&NSA Vers

Memoria anual 2008 BLANCO & NEGRO
INDICE
Carta del Presidente 01
Descripción de la Compañia 02
Constitución de la Sociedad 02
Propiedad y Control de la Entidad 03
Directorio 04
Remuneraciones 05
Actividades y Negocios de la Entidad 05
Deportivo 06
Comercial 07
Administración y Finanzas 08 - 09 - 10
Marcas de Blanco y Negro S.A. 11
Inversiones 12
Analisis Razonado 13 - 14
Hechos Relevantes 15 - 17 - 17 -18
Estado Financiero 19 a la 43
Suscripción de la Memoria 44
Carta del Presidente
Estimados Accionistas:
Hemos terminado el Ejercicio 2008, con la satisfacción de haber enfrentado turbulencias en los distintos aspectos de
nuestra vida institucional de la mejor manera posible.
En el plano deportivo obtuvimos el Vice-Campeonato del Torneo de Apertura y fuimos campeones del Clausura 2008.
Nos llena de orgullo poder afirmar que Colo-Colo ha triunfado en cinco Torneos Nacionales de siete disputados desde
la incorporación de Blanco & Negro a la administración del Club.
Hemos realizado las más altas inversiones que el fútbol chileno ha conocido en su historia. La llegada de McNelly Torres
y la compra de Lucas Barr ios , ratifica nuestra pr ior idad de inver tir para encontrar resultados .
Seguimos avanzando en el fútbol joven. La Casa Alba está en pleno funcionamiento y será potenciado un cambio en
la filosofía formativa y en la gestión de cadetes, incorporando una metodología que busca sintetizar el trabajo y talento,
para obtener los mejores frutos a la brevedad.
Sabemos que el futuro descansa en la calidad de nuestros jóvenes futbolistas y por tal hemos dispuesto un esquema
logístico para su formación que sobresale significativamente sobre otras instituciones del Fútbol.
Colo-Colo es un importante actor social y así hemos continuado nuestra política de integración social visitando cárceles,
hospitales o participando en actividades de beneficiencia; mostrando siempre una cara solidaria con los más necesitados,
para quienes generalmente, somos la principal motivación en sus vidas.
Hemos promovido una nueva integración entre los distintos estamentos del Club. Es destacable el hecho de completar
casi dos años sin incidentes entre nuestros barristas en el Estadio Monumental. Quienes más conocen la historia del
Club podrán valorar esta positiva realidad.
Continuamos con la renovación del Estadio Monumental. Hoy tenemos nueva marquesina, palcos, baños, y accesos
diferenciados, muestrando una cara más amable y segura del recinto. Se ha agregado nuestra pantalla gigante que
es el gran símbolo del cambio que ha experimentado nuestro Club.
Son innumerables los avances en infraestructura deportiva y en seguridad. Sólo basta mencionar la cancha sintética
y nuestras cámaras de seguridad, para colocarnos a la vanguardia enn la calidad de nuestras instalaciones.
Hemos ido más lejos que las exigencias del contrato de concesión y seguiremos realizando las obras necesarias para
mantener nuestro recinto en las mejores condiciones. Así, conscientes también de nuestra obligación de dar el mejor
ser vicio a nuestros hinc has , hemos impulsado iniciativas como “Colo-Colo Seguro” entre otras .
Renovamos los contratos con nuestros sponsors principales procurando dar estabilidad a nuestros ingresos y proyectos,
fomentando vínculos de largo plazo.
Sin embargo, todas estas realizaciones tienen siempre una gran limitación, la cual es mantener la disciplina en los gastos.
Muchas Instituciones del fútbol han conseguido relevantes actuaciones deportivas, pero a costa de un gasto
que, a poco andar, los tiene en crisis y al borde de la insolvencia.
La responsabilidad con nuestros accionistas e hinchas, nos ha permitido ser una de las escasas sociedades anónimas
deportivas en el mundo, en condiciones de mostrar logros en la cancha y repartir dividendos a sus accionistas por dos
períodos consecutivos.
Así, el compromiso de esta administración con nuestros accionistas permanece inalterable, porque ustedes más allá
de apoyar al equipo, pusieron los recursos para salvar a la Institución.
Amigos Accionistas:
Enfrentamos un período muy desafiante en lo deportivo y en el plano financiero.

El Directorio junto con agradecer su confianza, quiere renovar su compromiso de velar por el crecimiento y el éxito de
Colo-Colo.
Esto por una razón muy simple, porque Colo-Colo es Chile.
Un fuerte abrazo.
Gabriel Ruiz-Tagle
Presidente
Blanco y Negro S.A.
01 Memoria anual 2008
Descripción de la Compañía
• Razón Social
Blanco y Negro S.A.
• Nombre de Fantasía
Blanco y Negro, BNSA y BN.
• R.U.T.
99.589.230-8
• Inscripción en Registro de Valores
N˙ 902
• Código Nemotécnico en Bolsa
Colo - Colo
• Tipo de Sociedad
Sociedad Anónima Abierta
• Domicilio Legal
Avenida Marathon 5300, Macul, Santiago, Chile
• Teléfonos (56-2) 460 26 56
• Fax (56-2) 460 26 01
Página Internet
www.colocolo.cl
Correo Electrónico
club@colocolo.cl
Constitución de la Sociedad
Blanco & Negro S.A. fue constituida por escritura pública otorgada el 8 de marzo de 2005
ante la Notario Público de Santiago señora Nancy de la Fuente Hernández, cuyo extracto
fue publicado en el Diario Oficial N˙ 38.110, de fecha 14 de marzo de 2005, e inscrito en
el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago, a fojas 8195, número
5994 del mismo año.
El 30 de mayo de 2005, la sociedad fue inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de

Valores y Seguros (SVS) con el número 902, por lo que está bajo la Fiscalización de dicha instancia.
El objeto de la sociedad es organizar, producir, comercializar y participar en espectáculos

y actividades profesionales de entretención y esparcimiento de carácter deportivo y
recreacional, y en otras relacionadas o derivadas de éstas, así como en actividades educacionales.
Para esta finalidad podrá prestar servicios de asesoría, incluso la gestión y provisión de
servicios, equipamiento y promoción.
Para desarrollar su objeto social, el 24 de junio de 2005 la sociedad suscribió un contrato

de concesión con la Coprporación Club Social y Deportivo Colo-Colo, a fin de gestionar
todos los activos de ésta. La sociedad inició sus actividades operacionales el 1˙ de Julio de
2005. Con fecha 9 de Julio 2007 se constituyó la filial Comercial Blanco y Negro Ltda., que
tiene por objetivo operar los proyectos comerciales de la compañía.
Memoria anual 2008

02
Propiedad y Control de la Entidad
Blanco & Negro S.A. es una sociedad anónima cuyas acciones se encuentran inscritas en el
registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Su patrimonio está
dividido en 100 millones de acciones distribuidas en dos series. la serie A consta de una
acción preferente que pertenece a la Corporacion Club Social y Deportivo Colo-Colo, que
le otorga el derecho a elegir a dos de los nueve miembros del directorio de Blanco y Negro.
La serie B consta de 99.999.999 acciones y el derecho a elegir a los siente miembros restantes
del directorio.
Los doce mayores accionistas de la sociedad, al 31 de diciembre del 2007, son:
NOMBRE O RAZON SOCIAL ACCIONES PARTICIPACION
BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A. 30.080.327 30.08%

LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA 12.690.373 12.69 %
BANCARD INVERSIONES LIMITADA 10.514.365 12.51 %
FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL BEAGLE 9.500.000 9.50 %
IM TRUST S.A. CORREDORES DE BOLSA 3.557.527 3.56 %
BICE CORREDORES DE BOLSA S.A. 3.520.044 3.52 %
INVERSIONES SANTA CECILIA S.A. 3.255.868 3,26 %
CELFIN CAPITAL S.A. CORREDORES DE BOLSA 2.468.342 2,47 %
PENTA CORREDORES DE BOLSA S.A. 2.372.798 2,37 %
SANTANDER S.A. CORREDORES DE BOLSA 2.326.699 2,33 %
BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO BOLSA DE VALORES 1.953.003 1.95 %
CONSORCIO CORREDORES DE BOLSA S.A. 1.712.308 1.71 %
La sociedad no posee controlador
Todas las acciones anteriores pertenecen a la serie B.

Directorio al 31 de diciembre 2008
Gabriel Ruiz-Tagle Correa Presidente

Cristián Varela Noguera Vicepresidente
Jorge Aguilar Vinagre Director
César Barros Montero Director
Gustavo Hasbún Selume Director
Guillermo Mackenna Rueda Director
Sebastián Piñera Echenique Director
Jorge Selume Zaror Director
Andrés Vicuña García Huidobro Director
ADMINISTRACIÓN
Sabino Aguad Merlez Gerente General

Álvaro Romero Iduya Gerente de Administración y Finanzas
Luis Baquedano Quezada Gerente Fútbol
Norman Bull De la Jara Gerente Fútbol Jóven
La sociedad, al 31 diciembre 2008,

tenía la siguiente composición en su dotación:
Gerentes y Ejecutivos 4
Profesionales y Ténicos 58
Trabajadores 51
TOTAL 113
Memoria anual 2008

04
Remuneraciones
Directores
La remuneración percibida por los señores Directores como dieta de asistencia a sesiones,
para el periodo de Enero a Diciembre 2008, fueron las siguientes:
Señor GABRIEL RUIZ-TAGLE CORREA M$ 12.299;

Señor CRISTIAN VARELA NOGUERA M$ 12.299;
Señor JORGE SELUME ZAROR M$ 6.149;
Señor JORGE AGUILAR VINAGRE M$ 6.149;
Señor GUSTAVO HASBUN SELUME M$ 1.072;
Señor GUILLERMO MACKENNA RUEDA M$ 6.149;
Señor SEBASTIAN PIÑERA ECHEÑIQUE M$ 6.149;
Señor CESAR BARROS MONTERO M$ 6.149;
Señor ANDRES VICUÑA GARCIA HUIDOBRO M$ 6.149;
El Total ascendió a la suma de: M$ 62.564
Gerentes
La remuneración bruta del periodo percibida por los gerentes, subgerentes y ejecutivos principales
de la sociedad fue de M$ 277.398.
Actividades y Negocios de la Entidad
La sociedad inició sus operaciones el 1˙ de julio de 2005. Ello fue posible fruto de un
“Contrato de Concesión”, suscrito el 24 junio de 2005 con la Corporación Club Social
y Deportivo Colo-Colo. Mediante este contrato, Blanco y Negro S.A. adquirió los
derechos de marca, los derechos federativos, los derechos de pases de jugadores y la
gestión de todos los activos de la corporación. La sociedad se encuentra inserta en la
denominada “Industria de la entretención” esto es, todas aquellas actividades a las cuales
las personas destinan su tiempo libre.
En Chile, está industria está caracterizada por un crecimiento alto y sostenido en el

curso de los últimos años y, al mismo tiempo, enfrenta altos niveles de competitividad.
Sus “unidades de negocios” son tres frentes, por un lado, el “Fútbol Joven”, compuesto
por sus Divisiones Cadetes y desde donde nacen y se forman los futbolistas del futuro;
el “Fútbol Profesional”, mediante el cual Colo-Colo participa en el plano nacional e
internacional y los proyectos comerciales que aprovechen el Know How desarrollado
por la compañia.
Sumado a lo anterior la sociedad participa, a través de su filial comercial, en otros ámbitos

de negocio que se basan en el desarrollo intensivo de su marca y productos asociados, de
manera de aprovechar la alta capacidad de convocatoria de público que posee Colo – Colo.
Deportivo
FÚTBOL PROFESIONAL
COLO COLO 2008: la 28ª estrella.

Colo Colo seguirá marcando hitos en el fútbol chileno, ahora sumando la 28ª estrella de su ya exitoso palmarés
luego de conquistar el torneo de Clausura del fútbol chileno. En el recorrido de 2008, quedará nuevamente como
un año de consolidación, luego que de las útimas 6 finales de los torneos organizados por la Asociación Nacional
de Fútbol Profesional ANFP, fueran disputadas en su totalidad íntegramente por el Cacique.
-Exportar para reinvertir.

Colo Colo continuó profundizando el sello que lo distingue para exportar jugadores. Gonzalo Fierro fue transferido
al fútbol brasileño.
Pero si de inversiones se trata, Colo Colo se convirtió en el club que más invirtió en jugadores durante un año,
en toda la historia del balompié criollo. Las contrataciones de Macnelly Torres y de Lucas Barrios, dejaron en claro
que estamos dispuestos a reinvertir lo obtenido para seguir potenciando al primer equipo.
-Participaciones internacionales.
Nuevamente Colo Colo se transformó en uno de los buenos actores en el terreno internacional, con una participación
en la Copa Libertadores que permite la valorización de nuestros jugadores no sólo en el concierto sudaméricano
sino que en el ámbito mundial, como fue la condición goleadora de Lucas Barrios quien se transformó en el goleador
del mundo 2008.
-Selección chilena.
El respaldo para las diferentes selecciones nacionales, ya sea juveniles o adulta se tradujo nuevamente en total
colaboración para que nuestros representativos puedan tener todas las condiciones para conseguir los objetivos
que se han planteado. La experiencia que adquieren además nuestros jugadores es un provecho del cual seguramente
podremos disfrutar en el futuro.
FUTBOL JOVEN
El año 2008 comenzó la reestructuración del actual sistema de funcionamiento de Cadetes. El que debiera arrojar
sus primeros resultados en el mediano plazo.
En efecto, en el ánimo de optimizar la captación de los mejores valores jóvenes, su formación y su desarrollo es
que se ideó un nuevo plan para la optimización de los recursos y mejoramiento de todos los aspectos que nos
permitan enfrentar de mejor manera el futuro y en el breve plazo contar con los mejores jugadores jóvenes en
todas las categorías, preparados con la eficacia que sólo en Colo Colo se puede encontrar.
La Casa Alba, que abrió sus puertas durante 2008 se consolida como uno de los proyectos que permite reclutar y
proyectar a los mejores valores de nuestra cantera.
Se continúa con el mejoramiento de la infraestructura para todos nuestros jóvenes, con la construcción de camarines,
mientras que la cancha de pasto sintético ya forma parte de la habitual actividad con que se preparan a nuestras
divisiones menores.
En el ámbito deportivo resaltan como motivo de orgullo el título que obtuvieron las categorias sub 14, sub 13, sub
11 y la sub 10, mientras que en uno de los triunfos más resonantes la categoría juvenil también se tituló derrotando
en la final a la Universidad de Chile, nuestro archirrival.
En materia de ayuda para nuestros cadetes resalta el convenio que se realizó con el Boston College con el fin de
permitir que los jugadores que están en la Casa Alba puedan estudiar con la excelencia de un plantel académico
de primera línea, equilibrando no sólo la preparación deportiva sino educacional de nuestros jóvenes.
En el futbol femenino se consolida el equipo de damas que participa de manera brillante en el torneo Oficial
organizado por la ANFP, y colaboró también en forma destacada con la selección Chilena que disputó
el mundial juvenil realizado en nuestro país, aportando 5 jugadoras al torneo:
Dominique Hisis; Carla Morales; Pamela Cohiuín; Romina Parraguirre y Cynthia Aguilar.
Memoria anual 2008

06
Comercial
AUSPICIADORES
• Se renovó contrato con el auspiciador técnico de Colo-Colo : Umbro. Este acuerdo se transformó en uno
de los grandes sucesos del año. Tanto por el monto de la operación, sin precedentes en el futbol chileno, asi como
también por los 5 años de convenio que se han asegurado.
• Durante el año 2008, se mantuvieron importantes auspiciadores. Clientes como Cristal, Lider, Johnson's,Viña
San pedro, Carozzi, Bayer, Coca-Cola, Sancela (Donnasept) , Sodimac y GMS forman parte de este selecto grupo.
• Se logró aumentar la base de clientes que se interesan en mostrar su marca junto a la nuestra. Empresas
como Telmex, Good Year, Easy, Santander Santiago, Toyota, Pancho Villa, Cinemark y Herbalife figuran en esta lista.
NUEVOS NEGOCIOS
El año 2008, será e1 recordado por ser el año de los nuevos negocios en Colo-Colo.
• Palcos: Al igual que en los mas importantes estadios en el mundo, el Estadio Monumental cuenta desde el
año 2008, con 15 palcos de nivel internacional. En 2008 comenzaron a operar en la modalidad de arriendo a importantes
empresas, que partido a partido han sido utilizados por sus clientes claves y principales ejecutivos.
• El centro de eventos Casa Alba fue inaugurado el año 2008. Con una infraestructura de primer nivel, hoy
sus salones son ocupados para sesiones de trabajo por las más prestigiosas empresas del país
El año 2008 inauguramos nuestra moderna Pantalla Monumental. El nuevo tablero electrónico es una pantalla led última
generación de 52 mts2, enclavada en el sector norte del Estadio, la cual rápidamente se convirtió en un soporte
publicitario relevante dentro de las alternativas que se maneja en el Club.
LICENCIAS Y MERCHANDISING
El negocio de las licencias, se va consolidando año a año como una importante fuente de ingresos para Colo-Colo.
Umbro, Consorcio América, Torre, Salo, Pisa, Lotería y Comercial Fiesta forman partes de las empresas con las cuales
se tienen acuerdos comerciales para el desarrollo de este negocio.
Memoria anual 2008

07
Administración y Finanzas
El ejercicio 2008 arrojó un resultado de explotación ascendente a 2.515 millones de pesos, cifra que se explica
basicamente por la venta de jugadores, publicidad, recaudaciones y contratos de televisación. Lo anterior se
traduce en un resultado después de impuestos de 3.301 millones de pesos.
Colo Colo tuvo ingresos brutos por 10.055 millones (que incluyen los 3.408 millones en venta de jugadores)
y costos de explotación por 5.827 millones. Los costos de administración y ventas, fueron de 1.712 millones
un 5% menor al año 2007, lo que refleja la eficiencia en la administración y el buen resultado de las acciones
para contener costos.
POLÍTICA DE INVERSIONES.
Colo Colo invirtió durante el año 2008 una cifra superior a los 2.827 millones de pesos en infraestructura y
mejoramiento de sus instalaciones, llevando acumulado a la fecha 5.318 millones, (US$ 9,38 millones) cifra ya
superior al compromiso adquirido por BLANCO & NEGRO S.A. de invertir US$ 9 millones durante la vigencia
de los 30 años de la concesión.
POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO.
Colo Colo mantiene una política de financiamiento conservadora que incluye en primera instancia la utilización
de recursos propios antes de acudir a instancias de crédito. Por lo anterior, la sociedad no considera por el
momento tomar posiciones de deuda.
POLÍTICA DE DIVIDENDOS.
La poltica general sobre distribución de utilidades y reparto de dividendos es propuesta por el directorio y
aprobada en la junta general ordinaria de accionistas que se celebra en abril de cada año. La política ha consistido
en repartir un porcentaje no menor al 30% de las utilidades netas del período, pudiendo el directorio acordar,
bajo su responsabilidad, la distribución de dividendos provisorios con cargo a las utilidades del ejercicio.
El directorio acordó proponer a la junta ordinaria de accionistas repartir el 30% de las utilidades del ejercicio
2008, lo que da un total de 990,5 millones de pesos, equivalente a $ 9,905032 pesos por acción.
Nº DIVIDENDO FECHA PAGO MONTO POR ACCION ($) TIPO DIVIDENDO
1 21/abril de 2008 12,20878 DEFINITIVO

1 21/abril de 2008 4,06849 ADICIONAL

TRANSACCIONES DE ACCIONISTAS MAYORITARIOS Y RELACIONADOS
COMPRA VENTA
R.U.T. NOMBRE RELACION CON N˙ ACCIONES MONTO PRECIO N˙ ACCIONES MONTO PRECIO
LA SOCIEDAD TRANSADO PROMEDIO TRANSADO PROMEDIO
90.818.000-3 AXXION S.A. Director 3.255.868 605.591.448 186
ACCIONES DE BLANCO Y NEGRO
Año Periodo Cantidad de Acciones Monto Precio Promedio

2008 Primer Trimestre 4.956.980 1.072.706.414 216,58
2008 Segundo Trimestre 9.250.770 1.873.622.181 202,90
2008 Tercer Trimestre 6.225.580 1.119.908.953 180,31
2008 Cuarto Trimestre 11.019.522 1.611.626.067 148,75
OPERACIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

Corto Plazo Largo Plazo
RUT Sociedad 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007
70074600-3 Corporación Cub Social y Deportivo Colo Colo 607.341 512.103 0 0
607.341 512.103 0 0
TOTALES
Memoria anual 2008

09
PRINCIPALES TRANSACCIONES:
31/12/2007 31/12/2006
RUT Naturaleza de Descripción de Efecto en Efecto en

Sociedad la Transación la Transación Monto
resultados
(cargo) abono Monto
resultados
(cargo) abono
---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----
AUMENTO DE CAPITAL
Con fecha 20 de octubre de 2005, se celebró la Junta Extraordinaria de accionistas de

la sociedad la cual aprobó un aumento de capital por la suma de $7.500.000.000 mediante
la emisión de 25.000.000 de acciones de pago de la serie B.
FACTORES DE RIESGO
La empresa, dentro de sus ingresos operacionales, cuenta con contratos pactados en
dólares de los Estados Unidos de Norteamérica sin poseer seguros de cambio.

Marcas de Blanco y Negro S.A.
Las Marcas y dominios, más importantes,

concesionados o registrados a nombre de Blanco y Negro S.A.
son las siguientes:
DOMINIOS
cacique.cl 26/07/2005
blancoynegrosa.cl 02/06/2005
eleternocampeon.cl 30/09/2005
colocoloenlared.cl 13/01/2006
el-alba.cl 13/01/2006
residencialcolocolo.cl 06/01/2006
MARCAS
MARCA CLASE
COLO-COLO ES MAS 41
COLO-COLO DE TODOS 41
COLO-COLO 33
DAVID ARELLANO 41
COLO-COLO EXTRA DEPORTES 41
COLO-COLO 34
ETERNO CAMPEON 3
ETERNO CAMPEON 41
CACIQUE 41
TIENDA ALBA DE COLO-COLO 1 A LA 34
COLO-COLO 30
EXPO COLO-COLO 41
COLO-COLO CARRIER 38
COLO-COLO 38
EL CARRIER DE COLO-COLO 38
ETERNO CAMPEON 16
SIEMPRE CAMPEONES 16
COLO-COLO 25
ACHIF-ASOCIACION CHILENA DE FUTBOL 41
COLO-COLO 6-9-14-18-20
COLO-COLO 21-26-28-34
COLO-COLO 21-24-26-34
COLO-COLO 29-30-32-33
COLO-COLO 16
GARRA BLANCA 25
COLO-COLO 37-41-42-43-44
GARRA BLANCA 16
BLANCO Y NEGRO 35 Y 41
Memoria anual 2008

11
Marcas de Blanco y Negro S.A.
PRINCIPALES CLIENTES
– Compañía Cervecerías Unidas S.A.

– Comercial Depor (Umbro)
– Conmebol
– Coca-Cola de Chile
– Embotelladora Andina
– Empresas Carozzi
– Bayer (Aspirina)
– El Mercurio
– Danone
– Donnasept
– CDF
PRINCIPALES PROVEEDORES
Comercial Depor Ltda. (UMBRO)

Royal Santiago Hotel S.A. (Radisson)
Travel Security S.A. (Turismo Tajamar)
Constructora Ebco
Entel Chile
Feria Ticket S.A.
Gasco S.A.
Ecolab
Inversiones
Durante el 2008 Blanco y Negro S.A. mantuvo su plan intensivo llegando a tener una inversión
acumulada al cierre del ejercicio de más de 9 millones de dólares cifra que cumple
con el 100% de la inversión prometida en el contrato de concesión por todo el periodo.
Lo anterior manifiesta la clara voluntad de la sociedad de dotar a Colo Colo de una

infraestructura acorde al siglo XXI.
- Remodelación completa del coliseo.

- Butacas nuevas al 100% del Estadio.
- Pantalla Electrónica de 52 metros cuadrados (La más grande del País).
- Equipos de seguridad y transmisión de última generación.
- 10 Casetas de Transmisión nuevas.
- Palcos exclusivos en Rapa nui (tribuna bajo marquesina)
- Techo nuevo de fibra.
- Cancha sintetica.
- Remodelación completa área fútbol jóven (Canchas iluminadas, clínica, gimnasio,
casino y camarines), lo que la convierte en una de las más modernas de Sudamérica.

Analisis Razonado
ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE

DICIEMBRE DE 2008
1.- A diciembre de 2008 la sociedad blanco y negro s.a. obtuvo una utilidad de mm$3.301, explicado
básicamente por ingresos de operación de mm$10.054, costos de explotación de mm$ 5.827, gastos de
administración y ventas por mm$ 1.712 y por ingresos netos fuera de la explotación, los que ascendieron
a mm$ 1.426.
2.- El valor total de activos es de mm$ 42.444. las principales partidas corresponden a disponibles e
inversiones por un valor de mm$ 947, deudores por ventas y otros activos circulantes por mm$ 7.337,
cuentas y documentos por cobrar e intangibles netos por mm$25.315. las adquisiciones de activos fijos
están contabilizadas al costo de adquisición corregido monetariamente. la depreciación es determinada
según el método lineal y de acuerdo con la vida útil de los bienes.
En cuanto a los pasivos exigibles, ellos se presentan a su valor económico MM$ 14.912, esto es, al valor de capital
más los intereses devengados hasta la fecha de cierre de los respectivos estados financieros. Su razón de
endeudamiento (corto y largo plazo) es de 0,54 veces.
La compañía ha continuado materializando eficiencia operacional y aumentado su base de ingresos con el fin de
mejorar su resultado de explotación. En efecto, ésto se ve demostrado por la reducción en las partidas de
remuneraciones y costos de operación por MM$ 250, junto a mas de MM$ 500 en aumento por concepto de
ingresos en publicidad, respecto del año anterior.
Por otro lado, el resultado fuera de explotación muestra un fuerte incremento dado la mejor valorización de las
inversiones que mantiene la compañía da, por efecto del tipo de cambio y la disminución de los gastos financieros,
lo que genera un diferencial positivo respecto del ejercicio anterior por sobre los MM$ 2.400.
El desarrollo del plan de inversión en el Estadio y sus dependencias ha implicado llegar a tener al cierre del
ejercicio un total acumulado de más de MM$ 5.300 en obras de construcción e infraestructura, de los cuales
MM$ 2.100, fueron materializadas durante el ejercicio. Estas inversiones permitirán a Blanco y Negro contar con
uno de los mejores y mas modernos estadios de Sudamérica en materia de seguridad, comodidad, tecnología y
calidad del campo de juego.
3.- ANÁLISIS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Durante el período Enero a Diciembre de 2008, se genera un flujo neto total negativo de MM$ 11.212. Esto se
explica principalmente por Ingresos por operación de MM$ 5.864 y egresos materializados durante el período,
correspondientes a inversión en infraestructura MM$ 2.100, activo fijo y compra de pases de jugadores
MM$6.879, además de las actividades propias de la operación, reparto de dividendos y pagos por concepto de
deuda con la Tesorería.
4.- ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO
a.- Riesgo de Tipo de Cambio: La Sociedad no tiene pasivos expresados en moneda extranjera, no obstante, si
ha llevado a cabo operaciones en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica y Euros, derivado de contratos
de publicidad y por operaciones relacionadas con la venta de Jugadores.
b.- Políticas de cobertura de riesgos: La Sociedad posee instrumentos de cobertura de riesgos (seguros), para
sus principales activos.
Memoria anual 2008

13
Analisis Razonado
A NA L I S I S R A Z ONA D O D E LO S E S TA D O S F I NA N C I E R O S CON S O L I DA D O
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
2008 2007
M$ M$
RAZONES DE LIQUIDEZ
Razón de liquidez veces 5,44 4,11
Razón ácida veces 2,36 1,52
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Razón de endeudamiento veces 0,54 0,59
Proporción deuda a corto plazo en

relación a la deuda total veces 0,12 0,28
Cobertura gastos financieros veces 91,28 13,17
NIVELES DE ACTIVIDAD
Total de Activos M$ 42.444.290 40.949.681
Rotación de Inventario 0,00 0,00
PRINCIPALES INVERSIONES
Participación en Sociedades M$ - -
Incorporación de Activos Fijos M$ - -
RESULTADOS
Ingresos de Explotación M$ 10.054.969 19.206.223
Costo de Explotación/
Ingreso Venta % 57,95 49,23
Resultado Operacional M$ 2.515.336 7.950.380
Gastos Financieros M$ (43.664) (571.861)
Resultado no Operacional M$ 1.426.521 (992.671)
RA.I.I.D.A.I.E. M$ 3.963.771 7.521.045
Utilidad después de Impuesto M$ 3.301.772 5.687.056
RENTABILIDAD
Rentabilidad del Patrimonio veces 0,12 0,21
Rentabilidad del Activo veces 0,08 0,28
Rendimiento activos operacionales (**) veces 0,06 0,19
Utilidad por acción $ 33,02 56,87
(**) Los activos operacionales incluidos en el cálculo de este índice y que presentan saldo son :Disponible,
Valores negociables.
Deudores por venta, Documentos por cobrar, Deudores varios, Existencias, Impuestos por recuperar, Gastos
pagados por anticipado, Impuestos diferidos, Otros.

Hechos Relevantes
HECHOS RELEVANTES
Durante el periodo 01 de enero y el 31 de Diciembre de 2007 y 01 de enero al 31 de Diciembre de 2008, hubo

los siguientes hechos relevantes:
1) Con fecha 10 de enero de 2007 el Directorio de Blanco y Negro S.A. acordo por unanimidad:
- Nombrar como Director de la sociedad al Señor Jorge Constantino Selume Zaror en reemplazo del Señor
Juan Bilbao Hormaeche.
- Nombrar como Gerente General al Señor Sabino Aguad Merlez, quien ejercerá su cargo y funciones a partir
del 1 de febrero de 2007.
2) Con fecha 9 de marzo de 2007, el Directorio de la sociedad acordó citar a Junta Ordinaria de Accionistas
para el día 10 de abril de 2007, a celebrarse en Av. Marathon 5.300, Comuna de Macul, Santiago a las 08:00 A.M.,
a objeto que los accionistas de la Sociedad se pronuncien acerca de las siguientes materias:
a) Examen de la situación de la sociedad y de los informes de los Auditores Externos, y aprobación o rechazo
de la Memoria, del Balance y de los Estados y Demostraciones Financieras presentados por la administración
de la sociedad, correspondiente al ejercicio del año 2006;
b) Elección de Directorio;
c) Información sobre creación de Comité de Directores;
d) Pronunciarse sobre la remuneración del Comité de Directores y su presupuesto;
e) Designación de Auditores para el presente ejercicio;
f) Determinación del Diario donde deben publicarse los avisos y convocatorias a juntas;
g) Pronunciarse sobre la remuneración del Directorio; y
h) Otras materias de interés social y de competencia de la Junta e información sobre operaciones a que se
refiere el artículo 44 de la Ley 18.046..
Memoria anual 2008

15
Hechos Relevantes
Además, se acordó citar a Junta Extraordinaria de Accionistas para el día 10 de abril de 2007, a
celebrarse en Av. Marathon 5.300, Comuna de Macul, Santiago, a continuación de la Junta Ordinaria
de Accionistas antes indicada, para que se pronuncien acerca de las siguientes materias:
a) Modificación del nombre de la Sociedad.
b) Ampliación del objeto de la Sociedad.
c) Adoptar todos los acuerdos que fueren necesarios para cumplir y llevar a efecto debidamente lo
aprobado en los dos puntos anteriores.
4) Con fecha 10 de abril de 2007, se celebró la Junta Ordinaria de Accionistas, en la cual los accionistas
dela Sociedad se pronunciaron acerca de las siguientes materias:
a) Se aprobo la situación de la Sociedad y los informes de los Auditores Externos; se aprobó la

Memoria, el Balance y los Estados y Demostraciones Financieras presentados por la administración
de la sociedad, correspondiente al ejercicio del año 2006.
b) Se procedió a elegir Directorio, siendo designados los señores: Cristián Varela Noguera; Gustavo
Hasbun Selume; Gabriel Ruiz Tagle Correa; Jorge Selume Zaror; Sebastián Piñera Echeñique; Jorge
Aguilar Vinagre; Andrés Vicuña Garcia Huidobro; Cesar Barros Montero; Guillermo Mackenna Rueda.
c) Se informó sobre creación de Comité de Directores y se aprobó 25 U.F. para la remuneración

del Comité de Directores y un presupuesto de 100 U.F.
d) Se designó como Auditores para el presente ejercicio a la empresa Humpreys Auditores.
e) Se designaron a los Diarios “El Mostrador y Las Ultimas Noticias” como los periódicos donde
deben publicarse los avisos y convocatorias a juntas;
f) Se mantuvo la remuneración del Directorio.
g) Se acordó no repartir dividendos dado que aún se mantienen pérdidas acumuladas de periodos
anteriores y además se mantuvo la política de dividendos.
Además, se celebró, a continuación de la Junta Ordinaria, la Junta Extraordinaria de Accionistas, la

que resolvió acerca de las siguientes materias:
a) Se rechazó la modificación del nombre de la Sociedad.
b) Se aprobó la ampliación del objeto de la Sociedad.
5) Con fecha 12 de abril de 2007, el Directorio de Blanco y Negro S.A. designó como Presidente
del Directorio al señor Gabriel Ruiz Tagle Correa y como Vicepresidente al señor Cristian Varela
Noguera.
6) Con fecha 18 de abril de 2007, la Sociedad ha dado cabal cumplimiento a lo establecido en el

artículo 50 bis de la Ley Nro 18.046, de acuerdo a lo siguiente:
En Directorio realizado con fecha 08 de marzo, se informó al Directorio que dado que la compañia
alcanzó un patrimonio bursátil superior o igual a 1.500.000 U.F., se debe designar un comité de
directores a contar del año siguiente.

Hechos Relevantes
En Junta Ordinaria de Accionistas, celebrada con fecha 10 de abril 2007, se aprobó la constitución
del comité de directores, su remuneración y presupuesto de gastos de funcionamiento.
En Directorio realizado con fecha 12 de abril de 2007, se designó para integrar el comité de
directores a los señores: Andrés Vicuña Garcia Huidobro, Jorge Selume Zaror, Cristián Varela
Noguera.
Por consiguiente queda constituido el comité de directores que secionará a partir del 12 de
abril de 2007.
7) Con fecha 27 de abril de 2007, la Sociedad ha alcanzado un principio de acuerdo con el

Club de Fútbol Alemán Bayer Leverkusen (BLK).
Según los terminos de este acuerdo, Colo Colo venderá a BLK el 70% de los derechos
económicos del jugador de fútbol profesional Arturo Vidal, conservando Colo Colo el restante
30% de los mencionados derechos.
El precio de venta de los derechos objeto de este acuerdo, será la suma de 5.200.000 euros.
Paralelamente, BLK firmará un contrato por cinco años con el jugador Arturo Vidal. Si durante
esos 5 años BLK vende o arrienda al jugador a un club distinto de Colo Colo, deberá asimismo
vender o arrendar el 100% de los derechos económicos y Colo Colo recibirá la suma que
corresponda por el 30% de los derechos que quedarán en su propiedad.
8) Con fecha 12 de junio de 2007, la Sociedad procederá a firmar la venta del jugador de fútbol
profesional Humberto Suazo Pontivo al Club Monterrey de México por un valor de US$
4.750.000 por el 100% de sus derechos económicos y federativos.
9) Con fecha 15 de junio de 2007, De acuerdo a lo pedido en su Ord. Nº 0647 de fecha 14

de junio de 2007, en el que solicita complementar el HECHO ESENCIAL de fecha 12 de junio
de 2007, mediante el cual informamos que de acuerdo a las negociaciones llevadas hasta ahora,
se procederá a firmar la venta del jugador de fútbol profesional Señor Humberto Suazo Pontivo
al Club Monterrey de México por un valor de US$ 4.750.000 por el 100% de sus derechos
económicos y federativos, señalando los efectos en resultados que se producirá como
consecuencia de dicha venta y cualquier otro antecedente que sea necesario para una cabal
comprensión de la misma, cumplimos con informar lo siguiente:
Los efectos en resultados de dicha venta se devengarán en el mes de junio de acuerdo a

ingresos por US$ 4.750.000 y costos por alrededor de US$ 2.000.000 correspondientes al
valor del pase y otros costos de transacción.
No existen otros elementos adicionales que afecten a esta transacción.
10) Con fecha 09 de septiembre de 2007, se dió a conocer que el Directorio de Blanco y
Negro S.A. ha acordado proceder a la constitución de una sociedad filial con giro comercial
amplio.
Memoria anual 2008

17
Hechos Relevantes
La Sociedad se constituirá bajo la estructura de una sociedad de responsabilidad limitada y su razón
social será Comercial Blanco y Negro Limitada. Sus socios serán Blanco y Negro S.A. con un 99% de
los derechos sociales y el abogado Señor José Miguel Olivares Padilla con el 1% de dichos derechos
aún cuando en definitiva, su participación habrá de ser traspasada a la Sociedad Inmobiliaria Estadio
Colo Colo S.A.
11) Con fecha 29 de febrero de 2008, el Directorio de la sociedad acordó citar a Junta Ordinaria
de Accionistas para el día 8 de abril de 2008, a celebrarse en Av. Marathon 5.300, Comuna de Macul,
Santiago a las 08:00 A.M., a objeto que los accionistas de la Sociedad se pronuncien acerca de las
siguientes materias:
a) Aprobación de la memoria, balance y estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio

2007;
b)Aprobación del reparto de un dividendo definitivo con cargo a las utilidades del ejercicio 2007;
c) Remuneración del Directorio de la Sociedad para el ejercicio 2008;
d) Fijación de la remuneración del Comité de Directores y determinación de su presupuesto para

el ejercicio 2008;
e) Desiganación de Auditores Externos;
f) Determinación del Diario donde deben publicarse los avisos y convocatorias a juntas;
g) Cuentas sobre las materias a que se refiere el art.44 de la ley Nº 18.045 sobre Sociedades Anónimas.
h) Demás materias de interés social propias del conocimiento de la Junta Ordinaria de accionistas.
2.- Proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas que se celebrará el día martes 8 de abril
de 2008, la distribución de un dividendo de $14,82548 por cada acción de la compañía, monto que
considerando las utilidades de Blanco y Negro S.A. durante el 2007 es superior al minimo legal
obligatorio.
13) Con fecha 8 de abril de 2008, se celebró una Junta General Ordinaria de Accionistas. En dicha
junta, los accionistas por unanimidad de sus miembros presentes acordó el pago de un dividendo
definitivo de $14,82548 por acción, lo que equivale a un total de M$1.482.548, con cargo a utilidades
del ejercicio 2007, que será cancelado a los accionistas el 21 de abril de 2008.
14) Con fecha 8 de Agosto de 2008, la sociedad procedió a la renovación del Contrato de Suministro
de Indumentaria Deportiva y Licencia, de acuerdo a este contrato Comercial Deport Limitada a través
de su marca UMBRO es el proveedor oficial de la indumentaria deportiva de los equipos del Club
Social y Deportivo Colo Colo, hasta el año 2012. Este contrato estipula ingresos mínimos garantizados
para Blanco y Negro por la suma de US$ 14.125.000 durante la vigencia del contrato.

Estado Financiero
BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007
ACTIVOS NOTAS 2008 2007

M$ M$
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 9.972.135 17.717.704
Disponible 46.397 723.390
Depósito a plazo 0 0
Valores negociables (neto) 4 900.594 0
Deudores por venta (neto) 5 2.237.317 5.084.007
Documentos por cobrar (neto) 5 81.800 0
Deudores varios (neto) 5 457.789 232.762
Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 6 607.341 512.103
Existencias (neto) 0 0
Impuestos por recuperar 455.087 464.528
Gastos pagados por anticipado 6.690 22.525
Impuestos diferidos 7 79.601 205.575
Otros activos circulantes 9 5.099.519 10.472.814
Contratos de leasing (neto) 0 0
Activos para leasing (neto) 0 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 5.656.495 3.402.816

Terrenos 0
Construcción y obras de infraestructura 10 5.318.059 3.213.481
Maquinarias y equipos 10 33.186 33.186
Otros activos fijos 10 486.820 241.837
Mayor valor por rentas. téc. del activo fijo 0
Depreciación acumulada (menos) 10 (181.570) (85.688)
TOTAL OTROS ACTIVOS 26.815.660 19.829.161

Inversiones en empresas relacionadas 0
Inversiones en otras sociedades 0
Menor Valor de Inversiones 0
Mayor Valor de Inversiones(menos) 0
Deudores a largo plazo 0
Documentos y cuentas por cobrar empresa relacionadas 0
Impuestos Diferidos a largo plazo 7 2.647.908 0
Intangibles 11 28.409.389 24.013.452
Amortización(menos) 11 (4.241.637) (4.184.291)
Otros 0
Contratos de leasing largo plazo (neto) 0
TOTAL ACTIVOS 42.444.290 40.949.681
Memoria anual 2008

19
Estado Financiero
PASIVO Y PATRIMONIO
2008 2007
M$ M$
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES NOTAS 1.834.218 4.308.259
Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 0 0
Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo 0 0
Obligaciones con el público (pagarés) 0 0
Obligaciones con el público (bonos) con vencimiento dentro de un año 0 0
Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año 0 0
Dividendos por pagar 0 0
Cuentas por pagar 30 1.050.344 2.587.525
Documentos por pagar 0 0
Acreedores varios 0 0
Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas 0 0
Provisiones 15 333.640 545.051
Retenciones 148.585 150.657
Impuesto a la renta 0 430.653
Ingresos percibidos por adelantado 0 19.014
Impuestos diferidos 0 0
Otros pasivos circulantes 12 301.649 575.359
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 13.078.064 10.849.100
Obligaciones con bancos e instituciones financieras
Obligaciones con el público (bonos)
Documentos por pagar largo plazo
Acreedores varios largo plazo
Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo
Provisiones largo plazo
Impuestos Diferidos a largo plazo 7 3.790.042 689.305
Otros pasivos a largo plazo 16 9.288.022 10.159.795
INTERES MINORITARIO 17 30.287 8.537
TOTAL PATRIMONIO 27.501.721 25.783.785
Capital pagado 18 18.377.927 18.377.927
Reserva revalorización capital 0 0
Sobreprecio en venta de acciones propias 18 3.369.620 3.369.620
Otras reservas 0
Utilidades Retenidas (sumas 5.24.51.00 al 5.24.56.00) 18 5.754.174 4.036.238
Reservas futuros dividendos 0 0
Utilidades acumuladas 18 2.452.402 0
Pérdidas acumuladas (menos) 18 0 (1.650.818)
Utilidad (pérdida) del ejercicio 18 3.301.772 5.687.056
Dividendos provisorios (menos) 0 0
(Déficit) Superávit acumulado periodo de desarrollo 0 0
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 42.444.290 40.949.681
ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 2008 2007

M$ M$
RESULTADO DE EXPLOTACION 2.515.336 7.950.380
MARGEN DE EXPLOTACION 4.227.782 9.751.130
Ingresos de explotación 29 10.054.969 19.206.223
Costos de explotación (menos) 29 (5.827.187) (9.455.093)
Gastos de administración y ventas (menos) (1.712.446) (1.800.750)
RESULTADO FUERA DE EXPLOTACION 1.426.521 (992.671)
ngresos financieros 424.934 333.430
Utilidad inversiones empresas relacionadas 0 0
Otros ingresos fuera de la explotación 19 673.290 3.027
Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 0 0
Amortización menor valor de inversiones (menos) 0 0
Gastos financieros(menos) (43.664) (571.861)
Otros egresos fuera de la explotación (menos) 19 0 (12.929)
Corrección monetaria 20 (317.136) (387.249)
Diferencias de cambio 21 689.097 (357.089)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES 3.941.857 6.957.709
IMPUESTO A LA RENTA 7 (618.335) (1.262.128)
ITEMES EXTRAORDINARIOS 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) ANTES INTERÉS MINORITARIO 3.323.522 5.695.581
INTERES MINORITARIO 17 (21.750) (8.525)
UTILIDAD (PERDIDA) LIQUIDA 3.301.772 5.687.056
AMORTIZACIÓN MAYOR VALOR DE INVERSIONES 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 3.301.772 5.687.056
20
Memoria anual 2008
Estado Financiero 2008 2007
M$ M$
ESTADO DE FLUJO EFECTIVO
LUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION 5.864.110 10.236.653
Recaudación de deudores por ventas 12.242.112 15.264.186
Ingresos Financieros percibidos 424.934 333.430
Dividendos y otros repartos percibidos 0 0
Otros ingresos percibidos 0 0
Pago a proveedores y personal (menos) (6.374.056) (4.406.643)
intereses pagados (menos) (43.664) 0
Impuesto a la renta pagado (menos) 0 0
Otros gastos pagados (menos) 0 0
I.V.A. y otros similares pagados (menos) (385.216) (954.320)
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (2.266.302) 62
Colocación de acciones de pago 0 0
Obtención de préstamos 0 7.802
Obligaciones con el público 0 0
Préstamos documentados de empresas relacionadas 0 0
Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 0 0
Otras fuentes de financiamiento 0 0
Pago de Dividendos (menos) (1.482.549) 0
Repartos de Capital (menos) 0 0
Pago de préstamos (menos) 0 (7.740)
Pago de obligaciones con el público (menos) 0 0
Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas 0 0
Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos) 0 0
Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos) 0 0
Pago de gastos por emisión y colocación 0 0
Otros desembolsos por financiamiento (menos) (783.753) 0
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (14.809.530) (6.021.648)
Ventas de activo fijo 0 0
Ventas de inversiones permanentes 0 0
Ventas de otras inversiones 0 0
Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 0 0
Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 0 0
Otros Ingresos de inversión 0 0
Incorporación de activos fijos (menos) (2.827.290) (2.876.353)
Pago de intereses capitalizados (menos) 0 0
Inversiones Permanentes (menos) 0 (1.078)
Inversiones en instrumentos financieros (menos) (5.967.357) 0
Préstamos documentados a empresas relacionadas (menos) 0 0
Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) 137.090 (234.319)
Otros desembolsos de inversión (menos) 22 (6.151.973) (2.909.898)
FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO (11.211.722) 4.215.067
EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 61.915 (671.553)
VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (11.149.807) 3.543.514
SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 11.196.204 7.652.690
SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 22 46.397 11.196.204
Memoria anual 2008

21
Estado Financiero
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 3.301.772 5.687.056

Resultado en venta de activos 0 0
(Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos 0 0
Utilidad en venta de inversiones (menos) 0 0
Pérdida en venta de inversiones 0 0
(Utilidad) Pérdida en venta de otros activos 0 0
Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo 1.703.885 3.770.502
Depreciación del ejercicio 95.882 58.241
Amortización de intangibles 2.034.919 2.419.393
Castigos y provisiones 0 548.528
Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) 0 0
Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 0 0
Amortización menor valor de inversiones 0 0
Amortización mayor valor de inversiones (menos) 0 0
Corrección monetaria neta 317.136 387.251
Diferencia de cambio neto (689.097) 357.089
Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) (673.290) 0
Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 618.335 0
Variación de Activos que afectan al flujo de efectivo (aumen.) disminución (448.129) (4.397.918)
Deudores por ventas 2.432.287 (3.460.543)
Existencias 0 21.537
Otros activos (2.880.416) (958.912)
Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminución) 1.284.832 5.168.488
Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación (1.326.309) 2.248.856
Intereses por pagar 0 553.131
Impuesto a la Renta por pagar (neto) (395.635) 1.341.164
Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación 3.006.776 1.034.858
I.V.A. y otros similares por pagar (neto) 0 (9.521)
Utilidad (Pérdida) del interés minoritario 21.750 8.525
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION 5.864.110 10.236.653
01. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES
Blanco & Negro S.A., fue constituida el 8 de marzo de 2005, ante el Notario Público Señora Nancy de la
Fuente Hernández y publicado el extracto de su escritura en el Diario Oficial Nº 38110 de fecha 14 de
marzo de 2005, e inscrito en el Registro de Comercio de Santiago.
El 30 de mayo de 2005, la Sociedad fue inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores

y Seguros con el Nº 902, por lo que está bajo la fiscalización de dicha superintendencia.
El objeto de la Sociedad es, organizar, producir, comercializar y participar en espectáculos y actividades

profesionales de entretención y esparcimiento de carácter deportivo y recreacional, y entre otras relacionadas
o derivadas de éstas, así como en actividades educacionales. Para esta finalidad podrá prestar servicios de
asesoría, apoyo y consultoría en todos los ámbitos y especialidades de tal objeto, incluso la gestión y provisión
de servicios, equipamiento y promoción.
Para desarrollar su objeto social, el 24 de junio de 2005 la Sociedad suscribió un contrato de concesión
con la Corporación Club Social y Deportivo Colo Colo.
La Sociedad inició sus actividades operacionales el 1 de julio de 2005, hasta el 30 de junio de 2006 se
encontraba en etapa preoperativa.

Estado Financiero
02. CRITERIOS CONTABLES APLICADOS
a) Período contable
Los presentes estados financieros consolidados comprenden los ejercicios terminados el

31 de diciembre 2008 y 2007.
b) Bases de preparación
Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo con normas impartidas
por la Superintendencia de Valores y Seguros, las cuales concuerdan con principios de
contabilidad generalmente aceptados en Chile,
En el caso de existir discrepancias entre los principios de contabilidad generalmente aceptados
emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y las normas impartidas por la
Superintendencia de Valores y Seguros, primará'e1n estas ú'faltimas.
c) Bases de presentación
Para fines comparativos, las cifras de los estados financieros y notas explicativas del ejercicio
anterior han sido actualizadas extracontablemente en el porcentaje de variación del Índice
de Precios al Consumidor, que para el período comprendido entre el 1 de diciembre de
2007 y el 30 de noviembre de 2008, ascendió a 8,9%. Adicionalmente, se han efectuado
algunas reclasificaciones menores.
d) Bases de consolidación
Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujos de
efectivo de la Sociedad Matriz y de sus filiales que se detallan en cuadro adjunto.
Los efectos de los resultados no realizados originados por transacciones con las filiales han
sido eliminados y se ha reconocido la participación de los inversionistas minoritarios, que
se presenta en el balance general en la cuenta Interés minoritario.
e) Corrección monetaria
Los presentes estados financieros han sido ajustados para reconocer los efectos de la
variación en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios. Para
estos efectos se han aplicado las disposiciones vigentes, que establecen que los activos y
pasivos no monetarios al cierre de cada ejercicio y el patrimonio inicial y sus variaciones,
deben actualizarse con efecto en resultados. Además, los saldos de las cuentas de resultados
fueron ajustados monetariamente para expresarlos a valores de cierre. Las actualizaciones
han sido determinadas a base de los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas,
que dieron origen a un 8,9% para el período comprendido entre el 1 de diciembre de 2007
y el 30 de noviembre de 2008 (7,4% para igual período del año anterior).
f) Bases de conversión
Los saldos en moneda extranjera y unidades reajustables incluidos en el balance, han sido
traducidos a pesos al cierre de cada ejercicio, de acuerdo al tipo de cambio y al valor de
cierre de la unidad reajustable informados por el Banco Central de Chile.
2008 2007
$ $
Unidad de fomento (UF) 21.452,57 19.622,66
Dólar estadounidense (US$) 636,45 496,89
Euro (EURO) 898,81 730,94
Memoria anual 2008

23
Estado Financiero
g) Valores negociables
En este rubro se presentan las inversiones en cuotas de fondos mutuos, las cuales se valorizan al
valor de rescate de la cuota al cierre de cada ejercicio.
h) Estimación de incobrables
El criterio de provisión de la Sociedad está basado en la antigüedad de los saldos y en el comportamiento

de pago de los deudores.
La provisión determinada bajo los parámetros antes descritos, resulta razonable según la administración,
para cubrir la eventual incobrabilidad, y se presenta rebajando el Item deudores por venta.
i) Otros activos circulantes
En este rubro se presentan las compras de instrumentos financieros con pactos de retroventa, los
cuales han sido valorizados a sus costos de inversión y a una tasa fija, de acuerdo a las normas
establecidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.
j) Activo fijo
Estos bienes se valorizan al costo de adquisición corregido monetariamente.
La depreciación del activo fijo es calculada linealmente sobre el valor actualizado de los bienes de
acuerdo con los años de vida útil remanente. La depreciación del ejercicio, se presenta incluida en
el rubro gastos de administración y ventas por M$ 95.882 (M$ 58.241 en 2007).
k) Intangibles
La Sociedad adquirió los derechos de concesión de todos los bienes operativos de la Corporación
Club Social y Deportivo Colo Colo, estos incluyen derechos sobre activos tangibles e intangibles.
El plazo de amortización de este intangible es de 30 años de acuerdo a la duración de dicho contrato

de cesión de uso, goce y explotación de los activos de la Corporación Club Social y Deportivo Colo
Colo, excepto por los derechos de pases de jugadores que se amortizan en un plazo estimado de
cuatro años
l) Inversiones en empresas relacionadas
Las inversiones en acciones y en derechos en sociedades, con capacidad de ejercer influencia

significativa sobre la Sociedad emisora, se presentan valorizadas de acuerdo a la metodología del
Valor Patrimonial Proporcional (VPP), o Valor Patrimonial (VP), según corresponda, dando reconocimiento
a la participación en los resultados sobre base devengada.
m) Vacaciones del personal
La Sociedad Matriz y filiales determinan y registran el costo correspondiente a las vacaciones del
personal sobre base devengada, según lo establece el Boletín Técnico Nº 47 del Colegio de Contadores
de Chile A.G.
n) Impuestos a la renta e impuestos diferidos
La Sociedad Matriz y filiales, contabilizan la provisión para impuestos a la renta sobre la base de la
renta lí'edquida imponible determinada en conformidad con las disposiciones legales vigentes.
La Sociedad Matriz y filiales dan reconocimiento a los activos y pasivos por Impuestos diferidos,
originados en las diferencias temporarias entre la base tributaria y su base contable, conforme a
los Boletines Té'e9cnicos No 60, 68, 71 y 73 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y las normas
de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Estado Financiero
o) Ingresos de explotación
Los ingresos de la explotación se presentan en base a lo siguiente:
Ingresos por Publicidad: se presentan sobre base devengada de acuerdo a las condiciones establecidas en los
contratos y acuerdos comerciales respectivos..
Recaudación y otros: Se registra en base al principio contable de realización.
p) Estado de flujo de efectivo
La Sociedad Matriz y filiales, han preparado este estado de acuerdo a disposiciones de la Superintendencia de
Valores y Seguros, aplicando el Método directo establecido en el Boletín Técnico No 50 del Colegio de
Contadores de Chile A.G.
Se considera como efectivo y efectivo equivalente el disponible y todas aquellas inversiones financieras de fácil
liquidación, pactadas a un máximo de noventa días, incluyendo instrumentos tales como depósitos a plazo,
fondos mutuos no accionarios y pactos de retroventa.
Bajo flujos originados por actividades de operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados
con el giro social, incluyendo además los intereses pagados, los ingresos financieros y, en general, todos aquellos
flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional
utilizado en este estado financiero, es más amplio que el considerado en el estado de resultados.
q) Indemnizacion años de servicio.
La sociedad no ha efectuado provision por este concepto, por no tener pactado dicho beneficio con su personal.
Sociedades Incluidas en la Consolidación
RUT Nombre Sociedad Porcentaje de Participación

31/12/2008 31/12/2007
Directo Indirecto Total Total
76902000-4 COMERCIAL BLANCO Y NEGRO LIMITADA 99,0000 99,0000 99,0000
Memoria anual 2007

25
Estado Financiero
03. CAMBIOS CONTABLES
No existen cambios contables por el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y

el 31 de diciembre de 2008 y 2007.
04. VALORES NEGOCIABLES
Composición del Saldo
Instrumentos Valor Contable

31/12/2008 31/12/2007
Acciones
Bonos
Cuotas de fondos mutuos 900.594 0
Cuotas de fondos de inversión
Pagares de oferta pública
Letras hipotecarias
Total Valores Negociables 900.594 0
05. DEUDORES DE CORTO Y LARGO PLAZO
El detalle de los deudores de corto y largo plazo correspondientes al 31 de Diciembre de 2008 y 2007 respectivamente
es el que se muestra en cuadro adjunto
CIRCULANTES Largo Plazo
RUBRO Hasta 90 dias Mas de 90 hasta 1 año Subtotal Total Circulante(neto)
31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007

Deudores por Ventas 2.277.825 5.084.007 0 0 2.277.825 2.237.317 5.084.007 0 0
Est.deud.incobrables 40.508
Doctos. por cobrar 81.800 0 0 0 81.800 81.800 0
Est.deud.incobrables 0
Deudores varios 457.789 232.762 0 0 457.789 457.789 232.762
Est.deud.incobrables
Total 0 0
deudores
largo plazo

Estado Financiero
07. IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTOS A LA RENTA
Al 31 de diciembre de 2008 la Sociedad no ha provisionado Impuesto a la Renta de

Primera Categoría por presentar pérdida tributaria escendente a M$ 5.450.500.- Al
mismo tiempo la filial Comercial Blanco y Negro no ha provisionado Impuesto a la Renta de Primera
Categoría por presentar pérdida tributaria ascendente a M$ 3.282.391.
B) Impuestos diferidos se contabilizan conforme al criterio descrito en Nota 2 n).

El efecto neto por impuestos diferidos fue de un cargo neto de M$ 618.335 Y M$ 704.121 al 31 de Diciembre
de 2008 y 2007 respectivamente.
IMPUESTOS DIFERIDOS
Diferencias Temporarias
Provisión cuentas incobrables 6.887 0 0 0 4.553 0 0 0
Ingresos Anticipados 0 0 0 0 0 0 0 0
Provisión de vacaciones 16.611 0 0 0 13.330 0 0 0
Amortización intangibles 0 0 0 0 0 0 0 0
Activos en leasing 0 0 0 0 0 0 0 0
Gastos de fabricación 0 0 0 0 0 0 0 0
Depreciación Activo Fijo 0 0 0 0 0 0 0 0
Indemnización años de servicio 0 0 0 0 0 0 0 0
Otros eventos 0 0 0 1 0 0 0 0
Pérdida Tributaria 0 1.017.664 0 0 158.913 0 0 0
Provisión Juicios 0 0 0 0 15.820 0 0 0
Provision Bonos 11.161 0 0 0 12.959 0 0 0
Interese Fondo de Contingencia 44.942 0 0 0 0 0 0 0
Deuda Tesoreria General 0 1.630.244 0 0 0 0 0 0
Instalaciones en Propiedades de Terceros 0 0 0 810.923 0 0 0 430.838
Pases de Jugadores 0 0 0 1.057.604 0 0 0 0
Concesiones 0 0 0 1.921.514 0 0 0 258.467
Otros
Cuentas complementarias- 0 0 0 0 0 0 0 0
neto de amortiza
Provisión de valuación
Totales 79.601 2.647.908 0 3.790.042 205.575 0 0 689.305
Memoria anual 2008

27
Estado Financiero
IMPUESTOS A LA RENTA
Item 31/12/2008 31/12/2007

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) 0 (558.007)
Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) 0 0
Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio (618.335) (704.121)
Beneficio tributario por perdidas tributarias 0 0
Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos 0 0
Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación 0 0
Otros cargos o abonos en la cuenta 0 0
Totales (618.335) (1.262.128)
08. OTROS ACTIVOS CIRCULANTES
El saldo al 31 de diciembre de 2008, corresponde a instrumentos con pactos de retroventa que se

detallan en nota 9.
09. INFORMACIÓN SOBRE OPERACIONES DE COMPROMISO DE COMPRA,

COMPROMISOS DE VENTA, VENTA CON COMPROMISO DE RECOMPRA Y COMPRA
CON COMPROMISO DE RETROVENTA DE TÍTULOS O VALORES MOBILIARIOS.
OPERACIONES DE COMPROMISO DE COMPRA (CC) Y DE VENTA (CV)
Código Fechas Moneda de Precio Identificación de Valor Tipo de

Contraparte
origen Pactado instrumentos contable operación
Inicio Término
CV 02/12/2008 02/01/2009 LARRAIN VIAL CORREDORES DE BOLSA $ 802.618 PACTO 802.618 No Calzado
CV 31/12/2008 31/01/2009 UBS FINANCIAL SERVICES INC USD% 2.991.245 PACTO 2.991.245 No Calzado
CV 19/12/2008 31/01/2009 CELFIN CAPITAL US% 1.305.656 PACTO 1.305.656 No Calzado

Estado Financiero
10. ACTIVOS FIJOS
El detalle del activo fijo al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

Saldo Depreciación Valor Neto Valor Neto
Contable Acumulada 31.12.08 31.12.07
Cons.y obras 5.318.059 (37.089) 5.280.970 3.199.166

de infraestructura (1)
Maq. y equipos 33.186 (15.986) 7.200 21.941
Otros Activos Fijos:
Muebles y maquinas de oficina 387.989 (83.588) 304.401 117.701
Inst.oficina 98.831 (44.907) 53.924 64.008
Totales 5.838.065 (181.570) 5.656.495 3.402.816
La depreciación del período asciende a M$ 95.882 (M$ 58.241 en 2007).
(1) Corresponden a las inversiones realizadas en el estadio monumental de acuerdo al contrato de concesión suscrito
con fecha 24 de Junio de 2005. La inversion en dolares al 31 de diciembre de 2008 equivale a US$9.388.343.
(US$ 5.677.618 en 2007).
11. INTANGIBLES
Dentro del rubro Intangibles la Sociedad ha registrado la adquisición de pases de jugadores y el contrato de Concesión
celebrado entre la Corporación Club Social y Deportivo Colo Colo y Blanco y Negro S.A., que incluye derechos de
los siguientes activos tangibles e intangibles:
- Derechos como afiliado en la Asociación Nacional de Fútbol Profesional (ANFP)

- Marcas comerciales y emblemas
- Derechos de formación y pases de jugadores integrantes del plantel de honor y de divisiones inferiores
- Acciones de la sociedad Inmobiliaria Estadio Colo Colo S.A.
- Equipamiento e implementos deportivos
- Inmueble ubicado en la calle Cielito Lindo Nro 6, Chiu Chiu, Calama, II Región
- La totalidad de los bienes inventariados en el proceso de la quiebra hasta la fecha de la adjudicación y que no hayan
sido excluidos o que hayan sido consumidos durante la continuidad de giro
- Otros
Las características del Contrato de Concesión son las siguientes:
El contrato de concesión es un contrato bilateral (el "Contrato"), celebrado por escritura pública entre la Corporación
Club Social y Deportivo Colo Colo y Blanco y Negro S.A. Previamente, su suscripción fue aprobada por el directorio
de la Corporación y por la Asamblea de Socios de la Corporación.
Memoria anual 2008

29
Estado Financiero
El contrato se suscribe en conformidad a las normas del artículo Nro 2 transitorio de la Ley Nro 20.019
sobre Organizaciones Deportivas Profesionales (la "Ley"), que establece que aquellas corporaciones que se
encuentren participando en competencias deportivas y en estado de insolvencia, incluso en quiebra, podrán
subordinar su deuda fiscal a la suma mayor entre el 8% de sus utilidades o el 3% de sus ingresos futuros,
siempre y cuando entreguen en concesión todos sus bienes a una sociedad anónima abierta por a lo menos
30 años, y en todo caso, el tiempo necesario para pagar la deuda subordinada. En virtud de lo anterior, la
Corporación entrega el uso y goce de sus bienes a Blanco y Negro S.A., la que los recibe y se compromete
a administrarlos en las condiciones establecidas en el Contrato.
En Contraprestación, Blanco y Negro S.A. pagó M$7.550.000 (históricos) al Club Social y Deportivo Colo
Colo, y todas las deudas de la quiebra de la sociedad Inmobiliaria Estadio Colo Colo S.A. por M$ 1.790.660
(históricos), y se convertió, en conformidad a las disposiciones de la Ley, en codeudor solidario de la deuda
fiscal de la Corporación de acuerdo al convenio que para tal efecto se suscribió con el Servicios de Tesorerías.
Adicionalmente, Blanco y Negro se obliga en forma a realizar inversiones en el Estadio Monumental por una
suma estimada en nueve millones de dólares, mediante su aporte por el Club a la Sociedad Inmobiliaria Estadio
Colo Colo S.A.
El contrato, básicamente, establece las condiciones bajo las cuales la Corporación cede el uso y goce de todos
sus bienes operativos a Blanco y Negro S.A., y los derechos y obligaciones de las partes. Este contrato establece,
entre otras materias, lo siguiente:
- Los bienes que son concesionados en uso y goce, y los derechos que se otorgan a las partes.
- La duración de la concesión (30 años, renovables).
- El régimen general de los bienes concedidos, corporales e incorporales, muebles e inmuebles, (en especial,
pero no limitado, las marcas comerciales, los derechos federativos que habilitan a participar en competencias
deportivas profesionales y contratos). Este régimen consiste en que los bienes serán cedidos en forma
exclusiva a Blanco y Negro S.A., obligándose la Corporación, además, a efectuar todos los trámites y celebrar
todos los contratos que sean necesarios para perfeccionar la cesión, por ejemplo, en el caso de las marcas
comerciales, a suscribir los correspondientes contratos de licencia u otros que se requieran.
- El ejercicio exclusivo y pleno del uso y goce de los activos por parte de Blanco y Negro S.A.
- El compromiso de Blanco y Negro S.A. de entregar, al término de la concesión, los pases de todos los
jugadores profesionales y derechos sobre las divisiones inferiores.
- El compromiso de Blanco y Negro S.A. por cuidar los bienes cedidos y devolverlos, al término de la concesión,
en estado de servir a su finalidad.
- En conformidad a la Ley, la Corporación no podrá tener actividad alguna, quedando impedida, además, de
dar los bienes concesionados en garantía, salvo al Fisco. Por último, el mismo cuerpo legal dispone que los
bienes concesionados son inembargables.
- El contrato estuvo sujeto a la condición suspensiva consistente en el éxito de la colocación de las acciones
y en la aceptación de las condiciones de pago de Blanco y Negro S.A., por parte de los acreedores de la
Corporación.
- En definitiva, la Ley y el Contrato permitirá a Blanco y Negro S.A. la tenencia tranquila y útil de los bienes
concesionados, lo que la habilitará para ejecutar su plan de negocios.
El valor de adquisición de este intangible fue pagado en efectivo y asumiendo ciertos pasivos de acuerdo a
lo siguiente (valores historicos):
2006
M$
Precio de compraventa de la concesión 7.746.300

Deuda de Inm. Estadio Colo Colo S.A. 1.837.216 (1)
Deuda Fiscal de la Corporación 8.147.541 (2)
Otros 17.529
---------------------
Total 17.748.586

Estado Financiero
(1) Dicho monto corresponde a la totalidad de los créditos verificados al 24 de junio de 2005 y que se
encuentran reconocidos en el proceso de quiebra de Inmobiliaria Estadio Colo Colo S.A.
(2) El Monto activado fue informado por la Tesorería General de la República en oficios Nº 900 y 399 de
fechas 21 de junio y 22 de diciembre de 2005, respectivamente. El 23 de diciembre de 2005 se suscribió
convenio con la Tesorería General de la República, en la cual se fija la deuda definitiva que había sido informada
en oficio Nº 399 del 22 de diciembre de 2005. Dicha deuda incluye intereses y multas y se encuentra registrada
en otros pasivos circulantes y a largo plazo (Ver Nota 16).
El Detalle de los montos activados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:
2007
Saldo Amortización Valor Valor
Contable Acumulada Neto Neto
M$ M$ M$ M$
Activo en Concesion 20.269.668 (2.323.113) 17.904.700 18.580.349
Pases de jugadores
profesionales 8.139.721 (1.918.524) 6.221.197 1.248.812
Total 28.409.389 (4.241.637) 24.125.897 19.829.161
Los derechos de los pases de jugadores corresponden a los montos cancelados por Blanco y Negro y son
amortizados de acuerdo al plazo de duración de los respectivos contratos. A excepcion de la opcion del
jugador Arturo Vidal segun lo señalado en Nota 29.
12. OTROS PASIVOS CIRCULANTES
Corresponde a la porción de corto plazo de la deuda fiscal que mantiene la Corporación Club Social y
Deportivo Colo Colo, de la cual Blanco y Negro S.A. es codeudora solidaria, y de acuerdo a lo estipulado
en el contrato de concesión, será cancelada por esta mediante un porcentaje de las utilidades o de los ingresos
que obtenga de la explotación de los bienes y derechos cuya concesión fue otorgada el 24 de junio de 2005,
todo en conformidad al Nº 3 del artículo segundo transitorio de la ley Nro 20.019, y con sujeción a lo que
se convenga con el Servicio de Tesorerias.
La porcion de largo plazo de esta obligación se presenta en el rubro otros pasivos a largo plazo (Nota 16).
13. OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PLAZO

Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo
Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 no existen obligaciones con bancos e instituciones financieras.
14. OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO CORTO Y LARGO PLAZO (PAGARÉS Y BONOS)

Pagarés
Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 no existen obligaciones con el publico.

15. PROVISIONES Y CASTIGOS
El detalle de las provisiones al 31 de diciembre 2008 y 2007 es el siguiente:
Presentadas como pasivo circulante:

2008 2007
M$ M$
Vacaciones del personal 97.715 78.412

Bonos Administrativos 65.657 76.230
Juicios y litigios - 93.050
Otros 170.268 297.359
------------ -----------
Totales 333.640 545.051
Memoria anual 2008

31
Estado Financiero
16. OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO
Corresponde a la deuda fiscal que mantiene la Corporación Club Social y Deportivo Colo Colo, de la cual
Blanco y Negro S.A. es codeudora solidaria y de acuerdo a lo estipulado en el contrato de concesión, será
cancelada por esta mediante un porcentaje de las utilidades o de los ingresos que obtenga de la explotación
de los bienes y derechos cuya concesión fue otorgada el 24 de junio de 2005, todo en conformidad al Nº 3
del artículo segundo transitorio de la ley Nro 20.019, y con sujeción a lo convenido con el Servicio de
Tesorerias, debiendo servir esta deuda fiscal mediante el pago anual de la suma mayor entre el 3% de los
ingresos y el 8% de las utilidades.
Como se menciona en nota 11, dicha deuda fue informada por la Tesorería General de la República en oficios
Nro 900 y 399 de fechas 21 de junio y 22 de diciembre, ambos de 2005, respectivamente. El 23 de diciembre
de 2005 se suscribió un convenio con la Tesorería General de la República, en la cual se fija la deuda definitiva
que había sido informada en oficio Nº 399 del 22 de diciembre de 2005, la cual devenga intereses a una tasa
de 5,4% anual.
El detalle es el siguiente:
2008 2007
M$ M$
Capital 5.976.625 6.535.972

Multas 183.311 187.332
Intereses 2.756.907 2.950.691
Intereses devengados 672.828 1.061.161
------------ ---------
Total 9.589.671 10.735.156
(1) En dicho monto se incluyen M$ 301.649 (M$ 575.361 en 2007) que se encuentran registrados en otros
pasivos circulantes.(Nota 13).
17. INTERÉS MINORITARIO
El interés minoritario corresponde al 1% de la participación de la sociedad Comercial Blanco y Negro Ltda.

y su efecto en los estados financieros se detalla a continuación:
Rubros Pasivo Resultado

2008 2007 2008 2007
M$ M$ M$ M$
José Olivares Padilla 30.287 8.537 21.750 8.525
------ ------ ------- -------
Total 30.287 8.537 (21.750) (8.525)

Estado Financiero
18. CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Las cuentas de patrimonio tuvieron los siguientes movimientos que se muestran en cuadro adjunto:
a. Capital - Al 31 de diciembre de 2008, el capital autorizado, suscrito y pagado asciende a M$ 18.377.927 y

está e1 dividido en 1 acción de la serie A y 99.999.999 acciones de la serie B, sin valor nominal.
La acción de la serie A tendrá, como única preferencia, el derecho a elegir, por sí sola, dos directores, preferencia
que se tendrá por 35 años, contados desde el otorgamiento de la escritura pública de constitución de la
Sociedad.
Las acciones serie B son ordinarias, sin preferencia alguna.
De acuerdo con el artículo Nro 10 de la Ley 18.046 se ha incorporado al capital pagado la corrección monetaria
del mismo.
b. Distribución de utilidades - De acuerdo con la legislación vigente, a lo menos un 30% de la utilidad del año
debe destinarse al reparto de dividendos en efectivo, salvo acuerdo diferente adoptado por la Junta de Accionistas
por la unanimidad de las acciones emitidas.
c. Sobreprecio en venta de acciones - El sobreprecio en venta de acciones reconocido por la Sociedad,

corresponde a la proporción del sobreprecio generado por M$ 3.508.920 (historico)con ocasión de la emisión
de acciones efectuada en junio de 2005. Dicho monto se presenta neto de los gastos incurridos por la colocación
de acciones por M$ 687.141(historico).
Con fecha 20 de octubre de 2005, se celebró la Junta Extraordinaria de accionistas de la sociedad la cual
aprobó un aumento de capital por la suma de $7.500.000.000 mediante la emisión de 25.000.000 de acciones
de pago de la serie B.
En dicha oportunidad la junta aprobó, además: i) destinar el 10% del aumento de capital a un plan de
compensaciones para los ejecutivos de la sociedad que determine el directorio y, además, destinar a dicho
plan de compensaciones, hasta un máximo de 4.000.000 de acciones adicionales del saldo no suscrito por los
accionistas en el período de oferta preferente; ii) facultar al directorio para ofrecer a terceros, en conformidad
al inciso tercero del artículo 29 del Reglamento de la Ley de Sociedades Anónimas, el saldo no suscrito por
los accionistas en el periodo de oferta preferente, ni destinado al plan de compensaciones; iii) modificar el
artículo 16 del estatuto social, en el sentido de establecer que, para la modificación o eliminación de la
preferencia de la serie A, se requerirá el voto conforme de esa serie, y iv) facultar al directorio para adoptar
todos los acuerdos necesarios para llevar adelante las reformas.
A la fecha dicho aumento de capital no ha sido enterado.
Con fecha 8 de abril de 2008, la junta ordinaria de accionistas acordó repartir como dividendo un 40% de la
utilidad liquida del ejercicio 2007 equivalente a $ 14,82548 por acción, totalizando M$ 1.482.548 pagadero a
contar del 21 de abril de 2008.
Cambios en el patrimonio
31/12/2008 31/12/2007
Rubro Capital Reserva Sobreprecio Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado del Capital Reserv Sobreprecio Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado del
pagado revalorización en venta de reservas futuros Acumulados Provisorios Período de Ejercicio pagado revalorizaci en venta de reservas futuros Acumulados Provisorios Período de Ejercicio
Nº Capital acciones dividendos Desarrollo Nº Capital acciones dividendos Desarrollo
Saldo Inicial 16.875.966 3.094.233 (1.515.903) 5.222.273 15.713.190 2.881.036 (2.085.144) 673.689
Distribución resultado ejerc. anterior 5.222.273 (5.222.273) 673.689 (673.689)
Dividendo definitivo ejerc. anterior (1.482.548)
Aumento del capital con emisión de acciones de pago 0
Capitalización reservas y/o utilidades
Déficit acumulado período de desarrollo
Sobreprecio en venta de acciones 0
Revalorización capital propio 1.501.961 275.387 228.580 1.162.776 213.197 (104.448)
Resultado del ejercicio 3.301.772 0 0 0 5.222.274
Dividendos provisorios
Saldo Final 18.377.927 0 3.369.620 0 0 2.452.402 0 0 3.301.772 16.875.966 0 3.094.233 0 0 (1.515.903) 0 0 5.222.274
Saldos Actualizados 18.377.927 0 3.369.620 0 0 (1.650.818) 0 0 5.687.056
Memoria anual 2008

33
Estado Financiero
NÚMERO DE ACCIONES
Serie Nro acciones Nro acciones Nro acciones

suscritas pagadas con derecho a
voto
SERIE A 1 1 1
SERIE B 99.999.999 99.999.999 99.999.999
Serie Capital suscrito Capital pagado
SERIE B 18.377.927 18.377.927
19. OTROS INGRESOS Y EGRESOS FUERA DE LA EXPLOTACIÓN
El detalle de los otros ingresos y egresos de la explotación al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:
Otros Ingresos:
2008 2007
M$ M$
Recuperación por negociación de deudas 387.091 -
Superávit Pro. impuesto renta 2007 128.506 -
Otros 157.693 3.027
---------- ------------
Totales 673.290 3.027
Otros Egresos:
2008 2007
M$ M$
Otros - 12.929
-------- --------
Totales - 12.929
20. CORRECCIÓN MONETARIA
El detalle de la corrección monetaria ha originado un cargo a resultados al 31 de diciembre de 2008 y 2007,

cuyo detalle se muestra en cuadro adjunto.
ACTIVOS (CARGOS) / Indice de 31/12/2008 31/12/2007

reajustabilidad
EXISTENCIAS
ACTIVO FIJO I.P.C 346.710 80.004
INVERSIONES EN EMPRESAS
OTROS ACTIVOS NO I.P.C. 1.857.694 1.567.887
CUENTAS DE GASTOS Y
TOTAL (CARGOS) 1.647.891
PASIVOS (CARGOS) /
PATRIMONI I.P.C. (2.005.927) (1.384.740)
PASIVOS NO (515.613) (650.400)
CUENTAS DE
TOTAL (CARGOS) (2.521.540) (2.035.140)
(PERDIDA) UTILIDAD POR CORRECCION (317.136) (387.249)

Estado Financiero
21. DIFERENCIAS DE CAMBIO
El detalle de la diferencias de cambios ha originado un abono a resultados al 31 de diciembre de 2008, cuyo

detalle se muestra en cuadro adjunto.
ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 31/12/2008 31/12/2007
DEUDORES POR VENTAS US$ (23.943) 121.924

DISPONIBLE US$ (15.707) (40.204)
OTROS ACTIVOS CIRCULANTES US$ 684.952 (454.740)
Total (Cargos) Abonos 645.302 (373.020)
PASIVOS (CARGOS) / ABONOS
CUENTAS POR PAGAR US$ 43.795 15.931
Total (Cargos) Abonos 43.795 15.931
(Perdida) Utilidad por diferencias de cambio 689.097 (357.089)
22. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
La composición del efectivo y efectivo equivalente es el siguiente:
Concepto 31/12/2008 31/12/2007

Otros Activos Circulantes - 10.472.814
------- ------------
46.937 11.196.204
======= ==========
De acuerdo a las disposiciones de la circular Nro.1312 de la Superintendencia de Valores y Seguros, las actividades
de financiamniento o de inversión, que comprenden flujos futuros de efectivo se detallan:
5.41.13.65 Otros desembolsos de inversión: El monto registrado al 31 de diciembre de 2008 por M$ 6.151.973,
corresponde al pago de los pases de los jugadores adquiridos en el período.
23. CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES

Contingencias:
Demanda interpuesta por Global Management of Sports S.A.(M$ 92.337) Juicio ordinario de cumplimiento de
contrato. En opinión de la administración y sus asesores legales, la demanda no debiera prosperar íntegramente
y, en todo caso, en el evento de obtenerse un resultado adverso en este juicio, ello no tendría efectos significativos
para la compañía.
Con fecha 31 de Mayo de 2006, el señor Patricio Jamarne, en su calidad de sindico de la quiebra del Club Social
y Deportivo Colo Colo hizo entrega a Blanco y Negro S.A. de todos los bienes y derechos entregados en
concesión y usufructuo, a los cuales adicionó la suma de $ 782.067.927 mediante un depósito a plazo por dicha
suma del banco Scotiabank destinado al pago de créditos impugnados una vez que salgan de dicha condición.
Blanco y Negro concurrió al mismo objetivo con la suma de $ 578.181.289 formando así lo que se ha denominado
Fondo de Contingencias. La suma aportada por Blanco y Negro incrementó el valor contable de la Concesión
Al 31 de diciembre de 2008, Blanco y Negro S.A. mantiene en Fondos Mutuos, a nombre propio, la suma de
M$ 1.375.062 (M$1.523.555 en 2007) para responder a los requerimientos de este Fondo de Contingencias.
Proceso relacionado con la objeción presentada por esta sociedad y por Club Social y Deportivo Colo Colo,
respecto a la cuenta presentada del sindico Patricio Jamarme que actuó en la quiebra de ese Club.
De acuerdo a lo señalado en la nota 11 de intangibles, la sociedad adquirió el compromiso de realizar inversiones
hasta por el monto equivalente a nueve millones de dólares en el Estadio Monumental, de propiedad de
Inmobiliaria Colo Colo S.A., filial de la Corporación Club Social y Deportivo Colo Colo, entidad que suscribió
el contrato de concesión con Blanco y Negro S.A. Al 31 de diciembre de 2008, en función de dicho compromiso,
la sociedad lleva efectuado inversiones que ascienden a US$ 2.124.343 de dólares, a los cuales hay que adicionarles
las inversiones realizadas por la filial Comercial Blanco y Negro Ltda., la cuales a esa misma fecha ascienden a
US$ 7.264.001 dólares. De esta manera la inversión total realizada en la infraestructura del Estadio Monumental
asciende a US$ 9.388.343.-
Memoria anual 2008

35
24. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA
ACTIVOS Estado Financiero
Monto Monto
Rubro Moneda 31/12/2008 31/12/2007
Activos circulantes
DISPONIBLE $ NO REAJUSTABLE 37.535 720.936
DISPONIBLE EUROS 468 45
DISPONIBLE US$ 8.394 2.409
VALORES NEGOCIABLES $ NO REAJUSTABLE 900.594 0
DEUDORES POR VENTA $ NO REAJUSTABLE 2.018.461 1.985.348
DEUDORES POR VENTA US$ 218.856 1.009.176
DEUDORES POR VENTA EUROS 0 2.089.483
DOCUMENTOS POR COBRAR $ NO REAJUSTABLE 81.800 0
DEUDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLE 457.789 232.762
DOCTOS Y CTA POR COBRAR EMP RELACIONADA $ NO REAJUSTABLE 607.341 512.103
IMPTO POR RECUPERAR $ REAJUSTABLE 455.087 464.528
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO $ REAJUSTABLE 6.690 22.525
IMPTOS DIFERIDOS $ NO REAJUSTABLE 79.601 205.575
OTROS ACTIVOS CIRCULANTES $ REAJUSTABLE 835.374 2.941.305
OTROS ACTIVOS CIRCULANTES US$ 4.264.145 7.531.509
Activo fijo
CONSTRUCCIONESY OBRAS DE INFRAESTRUCTURA $ REAJUSTABLE 5.318.059 3.213.481
MAQUINARIAS Y EQUIPOS $ REAJUSTABLE 33.186 33.186
OTROS ACTIVOS FIJOS $ REAJUSTABLE 486.820 241.837
DEPRECIACION ACUMULADA $ REAJUSTABLE (181.570) (85.688)
Otros activos
INVERSION EMPRESAS RELACIONADAS $ REAJUSTABLE 0 0
IMPUESTOS DIFERIDOS $ NO REAJUSTABLE 2.647.908
INTANGIBLES $ REAJUSTABLE 28.409.389 24.013.452
AMORTIZACION $ REAJUSTABLE (4.241.637) (4.184.291)
Total Activos
$ NO REAJUSTABLE 6.831.029 3.656.724
EUROS 468 2.089.528
US$ 4.491.395 8.543.094
$ REAJUSTABLE 31.121.398 26.660.335
PASIVOS CIRCULANTES
RUBRO Moneda Hasta 90 días 90 días a 1 año

31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007
Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int.
prom.anual prom.anual prom.anual prom.anual
CUENTAS POR PAGAR $ NO REAJUSTABL 856.871 2.463.469
CUENTAS POR PAGAR US$ 141.105 124.056
CUENTAS POR PAGAR EUROS 52.368 0
PROVISIONES $ NO REAJUSTABL 333.640 545.051
RETENCIONES $ NO REAJUSTABL 148.585 150.657
IMPUESTO A LA RENTA $ NO REAJUSTABL 0 430.653 0 0
INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO $ NO REAJUSTABL 0 19.014
OTROS PASIVOS CIRCULANTES $ REAJUSTABL 301.649 5,4 575.359 5,4 0
IMPUESTOS DIFERIDOS $ NO REAJUSTABL 0 0
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES
$ NO REAJUSTABL 1.339.096 3.608.844 0 0
US$ 141.105 124.056 0 0
EUROS 52.368 0 0 0
$ REAJUSTABL 301.649 575.359 0 0

Estado Financiero
PASIVOS LARGO PLAZO PERÍODO ACTUAL 31/12/2008

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años
OTROS PASIVOS LARGO PLAZO $ REAJUSTABL 9.288.022 5,40%
IMPUESTOS DIFERIDOS $NO REAJUTABL 3.790.042 0
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO
$ REAJUSTABL 0 0 0 9.288.022
$NO REAJUTABL 3.790.042 0 0 0
PASIVOS LARGO PLAZO PERÍODO ANTERIOR 31/12/2007

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años
OTROS PASIVOS LARGO PLAZO $ REAJUSTABL 10.159.795 5,40%
IMPUESTOS DIFERIDOS $NO REAJUTABL 689.305 0
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO
$ REAJUSTABL 0 0 0 10.159.795
$NO REAJUTABL 689.305 0 0 0
25. SANCIONES
Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 no ha sido aplicada ningún tipo de sanción a la Sociedad ni a sus
directores o administradores.
26. HECHOS POSTERIORES
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2008 y hasta la fecha de emisión de los presentes estados financieros,
no se tiene conocimiento de la ocurrencia de otros hechos de carácter financiero o de otra índole, que
puedan afectar en forma significativa los saldos o interpretación de los mismos.
27. DE LAS SOCIEDADES SUJETAS A NORMAS ESPECIALES
La sociedad no se encuentra sujeta a ninguna norma especial.
28. MEDIO AMBIENTE
Debido a la naturaleza de la Sociedad, é'e9sta no se ve afectada por gastos de protección al medio ambiente.
29. INGRESOS Y COSTOS DE EXPLOTACION

Ingresos de explotación
Los ingresos de explotación corresponden principalmente al siguiente detalle:
2008 2007
M$ M$
Venta de Jugadores (1) 3.408.528 12.608.025
Recaudaciones 2.498.651 2.994.700
Publicidad 3.350.650 2.813.330
Contratos de T.V. 581.604 599.659
Escuelas de futbol 31.572 137.278
Otros 183.964 53.231

---------- -----------
Total 10.054.969 19.206.223
Memoria anual 2008

37
EL COSTO DE EXPLOTACIÓN CORRESPONDE
Estado Financiero
PRINCIPALMENTE AL SIGUIENTE DETALLE:
2008 2007
M$ M$
Costo Venta Jugadores 128.294 2.450.924
Rem.Plantel Profesional y Cuerpo Técnico 2.652.564 2.772.317
Amortización de activos en Concesión (2) 675.649 675.647
Amortización de pases de jugadores profesionales (3) 1.359.270 2.419.393
Costos de concentraciones, traslados y otros 780.212 886.707
Otros costos 231.198 250.105

----------- -----------
Total 5.827.187 9.455.093
(1) Con fecha 27 de Abril de 2007 Blanco y Negro S.A., en representación del Club Social y Deportivo
Colo Colo, acordó con el club alemán Bayer 04 Leverkusen (BLK) transferir el 100% de los derechos
económicos del jugador Arturo Vidal sin perjuicio de que por acuerdo entre las partes Colo Colo conservará
para sí el 30% de los derechos. Como consecuencia de lo anterior las partes acordaron que el valor total
del 100% de los derechos económicos equivale a 7,5 millones de Euros. Consecuentemente el valor del
30% de derechos equivale a 2,3 millones. Por lo tanto BLK paga a Colo Colo 5,2 millones de Euros.
El Directorio determinó que no es posible que al vencimiento del contrato Bayer Leverkusen no proceda
a la renovación del mismo, ya que significaría dejar libre el jugador y perder su activo por el que ha pagado
una importante suma de dinero, por lo que se procedió a reconocer contablemente la suma equivalente
a 2,3 millones de Euros (M$ 1.940.234) por concepto de la opción que tiene la sociedad respecto del
jugador.
(2) La cuenta "Amortización de activos en Concesión" corresponde a una cuenta no monetaria, conformada
por los "derechos de marca" y "derechos federativos", los que son amortizados en base al período de
vigencia de la Concesión (30 años).
(3) La cuenta "Amortización de pases de jugadores profesionales",corresponde a una cuenta no monetaria,

conformada por los jugadores existentes del Plantel Profesional.
El "Derecho de pases" de estos jugadores poseen una vigencia que va desde los 6 meses hasta los 4 años.
A su vez, el hecho que se incurra en una "amortización" supone que el pase del jugador se va depreciando
linealmente, en cada caso, en función del tiempo de duración del contrato vigente. Supone, además, que
no existe venta de sus derechos.
Por último, en el evento que ocurra la venta de un pase de un jugador antes que expire su plazo de
vencimiento significa que la amortización de ese jugador cae a cero (0) y su impacto en el resultado
dependerá del valor que ese pase tiene en la contabilidad versus el precio de transferencia

Estado Financiero
30. CUENTAS POR PAGAR
El detalle de las Cuentas por Pagar, es el siguiente:
2008 2007
M$ M$
Facturas por pagar 439.330 2.290.585
Cheques Girados y no Cobrados 328.209 102.436
Acreedores Venta jugadores 79.048 101.459
Pases jugadores por pagar 67.834 -
Otras cuentas por pagar 135.923 93.045
---------- ----------
Total 1.050.344 2.587.525
============= ===========
31. CAMBIOS FUTUROS
Como es de público conocimiento, el país está comprometido a desarrollar un plan de convergencia para
adoptar integralmente las Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF (IFRS, según su sigla
en inglés). En conformidad con lo establecido sobre esta materia por el Colegio de Contadores de Chile
A.G. y por la Superintendencia de Valores y Seguros, la Sociedad debe adoptar dichas normas a contar del
ejercicio 2009. Producto de lo anterior, se originarán cambios sobre los saldos patrimoniales al 1 de enero
de 2009 y se afectará la determinación de los resultados para los ejercicios futuros. Asimismo, para efectos
comparativos, los estados financieros del ejercicio 2008, que también deberán presentarse de acuerdo con
la nueva normativa, pueden diferir de los aquíd presentados.
La Sociedad ha desarrollado un plan para enfrentar integralmente los efectos de este cambio y, a la fecha
de emisión de estos estados financieros, esta en proceso de revisar y depurar la información sobre la
estimación de los efectos que deberán reflejarse en los estados financieros futuros.
Memoria anual 2008

39
BLANCO Y NEGRO S.A. Estado Financiero
BALANCE GENERAL INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE 2008 - 2007
2008 2007
ACTIVOS M$ M$
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 10.188.322 16.141.623
Depósito a plazo 0
Valores negociables (neto) 900.594
Deudores por venta (neto) 543.270 3.497.915
Documentos por cobrar (neto) 0 0
Deudores varios (neto) 313.993 61.107
Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 3.071.477 1.437.553
Existencias (neto) 0 0
Impuestos por recuperar 141.313 120.167
Gastos pagados por anticipado 6.690 22.525
Impuestos diferidos 79.299 46.504
Otros activos circulantes 5.099.519 10.472.814
Contratos de leasing (neto)
Activos para leasing (neto)
TOTAL ACTIVOS FIJOS 1.401.211 1.421.114
Terrenos
Construcción y obras de infraestructura 1.293.414 1.248.807
Maquinarias y equipos 33.186 33.186
Otros activos fijos 237.634 224.452
Mayor valor por rentas. téc. del activo fijo 0
Depreciación acumulada (menos) (163.023) (85.331)
TOTAL OTROS ACTIVOS 29.722.951 20.674.296
Inversiones en empresas relacionadas 2.998.370 845.135
Inversiones en otras sociedades
Menor Valor de Inversiones
Mayor Valor de Inversiones(menos)
Deudores a largo plazo
Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo
Impuestos Diferidos a largo plazo 2.556.829 0
Intangibles 28.409.389 24.013.452
Amortización(menos) (4.241.637) (4.184.291)
Otros
Contratos de leasing largo plazo (neto)
TOTAL ACTIVOS 41.312.484 38.237.033
2008 2007
PASIVOS
M$ M$
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 1.416.889 1.937.835
Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 0 0
Obligaciones con bancos e instituciones financieras a larg plazo con vencimiento dentro
Obligaciones con el público (pagarés) 1.416.889 1.937.835
Obligaciones con el público (bonos) con vencimiento dentro de un año
Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año
Dividendos por pagar
Cuentas por pagar 658.998 391.510
Documentos por pagar
Acreedores varios
Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas
Provisiones 319.342 373.573
Retenciones 136.900 147.760
Impuesto a la renta 0 430.653
Ingresos percibidos por adelantado 0 18.978
Impuestos diferidos 0
Otros pasivos circulantes 301.649 575.361
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 12.393.874 10.515.413
Obligaciones con bancos e instituciones financieras
Obligaciones con el público (bonos)
Documentos por pagar largo plazo
Acreedores varios largo plazo
Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo
Provisiones largo plazo
Impuestos Diferidos a largo plazo 3.105.852 355.618
Otros pasivos a largo plazo 9.288.022 10.159.795
INTERES MINORITARIO
TOTAL PATRIMONIO 27.501.721 25.783.785
Capital pagado 18.377.927 18.377.927
Reserva revalorización capital 0 0
Sobreprecio en venta de acciones propias 3.369.620 3.369.620
Otras reservas
Utilidades Retenidas (sumas 5.24.51.00 al 5.24.56.00) 5.754.174 4.036.238
Reservas futuros dividendos
Utilidades acumuladas 2.452.402
Pérdidas acumuladas (menos) (1.650.818)
Utilidad (pérdida) del ejercicio 3.301.772 5.687.056
Dividendos provisorios (menos)
(Déficit) Superávit acumulado periodo de desarrollo
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 41.312.484 38.237.033
Estado Financiero
2008 2007
ESTADO DE RESULTADOS M$ M$
RESULTADO DE EXPLOTACION 173.732 6.925.232
MARGEN DE EXPLOTACION 1.578.064 8.664.785
Ingresos de explotación 6.772.767 17.484.799
Costos de explotación (menos) (5.194.703) (8.820.014)
Gastos de administración y ventas (menos) (1.404.332) (1.739.553)
RESULTADO FUERA DE EXPLOTACION 3.313.911 (150.664)
Ingresos financieros 371.341 333.430
Utilidad inversiones empresas relacionadas 2.153.235 844.009
Otros ingresos fuera de la explotación 672.807 3.027
Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 0 0
Amortización menor valor de inversiones (menos) 0 0
Gastos financieros(menos) (42.707) (571.821)
Otros egresos fuera de la explotación (menos) 0 (12.926)
Corrección monetaria (492.807) (389.294)
Diferencias de cambio 652.042 (357.089)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES EXTRAORDINARIOS 3.487.643 6.774.568
IMPUESTO A LA RENTA (185.871) (1.087.512)
ITEMES EXTRAORDINARIOS 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) ANTES INTERÉS MINORITARIO 3.301.772 5.687.056
INTERES MINORITARIO 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) LIQUIDA 3.301.772 5.687.056
Amortización mayor valor de inversiones 0 0
UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 3.301.772 5.687.056
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO - DIRECTO

2008 2007
M$ M$
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 3.301.772 5.687.056

Resultado en venta de activos 0 0
(Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos 0 0
Utilidad en venta de inversiones (menos) 0 0
Pérdida en venta de inversiones 0 0
(Utilidad) Pérdida en venta de otros activos 0 0
Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo (725.359) 2.756.703
Depreciación del ejercicio 77.692 57.884
Amortización de intangibles 2.034.919 2.419.393
Castigos y provisiones 0 377.052
Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) (2.153.235) (844.009)
Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 0 0
Amortización menor valor de inversiones 0 0
Amortización mayor valor de inversiones (menos) 0 0
Corrección monetaria neta 492.807 389.294
Diferencia de cambio neto (670.439) 357.089
Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) (672.807) 0
Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 165.704 0
Variación de Activos que afectan al flujo de efectivo (aumen.) disminuc (199.655) (2.434.006)
Deudores por ventas 2.670.641 (1.874.450)
Existencias 0 21.537
Otros activos (2.870.296) (581.093)
Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminución) 2.645.265 2.932.938
Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 299.695 224.386
Intereses por pagar 0 553.130
Impuesto a la Renta por pagar (neto) (395.734) 1.166.549
Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación 2.741.304 1.032.034
I.V.A. y otros similares por pagar (neto) 0 (43.161)
Utilidad (Pérdida) del interés minoritario 0 0
Memoria anual 2008

41
Estado Financiero
CONCILIACION FLUJO - RESULTATIVO

2008 2007
M$ M$

Recaudación de deudores por ventas 9.182.260 13.026.761
Ingresos Financieros percibidos 371.341 333.430
Dividendos y otros repartos percibidos 0 0
Otros ingresos percibidos 0 0
Pago a proveedores y personal (menos) (4.047.358) (3.706.371)
intereses pagados (menos) 0 0
Impuesto a la renta pagado (menos) 0 0
Otros gastos pagados (menos) (42.707) 0
I.V.A. y otros similares pagados (menos) (441.513) (711.129)
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (2.266.301) 62
Colocación de acciones de pago 0 0
Obtención de préstamos 0 7.802
Obligaciones con el público 0 0
Préstamos documentados de empresas relacionadas 0 0
Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 0 0
Otras fuentes de financiamiento 0 0
Pago de Dividendos (menos) (1.482.549) 0
Repartos de Capital (menos) 0 0
Pago de préstamos (menos) 0 (7.740)
Pago de obligaciones con el público (menos) 0 0
Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (menos) 0 0
Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos) 0 0
Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos) 0 0
Pago de gastos por emisión y colocación de obligaciones con el público (menos) 0 0
Otros desembolsos por financiamiento (menos) (783.752) 0
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (13.995.022) (4.966.949)
Ventas de activo fijo 0 0
Ventas de inversiones permanentes 0 0
Ventas de otras inversiones 0 0
Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 0 125.651
Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 0 0
Otros Ingresos de inversión 0 0
Incorporación de activos fijos (menos) (61.387) (877.412)
Pago de intereses capitalizados (menos) 0 0
Inversiones Permanentes (menos) 0 (1.078)
Inversiones en instrumentos financieros (menos) (6.072.107) 0
Préstamos documentados a empresas relacionadas (menos) 0 0
Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) (1.751.410) (1.304.211)
Otros desembolsos de inversión (menos) (6.110.118) (2.909.899)
FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO (11.239.300) 7.651.601
EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 315.615 10.955.852
VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (10.923.685) 3.975.804
SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 10.955.852 (671.553)
SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 32.167 3.304.251

Estado Financiero
Informe de los Auditores Externos referido a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2008
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
Señores
Presidente, Directores y Accionistas
BLANCO Y NEGRO S.A.
1. Hemos efectuado una auditoria a los balances generales consolidados de Blanco y Negro S.A. y
filiales al 31 de Diciembre de 2008 y 2007 y a los correspondientes estados consolidados de resultados y de
flujo de efectivo, por los años terminados en dichas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que
incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Blanco y Negro S.A. Nuestra
responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en la auditoria que
efectuamos. El Análisis Razonado y los Hechos Relevantes adjuntos no forman parte integrante de estos
estados financieros; por lo tanto este informe no se extiende a los mismos.
2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoria generalmente aceptadas
en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un
razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una
auditoria comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones
revelados en los estados financieros. Una auditoria comprende, también, una evaluación de los principios de
contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la sociedad, así
como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras
auditorias constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente,

en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Blanco y Negro S.A. y sus filiales al 31 de
Diciembre de 2008 y 2007 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo, por los años terminados
en dichas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas
impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.
4. Como se indica en Nota 23, a los estados financieros consolidados, la Sociedad mantiene en Fondos
Mutuos, a nombre propio, la suma de M$ 1.375.062 para responder a los requerimientos del denominado Fondo
de Contingencias.
5. De acuerdo a lo señalado en la Nota 29 a los estados financieros consolidados, la Sociedad ha procedido

a reconocer contablemente como ingreso de la operación la suma equivalente a 2,3 millones de Euros (M$
1.940.234) por concepto de la opción de venta que tiene la Sociedad respecto del jugador Arturo Vidal.
AUDITORES HUMPHREYS
Patricio Da Forno T.
Santiago, Febrero 23, 2009
Memoria anual 2008

43
Suscripción de la Memoria
SUSCRIPCION DE LA MEMORIA
En conformidad con las normas de carácter general Nº 30 de la superintendencia
de Valores y Seguros, la presente memoria fue suscrita por los directores de la Sociedad.
Cristián Varela Noguera

Gabriel Ruiz-Tagle Correa
Guillermo Mackenna Rueda

Sebastián Piñera Echenique
Jorge Aguilar Vinagre Jorge Selume Zaror
Gusavo Hasbún Selume

César Barros Montero
Andrés Vicuña García Huidobro

solugrafik@gmail.com fono: 555 74 05
www.colocolo.cl

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Memoria anual 2008 BLANCO & NEGRO

Carta del Presidente 01

Propiedad y Control de la Entidad 03

Enfrentamos un período muy desafiante en lo deportivo y en el plano financiero.

Esto por una razón muy simple, porque Colo-Colo es Chile.

El 30 de mayo de 2005, la sociedad fue inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de

El objeto de la sociedad es organizar, producir, comercializar y participar en espectáculos

Para desarrollar su objeto social, el 24 de junio de 2005 la sociedad suscribió un contrato

Memoria anual 2008

Los doce mayores accionistas de la sociedad, al 31 de diciembre del 2007, son:

NOMBRE O RAZON SOCIAL ACCIONES PARTICIPACION

BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A. 30.080.327 30.08%

La sociedad no posee controlador

Todas las acciones anteriores pertenecen a la serie B.

03 Memoria anual 2008

Gabriel Ruiz-Tagle Correa Presidente

Sabino Aguad Merlez Gerente General

La sociedad, al 31 diciembre 2008,

Memoria anual 2008

Señor GABRIEL RUIZ-TAGLE CORREA M$ 12.299;

El Total ascendió a la suma de: M$ 62.564

Actividades y Negocios de la Entidad

En Chile, está industria está caracterizada por un crecimiento alto y sostenido en el

Sumado a lo anterior la sociedad participa, a través de su filial comercial, en otros ámbitos

COLO COLO 2008: la 28ª estrella.

-Exportar para reinvertir.

Memoria anual 2008

Memoria anual 2008

Nº DIVIDENDO FECHA PAGO MONTO POR ACCION ($) TIPO DIVIDENDO

1 21/abril de 2008 12,20878 DEFINITIVO

08 Memoria anual 2008

TRANSACCIONES DE ACCIONISTAS MAYORITARIOS Y RELACIONADOS

90.818.000-3 AXXION S.A. Director 3.255.868 605.591.448 186

ACCIONES DE BLANCO Y NEGRO

Año Periodo Cantidad de Acciones Monto Precio Promedio

OPERACIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

Memoria anual 2008

RUT Naturaleza de Descripción de Efecto en Efecto en

---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ----

Con fecha 20 de octubre de 2005, se celebró la Junta Extraordinaria de accionistas de

10 Memoria anual 2008

Las Marcas y dominios, más importantes,

son las siguientes:

Memoria anual 2008

– Compañía Cervecerías Unidas S.A.

Comercial Depor Ltda. (UMBRO)

Lo anterior manifiesta la clara voluntad de la sociedad de dotar a Colo Colo de una

- Remodelación completa del coliseo.

12 Memoria anual 2008

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE

3.- ANÁLISIS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

4.- ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO

Memoria anual 2008

Razón ácida veces 2,36 1,52

Proporción deuda a corto plazo en

Cobertura gastos financieros veces 91,28 13,17

Rotación de Inventario 0,00 0,00

Resultado Operacional M$ 2.515.336 7.950.380

Gastos Financieros M$ (43.664) (571.861)

Resultado no Operacional M$ 1.426.521 (992.671)

RA.I.I.D.A.I.E. M$ 3.963.771 7.521.045

Utilidad después de Impuesto M$ 3.301.772 5.687.056

Rentabilidad del Patrimonio veces 0,12 0,21