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EJ NECESRRIO..ANALIZA!i. -1",/)/jPONIS,ILIDFJD ~EL NERQI/)O

. E5TOS-CVIlTRO PUNTOS bE CONsUMO-
pn '18 f)ETERMIAlflR EL
TRMf1Ñq J)E MI EMPRESF/

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~ ~REDlroS?
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( 4.DI:5rO#113I1I/JIlbDE RECV!1S05
, : '--o .
FINIINClEIWS 8:
8:
8:
-
 --- - ---~.....--. -~ - ---
-
..
, _'_,0. . - .-.,._- '.h'" .. .., '-

=-1 Supóngase, por ejemplo, que para beneficiar la miel, los equipos de proceso
=-~ (decantación y envase), tuvieran capacidades mínimas de 10 toneladas por
turno de 8 horas y que la existencia de tales equipos sólo pudiera darse en
múltiplos de esta capacidad, es decir, 20, 30 o 40 toneladas; y cuyo costo de
adquisición varía, aunque no proporcionalmente. Supóngase además, que el
mercado demandará, durante los próximos 5 años, un volumen diario de:

Capacidad
Año Demanda diaria del equipo Costo de inversión
(Toneladas/turno) (toeladas) (Millones de pesos)

1 15.0 10 50.0
2 19.5 : 20 90.0
3 25.0 :: 30 115.5
4 35.7 ¡ 40 140.5
5 43.8 50 162.5

¿De qué tamaño compraría usted la maquinaria? Esto es, ¿cuál sería el tama-
ño más adecúado para sátisfacer los requerimientos de la demanda sin 'tener
una capacidad ociosa que implique costos excesivo~ y no deseados y que por
e:
otra parte, permita .queno haya desembolsos fuertes de inversión en los pró- . 'e
ximos años?

Lo anterior supone, al menos, las consideraciones de las siguientesalternati-

e:
vas: . . e:
11' a) Comprar 5 máquinas de 10 toneladas .por turno, una cada año. e:
b) Comprar tres máquinas: una de 20 .toneladas para el primer año y dos de
10 toneladas, para el tercer y cuarto años. e:
c) Comprar dos máquinas de 20 toneladas: una el primer ario y la otra el
tercer año. e:
d) Comprar dos máquinas de 20 y 30 toneladas: la de 20 el primer año y la
de 30 el tercer año.
e.:
Como puede verse,la deci~iónno es fácil, o al'menos tomarla implica hacer
-
por lo menos un análi~s de cada alternativa y con base en tal análisis escoger
la que sea mejor.
-=
'

..
Evaluación de Alternati-vas- de Tamaño
fi=

.
Siguiendo con el ejemplo anterior, la evaluación podría hacerse tomando en
consideración por lo menos dos elementos: la capacidad ociosa de cada alter-
nativa, representada por el costo unitario, y el cesto de oportunidad deriva-
do de la pérdida económica de no poder satisfacer plenamente la demanda
é"xistente,por no tener la suficientecapacidadinstalada.
;
Ev.aluación Considerando el Costo de la Capacidad Ociosa

La capacidad ociosa deriva de haber adquirido una capacidad superior a la

cantidad demandada. En este caso la alternativa "b" stipone la mejor utili-

83
 --- .....
~ ~ ~ --- ---~-~---

-~~

.-.--

<~

zación diaria de la capacidad nstalada, como puede comprobarse en el

.~
fIIiI
cuadro siguiente: ... -==
I

.Año Demanda Capacidad ociosa de cada alternativa ~

Tons.lturno) (Toneladas)
Fa A B C D
-==
~.,
- l 15.0 0.0 5.0 5.0 5.0
2 19.5 , 0.5 0.5 0.5 0.5 -==
f=a 3 25.0 5.0 5.0 15.0. 25.0
4 35.7 4.3 4.3 4.3 14.3 -=
5 43.8 6;2 0.0 0.0 6.2
;
.
s:=
Total ----- 16.0 14.8 24.8 51.0
la::::
Asimismo, dicha capacidad ociosa correspondiente a turnos de ocho horas ~
de trabajo, anualizada, representa una capacidad ociosa bastante conside-
rable, y tal y como se vió, es menor para la alternativa "b", según puede ~
apreciarse eQ el siguiente cuadro resumen, cuyas cifras son el producto de
-.multiplicar la capacidad ocipsa diaria por 260 dias laborales de un año (esto
te;
'-;~s,52 semanas por 5 días hábiles cada una). s::
Año Capacidad ociosa anual de cada alternativa
&:J
A B
(Toneladas)
C. D
-=
~~
1 O 1 300 1 300 1 300
2 130 130 130 130 -=
6500
3
4
. 1 300
1 118
'1 300
1 118
3900
1 118 3718 -=
5 , O
1 612 O 1 612
a:;:
Total 4160 3848 6448 13 260
'K=

Sin embargo, hasta aquí no está dicha la última palabra, ya que el costo de la
-=
capacidad ociosa es diferente en cada alternativa,' puesto que el monto de la
inf-ersiónen cada tamaño .esdiferente y tiende a disminuir en la medida que
a=;
éste es mayor. En efecto, 'los costos por toneladas/hora son los siguientes: ¡-=
Capacidad , Costo unitario
s::
(Toneladas/turno) (Pesos) E::
10 19230.8 . 's::
20 17 307.7
30 14807.7 .E=
40 13 461.5
50 12500.0 ¡-=
Fuente: Datos hipotético~.
", -=
~.
!II=
84
1111:=
 ------
~- .. ---.-.- '..0.0' ' 0._. -_o .0.__. __.0 , 0 ' ,--- O. -O _..

Entonces, el costo por la capacidad ociosa mantenida durante los cinco años
del horizonte del proyecto, de cada alternativa, será la siguiente.'

Capacidad
Alternativa ociosa COsto total
(Toneladas) (Millones de pesos)
A 4 160 80.0
B 3848 71.3
'C 6448 111.6
D 13 260 199.9

Resultados que implican decidirse por la alternativa "b".

Evaluación Considerando el Costo de no Poder Satisfacer la Demanda

/

Este concepto se refiere a lo que se dejarla de ganar, debido a que no es'po-

sible cubrir la demanda por tener insuficiente'capacidad instalada. En este
caso, la pérdida de oportunidad sería equivalente al producto de la demanda
no satisfecha por la utilidad bruta o marginal (precio de venta menos el costo
directo), que para efectos de este ejemplo se supondrá equivalente al costo
unitario, 'dato proporcionado en el apartado anterior. En estas condiciones,
se puede apreciar que las alternativas que no ,satisfacen plenamente la de-
manda en todos los años son la "A", "Bu, y "C", según los resultados de
los 8uadros siguientes.

;
Año . Demanda Demand no satisfecha en toneladas
(Tons.lturno) (Toneladas)
A , B C D
,

1 15.0 1 300
2 .. 19.5
3....:: -25.0
4 35.7
5 43.8 ------- . 988 988

Mo Demanda Costo de no poder satisfacer la demanda

~(Tons.l~urno) (Millones de pesos)
A 'B" c- D -

1 , 15.0 25.0
2 19.5
3 25.0
4 - 35~7
5 .43.8 19.0 19.0

85
""""'~
 . - ... . - .....-.-.--------.

Selección del Tamaño Optimo

.11
Así,"teniendo en cuenta ambas evaluaci0l\es,se puede concluir que la mejor
alternativa de tamafto es la "B", ya que r~duceel costo total derivado de te-
ner.capacidad ociosa,'y reduce las pérdida;sldeno poder satisfacer la deman-
da por-no tener la suficiente capacidad.instalada. En efecto, el costo t~tal en
orden descendente, de las diferentes alternativas, es:
.
.: I Costo total de .Utilidad dejada
Alternativa Costo total
capacidad ociosa de ganar
:.. I
B 71.3 ! .
19.0 90.3
.
A 80.0 i
1.
25.0 . 105.0
C 111.6 I
19.0 130.6
D 199.9 0.0 .199.9
..' I
,}
Por supuesto que esta decisión deberá considerar, adicionalmente, otros ele-
mentos de carácter financiero que por la simplicidaddel ejercicio, aqui no se
contemplan.! .

...

~"BE .4E3TACIIR QIJE TE/IIIbr EA! CUEN17I.LAffIl~ "TIIDS

JlsPLcro:J. EL unTO ¿'E cRPlltllJJlD tlUilSII,JlI3í C4/'ID
EL C03TD JlE NO f'''IJ~R SIIn3FRCEIl 111 IJEJlfIlNIJII
FUJV1l1I1 HE PIRMITE.
- , ElE.6I1l CV"NrIT""YII"~E.
.
. El rllJltlllfNDo,.r,J'1b ~E M' 'RDY~cro DE
J-fIC/lOEI'1PREs/l.

. _.~.
-

ASPECTOS BASICOS D~ INGENIERIA

Con esta parte queda concluido el tema de aspectos técnicos relativos a un

proyecto de inversiónpara microempresa. Y convieneresaltar la importancia
:i
86
 --...-.-.-.-

I
I
I del mismo, ya que son precisamente los aspectos básicos de ingenierlalo que
diferencia a un proyecto de otro, y porque constituyen la fuente de informa-
. ción más importante de los aspectos fmancieros, tanto en 10que se refiere a
las inversiones, como en lo relativo a los costos de producción o fabricación.
. Por otra parte, conviene señalar que los aspectos de lngenieria suponen una
. calificación especial por parte de quien los elabora, puesto que es un área
. dificil y propia de espec~stas. situación ..quesupone asignación de recursos
humanos y fmancieros. Bajo esta perspectIva,'los aspectos básicos de inge-
. nierla se referirán a los elementos núnimos requeridos para elaborar la parte
financiera del proyecto, y comprenderán por lo menos las siguientesconside-
. raciones: '

. a) La descripción del proceso productivo por etapas.

. b) La formulación de un balance de materiales que permita identificar las

diferentes materias primas que incluye el producto' a fabricar, así como
su cuantificación.
l'

. c) La selección y propuesta de la maquinaria y equipos más adecuados 'al

proceso productivo.
-- d) Las implicaciones de personal op~rativo que requiere el proceso produc-
tivo.
e) Los requerimientos a nivel de listado de: terreno, obra civil y equipos,
aunque sea de manera pr~liminar.

Descripción del Proceso Productivo por Etapas

. El beneficio de miel incluye las ,siguientesocho etapas: recepción y verifica-

ción de h~medad de la miel, pesaje, almacenaje, decantación, envasado, em-

. balaje, almacenaje de producto terminado y embarque.

.. La descripción breve de tales etapas es la siguiente:

. Recepción y Verificación de Humedad i ~

;. .
La miel se recibe de los apicultores a la entrada de la planta, donde una per-

..
11 sona es responsable de verificar que éAtano posea más de la humedad estipu-
lada (el equivalente a 10 gramos Brix), puesto que la calidad de la misma de-
pende de su dulzura, la cual se riúde en grados Brix. La 'mielque no cumpla
con tal especificaciónserá rechazada. Aunque se podria comprar a un precio

. más bajo, no es recomendable hacerlo, porque ello implica 'deshidratarla

hasta que logre la concentración deseada; sin embargo, ésto requiere inver-

. --
siones adicionales en tanques de calentamiento, y lo peor del caso es que la
mielal calentarsepierdeparte de-susaborcaracteristico,el cualesun atribu-
.
'

to intrinseco de su calidad.
00'

. Pesaje

Una vez que se le han quitado Jas impurezas, la miel aceptada será pesada
f.
. -
por un obrero responsable de tal actividad. El pesaje se requiere para realizar
los pagos correspondientes y para determinar el contenido neto del.insumo.

. -
87
 ~
..
-,..
~---- -'"1":1'8"~

..
=- Almacenaje
t:8
Dada la estacionalidadde la producción de miel y la premura que tienen los
apicultores por venderla, se requiere el a1m~cenajedel producto aceptado.
Asimismo,mientras no se lleve a cabo'su "proceso", el cual es muy simple,
dado que básicamenterequiere de tiempo, elalmacenaje se llevará a cabo en
contenedo~esmetálicoscon recubrimiento fenólico que inhiba el contacto del
dulce con eImetal. Los contenedores se almacenarán en posición vertical y ~
sin estibarlos.
-=
Decantación

Esta etapa se refiere a limpiar de impurezas la miel, así como a darle homoge- -==
neidad a la misma. En el primer caso, se retirará por gravedad todo tipo de
basurillasy especificamentela cera contenida 'por la miel. En el segundo ca- -==
so, se pretende tener una miel de color uniforme, lo cual se logra solam~nte
mezclándola. -=
Recuperación de la Cera 1-==
Derivado de la decantación de la miel, se obtendrá aproximadame~te el
6.5070de cera para su industrialización.

Industrialización de la Cera

Esta etapa consistesimplementeen el estampado de la cera, es decir, la fabri-

cación de hojas de dicho material con un acabado que semeja a los hexágo-
nos del panal. Las piezas producidas serán vendidas directamente a los api-
cultores de la localidad o la región, y permite que las abejas tarden menos en
producir miel, ya que no destinan tiempo a formar dicho hexágono. Cada
hoja de cera contendrá180gramos. . .
Almacenaje y Envasado

Una vez decantada la miel se bombeará a un tanque elevado desde el cual,

por gravedad, permitirá llevar a cabo el llenado manual de los envases de
plástico de un litro, los cuales serán cerrados con la tapadera del envase.

Embalaje f>

Para su manejo, almacenaje y posterior distribución, la miel,.una vez envasa-

da, se deberá.embalar en cajas de cartón con capacidad de 12 litros. Lo mis-
mo ocurrirá con la cera estampada, 'la cual se embalará en cajas de cartón
con capacidad para 50 hojas de cera. En ambos casos la estiba se hará con un
máximo de 4 cajas.

Almacenaje del Producto Terminado

Una vez embalado el producto se almacenará sobre tarimas de madera,

cuidando que la estiba no sea de más de 4 cajas, para evitar que los envasesse
dai\en a causa de.la presión del peso a que:estarán sujetos..Similar recomen-
dación se hará para su transporte y distribución. . ~-

88
 --- - - - --- - - -.' .-~ - - -~ -
--
~ -. - . 0__- -~ ~

Embarque

Para su distribución física el producto se embarcará en forma manual, ya o

que las cajas por su peso relativamente bajo lo permiten. Se estibarán consi-
4erando la recomendación anterior.
,',

El proceso productivo puede apreciarse de manera más objetiva en el siguien-

te diagrama de flujo.

FASES DEL PROCESO PRODUCTIVO

! Recepción y verificación
de humedad
I

I
Pesaje I

l.
o Almacenaje r.
I

I
Decantación .1
I

I
Recuperación de la cera I

I
Industrialización de la cera
I .1 I ,
I el
Almacenaje y envasado
I I
C=
,
." I i

Embalaje'
11
I I I

I eiI
.... o.
I
Almacenajedel producto terminado I
I I ,
I CII
Embarque i
'1 o

I I

:
'=
I

"

.
.m.
o

8.2 '
 --- - - - 'I8iir -- --- ---
- -_.~ ... _._- .-. .-- .'.-'--'-.-------

FA5ES IJEL PROeE5.0 PRO/JUCTIVO

>.
,
/JECEPCION
.
i8 .
::11 .
=- .
=- .
RlHI/CENllJé
.. PE511JE
.
...
.
.
...
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
1
.
.
90 .
1
 - - ---
-. - .. --.----. ..-. .- ..---

La Formulación del Balance de Materiales

Los balanc:es"demateriales, tanto de la miel como de la cera estampada, son

muy simples y se describen a continuación~
De la Miel
'"

La producción de un kilogramo de miel implica considerar que el proceso de

decantación permite separarla de1as impurezas con las que fue obtenida de
los cajones. Hay que destacar que la miel en bruto contiene aproximadamen-
te el 6.5070de cera virgen y un 1.3% de basurillas o residuos. Considerando
. - los porcentajes anteriores, se estima que p~a producir un kilogramo de miel
pII"
, pura se requiere la adquisición de 1.085 kilogramos de miel en bruto o miel
bronca. "

De la Cera Estampada

El caso de la cera estampada implica exclusivamentela merma derivada del

proceso de producción, misma que asciende a solamente el 2% del total de
cera empleada. Es sumamente baja, porque no se desperdicia, pues se re-
cicla.

Así, para obtener un kilogramo de cera estampada se requiere de 1.020 ki-

logramos de cera en bruto o cera virgen. Asimismo, en la producción de cada
hoja de cera estampada se requiere de 0.180 kilogramos de ésta.

Las consideraciones anteriores suponen -la -Si.,guienteadquisición de miel

bronca para cada año, así como la producción de miel pura de cera estampa-
da y de residuos o basura:

Año Venta de Producción de Producción Adquisición total

miel pura cera estampada de residuos de miel en bruto
(kg) (kg) (hojas) (kg) (kg)

1990 90 000 6345 35 250 1 269 97 614

1991 93 000 6557 36 428 1311 100 868
1992 96 000 6768 37 600 1 353 104 121
1993 99 000 6979 38 772 1 396 107 375
1994 103 000 7262 40344 1452 111 714

Selección y Propuesta de la Maquinaria

y Equipo Requerido por el Proceso Productivo
'1 -
El equipo en su totalidad es de origen naciona1,y no reqUIerede se1eccibnal-
guna, ya que no presenta diferencias ni competencia con otros equipos, ya
que 5610se trata de:

Una decantadora (fIltro).

- Una báscula de 500 kilogramos.
- Una envasadora o llenadora de envases.

91 ~
.
.
Dos tanques elevados de 5 metros cúbicos.
~
Una "bombade 10 caballos de fuerza (C.F.).
~ Una estampadorade cera (rodillo). .

- Equipo auxiliar para verificación de humedad.

~ - Equipo de transporte interno (carretillas y patines).

~ :Elequipoy maquinaria totalizan aproximadamente $75millones,debiéndose

cubrir por transporte, seguros y montajes; el 15% de tal ca'ntidad.
~
. "'.
:)
SElECC!ON y PROPUESTfl
DE
:a
I1f!QUINfJRIA
Y'E{)lIIPOPAI7I7
D EL PROCESO PRO{)UCTIVO.
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~-.;;;:::
Ll1l1nqulNIlRIR r
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l(Jj ClJNSI6(J bE E
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E
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::1 1:1 I
1:
;t
E
S;
E
E
,11 '.
,S
Descripción del Personal Operativo y Administrativo que
~
Requiere el Proceso Productivo y la Gestión de la Planta
-
:1:
Los requerimientos de' personal son mínimos y agrupados en dos categorias:
. empleados eventuales y empleados permanenfes. f:'..continuación se detallan ,8
sus puestos y la categoria.
:8
11
.
92 '.
 - - o. o

Puesto requerido Función desempeñada Categoría

Gerente o Administración y Permanente; puede

administrador comercialización ser el propietario.

Contador privado Contabilidad y Permanente.

, control de almacén

Secretaria Mecanografia. archivo, Permanente.

recepción de llamadas,

Estampador Verificar humedad, Permanente.

pesar la miel y
estampar la cera.

Estibadores Movimiento de Eventuales solo por

(cuatro) materiales internos. el periodo de
Estiba de recepción de la
contenedores y cajas miel.
de cera estampada.

Requerimientos de Terreno Y.Obra Civil.

A continuación se presenta una estimación de los requerimientos de terreno y

obra civil para la beneficiadora de miel. por áreas operativa y administrativa.
Terreno

Se requiere la adquisición de un terreno de 3 000 metros cuadrados, cuya

distribuciónserá la siguiente: '

Concepto Metros cuadrados

Recepción y pesaje: 100
Proceso de decantación: 200
, Envasadoy embalaje:' 150
Estampado de cera: 100
Almacén de materia prima: 500
Almacén de producto terminado: 100 -
Servicios o sanitarios y baños: 20
Estacionamiento: 200
Futuras expansiones: 1 630-'

Construcción

La construcción se requiere básicamente en una nave industrial de tamaño

pequeño, apenas de 570 metros cuadrados, ya que el almacén de materia pri-
ma. la recepción y el estacionamiento se refieren a espacios sin construcción

93
 - .. - ...-......... -- ;8:
....
. -- 0 '.-". - --------.-------.
11
--
,-,-P
'"
"1=
'-0;;
formal ni pavimentación; esto es, son,a cielo abierto, quizá con un techo de
lámina de cartón. "1;

Fa El costo de construcciónes una estimación por metro cuadrado., a razón de e

$150 mil pesos, sin incluir el terreno. '

pa
f:~
Programa de Construcción, Adquisición
=- -y Montaje de Equipos y Maquinaria c:
P8 r;:
'~'Conel objeto de tener una idea sobre¡el tiempo que se empleará desde que se
iniciala contratación del notario público para constituir la empresa, llevar a
_cabola construcción de la planta, su equip~iento, montaje, contratación ,~
de personal,adquisición de inventarios de materia prima y puesta en marcha, '¡¡::!
se presenta el siguiente calendario, mismo que comprende 6 meses con el si-
guientedetalle: lE:
IIe
Concepto o actividad Porcentaje requérido en los'mes: \1E3 I

1 2 3 4 5 6
lte
Constitución jurldica 100
100
;¡E!
Adquisición del terreno
Construcción obra civil 20 50 20 10 !I~
Adquisición de equipos 100
Transporte y montaje 100 1~
Adquisición inventios
de materia prima 100 IIC
Reclutamiento de personal 100
Puesta en marcha , 100 lE:
NOTA: Los porcentajes se refieren a la forma en que se lleva a cabo la acti- lE!
vidad. Es decir, que porcentaje de ésta se lleva a cabo en el mes tI:
correspondiente. "

, I
¡le
Inversiones y Reinversiones Requeridas
lit:
Hasta aquí hemos dad~resp~esta a preguntas tan importantes como: ¿Qué ¡IC
producir?¿Para quién producir? ¿Dónde producir? ¿Cuánto producir? ¿Có-
mo y con quién producir?, etc., pero el lector puede estar preguntándose IEJ
"bueno, y ¿cuánto necesitaré para hacer realidad este sueño?". '

Pues bien, éste es precisamenteel objetivo del presente apartado, con el cual
se inicianlos aspectos financieros del proyecto, donde a partir de la clasifica- ~
ción y cuantificación de los r~cursos que se requieren para que la 'planta
pueda ser construida y operadá. Se determinará el total de recursos que lla- ~
maremos"inversiones" , y para fines de esta aplicación, los clasificaremosen ~
tres categorlas o tipos de inversión: fijas, diferidas y capital de trabajo.
~
. Mediados de 1990 ~
~
~
~
 .'IIr--;¡¡¡¡¡¡¡ - --
- ---
--- - -

Inversiones Fijas
. . '. j

Esteconceptoincluyetodas l~ .erogacionesnecesariaspara la adquisiciónde .

los terrenos, la maquinaria y.los equipos de proceso. auxiliares y de oficina;
~ así como la construcción de la obra civil.Toda la información conceniiente a
las especificacionesde los equipos y constILlcción,'se detalla en el capítulo re-
tII lativo a los aspectos básicos de ingeniería.'ya tratado anteriormente.
. .. ' . '\ . . "¡ '., .. .. ,
!:8 Las inversiones fijas ascienden a '$"170.5millones ~e pesos. con el siguiente.
detalle: . :'"
;:11 ' . . :., ";! .:;:. .. "

~ Monto
Concepto de inversión.
. (Millones de. pesos) .
::-
Terreno' I 2.1 I

Obra civil '. 87.4*

Equipo de proceso. , .. 75.0 ,,'
Equipo de 'oficina' . .. 5.0
Equipo auxiliar' 1.0

. Incluye S 1.9 millones para techado con lámina de cartón en las !reas de recepción y pcsaje y. almacén
de materia prima; según" se. requiera.

Inversiones Diferidas .. .
. I

Este' concepto incluye todas las.-erogacionesrealizadas durante el periodo

preoperativo, por su natura1e~son intang~bles.es decir, no son como lasin-.
versiones fijas, ya que representan cos~osy gastos pagados pero cuya identi-
ficación con la operación de la empresa no se advierte fácilmente. El conce~
to incluye: los gastos pagados al notario, así como otros derechos e impues-
tos para constituir legaImente la empresa o sociedad mercantil; los gastos
!::8 realizados para capacitar al personal y poner en funcionamiento a la empresa
t:II y, finalmente, los gastos financieros en que se incurre por los créditos otorga-:
dos sin que la empresa esté funcionando, conocidos como intereses preopera~
!:II tivos. -

¡::II El monto por est~ concepto asciende a $24.7 millones, detallados de la si-
guiente manera: . .. .
. .
r:8
1:8" - Concepto de . Monto' I ."
Inversión (Millones de pesos)
11'
Constitución jurídica 1.0
Puesta en marcha -Q:5

Jntereses preoparativos . 23.2

Capital de Trabajo

Esta inversión también denominada "activo circulante", se refiere a todos

los elementos que la empresa requiere para iniciar la operación y mantenerla

95
 1iiir.'C-:IiiiI---~. '" - --~-
.' ,,""

l?l,:. :.~ ~::

L'

en funcionamiento. Está constituida por los inventarios de materia prima e

, ~nsuxp<?s~miel,'en,vases, ~ontenedoresy. c~rfones. para' el embalaje);'podos
. Inventarios de producto' terri1inado (miel pura: y'cera estampada); por las
cuennis por cobrar; y, p'or din~ro'en efectivo:para cubrir cualquier condn-
gencia'de pago o de costo. : .: .',' , '. :'. . ~:
L ~--.. , ;o'.
.-
L En la práctica, el antecedente a partir del cual se determina el capital de tra'7
bajo' para un proyecto de inversión; se fundamenta en 'directrices;> emPíricas
plasmadasen criterios generales y políticas, aplicables los elementosque in- a
tegranesteconcepto;segúnse indicaa continuación. .

....
"

Elemento del
Directriz '. ,. ,.
capital de trabajo ,.. . ,.-~

Efectivo y bancos La "política de caja" de~la'empresa,

)'
plasmada en el "desglose' de la inver-
sión" . Se expresa en días de ventas ne-
taS. " .,'" ..
l" . " '! .' l, " ,.¡ ,\ .",. . , ,,\ I . ~' ;,

Inventarios La' "política de inventa~ioé defi~ida'.

(Materia prima, producción por la firma. S~ expresa en días o me-
en proc~o y..producto' ses de materia prima. .' ',(:"W(,' "

~erminad,~) :,' '. ,. ': ~ ' '-.'

. '!" ' . '.' , . . ..

'~uentas por cobrar ,
.' La "política de cuentas por cobrar"
.:
(cliente)"
.. 4. 'f ~ . :lj . :
'. '
;.
. . de'la empresa. Se' expresa en días o
. ~' :.. . j . ~eses de ventas;:~~tas.::. ~ . ,',:.'.',.

Proveed~res' ,.,.
, , . La "política decuen~aspo{i>agar'" de
. "¡. '. ~. .' :,:. "

,.: : .~~~:. ',". " 1,; .:.~ la firma. Se ~xpr<isa~ndí~Ú) II1esesde~l:"

mat,~~~
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pri':11a.
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.' ...10..:
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:,':'. "'~1!;".';~,;. ." ,;. ; ..~..,. ,'~.:/"!:;; '},~:'~ ~ ,'. :

En el c~oque nos ocupa, el monto total asciende a $2~9.1.m.il,1~nc:s pm;:ael

inicio de operaciones, pero se requiere.,de incre.mentosanuales' durante los
,añosposteriores, dado.que se espera tener mayor actiyidad en los siguientes
periodos. El detalle se presentaen 'el.cuadro siguiente:'.,;.
.) . .:' ,: 1:- ,f '."

.....

oO.
'. . ~. . -'.

'......
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:' :1:< '. 'V.:'/.:; , .
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:8
CAPITAL DE.TRABAJO :,. , ¡. ..-'. ....
:8'.
(Millones de pesos). ,. . I : f"'; . .. 1.-.1.

=-
. Afta ,:' Año ,', Afta .Afto.. . .Afto' "
::11 Concepto de inversión 123 4 ' .<.', 5.. ".

:11 Materia prima e insumos . 210.8 215.2:' 222.4 ,,'229.1 :238.4

Miel '" 1.95.3 . 201.8. " 208.5 . . 214.8 :.. 223.5
:JI Envases 13.0 13.4 13.9 14.3 14.9
Contenedores .2.5
=- .
Producto terminado ,0.7 0.7 '0.7 0.7 .1., 0.7
=- Miel pura 0.6 0.6 '. 0.6 . 0.6 . 0.6
=- Cera estampada 0.1 0.1 0.1. 0.1.. -' 0.1

=- Cuentas por cobrar . .: 14.6. .15.1... 17.4' ... 17.9 :.". 18.6'.
. i ~; ;
'
'. .'.

31 Efectivo y bancos . 3.0 '.. . 3.0 3.0 , 3.0 ..( .3.0

-------------------------------------------------------
=- Total de capital de
trabajo' 229.1." 234.0. ; 243.5 250.7. (260.7.
::11 Incrementos .anuales '. '. 229.l .4.9 9.5' . 7.:2 10.0
:11
! . ,
,i

::11 Impuesto al ValorAgregado (l. V.A.)

~

'::8 Este concepto,'de acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la'Renta, no consti-
tuye,parte'delasinversiones.Sin embargo,pará finesde esteejercicioes ne- .
::11 cesaría que se/tengaen cuenta por dos razones: no es financiable por parte de
las. fuentes de crédito y tampoco es despreciable porque la citada Ley lo
,~ prohibe. . .

Lo an,teriorimplica que aunqu~ no es parte de'la inversión, desde el punto de

vista fiscal es necesario cubrir su import<:,y si tam.poco es financiable por
é./;
parte de los fondos de fomento.indust~al, .en~o~c~~ debe cubrirse.c~n recur-
sos propios. : .j. ! i ;';: : ' ; ¡ '

Teniendo en cuenta estas observaciones. ~e':détallael importe total de este

concepto, mismo que asciende a $25.8 millones, monto que será recuperado
por el empresario cuando solicite su devolución. ya que.no es posible rec~pe-
rarlo por vía de ventas,debido a que la mielrio causa este impuesto. ,.

El cálculo del IVA se realizó solamente para la inversión fija, la constitución

jurídica y la puesta en marcha.

Calendario de Inversiones y Reinversion~s .,

Al ga,cerreferencia al término "reinversión" , deberá entenderse que en el úl-

timo afta de vida del proyecto -horizonte del proyecto- se recuperan la in-
versión circulante o capital de trabajo y el
,
valor neto . de los activos fijos..
Asimismo, el valor neto de los activos fijos es aquel que 'resulta de descontar
por afto, durante el horizonte del proyecto, la depreciación correspondiente

97
-
. --- ~._,- ---------

al activo fijo considerado. Complementando la información relativa al con-

cepto de depreciacióndado en el anexo 1 de la guía" La Contabilidad en la
EmpresatJ; al respectocabe agregar que la depreci~ciónrepresentala porción
del capital invertido en activos fijos, que se aplica a los gastos de operación
de cada año. .' .
,
Por otra parte, para el cálculo de la depreciación, la Secretaría de Hacienda y
CréditoPúblico(S.H.C.P.),
, ,
reconocelos métodossiguientes: . ,,;.
f . ~ 1 :!s-.. ,o,

1. De línea recta.
; !
,.
2. De doble'tasa decreciente. ¡
':'
~
3. De la suma de los dígitos de los años. i '~

A los métodos 2 y 3 se les conoce como "depreciación acelerada". Todos

'ellosse instrumentan a la luz de criterios establecidos por la Ley del Impuesto
.sobre la Renta; entre otros; la vida útil de los activos fijos y la tasa de depre-
ciación correspondiente. \

En el caso que nos ocupa, el método de depreciación utilizado es el "de línea . .!.-
.recta"; y, para su cuantificación se utiliza la ecuación indicada a conti-
nuación, en la cual se considera que el "valor .de rescate del activo fijotJ es
nulo. .
.1,

. '. '. ;'1. r! . ¡. ~ .¡: .

: ;; ,.. Costo,del A.F.- Valor de rescate deI A.I".', H()rizon~e
Depxecia~,¡"~,
-'-~ . . . o.' . X: 'de("~.
: c~ón.'~' ~: . Vida útil del activo fijo proyecto

'~'"
A.' P., ':= Activo fijo
.! ~f': ; I ~..' . I .

Dé la relaciónanterior: el costo'del activo fijo y el horiz~nte del proyecto son . .

datos y la vida útil del activo fijo se obtiene'de la Ley del Impuesto sobre la
Renta. Elvalor resultante representa la "depreciación" anual del activo fijo
'considerado.~' '. ., '." . o :.., , .

¡';""'~:j.;'.~,,;'.¡:,~~~,.:! .,... ".'. . . ':~

Una 'v~zd.~temünadala depredación anual, ef importe de la reinversibn .en
activo fijo"para un año determinado se calcula empleando la' ecuación si-
guiente: ~ >.~;;I t':;~~~'¡;~;" . -, .
¡

.. -
Importe de la Costo del . '. Depreciación'
Reinversión en = :: activo anual del
.' .. I .
'a~v~'fijo':. . - fijo activo fijo
. -~- ".-,.1~ . ."~. " ~ :. ;''1.. . ..
'.; ~ 'd

.11
En esta relación, el costo del activo fijo es dato y la depreciación anual se cal-
culó previamente. ,... :'. o.:' '.;,; :...,.

98
 --~-
-~ -- .. ~":;;:~'-=-' -- -- -- --
--
-' '-" -"-"-~' .'-- --....-.

I
Finalmente, cabe destacar que todos estos ~onceptos se utilizan para el cálcu-
lo del uvalor neto de los activos fijos", eremenl.ostodos ellos, del rubro ,"in-
versio~es fijas" del cuadro de inversiones y rei nversiones del proyecto, indi-
cado a continuación, el cual permite tener pfl~sentey a la vista los requeri-
mientos de dinero para iniciar las operaciones, así como para continuar con
ellas durante el horizonte del proyecto.

:..i. "." . INVERSIONES Y REINV!ERSIONES

DURANTE EL'HORIZONTE DEL PROYECTO

Conceptos de' inversión Monto' de :.¡'a' in'v~rsión durante el afto

:,'r',J:.(M iIIones de pesos)
,., . .' , o' !'" '. :.: 1 :2 ¡ 3. 4 s
" .
lO' ....
. Inversiones fijas 108.1
Terreno
Obra civil
:' ~ ~ " os
'0 o.'
/S:' 1:~:'~"\
..:..:; 87.4
o "
. ',- .' .
r
;l.. "
2.1
65.S'
. Equipode proceso - 75.00 " '37.5
Equipo de oficina .. - 5.0'" o' ;\
_o 1.0'." ". , .
, ..
2;5
0.5
'Equipo auXiliar' 1'....:¡, ~ , 00!~, .

,~ .- .' - '¡,. ~ o: - -.. !'. lo , o

- ., o ~
Inversiones diferidas -:-:- 24.7
Consiitución jurldica .:':'~ Lo'. )

'Puesta en'marcha . . . -'- o'.S'

Intereses preoperativos - 23.2
")'-:",
.. ;{~\'~:'~~~lt~
Capital de trabajo. .
Invent. de materia prima. . :'
-229.1.. .' ":"4.9 .-9.S -7.2
-6.7
-10.0'
- 9.3
260.7
238.4
~21O.8 '. ,-4.4 -7.2
Invent. producto terminado \. ' . -: 0'.7' ~",.0':0' ,. 0.0' 0'.0' 0.0 0'.7
Cuentas por cobrar' ' . ~.' '- '14.6 .,.:.~.5 ,,' -2.3 '-a.s - 0'.7 \ :'18.6
Efectivo y bancos 0'.0' 0'.0' 3.0'
.,' '." ;7"' 3.0.~:':~ /0'.0"':' -0'.0'
IVA pagado ~ 25.8' . ' 25.8 '. o\:.,~,' ,
\" ~:o :~~ o.: ..~; ~.: ~.~- ".

Flujo total de inverso -221.0' -':"20'3.3.:' ':~'f4.9 -9.S -:7.2 -10'.0' '368.8

. Mtnto a reinvertir. ;f., ;

"'"
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INVERSióNNENl/ONi1DAs'PIlRIJ I

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