Dossier : Comment la crise fait basculer la puissance économique mondiale - Une étape décisive pour le

match Chine - Amérique

Article paru dans l'édition du 14.09.10

- Comment évaluer la taille de l'économie chinoise ?

Entre avril et juin, le produit intérieur brut (PIB) nominal chinois s'est établi à 1 336,9
milliards de dollars, dépassant celui du Japon (1 288,3 milliards). Sur l'ensemble du
premier semestre, cependant, le PIB du Japon a atteint 2 578,1 milliards de dollars et
devance encore celui de la Chine (2 532,5 milliards).

Mais la devise chinoise, le yuan, est jugée fortement sous-évaluée. la plupart des experts
s'accordent pour dire qu'elle vaut environ la moitié de sa valeur réelle, même si certains
jugent justifiée une partie de cette décote, notamment parce que la Chine est encore un
pays émergent ou en raison de sa structure macroéconomique propre.

Ainsi, calculé en parité de pouvoir d'achat (PPP), en corrigeant les effets de la

surévaluation ou de la sous-évaluation des taux de change, le PIB de la Chine s'établissait
à 8 887,9 milliards de dollars en 2009, contre seulement 4 138,5 milliards pour le Japon
et 14 256,3 milliards pour les Etats-Unis, selon la Banque mondiale.

2 - La devise chinoise, le yuan, bénéficie-t-elle de la réussite économique de

la Chine ?

Pour amortir les effets de la crise, l'empire du Milieu a arrêté entre juillet 2008 et juin
2010 la lente réévaluation du yuan qu'elle avait entamée depuis 2005 face au dollar ( 21
% en trois ans).

Toutefois, face à la montée des critiques quant à la valeur de sa devise - les pays
émergents comme le Brésil ou ses voisins asiatiques se plaignant à leur tour de la sous-
évaluation du yuan -, Pékin a annoncé, le 16 juin, que sa monnaie pourrait « flotter » plus
librement. Une marge de fluctuation de 5 % de la devise chinoise par rapport au dollar a
ainsi été instaurée autour d'un cours pivot fixé quotidiennement.

Depuis, cependant, le taux de change n'a guère évolué : jeudi 9 septembre, sa valeur
n'avait progressé que de 0,6 % par rapport à son cours d'avant le 16 juin.

3 - Quelles sont les réserves de change de la Chine ?

Arme de guerre économique, le yuan sous-évalué a permis à Pékin d'accumuler

d'importants excédents commerciaux, qui se sont ajoutés aux entrées de capitaux
étrangers pour gonfler les réserves de change chinoises.

Malgré certains assouplissements, le change est en effet encore administré. La Chine a

ainsi pu accumuler les plus importantes réserves de change du monde. Elles
s'établissaient à 2 454 milliards de dollars (1 933 milliards d'euros) à la fin juin 2010, en
hausse de 15,1 % sur un an.