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Proyecto final
FINANZAS CORPORATIVAS
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Finanzas Corporativas
Proyecto final
INDICE
1.- RESUMEN…………………………………………………………… 2
2.- HISTORIA…………………………………………………………… 3
3.- CEMEX En el Mundo……………………………………………… 5
4.- ESTRATEGIAS DE NEGOCIO…………………………………… 6
5.- ESTRATEGIA CORPORATIVA…………………………………… 9
6.- DATOS FINANCIEROS RELEVANTES………………………… 12
7.- ANALISIS DE RESULTADOS……………………………………… 16
8.- COMENTARIOS FINALES………………………………………… 17
9.- BIBLIOGRAFIA……………………………………………………… 19
RESUMEN
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Finanzas Corporativas
Proyecto final
Con la firma del acuerdo del GATT en 1985, CEMEX inicia su transformación
hacia ser un productor multinacional de cemento. Para poder competir con éxito
en un mercado cada vez más abierto, la compañía adquiere operaciones
cementeras estratégicas en España, Venezuela, Estados Unidos, Panamá y
República Dominicana. CEMEX se enfoca aún más en su negocio central de
cemento, para lo que se deshace de sus inversiones no estratégicas.
HISTORIA
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Finanzas Corporativas
Proyecto final
Con la firma del acuerdo del GATT en 1985, CEMEX inicia su transformación
hacia ser un productor multinacional de cemento. Durante ese año, el
corportativo alcanza la cifra récord de 6.7 millones toneladas de cemento y
clínker, y tres de sus plantas cementeras - Monterrey, Guadalajara y Torreón -
sobrepasan el millón de toneladas producidas. Así mismo, las exportaciones de
CEMEX alcanzan las 574 mil toneladas anuales de cemento y clínker. Para el
siguiente año, la apertura de la nueva planta en Huichiapan con la más alta
tecnología, catapulta a CEMEX hasta llegar a una producción de 10.7 millones
de toneladas al año.9 Así mismo, consolida su presencia internacional, con
coinversiones en cementeras norteamericanas. Además, adquiere Cementos
Anahuac e instala su sistema satelital de comunicaciones CEMEXNet,
permitiendo comunicar todas las instalaciones de la compañía. En 1989, con la
adquisición de Cementos Tolteca, segundo productor de cemento de México,
CEMEX se convierte en una de las diez cementeras más grandes del mundo.9
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CEMEX en el Mundo
Argentina
Austria
Bangladesh
Colombia
Costa Rica
Croacia
República Checa
República Dominicana
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Egipto
El Salvador
Finlandia
Francia
Alemania
Hungría
Irlanda
Indonesia
Israel
Letonia
Malasia
México (Sede Corporativa Internacional, Monterrey (Mexico))11
Nicaragua
Noruega
Panamá
Filipinas
Polonia
Puerto Rico
España
Suecia
Suiza
Tailandia
El Caribe
Emiratos Árabes
E.U.A. (Sede Operativa de E.U.A., Houston, Texas) - CEMEX Inc.
Reino Unido
ESTRATEGIAS DE NEGOCIO
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Tercero, nos relacionamos con grupos de interés cuyo apoyo es crucial para
tener éxito. Al crear vínculos a largo plazo con estos grupos se incrementa
nuestra competitividad y nos ayuda a encontrar nuevas formas de reducir
nuestros impactos.
Con el fin de alinear mejor los intereses de nuestros ejecutivos con los de
nuestros accionistas, a partir de 2005 les comenzamos a ofrecer un nuevo plan
de acciones. El objetivo de esta iniciativa es cambiar el plan de compensación
de largo plazo de la compañía, al pasar de opciones sobre acciones, a
programas basados en acciones restringidas, que consideramos son mejor
valuadas tanto por nuestros ejecutivos como por nuestros accionistas. Al 31 de
diciembre de 2009, nuestros ejecutivos tenían 32,226,001 CPOs restringidos,
que representan el 0.3% del total de CPOs en circulación.
Gobierno corporativo
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ESTRUCTURA CORPORATIVA
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(1)
Centro Distribuidor de Cemento, S.A. de C.V. es tenedora indirecta del 100% de New Sunward Holdings
B.V. con varias subsidiarias intermedias.
(2)
Incluye la participación del 90% de CEMEX España y del 10% de CEMEX France Gestion (S.A.S.).
(3)
Anteriormente RMC Group Limited.
(4)
EMBRA es la sociedad controladora para las operaciones en Finlandia, Noruega y Suecia.
(5)
Anteriormente Rizal Cement Co. Inc. Incluye la participación del 70% de CEMEX Asia Holdings y la
participación del 30% de CEMEX España.
(6)
Representa la participación económica indirecta de CEMEX Asia Holdings.
(7)
Representa nuestra participación económica en tres sociedades de los EAU, CEMEX Topmix LLC,
CEMEX Supermix LLC y CEMEX Falcon LLC. Tenemos una participación del 49% del capital de cada una
de dichas sociedades, y hemos obtenido el 51% de los beneficios económicos restantes a través de
acuerdos con otros accionistas.
(8)
Incluye la participación del 98% de CEMEX (Costa Rica) S.A. y la participación de 2% de CEMEX
España S.A.
(9)
Su nombre comercial registrado es CEMEX Ireland.
(10)
CEMEX Australia Holdings Pty. Ltd. es la propietaria de nuestras operaciones australianas y tiene una
participación indirecta en CEMEX Materials LLC. El 15 de junio de 2009 anunciamos nuestro acuerdo para
la venta de la totalidad de nuestras operaciones australianas a Holcim por aproximadamente 2.02 miles de
millones de dólares australianos (aproximadamente U.S.$1.62 mil millones considerando el tipo de cambio
de 1.25 AUD$ por U.S.$1.00 al 15 de junio de 2009). Véase el “Punto 5 — Comentarios y Prospectos
Operativos y Financieros — Eventos Recientes – Eventos Recientes Relacionados con Nuestra Venta
Planeada de Activos.”
(11)
CEMEX Asia B.V. es propietaria del 100% de los intereses indirectos.
(12)
El 31 de julio de 2008, acordamos vender nuestras operaciones en Austria (consistentes en 26 plantas
de canteras y 41 plantas de concreto premezclado) y Hungría (consistentes de 6 plantas de agregados, 29
de concreto premezclado y cuatro de pavimentos de piedras) a Strabag SE, uno de los grupos europeos
líderes en el sector de la construcción y materiales de construcción, por €310 millones (aproximadamente
U.S.$433 millones). El 11 de febrero de 2009, el HCC aprobó la venta, sujeto a la condición de que el
comprador venda la planta de concreto premezclado operando en Salgótarján, a un tercero dentro del
próximo año. La transacción se encuentra aún sujeta a la autorización regulatoria de las autoridades de
competencia de Austria. El comprador ha apelado diversas condiciones impuestas por las autoridades de
competencia de Austria, lo que estimamos demorará la formalización de la venta en por al menos dos
meses.
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2009 2008 %
2
Ventas netas 14,544 20,131 (28)
Utilidad de operación2 1,165 2,327 (50)
2
Flujo de operación 2,657 4,080 (35)
Utilidad de la participación controladora 104 203 (49)
3
Utilidad por CPO 0.13 0.27 (51)
Flujo de efectivo libre después de
1,215 2,600 (53)
inversiones en activo fijo de mantenimiento
Total de activos 44,483 45,387 (2)
Deuda neta2,4 15,053 17,958 (16)
Total de la participación controladora 16,339 13,879 17
1 Para conveniencia del lector, los resultados en pesos nominales de 2009 y
2008 fueron convertidos a dólares utilizando el tipo de cambio promedio del año
de 13.60 y 11.21 pesos/dólar, respectivamente. Para las cuentas del balance,
las cifras en dólares fueron calculadas convirtiendo los montos en pesos al cierre
de cada año utilizando el tipo de cambio de cierre del periodo que fueron de
13.09 y 13.74 pesos/dólar, respectivamente
2 Los montos fueron ajustados para reflejar el efecto de la desinversión de
nuestras operaciones en Australia.
3 Basada en 8,548 y 7,661 millones de CPOs promedio para los años de 2009 y
2008, respectivamente.
4 Al 31 de diciembre de 2008, la deuda neta incluye el valor razonable estimado
de los cross currency swaps asociados a la deuda por un monto de 114 millones
de dólares.
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ANALISIS DE RESULTADOS
Como porcentaje de las ventas netas, el costo de ventas aumentó 2.4 puntos
porcentuales, de 68.2% a 70.6%.
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La utilidad neta mayoritaria para el año disminuyó 49% para un total de US$104
millones. Esta cifra incluye el resultado de la venta de nuestros activos en
Australia, lo cual resultó en una pérdida, neta de impuestos. Esta pérdida
representa la diferencia entre el precio de venta de US$1,700 millones, y el valor
en libros de los activos netos, incluyendo los efectos de cambio monetario
acumulados en capital.
COMENTARIOS FINALES
Estados Unidos destinó una parte de los más de 700,000 millones de dólares de
apoyo fiscal para favorecer a la industria de la construcción, luego de que este
sector sufriera los embates de la crisis hipotecaria y la recesión.
"Con respecto al plan de estímulo fiscal de Estados Unidos, sin duda éste ya
está en proceso, hay 85 millones de dólares en ese plan orientados a la
construcción e infraestructura que están en contratos asignados pero aún no se
concreta (...) todavía no se define en volúmenes de concreto o cemento para
nosotros.
"Esperamos que esto suceda en la primera parte de 2010, hay un periodo entre
que se afinan esos contratos y realmente se compran los materiales para
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Los directivos prevén que parte de sus obligaciones están cubiertas hasta
mediados de 2011.
Los directivos de la firma anunciaron varias bajas en sus estimaciones para este
año como su EBITDA de 2,900 mdd en vez de los 3,100 mdd anteriormente
estimados, un flujo libre de efectivo de 1,200 mdd, desde una expectativa previa
de 1,600 mdd.
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BIBLIOGRAFIA
1. http://eleconomista.com.mx/notas-online/negocios/2009/10/28/cemex-
reduce-su-estimacion-ganancias-resto-2009
2. Mexico's CEMEX to take over Rinker
3. Cemex Corporate World Headquarters situated in San Pedro Garza
Garcia, Mexico, per Linkedin Retrieved February 10, 2009.
a b c
4. Historia de CEMEX
5. http://www.cemex.com
6. CEMEX, Inc. - Company Overview - Hoover's
7. Programa Patrimonio Hoy
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