UNIDAD II.

- ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Existen grupos de personas e instituciones externas a las empresas tales

como acreedores, inversionistas, analistas financieros, casas de bolsa, etc., que
están interesados en la función financiera de estas empresas. La administración se
interesa además por los resultados y las relaciones reportados en los estados
financieros. Los usuarios externos no tienen acceso a la información detallada de
la que sí dispone la administración y de algún modo desean obtener tal información
para poder tomar decisiones con relación a la empresa que están analizando.

En esta sección se considera el análisis de estados financieros como una

base para que los usuarios externos tomen sus decisiones.

¿QUÉ ES EL ANÁLISIS FINANCIERO? El análisis financiero es un proceso

de selección, relación y evaluación. El primer paso consiste en seleccionar del total
de la información disponible respecto a un negocio, la que sea más relevante y que
afecte la decisión según las circunstancias. El segundo paso es relacionar esta
información de tal manera que sea más significativa. Por último, se deben estudiar
estas relaciones e interpretar los resultados. Los tres pasos mencionados antes
son definitivamente muy importantes, sin embargo, la esencia del proceso es la
interpretación de los datos obtenidos como resultado de aplicar las herramientas y
técnicas de análisis.

ASPECTOS A CONSIDERAR POR EL ANALISTA. El analista, ya sea

interno o externo, debe tener un conocimiento completo de los estados financieros
de la empresa que se esté analizando (balance general, estado de resultados,
estado de variaciones en el capital contable y estado de cambios en la situación
financiera), situación que ha sido considerada en los primeros capítulos de este
libro y que le capacita para comprender los estados financieros de una empresa en
particular. Además, según lo indican Kennedy y McMullen, "debe ser capaz de
imaginarse los departamentos y actividades del negocio cuya situación financiera y
progreso en las operaciones se pretende evaluar a través de sus estados
financieros". Es decir, el analista debe conocer lo que está detrás de los datos
monetarios; para complementar lo que nos dicen los estados financieros se deben
tomar en cuenta aquellos recursos de los cuales no hablan estos estados tales
como: el recurso humano, la capacidad técnica, tecnología, capacidad
administrativa y creatividad del elemento humano.

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OBJETIVOS DEL ANÁLISIS. Las decisiones de un negocio, tales como

comprar o vender, dar crédito o no, dependen de eventos futuros. Los estados
financieros representan principalmente registros de transacciones pasadas y los
usuarios externos estudian estos estados financieros como evidencia del
funcionamiento de un negocio en el pasado, lo cual puede ser útil para predecir el
comportamiento futuro de éste. La administración de una empresa es responsable de
obtener las mayores utilidades posibles para lograr el mayor rendimiento sobre los
recursos invertidos en la misma, del mismo modo es responsable de cumplir con sus
obligaciones y conducir a la empresa de acuerdo con los objetivos establecidos.

Al observar el funcionamiento pasado de la empresa y su situación presente,

los analistas financieros desean satisfacer principalmente dos dudas:

1. ¿Cuál es la rentabilidad de la empresa?

2. ¿Está la compañía en buena condición financiera?

El objetivo fundamental de dicho análisis radica en mostrar el

comportamiento de la proyección realizada, en detectar las desviaciones y sus
causas, así como descubrir las reservas internas para que sean utilizadas para el
posterior mejoramiento de la gestión de la organización.

Es necesario señalar que para que el análisis económico cumpla los

objetivos planteados, debe ser operativo, sistémico, real, concreto y objetivo.

Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de

una entidad, se debe poseer la mayor información posible, es decir, no basta
solamente con la obtención de los estados financieros principales(Balance General
y Estado de Resultado), sino, que debe consultarse los diferentes informes y
documentos anexos a los mismos, debido a que los estados financieros son tan
solo una herramienta para que los usuarios externos, principalmente los
acreedores puedan tomar decisiones. De hecho los estados financieros deben
poseer la información que ayuda al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar
el rendimiento de una inversión y elADMINISTRACION
nivel percibido Ade riesgo implícito.
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2.1.- PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros, también denominados estados contables, informes

financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para
reportar la situación económica y financiera y los cambios que experimenta la
misma a una fecha o período determinado. Ésta información resulta útil para
gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas,
acreedores o propietarios.

La mayoría de estos informes constituye el producto final de la contabilidad y

son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados,
normas contables o normas de información financiera. La contabilidad es llevada
adelante por contadores públicos que, en la mayoría de los países del mundo,
deben registrarse en organismos de control públicos o privados para poder ejercer
la profesión.

Los estados financieros son las herramientas más importantes con que
cuentan las organizaciones para evaluar el estado en que se encuentran.

El objetivo de los estados financieros es proveer información sobre el

patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el
período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas. Se
considera que la información a ser brindada en los estados financieros debe
referirse a los siguientes aspectos del ente emisor:
• Su situación patrimonial a la fecha de dichos estados
• Un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso;
• La evolución de su patrimonio durante el período;
• La evolución de su situación financiera por el mismo período,
• Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e
incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores y acreedores
recibirán del ente por distintos conceptos.

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Los principales Estados Financieros son los siguientes:

• Estado de situación patrimonial (también denominado Balance de
Situación o Balance General)
• Estado de resultados (también denominado Estado de Pérdidas y
Ganancias)
• Estado de evolución de patrimonio neto (también denominado Estado de
Cambios en el Patrimonio Neto)
• Estado de flujo de efectivo (también denominado Estado de Origen y
Aplicación de Fondos)
Los estados financieros se presentan acompañados de notas y cuadros, que
"revelan" o aclaran puntos de interés que, por motivos técnicos o prácticos, no son
reflejados en el cuerpo principal.
Estos estados financieros son la base de otros informes, cuadros y gráficos
que permiten definir la rentabilidad, solvencia, liquidez, valor en bolsa y otros
parámetros que son fundamentales a la hora de manejar las finanzas de una
institución.
Habitualmente cuando se habla de estados financieros se sobreentiende
que son los referidos a la situación actual o pasada, aunque también es posible
formular estados financieros proyectados. Así, podrá haber un estado de situación
proyectado, un estado de resultados proyectado o un estado de flujo de efectivo
proyectado.
CLASIFICACIÓN
Los estados financieros básicos son:
• El balance general
• El estado de resultados
• El estado de cambios en el patrimonio
• El estado de cambios en la situación financiera
• El estado de flujos de efectivo

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BALANCE GENERAL

Es el documento contable que informa en una fecha determinada la

situación financiera de la empresa, presentando en forma clara el valor de sus
propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y elaborados de
acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. En el balance
solo aparecen las cuentas reales y sus valores deben corresponder exactamente a
los saldos ajustados del libro mayor y libros auxiliares. El balance general se debe
elaborar por lo menos una vez al año y con fecha a 31 de diciembre, firmado por
los responsables:
• Contador
• Revisor fiscal
• Gerente
Cuando se trate de sociedades, debe ser aprobado por la asamblea general.Su
estructura se presenta a continuación:

BALANCE GENERAL (Esquema)

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

DISPONIBLE

DEUDORES

INVENTARIOS

ACTIVO NO CORRIENTE

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

INTANGIBLES

DIFERIDOS

VALORIZACIONES

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TOTAL ACTIVO

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

OBLIGACIONES FINANCIERAS

PROVEEDORES

CUENTAS POR PAGAR

IMPUESTOS GRAVÁMENES Y TASAS

OBLIGACIONES LABORALES

DIFERIDOS

PASIVOS NO CORRIENTE

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

BONOS Y PAPELES COMERCIALES

TOTAL PASIVO

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PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL

SUPERÁVIT DE CAPITAL

RESERVAS

REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO

UTILIDAD DEL EJERCICIO

TOTAL PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS O DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Es un documento complementario donde se informa detallada y

ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable.

El estado de resultados esta compuesto por las cuentas nominales,

transitorias o de resultados, o sea las cuentas de ingresos, gastos y costos. Los
valores deben corresponder exactamente a los valores que aparecen en el libro
mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen en la sección de ganancias y
pérdidas de la hoja de trabajo.

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ESTADO DE RESULTADOS (Esquema)

VENTAS

(-) Devoluciones y descuentos

INGRESOS OPERACIONALES

(-) Costo de ventas

UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL

(-) Gastos operacionales de ventas

(-) Gastos Operacionales de administración

UTILIDAD OPERACIONAL

(+) Ingresos no operacionales

(-) Gastos no operacionales

UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS

(-) Impuesto de renta y complementarios

UTILIDAD LÍQUIDA

(-) Reservas

UTILIDAD DEL EJERCICIO

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE SUPERÁVIT

Es el estado financiero que muestra en forma detallada los aportes de los

socios y la distribución de las utilidades obtenidas en un periodo, además de la
aplicación de las ganancias retenidas en periodos anteriores. Este muestra por
separado el patrimonio de una empresa.

También muestra la diferencia entre el capital contable (patrimonio) y el

capital social (aportes de los socios), determinando la diferencia entre el activo total y
el pasivo total, incluyendo en el pasivo los aportes de los socios.

Esta es la estructura del estado de cambios en la situación financiera para

sociedades limitada:

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA (Esquema)

SUPERÁVIT

SUPERÁVIT DE CAPITAL

Prima en colocación de cuotas o partes de interés

Crédito mercantil

RESERVAS

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Reserva legal

Reservas estatutarias

Reservas ocasionales

RESULTADOS DEL EJERCICIO

Utilidad del ejercicio

RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Utilidades o excedentes acumulados

(o) Perdidas acumuladas

SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES

De inversiones

De propiedad, planta y equipo

TOTAL SUPERÁVIT

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2.1.1.- CARACTERISTICAS PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

Siendo el fin primordial de los estados financieros brindar información

adecuada a sus diferentes usuarios. Para que ésta condición pueda materializarse,
los estados financieros deben satisfacer ciertas características, como son:

• Ser Comprensivo: Deben abarcar todas las actividades u operaciones de

la empresa.

• Consistencia: La información contenida debe ser totalmente coherente

entre las distintas partidas y entre los distintos estos financieros.

• Relevancia: Deben ayudar a mostrar los aspectos principales del

desempeño de la empresa.

• Confiabilidad: Deben ser fidedignos de la realidad financiera de la

empresa.

• Comparabilidad: Deben ser comparables con otros períodos de la misma

empresa y con otras firmas de la misma actividad.

• Proporcionar Informaciones de Utilidad para evaluar la capacidad de la

administración al utilizar con eficacia los recursos de la empresa que permiten
lograr los objetivos propuestos.

• Proporcionar Informaciones Relativas a las transacciones y demás

eventos que sirva par predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de
utilidades.

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2.1.2.- ALCANCE FINALIDAD PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

I. ESTADOS FINANCIEROS
Estados financieros que presenta a pesos constantes los recursos
generados o utilidades en la operación, los principales cambios ocurridos en la
estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones
temporales a través de un periodo determinado. La expresión “pesos constantes”,
representa pesos del poder adquisitivo a la fecha del balance general (último
ejercicio reportado tratándose de estados financieros comparativos).

Algunos estados financieros

1.1 ESTADO FINANCIERO PROYECTADO

Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en cálculos
estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es un estado estimado
que acompaña frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma.

1.2. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

Son aquellos que han pasado por un proceso de revisión y verificación de la
información; este examen es ejecutado por contadores públicos independientes
quienes finalmente expresan una opinión acerca de la razonabilidad de la situación
financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta en
sus estados financieros de un ejercicio en particular.

1.3. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Aquellos que son publicados por compañías legalmente independientes que
muestran la posición financiera y la utilidad, tal como si las operaciones de las
compañías fueran una sola entidad legal.

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A. CLASES DE ESTADOS FINANCIEROS

1. Balance General.

2. Estado de Resultado u Operaciones

3. Estado de Flujos

4. Otros.

1. Balance General.

Documento contable que refleja la situación patrimonial de una empresa en

un momento del tiempo. Consta de dos partes, activo y pasivo. El activo muestra
los elementos patrimoniales de la empresa, mientras que el pasivo detalla su
origen financiero. La legislación exige que este documento sea imagen fiel del
estado patrimonial de la empresa.

El activo suele subdividirse en inmovilizado y activo circulante. El primero

incluye los bienes muebles e inmuebles que constituyen la estructura física de la
empresa, y el segundo la tesorería, los derechos de cobro y las mercaderías. En el
pasivo se distingue entre recursos propios, pasivo a largo plazo y pasivo circulante.
Los primeros son los fondos de la sociedad (capital social, reservas); el pasivo a
largo plazo lo constituyen las deudas a largo plazo (empréstitos, obligaciones), y el
pasivo circulante son capitales ajenos a corto plazo (crédito comercial, deudas a
corto). Existen diversos tipos de balance según el momento y la finalidad. Es el
estado básico demostrativo de la situación financiera de una empresa, a una fecha
determinada, preparado de acuerdo con los principios básicos de contabilidad
gubernamental que incluye el activo, el pasivo y el capital contable.

Es un documento contable que refleja la situación financiera de un ente

económico, ya sea de una organización pública o privada, a una fecha determinada
y que permite efectuar un análisis comparativo de la misma; incluye el activo, el
pasivo y el capital contable.

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Se formula de acuerdo con un formato y un criterio estándar para que la

información básica de la empresa pueda obtenerse uniformemente como por
ejemplo: posición financiera, capacidad de lucro y fuentes de fondeo.

1.1. BALANCE GENERAL COMPARATIVO

Estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo

integran en relación con uno o más periodos, con el objeto de mostrar los cambios
ocurridos en la posición financiera de una empresa y facilitar su análisis.

1.2. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

Es aquél que muestra la situación financiera y resultados de operación de

una entidad compuesta por la compañía tenedora y sus subsidiarias, como si todas
constituyeran una sola unidad económica.

Se formula sustituyendo la inversión de la tenedora en acciones de

compañías subsidiarias, con los activos y pasivos de éstas, eliminando los saldos y
operaciones efectuadas entre las distintas compañías, así como las utilidades no
realizadas por la entidad.

Otros balances generales

1.3. BALANCE GENERAL ESTIMATIVO

Es un estado financiero preparado con datos preliminares, que usualmente

son sujetos de rectificación.

1.4. BALANCE GENERAL PROFORMA

Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de

mostrar una propuesta o una situación financiera futura probable.

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1.5. METODOS DE PRESENTACION DEL BALANCE

La presentación de las diferentes cuentas que integran el balance se puede

realizar en función de su orden creciente o decreciente de liquidez. El método es
creciente cuando se presentan primero los activos de mayor liquidez o
disponibilidad y a continuación en este orden de importancia las demás cuentas.
Se dice que el balance está clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad
decreciente, cuando los activos inmovilizados se presentan primero y finalmente,
observando ese orden los activos realizables o corrientes.

1.6. BALANCE OPERACIONAL FINANCIERO DEL SECTOR PUBLICO

Estado que muestra las operaciones financieras de ingresos, egresos y

déficit de las dependencias y entidades del Sector Público Federal deducidas de
las operaciones compensadas realizadas entre ellas. La diferencia entre gastos e
ingresos totales genera el déficit o superávit económico.

1.7. BALANCE PRESUPUESTARIO

Saldo que resulta de comparar los ingresos y egresos del Gobierno Federal
más los de las entidades paraestatales de control presupuestario directo.

1.8. BALANCE PRIMARIO DEL SECTOR PUBLICO

El balance primario es igual a la diferencia entre los ingresos totales del

Sector Público y sus gastos totales, excluyendo los intereses. Debido a que la
mayor parte del pago de intereses de un ejercicio fiscal está determinado por la
acumulación de deuda de ejercicios anteriores, el balance primario mide el
esfuerzo realizado en el periodo corriente para ajustar las finanzas públicas.

2. ESTADO DE RESULTADOS

Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad,

pérdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado.

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Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada,

tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad
neta de la empresa. Generalmente acompaña a la hoja del Balance General.
Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus
diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los
egresos representados por costos de ventas, costo de servicios, prestaciones y
otros gastos y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un periodo
determinado.
3. ESTADO DE OPERACIONES
Presupuestariamente son aquellos compromisos de pago de las
dependencias con cargo al Presupuesto de Egresos de la Federación a favor de
terceros, por importes retenidos derivados de relaciones contractuales y legales,
como son los impuestos, cuotas, primas y aportaciones a que dé lugar el pago de
remuneraciones a favor de los siguientes beneficiarios: Instituto de Seguridad y
Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, Instituto de Seguridad Social
para las fuerzas Armadas Mexicanas, Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y
Armada, S.N.C., Fondo de Garantía para Reintegros al Erario Federal,
Aseguradora Hidalgo, S.A., Fondo de Ahorro Capitalizable, Pensiones Alimenticias,
Cuotas Sindicales y otros conceptos similares.
Estas son algunas divisiones del estado de operaciones,
3.1. OPERACIONES COMPENSADAS
Son aquéllas que constituyen un ingreso correspondido con un egreso por el
mismo monto, estableciéndose una relación compensatoria.
3.2. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
Consisten en la compra y venta de valores por parte del Banco de México
para influir directamente sobre la liquidez del sistema.
Son las medidas con las cuales el banco central controla el sistema
monetario comprando y vendiendo valores, principalmente bonos gubernamentales
a los bancos comerciales y al público. Estas operaciones se llevan a cabo para
influir en el nivel de la liquidez y estructura de los tipos de interés en los mercados
financieros.

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3.3 OPERACIONES VIRTUALES

Son aquellas operaciones que no constituyen una transferencia monetaria

de recursos, es decir, operaciones de ingresos que se compensan con egresos,
constituyéndose en asientos puramente contables.

4. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO.

Movimiento o circulación de cierta variable en el interior del sistema

económico. Las variables de flujo, suponen la existencia de una corriente
económica y se caracterizan por una dimensión temporal; se expresan de manera
necesaria en cantidades medidas durante un periodo, como por ejemplo, el
consumo, la inversión, la producción, las exportaciones, las importaciones, el
ingreso nacional, etc. Los flujos se relacionan en forma íntima con los fondos, pues
unos proceden de los otros. De esta manera, la variable fondo “inmovilizado en
inmuebles” da lugar a la variable flujo “alquileres”, en tanto que la variable flujo
“producción de trigo en el periodo X” da lugar a la variable fondo “trigo
almacenado”.
Aquél que en forma anticipada, muestra las salidas y entradas en efectivo
que se darán en una empresa durante un periodo determinado. Tal periodo
normalmente se divide en trimestres, meses o semanas, para detectar el monto y
duración de los faltantes o sobrantes de efectivo.
Se entiende por EFE al estado financiero básico que muestra los cambios
en la situación financiera a través del efectivo y equivalente de efectivo de la
empresa de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
(PCGA), es decir, de conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad
(NICs). El EFE ofrece al empresario la posibilidad de conocer y resumir los
resultados de las actividades financieras de la empresa en un período determinado
y poder inferir las razones de los cambios en su situación financiera, constituyendo
una importante ayuda en la administración del efectivo, el control del capital y en la
utilización eficiente de los recursos en el futuro.

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Estos son los antecedentes y la normativa actualmente vigente que regula la

preparación y presentación del estado de flujos de efectivo en nuestro país. Sin
embargo, conviene resaltar y resumir brevísimamente tres normas que coinciden
en cuanto a contenido. Representan la coherencia y normalización de la doctrina
contable a nivel nacional y universal:

Estado de Flujos de Efectivo.

La declaración Nº 95 establece normas para el informe de flujos de efectivo,
reemplaza la opinión Nº 19 del APB; requiere un estado de flujos de efectivo como
parte de los estados financieros para todas las empresas en vez de un estado de
cambios en la situación financiera. La declaración requiere que en el EFE se
clasifiquen los recaudos y pagos de efectivo según ellos surjan de actividades de
operación, inversión o financiamiento, y provee definiciones para cada categoría.

CPC 4 Estado de Flujos de Efectivo.

Este Principio de Contabilidad Generalmente Aceptado peruano fue emitido
por el Instituto de Investigaciones de Ciencias Contables y Financieras del Colegio
de Contadores Públicos de Lima en el mes de setiembre de 1991. Esta norma ha
tenido como fuente de inspiración el FASB 95 de la Junta de Norma de
Contabilidad Financiera. Para la mayoría de las entidades no será difícil cumplir
con esta norma; sin embargo, para las empresas bancarias y empresas con
operaciones en el extranjero pueden representar mayor dificultad en el proceso de
elaboración y presentación. El estado de flujos de efectivo se puede preparar bajo
dos métodos: Directo e Indirecto.

NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo.

Revisada en 1992 y rige para los estados financieros correspondientes a
ejercicios que comiencen el 1ero. de enero de 1994 o después de esa fecha, deja
sin efecto la NIC 7 Estado de cambios en la situación financiera, aprobada en julio
de 1977.
La aplicación del estado de flujos de efectivo afecta a todas las empresas,
permitirá a todos los usuarios evaluar los cambios en el patrimonio de una
empresa, en su estructura financiera y en su capacidad para influir en los montos y
la oportunidad de sus flujos de efectivo con el fin de adaptarse a circunstancias y
oportunidades cambiantes.

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4.1. FLUJO DE EFECTIVO

Estado que muestra el movimiento de ingresos y egresos y la disponibilidad

de fondos a una fecha determinada. Movimiento de dinero dentro de un mercado o

una economía en su conjunto.

4.2. FLUJO DE FONDOS

Movimiento de entrada y de salida de efectivo que muestra las

interrelaciones de los flujos de recursos entre los sectores privado, público y

externo, que se dan tanto en el sector real como a través del sistema financiero.

4.3. FLUJO NETO EFECTIVO

Es la diferencia entre los ingresos netos y los desembolsos netos,

descontados a la fecha de aprobación de un proyecto de inversión con la técnica

de “valor presente”, esto significa tomar en cuenta el valor del dinero en función del

tiempo.

4.4. INFORMACION DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LA TOMA

DE DECISIONES EN LAS EMPRESAS.

a. El valor de la información.- La información dada por el EFE reduce la

incertidumbre y respalda el proceso de toma de decisiones en una empresa; es por

ello que la información que brinda este estado financiero básico se caracteriza por

su exactitud, por la forma en ser estructurada y presentada, frecuencia en la cual

se da alcance, origen, temporalidad, pertinencia, oportunidad, y por ser una

información completa.
ADMINISTRACION A LA FUNCIÓN FINANCIERA 41
UNIDAD II.- ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El valor de la información dada por este estado financiero básico está

además en el mensaje, la ganancia económica adicional que se puede lograr por
valerse de dicha información, etc. El valor no depende de que tanta información
contenga el mensaje, sino de su relación con la cantidad de conocimientos
previamente recopilada y almacenada.
b. Decisiones gerenciales en gestión empresarial.- El EFE pretende
brindar información fresca que permita a las respectivas instancias proseguir en la
búsqueda de los objetivos trazados, prever situaciones y enfrentar problemas que
puedan presentarse a pesar de que todo esté perfectamente calculado.
c. Aplicaciones del Estado de Flujos de Efectivo.- Se considera que una
de las principales aplicaciones que se da al EFE está orientada a garantizar el
dinero de los accionistas para, de esta forma, dar la información de cómo se
mueven los ingresos y egresos de dinero. El EFE permite a la empresa garantizar
una liquidez estable y permanente para que la empresa pueda desarrollar su
gestión adecuadamente.
Cabe señalar que una correcta aplicación del EFE y un óptimo manejo de la
información que brinda permite garantizar solidez, competitividad y confiabilidad a
los diversos usuarios de la información de la empresa, así como dar estabilidad al
sistema económico del país.
d El control del flujo de efectivo.- Una empresa busca beneficios y
rentabilidad, pero debe garantizar a sus accionistas y clientes la inversión echa y la
confianza depositada. Es por ello que si la empresa no tiene un control permanente
y eficiente de sus entradas y salidas de dinero (Caja, efectivo) y de sus inversiones
en general, simplemente vivirá una lenta agonía y por último se extinguirá. Si, por
el contrario, cuidan y velan por conseguir sus objetivos y metas, están asegurando
su supervivencia, rentabilidad a sus clientes y estabilidad al sistema empresarial y
a la economía del país.

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ADMINISTRACION A LA FUNCIÓN FINANCIERA 43

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2.2.- RAZONES FINANCIERAS SIMPLES Y ESTANDAR

Los coeficientes relativos obtenidos en el método de razones simples no

tienen un significado por si mismos, por lo cual para poder aprovecharlo con todo
su valor, sea necesario comprarlos par desprender conclusiones lógicas en materia
económica-financiera.
Al igual que cuando se estudia el sistema de Costos Estándar, o sea
aquellas cifras que son consecuencia de la máxima eficiencia y que por lo tanto
representa la meta a alcanzar. Tratándose de las razones del análisis financiero,
también podemos aprovechar el mismo método para descubrir las eficiencias e
ineficiencias de las empresas.
Si aceptamos alguna validez al método de razones simples es decir que
existen verdaderas relaciones de causa y efecto entre las diversas formas de
inversión del capital aportado por los socios y del crédito recibido de terceros así
como entre las diversas operaciones de la empresa con respecto a la estructura
financiera, tenemos que admitir que deba existir una relación ideal normal de
eficiencia, que permita obtener el mejor aprovechamiento de los recursos
económicos para realizar el objeto de la empresa.
Si consideramos que esta razón estándar o ideal es la más conveniente
para la empresa, tendremos que aceptar que el objetivo de la misma empresa será
llegar a esta posición.
Por lo tanto al comparar la razón simple obtenida por la situación a los
acontecimientos sucedidos, con la razón estándar, podrá determinar si esta
empresa se encuentra dentro de los objetivos fijados en la razón estándar o si se
ha alejado de ellos, situación en la cual tendrá que investigarse las causas por las
cuales no se hayan alcanzado las metas deseadas.
La razón estándar viene a ser en realidad una razón simple promediada que
se calcula utilizando los valores que se consideren adecuados para tener la mayor
eficiencia posible.
Por razones estándar debemos entender la interdependencia geométrica del
promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas
dedicadas a la misma actividad; o bien, una medida de eficiencia o de control
basada en la independencia geométrica de cifras promedio que se compran entre
si; o también, una cifra media representativa normal o ideal a la cual se trata de
igualar o llegar.

ADMINISTRACION A LA FUNCIÓN FINANCIERA 44

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Por lo anterior, si dichos valores se realizan en la práctica, la razón estándar

será idéntica a la razón simple. Las formas estadísticas utilizadas para calcular las
razones estándar son:

a) La media aritmética
b) La mediana
c) La moda
d) Cuartiles
e) Desviación Estándar

Los autores que son partidarios de las razones estándar, afirman que el
cálculo puede hacerse con bastante exactitud si se cuenta con experiencias
suficientes para determinarlas. Sin embargo, en la practica las empresas no son
consecuencia de una serie de hechos puramente objetivos, si no que, en parte, el
reflejo del modo de ser de los Directores, que como hombres que son, actúan en
las mas extrañas y diferentes formas que son matemáticamente imponderables.
Además, no se puede aplicar a una empresa la experiencia obtenida en otra, por
que cada una de ellas presenta características propias o especiales, y aun en
compañías dedicadas al mismo ramo y que operan en aparentes condiciones
similares.
Por lo tanto, la única experiencia que se podrá admitir para el cálculo de las
razones estándar, seria la del pasado, para lo cual tenemos que pasar por alto que
el ambiente económico y financiero en que actúan las empresas, varia con el
tiempo, con las consiguientes repercusiones que sobre ellas ejerce. Tampoco la
situación del pasado quiere decir que sea la ideal, pues puede estar acarreando
ineficiencias no percibidas por los directores de la empresa.

Las principales dificultades para el cálculo de las razones estándar son las siguientes:

a) Diferentes criterios en la preparación de los estados financieros.

b) Diferencias sustanciales entre la estructura financiera y el modo de operar las

empresas.

c) Dificultad para obtener datos de otras empresas, por razones confidenciales y del
secreto profesional.

d) Diferencias en los cierres de ejercicios contables en las distintas empresas, con la

consiguiente variación estacionales.

e) Variaciones propias de la situación económica en general.

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UNIDAD II.- ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Lo anterior, nos lleva a la conclusión de que el uso de las razones estándar

para compararlas con las razones obtenidas de los acontecimientos realizados, no
proporciona grandes ventajas; con lo cual bastara obtener las razones simples a
que nos hemos referido, las que también habrá que juzgar tomando en
consideración los hechos que en alguna forma repercuten en ellas, para no
cometer graves errores.

Con el fin de ilustrar las razones estándar, a continuación se muestra un

ejemplo:

Supóngase que después de hacer un estudio sobre la razón financiera de

solvencia de una empresa, llegamos a la conclusión de que la ideal seria: 2,
tomando en cuenta el flujo económico-financiero de los diferentes renglones del
activo: Efectivo - Almacén de Materias Primas - Producción Almacén de Artículos
Terminados - Efectivo; en relación con los plazos concedidos por los proveedores
de materias primas. Este cálculo se hizo tomando en cuenta las rotaciones y
convertibilidades de c/u de los renglones señalados. Terminando un ejercicio, la
empresa citada, presenta una razón real de Solvencia de: 1.8 (Activo Circulante
entre pasivo a corto plazo).

El analista financiero observara que no realizo o llego al índice de solvencia

previsto (estándar), por lo que la empresa esta por debajo de la situación planeada.
Por lo tanto tendrá que buscar a que se debe esta variación, que puede traducirse
en lo siguiente:

a) La empresa puede tener igual pasivo que el planeado, pero menos

activo.

b) Puede tener igual activo que el planeado, pero más pasivo.

c) Puede tener menos activo del planeado y más pasivo.

Para descubrir lo anterior, tendrá que hacer comparaciones con las bases
que se tomaron para el cálculo de la razón estándar. Y descubierta la variación
tendrá que estudiar el motivo de tener menos activo o más pasivo; lo cual puede
deberse a lentitud en las rotaciones de ventas, producción, cobranzas, etc. lo que
también descubrirá al hacer las comparaciones correspondientes entre las
rotaciones calculadas para la razón estándar y las rotaciones reales.

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2.3.- ANALISIS DE TENDENCIAS

En inglés trend analysis. Es aquel que se utiliza estadísticamente,

observando datos históricos de varios años, con el fin de determinar patrones

significativos.

El análisis de razones financieras representan dos tipos de análisis. Primero,

en analista puede comparar una razón actual con razones pasadas y otras que se

esperan para el futuro de la misma empresa. La razón del circulante (activos

circulantes contra los pasivos circulantes) para fines del año actual se podría

comparar con la razón de activos circulante a fines del año anterior. Cuando la

razones financieras se presentan en una hoja de trabajo para un período de años,

el analista puede estudiar la composición del cambio y determinar si ha habido una

mejoría o un deterioro en la situación financiera y el desempeño de la empresa con

el transcurso del tiempo. También se pueden calcular razones financieras para

estados proyectados o pro forma y compararlos con razones actuales y pasadas.

En las comparaciones en el tiempo, es mejor comparar no sólo las razones

financieras sino también las cantidades brutas.

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2.4.- ANALISIS HISTORICOS Y DE INDICES

Método horizontal y vertical e histórico: El método vertical se refiere a la

utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o
resultados. En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos,
ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el
presupuesto. En el método histórico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes,
índices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustración.

Las razones financieras: Las razones financieras dan indicadores para

conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente, productiva, si tiene liquidez,
etc. Algunas de las razones financieras son:

Capital de trabajo.- esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo

circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa
tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación. Prueba del
ácido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las
empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y
bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo).
Rotación de clientes por cobrar.- este índice se obtiene de dividir los ingresos de
operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el número
de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período. Razón de
propiedad.- refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para
la compra del total de los activos. Se obtiene dividiendo el capital contable entre el
activo total. Razones de endeudamiento.- esta proporción es complementaria de la
anterior ya que significa la proporción o porcentaje que se adeuda del total del
activo. Se calcula dividiendo el total del pasivo entre el total del activo. Razón de
extrema liquidez.- refleja la capacidad de pago que se tiene al finalizar el período.
Se obtiene de la división de activo circulante entre el total de pasivos. Representa
las unidades monetarias disponibles para cubrir cada una del pasivo total. Esta
situación sólo se presentaría al liquidar o disolver una empresa por cualquier
causa. Valor contable de las acciones.- indica el valor de cada título y se obtiene
de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y
pagadas. Tasa de rendimiento.- significa la rentabilidad de la inversión total de los
accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, después de impuestos, entre el
capital contable.

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2.5.- ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE RECURSOS

Término utilizado en el área de la contabilidad, auditoría y contabilidad

financiera.

Es el estado que muestra:

a) El origen de los recursos, constituido por disminuciones al activo,

aumentos al pasivo y aumentos al capital (ingresos o productos).

b) La aplicación dada a los recursos obtenidos, o sea, si éstos se han

empleado en aumentos al activo, disminuciones al pasivo y disminuciones al

capital (egresos o gastos).

El principal objetivo es mostrar, en un determinado periodo, cuál ha sido el

origen de los recursos con que ha contado la empresa y qué aplicación se les ha

dado, lo que lo hace esencialmente dinámico.

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