La bourse de valeur de Casablanca(B.V.C) :
Introduction :
Définition :
La bourse des valeurs est le lieu où s’échangent les valeursmobilières entre les épargnants et les demandeurs de capitaux.Les principales valeurs mobilières qu’on trouve dans un marchéboursier sont : lesactionset lesobligations.
Action :
C’est un titre de propriété sur une partie du capital del’entreprise. Le détenteur d’une action devient donc actionnairede l’entreprise. L’action donne droit à une fraction des bénéficesde l’entreprise appelés dividendes.
Obligation :
C’est un titre de créance à long terme émis par uneentreprise, une institution publique ou l’Etat lorsqu’ilsempruntent des fonds auprès des épargnants. L’obligation donnedroit à des intérêts.
Rôle de la bourse :
Le marché boursier joue un rôle essentiel au sein de l’économied’un pays. Parmi les principaux rôles de la bourse on distingue :
Financement de l’économie par l’appel public à l’épargne.
Diversification des instruments de placement.
Permettre aux entreprises de trouver une partie des capitauxnécessaires à leur expansion.
Permettre à l’Etat de financer le déficit de ses comptes.
Rendre possible l’émission de crédits et de capitaux pour lesentreprises qui cherchent à se développer et à investir.
Permettre aux entreprises cotées de modifier leur structurefinancière.
Les types du marché boursier :
Le marché des actions et des obligations se compose de deuxcompartiments appelésmarché primaireetmarché secondaire.
Le marché primaire :
concerne seulement les émissions d’actionset d’obligations. Il assure la rencontre entre les demandeurs defonds qui émettent les valeurs mobilières et les épargnants quisouhaitent placer leur épargne.
Le marché secondaire :
ne concerne que l’échange des valeursmobilières déjà émises.
P .S :
Le marché primaire et le marché secondaire sont desmarchés indissociables.
D’une autre part, on distingue entre le marché central et lemarché des blocs:
Le marché central :
Le marché central est géré par la bourse de Casablanca et permetla confrontation électronique de l’offre et de la demande.Les sociétés de bourse introduisent les ordres d’achat et de venteà travers leur station de négociation et c’est le systèmeélectronique qui détermine le cours d’équilibre.La séance de cotation sur le marché central dure de 10h à 13h. Leseuil de variation du cours d’une action ne peut pas dépasser6% à la baisse ou à la hausse au cours d’une même séance debourse.
Le marché de blocs:
Une opération de bloc est une transaction qui n'a pas lieu sur lemarché central.Le marché des blocs est un marché de gré à gré. La société debourse connaît à l’avance un acheteur et un vendeur d’unemême action au même cours et procède à l'enregistrement de latransaction auprès de la bourse des valeurs de Casablanca.La bourse n’intervient que pour l’enregistrement des opérationstraitées sur ce marché.Il existe une taille minimum du bloc qui est fixée par la bourse. Etgénéralement c’est un marché qui est réservé aux grandestransactions.
La bourse de valeur de Casablanca :
Création et historique :
La B.V.C est marquée par les dates suivantes :
1929 : création de la B.V.C
1948 : elle devient l’office de cotation des valeurs mobilièresà l’occasion d’une première réforme.
1953-1967 : date de la forte baisse de l’activité de la bourseet les sociétés cotées à la bourse ont transféré leur capitauxvers la bourse de Paris.
1967 : elle est devenue établissement public ayant unepersonnalité civile et une autonomie financière sousl’autorité du ministère des finances.
1993 : la date de réforme de la bourse impliquant deschangements profonds pour le marché financier marocain.
La réforme de la B.V.C :
Les objectifs de la réforme :
Promouvoir l’épargne et répondre aux besoins definancement des entreprises déficitaires.
Canaliser l’épargne vers la bourse pour financer lesinvestissements productifs.
Développer l’actionnariat populaire.
Créer une concurrence entre la bourse des valeurs et lesbanques pour le financement des besoins de l’économie.
Les axes de la réforme :
Le 1
er
volet :
Il a touché l’organisation et la gestion de labourse. En effet le statut juridique de la bourse a changé.Elle n’est plus un établissement public, mais une sociétéanonyme de droit privé dont le capital est détenutotalement par les intermédiaires de bourses. du marché
Le 2
ème
volet :
Il concerne la création du conseildéontologique des valeurs mobilières pour le contrôle de labourse.
Le 3
ème
volet :
Il intéresse les organismes de placementcollectifs en valeurs mobilières (OPCVM)
Les intervenants du marché financier :
La reforme de 1993 ; complétée en 1996, a institué les intervenants.
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