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CAP 3 - 4

CAP 3 - 4

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11/26/2012

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,
CAPITULO
eIoJeJtadOJrOJ
Objetivos
Compararelmodelocontable
y
elmodeloeconómicodela empresa. Mostrarporquélainformacióncontablepuedeserdegranutilidad alquetomadecisionesfinancierassilausaconcuidado.
Contenido
3.1.
Revisióndelosestadosfinancieros 3.2.Valoresdemercadofrenteavaloresenlibros
3.3.
Medidacontabledelingresofrentealamedidaecomicadelingreso
3.4.
Rendimientosdelosaccionistasfrentearendimientosobrecapital
3.5.
Análisispormediodelasrazonesfinancieras
3.6.
Larelaciónentrerazones
3.7.
Limitacionesdelanálisisderazones
G
anpartedelainformaciónsobrelasempresasyotrasorganizacionesdeque disponenlosquetomandecisionesfinancierasvieneenlosestadosfinancieros quesepublicaneninformesanualesotrimestrales
y
queestándestinadosalos accionistas.Estosestadosfinancieros-balancegeneral,estadoderesultadosyestado deflujodeefectivo-sepreparanenconformidadconlasreglasestablecidasporlacon- tabilidady,portanto,esnecesarioconocerlas.Perolosanalistasfinancierosavecesno coincidenconlamaneraenquelacontabilidadhadecididomediralgunasvariables financierassicas.Ladiscrepanciamásimportanteserefiereacómomedirlosvalores delactivoydelpasivo.Enestecapítulorevisaremoslosprincipalesestadosfinancierosyexaminaremos lasdificultadesqueplanteasuutilizacnenlatomadedecisiones.Comenzaremoses- tudiandolasreglascontablesactuales.Trataremoslasdiferenciasinternacionalesen estaáreaconelfindeentenderlosproblemasquesuponecompararlosestadosfi- nancierosenvariospaíses.Despuésveremoscómolasmedidascontablesdelvalory delingresopuedenavecesdiferirdelosconceptoseconómicossinloscualesnoes posibletomarbuenasdecisionesfinancieras.
1REVIS
Un
Cuandohace trasladóaSpSudáfrica,él. nuevaexperi cedorqueEstadosUni SpringArbor enlazona tantorevuelo daciónde forNewEra Peroaparentemen palmenteal paratitular deloque chososyque otrocolega SpringArbo servíapara estafacon. Enestenuevosinve versionistas: servidode deduplicardelasobras mesesconse dolosenv paraganar ración,mie dedonado resquebraj zaronaser obligacione.. nalinicya
PaulDemery.
 
que
ieros
alosdocon-no.bles oresmoses-en
s
fi-ar
y
noesCATULO3
Interpretacióndelosestadosfinancieros
REVISIÓNDELOSESTADOSFINANCIEROS
Comenzaremosporrevisaralgunosestadosfinancierosbásicosysusaplicaciones.Los estadosfinancieroscumplentresfuncioneseconómicasmuyimportantes:
Suministraninformaciónalospropietarios
y
acreedoresdelaempresasobresusituación actual
y
sobresudesempofinancieroanterior.
Aunqueraravezlosestadosfinancierosquesepublicancontienensuficientein- formaciónparaquenosformemosjuiciosdefinitivosacercadeldesempeñodeuna compañía,ofrecenimportantespistasrespectoalosaspectosdelasoperacionesque
RECUADRO:).1
Uncontadorponefina
lo«
malosmanejosdeunainstitucndebeneficencia
CuandohacecuatroañosAlbertJ.Meyerse trasladóaSpringArbor(Michigan)desunativa Sudáfrica,élysuesposaveníanenbuscadeuna nuevaexperienciaculturallejosdelritmoenloque- cedorquecaracterizaalasgrandesciudadesde EstadosUnidos.Decididoaenseñarcontaduaen_ SpringArborCollege,pequeñaescuelacristiana enlazonaruraldeMichigan,noesperabacausar tantorevueloyescándaloentornoaunafun- dacióndebeneficenciadenominadaFoundation forNewEraPhilanthrophy. Perosuinclinaciónaanalizarlosdetalles aparentementesinnocuos,queatribuyeprinci- palmentealosestudioscontablesqueemprendió paratitularsecomocontador,Meyersiguiólapista deloqueconsiderabaentradasdedatossospe- chososyquelollevaronapensaralgoqueningún otrocolegahaapensandoantes:eldineroque SpringArbordonabaalafundaciónposiblemente servíaparaapoyarunaenormepimide(fraudeo estafaconocidostambiéncomoplanPonzi). Enesteplan,coneldineroprovenientede nuevosinversionistassepagaalosantiguosin- versionistas;desde
1989
lafundaciónsehabía servidodeestatácticaparacumplirlapromesa deduplicarlasaportacionesquereciaenfavor delasobrasdecaridad.Decíaqueduranteseis mesesconservabalosfondosrecibidos,invirtién- dolosenvaloresdelTesorodeEstadosUnidos paraganarinteresesypagarlosgastosdeope- ración,mientrasreuníacantidadesequivalentes dedonadoresanónimos.Elplancomena resquebrajarseunavezquelosingresosempe- zaronaserinsuficientesparacumplirconlas obligaciones.Unndiconombradoporeltribu- nalinicióyaelprocesodeliquidacióndelafun-
PaulDemery,
ThePracticalAccountant,
juliode1995,pp.6,8.
daciónylaSecuritiesandExchangeCommission (SEC)harecabadopruebasdequeJohnG.Ben- net,hijo,directordelafundación,desviómi- llonesdedólareshaciasupropiaempresaes- trechamenterelacionadaconlafundación.
LAMANOIMPLACABLEDELAJUSTICIAFINANCIERA
Meyeriniciólaspesquisascuandotrabajabade contadordemediotiempoenlaoficinaadminis- trativadeunauniversidad.Tuvolaprimera sospechacuandodescubrióundesembolsode
$296,000
dólares,cantidadquelepareciómuy -grandeparaunaescuelapequeña,enfavorde HeritageofValuesFoundation.Perosussos- pechasseconfirmarondemanerafehaciente cuandoobtuvoelestadofinancierodelafunda- cióncorrespondientealejercicioqueterminaba el
31
dediciembrede
1993,
ejercicioquenohaasidoauditadoyqueconsiguiódelaBureauof CharitableOrganizations.Alrevisarlodetenida- mentesediocuentadequelascifrassimple- mentenocazaban."Loqueamijuicioeran inversioneslotratabacomoobsequiosalafun- dación,porlocualapareancomoingresosyno habíapasivos",señalaríadespuésMeyer. Elestadofinancieromostquelafun- daciónNewErahabíacolocado
$1.1
millonesdedólaresenvaloresnocotizables,locualhizo ,sospecharaMeyersquehabíansidoinvertidosen unaempresacontroladaporBennett.Susospecha seconfiralcompararlosdatosconelformula- riofiscal
990
delafundación,elcualconteníauna referenciaaunacompañíaestrechamenterela- cionadadenominadaTheBennetGroupInterna- tional,LTD.
 
{ERAPARTE
Lasfinanzas
y
elsistemafinanciero
handeexaminarseconmayordetenimiento.Algunasveces,medianteunarigurosa auditoríadelosestadosfinancierosesposibledescubrirmalosmanejosyhasta fraudes.Porejemplo,alanalizarlosunprofesordecontabilidaddescubrióunfraude enunadelasinversionesdesuuniversidad(véaseelrecuadro3.1).
Losestadosfinancierospermitenalospropietarios
y
acreedoresestablecermásfácilmente metasdeldesempoeimponerrestriccionesalosdirectivosdelaempresa.
Elconsejodeadministraciónsesirvedelosestadosfinancierosparaespecificar lasmetasdeldesempeñodelosejecutivos.Porejemplo,unconsejopodríafijarobje- tivosrespectoalatasadecrecimientodelasutilidadescontablesorendimientosobre elcapital(ROE,porsussiglaseninglés).Confrecuencialosacreedoresimponen restriccionesalasaccionesdelosejecutivosenlotocanteamedidascomolarazónde activocirculanteapasivocirculante.
Losestadosfinancierosofreceninformacnadecuadaparaefectuarlaplaneaciónfinanciera.
Alprepararproyeccionesdelosestadosfinancieros,losbalancesgeneralesylos estadosdeflujodeefectivodetodalacompañía,losdirectivospuedenverificarlacon- gruenciaglobaldelosplanesindividualeshechosproyectoporproyectoyestimarel totaldelasnecesidadesfinancierasdelacompañía.Aunqueenelprocesodela planeacióndeestadosfinancierosordinariospuedensustituirseconotrasplantillas unadelasprincipalesventajasdeutilizaresetipodeinformeyelbalancegeneralcon- sisteenquemuyposiblementelosinteresadosesnyafamiliarizadosconellosporsu formaciónacadémicayporsucapacitacióneneltrabajo.(Enelcatulo19tratare- mosdelaaplicacióndelosestadosfinancierosalaplaneacn.)
Activos
19xO19x1
Cambio
ActivocirculanteEfectivo
y
valorescotizados 10012020Cuentasporcobrar506010Inventarios15018030Totaldeactivocirculante30036060Propiedad,planta
y
equipo(PP&E)40049090Depreciaciónacumulada 10013030Propiedad,planta
y
equiponetos30036060 Activostotales600720120
Pasivo
y
capitaldelosaccionistas
PasivocirculantePasivocirculante607212Deudaacortoplazo90184.694.6 Totaldelpasivocirculante 150256.6106.6Deudaalargoplazo150150
O
(bonosconuninterésde8%quevencenen19x7) Participacióndelosaccionistas 300313.4 13.4(1millóndeaccionesencirculación) Capitalpagado 200200
O
Utilidadesretenidas100 113.413.4 Informacióndiversa: Preciodemercadoporaccncomún$200$187.20-$12.80 Todaslascifrassedanenmillonesdedólaresestadounidenses.

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