Proyecto Panificadora San Gabriel

PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL”
INTRODUCCIÓN
La mayoría de empresas en el Perú se caracterizan por no efectuar antes de iniciar un

negocio un proyecto de investigación, es por eso que muchas empresas en nuestro país
fracasan.
Consideramos que un Estudio previo es importante antes de iniciar un negocio, o para

conocer si el producto que pensamos ofrecer tendrá aceptación en el mercado y por
consiguiente brindará utilidades a los inversionistas.
El presente trabajo se inclina al proyecto de investigación para el establecimiento de

una panificadora para lo cual nos ha preocupado en conocer el interno comercial,
ventajas, desventajas, ubicación, etc., que nos podría proporcionar una visión general de
si sería conveniente iniciar el proyecto.
Luego de haber efectuado un estudio previo para el establecimiento de una panificadora

en la Urbanización, Distrito de Los Olivos, hemos determinado que existe una gran
oportunidad de negocio, por que en esta zona tendríamos la gran ventaja que no existe la
competencia alguna y que los productos ofrecidos tiene gran aceptación por los
habitantes de la comunidad.
El Proyecto está avocado a la venta de productos elaborados en base de harina y

prestación de servicios, buffet, horneado, etc., pensamos salir al mercado con el Nombre
de “ Panifcadora SAN GABRIEL SRL.” , y a su vez con el objetivo de obtener
beneficios económicos satisfacer las necesidades de los consumidores.
A continuación presentamos esta investigación efectuada para emprender este negocio
1
PROYECTO E INVERSIÓN, EVALUACIÓN ECONOMICA Y

FINANCIERA
NOMBRE DEL PROYECTO:
INSTALACIÓN DE UNA PANIFICADORA EN EL DISTRITO DE LOS

OLIVOS
1. ANTECEDENTES Y ESTUDIO LEGAL
1.1. GENERAL
Instalación y puesta en Marcha del modulo de panificación.
1.2. ESPECIFICOS
- Instalar una Panadería para generar fuentes de trabajo.

- Lograr el empoderamiento de los jóvenes empresarios
- Lograr que la empresa sea autosostenible.
1.3. BASE LEGAL
1.3.1. VIABILIDAD LEGAL
Habiendo realizado un estudio detallado de la actividad económica a desarrollar,

encontramos que no hay impedimento alguno para establecer la panificadora en
un lugar deseado, esto ubicado a que la empresa se encontrará en una vía
transitada y destinada a ser zona comercial
2
1.3.2. FORMAS SOCIETARIAS
La Empresa se constituirá como una Sociedad de Responsabilidad Limitada por

cumplir con los requisitos previstos para este tipo de sociedad, los cuales son:
Estar conformado por menos de 20 socios y que el aporte de capital será
equitativo por cada uno.
La Denominación de la Empresa será PANIFICADORA SAN GABRIEL SRL
 LICENCIAS
Los requisitos para obtener licencias de funcionamiento en el Distrito de

Los olivos son las siguientes:
o DIRECCIÓN DE RENTAS
o DIVISIÓN DE ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA
o AUTORIZACIÓN DE ESTABLECINIENTOS CONERCIAL
INDUSTRIAL Y SERVICIOS
 DAN N° 084-85 MLM 30.12.89
 LEY N° 27188
 LEY N° 27268
 DECRETO LEGISLATIVO 777 - LEY DE TRIBUATACIONN
MUNICIPAL
REQUISITOS
 RUC
 Copia de autoavalúo
 Copia de independización comercial
 Copia de DNI
 Minuta de Constitución (caso de ser Empresa)
3
 Certificado de compatibilidad de uso y/o zonificación (División de

Obras)
 Ficha Técnica de construcción de área (División de Obras)
 Certificado de numeración catastral (División de Obras)
AFECTACIÓN TRIBUTARIA
 Ley del Impuesto a la Renta.
La Empresa por ser persona jurídica se encuentra sujeta al pago del

Impuesto a la renta a una tasa del 30% anual acogiéndose al Régimen
General
 Ley del Impuesto General a las Ventas
Tanto los productos terminados como los insumos utilizados en la

producción se encuentran gravados con el IGV, es decir sólo realiza
operaciones gravadas. La Empresa por estar en el Régimen General
utilizará el IGV de sus compras como crédito fiscal deduciéndolo del
IGV de ventas para llegar a la declaración del pago mensual.
4
2. ESTUDIO DEL MERCADO
2.1. ANALISIS DE LA DEMANDA
2.1.1. LA PANIFICACIÓN A NIVEL MUNDIAL
El sector de productos panificados se produce desde hace algún tiempo un

proceso de concentración apreciable que ha llevado a estructuras empresariales
cada vez mayores. Naturalmente, esto ha tenido repercusiones sobre la técnica
de producción, ya que cada vez son más las empresas que crecen de tamaño y en
las que son rentables las nuevas tecnologías. Especialmente mediante el uso de
la tecnología de información (TI) es posible conectar todas las áreas de la
empresa, con lo que puede conseguirse un aumento de la rentabilidad y una
mejora de la calidad del producto.
Sin embargo, la aplicación de nuevos desarrollos técnicos no se limita sólo a las

grandes empresas del sector. La tecnología de información es un ejemplo de que
el avance técnico también tiene ventajas para las empresas pequeñas. Permiten la
fabricación racional de series de producción más pequeñas y conducen a una
mayor flexibilidad y seguridad de la producción.
Los productos ofertados se fabrican frescos continuamente in situ cociendo

piezas de masa. Los bajos precios son posibles mediante un concepto de
autoservicio y gracias al bajo precio de compra de las piezas de masa que en
buena parte proceden de países con salarios bajos.
Sin embargo, este tipo de venta tiene una cuota de mercado muy baja.
Especialmente importante es la amplia cobertura de tiendas de pan dentro de los
establecimientos minoristas de alimentación. De modo similar a las panaderías
descuento, los panes y productos panificados congelados, recién cocidos, se
ofrecen a un precio bajo. Una ventaja adicional reside en el concepto de “tienda
única“ (One-Stop-Shop), ya que muchos consumidores prefieren comprar todo
lo necesario en una única tienda
5
La panadería alemana movió en el año 2003 unos 12.000 millones de Euros y

con más de 283.000 empleados figura entre los 94 ramos profesionales más
importantes. La variedad de productos, calidad, frescura y servicios próximos a
los consumidores caracterizan a las panaderías artesanales, que a pesar de la dura
competencia, mantienen su posición de liderazgo en el mercado de los productos
panificados. Su cuota de mercado se sitúa en torno al 60 % aprox.
No obstante, el sector de la panadería artesana registra un proceso de

concentración continuo: Desde los años cincuenta, la cantidad de empresas ha
descendido de más de 55.000 sólo en la antigua Alemania Federal a unas 17.500
actualmente en toda la Alemania actual. De ello se desprende la existencia de un
cambio estructural sostenido, debido al uso de modernas instalaciones técnicas
en la panadería, así como a los cambios en los hábitos de consumo.
Las panaderías artesanales eran antiguamente en su mayoría pequeñas empresas,

formadas por la panadería propiamente dicha con un local anexo para la venta.
Debido al cambio estructural producido en las últimas décadas, son cada vez
más los centros de producción grandes, desde los que se pueden suministrar
productos panificados frescos a una variedad de despachos de venta. La
ampliación de las capacidades de producción dio lugar a una gran competencia,
principalmente en las grandes aglomeraciones urbanas.
Otra agudización de la competencia se produjo con la llegada de las panaderías

descuento. El concepto de descuento en los productos panificados es el
siguiente: en centros seleccionados con una gran densidad de clientes se ofrecen
en tiendas equipadas con relativa sencillez una gama reducida de productos
panificados a precios de descuento. Los productos ofertados se fabrican siempre
frescos in situ cociendo piezas de masa congeladas. Los bajos precios son
posibles por el concepto de autoservicio y el bajo precio de compra de las piezas
de masa, que en buena parte procede de países con bajos salarios. Sin embargo,
este tipo de venta tiene una cuota de mercado muy baja. Es muy importante una
amplia cobertura de tiendas de productos panificados dentro de los comercios
minoristas de alimentación. Concebidas de modo similar a panaderías descuento,
6
ofrecen panes y productos panificados congelados recién cocidos a un precio

bajo. Una ventaja adicional consiste en el concepto de “tienda única” (One-Stop-
Shop), ya que muchos consumidores quieren comprar todo lo necesario en una
sola tienda.
Las panaderías artesanas reaccionan con una alta calidad artesana, servicio y
variedad.
Las condiciones cambiantes del mercado han conducido a un proceso de

concentración en todo el sector de productos panificados. En el año 2002, el 1,9
% de las empresas más importantes de las 18.697 registradas lograron unas
ventas de 7.000 millones de Euros aprox. (sin IVA). Esto correspondió a un 46,1
% de todas las ventas del sector.
La importancia de las empresas filiales de la panadería artesana aumentará

también en el futuro, pero las panaderías tradicionales con un único centro de
producción y venta, gracias a su proximidad al cliente, tiene buenas
oportunidades de lograr el éxito económico, mediante un perfil especial y una
reacción rápida a las nuevas demandas permanentes de los consumidores.
Las ventas mayores de cada empresa han favorecido la introducción de nuevas

tecnologías, ya que muchas instalaciones pueden explotarse económicamente a
partir de una determinada ocupación mínima. Silos para el almacenamiento de la
harina, amasadoras móviles, pesadoras de masa e instalaciones para la
fabricación de pan y productos panificados pequeños, así como hornos
controlados informáticamente son frecuentes en las panaderías de muchas
empresas modernas. Además, en los últimos años muchas empresas han
realizado inversiones considerables en la técnica de congelación. Esta técnica
permite una separación temporal del proceso de fabricación de muchos
productos. De este modo, por ejemplo, pueden fabricarse piezas de masa para
panecillos, almacenarse congeladas y cocerse al día siguiente. Esto permite tanto
una distribución más uniforme del trabajo, como una reacción más flexible a la
venta.
7
El uso de la técnica moderna ha contribuido considerablemente a facilitar el

trabajo, así como a un importante avance de la productividad. La necesidad
relativamente alta de bienes de equipo de las empresas de panadería produce
inversiones considerables. Bastante más de 500 millones de Euros invirtieron en
Alemania los panaderos cada año en máquinas, instalaciones, vehículos y
equipamientos para las tiendas. Esto convierte a la panadería en un importante
factor económico para la industria de bienes de inversión suministradora
2.1.2. SEGMENATCIÓN
Estos productos y servicios están dirigidos a un sector del distrito de los Olivos
2.1.3. DEMANDA HISTORICA
En la actualidad, el consumo de pan en el Perú es de 29 Kg. per cápita al año,

Esta demanda ha disminuido y se encuentra en un nivel muy bajo, en
comparación con Chile (92 Kg.) y Argentina (75 Kg.). Por este motivo, surge la
necesidad de promover la actualización tecnológica de las unidades productivas,
la gestión empresarial y de marketing, la formalidad y las buenas prácticas de
manufactura e higiene de este sector, importante fuente de generación de puestos
de trabajo.
El consumo aproximado es de 1460 unidades de panes por persona
4 panes * 365 días = 1460 panes al año
2.1.4. DEMANDA POTENCIAL
La Población consumidora de panes en el Distrito de los olivos es el 90% del

total de la población, nuestro radio de influencia es 20000 m2
8
POBLACIÓN DE LOS DISTRITOS DE CONO NORTE
Distrito 1981 1993 2000 2010

Ancón 8 425 19 695 23 844 31 589
Carabayllo 52 800 106 543 149 154 241 202
Comas 283 079 404 352 454 605 546 094
Independencia 137 722 183 927 195 186 212 485
Los Olivos NE(**) 228 143 335 268 581 093
Puente Piedra 33 922 102 808 179 109 395 869
S.M.de Porres 404 856 380 384 436 756 532 102
Santa Rosa 492 3 903 5803 11 372
Ventanilla 19 702 94 497 145 139 267 972
Cono Norte 940 998 1 524 252 2 747 653 2 851 608
POBLACIÓN OBJETIVO
AREA DE PERSONAS
INFLUENCIA N° DE HOGARES POR HOGAR
150 5
0.02Km2 CASAS HABITANTES
DEMANDA POTENCIAL:
150 casas * 5 Habitantes * 90% población = 678 personas

La Tasa de crecimiento demográfico es del 17%
9
Po = 678 (1 + 17/100)n
2000 678
2001 678 ( 1 + 0.17)1 = 793
2002 678 ( 1 + 0.17)2 = 928
Años demanda Consumo Total

de pan Demanda
2000 678 1460 989880
2001 793 1460 1157780
2002 928 1460 1354880
2.1.5. DEMANDA PROYECTADA
En el primer año la empresa captará el 50% de la demanda de unidades de panes

y posteriormente habrá un incremento en la producción debido a su expansión.
POBLACIÓN DEMANDANTE PROYECTADA
Años Demanda
2004 1088
2005 1275
2006 1494
2007 1750
2008 2050
10
DEMANDA PARA EL PRESENTE PROYECTO
Años Demanda Consumo Mercado % Proyecto Ingreso

al año captación
2004 1088 1460 1588480 50 794240 79424
2005 1275 1460 1861500 75 1396125 139612.5
2006 1494 1460 2181240 75 1635930 163593

2007 1750 1460 2555000 50 1277500 127750
2008 2050 1460 2993000 50 1496500 149650
INGRESOS DEL PROYECTO REPRESENTADO EN NUEVOS SOLES
Años Demanda (en

soles)
2004 161024
2005 283050
2006 331668
2007 259000
2008 303400
2.2. ANALISIS DE LA OFERTA
Existe una gran cantidad de Empresas competidoras y panificadoras similares Una

de ellas se encuentra a 10000 metros de nuestra panificadora, los cuales
comercializa su área de influencia, pero no cubre la demanda, habiendo una
demanda insatisfecha
11
2.3. CANALES DE DISTRIBUCIÓN

 La comercialización se efectuará de 02 formas, al por mayor y menor en el
Centro de producción, mediante:
 Tiendas de expendio en la panificadora
 Distribución a las tiendas de abarrotes y restaurantes con unidad móvil.
3. TAMAÑO Y LOCALIZACION DEL PROYECTO
 Se ha considerado la ubicación de la planta para la elaboración de nuestros

productos y para la distribución de los mismos en el distrito de los Olivos, la
localización basada en las cercanía de las fuentes de insumo, lo que nos da una
ventaja sobre nuestra competencia, además se ha considerado como punto de
fácil acceso para el personal de planta.
 La Inversión para realizar el Proyecto PANIFICADORA SAN GABRIEL, será

aproximadamente de $20,000 dólares americanos el cual será financiado por
Instituciones Financieras en un 40% y el 60% por recursos propios.
4. INGENIERIA DEL PROYECTO
4.1. DESCRIPCIÓN DEL PROCESO.
Para procesar 8400 panes se requiere de los siguientes componentes:
Harina 243 KG.

Levadura 933 Gr.
Mejorador de masa 2800gr
Agua 14 LT
Sal 5Kg
Manteca 3Kg
12
PROCESO PRODUCTIVO
Pesar la materia prima e insumos

Todos los ingredientes son pesados y colocados en una mezcladora vertical.
Almidón y agua son añadidos para producir la masa.
a) Mezcla de los componentes
La masa es puesta a la mezcladora donde el resto de harina y agua son añadidos,

junto con la materia grasa, margarina, azúcar, leche, sal y/o huevos. Los
ingredientes deben ser mezclados y esparcidos equitativamente en la masa para
formar el gluten (producto elástico de la proteína, que queda cuando el almidón
ha sido separado de la masa por lavado)
13
b) Fermentación
Luego, esta masa es fermentada por unas horas para permitir la activación del
almidón y el hinchamiento de la masa. Este periodo de fermentación es conocido
como tiempo de reposo o descanso.
c) La acción de sobado
Después del mezclado se hace uso de la maquina sobadora la cual comienza a dar
como una especie de masajes a la masa, esto con la finalidad de que la masa
adquiera elasticidad. Este paso se realiza entre 15 a 18 minutos.
d) División de la masa
Luego la masa es dividida y redondeada, y es inmediatamente probada. Las piezas
de masa pasan a través del moldeador, que contiene una serie de rodillos que
quitarán a la masa todo exceso de gas y aire.
e) Redondeo de la masa
Las piezas de masa son formadas en pequeñas bolas en el cual requiere el uso de
harina fina para evitar que se pegue en la mesa, estas pequeñas bolas se van
poniendo en latas en los coches.
14
f) Prueba final
Los recipientes son colocados en una cabina de prueba con temperatura y
humedad controlada, y son dejados por una hora.
g) Horneado
Los recipientes son llevados a un horno para que la masa sea horneada. Esta es la
parte más importante del proceso de producción. La temperatura del horno
transformará a la masa en un producto ligero, agradable y apetecible.
15
h) Enfriamiento
Cuando el pan es retirado del horno, debe ser enfriado, antes que sean cortados y
empaquetados.
i) Almacenado
Luego, los panes serán embolsados, en forma automática y llevadas hacia un
almacén donde es guardado en estantes para responder inmediatamente a las
demandas del mercado.
16
4.2 DIAGRAMA DE FLUJO.
17
4.3 DESCRIPCIÓN DE LA PLANTA.
4.3.1 CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN.
La planta equipada con la maquinaria y equipo descrito de este proyecto, operando 2

turnos de 4 horas por día, 25 días al mes, podría aproximadamente 70,000 Kg. de pan
por mes.
4.3.2 MATERIAS PRIMAS
 Harina.
 Materia grasa.
 Margarina.
 Azúcar.
 Leche en polvo.
 Sal.
 Levadura.
 Huevos.
 Agua.
4.3.3 REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA.
CLASIFICACIÓN DEL N DE PERSONAS.

TRABAJO.
Fabricación 4
Envasado y etiquetado 3
Ventas 2
18
4.3.4 MAQUINARIA Y EQUIPO.
ITEMS. N° DE MÁQUINAS.
Mezcladora de pan. 2
Divisor de masa. 1
Redondeador. 1
Horno de prueba principal. 1
Moldeador. 1
Transportador de trabajo. 3
Horno de prueba final. 1
Rebanadora. 1
Empaquetadora automática. 1
Caldera. 1
Compresor. 1
Horno. 3
19
4.3.5 GASTOS GENERALES DE PLANTA.
Combustible: 20 litros / hora.

Potencia: 200 Kw.
Agua: 20 KL / día.
Vapor: 500 Kgs. / hora.
4.3.6 DISTRIBUCIÓN DE PLANTA.
1. Mezclador.
2. Fregadero.
3. Horno.
4. Transportador de trabajo.
5. Enrollador de chocolate.
6. Needer doble.
7. Caldera.
8. Compresor.
9. Laminador reversible.
10. Mesa de laminado.
11. Probador final.
20
12. Túnel de horneado.

13. Sistema transportador de enfriamiento.
14. Envolvedor automático.
15. Rebanadora.
16. Divisor.
17. Redondeador.
18. Horno de prueba principal.
19. Moldeador.
20. Cuarto de materias primas.
21. Almacén de enfriamiento.
22. Cuarto de fermentación.
23. Armarios.
24. Lavadero.
21
4.4 ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN
La Empresa va a estar distribuida por:

 Puesto de Trabajo
 Organigrama Funcional
4.4.1 PUESTO DE TRABAJO
Maestro Panadero
Encargado de la fabricación de una gama de productos que van a ser llevados a
las bodegas
Transportistas
El Transporte para distribuir a los clientes que se encuentran con zonas más
lejanas, también para ocasiones especiales.
Envasado
El Envasado y Etiquetado de los productos que van a ser llevados a las bodegas
Vendedor
Ventas que van a tener el cargo de ofrecer nuestra gama de productos
Almacenero
El Almacenero se va a encargar de custodiar y al macerar las materias primas e
insumos
Administrador
El Administrador que va a tener el cargo de dirigir, analizar y prever acerca de la
parte de finanzas de nuestra panificadora.
22
4.4.2 ORGANIGRAMA FUNCIONAL
JUNTA GENERAL
GERENCIA
ASESORÍA
CONTABLE Y
LEGAL
DPTO DE DPTO DE DPTO DE DPTO DE DPTO DE
VENTAS COMPRAS PRODUCCIÓN ALMACÉN ADMINIST.
23
5 PROYECCIÓN DE COSTOS Y GASTOS
5.2 CALCULO DEL COSTO TOTAL
5.2.1 VOLUMEN DE PRODUCCIÓN
El Volumen de producción estimado es igual al volumen de unidades vendidas

en el pronóstico de ventas, este total asciende a 794,240 unidades de pan para el
año 2003
5.2.2 REQUERIMIENTO DE MATERIAS PRIMAS
PANES
MATERIALES CANTIDAD PRECIO POR TOTAL

REFERIDA UNIDAD
Harina 460 sacos 40.00 18400
Levadura 88 Kg. 2.00 176
Mejorador de 265 Kg. 1.00 265

masa
Sal 473 Kg. 0.35 166
Manteca 473 Kg. 2.00 946
24
OTRO PRODUCTOS
MATERIALES CANTIDAD PRECIO POR TOTAL

REFERIDA UNIDAD
Harina 200 sacos 40.00 8000
Levadura 40 Kg. 2.00 80
Mejorador de masa 120 Kg. 1.00 120
Sal 473 Kg. 0.35 35
Manteca 473 Kg. 2.00 400
Azúcar 300 Kg. 1.30 390
Embutido 10 Kg. 10.00 100
Productos Lácteos 5000
14125
5.2.3 REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA DIRECTA
N° de personal Sueldo mensual Total al año
4 410 19680
25
5.2.4 PRESUPUESTO DE COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN
CONCEPTO UNIDADES IMPORTE TOTAL AL

S/. AÑO
Mano de obra Indirecta 3 personas 410 14760
Energía Eléctrica 150.00 1800
Agua 60.00 720.00
Combustible 24 balones 50.00 1200
Depreciación 5476
23956
DEPRECIACIÓN DE EQUIPOS (En US$)
DESCRIPCIÓN DE LOS CA 2004 2005 2006 2007 2008

EQUIPOS NT
Horno 1 350 350 350 350 350
Bandeja 60 70 70 70 70 70
Maquina amasadora- Mezcladora 1 250 250 250 250 250
Batidora 1 120 120 120 120 120
Cámara refrigerante 1 210 210 210 210 210
Máquina cortadora 1 62 62 62 62 62
Balanzas 2 320 320 320 320 320
Maquina de Fermentación 1 127.6 127.6 127.6 127.6 127.6
Mesas de trabajo 6 25.20 25.20 25.20 25.20 25.20
Rodillos 8 9.60 9.60 9.60 9.60 9.60
Espátulas 9 11.70 11.70 11.70 11.70 11.70
Latas 30 2.70 2.70 2.70 2.70 2.70
Carritos para horno 15 6 6 6 6 6
1564.8 1564.8 1564.8 1564.8 1564.8
T.C 3.5 5476
26
COSTO PRESUPUESTADOS AÑO 2004 – 2008
AÑO 2004 2005 2006 2007 2008

COSTOS 77744 136.00 159120 124202 145528
CUADRO DE CAPITAL DE TRABAJO
En capital de trabajo estará representado por un 40% del costo total y será requerido un
año antes del inicio de la producción.
AÑOS COSTO DE % ANUAL 40% VARIACIÓN

FABRICACIÓN ATKT
2002 --- ---- 31086
2003 77714 57086 23314
2004 136000 54400 9248
2005 159.120 63648 (13967)
2006 124.202 49681 8530
2007 145.528 58311
58211
27
6 PROYECCIÓN DE LA INVERSIÓN Y SU FINANCIAMIENTO
6.2 INVERSIÓNTOTAL
En esta etapa el propósito es saber cuál será el total de la inversión que se
necesita para adquirir fijos tangibles e intangibles y cubrir los requerimientos
del capital de trabajo para el inicio de las operaciones.
6.2.1 ACTIVOS TANGIBLES
EQUIPOS IMPORTE EN US$
1 Horno 3500
60 Bandejas 70
1 Maquina Amasado- mezcladora 2500
1 batidora 1200
1 cámara refrigerante 2100
1 maquina cortadora 1115
2 balanzas 3200
1 maquina de fermentación 1276
6 mesas de trabajo 256
8 rodillos 96
9 espátulas 117
30 latas 27
15 carritos para horno 60
SUB TOTAL 15517
IGV 2948
TOTAL EN DOLARES 18465
TOTAL EN SOLES (tc 3.5) 64628
28
6.2.2 ACTIVOS INTANGIBLES
a) Gastos de Organización
Minuta de constitución 400
b)Licencias
Tramite de obtención del RUC 20
Derecho de Licencia Definitiva 225
Declaración Jurada 18
c) Gasto de puesta en marcha

Alquiler de local 455
Publicidad 100
d) Costo de Estudio del Proyecto 120

1338
T.C 3.5 382
6.2.3 CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo al inicio de las operaciones de S/ 31,086 según cuadro

anexo
6.3 FINANCIAMIENTO
Las inversiones para implementar el proyecto será la siguiente:
ACTIVO TANGIBLE 64,628

ACTIVO INTANGIBLE 1,338
CAPITAL DE TRABAJO 31,086
INVERSIÓN 97,052
TOTAL
29
ESTRUCTURA Y CRONOGRAMA DE FINANCIAMINETO EN SOLES
PRESTAMO 38,821
ACTIVO FIJO 38,821
APORTE PROPIO 58,230
ACTIVO FIJO 25,807
INTANGIBLES 1,337
CAPITAL DE TRABAJO 31,086
TOTAL 97,052
Se ha determinado que el total a financiar asciende a S/ 97052 de los cuales el 60%

será financiado con recursos propios mientras que el 40% restante será financiado
por instituciones financieras (COFIDE)
6.3.1 FUENTE DE FINANCIAMIENTO
La fuente de Financiamiento que hemos considerado es la siguiente:

COFIDE: Vía del Sistema PROFEMCAF, dicho sistema financia hasta el 70%
de la Inversión total con respaldo financiero de 2 a 17 años de pago de plazo
para pago de activos fijos con dos años de gracia, capital de trabajo de años con
6 meses de gracia, capital de trabajo de 4 años con 6 meses de gracia. El
Financiamiento se lleva a cabo por medio de la intervención del sistema
financieros en especial del banco Continental, tasa de interés del 15.5% del año,
cancelable trimestralmente.
30
6.4 CÁLCULO DE PAGO DEL PRÉSTAMO

El Monto a ser financiado por COFIDE asciende a $ 11092 ( 97052 x 40% /3.5)
 Préstamo $ 11092
 Tasa anual o Interés 15.5%
 Forma de Pago Trimestral, cuota constante
 Periodo de gracia 2 años
 Periodo de pago 4 años
Como la tasa de interés es anual debemos de transformarlo en tasa efectiva

trimestral.
TET = (1+0.155)3/12 – 1 = (1.55) ¼ - 1

TET = 3.66819%
DATOS
 Préstamo $ 11092
 TEA 15%
 Periodo de gracia (trim) 8
 Periodo de pago (Trim) 16
 TET 3.66819%
 Cuota Fija $ 928.76
11082 = Cuota (1+0.0366819)16 -1

0.0366819 x (1 + 0.366819)16
Cuota = 11092 x 0.083732656
Cuota = 928.76
31
7 PROYECCIÓN DE INGRESOS
7.2 INGRESOS DEL PROYECTO
Los Ingresos del Proyecto (panificadora FERVISA SRL) serán principalmente

por la venta del pan, es decir, ingresos de ventas del giro del negocio y por otros
productos en general.
7.2.1 INGRESOS POR EL GIRO
Para calcular los ingresos provenientes del giro del negocio se tomará
como base la demanda proyectada obtenida que es la siguiente:
Año Demanda
2003 188
2004 1275
2005 1494
2006 1750
2007 2050
La competencia es un factor débil que no se tomará en cuenta. Consideramos

que en los años no hay inflación y esperando que la economía se mantenga
estable, nos vamos a variar el precio del producto para los próximos años.
32
PANES

al año captación
2004 1088 1460 1588480 50 794240 79424

2005 1275 1460 1861500 75 1396125 139612.5
2006 1494 1460 2181240 75 1635930 163593
2007 1750 1460 2555000 50 1277500 127750
2008 2050 1460 2993000 50 1496500 149650
OTROS PRODUCTOS

al año captación
2004 1088 100 108800 50 54400 81600
2005 1275 100 127500 75 95625 143437.5
2006 1494 100 149400 75 112050 168075
2007 1750 100 175000 50 87500 131250
2008 2050 100 205000 50 102500 153750
TOTAL
Años Ingresos
2004 161024
2005 283050
2006 331668
2007 259000
2008 303400
33
8 DETERMINACIÓN DEL APALANCAMIENTO
El grado de apalancamiento total (GAT) utiliza todo el estado de ganancias y pérdidas y

muestra el impacto de un cambio en las ventas o el volumen sobre las utilidades por
acción. Los grados de apalancamiento operacional y financiero, en efecto, están
combinados. En la siguiente tabla se muestra el resultado de la venta de panes, para
determinar el apalancamiento y el punto de equilibrio.
ESTADO DE RESULTADOS
conceptos Montos S/.
VENTAS S/. 79,424.00

COSTOS VARIABLES -23673
INGRESOS A/C. FIJOS S/. 55,751.00
COSTOS FIJOS -39,916

BAIT S/. 15,835.00
INTERESES -5696.32
BAT S/. 10,138.68
a) GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
El grado de apalancamiento operacional se puede definir como el cambio en porcentaje

de la utilidad operacional el cual se presenta como resultado de un cambio porcentual
en las unidades vendidas.
Ao = 1 + (CF/BAIT)
Ao = 1 + 39916/ 15835
Ao = 1 + 2.52
Ao = 3.52
34
Significa que en el incremento de un 1% de l volumen generará un cambio porcentual

de. 3.52 % en la utilidad operacional.
Las empresas con alto nivel de apalancamiento tienen la posibilidad de disfrutar un

incremento sustancial en sus utilidades a medida que el volumen se expande, mientras
que empresas más conservadoras alcanzarán un aumento menor. El grado de
apalancamiento operacional debe calcularse sólo dentro de un nivel de operaciones
rentables. Sin embargo, cuando, más cerca se calcule el grado de apalancamiento
operacional respecto al punto de equilibrio de la empresa, tanto mayor será el número
debido a un gran aumento en el porcentaje de la utilidad operacional (aunque el valor
del GAO varía en cada nivel de resultados, el nivel inicial del volumen determina el
GAO, independientemente de la ubicación del punto final).
b) GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero muestra cuál es el nivel de endeudamiento en la

estructura de capital de la empresa. Es decir, el apalancamiento financiero refleja la
cantidad de deuda que forma parte de la estructura de capital de una empresa. Debido a
que la deuda implica la obligación fija del pago de intereses, se cuenta con la
oportunidad de aumentar en gran proposición los resultados, en diferentes niveles de
operaciones.
En tanto el apalancamiento operacional en la mezcla de maquinaria y equipo, el

apalancamiento financiero determina cómo se va ha financiar la operación. Para dos
empresas, es posible tener capacidad operacional y, sin embargo, mostrar resultados
ampliamente, debido al uso del apalancamiento financiero.
Al igual que con el apalancamiento operacional, el grado de apalancamiento financiero

mide el efecto que tiene un cambio en una variable sobre otra.
Por lo tanto, el grado de apalancamiento financiero (GAF) se puede definir como el
cambio porcentual en las utilidades por acción que se presenta como resultado de un
cambio porcentual en las utilidades antes de intereses e impuestos.
35
Af = BAIT/ BAT
Af = 15835/10138.68
Af = 1.56
Como era de esperarse, un incremento de 1% en las utilidades generará un incremento

de 1.56% en las utilidades por acción
El GAF se puede calcular para cualquier nivel de operación, y cambiará de un punto a

otro.
La financiación de la deuda y el apalancamiento financiero ofrecen ventajas

excepcionales, pero solo hasta cierto punto, más allá del cual, la financiación de la
deuda puede causar detrimento para la empresa. Por ejemplo, a medida que se amplia
el uso de la deuda en la estructura de capital, los prestamistas recibirán un mayor riesgo
financiero para la empresa y, por esa razón, ellos pueden elevar el porcentaje del
interés a pagar y establecer determinadas restricciones a la empresa. Además, los
propietarios de acciones comunes, preocupadas, pueden llevar a una baja en el precio
accionario obligando a la empresa a alejarse del objetivo de maximizar el valor total de
la empresa en el mercado. Empresas con un alto nivel de endeudamiento deben
considera con sumo cuidado el impacto del apalancamiento financiero. Esto no quiere
decir que este mecanismo no funcione para beneficio de la empresa, si no que se debe
utilizar apropiadamente.
c) GRADO DE APALANCAMIENTO COMBINADO
Si los apalancamientos financieros y operacionales permiten aumentar los retornos

entonces se obtendrá un apalancamiento máximo a través de su uso combinado en la
forma de apalancamiento total. Se ha dicho que el apalancamiento operacional afecta
en primer lugar la estructuras de los activos de la empresa, mientras que el
36
Apalancamiento financiero afecta la mezcla de deuda-patrimonio. Desde el punto de

vista del estado de ganancias y pérdidas, el apalancamiento operacional determina el
retorno que producen las operaciones, en tanto que el apalancamiento financiero
establece la manera como los "frutos de nuestra labor" se distribuyen entre los
tenedores de la deuda y, más importante aún, entre los accionistas, en la forma de
utilidades por acción.
AC = Ao X Af
Af = 3.52 X 1.56
AC = 5.49
PUNTO DE EQUILIBRIO
ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
¿En qué medida afectarán los cambios en el volumen el costo y la utilidad?¿Cuál es el

punto de equilibrio de la empresa?¿Cuál es el nivel más eficiente de activos fijos para
la empresa?. En la figura 1, se presenta un diagrama del punto de equilibrio para
responder algunas de estas interrogantes. La cantidad de unidades producidas y
vendidas se presentan a lo largo del eje horizontal, mientras que ingresos y costos se
encuentran sobre el eje vertical.
Se puede observar, primero que todo, que los costos fijos son de S/. 39,916
independientes del volumen, y que los costos variables (a S/. 0.03 por unidad) se
agregan a los costos fijos para determinar el costo total en cualquier punto la recta del
total de ingresos se determina multiplicando el precio (S/. 0.10) por el volumen.
Resulta de particular interés el punto de equilibrio (PE) ubicado en 794,240 unidades,

en donde se intesectan las rectas de costos totales e ingresos totales. Las cifras son las
siguientes:
37
Unidades 794,240
Costo
Var. S/. 0.0298
Precio S/. 0.10
Costos Costos fijos Costo Ingreso Utilidad
variables total Total /2 (pérdida)
totales /1 operacional
CVT CF CT IT
23,673 39,916 63,589 79,424 15835
/1 (794,240 x S/. 0.03)
/2 (794,240 x S/. 0.10)
El punto de equilibrio para la empresa también se puede determinar mediante el

uso de una fórmula simple, en donde se dividen los costos fijo por el margen de
contribución de cada unidad vendida; dicho margen de contribución se define
como precio menos costo variable por unidad.
Costos fijos Costos fijos

PE = ---------------------------------- = -------------------------------------------------
Mergen de contribución Precio - costo variable por Unidad
CF
PE = ----------------------------
P - CV
39,916
PE = ------------------- 568,651
0.1 -
0.02980585213
El punto de equilibrio es de 568,651, esto quiere decir, que se tendrá que vender
568,651 unidades de panes para poder cubrir todos los gastos de fabricación del
pan y empezar a obtener utilidad.
Como se recibe una contribución de S/. 0.07 para la cobertura de costos fijos de
cada unidad vendida, las ventas mínimas de 794,240 unidades permitirán cubrir
los costos fijos (794,240 unidades x S/. 0.07 = S/. 55,751 en costos fijos). Más
allá de este punto, se pasa a un nivel de utilidad más rentable, en donde cada
unidad de ventas representa una utilidad de S/. 0.07 para la empresa. a medida
que las ventas de 794,240 a 55,751 unidades, las utilidades operacionales
38
ascienden en S/. 11,838, como se indica en la tabla 2; cuando las ventas pasan
de 600,000 a 800,000 unidades, las utilidades aumentan en S/. 14,039, y así
sucesivamente.
Como se indica en la tabla 2, con volúmenes inferiores, por ejemplo de 400,000

o 200,000 unidades, las pérdidas serán sustanciales (S/. 11,838 y S/. 25,877) . Se
supone que la empresa, está funcionando con alto grado de apalancamiento.
Unidades Costos Costos Costo Ingreso Utilidad

vendidas variables fijos total total (pérdida)
totales Operacional
-
- S/ 39,916 S/ 39,916 S/ - S/ -39,916
100,000 S/ 2,981 S/ 39,916 S/ 42,897 S/ 10,000 -32,897
200,000 S/ 5,961 39,916 S/ 45,877 S/ 20,000 -25,877
300,000 S/ 8,942 39,916 S/ 48,858 S/ 30,000 -18,858
400,000 S/ 11,922 39,916 S/ 51,838 S/ 40,000 -11,838
500,000 S/ 14,903 39,916 S/ 54,819 S/ 50,000 -4,819
568,651 S/ 16,949 39,916 S/ 56,865 S/ 56,865 0
600,000 S/ 17,884 39,916 S/ 57,800 S/ 60,000 2,200
700,000 S/ 20,864 39,916 S/ 60,780 S/ 70,000 9,220
800,000 S/ 23,845 39,916 S/ 63,761 S/ 80,000 16,239
900,000 S/ 26,825 39,916 S/ 66,741 S/ 90,000 23,259
1,000,000 S/ 29,806 39,916 S/ 69,722 S/ 100,000 30,278
39
PUNTO DE EQUILIBRIO
120,000.0
100,000.0 COSTO
VARIABLE
INGRESO TOTAL
80,000.0
COSTO FIJO
60,000.0
INGRESO
TOTAL
40,000.0
COSTO TOTAL
20,000.0
-
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
568,651
600,000
700,000
800,000
900,000
1,000,000
-
UNIDADES VENDIDAS
40
9 EVALUACIÓN FINANCIERA BÁSICA
CRITERIO DE EVALUACIÓN DE FLUJO DE CAJA
Costos de
Inversión
Flujos de
Vida útil Inversión
Valor
Residual FLUJO DE
CAJA
ECONOMICA
Costos
Fijos
Flujo de
Caja
Costos Económico
Variables Operativa
FLUJO DE
Ingresos CAJA
TOTAL
Impuestos
Préstamo
Amortizació FLUJO DE
n CAJA
FINANCIERO
Intereses
Impuestos
41
VENTAS
MÉTODO DE LOS DOS PROYECTADAS(Unidades)M.dos
x AÑO VENTAS(Unidades) PROMEDIOS AÑO x Promedios
0 2004 161024 2009 6 1317726.22
1 2005 283050 258580.67 2010 7 1529555.33
2 2006 331668 2011 8 1741384.44
3 2007 259000 894068.00 2012 9 1953213.55
4 2008 303400 2013 10 2165042.66
Ahora ,de estos dos pares, definimos una línea recta, deduciendo la ecuación Y=A+BX, y hallando los
coeficientes A y B de los datos
258580.67 = A+B
894068.00 = A+4B
635487.33 = 3B
211829.11 = B
258580.67 = A+211829.11
46751.56 A
Y = 46751.56+211829.11X
Con estos datos, podemos determinar que el ingreso para los años 2008 y 2009 será
2009 = 46751.56+211829.11*6
2009 = 1317726.22
2010 = 1529555.33
2011 = 1741384.44
2012 = 1953213.55
2013 = 2165042.66
42
9.2 FLUJO DE CAJA OPERATIVA
FLUJO DE CAJA PROYECTADO 2004-2008

en dólares americanos
2003 2004 2005 2006 2007 2008

0 1 2 3 4 5
INGRESOS
Ingresos por el giro del negocio 46007 80850 94805 74000 86686
TOTAL INGRESOS OPERATIVOS 46007 80850 94805 74000 86686
EGRESOS
Costos de Inversión (27729)
Activo Fijo 18465
Activo Intangible 382
Capital de Trabajo 8882
Costos Operativos
mano de obra 9840 11762 11762 10669 10669
insumos 9737 23039 29216 20704 26778
depreciación 1565 1565 1565 1565 1565
suministros 1063 2491 2920 2406 2568
Pago a cta. del Impuesto a la renta 7141 12598 14803 11554 13532
TOTAL EGRESOS 29345 51455 60265 46897 55111
FLUJO DE FONDOS OPERATIVOS 16662 29395 34539 27103 31575

Depreciación 1565 1565 1565 1565 1565
FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 30960 36104 28667 33139
Prestamo 11092
Amortización (2205) (2547) (2942)
Intereses (1628) (1628) (1510) (1168) (773)
Efecto Tributario del interés 488 488 453 350 232
FLUJO DE FONDOS FINANCIERO (1139) (1139) (3262) (3365) (3483)
FLUJO FINANCIERO (16637) 17087 29820 32842 25302 29656
Aporte de socios 16637
FLUJO ACUMULADO 0 17087 46908 79749 105052 134708
43
9.3 FLUJO ECONÓMICO
2003 2004 2005 2006 2007 2008

0 1 2 3 4 5
INGRESOS
Ingresos por el giro del negocio 46007 80850 94805 74000 86686
TOTAL INGRESOS
OPERATIVOS 46007 80850 94805 74000 86686
Costos de Inversión
EGRESO 29345 51455 60265 46897 55111
TOTAL EGRESOS (27729) 29345 51455 60265 46897 55111
FLUJO DE FONDOS
OPERATIVOS 16662 29395 34539 27103 31575
Depreciación 1565 1565 1565 1565 1565
FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 30960 36104 28667 33139
9.4 SERVICIO A LA DEUDA
Conceptos 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Préstamo 11,092.00
Amortización 2,205.23 2,547.05 2,941.84
Interés 1,627.50 1,627.50 1,509.80 1,167.99 773.19
Efecto tributario del
interés del préstamo (488.25) (488.25) (452.94) (350.40) (231.96)
Servicio a la Deuda 11,092.00 1,139.25 1,139.25 3,262.09 3,364.64 3,483.07
44
9.5 FLUJO FINANCIERO
FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 30960 36104 28667 33139
Préstamo 11092
Amortización (2205) (2547) (2942)
Intereses (1628) (1628) (1510) (1168) (773)
Efecto Tributario del interés 488 488 453 350 232
FLUJO DE FONDOS
FINANCIERO (1139) (1139) (3262) (3365) (3483)
FLUJO FINANCIERO (16637) 17087 29820 32842 25302 29656
9.6 CALCULO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN)
9.6.1 VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO (VANE)
VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO
Año F.C.E F (15%) V. ACTUAL

2003 (27,729.00) 1.0000 -27729.00
2004 18,226.57 0.8696 15849.83
2005 30,959.71 0.7561 23408.64
2006 36,103.71 0.6575 23738.19
2007 28,667.14 0.5718 16391.87
2008 33,024.57 0.4972 16419.82
VANE 68079.34
45
9.6.2 VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO
VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO
V.
Año F.C.F F (15%) ACTUAL
2003 (16,637.43) 1.0000 -16637.43
2004 17,087.32 0.8696 14859.13
2005 29,820.46 0.7561 22547.25
2006 32,841.62 0.6575 21593.37
2007 25,302.50 0.5718 14467.97
2008 29,541.50 0.4972 14688.03
VANF 71518.32
Del Análisis podemos concluir:
VANE = 68,079.34
VANF = 71,518.32
VANE > 0
VANF > VANE
Comos e observa, el calculo el VAN requiere previamente de la fijación de una

tasa de descuento. Esta tasa debe reflejar el rendimiento máximo que puede
obtener el uso de recursos en fuentes de inversión alternativas.
Por lo tanto, el Proyecto será rentable o conveniente debido a que el Valor
actual neto económico es mayor a cero y el Valor Actual neto Financiero es
mayor que el Valor Actual Económico
46
9.6.3 TASA INTERNA DE RETORNO
TASA INTERNA DE RETORNO
V.
Año F.C.E F (80%) ACTUAL
2003 (27,729.00) 1.0000 -27729.00
2004 18,226.57 0.55556 10125.95
2005 30,959.71 0.30864 9555.40
2006 36,103.71 0.17147 6190.70
2007 28,667.14 0.09526 2730.83
2008 33,024.57 0.05292 1747.66
TIR 2621.55
V.
Año F.C.E F (90%) ACTUAL
2003 (27,729.00) 1.0000 -27729.00
2004 18,226.57 0.52632 9593.01
2005 30,959.71 0.27701 8576.15
2006 36,103.71 0.14779 5335.77
2007 28,667.14 0.07673 2199.63
2008 33,024.57 0.04039 1333.86
TIR -690.58
47
9.6.4 VALOR FUTURO
El Valor Futuro (VF), muestra el valor que una inversión actual va a tener en el
futuro. Su expresión general es:
VF = VA (1+i)^n
Siendo:
Va: Valor actual de la inversión
n: número de años de la inversión (1,2,...,n)
i: tasa de interés anual expresada en tanto por uno
El VF será mayor cuando mayor sean i y n.
Para el presente Proyecto, la inversión inicial es de S/ 97052 ( $ 27729) , vida

del proyecto de 5 años, con una tasa de descuento de 15%, por lo que el valor
futuro será de :
Va $ 27,729.00
n 5
i 15%
(1+i)^n 2.01
VF $ 55,772.92
En Excel S/55,772.92
48
9.6.5 VALOR PRESENTE
El Valor Actual (VA) o presente indica el valor de hoy de una inversión a recibir
en el futuro. A partir de la expresión anterior podemos calcular su valor. Para
ello despejamos el valor actual y obtenemos:
VA = VF / (1+i)^n
Siendo:
VF: Valor futuro de la inversión
n: número de años de la inversión (1,2,...,n)
i: tasa de interés anual expresada en tanto por uno
El VA será mayor cuando menor sean i y n.
Para el presente Proyecto la vida del proyecto de 5 años, con una tasa de
descuento de 15%, por lo que el valor futuro será de :
VF 71,518
n 5
i 15%
(1+i)^n 2.01
VA 35,557
49
9.8 ESTADOS FINANCIEROS
9.8.1 BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
2003 2004
ACTIVO 0 1
Activo corriente
capital de trabajo 8882
Caja y bancos 17087
Inventario 8882
Total activo corriente 8882 25969
Activo no corriente
Activo fijo
* Valor de origen 18465 18465
* Depreciación acumulada -1565
Activo Intangible 382 382
Total activo no corriente 18847 17282
TOTAL ACTIVO 27729 43251
PASIVO
Pasivo Corriente
- Tributos por pagar
* Impuesto a la renta
- Préstamos bancarios
Total pasivo corriente 0 0
Pasivo no corriente
- Deudas a largo plazo 11092 11092
- Fraccionamiento tributario
Total pasivo no corriente 11092 11092
TOTAL PASIVO 11092 11092
PATRIMONIO
Capital 16637 16637
Resultados Acumulados 15522
Resultado del ejercicio
Total patrimonio neto 16637 32159
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 27729 43251
Chequeo 0 0
50
9.8.2 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADOS 2004-2008

en dólares americanos
CONCEPTO 2004 2005 2006 2007 2008

Ventas netas 46,007 80,850 94,805 74,000 86,686
UTILIDAD BRUTA 46,007 80,850 94,805 74,000 86,686

GASTOS OPERATIVOS
mano de obra 9840 11762 11762 10669 10669
insumos 9737 23039 29216 20704 26778
depreciación 1565 1565 1565 1565 1565
suministros 1063 2491 2920 2406 2568
gastos financieros 1628 1628 1510 1168 773
UTILIDAD DE OPERACIÓN 23,832 40,485 46,973 36,511 42,352
UTIL. ANTES DE PART.
IMPUESTO 22,175 40,365 47,832 37,489 44,334
Impuesto a la Renta 6,652 12,110 14,350 11,247 13,300
RESUL.DEL EJERCICIO 15,522 28,256 33,482 26,242 31,034
51
10. EVALUACIÓN DE RIESGO
Toda inversión implica generalmente un riesgo, por lo tanto, hablar de inversión es

referirse, por añadidura al riesgo inherente a todo acto de invertir, sobretodo en
situaciones de una economía cambiante, distorsionada por el fenómeno de la inflación o
variables aleatorias que se alteren fácilmente y en cualquier momento.
10.1 RIESGO ECONOMICO
Se refiere a la variabilidad relativa de los beneficios esperados antes de intereses pero

después de impuestos. Para calcular dicho riesgo primero debemos obtener el
rendimiento económico, que es rendimiento promedio obtenido por todas las
inversiones de la empresa.
RE = 25,460 ( 1- 0.3)
27729
RE = 0.64
RE = 64%
Esto Quiere decir que el dinero invertido en la empresa a medio y largo plazo (acciones
y deudas a largo plazo) obtiene una rentabilidad del 13% después de impuestos pero
antes de los intereses
Una vez que conocemos la rentabilidad económica podemos pasar a calcular su

variabilidad con respeto a su valor medio, es decir, podremos obtener el riesgo
económico.
52
Suponiendo que la empresa tiene una desviación típica asociada del 5% de la utilidad (
$1273) entonces
(RE) = varianza2* ( 1- TIPO INPOSITIVO)

(INVERSIÓN)
(RE) = 1273 * ( 1- 0.30)

27729
(RE) = 0.03
(RE) = 3%
Nos permite decir que la Inversión tiene un rendimiento económico esperado del 64%
con un riesgo económico del 3%
El riesgo económico surge por diversos motivos
 Sensibilidad de la demanda
 Actividad a nivel de competencia
 Apalancamiento operativo
 Tamaño de la Empresa
10.2 RIESGO FINANCIERO
También conocido como riesgo de crédito o de insolvencia, es el resultado directo de las

decisiones de la financiación. El cálculo del riesgo financiero se realiza obteniendo la
desviación típica del rendimiento financiero. Este es igual a la diferencia entre el Bait
medio esperado y los intereses pagados por las deudas, dividida por el valor de la
inversión y todo ello después de impuestos:
53
(RF) = (RE)*1+(11092)
16637
(RF) = 0.03*1+ (11092)

16637
(RF) = 0.05
(RF) = 5%
Esto Quiere decir que el dinero invertido en la empresa a medio y largo plazo (acciones
y deudas a largo plazo) obtiene riesgo financiero del 5%
54

Proyecto Panificadora San Gabriel

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Proyecto Panificadora San Gabriel

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL”

La mayoría de empresas en el Perú se caracterizan por no efectuar antes de iniciar un

Consideramos que un Estudio previo es importante antes de iniciar un negocio, o para

El presente trabajo se inclina al proyecto de investigación para el establecimiento de

Luego de haber efectuado un estudio previo para el establecimiento de una panificadora

El Proyecto está avocado a la venta de productos elaborados en base de harina y

A continuación presentamos esta investigación efectuada para emprender este negocio

PROYECTO E INVERSIÓN, EVALUACIÓN ECONOMICA Y

NOMBRE DEL PROYECTO:

INSTALACIÓN DE UNA PANIFICADORA EN EL DISTRITO DE LOS

1. ANTECEDENTES Y ESTUDIO LEGAL

Instalación y puesta en Marcha del modulo de panificación.

- Instalar una Panadería para generar fuentes de trabajo.

1.3. BASE LEGAL

1.3.1. VIABILIDAD LEGAL

Habiendo realizado un estudio detallado de la actividad económica a desarrollar,

1.3.2. FORMAS SOCIETARIAS

La Empresa se constituirá como una Sociedad de Responsabilidad Limitada por

La Denominación de la Empresa será PANIFICADORA SAN GABRIEL SRL

Los requisitos para obtener licencias de funcionamiento en el Distrito de

 Certificado de compatibilidad de uso y/o zonificación (División de

 Ley del Impuesto a la Renta.

La Empresa por ser persona jurídica se encuentra sujeta al pago del

 Ley del Impuesto General a las Ventas

Tanto los productos terminados como los insumos utilizados en la

2. ESTUDIO DEL MERCADO

2.1. ANALISIS DE LA DEMANDA

2.1.1. LA PANIFICACIÓN A NIVEL MUNDIAL

El sector de productos panificados se produce desde hace algún tiempo un

Sin embargo, la aplicación de nuevos desarrollos técnicos no se limita sólo a las

Los productos ofertados se fabrican frescos continuamente in situ cociendo

La panadería alemana movió en el año 2003 unos 12.000 millones de Euros y

No obstante, el sector de la panadería artesana registra un proceso de

Las panaderías artesanales eran antiguamente en su mayoría pequeñas empresas,

Otra agudización de la competencia se produjo con la llegada de las panaderías

ofrecen panes y productos panificados congelados recién cocidos a un precio

Las condiciones cambiantes del mercado han conducido a un proceso de

La importancia de las empresas filiales de la panadería artesana aumentará

Las ventas mayores de cada empresa han favorecido la introducción de nuevas

El uso de la técnica moderna ha contribuido considerablemente a facilitar el

2.1.3. DEMANDA HISTORICA

En la actualidad, el consumo de pan en el Perú es de 29 Kg. per cápita al año,

El consumo aproximado es de 1460 unidades de panes por persona

4 panes * 365 días = 1460 panes al año

2.1.4. DEMANDA POTENCIAL

La Población consumidora de panes en el Distrito de los olivos es el 90% del

POBLACIÓN DE LOS DISTRITOS DE CONO NORTE

Distrito 1981 1993 2000 2010

150 casas * 5 Habitantes * 90% población = 678 personas

Años demanda Consumo Total

2.1.5. DEMANDA PROYECTADA

En el primer año la empresa captará el 50% de la demanda de unidades de panes

POBLACIÓN DEMANDANTE PROYECTADA

DEMANDA PARA EL PRESENTE PROYECTO

Años Demanda Consumo Mercado % Proyecto Ingreso

2004 1088 1460 1588480 50 794240 79424

2005 1275 1460 1861500 75 1396125 139612.5

2006 1494 1460 2181240 75 1635930 163593

2008 2050 1460 2993000 50 1496500 149650

INGRESOS DEL PROYECTO REPRESENTADO EN NUEVOS SOLES

Años Demanda (en

2.2. ANALISIS DE LA OFERTA

Existe una gran cantidad de Empresas competidoras y panificadoras similares Una

2.3. CANALES DE DISTRIBUCIÓN