CURS 4

CONTRACTE DE OP|IUNI

1. Exercitare (acceptare)
2. Neexercitare (renun\are)
3. V@nzarea op\iunii - e exercitat` numai c@nd se precizeaz` modificarea
primei

CALL = contract de cump`rare la baz` - urm`re]te cre]terea pre\ului

PUT = contract de v@nzare la baz` - urm`re]te sc`derea pre\ului

Opera\iuni Contract de Contract de Observa\ii

cumparare v@nzare
Speculative a la hausse a la baisse scop – ob\inere profit; opereaz` pe pia\a
futures; se [nchide prin offseting
Hedge Long Hedge Short Hedge scop – acoperirea riscului existent pe
pia\a fizic`; vizeaz` pia\a fizic` ]i pia\a
futures; offseting. Se analizeaz` ambele
pie\e.
Op\iuni CALL PUT scop – ob\inerea de profit cu limitarea
riscului; element nou – prima; ofer`:
exercitare, neexercitare, v@nzarea
op\iunii (posibilitatea de a renun\a la
contract)

EXEMPLE

1. O firm` cump`r`, [n luna martie, o op\iune de tip CALL, pe 200 t cafea, la pre\ul
de 100 lire/t, cu termen scadent peste 6 luni, pl`tind o prim` de 15 lire/t. Ce se va
[nt@mpla dac`:

P = 15 lire/t
10.03 Op\. CALL  20.09
Pe = 100 lire/t
200 t cafea

10.03 Cc a 200 t cafea x 100 lire/t

a) 20.09 Cota\ia de pia\` (C) = 125 lire/t

a1) Exercitare
Devine valab Cc 200 t x 100 lire/t

1
  Rb = + 25lire/t
20.09 Cv 200 t x 125 lire/t P = - 15 lire/t
Rn = + 10 lire/t x 200 t = + 2000 lire
a2) Neexercitare
Rn = - 15 lire/t (val. primei) x 200 t = - 3000 lire

b) C = 110 lire/t
b1) Exercitare
Devine valab Cc (10.03) 200 t x 100 lire/t
 Rb = + 10 lire/t
Cv (20.09) 200 t x 110 lire/t P = - 15 lire/t
Rn = - 5 lire/t x 200 t = - 1000 lire
b2) Neexercitare = -3000 lire

c) 20.09 C = 100 lire/t

c1) Exercitare
Cc 100 lire/t
 Rb = 0
Cv 100 lire/t P = -15 lire/t
Rn = - 15 lire/t x 200 t = - 3000 lire
c2) Neexercitare = – 3000 lire – varianta bun` pt. c` nu se mai pierde ]i
comisionul

d) 20.09 C = 90 lire/t

d1) Exercitare
10.03 Cc 100 lire/t
 Rb = -15 lire/t
20.09 Cv 85 lire/t P = - 15 lire/t
Rn = -30 lire/t x 200 t = - 6000 lire

d2) Neexercitare = – 3000 lire

e) 20.09 C = 105 lire/t ; P = 20 lire/t

e1) Exercitare
10.3 Cc 200 t x 100 lire/t
 Rb = + 5 lire/t
20.09 Cv 200 t x 105 lire/t P = - 15 lire/t
Rn = - 10 lire/t x 200 t = - 2000 lire

e2) Neexercitare = - 3000 lire

e3) Cc op\. 15 lire/t

 Rn = + 5 lire/t x 200 t = + 1000 lire

2
Cv op\. 20 lire/t

3
SUBIECTE TEORETICE
1. Tr`s`turile fundamentale ale pie\ei bursiere
2. Caracteristicile bursei de m`rfuri ( elementele contractului tipizat) – cu
exemple
3. Compararea contractului forward cu contractul futures
4. Mecanismul tranzac\iilor bursiere (schem` + explica\ii0
5. Baza – defini\ie ]i elementele pre\ul cash ]i pre\ul futures
6. Opera\iunile speculative
7. Opera\iunile hedge
8. Elementele contractului pe op\iuni
9. Pia\a de capital – prezentare, concept
10. Pia\a de capital – cerere ]i ofert`
11. Pia\a primar` de capital
12. Tipuri de tranzac\ii [ncheiate la bursele de valori (+ m`rfuri)