‫نظرية كينز للطلب عل النقود‬

‫أ‪ .‬احمد بتال‬

 ‫نظرية كينز‬

‫الطلب الكلي الفعال‬

‫دوافع الطلب على النقود‬

‫دافع المعامالت‬ ‫الميل الحدي لالستهالك‬

‫دافع االحتياط‬ ‫الكفاية الحدية لراس المال‬

‫دافع المضاربة‬ ‫سعر الفائدة‬

 ‫فرضيات التحليل الكينزي‬
‫رفض قانون ساي لألسواق‪ ،‬و ما ينجم عنه من رفض سيادة التوازن الدائم و المستمر عند‬ ‫‪‬‬
‫مستوى العمالة الكاملة‪ ،‬و رفض تعادل االدخار و االستثمار باستمرار‪.‬‬
‫تعتبر النقود سلعة كبقية السلع تطلب لذاتها‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫عرض النقود متغير خارجي تحدده السلطات النقدية‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫تدخل الدولة في النشاط االقتصادي لمعالجة االختالالت االقتصادية‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫عدم اإليمان بالتشغيل التام‪ ،‬فاالقتصاد يمكن أن يعرف حالة أقل أو أكثر من التشغيل الكامل‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫يتوقف االدخار و االستثمار على الدخل و ليس على معدل الفائدة‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫يرى أن من الصعب الفصل بين الجانب النقدي و الجانب العيني في االقتصاد‬ ‫‪‬‬
‫يعتبر تحليل كينز تحليال كليا‪.‬‬ ‫‪‬‬
 ‫‪ :‬دوافع الطلب على النقود‬

‫الطلب على النقد‬

‫لغرض المعامالت‬
‫دافع المعامالت ‪:‬‬
‫يحتفظ األفراد والمنتجين ببعض‬
‫أرصدتهم النقدية في شكل سائل‬
‫لتمويل حاجياتهم اليومية الطلب على‬
‫النقود من أجل المعامالت دالة في‬
‫الدخل ا بعالقة طردية‪:‬‬
‫الدخل‬
‫‪Md1= F(y) = a1y‬‬
 ‫‪ :‬دوافع الطلب على النقود‬

‫دافع االحتياط‬
‫الطلب على النقد‬ ‫يحتفظ األفراد والمؤسسات بأرصدة نقدية‬
‫لغرض االحتياط‬ ‫سائلة تفوق ما يحتاجونه لصفقاتهم‬
‫اليومية وذلك لمواجهة اإلنفاق غير‬
‫المتوقع ‪ .‬والدخل يعتبر المحدد األساسي‬
‫للطلب على النقود بدافع الحيطة‬
‫واالحتياط‬

‫‪Md2 = F (y) = a2y‬‬

‫الدخل‬
 ‫‪ :‬دوافع الطلب على النقود‬

‫دافع المضاربة‬
‫‪‬يقصد بعملية المضاربة بيع وشراء األوراق المالية من اسهم وسندات في أسواق المال بغية‬
‫الحصول على ربح هذا األخير ينشا عن الفرق بين ثمن الشراء وثمن البيع ‪ ،‬يرتبط الطلب على‬
‫النقود من اجل المضاربة عكسيا مع سعر الفائدة ‪.‬‬
‫‪‬هناك عالقة عكسية بين سعر السند السوقي الجاري وسعر الفائدة السوقي‪ ،‬أي أن األفراد‬
‫يحتفظون بجزء من ثروتهم على شكل نقود سائلة لكي يستفيدوا من تغير المتوقع في سعر السند‬
‫السوقي عن سعر السند االسمي‬
‫‪‬عندما ترتفع أسعار الفائدة الجارية تنخفض قيمة السند الجارية هذا ما يجعل األفراد يقبلون على‬
‫شراء هذه السندات المنخفضة السعر بغية بيعها مستقبال عندما ترتفع أسعارها وبذلك يقلل من ثروته‬
‫المحتفظ بها على شكل نقود سائلة أي انخفاض الطلب على النقود‬
‫‪ :‬دوافع الطلب على النقود‬

‫دافع المضاربة‬
‫‪P1= P0 * I0 /I1‬‬
‫‪ :‬حيث أن‬
‫سوق‬
‫‪ :P1‬ا‪mm‬لسع‪m‬ر ا‪mm‬لجاريل‪mm‬لسند ف‪mmm‬يا‪mm‬ل ‪.‬‬
‫‪ : P0‬ا‪mm‬لسع‪m‬ر ا‪mm‬السمي(س‪mm‬ع‪m‬ر ا‪mm‬إلصدار)‬
‫‪ :I0‬س‪mm‬ع‪m‬ر ا‪mm‬لفائدة ا‪mm‬السمي‬
‫ي لا‪mm‬سوق‬
‫‪ : I1‬س‪m‬ع‪m‬ر لا‪mm‬فائدة لا‪mm‬جاري ف‪mmm‬‬

‫يعتبر الطلب على النقود ألجل المضاربة دالة في‬

‫‪.‬أسعار الفائدة‬
‫‪Md3 = F ( i) = -ai3‬‬
 ‫فخ السيولة ( مصيدة الكنزية)‪:‬‬
‫يتضح‪‬من‪‬الشكل‪‬ان‪‬منحنى‪‬تفضيل‪‬السيولة‪‬لغرض‪‬الم‬
‫ضاربة‪‬يصبح‪‬شديد‪‬المرونة‪‬عند‪‬سعر‪‬الفائدة‪‬المنخ‬
‫فض‪‬جدا‬
‫عن‪mm‬د انخفاض س‪mm‬عر الفائدة كثيرا ع‪mm‬ن‬
‫المعدل االعتيادي تس‪m‬ود القناع‪m‬ة عام‪m‬ة‬
‫لدى الراغ‪m‬بين ف‪m‬ي شراء الس‪m‬ندات بان‬
‫س‪mmm‬عر الفائدة ق‪mmm‬د وص‪mmm‬ل إل‪mmm‬ى أدن‪mmm‬ى‬
‫مس‪m‬توى ل‪m‬ه‪ ،‬وان‪m‬ه ال يمك‪m‬ن ان ينخف‪m‬ض‬
‫اكث‪m‬ر مم‪m‬ا وص‪m‬ل إلي‪m‬ه ‪ ،‬وان‪m‬ه س‪m‬يرتفع‬
‫ف‪mm‬ي المس‪mm‬تقبل القري‪mm‬ب أ‪mm‬ي الب‪mm‬د م‪mm‬ن‬
‫انخفاض أسعار السندات‬
 ‫شكل دالة الطلب على النقود الكنزية‬

‫تكون دالة الطلب على النقود الكلية ‪ Md‬وذلك كما يلي‪:‬‬

‫‪Md = Md1 + Md2 + Md3‬‬

‫‪Md = a1y + a2 y - a3 i‬‬
‫وتمثل العالقة دالة الطلب على النقود الكلية عند كينز وتبين هذه‬
‫العالقة أن الطلب على النقود يتغير إيجابيا مع الدخل وسلبيا مع سعر‬
‫الفائدة‬
 ‫تقييم نظرية كينز‬

‫المزايا‬
‫عدم اعتماده على قانون ساي واعتباره العرض هو المتغير التابع‬ ‫‪‬‬
‫والطلب الفعلي هو المتغير المستقل‬
‫للنقود دور هاما في تحديد مستوى الدخل والتشغيل في االقتصاد القومي‬ ‫‪‬‬
‫ربطه بين نظرية المستوى العام لألسعار ونظرية القيمة‬ ‫‪‬‬
‫توصله إلى أن الوحدات االقتصادية المدخرة تختلف عن المستثمر ‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫وتأكيده أن دالة الطلب على النقود هي دالة في سعر الفائدة إلى جانب‬ ‫‪‬‬
‫الدخل‬
‫بين كينز أن االقتصاد يعمل في مستوى أدنى من مستوى التشغيل الكامل‬ ‫‪‬‬
 ‫تقييم نظرية كينز‬

‫االنتقادات‬
‫‪ ‬اعتباره سعر الفائدة ظاهرة نقدية ولم يشير إلى التغيرات في مستوى الدخل التي‬
‫يمكن أن تؤثر في سعر الفائدة‪.‬‬
‫‪ ‬اعتمد كينز في تحليله على أن سعر الفائدة يتحدد بعامل واحد فقط‪ ،‬ويتمثل في‬
‫الطلب على النقود بدافع تفضيل السيولة‪ ،‬في حين نجد أن هناك عوامل أخرى ال‬
‫تقل أهمية عنه في تحديد سعر الفائدة وفي مقدمتها الدخل‪.‬‬
‫‪ ‬لقد اكتفئ كينز بتوضيح العوامل التي تحدد سعر الفائدة في األجل القصير ولم‬
‫يتناول العوامل التي تحددها في األجل الطويل‬
‫وشكرا لكم‬