LA THEORIE QUANTITATIVE

DE LA MONNAIE

ZAKARIA BENNANI
ENSEIGNANT CHERCHEUR, ENCG, TANGER
2009-2010
Les transactions et l’équation quantitative
de la monnaie

Les gens détiennent de la monnaie pour effectuer des

transactions sous forme d’achats de biens et services.

Plus les gens ont besoin d’argent pour faire des

transactions, plus ils détiennent de la monnaie.

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 Les transactions et l’équation quantitative
de la monnaie

L’équation quantitative de la monnaie exprime le lien entre les

transactions et la masse monétaire.
Monnaie . Vitesse de circulation = Prix . Transactions

M . V = P . T
T = représente le nombre total des transactions effectuées au
cours d’une période donnée (une année par exemple).

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Les transactions et l’équation quantitative
de la monnaie

T = le nombre de fois, en un an, que l’on échange des

biens et des services contre de la monnaie.
P = le prix de la transaction moyenne, soit le nombre
d’unités monétaires échangées en moyenne au cours
de cette année.
P x T = nombre d’unités monétaires échangées en un
an.

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 Les transactions et l’équation quantitative
de la monnaie

M = la monnaie utilisée dans les transactions.

V = la vitesse de circulation de la monnaie.
V = mesure le nombre de fois par unité de temps
qu’une unité de monnaie est utilisée dans une
transaction.

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 Les transactions et l’équation quantitative
de la monnaie

Exemple :
Supposons au cours d’une année donnée, 60 pains sont
vendus au prix unitaire de 0.5 DH. T est alors égal à
60 pains par année et P à 0.5 DH par pain.
Le nombre total de DH échangés est donc :
P x T = (0.5 DH / pain) x (60 pains / année)

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 Les transactions et l’équation quantitative
de la monnaie

Le membre de droite de l’équation quantitative de la

monnaie est égal à 30 DH par an qui désigne la
valeur en dirham de toutes les transactions.
Supposons encore que la quantité de monnaie présente
dans l’économie est de 10 DH. Il nous est alors
possible de calculer la vitesse de circulation de la
monnaie comme suit :
V = PT / M = (30 DH / an) / 10 DH = 3 fois / an.
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 Les transactions et l’équation quantitative
de la monnaie

Si le stock monétaire est égal à 10 DH, le volume annuel de

transactions de 30 DH ne peut se réaliser chaque année, que
si chaque dirham change trois fois de propriétaire par an.
L’équation quantitative de la monnaie est une identité : les
définitions de ses quatre variables sont telles qu’elle est
toujours vraie.
Si une des variables change, une ou plusieurs des autres
variables doivent varier pour préserver l’égalité.

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Exercice d’application :

Dans une économie fictive, nous avons :

140 biens X vendus au prix de 2,5 dh l’unité.
La quantité de dh présente dans l’économie est de
15.
Calculez la vitesse de circulation de la monnaie et
commenter le résultat obtenu.

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 Des transactions aux revenus

Dans l’équation quantitative de la monnaie, il n’est pas

aisé de calculer le nombre de transactions.

Pour remédier à ce problème, les économistes

remplacent le nombre de transactions (T) par la
production totale de l’économie (Y).

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 Des transactions aux revenus

Les transactions et la production sont étroitement liées :

plus l’économie produit, plus on y vend et on y
achète des biens et des services.
Les transactions et la production ne sont pas pourtant
identiques : exemple de la vente d’une voiture
d’occasion par exemple.

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 Des transactions aux revenus

Néanmoins, la valeur en dirham des transactions reste

plus ou moins proportionnelle à la valeur en dirham
de la production.
Si Y dénote la quantité produite,
Et P le prix de chaque unité produite,
PY = la valeur de la production en DH

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 Des transactions aux revenus

Nous savons déjà comment mesurer ces deux variables :

Y est le PIB réel,
P est le déflateur du PIB,
Et, PY est le PIB nominal.
L’équation quantitative de la monnaie devient donc :
Monnaie x Vitesse = Prix x Production
M x V = P x Y
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 Des transactions aux revenus

Y = étant en même temps le revenu total ;

V devient la vitesse de circulation de la monnaie en
tant que revenu :
Elle nous dit combien de fois, par période donnée de
temps, une unité monétaire entre dans le revenu de
quelqu’un.

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 La fonction de demande de monnaie et
l’équation quantitative

Lors de l’analyse des impacts de la monnaie sur

l’économie, on exprime souvent la quantité de
monnaie en termes de la quantité des biens et services
qu’elle permet d’acquérir.
M/P est appelée : Encaisses monétaires réelles.

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 La fonction de demande de monnaie et
l’équation quantitative

Les encaisses monétaires réelles mesurent le pouvoir

d’achat du stock de monnaie.
Exemple : On suppose une économie qui produit
uniquement du pain, si la quantité de monnaie est de
10 DH et le prix de chaque pain est de 0.2 DH, les
encaisses monétaires réelles sont égales à :
10/0.2 = 50 pains.

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 La fonction de demande de monnaie et
l’équation quantitative

En d’autres termes :
Le stock de monnaie disponible dans l’économie permet
d’acquérir 50 pains au prix courant.
La fonction de demande de monnaie est l’équation qui
montre ce qui détermine la quantité d’encaisses
réelles que les gens souhaitent détenir.

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