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Cours Finance

Cours Finance

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11/12/2011

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MASTER ECONOMETRIE ETSTATISTIQUE APPLIQUEE (ESA)
Université d’Orléans
Econométrie pour la Finance
Modèles ARCH - GARCH
Applications à la VaR Christophe Hurlin
Documents et SupportsAnnée Universitaire 2006-2007
Master Econométrie et Statistique Appliquée (ESA)Université d’OrléansFaculté de Droit, d’Economie et de GestionBureau A 224Rue de Blois – BP 673945067 Orléans Cedex 2www.univ-orleans.fr/deg/masters/ESA/ 
 
October 28, 2004
Contents
1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 Processus linéaires et processus non liaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.1 Les principales propriétés des séries
nancières . . . . . . . . . . . . . . 12.2 Les grandes classes de modèles non liaires . . . . . . . . . . . . . . . . 112.2.1 Moles biliaires (Granger et Andersen, 1978) . . . . . . . . . 122.2.2 Modèles auto-régressifs exponentiels (modèles EXPAR
)
. . . . . 142.2.3 Modèles autogressifs à seuil (moles TAR) . . . . . . . . . . . 142.3 L’approche ARCH / GARCH et la modélisation de l’incertitude . . . . . 153 Modèles ARCH / GARCH linéaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173.1 Modèles ARCH
(
)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173.2 Modèle avec erreurs ARCH
(
)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213.3 Modèles GARCH(
 p,q 
)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234 Estimation et Prévisions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274.1 Estimateurs du MV sous l’hypothèse de normalité et Estimateurs du PMV 274.1.1 Maximum et Pseudo Maximum de Vraisemblance appliqués auxmodèle ARCH / GARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274.1.2 La procédure AUTOREG : estimation par MV et PMV . . . . . 304.1.3 La procédure AUTOREG : variances conditionnelles estimées etrésidus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344.1.4 La procédure MODEL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 384.2 Estimateurs du MV sous dautres lois . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434.2.1 La distribution de Student . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434.2.2 La distribution de Student dissymétrique standardisée . . . . . . 454.2.3 La distribution Generalized Error Distribution . . . . . . . . . . 454.2.4 La procédure AUTOREG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 464.2.5 La procédure MODEL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 474.3 Prévisions et intervalles de con
ance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504.4 Tests d’e
ff 
ets ARCH / GARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 505 Extension des Modèles ARCH / GARCH linéaires . . . . . . . . . . . . . . . 525.1 Application : Value at Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 525.2 Modèles ARMA-GARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535.3 Modèles GARCH-M . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545.4 Modèles IGARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 556 Modèles ARCH / GARCH asymétriques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 596.1 Modèle EGARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
 
Master ESA. Modèles ARCH / GARCH Univariés. Cours de C. Hurlin
26.2 Modèle GJR-GARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 626.3 Généralisations APARCH et VSGARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . 636.4 Modèles TARCH et TGARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 666.5 Modèle QGARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 686.6 Modèles LSTGARCH et ANSTGARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . 697 Modèles ARCH et mémoire longue . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 727.1 Modèle FIGARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 727.2 Modèle HYGARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 737.3 Modèle FAPARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 748 Modèles Multivariés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 749 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74

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