-
toraema volume e Nomor I, JUnl ZUU6: 51 - ti2
san investasi, ketetapan kebijaksanaan
pembelanjaan dan kebijaksanaan divi-
den. Semakin baik atau meningkatnya
kinerja keuangan suatu perusahaan
maka akan mengakibatkan semakin
banyaknya investor yang ingin membeii
saham perusahaan tersebut, akibatnya
harga saham untuk perusahaan terse-
but cenderung bergerak naik, demikian
juga sebaliknya. Meskipun demikian
bahwa peningkatan atau penurunan
harga saham tidak semua diakibatkan
oleh kinerja menejemen keuangan,
namun juga bisa dipengaruhi factor
eskternal lainnya, misalnya kondisi
stabilitas politik, kondisi ekonomi dan
sebagainya.
Investor dan pemain saham
dipasar modal perlu memilik sejumlah
iniormasi yang akurat berkaitan tentang
dinamika harga saham agar bisa
mengambil keputusan tentang saham
perusahaan yang layak untuk dipilih dan
dibeli. Cates (1998: 59) melihat perlunya
informasi yang sahih tentang kinerja
keuangan perusahaan, manajemen
perusahaan, kondisi ekonomi makro dan
informasi yang relevan lainnya untuk
menilai saham secara akurat.
lnvestasi di pasar modal
sekurang-kurangnya perlu memperhati-
kan dua ha1 yaitu : 1) keunbngan yang
diharapkan, dan 2) resiko yang mungkin
terjadi. Ini berarti investasi dalam bentuk
saham menjanjikan keuntungan sekali-
gus resiko. Kelaziman yang sering di-
jumpai adalah bahwa semakin besar
return yang diharapkan (Expected),
semakin besar pula peluang resiko yang
terjadi. Bolten & Weigand (1998 ; 77)
mengatakan bahwa ekspektasi untuk
memperoleh pendapatan yang lebih
besar dimasa mendatang berpengaruh
positif terhadap harga saham.
Untuk meningkatkan harga
sahamnya, maka perusahaan sangat
perlu mengetahui faktor-faktor yang
sangat berpengaruh terhadap pening-
katan harga sahamnya. Apabila faktor
tersebut diketahui, maka perusahaan
dapat menekankan kepada kebijak-
sanaan keuangan tertentu dalam upaya
meningkatkan harga saham perusa-
haan.
Menurut Usman (1990) bahwa
harga saham sebagai indikator nilai
perusahaan akan dipengaruhi secara
langsung maupun tidak langsung oleh
faktor fundamental dan faktor teknikal.
Selanjutnya analisis dari Fischer &
Jordan (1995) dan Bolten & Weigand
(1998) menunjukkan bahwa harga
saham berhubungan erat dengan antara
lain faktor laba dan tingkat bunga. Studi
dari Pumomo (1998;33) sampai pada
suatu kesimpulan bahwa Earning Per
Share ( EPS ) berpengaruh positif
signifikan terhadap harga saham.
Secara teoritis pengelolaan
manajemen keuangan perusahaan meli-
puti tiga keputusan utama dalam ma-
najemen keuangan perusahaan yang
harus dilakukan antara lain : 1) Keputu-
san investasi, 2) Keputusan Pembelan-
jaan, 3) Keputusan Dividen (Agus
Sartono, 1996;2-3).
Keputusan investasi yang tepat
dapat dilihat dari keberhasilan investasi
yang dilakukan, ha1 ini dapat tercermin
dari tingkat rentabilitas usaha yang
dicapai oleh perusahaan misalnya
Refum On Investment (ROI) dan Return
Pengaruh EPS, ROI, dan KUt lernaaap reruDanan narga sanarri
to Equify (ROE), kedua variabel tersebut
akan menjadikan variabel dalam
penelitian ini. Menurut Agus Sartono
1996:131) Return on Equify (ROE) afau
Return on Net Worfh adalah ukuran
kemampuan perusahaan memperoleh
laba- yang tersedia bagi pemegang
saham, dengan demikian variabel ini
cukup penting untuk dirnasukkan dalam
variabel penelitian. Efektivitas kinerja
keuangan perusahan yang kedua yaitu
keputusan pembelanjaan, ha1 ini akan
tercermin pada kondisi perolehan dana
dan pemanfaafan dana yang teicermin
dari ukuran Ratio Likuiditas dan
Leverage Ratio. Selanjutnya kebijaksa-
naan ke tiga adalah kebijakan dividen
merupakan kinerja keuangan
perusahaan yang perlu diperhatikan,
karena merupakan salah satu kriteria
bagi calon investor untuk mengambil
keputusan dalam membeli saham suatu
perusahaan. Keputusan ini akan tercer-
min dalarn Earning Per Share (EPS),
dan besarnva Dividend per share
(DPS).
Faktor-faktor tersebut diatas
jelas mempengaruhi calon investor
dalam mernbeli saham dan pada akhir-
nya akan mempengaruhi kenaikan har-
ga saham sehah perusahaaii. Meng;-
tahui faktor apa yang berpengaruh
terhadap peningkatan harga saham
sangat penting bagi pihak manajemen
perusahaan khususnya dalam mengelo-
la manajemen keuangan, karena tinggi-
nya harga saharn mencerrninkan tingkat
kemakmuran suatu perusahaan.
Investor mempunyai kepenting-
an terhadap informasi tentang ROI,
....... HUIU IJJ~LUII
ROE, dan EPS dalam melakukan ke-
putusan untuk rnembeli saham. Karena
itu dirasa perlu untuk mengkaji penga-
ruh faktor internal perusahaan terdiri dari
EPS, ROI, ROE. Berdasarkan uraian
diatas, maka penulis tertarik untuk
meneliti ha1 tersebut lebih lanjut, dan
dalarn penelitian ini penulis akan
rneneliti pengaruh pengaruh EPS, ROI,
dan ROE terhadap perubahan harga
saham, yang ditujukan pada perusa-
haan sektor Manufacturing yang go
publik pada Bursa Efek Jakarta (BEJ).
ijraian diatas dapat diru-muskan
permasalahan sebagai berikut :
1. Apakah Earning Per Share (EPS),
Return on Investment (ROI), dan
Return to Equity (ROE), secara
bersama-sama (sirnultan) mem-
punyai pengaruh nyata (signifikan)
terhadap harga saham sektor
perusahaan manufakturing di Bursa
Efek Jakarta (BEJ).
2. Apakah Earning Per Share (EPS),
Return on Investment (ROI), dan
Return to Equity (ROE), secara
parsial (individu) mempunyai penga-
ruh nyata (signifikan) terhadap
harga saharn perusahaan sektor
manufakturing di Bursa Efek Jakarta
(BEJ).
3. Dari fakfor yang diteliti, faktor mana-
kah yang rnernpunyai pengaruh
yang dominan terhadap perubahan
harga saham pada perusahaan
sektor manufakturing di Bursa Efek
. Jakarta (BEJ).
Analisis terhadap nilai saham
merupakan langkah mendasar yang
harus dilakukan oleh investor sebeium
Pengaruh EPS, KUI, dan Kut lernaoap r e w a n a n narga sailam .......n v u UJ~LUII
sebut, dan pada akhimya juga akan
mempengaruhi perminkan saharn
perusahaan tersebut di pasar modal.
Berdasarkan uraian tersebut maka
dalam hubungan dengan rentabilitas ini
penulis jadikan salah satu variabel da-
lam penelitian ini, yang nantinya akan
diduga akan mempengaruhi pening-
katan harga saham perusahaan manu-
facturing di pasar modal. Adapun indi-
kator yang akan digunakan dalam
penelitian ini adalah Return on
Investment.
Efektivitas kinerja keiiangan
perusahan yang kedua yaitu keputusan
pembelanjaan, ha1 ini akan tercermin
pada kondisi perolehan dana dan
pemanfaatan dana yang tercermin dari
ukuran Ratio Likuiditas, leverage ratio.
Selanjutnya kebijaksaan dividen meru-
pakan kinerja keuangan perusahaan
yang perlu diperhatikan, karena meru-
pakan salah satu kriteria bagi calon
investor untuk mengambil keputusan
dalam mernbeli saham suatu perusa-
haan. Keputusan ini akan tercerrnin
dalam Earning Per- Share (EPS),
Divident per Share, dan besarnya
Pembayaran Dividen (Dividend Payouf).
Secara teoritis bahwa Price
Earning Eatio (PER) dipengaruhi olah
faktor sebagai berikut ; I). Ratio laba
yang dibayarkan sebagai (Dividend
Payout ratio), 2). Tingkat Keuntungan
yang diharapkan oleh Pemodal, dan 3).
Tingkat Pertumbuhan dividen. Dengan
asurnsi apabila faktor-faktor lain kons-
tan, maka pengaruh ketiga variabel
tersebut terhadap PER adalah ; 1).
Semakin tinggi payout ratio, maka
semakin tinggi pula PER, 2). Semakin
tinggi tingkat keuntungan yang diisyarat-
kan (r), maka akan semakin rendah pula
PER, dan 3). Semakin Tinggi Perturn-
buhan dividen (g), maka semakin tinggi
pula PER.
Sesuai dengan permasalahan
dan tujuan penelitian maka hipotesis
yang diajukan adalah sebagai berikut :
1. Adanya pengaruh yang nyata
(signifikan) antara Earning Per
Share (EPS) terhadap harga
saham perusahaan manufakturing
yang 50 pubiik di Bursa Efek
Jakarta (BEJ)..
2. Adanya pengaruh yang nyata
(signifikan) antara Return on
Investment (ROI), terhadap harga
saham perusahaan manufakturing
yang go publik di Bursa Efek
Jakarta (BEJ)..
3. Adanya pengaruh yang nyata
(signifikan) antara dan Return to
Equity (ROE) terhadap harga
saham perusahaan manufakturing
yang go publik di Bursa Efek
Jakarta (BEJ).
Metode Penelitian
Dalam penelitian ini digunakan
data sekundei dari data yang
dipublikasikan oleh BEJ maupun BES,
Indonesian Capital Market Directory,
literature, majalah, Jurnal ilrniah, hasil
penelitian , dan laporan Bank Indonesia
yang dipandang relevan dengan topik
penelitian.
Objek penelitian dalarn peneli-
tian ini adalah beberapa kelompok peru-
sahaan manufacturing yang telah go
public dan rnencatatkan (Listing) di
Bursa Efek Jakarta. Data diperoleh dari
publikasi PT. ' Bursa Efek Jakarta
(Jakarta Stock Exchange Corner)
melalui Pojok Bursa Efek Jakarta (BEJ).
Metode yang digunakan untuk
penarikan sarnpel adalah dengan
rnenggunakan Metode Sampling Acak
Proporsional. Menurut Clauster (dalam
Soehartono Dan Lincolin Arsyad, 1988 :
113), adapun tahap - tahapnya dapat
diuraikan sebagai berikut :
1. Populasi dikelornpokan kedalarn
kelornpok-kelornpok (dalam ha1 ini
perusahaan manufacturing ada 18
kelompok).
2. Jumlah sampel dalam ini adalah
sebanyak 20 persen dari total
populasi yaitu 31 perusahaan,
namun dengan adanya pernbu-
latan, rnaka sarnpel yang telah
diambil dalam penelitian ini adalah
sebanyak 30 perusahaan.
Penentuan jurnlah sarnpel di-
ambil dilakukan secara proporsional
dari setiap kelompok. Proporsi atau
penentuan jurnlah sarnpel untuk rnasing
masing kelornpok perusahaan dapat
dilihat pada Tabel 1.
Objek penelitian dalam tulisan
ini adalah sernua perusahaan sektor
rnanufaktruring di Bursa Efek Jakarta
(BEJ), maka lokasi penelitian di lakukan
di Bursa Efek Jakarta (BEJ), sedangkan
waktu penelitian dilaksanakan pada
tahun 2005, dengan rnenggunakan data
tahun 2000 sarnpai dengan 2004.
Penelitian dirnulai pada bulan Maret
2004 sampai bulan oktober 2005.
Untuk rnenganalisis perrnasa-
lahan yang diteliti, akan digunakan
analisa Kualitatif Deskriptif dan Analisis
Kuantiiatif (Model Regresi Berganda).
Analisis Kualitatif Deskriptif digunakan
untuk memberikan gambaran atau
diskripsi untuk rnenganalisa perkem-
bangan harga saharn perusahaan
dipasar modal khususnya pada peru-
sahaan industri manufacturing yang
dijadikan sampel dalam penelitian.
Analisis Kuantitatif (Model
Regresi) digunakan untuk menganalisis
bagaimana pengaruh antara Earning Per
shere (EPS),~Refurn on 1nvesf;nenf
(ROI), dan Retum to Equify (ROE),
terhadap harga saham perusahaan
sektor manufakturing di Bursa Efek
Jakarta (BEJ),". Selain ha1 tersebut
analisis kuantitatif juga digunakan untuk
rnengetahui dan menganalisis variabel
apa saja yang paling berpengaruh
terhadap peningkatan nilai jual saham
pada jenis usaha tersebut.
Metode analisis yang diper-
gunakan adalah dengan Model Regresi
Berganda (Multiple Regression Model),
dengan rnenggunakan data Time Series.
Metode Analisis Regresi ber-ganda ini
dipilih karena penelitian ini dirancang
untuk meneliti variabel-variabel yang
berpengaruh dari variabel independen
terhadap variabel depen-den, dimana
variabel bebas yang digunakan dalam
penelitian ini lebih dari satu yaitu EPS
(XI), ROI (X2) dan ROE (X3),
sedangkan variabel depen-dennya
adalah harga saham (Y). Seba-gai
analisis tambahan akan dilengkapi
dengan analisa korelasi, analisa korelasi
digunakan untuk rnelihat keeratan hu-
bungan antara variabel yang satu
dengan yang lain dalarn penelitian.
Hasil Analisis Uji t
Selanjutnya pengujian terha-
dap uji t diperoleh untuk menguji seca-
ra satu persatu atau secara parsial
pengaruh antara antara Earning Per
Share (EPS), Return on Investment
(ROI), dan Return to Equity (ROE), ter-
hadap harga saham. Berdasarkan pada
lampiran 2 maka diperoleh t hitung
untuk masing-masing XI, X2 dan X3
adalah masing-masing 9,953, -1,034
dan -1,730. Sedangkan besarnya t
tabel dengan a = 10% adalah sebesar
1,706.
Hasil analisa regresi tersebut
mengungkapkan bahwa, untuk variabel
Earning Per Share (XI) dan Return on
Equity (X2) diperoleh t hitung > dari t
tabel. Untuk variabel Earning Per Share
(XI) di rnana t hitung (9,953) > t tabel
(1,706) artinya kita tolak Ho, berarti kita
rnenerima Ha, artinya adanya pengaruh
yang nyata (Signifikan) dan positif
antara Earning Per Share (XI)
terhadap harga saharn (Y) dengan
koefisien regresi sebesar 11,618,
artinya apabila Earning Per Share (EPS)
meningkat Rp.1 mengakibatkan
naiknya harga saham sebesar Rp.
11,618,- juga sebaliknya. Dengan
adannya pengaruh yang signifikan
(positif) antara antara Earning Per
Share (XI) terhadap harga saham (Y),
artinya calon investor lebih rnemper-
hatikan EPS dalarn pernbelian saham,
maka pimpinan perusahaan rnanufak-
turing perlu rnemperhatikan dan dapat
rneningkatkan EPS diatas rata-rata
industri , ha1 ini akan dapat meningkat-
kan harga sahamnya dipasar modal.
Untuk variabel Retum on
Equity (X3) di mana t hitung (1,730) > t
tabel (1,706) artinya kita tolak Ho,
berarti kita rnenerima Ha, artinya ada-
nya pengaruh yang nyata (Signifikan)
dan positif antara Retum on Equity (X2)
terhadap harga saharn (Y) dengan
koefisien regresi sebesar -7,299, artinya
apabila Retum on Equity me-ningkat 1
persen rnengakibatkan turunnya harga
saham sebesar Rp. 7,299,- juga
seballknya.
Untuk variabel X2 adalah
Return on lnvestment (ROI) ternyata
tidak berpengaruh nyata terhadap harga
saharn, dirnana diperoleh t hitung (-
1,034) adalah < (leblh kecil) dari t tabel
(1,730) artinya kita tolak Ha, berarti kita
menerima Ho, artinya tidak ada
pengaruh yang nyata (Signifikan)
antara Return on Investment (ROI) (X2),
terhadap harga saham. Dan hasil
analisa regresi terhadap uji t terseut
artinya perubahan harga saham secara
individu tidak dipengaruhi oleh Return
On lnvesrnent (ROI) artinya investor
atau pembeii saharn tidak rnelihat
besarnya ROI dalarn melakukan
pernbelian saham.
Berdasarkan hasil uji t secara
individu ternyata dari hasil analisa data,
tidak ada pengaruh yang nyata
(Signifikan) antara Return on
lnvestment (ROI) (a), terhadap harga
saham. Sedangkan Earning Per Share
(EPS) (XI) dan Return on Equity (ROE)
(X3) berpengaruh nyata terhadap
harga saham (Y).
Dari hasil persamaan regesi
diperoleh Y = 1,909,155 + 11,618 X I
- 82,101 X2 - 7,299 X3, sedangkan

T Pengaruh EPS, RUI, dan KUt lernaaap Permanan narga sanarn
variabel yang berpengaruh nyata
terhadap harga saham adalah variabel
Earning Per Share (EPS) dan Return on
Equity dengan koefisien regresi masing-
masing sebesar 11,618 dan -7,299.
Faktor yang dominan rnernpengaruhi
harga saham adalah Earning per share
(EPS), ha1tersebut dilihat dari koeefisien
regresi yang paling tinggi yaitu sebesar
11,618, artinya apabila Earning Per
Share (EPS) rneningkat Rp.1
mengakibatkan naiknya harga sahan
sebesar Rp. 11,618,- juga sebaliknya
Simpulan
Berdasarkan hasil analisis dan
pernbahasan tentang rata-rata tingkat
Earning Per Share (EPS), Return on
lnvestment (ROI), dan Return to Equity
(ROE), dan pengaruhnya terhadap
harga saharn perusahaan sektor
manufakturing di Bursa Efek Jakarta
(BEJ), 30 perusahaan manufacturing
yang di Bursa Efek Jakarta, rnaka dapat
disirnpulkan sebagai berikut.
1. Dari hasil perhitungan tersebut
rnaka diperoleh F tabel dengan df
3, 26 diperoleh F tabel 4,13 (a =
1%) dan F hitung sebesar 15,601
(Lampiran 2). E e ~ g a n demikian
diperoleh hasil bahwa : F hitung > F
tabel. Karena F hitung > F tabel,
. maka ditolak Ho, berarti kita
rnenerima Ha, artinya adanya
pengaruh yang nyata atau
signifikan antara Earning Per
Share (EPS), Return on
Investment (ROI), dan Return to
Equity (ROE), secara bersama-
....... m
u V~LUII
1
sama (sirnultal) terhadap harga
saham perusahaan sektor
manufakturing di Bursa Efek
Jakarta (BEJ).
2. Secara parsial (Individu)
disimpulkan bahwa adanya
pengaruh yang nyata antara
Earning Per Share (XI) dan Return
on Equity (X2) terhadap harga
saham, sedangkan Return on
Investment (ROI) tidak
berpengaruh nyata terhadap harga
saham. Untuk variabel Earning Per
Share (XI j di rnana t hitung (9,953)
> t tabel (1,706) artinya kita tolak
Ho, berarti kita menerirna Ha,
artinya adanya pengaruh yang
nyata (Signifikan) dan positif
antara Earning Per Share (XI)
terhadap harga saham (Y) dengan
koefisien regresi sebesar 11,618,
artinya apabila Earning Per Share
(EPS) rneningkat Rp.1
rnengakibatkan naiknya harga
saham sebesar Rp. 11,618,- juga
sebaliknya. Untuk variabel Return
on Equity (X3) di mana t hitung
(1,730) > t tabel (1,706) artinya kita
tolak Ho, berarti kita rnenerima Ha,
artinya adanya pengaruh yang
nyata (Signifikan) dan positif
antara Return on Equity (X2)
terhadap harga saham (Y) dengan
koefisien regresi sebesar - 7,299.
Sedangkan Return on Investment
(ROI) tidak berpengaruh nyata
terhadap harga saham dimana
diperoleh t hitung (-1,034) adalah <
(lebih kecil) dari t tabel (1,730).
Pengaruh EPS, ROI, dan K U t l erhadap PerUbanan narga s;anam
variabel yang berpengaruh nyata
terhadap harga saham adalah variabel
Earning Per Share (EPS) dan Return on
Equity dengan koefisien regresi masing-
masing sebesar 11,618 dan -7,299.
Fakior yang dominan mempengaruhi
harga saham adalah Earning per share
(EPS), ha1tersebut dilihat dari koeefisien
regresi yang paling tinggi yaitu sebesar
11,618, artinya apabila Earning Per
Share (EPS) meningkat Rp.1
mengakibatkan naiknya harga sahan
sebesar Rp. 11,618,- juga sebaliknya
Simpulan
Berdasarkan hasil analisis dan
pembahasan tentang rata-rata tingkat
Earning Per Share (EPS), Retum on
lnvestrnent (ROI), dan Return to Equity
(ROE), dan pengaruhnya terhadap
harga saham perusahaan sektor
manufakturing di Bursa Efek Jakarta
(BEJ), 30 perusahaan manufacturing
yang di Bursa Efek Jakarta, maka dapat
disimpulkan sebagai berikut.
1. Dari hasil perhitungan tersebut
maka diperoleh F tabel dengan df
3, 26 diperoleh F tabel 4,13 (a =
1%) dan F hitung sebesar 15,601
(Lampiran 2). De~gar; demikian
diperoleh hasil bahwa : F hitung > F
tabel. Karena F hitung > F tabel,
. maka ditolak Ho, berarti kita
menerima Ha, artinya adanya
pengaruh yang nyata atau
signifikan antara Earning Per
Share (EPS), Return on
lnvestment (ROI), dan Return to
Equity (ROE), secara bersama-
.......Hola ujazult
sama (simultal) terhadap harga
saham perusahaan sektor
manufakturing di Bursa Efek
Jakarta (BEJ).
2. Secara parsial (Individu)
disimpulkan bahwa adanya
pengaruh yang nyata antara
Earning Per Share (XI) dan Retum
on Equity (X2) terhadap harga
saham, sedangkan Return on
Investment (ROI) tidak
berpengaruh nyata terhadap harga
saham. Untuk variabel Earning Per
Share (XI j cli mana t hitung (9,953)
> t tabel (1,706) artinya kita tolak
Ho, berarti kita menerima Ha,
artinya adanya pengaruh yang
nyata (Signifikan) dan positif
antara Earning Per Share (XI)
terhadap harga saham (Y) dengan
koefisien regresi sebesar 11,618,
artinya apabila Earning Per Share
(EPS) meningkat Rp.1
mengakibatkan naiknya harga
saham sebesar Rp. 11,618,- juga
sebaliknya. Untuk variabel Retum
on Equity (X3) di mana t hitung
(1,730) > t tabel (1,706) artinya kita
tolak Ho, berarti kita menerima Ha,
artinya adanya pengaruh yang
nyata (Signifikan) dan positif
antara Return on Equity (X2)
terhadap harga saham (Y) dengan
koefisien regresi sebesar - 7,299.
-
Sedanakan Retum on Investment
(ROI) tidak berpengaruh nyata
terhadap harga saham dimana
diperoleh t hitung (-1,034) adalah <
(lebih kecil) dari t tabel (1,730).
roroema volume o rvornor 'I, Junl zuuti: 31 - tiz

3. Faktor Yang dorninan Public Di Bursa Efek Jakarta.

rnernpengaruhi harga saham
adalah ~arningper share (EPS),
ha1 tersebut diiihat dari koeefisien
regresi yang paling tinggi yaitu
sebesar 11,618.
Kepustakaan
,1998. Perangkat Dan
Teknik Analisa lnvestasi Di
Pasar Modal Indonesia,
Penerbit PT. Bursa Efek
Jakarta, Jakarta.
Agus Sartono, 996. Manajemen
keuangan, Edisi Ketiga,
Penerbit BPFE, Yogyakarta.
Bolten, S. E. & Weigand, R. A. (1998).
"The Generation of Stock
Market Cycles", The Finansial
Review Journal. Vol. 52, 77-84.
Skripsi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muharnrnadiyah
Palembang.
Eddy, A. & Seifert, B. 1992. "Stock
Price Reactions to devident
and Earnings announcements
: Contemporaneous Versus
Non Contemporaneus
Announcement." The Journal
of Financial Reasearch. Vol. 15
(3), 207-217.
Farid Harianto dan Siswanto Sudorno,
1998. Perangkat Dan Teknik
Analisa lnvestasi Di Pasar
Modal Indonesia, Penerbit PT.
Bursa Efek Jakarta. Jakarta.
Fuller, Russell J And James L. Farrel,
Jr., 1987. Modern Investment
And Security Analysis, Mc.
Grow-Hill International Edition,
Finance Series, Singapore.

Cates, D. C. 1998. "Turning Share Hasan Zen Mahmud, 1989. Strategi

Holders Value Into Stock lnvestasi d i Bursa Efek
Price". ABA Banking Journal. Jakarta, Manajemen dan
59-62. Usahawan Indonesia, No. I 0
Tahun XVlll
Cyhril Noerhadi, 1996. Klinik Go
Public dan lnvestasi, penerbit Heru Sutojo, 1989. Faktor-faktor yang
Bursa Efek Jakarta, Jakarta. mempengaruhi Perusahaan
"Go-Public" dan harga saham,
Depran Safri, 1999. Pengaruh Kinerja Manajemen Usahawan
Manajemen Keuangan Indonesia, No. 11 Tahun XVIII.
Terhadap Peningkatan Harga
Jual Saham di Pasar Modal Fischer, D. E. & Jordan, R. J. 1995.
Pada Perusahaan Analysis and Fortfolio
Manufacturing Yang Go Management, Edisi 6.

Sekaran, U. 1992. Reasearch Methods
For ~usin'ess: A Skill-Building
Aproach. Edisi 2. New York :
Jhon Wiley & Sons.
Steven H. Gifis, 1975. Low Directory,
Borron's Education Service, Inc,
New York, USA.
Sulaiman, 1995. Analisis faktor-faktor
yang berpengaruh terhadap
Harga Saham di BEJ (Studi
Kasus pada Perusahaan Food
and Baverage'. Tesis.
Surabaya Program
Pascasarjana Univesitas
Airlangga.
Sivy, M. 1998. "Wall Street Sivy on
Stock When t o Fick Up a
Fallen Stock and When to let
One Slide!' Money Journal, Vol.
27,29-30.
Umi Kalsum, 1999. Pengaruh
Perubahan Laba Akuntansi
Terhadap Perubahan Harga
Saham Pada Beberapa
Perusahaan Yang Go Public
Di Bursa Efek Jakarta. Skripsi
Pada Fakultas Ekonomi UMP,
Palernbang.
Usman, M. 1990. ABC Pasar Modal
Indonesia. Jakarta, lkatan
Sarjana Ekonomi Indonesia.
Usman, M. & Suharrnadi. 1998.
"Pengaruh lnformasi
Penghasilan Perusahaan
Terhadap Harga Saham di
BEJ. " Jurnal Riset Akuntansi
Indonesia, Vol. 1 (2), 255-268.
Weston, Fred J, dan Eugene F.
Brigham, 1994. Dasar-Dasar
Manajemen Keuangan,
Cetakan Pertama, Penerbit
Erlangga, Judul Asli Essentials
Of Manejer a1 Finance.

Sekaran, U. 1992. Reasearch Methods
For ~usiiless: A Skill-Building
Aproach. Edisi 2. New York :
Jhon Wiley & Sons.
Steven H. Gifis, 1975. Low Directory,
Borron's Education Service, Inc,
New York, USA.
Sulaiman, 1995. Analisis faktor-faktor
yang berpengamh terhadap
Harga Saham di BEJ (Studi
Kasus pada Perusahaan Food
and Baverage'. Tesis.
Surabaya : Program
Pascasarjana Univesitas
Airlangga.
Sivy, M. 1998. "Wall Street Sivy on
Stock When t o Fick Up a
Fallen Stock and When to let
One Slide." Money Journal, Vol.
27,29-30.
Umi Kalsum, 1999. Pengaruh
Perubahan Laba Akuntansi
Terhadap Perubahan Harga
Saham Pada Beberapa
Perusahaan Yang Go Public
Di Bursa Efek Jakarta. Skripsi
Pada Fakultas Ekonomi UMP,
Palembang.
Usman, M. 1990. ABC Pasar Modal
Indonesia. Jakarta. lkatan
Sarjana Ekonomi Indonesia.
Usman, M. & Suharmadi. 1998.
"Pengaruh lnformasi
Penghasilan Perusahaan
Terhadap Harga Saham di
BEJ. " Jurnal Riset Akuntansi
Indonesia, Vol. I(2), 255-268.
Weston, Fred J, dan Eugene F.
Brigham, 1994. Dasar-Dasar
Manajemen Keuangan,
Cetakan Pertama, Penerbit
Erlangga, Judul Asli Essentials
Of Manejer al Finance.