Professional Documents
Culture Documents
Capitolul IV
Analiza cheltuielilor de circulaţie în comerţ...........................................................................3
4.1. Conţinut, structură, clasificarea cheltuielilor de circulaţie.................................................3
4.2. Analiza indicatorilor specifici costurilor circulaţiei mărfurilor..........................................5
Conţinutul capitolului
Acest capitol abordează aspecte privind cheltuielile de circulaţie în comerţ, şi anume:
- conţinutul, structura, clasificarea cheltuielilor de circulaţie după anumite criterii (după
natură, conţinut, natura proceselor economice şi a mijloacelor economice, forma de comerţ,
grupele de produse, stadiile de circulaţie a mărfurilor, dependenţa faţă de volumul activităţii
economice, legătura lor cu procesele de circulaţie);
- analiza indicatorilor specifici costurilor circulaţiei mărfurilor (volumul absolut al
cheltuielilor de circulaţie, nivelul relativ al cheltuielilor de circulaţie, cuantumul
reducerii/creşterii nivelului relativ al cheltuielilor de circulaţie, ritmul reducerii/creşterii nivelului
relativ al cheltuielilor de circulaţie, suma economiilor obţinute din reducerea cheltuielilor de
circulaţie);
- analiza factorială a cheltuielilor de circulaţie.
3
Ch
Nch = — x 100(1000)- este un indicator calitativ al activităţii economice, expresie
Ca
parţială a eficienţei acesteia, exprimând cheltuielile necesare pentru desfacerea a 100 sau 1000 lei
marfă. Se calculează pentru comerţul cu amănuntul, cu ridicata, pe întreprinderi comerciale şi pe
total comerţ.
- cuantumul reducerii/creşterii nivelului relativ al cheltuielilor de circulaţie (Q),
obţinut prin diferenţa dintre nivele (curentă - 1, de referinţă - 0), cu relaţia:
Q = Nch - Nch0
- ritmul reducerii/creşterii nivelului relativ al cheltuielilor de circulaţie (R),
exprimă mărimea procentuală a reducerii/creşterii nivelului relativ al cheltuielilor în dinamică şi
faţă de bugetul de venituri şi cheltuieli (B.V.C.) şi se calculează cu relaţia:
R = -^- x 100 Nch0
- suma economiilor obţinute din reducerea cheltuielilor de circulaţie (E), care
reflectă efectul economic al reducerii nivelului relativ al cheltuielilor de circulaţie. Se calculează
cu relaţia:
E = CaxQ unde, 100
Ca - desfaceri de mărfuri aferente perioadei pentru care s-a calculat Q
Sursele de date pentru calculul indicatorilor sunt: B.V.C. al întreprinderii, notele
explicative la situaţiile financiare anuale, contabilitatea sintetică şi analitică a cheltuielilor de
circulaţie.
Pentru exemplificare presupunem. următoarele date ipotetice:
Tabel nr. 4.1. Indicatorii specifici costurilor circulaţiei mărfurilor
Evoluţia în dinamică
Tabel nr. 4.3.
Concluzii:
Se constată că în perioada curentă faţă de perioada de raportare, cheltuielile de circulaţie
s-au redus cu 5,71% (- 2.800 lei), nivelul lor relativ diminuându-se cu 3%, ceea ce este
echivalentul unei economii absolute de 12.600 lei.
Dacă s-ar fi păstrat nivelul relativ al perioadei de raportare la un volum al desfacerilor
efectiv realizat (420.000 lei), firma ar fi trebuit să cheltuiască pentru aducerea, păstrarea şi
comercializarea mărfurilor nu 46.200 lei, ci 58.800 lei.
5
Realizările firmei sunt aşadar peste aşteptări.
Deşi programase o reducere a cheltuielilor cu 2,04% (- 1.000 lei) în condiţiile unei
creşteri a volumului vânzărilor cu 14,28%, s-a realizat efectiv o creştere a cifrei de afaceri (+
20%/0, +5%/pr) şi o reducere continuă a cheltuielilor de circulaţie (- 5,71%/0, - 3,75%/pr).
În lipsa altor informaţii legate de evoluţia preţurilor, de evoluţia elementelor de
cheltuieli se poate aprecia că activitatea firmei s-a desfăşurat în condiţii de eficienţă.
4.2.3. Analiza structurii globale a cheltuielilor de circulaţie
Analiza generală a cheltuielilor de circulaţie nu este concludentă, deoarece oferă o
imagine mult prea generală asupra cheltuielilor firmei, ceea ce impune efectuarea analizei pe
feluri de cheltuieli: de exploatare, financiare, extraordinare şi pe categorii de cheltuieli: cheltuieli
salariale, cheltuieli materiale; variabile, fixe, directe, indirecte.
Pentru exemplificare considerăm următoarele date ipotetice.
Tabel nr. 4.5.
6
Pentru exemplificare considerăm următoarele date
ipotetice: Tabel nr. 4.7.
Deşi sunt posturi de cheltuieli la care se înregistrează depăşiri ale nivelelor (iniţiale
şi programate) se consideră a fi normale în evoluţia şi dezvoltarea afacerii.
Reducerea cheltuielilor cu salariile personalului, ca sursă majoră a reducerii
cheltuielilor de circulaţie totale, se pot datora fie unei strategii ce vizează creşterea
productivităţii muncii şi eliminarea cheltuielilor suplimentare cu forţa de muncă, fie o
conjunctură nefavorabilă care a determinat restrângerea personalului.
Recomandările ce se pot face vizează două direcţii:
(1) analiza detaliată a cheltuielilor care au înregistrat depăşiri ale nivelelor prevăzute
şi eliminarea cheltuielilor nejustificate şi
(2) corelarea cheltuielilor în raport cu efectele obţinute (evoluţia Ca).
4.3. Analiza factorială a cheltuielilor
Abordarea factorială a cheltuielilor are ca obiectiv pe lângă determinarea abaterilor
faţă de o anumită bază de comparaţie, explicarea lor prin prisma factorilor de influenţă şi a
cauzelor acţiunii lor şi identificarea rezervelor de optimizare a consumului de resurse, pe
total sau pe anumite structuri de cheltuieli implicate în calcul.
7
Indicatorul reprezentativ pentru care se face analiza factorială este Nch calculat în
următoarele variante: Ch
1. Nch = — x 100
Ca
n
^ gi x nchi
2. Nch = —-----------, în care:
100
gi - structura cifrei de afaceri pe centre de cost (activităţi,
sectoare) nchi - nivelul relativ al cheltuielilor pe activităţi
3. ştiind că Nch = Nchv + Nchf relaţia de calcul devine:
8
. ANch(Nchf)
^^ANch(Ca)
ANch(gi)
ANch(Nchv) ANch(nchvmateriale) ►
ANch(nchvi) ANch(nchvsalariale)
ANch alte ch. materiale ) ANch(ch.
ANch(nchv
cu
ANch(Chf) Pentru amortizarea) ANch(alte ch.
exemplificare considerăm fixe)
următoarele date ipotetice: Tabel nr.
4.8.
n
^ gi x nchi
(2) Nch = ^=----------
100
ANch = Nchi - Nch0 = -0,37% în care:
- influenţa modificării structurii desfacerilor:
n n
"V gi, x nchi0 "V gi0 x nchi0
j-f °_ 63,4 x 48,5 + 31,62 x 71 + 4,98 x
70
ANch( gi)
100 100 100
3074,9 + 2245,02 + 348,6
57 = 56,68 - 57 = -0,32%
100
9
influenţa modificării nivelurilor individuale ale cheltuielilor:
- 57
10
^ gi1 x nchi1 ^ gi1 X nchi0
i= i=
Activitate Cheltuieli variabile Nchv (%) Cheltuieli fixe (mii Nchf (%)
(mii lei) lei)
0 1 0 1 0 1
Hotel 1134,9 2023,5 29,63 35,02 723 750 18,87 12,98
Restaurant 1122,6 1710,6 55,06 59,94 325 364 15,94 12,63
Bar 148,2 237,8 47,98 52,46 68 75 22,01 16,54
Total 2405,7 3971,9 38,94 43,58 1116 1189 18,06 13,05
^ gi X nchvi
i =1 + Cf X100
(3) Nch = Nchv + Nchf
100 Ca
ANch = Nchl - Nch0 = -0.37%, în care:
1. influenţa modificării Nchv:
ANch(Nchv) = Nchv} - Nchv0 = +4,64%, în care:
1.1. influenţa modificării structurii desfacerilor gi:
12
analiza cheltuielilor presupune tratarea diferită a următoarelor probleme:
• analiza situaţiei generale a cheltuielilor de circulaţie;
• analiza structurii globale a cheltuielilor de circulaţie;
• analiza structurii cheltuielilor de circulaţie pe tipuri de cheltuieli: cheltuieli de
exploatare, cheltuieli financiare şi cheltuieli extraordinare.
Teste de autoevaluare:
1. După dependenţa faţa de volumul activităţii se disting următoarele categorii de
cheltuieli:
13
d) cheltuieli fluctuante.
Capitolul V Analiza rentabilităţii activităţii
comerciale
5 5
Conţinutul capitolului
Analiza rentabilităţii întreprinderilor comerciale şi de turism are în vedere abordarea
următoarele probleme:
- Analiza generală a profitului agentului economic;
- Analiza rentabilităţii prin metoda ratelor ;
- Analiza pragului de rentabilitate (modelul liniar şi modelul neliniar al rentabilităţii) şi
evaluarea riscurilor;
- Coordonate ale analizei eficienţei sociale a activităţii întreprinderilor comerciale.
- 57
14
Se poate vorbi de profit atunci când veniturile totale ale activităţii unei firme depăşesc
cheltuielile totale. Rezultatul exerciţiului se formează progresiv, pe baza unui mecanism de
"succesiune în cascadă" datorită înlănţuirii continue de operaţiuni (achiziţii, vânzări, plăţi) care
caracterizează activitatea firmei şi influenţează contul de rezultate. În sfera comercială indicatorii
reprezentativi sunt:
1. Marja comercială , definită de relaţia: vînzări de mărfuri (Ca) - costul de achiziţie al
mărfurilor vândute (Cm).
Marja arată măsura în care cifra de afaceri acoperă diferite costuri care apar (pe diverse
trepte de constituire a lor), succesiv în ciclul de exploatare şi cel financiar şi asigură un rezultat
net. Această marjă măsoară surplusul de valoare obţinute peste costul mărfurilor vândute şi
reflectă poziţionarea firmei pe piaţa sa ţinând cont de:
- natura produsului (gamă, adaptarea la specificul segmentului de piaţă);
- forma de distribuţie (cu amănumtul, cu ridicata, produse industriale etc.);
- formarea preţului de vânzare;
- intensitatea concurenţei ş.a.
Ca indicator derivat se foloseşte Rata marjei comerciale determinată ca raport
procentual între marja comercială şi cifra de afaceri sau marja comercială şi costul de achiziţie al
mărfurilor ( Mc x 100...sau..Mc- x 100)
Ca Cm
Evoluţia marjei comerciale trebuie urmărită cu mare atenţie şi orice scădere a ratei
marjei trebuie analizată riguros: provine dintr-o înrăutăţire a conjuncturii economice (inflaţie,
scăderea puterii de cumpărare) sau se datorează apariţiei noilor concurenţi ? Sau este legată de
creşterea costurilor de achiziţie? etc.
2. Rezultatul exerciţiului
Informaţiile necesare analizei sunt preluate din contul de profit şi pierderi, notele
explicative la situaţiile financiare anuale şi din bugetul de venituri şi cheltuieli (B.V.C.), întocmit
pentru aceeaşi perioadă.
Contul de rezultate, care grupează veniturile şi cheltuielile pe tipuri de activităţi: de
exploatare, financiară şi extraordinară, este sursa primară de date în analiza rentabilităţii şi
permite determinarea indicatorului global al rentabilităţii: rezultatul exerciţiului (înainte şi după
impozitare) şi a trei indicatori parţiali:
(a) rezultatul exploatării;
(b) rezultatul financiar; (însumate aceste două rezultate formează rezultatul curent)
(c) rezultatul extraordinar, al cărei importanţă nu trebuie supraestimată deoarece, prin
definiţie, el nu are tendinţa să se reproducă şi nu poate ocupa un loc determinant în analiză.
Astfel:
Rezultatul total = rezultatul din exploatare + rezultatul financiar + rezultatul
extraordianar
15
Rezultatul total (V C
(Vtotale Chtotale) expl m(costul mărfurilor vândute) Chexpl)
+ (Vfinanc Chfinanc) + (V extr. ChextrJ
Pentru exemplificare avem următoarele date ipotetice:
Nr. crt.Indicatori(0)Curent
Tabel nr. 5.1
Pierderi---
11Profit---
sau
Din activităţi Pierderi 1.000 550 1.800
financiare
Din activităţi Profit 800 1.000 1.300
12
extraordinare Pierderi - - -
13 Total rezultate Profit 35.600 48.508 54.823
Pierderi - - -
- 57
16
2. influenţa modificării rezultatului din activităţi financiare:
APJPfi,) = Pfl„i - Pflnpr = - 1.800 + 550 = - 1.250 lei , în care:
1.1. influenţa modificării veniturilor financiare:
APt(Vfin) = Vfini- Vfinpr = 2.500 - 3.000 = - 500 lei
2.2.influenţa modificării cheltuielilor financiare:
APt(Chfin) = - (Chfini - Chfinpr) = - (4.300 - 3.550) = - 750 lei
APt(Pflir) = - 500 - 750 = -1250 lei
2. influenţa modificării rezultatului din activităţi extraordinare:
APt(Pexcepţ) = Pextri.- Pextr.pr = 1.300 - 1.000 = + 300 lei, în care:
2.1. influenţa modificării veniturilor extraordinare:
APt(Vexcepţ) = Vextr.i- Vextr.pr= 1.600 - 1.200 = + 400 lei
2.2. influenţa modificării cheltuielilor extraordinare:
APt(Chexcepţ) = -(Chextr.i - Chextr.pr) = - (300 - 200) = - 100 lei
APt(Pexcepţ) = 400 - 100 = +300 lei
Modificarea totală:
APt = APt(Pexp) + APt(Pfm) + AP(Pexcep) = +7.265 - 1.250 + 300 = + 6.315 lei
sau
APt = + 20.000 - 15.385 + 2.650 - 500 - 750 + 400 - 100 = + 6.315 lei. Au
acţionat negativ asupra rezultatului total al agentului economic:
- costul mărfurilor vândute care a crescut;
- veniturile financiare care s-au situat sub nivelul celor planificate;
- cheltuielile financiare şi cele extraordinare care au depăşit cuantumul prestabilit.
Persoana care efectuează analiza are sarcina să extindă cercetarea până la stabilirea
cauzelor finale pentru fiecare din factorii de influenţă şi să proiecteze măsuri de perfecţionare a
activităţii, având ca efect creşterea profitului cum ar fi:
- micşorarea costului mărfurilor cumpărate în sensul aducerii lor directe de la
producătorii sau angrosiştii care practică cele mai mici preţuri;
- preocupări pentru reducerea cheltuielilor de circulaţie (mai ales a celor din activitatea
de exploatare: cheltuieli de stocaj, creşterea vitezei de circulaţie, creşterea eficienţei utilizării
forţei de muncă etc.) şi rentabilizarea celorlalte activităţi, financiară, extraordinară etc. şi analiza
poate continua în dinamică comparând datele efective, din perioada curentă, cu cele din perioada
precedentă.
5.2. Analiza rentabilităţii prin metoda ratelor
Rata rentabilităţii este o mărime relativă care exprimă gradul în care capitalul în întregul
său, capitalul permanent sau capitalul propriu, aduce profit. În ansamblul indicatorilor
economico-financiari, rata rentabilităţii reprezintă unul dintre cei mai sintetici indicatori de
eficienţă ai activităţii întreprinderii. Diferitele modele utilizate au putere informativă diferită,
oglindind eficienţa diferitelor laturi ale activităţii economice a întreprinderii şi vor exprima fie
interesele investitorilor (caz în care indicatorii vor fi construiţi în funcţie de capitalul avansat),
fie interesele managerului firmei (indicatorii vor fi construiţi pe baza resurselor consumate).
Principalii indicatori sunt:
a) rata rentabilităţii economice (Re) - definită ca fiind raportul procentual între rezultatul
exerciţiului înainte de deducerea sarcinilor fiscale (Ptb) şi capitalul permanent (Kp), propriu şi
împrumutat: Ptb
Re =-----x 100, Kp = Kpr + D, în care:
Kp
Kpr - capital propriu D
- datorii.
În aprecierea rentabilităţii economice trebuie să se ţină seama de faptul că ea trebuie să
aibă o mărime care să permită întreprinderii remunerarea acţionarilor şi creditorilor, în
concordanţă cu nivelul de risc pe care aceştia şi l-au asumat investind în întreprindere sau
17
împrumutând-o. În aceste condiţii, rata rentabilităţii economice trebuie să fie egală, cel puţin, cu
costul mediu ponderat al capitalului (CMPC), calculat cu relaţia:
Kpr D
CMPC = r x------------+ r2 x----------, in care:
1
Kpr + D 2 Kpr + D
r} - rata de remunerare a capitalului propriu;
r2 - rata de remunerare a datoriilor; Kpr -
capitalul propriu; D - datorii.
Rentabilitatea economică este suficientă dacă:
Re > CMPC
În lucrările de specialitate Re se mai întâlneşte şi sub forma:
Ptb
Re =-----x 100 în care:
At
At = active totale (fixe şi circulante).
Această rată arată performanţa economică a întreprinderii independent de modul de
finanţare şi de sistemul fiscal.
Creşterea rentabilităţii economice se poate realiza, fie pe seama accelerării rotaţiei
activelor, fie prin creşterea marjei comerciale (diferenţa dintre cifra de afaceri şi costuri). În
practica economică aceste două posibilităţi sunt diferit valorificate în funcţie de natura activităţii.
De exemplu, pentru aceeaşi cifră de afaceri sunt necesare mai multe mijloace economice în
industrie decât în comerţ. În acelaşi sector, apar diferenţe semnificative între firme ca urmare a
strategiei specifice fiecăreia etc.
b) rata rentabilităţii financiare (Rf)
Este un indicator prin prisma căruia posesorii de capital apreciază eficienţa investiţiilor
lor, sau, după caz, oportunitatea menţinerii acestora. Se calculează în două variante:
1. rentabilitatea financiară a capitalului propriu, ca raport procentual între profitul net
(rezultatul exerciţiului) şi capitalul propriu:
Pn
Rf = — x 100 Kpr
2. rentabilitatea financiară a capitalului permanent, ca raport procentual între profitul
net şi capitalul permanent:
- 57
18
Pn
Rf = —x 100. Kp
Analiza ratei rentabilităţii financiare se poate face şi prin descompunerea în rate
explicative după sistemul:
f Pn î n n Ca Pn 1An .
Rf =------x 100 =------x — x 100, in care:
Kpr Kpr Ca
CA
rata de rotaţie a Kpr
Kpr Pn
- x 100 - rata rentabilităţii comerciale.
Ca
Maximizarea rentabilităţii financiare presupune:
- maximizarea rezultatului exerciţiului pe seama creşterii volumului de active totale şi a
ameliorării marjelor, bazate pe optimizarea activităţii în domeniile organizării interne, gestiunii
stocurilor, calităţii produselor şi serviciilor, gestiunii comerciale etc.
- creşterea rentabilităţii capitalurilor investite prin folosirea intensivă a imobilizărilor
corporale şi reducerea nevoii de fond de rulment (în special prin reducerea stocurilor şi a
creanţelor clienţilor);
- minimizarea capitalurilor proprii angajate pentru un volum dat al capitalurilor
investite, cu condiţia ca venitul obţinut prin îndatorare să fie superior costului datoriilor.
Rentabilitatea financiară este principalul indicator privind performanţele firmei, care
depinde de justeţea politicii comerciale (rentabilitatea comercială), de eficienţa capitalului
avansat (rentabilitatea economică) şi de politica financiară a acesteia. Interdependenţa dintre cele
trei forme ale rentabilităţii este evidenţiată în relaţia:
D
Kpr f c ^ - II 1 -
Re+
Rf - rata
Rd (Re-aRd)
medie x - la capitalul
dobânzii împrumutat 100
1----— I, in
D
rata levierului financiar (braţul levierului); Sd (suma dobânzii)
D (datorie)
Kpr
Cj - cata de impozit/profit.
Deşi foarte utilizată în analiza financiară, această rată trebuie să ţină cont de
metodologia de determinare a profitului net, respectiv, de regimul de calcul al amortizărilor şi
provizioanelor, al cheltuielilor deductibile şi nedeductibile avute în vedere la determinarea bazei
de calcul a impozitului pe profit.
Rentabilitatea financiară remunerează acţionarii, fie prin acordare de dividende, fie sub
forma majorării rezervelor care reprezintă o creştere a averii proprietarilor, prin încorporarea lor
în capital, şi deci o creştere a valorii acţiunii.
În această relaţie fundamentală, termenul (Re - Rd) este numit levier, iar termenul
D/Kpr - braţul levierului.
Efectul generat de îndatorare antrenează modificarea nivelului rentabilităţii capitalurilor
proprii, în sensul creşterii sau scăderii sale, după cum rentabilitatea economică este superioară
sau inferioară costului mediu al datoriilor. Acest efect va fi amplificat prin braţul levierului, cu
cât ponderea îndatorării în sursele sale de finanţare va fi mai ridicată.
Dacă levierul (Re - Rd) este pozitiv, rentabilitatea financiară va fi cu atât mai mare cu
cât îndatorarea va fi mai importantă, astfel încât fiecare procent de creştere a îndatorării va
determina o creştere a rentabilităţii financiare egală cu diferenţa dintre Re şi Rd. Întreprinderea
are în acest caz interesul să se împrumute la maxim, pentru a beneficia de efectul de levier
pozitiv.
Dacă levierul (Re - Rd) este negativ, creşterea îndatorării întreprinderii are efect
nefavorabil asupra rentabilităţii financiare, astfel încât, cu fiecare procent de creştere a
îndatorării, rentabilitatea financiară se va diminua cu diferenţa dintre rata rentabilităţii
economice şi rata medie a dobânzii.
Îndatorarea are, în acest caz, efect de levier negativ (efect de măciucă), determinând
scăderea rentabilităţii capitalurilor proprii. În această situaţie, întreprinderea va trebui să
muncească pentru bancheri săi.
Relaţia prezentată anterior evidenţiază şi efectul fiscalităţii asupra rentabilităţii
financiare. Astfel, dacă întreprinderea este profitabilă, fiscalitatea atenuează efectul de levier.
Dimpotrivă, dacă întreprinderea este deficitară, fiscalitatea nu influenţează rentabilitatea
financiară şi formula devine:
Analiza în dinamică:
Tabel nr. 5.3
P
Din relaţia: r = — x 100 Ca x rc Ca(k - Nch) =
=> P 100
c
Ca 100
1/0
P = 420.000(23,077 - 9,9048) = 420.000 x 13,1722 = ..
 -\ — — — . J ICI
100 100
( )
p = 350.000 20 - 9,7143 = 350.000 x 10,2857 = ld
0
100 100 '
Modificarea totală
AP1/0 = p -P0 = 55.323 - 36.000 = +19.323 lei în
care:
1. influenţa modificării volumului desfacerilor
, ^ , . Cct-i x r CCa x r „
1 0
AP(Ca) = — ----^------- - - -^ = 43200 - 36000 = +7.200 lei
100 100
2. influenţa modificării nivelului rentabilităţii comerciale:
AP(rc) = Ca1 x rc1 - Ca1 x rc0 = 55323 -43200 = +12123 lei
100 100
2.1. influenţa modificării cotei medii de adaos comercial
K) = (K1 - Nchp ) - (K - Nch0 ) = Ca1 ( K - KQ ) =
( )
100 100 100
= 420.000(23,077 - 20.0) = +12.923 kl 100
2.2. influenţa modificării nivelului relativ al cheltuielilor
AP(Nch) = (( - Nch1 ) - Ca1 (K1 - Nchp ) = Ca, x-(Nch1 - Nch0 ) =
P(Nch)
100 100 100
420000 x -0,1905 _ 1 7
= = -800,1 lei
100
Modificarea totală :
AP = AP(Ca) + AP (K) + AP(Nch) = +7200 + 12923,4 - 800,1 = + 19323,3 lei
Concluzii
Creşterea profitului în anul curent faţă de anul precedent, în sumă de 19.323 lei se datorează în
proporţie de 37% (7.200 lei) creşterii volumului desfacerilor şi 67% (12.923 lei) ca urmare a
creşterii cotei medii de adaos comercial cu 3,077%. Rezultatul se consideră a fi pozitiv pentru că:
creşterea în sine a profitului este un rezultat pozitiv;
politica comercială a firmei a fost orientată spre comercializarea acelor produse
pentru care cererea a rămas suficient de mare în condiţiile creşterii cotei de adaos;
- favorabilă se poate considera creşterea cu doar 15,38% (43.077 lei) a costului de
achiziţie al mărfurilor în condiţiile în care desfacerile au crescut cu 20% (70.000 lei). Acest lucru
poate însemna fie că firma a negociat preţuri mici de achiziţie sau a obţinut discounturi la
cantităţi mari aprovizionate, fie că a găsit producători (furnizori) care, prin propria lor politică
comercială, practicau preţuri mai mici decât alţii;
- cheltuielile de exploatare au crescut, fiind inevitabile pentru derularea afacerilor, şi,
deşi creşterea este nesemnificativă ca nivel (+0,1905 %), reduce cuantumul profitului în
proporţie de 4%.
Se recomandă:
- urmărirea permanentă a evoluţiei inflaţiei şi recalcularea cifrei de afaceri şi a celorlalţi
indicatori de eficienţă în termeni reali;
- prognozarea cererii şi creşterea cotei de adaos comercial, până la acel nivel de preţ
acceptat de consumatori;
menţinerea unui nivel redus al cheltuielilor fără însă a afecta bunul mers al afacerii; creşterea
volumului desfacerilor (dacă spaţiul de depozitare, zona comercială şi posibilităţile financiare o
permit) pentru ca, printr-un rulaj mare de marfă să se compenseze eventualele cote de adaos mai
mici;
- în general, se recomandă urmărirea evoluţiei pieţei şi luarea acelor măsuri care să
asigure perenitatea firmei şi obţinerea de profit pe diverse orizonturi de timp (termen scurt,
termen lung etc.).
Se procedează în mod asemănător pentru a compara rezultatele efective cu cele
programate.
Pentru o analiză detaliată, informaţiile legate de profit şi rata rentabilităţii pot fi
completate cu date referitoare la structura cheltuielilor pe categorii de cheltuieli şi pe sectoare de
activitate, structura desfacerilor de mărfuri pe grupe de mărfuri etc.
Se are în vedere următorul model factorial:
Ca\ i=1 (Nchv
100 +
Nchf)
Ca x rc Ca( K -
P Nch)
100 100 100
Ca i=1 i=1 + Cf
100 100 x
1
0
0
C
a
100
Pentru exemplificare avem următoarele date ipotetice:
Tabel nr. 5.4. Situaţia rentabilităţii din activitatea de bază
5 5
dar K i
i=1
100
2.1.1. influenţa modificării structurii vînzărilor:
S(g x nchv)
dar Nchv = —----------------
100
2.2.1.1. influenţa modificării structurii desfacerilor:
mn
Se observă că cifra de afaceri prag pentru întreprinderile din sfera distribuţiei creşte
direct proporţional cu cheltuielile fixe şi scade atunci când creşte rata marjei nete.
În procesul decizional, prezintă interes deosebit, stabilirea pragului de rentabilitate în
zile, având semnificaţia datei calendaristice la care pragul de rentabilitate este atins (exemplu:
dacă PRzile = 51 zile, înseamnă că cifra de afaceri corespunzătoare pragului de rentabilitate a fost
atinsă pe data de 20 februarie). Aceasta se stabileşte astfel:
Ca p r
PRzile = P
x 365
realizata
Informaţiile obţinute oferă managerului posibilitatea de a analiza stabilitatea profitului.
Se constată că:
- în Capr întreprinderea nu degajă nici profit nici pierdere. Instabilitatea profitului este
cu atât mai mare cu cât întreprinderea este mai aproape de punctul său critic. Când nivelul de
activitate (Ca) se situează în vecinătatea punctului critic, o mică variaţie a cifrei de afaceri
antrenează o mare variaţie a profitului;
Când Ca < Capr costurile depăşesc Ca, iar întreprinderea lucrează în pierdere;
Când Ca > Capr costurile sunt compensate de Ca suficient de mare pentru a degaja şi
profit.
Cu cât cifra de afaceri este mai mare faţă de acest punct critic, cu atât mai mult profitul
va creşte, înglobând marjele unitare brute aferente vânzărilor suplimentare (cheltuielile fixe sunt
absorbite deja de vânzările realizate până la punctul critic).
Cheltuielile fixe, considerate constante, vor fi recuperate prin vânzările iniţiale (vânzări
realizate până la atingerea punctului critic). În realitate însă, cheltuielile fixe nu prezintă o
anumită constanţă pentru toate nivelurile de activitate, şi de aceea, chiar dacă costurile variabile
respectă regula proporţionalităţii, modificarea costurilor totale determină apariţia unui nou prag
de rentabilitate.
Totodată, în realitatea economică, preţul de vânzare nu poate rămâne constant, deoarece
concurenţa oferă situaţii diverse. Astfel, în cazul scăderii cererii pe piaţă (neprevăzută de
întreprindere), preţurile vor scădea. Acest fenomen va fi însoţit de întârzierea plăţilor, creşterea
stocurilor, a provizioanelor pentru exploatare cât şi a celor pentru riscuri şi cheltuieli. Drept
urmare, cheltuielile relativ constante sporesc considerabil, iar profitul va înregistra o scădere
semnificativă. În consecinţă, va creşte nivelul pragului de rentabilitate, iar în reprezentarea
grafică acesta se va deplasa spre dreapta pe axa absciselor. În cazul în care cererea de produse pe
piaţă creşte, preţurile şi implicit profitul vor creşte, determinând o scădere a punctului critic, deci
o deplasare spre stânga pe axa absciselor. Prin urmare, punctul de echilibru nu este un concept
static, nu există un punct critic absolut, ci un prag de rentabilitate cu un anumit orizont de calcul.
Acest model (liniar) are o serie de ipoteze ideale cum ar fi:
- cheltuielile variabile sunt proporţionale cu volumul activităţii, deci randamentele
factorilor de producţie sunt considerate constante. În realitate însă, numai o parte dintre
cheltuielile variabile sunt proporţionale;
- veniturile totale sunt de asemenea, considerate liniare, ceea ce semnifică fie că
produsele sunt de cerere infinit elastică, fie că preţul este fix (concurenţă pură şi perfectă);
- stocurile de mărfuri nu prezintă modificări structurale importante.
În ciuda acestor imperfecţiuni, metoda pragului de rentabilitate se constituie într-un
instrument important de adoptare a unor decizii privind momentul alegerii unor investiţii de
extindere sau de modernizare.
Modelul neliniar al pragului de rentabilitate
Modelul neliniar de analiză pleacă de la premisa mult mai realistă că în realitate
costurile variabile nu evoluează strict proporţional cu evoluţia volumului producţiei (activităţii),
fie din raţiuni tehnice, fie din raţiuni financiare. Costurile variabile sunt funcţii crescătoare de
volumul producţiei (activităţii), dar este posibilă diminuarea costurilor variabile începând de la
un anumit volum al producţiei (activităţii) şi, în consecinţă, costurile totale nu vor mai fi
reprezentate grafic printr-o dreaptă. De asemenea, diminuarea preţului de vânzare poate provoca
o creştere nonproporţională a volumului vânzărilor care, mai departe, determină întreprinderea
să-şi utilizeze la maximum sau să-şi extindă capacitatea de producţie (activitate) existentă, cu
consecinţe asupra majorării costurilor variabile.
Acest model de reprezentare al pragului de rentabilitate pune în evidenţă amploarea şi
sensul schimbărilor survenite în mărimea componentelor costului de producţie, corespunzător cu
modificările intervenite în volumul total al producţiei.
Spre deosebire de ipoteza liniarităţii funcţiei costului variabil, care introduce în modelul
de analiză a punctului de echilibru ideea profitului maxim infinit continuu pentru un volum
infinit al producţiei vândute, în modelul neliniar de analiză operează criteriul de maximizare a
profitului cunoscut în teoria microeconomică sub forma: venitul marginal egal cu costul
marginal. Reprezentarea grafică evidenţiază două puncte de echilibru, unul inferior şi altul
superior, un „domeniu de rentabilitate", în care întreprinderea obţine profit dacă va vinde o
cantitate din producţia sa care se situează între cele două puncte de echilibru. Cu alte cuvinte,
rezultă că pentru ca o firmă să obţină profit maxim este necesar ca producţia sa, ca nivel optim,
să fie cuprinsă între două limite (qPR1, qPR2) care desemnează nivelurile critice aferente celor două
puncte de echilibru (Pr1, Pr2). Pentru a realiza acest volum optim al producţiei este nevoie de o
capacitate de producţie de o anumită mărime ce defineşte dimensiunea optimă a firmei.
Un alt avantaj al acestui model - comparativ cu modelul liniar - îl constituie marcarea
precisă a punctului de echilibru Pr2 care indică mărimea optimă a volumului producţiei - şi,
implicit al desfacerilor - pentru care firma îşi maximizează profiturile.
În cazul modelului liniar, profitul maxim obtenabil - reprezentat de suprafaţa încadrată
între dreapta corespunzătoare venitului şi cea corespunzătoare costului total - pare a fi limitat
doar de capacitatea de producţie instalată, adică de cantitatea şi calitatea mijloacelor de producţie
şi a forţei de muncă, în care s-au materializat investiţiile iniţiale.
În realitate, atingerea şi menţinerea - pe perioade mai îndelungate de timp - a acestei
limite, are ca efect o creştere substanţială a costurilor de producţie, existând riscul, ca la un
moment dat firma să înregistreze pierderi financiare.
Justificarea rezidă - la nivelul producătorului - în creşterea inerentă, atât a cheltuielilor
de întreţinere şi de reparaţii, cât şi salariilor directe şi indirecte, proporţional cu efortul
suplimentar făcut (regimul intensiv de utilizare al mijloacelor de producţie conducând la căderi
accidentale mai frecvente, intervenţii preventive - efectuate la perioade mai scurte de timp - de
reglare şi de întreţinere a utilajelor; stimularea materială a personalului în vederea creşterii
productivităţii muncii, sau a efectuării de ore şi/sau schimburi suplimentare etc.).
Un alt aspect, deloc de neglijat, este conferit şi de modificările intervenite în mediul
exogen, reprezentat de piaţă, mai ales în condiţiile existenţei unei puternice concurenţe.
Schimbarea raportului cerere-ofertă, în detrimentul celei din urmă (cerere inferioară ofertei), va
conduce la scăderea preţurilor practicate pe piaţă. Consecinţa va fi, evident, diminuarea marjei
brute de contribuţie la profit, în condiţiile menţinerii constante a costului de producţie.
Calculul şi analiza pragului de rentabilitate poate fi reluat ori de câte ori survin
modificări ale factorilor endogeni şi/sau exogeni. Doar în acest fel se pot obţine informaţiile,
precise şi corecte, necesare luării de decizii - prompte şi eficiente - privind costurile şi preţurile.
Cele două modele ale pragului de rentabilitate, au calitatea de a se completa reciproc,
oferind informaţii deosebit de importante în procesul de control al costurilor, informaţii care nu
ar putea fi fumizate printr-o abordare separată şi unilaterală.
Avantajele utilizării pragului de rentabilitate
Utilizarea celor două nivele ale pragului de rentabilitate şi a diagramei nivelelor critice
oferă două mari categorii de informaţii:
I. informaţii - şi, în acelaşi timp, principii - ce ţin regulile de bază ale profitabilităţii
oricărei activităţi economice şi anume:
- o firmă care nu produce, înregistrează pierderi financiare egale cu cheltuielile sale fixe
totale;
- pentru perioade limitate de timp o firmă poate supravieţui, dacă veniturile sale brute
sunt cel puţin egale cu valoarea costurilor variabile totale (deci, preţul de vânzare trebuie să fie
cel puţin egal cu cheltuielile variabile unitare);
- acceptarea unor contracte ale căror comenzi însumate nu angajează capacitatea de
producţie instalată, la a realiza un volum de producţie superior primului punct de echilibru (PEI),
este echivalentă cu a lucra fie în pierdere, fie cu profit zero;
- zona de maximă profitabilitate, în raport cu investiţia făcută într-o afacere, este
cuprinsă între volumele de producţie corespunzătoare celor două puncte de echilibru (P 1 şi P 2);
E E
această zonă corespunde intervalului în care curba costului marginal este situată sub dreapta
venitului marginal;
- cu cât volumul producţiei depăşeşte mai mult punctul de echilibru (PE2), cu atât mai
mari vor fi şi pierderile financiare, diminuându-se astfel, în mod corespunzător, profitul obţinut
până la acel punct; decizia de a se proceda la o asemenea sporire a volumului producţiei, poate fi
justificată - numai în cazul firmelor puternice - de adoptarea unei strategii agresive de piaţă, cu
scopul penetrării şi al acaparării zonelor tradiţionale de desfacere ale concurenţei.
II.informaţii cu caracter specific, ce evidenţiază consecinţele eventualelor modificări -
dorite, sau impuse de mediul extern - ale componentelor structurii costului, a preţului sau a
producţiei.
Alte avantaje - cu caracter general - conferite de analiza pragului de rentabilitate şi a
diagramei nivelelor critice, rezidă în:
- caracterul de instrument relevant de informare şi decizie, la nivelul conducerii
superioare, de urmărire şi control - a cheltuielilor şi a realizărilor - la nivelul conducerii
operative;
- prezentarea şi înţelegerea eficientă a corelaţiilor existente între cheltuieli şi venituri;
- posibilitatea diferenţierii profiturilor realizate ca urmare a volumului activităţii, de cele
obţinute ca rezultat al eficienţei acesteia;
- asocierea clară a costurilor variabile la diferitele bunuri realizate, costurile fixe nefiind
considerate ca nemijlocit legate de producerea lor;
- posibilitatea elaborării unor norme de control a activităţii de producţie, caracterizate
prin conciziune şi claritate, tocmai datorită renunţării la repartizarea cheltuielilor fixe pe articole
de fabricaţie;
- depistarea produselor sau a activităţilor care nu sunt rentabile şi identificarea
posibilităţilor de creştere a profiturilor.
Modalităţi de evaluare a riscurilor
Riscul este o componentă firească a vieţii economico-sociale, care are la origine cauze
multiple şi îmbracă forme foarte variate, cum ar fi: riscul comercial, competitiv şi sectorial,
riscul tehnologic, riscul de exploatare, riscul financiar, riscul valutar, riscul inflaţiei, riscul de
faliment, riscul comportamentelor oportune şi de fraudă, riscul normativ, riscul politic, riscul
conjunctural, riscul natural, riscul de ţară etc. O mare parte din riscurile enumerate anterior îşi au
originea în caracteristicile mediului de afaceri în care firma îşi desfăşoară activitatea.
Specialiştii occidentali în materie de analiză a riscului susţin că, în esenţă, sunt două
categorii de variabile care provoacă cea mai mare sensibilitate (variabilitate) a indicatorilor de
rezultat, respectiv:
- structura costurilor
- structura financiară a întreprinderii
Structura costurilor este susceptibilă să constituie cauza apariţiei riscului economic sau
de exploatare, iar structura financiară a întreprinderii poate fi, în anumite condiţii, generatoarea
riscului financiar, ambele riscuri formând riscul total sau global (economico-financiar).
Evaluarea riscului de exploatare (economic)
Activitatea întreprinderilor diferă de la o ramură la alta, firmele confruntându-se cu
situaţii diferite datorită interacţiunii unor factori, cum ar fi:
- variabilitatea cererii, care face încasările nesigure, ca de altfel şi posibilităţile de plată
a furnizorilor şi de extindere a afacerii;
- fluctuaţia preţurilor de achiziţie a factorilor de producţie utilizaţi influenţează nivelul
costurilor şi mărimea profitului firmei;
- calitatea activităţii de marketing, care poate influenţa sau nu firma să adopte
modificările impuse de conjunctura pieţei;
- competenţa managerilor, reflectată în oportunitatea deciziilor luate, de care depinde
ulterior succesul sau eşecul afacerii.
Riscul de exploatare este legat de structura costurilor de exploatare (în fixe şi variabile)
şi depinde în mod direct de ponderea mai mare sau mai mică a cheltuielilor fixe în totalul
cheltuielilor.
Riscul de exploatare decurge din fluctuaţiile rezultatului exploatării în funcţie de poziţia
faţă de pragul de rentabilitate (punctul mort) şi de structura costurilor de exploatare în fixe şi
variabile.
O primă modalitate de apreciere a riscului de exploatare are la bază marja de securitate
q—q Ca — Ca
(qv - qcritic sau Ca - CaCTitică) şi intervalul de siguranţă (—-- ^ x 100 sau-----------critică- x
criti
100 ),
q Ca
critic critică
care reflectă poziţia cifrei de afaceri faţă de pragul de rentabilitate. Studii statistice arată că un
interval de siguranţă de până la 10% arată o situaţie instabilă, unul de 20% caracterizează situaţia
relativ stabilă, iar peste 20% arată o situaţie confortabilă în raport cu pragul de rentabilitate.
Intervalul de siguranţă, denumit şi indicator de poziţie exprimă capacitatea
întreprinderii de a-şi modifica producţia şi de a se adapta la cerinţele pieţei. Cu cât valoarea lui
este mai mare, cu atât flexibilitatea întreprinderii este mai ridicată şi, riscul economic este mai
redus.
Un alt indicator cu ajutorul căruia se poate evalua riscul de exploatare este momentul
realizării pragului de rentabilitate (Pm), calculat după relaţia:
Ca
Pm = —cntic^ x T (zile),
unde: Ca
T - durata de timp (lună, trimestru, semestru, an)
Sporirea momentului realizării pragului de rentabilitate spre valoarea T, exprimată în
zile, semnifică creşterea riscului de exploatare.
De asemenea, un alt indicator de apreciere a riscului de exploatare care măsoară marja
de securitate în procente din cifra de afaceri este sporul de eficienţă (Se):
Se = q qcritic
x 100 sau Se = Ca CCcritiCă
x 100
q Ca
v
Aprecierea şi evaluarea riscului economic se poate realiza şi pe baza coeficientului
levierului de exploatare (CLE) numit şi grad de echilibrare a funcţionării întreprinderii-Degree
Operating Laverage (DOL).
Acest coeficient exprimă sensibilitatea rezultatului din exploatare la variaţiile
vânzărilor, fiind elasticitatea care măsoară creşterea procentuală a acestui rezultat, ca răspuns la
creşterea cu un procent a vânzărilor:
A Rexp
Rexp
CTE = Aq(Ca)
q(Ca)
Având în vedere că rezultatul din exploatare provine în cea mai mare parte din vânzarea
producţiei (mărfurilor), factorial CLE poate fi determinat în funcţie de volumul fizic al
vânzărilor (q) sau în funcţie de cifra de afaceri (Ca):
- în funcţie de volumul fizic, CLE este egal cu raportul:
q(p
- v) = MCV, unde:
CLE =
q(p - v) - Chf Re xp
MCV = Ca - Chv = Rexp + Chf = marja costurilor variabile
Relaţia arată că, pentru un nivel dat al producţiei, CLE şi implicit riscul de exploatare,
este cu atât mai mare, cu cât cheltuielile fixe sunt mai mari:
= Rexp + Chf Re
xp
I_____________________________________________________________________I
Teste de evaluare
1. Explicaţi particularităţile analizei rentabilităţii în domeniul comercial.
2. Care sunt indicatorii reprezentativi de rezultate în sfera comercială? Care este
conţinutul lor?
3. Care sunt indicatorii ce exprimă rentabilitatea prin metoda ratelor?
4. Explicitaţi modalităţile de evaluare a riscurilor.
Teste de control
1. Care din relaţiile de determinare a rentabilităţii în domeniul comercial sunt
adevărate:
a) P = Ca x r c x -1—;
c
100
b) r c = — x 100;
Ca
n
c) rc = i=1 ;
c
100
2. Rata rentabilităţii comerciale este influenţată de următorii factori:
a) suma adaosului comercial;
b) cota medie de adaos comercial;
c) volumul vânzărilor;
d) volumul absolut al cheltuielilor fixe;
e) nivelul relativ al cheltuielilor variabile.
3. Analiza rentabilităţii prin metoda ratelor are la bază următorii
indicatori:
a) rata rentabilităţii economice
b) rata rentabilităţii financiare
c) rata rentabilităţii resurselor consumate
d) rata capitalului avansat
4. Modelele factoriale utilizate la analiza rentabilităţii sunt:
—
a) r c = —x 100
Ca
b) r c = K - Nch
c) r c = Ca - C
—
d) r c = x 100.
Ca
5. Evaluarea riscului de exploatare se poate realiza pe baza:
a) coeficientului levierului de exploatare
b) coeficientului levierului economic
c) coeficientului levierului financiar
d) coeficientului levierului de capital
Conţinutul capitolului
Prezentul capitol prezintă informaţii referitoare la:
- diagnosticul financiar pe baza informaţiilor furnizate de bilanţ;
- echilibrul financiar exprimat prin indicatorii: fond de rulment (FR), necesar de fond de
rulment (NFR) şi trezorerie (T);
- analiza structurii financiare prin metoda ratelor (ratele de structură ale activului şi
ratele de structură ale pasivului);
2 Capitalurile permanente exclusiv amortizările de activ, dacă bilanţul este exprimat în valori brute.
3 Provizioanele pentru deprecierea activului circulant nefiind considerate resurse permanente, în mod corespunzător
activele circulante vor fi preluate în calculul FRF la valoarea netă corespunzătoare valorii reale a acestora.
Situaţia în care activele circulante transformabile în lichidităţi sunt insuficiente pentru
rambursarea datoriilor pe termen scurt şi reflectă, cel puţin la prima vedere, o stare de
dezechilibru, o situaţie nefavorabilă sub aspectul solvabilităţii. Dacă scadenţa medie a activelor
circulante este mai apropiată decât a datoriilor pe termen scurt, echilibrul financiar poate fi
asigurat şi în condiţiile unui FRF negativ. Acesta este cazul întreprinderilor cu activitate
comercială.
3. Activ circulant net = Datorii pe termen scurt => Capitaluri permanente = Activ
imobilizat net => FRF =0
În această situaţie, cel mai puţin probabilă, activele circulante acoperă „strict" datoriile
pe termen scurt, fără posibilitatea degajării unui excedent de lichiditate.
Se constată că ambele modalităţi de stabilire a fondului de rulment pun în evidenţă două
aspecte diferite dar complementare ale aceluiaşi indicator.
Fondul de rulment financiar poate fi analizat, în continuare, în funcţie de structura
capitalurilor permanente, analiză care pune în evidenţă gradul în care echilibrul financiar se
asigură prin capitalurile proprii. Indicatorul care relevă acest grad de autonomie financiară, sau
de libertate în luarea deciziilor de investiţii privind dezvoltarea întreprinderii, este fondul de
rulment propriu, adică excedentul capitalurilor proprii în raport cu imobilizările nete,
determinat conform relaţiei:
FR propriu = CAPITALURI PROPRII - IMOBILIZĂRI NETE
Un fond de rulment propriu negativ nu trebuie interpretat ca fiind o situaţie
nefavorabilă, cel puţin pe termen scurt, ci doar un potenţial semnal de alarmă pentru viitor.
Rezultatul negativ al următoarei relaţii de calcul, denumit fond de rulment
împrumutat, reflectă măsura îndatorării pe termen lung, pentru finanţarea nevoilor pe termen
scurt:
FR împrumutat = FR - FR propriu Dacă avem în vedere structura de
finanţare a fondului de rulment financiar, constatăm că existenţa acestuia (FR pozitiv) nu
exprimă întotdeauna o situaţie de echilibru financiar în
condiţii de autonomie financiară (FR propriu - poate fi negativ), întrucât fondul de rulment
financiar poate fi constituit integral pe seama împrumuturilor pe termen lung (FR împrumutat
-pozitiv), iar marja de siguranţă pe care acesta o asigură pentru finanţarea nevoilor temporare
protejează întreprinderea de riscul insolvabilităţii numai până la scadenţa acestor datorii nu şi în
perspectivă.
Practica economică consideră că pentru societăţile cu profil comercial, fondul de
rulment ar trebui să reprezinte 1/3 din mărimea cifrei de afaceri.
Pornind de la un anumit echilibru care trebuie să existe între nevoile temporare şi
resursele temporare, bilanţul patrimonial pune în evidenţă un alt indicator de echilibru financiar
denumit nevoia de fond de rulment (NFR).
NFR = NEVOI TEMPORARE (active circulante + active de regularizare exclusiv
disponibilităţile) - RESURSE TEMPORARE (datorii curente, pe termen scurt + pasive de
regularizare exclusiv credite bancare pe termen scurt)
Dacă nevoia de fond de rulment este pozitivă, ea semnifică un surplus de nevoi
temporare, în raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Situaţia în care nevoia de fond
de rulment este pozitivă, poate fi considerată normală, numai dacă este rezultatul unei politici de
investiţii privind creşterea nevoii de finanţare a ciclului de exploatare. În caz contrar, nevoia de
fond de rulment poate evidenţia un decalaj nefavorabil între lichiditatea stocurilor şi creanţelor,
pe de o parte, şi exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de altă parte, respectiv încetinirea
încasărilor şi urgentarea plăţilor. Valoarea sa negativă evidenţiază surplusul resurselor
temporare, în raport cu nevoile corespunzătoare de capitaluri circulante, sau necesităţi temporare
mai mici decât sursele temporare posibile de mobilizat. Asemenea situaţie poate fi apreciată
favorabil, dacă este rezultatul accelerării rotaţiei activelor circulante şi al angajării de datorii cu
scadenţe mai mari, adică s-au urgentat încasările şi s-au relaxat plăţile. Acesta este un caz
frecvent întâlnit la întreprinderile cu activitate comercială, datorită creditelor - furnizor mult mai
mari decât creditele - client. În acest caz, nevoia de fond de rulment negativă constituie o sursă
temporară, care nu trebuie finanţată, ci dimpotrivă, ea finanţează fondul de rulment şi trezoreria.
În caz contrar, nevoia de fond de rulment negativă evidenţiază o situaţie nefavorabilă,
datorată unor întreruperi temporare în aprovizionarea şi reînnoirea stocurilor, sau în activitatea
de producţie.
În cadrul analizei patrimoniale, diferenţa dintre fondul de rulment financiar şi nevoia de
fond de rulment reprezintă trezoreria netă (TN).
TN = FOND DE RULMENT - NEVOIA DE FOND DE RULMENT
Trezoreria netă pozitivă este rezultatul întregului echilibru financiar al întreprinderii.
Dacă trezoreria netă este pozitivă, atunci excedentul de finanţare, expresia cea mai
concludentă a desfăşurării unei activităţi eficiente, se va regăsi sub forma disponibilităţilor
băneşti în conturi bancare şi în casă. Înregistrarea unei trezorerii nete pozitive în cadrul mai
multor exerciţii succesive evidenţiază o rentabilitate economică ridicată şi posibilitatea plasării
rentabile a disponibilităţilor băneşti pentru întărirea poziţiei întreprinderii pe piaţă.
Trezoreria netă negativă semnifică un dezechilibru financiar, un deficit monetar acoperit
prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Această situaţie evidenţiază dependenţa
întreprinderii de resursele financiare externe şi astfel se limitează autonomia financiară a
întreprinderii pe termen scurt. Această dependenţă financiară nu trebuie să fie interpretată
implicit ca o stare de insolvabilitate.
Echivalenţa între fondul de rulment financiar şi nevoia de fond de rulment corespunde
unei situaţii în care echilibrul trezorerie este perfect asigurat, fără excedent, sau fără deficit.
Aceasta înseamnă că fondul de rulment financiar permite finanţarea integrală a nevoii de fond de
rulment, şi atunci întreprinderea poate evita dependenţa sa faţă de resursele de trezorerie.
Din analiza evoluţiei trezoreriei de la un exerciţiu la altul, se desprinde un indicator cu o
deosebită putere de sinteză denumit cash-flow. Creşterea trezoreriei nete, pe perioada
exerciţiului contabil analizat, reprezintă cash-flow-ul perioadei (CF), determinat conform
relaţiei:
CF = TNi - TNo, unde TN¡, TN0 - trezoreria netă la sfârşitul
(începutul) exerciţiului contabil Dacă cash-flow-ul perioadei este pozitiv, această situaţie reflectă
o creştere a capacităţii reale de finanţare a investiţiilor, în consecinţă o îmbogăţire a activului net
real, o confirmare a majorării valorii proprietăţii. O valoare negativă a cash-flow-ului, sugerează
o situaţie inversă. 6.1.2. Analiza structurii financiare a întreprinderii
Analiza structurii financiare a patrimoniului întreprinderii urmăreşte reflectarea
raporturilor dintre elementele patrimoniale şi mutaţiile care au loc în cadrul resurselor şi a
utilizărilor permanente şi curente. Metoda utilizată în analiză este metoda „ratios" - a ratelor.
Ratele de structură financiară se stabilesc ca raport între un post (sau o grupă de posturi)
de activ sau pasiv şi totalul bilanţului, precum şi ca raport între diferite componente de activ sau
de pasiv. Deşi simplă din punct de vedere tehnic, această metodă furnizează informaţii
edificatoare privind situaţia financiară a firmei, mai ales în cazul analizelor comparative în timp
şi spaţiu.
6.1.2.1. Analiza ratelor de structură ale activului
a) Rata activelor imobilizate (RAi), calculată ca raport procentual între activele
imobilizate şi totalul bilanţului, reprezintă de fapt ponderea elementelor patrimoniale ce servesc
întreprindea în mod permanent şi reflectă gradul de investire a capitalului în întreprindere şi
gradul de imobilizare a activului.
Active imobilizate
RAi =-----------------------x 100
Activ total
Acest indicator măsoară gradul de investire a capitalului în întreprinderea respectivă.
Conţinutul diferit al componentelor imobilizate, precum şi reacţia nuanţată a acestor componente
la acţiunea factorilor tehnici, juridici, economici, justifică utilizarea în teoria şi practica
economică a unor rate complementare:
al) Rata imobilizărilor necorporale (Rinc), care se calculează:
Imobilizămi necorporale
Rinc =-----------------------------x 100
Activ total
Acest indicator măsoară ponderea activelor intangibile de natura brevetelor, licenţelor,
mărcilor comerciale, fondului comercial etc. În patrimoniul întreprinderii. În cazul
întreprinderilor româneşti, ponderea imobilizărilor necorporale este foarte redusă. În alte ţări,
ponderea imobilizărilor necorporale este foarte mare. Evident, în acest caz apar diferenţe de la o
întreprindere la alta în funcţie de faza de maturitate, specificul activităţii, strategia de dezvoltare
privilegiată.
a2) Rata imobilizărilor corporale (Ric) calculată cu relaţia:
Imobilizămi corporale
Ric =--------------------------x 100
Activ total
Mărimea acestei rate este determinată, în primul rând, de natura activităţii. Rata este
mare pentru acele activităţi ce solicită echipamente importante ca volum sau costisitoare şi este
mică în acele activităţi care solicită o slabă dotare tehnică.
Pentru firmele din acelaşi sector de activitate, rata imobilizărilor corporale depinde de
opţiunile strategice ale fiecăreia, de politica de dezvoltare, de condiţiile concrete în care îşi
desfăşoară activitatea. Datorită condiţiilor variate care au incidenţă asupra acestui indicator, este
foarte dificil de stabilit o mărime optimă, o rată de referinţă. Totuşi, specialiştii apreciază că,
pentru firme comparabile, rata activelor imobilizate arată mărimea capacităţii acestora de a
rezista în cazul unei crize, de a se adapta la schimbarea bruscă a tehnicii sau a cerinţelor pieţei.
La firmele cu o pondere ridicată a imobilizărilor corporale, operează mai dificil o transformare a
activelor sale imobilizate în disponibilităţi.
a3) Rata imobilizărilor financiare (Rif) care exprimă intensitatea legăturilor şi relaţiilor
financiare pe care o firmă le-a stabilit cu alte unităţi, mai ales cu ocazia operaţiilor de creştere şi
se calculează astfel:
Im obilizari financiare
R l f =----------------------------x 100
Activ total
Politica de investiţii financiare este strâns legată de mărimea firmei. Aceasta explică
valorile mici ale ratei imobilizărilor financiare în cadrul firmelor mici şi invers.
b) Rata activelor circulante (RAc) reprezintă ponderea activelor circulante în totalul
bilanţului şi se calculează cu relaţia:
Active circulante
RAc =---------------------x 100
Activ total
Între RAi şi RAc se formează relaţia: RAi + RAc = 1.
Pentru procesul de decizie sunt operaţionale ratele analitice ale activelor circulante
astfel:
bl) Rata stocurilor (Rs)
Rata stocurilor (Rs) reflectă ponderea celor mai puţin lichide active circulante în total
active circulante:
St Curi
Rs = ° x 100
Activ total
Aceasta ia valori diferite de la un sector la altul în funcţie de natura activităţii: mai
ridicate la firmele din sfera producţiei şi distribuţiei de bunuri materiale şi foarte scăzută în sfera
serviciilor.
Interpretarea evoluţiei în timp a stocurilor, respectiv a ratei stocurilor, necesită corelarea
la nivelul activităţii, admiţându-se ca ecuaţie minimă de echilibru structural:
ICA > IS, unde, ICA - indicele cifrei de afaceri; Is - indicele stocurilor.
Prin urmare, o creştere a volumului de activitate generează o sporire justificată a
stocurilor. Încetinirea rotaţiei stocurilor, formarea stocurilor fără mişcare sau cu mişcare lentă se
apreciază negativă datorită dificultăţilor de transformare în lichidităţi şi consecinţelor negative
asupra solvabilităţii firmei.
Stocurile sunt formate dintr-o serie de elemente: materii prime, producţie neterminată,
produse finite, mărfuri; ponderea lor în patrimoniul firmei şi evoluţia în timp constituie
informaţii indispensabile fundamentării politicii comerciale.
În acest scop se calculează:
Materii prime
- rata materiilor prime =------------i--------x 100
Active circulante
Productie neterminata
- rata producţiei neterminate =---------------------------x 100
Active circulante
Produse finite
- rata produselor finite = x 100
Active circulante
Marfuri
- rata stocurilor de mărfuri =---------------------x 100
Active circulante
Pentru determinare acestor rate se poate folosi drept bază de raportare , în funcţie de
necesităţi, şi totalul activului. Valoarea lor diferă în funcţie de natura activităţii: de aceea, la
întreprinderile din sectoarele productive, cu ciclu de exploatare lung, rata producţiei neterminate
înregistrează valori ridicate, în timp ce la întreprinderile comerciale sunt preponderente stocurile
de mărfuri etc.
b2) Rata creanţelor comerciale (RC)
Gradul de lichiditate al creanţelor comerciale este mai mare decât cel al stocurilor.
Creante comerciale
Rc =------------------------x 100
Activ total
Mărimea acestei rate este determinată de natura relaţiilor firmei cu partenerii externi din
aval, de termenele de plată pe care le acordă clientelei sale. Ea înregistrează valori scăzute sau
nule în firmele aflate în contact direct cu o clientelă numeroasă ce-şi achită cumpărăturile în
numerar (comerţul cu amănuntul, prestări de servicii către populaţie).
b3) Rata disponibilităţilor băneşti şi a plasamentelor
Rata disponibilităţilor (RDpP) arată ponderea celor mai lichide active în totalul activelor
circulante, reflectând gradul de lichiditate imediată a activelor curente.
Disponibil + Valori mobiliare de plasament
R D P =-----------------------------------------------------x 100
Activ total
şi în analitic, rata disponibilităţilor şi rata plasamentelor.
Rata disponibilităţilor reflectă ponderea disponibilităţilor în patrimoniul firmei,
informaţiile sale fiind însă deosebit de fragile, necesitând o interpretare nuanţată de la caz la caz.
Însăşi mărimea (nivelul) disponibilităţilor poate avea dublă semnificaţie. O valoare ridicată a
disponibilităţilor poate reflecta o situaţie favorabilă în termeni de echilibru financiar, dar poate fi
şi semnul unor resurse ineficient utilizate, al unor resurse neproductive.
De asemenea, trebuie să ţinem seama de faptul că disponibilităţile pot înregistra variaţii
de mare amplitudine în intervale foarte scurte: în câteva zile încasările pot să crească foarte mult
datorită unor intrări importante de fonduri sau dimpotrivă, să scadă ca urmare a unor plăţi foarte
concentrate în timp.
Pe lângă aceste rate de structură propriu-zisă a activului în analiza financiară se folosesc
şi anumite rate derivate, construite prin raportarea anumitor fluxuri extrabilanţiere la diferite
posturi ale bilanţului. Dintre acestea cele mai semnificative sunt ratele de rotaţie a activelor care
prezintă avantajul unei abordări dinamice în investigarea patrimonială:
a) Rata de uzură a activelor corporale:
Amortizarea cumulata
Ru =-----------------------------------------x 100
Imobilizaţi corporale (cost istoric) b) Rata de modernizare a activelor corporale:
Investitii
Rm =--------------------------x 100
Imobilizari corporale
sau
Datorii pe termen scurt , nn
Rafg = x 100
afg
Pasiv total
Ponderea capitalului propriu, respectiv a datoriilor în totalul pasivului diferă de la un
caz la altul, în primul rând, în funcţie de politica financiară a firmei respective, de condiţiile
concrete ale fiecărei firme, de eficienţa deciziilor financiare.
Anumiţi autori recomandă ca satisfăcătoare pentru echilibrul financiare, Rafg > 1/3 .
Prin urmare, existenţa unui capital propriu egal sau mai mare cu o treime din pasivul
firmei este o premisă a autonomiei financiare a acesteia.
În cadrul ratei autonomiei financiare globale, semnificaţie deosebită are:
bl) Rata autonomiei financiare la termen permite aprecierea mai precisă prin implicarea
structurii capitalului permanent.
Se poate calcula după relaţiile:
1. R = Capitalul propriu x100 f
Capitalul permanent
Specialiştii apreciază că, pentru asigurarea autonomiei financiare, capitalul propriu
trebuie să reprezinte cel puţin jumătate din cel permanent. Deci: RAft^ > 0,5 .
Se constată că:
Firma analizată înregistrează o stabilitate financiară ridicată în P0 (88,4%), dar care s-a
degradat sensibil în timp (65,6% în Pi), deşi se menţine încă la cote înalte. Dispune de autonomie
financiară, capitalul propriu reprezentând în P0 aproape o jumătate din valoarea patrimoniului dar
această situaţie nu este stabilă deoarece, ca urmare a creşterii datoriilor şi prin aceasta a gradului
de îndatorare atât global (+13,58%), cât şi la termen (+0,83%) rata autonomiei financiare scade
în P1, la 34,43% apropiindu-se de limita admisă (1/3 din pasiv).
Deşi aspectele privind structura pasivului său sunt încă pozitive, această deteriorare în
P1 faţă de P0 constituie un semnal de alarmă, impunând o revizuire, eventual o reorientare a
politicii financiare pentru perioada următoare.
NOTĂ:
Interpretarea poate fi subiectivă, cel puţin trei elemente pot sta la baza unei astfel de
situaţii:
1. finanţarea din credite cu dobândă bonificată a unor proiecte de investiţii sau
activităţi;
2. nivelul de dobândă practicat de instituţiile financiare favorabil unor finanţări din
această sursă;
3. situaţii interne favorabile sau nefavorabile, care solicită acoperirea din credite sau
împrumuturi.
6.1.3. Solvabilitatea şi lichiditatea
În general solvabilitatea reprezintă capacitatea unei persoane fizice sau juridice de a
stinge la scadenţă obligaţiile faţă de creditorii săi, referindu-se în mod deosebit la obligaţiile pe
termen mediu şi lung.
Analiza solvabilităţii întreprinderii urmăreşte capacitatea acesteia de a-şi achita
obligaţiile totale din resurse totale. Pa baza acestui indicator se poate evalua riscul incapacităţii
de plată pe termen lung. Din acest punct de vedere în aprecierea solvabilităţii se utilizează mai
multe rate din structura pasivului ce caracterizează autonomia financiară şi îndatorarea
întreprinderii.
Se adaugă acestora următoarele rate:
Capacitatea de rambursare a datoriilor (Crd) care arată măsura în care sursele
potenţiale de autofinanţare degajate din activitatea întreprinderii pot acoperi datoriile totale.
„ , Capacitatea de autofinantare
Crd = —---------------------------------
Datorii totale
Nivelul optim se consideră a fi de 1,00 însă doar sub nivelul minim acceptabil de 0,33
întrepriderea se află în pericolul incapacităţii de plată.
Capacitatea de rambursare a datoriilor cuprinde capacitatea brută de rambursare a
datoriilor (Cbrd) şi capacitatea netă de rambursare a datoriilor (Cnrd).
Capacitatea brută de rambursare a datoriilor (Cbrd) arată măsura în care sursele
potenţiale de autofinanţare degajate din activitatea de exploatare a întreprinderii pot să acopere
datoriile totale ale acesteia.
^7 , Excedent brut din exploatare
Cbrd =-------------------------------------
Datorii totale
Capacitatea netă de rambursare a datoriilor (Cnrd) arată măsura în care autofinanţarea
netă poate acoperi datoriile totale ale întreprinderii. Practic, arată un raport între sursele proprii şi
cele împrumutate sau atrase.
Autofinantarea exercitiului
Cnrd =----------------------------------
Datorii totale
Rata cheltuielilor financiare (Rcf) arată măsura în care cheltuielile financiare consumă
numerar din acumulăriile brute ale activităţii de exploatare.
Cheltuieli financiare
Rcf =-------------------------------------------------------------------------------------
EBE(rezultatul din exploatare, cifra de afaceri, productia exercitiului)
Nivelul maxim acceptabil este de 60%, peste acesta întreprinderea se va afla în pericolul
înregistrării de numerar negativ.
Se consideră, de asemeni, că întreprinderea este solvabilă în măsura în care activul real
este suficient pentru a-i permite plata tuturor datoriilor. Sunt operaţionale următoarele relaţii:
Rata solvabilităţii generale
Rata solvabilităţii generale (Rsg) arată măsura în care activele totale ale întreprinderii
pot acoperi datoriile totale ale acesteia. Practic arată măsura în care datoriile pot fi acoperite pe
seama activelor.
Total activ
Rsg =-----------------
Datorii totale
Nivelul minim acceptabil este de 1,66, însă valoarea normală ar fi de cel puţin 2,00. Raportul de
solvabilitate generală (Rsg) mai arată ponderea activului contabil net (negrevat de datorii) în
total activ.
Activ net contabil
Rsg =------------------------
Total activ
În cazul acestui indicator nivelul normal este de cel puţin 50% , însă se acceptă un nivel
minim de 35%.
Rata solvabilităţii financiare
Rata de solvabilitate financiară (Rsf) arată măsura în care activele totale ale
întreprinderii pot acoperi datoriile financiare totale.
„„ Total activ
Rsf =-----------------------------
Datorii financiare totale
Pentru a se situa în afara pericolului incapacităţii de plată, întreprinderea trebuie să
inregistreze un nivel minim acceptabil de 2,00
Pentru ca întreprinderea să fie într-o situaţie satisfăcătoare nu este suficient ca ea să-şi
poată achita datoriile (să fie solvabilă), ci trebuie să le poată achita la scadenţa convenită, adică
să posede suficiente lichidităţi pentru a respecta scadenţele.
Lichiditatea măsoară aptitudinea întreprinderii de a faţă obligaţiilor pe termen scurt şi
reflectă capacitatea de a transforma rapid activele circulante în disponibilităţi (bani).
Lichiditatea se referă deci la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma în
bani, aceasta putând fi şi un criteriu de grupare a posturilor în bilanţ.
Bilanţul românesc sub formă verticală, inspirat din norma contabilă internaţională I.A.S
1 Prezentarea situaţiilor financiare, oferă date şi informaţii în vederea determinării unor
indicatori de lichiditate cum ar fi:
- Fondul de rulment;
- Lichiditatea generală (current ratio);
- Lichiditatea imediată (quick ratio).
Fondul de rulment reprezintă acea sumă cu care totalul activelor circulante depăşesc
totalul datoriilor pe termen scurt.
Este un indicator important al lichidităţii datorită faptului că datoriile pe termen scurt
reprezintă obligaţii ce trebuie achitate într-o perioadă mai mică de un an, iar activele circulante
curente (pe termen scurt) reprezintă active ce trebuie transformate în bani sau consumate într-o
perioadă mai mică de un an sau decât ciclul normal de exploatare (dacă acesta are o durată mai
mare de un an).
Prin definiţie, aşa cum prezentam anterior, datoriile curente trebuie onorate din active
curente. Astfel, excesul de active circulante faţă de datoriile pe termen scurt, reprezintă active
circulante nete disponibile pentru continuarea activităţii economice.
Această diferenţă reprezintă fondul de rulment ce poate fi utilizat pentru cumpărarea de
stocuri, obţinerea de credite şi finanţarea unor vânzări în creştere.
Deci, lipsa fondului de rulment poate conduce chiar la falimentul întreprinderii.
Fondul de rulment se determină cu relaţia:
Fond de rulment = Active circulante — Datorii pe termen scurt
Lichiditatea generală (current ratio)
"Lichiditatea presupune existenţa unor disponibilităţi băneşti suficiente pentru achitarea
la scadenţă a datoriilor întreprinderii (inclusiv dobânda pentru împrumuturile acordate de
creditori) dar şi pentru acoperirea unor nevoi neprevăzute de mijloace băneşti".
Acest indicator, întâlnit în literatura de specialitate şi sub denumirea de coeficientul
lichidităţii generale (working capital ratio), este strâns legat de fondul de rulment şi este
considerat a fi un bun indicator al capacităţii întreprinderii de a-şi onora facturile şi de a-şi
rambursa creditele contractate.
Lichiditatea generală (LG) arată marja conferită firmei de activele sale curente în
respectarea obligaţiilor curente. Se determină ca raport între activele circulante şi datoriile pe
termen scurt ale întreprinderii, cu relaţia:
Active curente (circulante)
LG =---------------------------------
Pasive curente
Mărimea acestei rate depinde de viteza de rotaţie a activelor curente. Se apreciază că
valoarea minimă admisă poate varia între 1,2 - 1,8, funcţie de sectorul de activitate. Dacă acest
indicator depăşeşte valoarea 1, atunci întreprinderea poate să-şi achite obligaţiile curente, pe
măsură ce devin scadente, fiind consecinţa unui fond de rulment pozitiv.
În caz contrar, lipsa de lichidităţi, consecinţa unui fond de rulment negativ poate
conduce la încetare de plăţi, echivalând cu risc de insolvabilitate (faliment).
De multe ori, însă, indicatorul lichidităţii generale poate conduce la concluzii eronate,
deoarece în calculul lui sunt folosite mărimile furnizate de către bilanţul companiei, care
reprezintă situaţia trecută a acesteia şi nu cea prezentă. Totodată, indicatorul nu ţine cont de
succesiunea şi frecvenţa în timp a plăţilor şi a încasărilor.
În activele curente (circulante) intră şi stocurile (mărfuri, produse finite) a căror
lichiditate nu este cunoscută cu certitudine, aspect care i-a determinat pe bancheri să calculeze
alţi doi indicatori de lichiditate: lichiditatea intermediară (curentă)şi lichiditatea imediată.
Lichiditatea intermediară (curentă) (Testul acid — Quick Ratio) (LI), nu ţine cont de
stocuri şi exclude din calcule creanţele incerte pentru că nu pot fi mobilizate rapid pentru a face
faţă unui necesar urgent de lichidităţi.
Active curente - Stocuri - Creante incerte Disponibilitati + Creante certe
Pasive curente Pasive curente
Lichiditatea imediată (de trezorerie) (Li) confundată deseori cu lichiditatea
intermediară, reprezintă raportul dintre activele lichide şi pasivele curente.
Activele lichide sunt compuse din numerar şi majoritatea investiţiilor la termen care pot
fi rapid transformate în bani. Stocurile nu se pot include în categoria activelor lichide deoarece,
ele nu pot fi transformate imediat în bani.
^. Disponibilitati + Plasamente
Pasive curente (imediat exigibile)
Acest concept, chiar dacă este considerat o perfecţionare a indicatorului lichidităţii, nu
reprezintă decât o imagine completă şi adusă la zi a situaţiei curente a întreprinderii. De
asemenea, el ignoră intrările şi ieşirile de numerar, de mare importanţă pentru activitatea
companiei. Valoarea minimă a raportului cuprinsă între 0,2-0,3 reflectă o garanţie de lichiditate,
fiind asigurată achitarea obligaţiilor pe termen scurt.
Lichiditatea la vedere (Lv) apreciază măsura în care creditele bancare pe termen scurt
pot fi acoperite pe seama disponibilităţilor băneşti din casierie şi conturi bancare.
L Disponibilitati banesti in casierie si conturi bancare
Credite bancare pe termen scurt
Valorile de referinţă ale indicatorului sunt cuprinse în intervalul 0,85 - 1,15.
Pentru a obţine o informaţie în dinamică cu privire la lichiditate se impune calcularea
acesteia pe baza mai multor bilanţuri succesive, creându-se astfel posibilitatea exprimării unei
tendinţe.
Mai mult, bilanţul nu poate explica contribuţia diverselor activităţi desfăşurate de către
întreprindere la obţinerea lichidităţii constatate de acesta.
6.1.4 Indicatori de gestiune (de activitate)
O categorie aparte de indicatori utilizaţi în analiza financiară sunt indicatorii de
gestiune care furnizează informaţii cu privire la:
- viteza de intrare sau de ieşire a fluxurilor de trezorerie ale întreprinderii;
- capacitatea întreprinderii de a controla capitalul circulant şi activităţile comerciale de
bază ale sale;
- viteza de rotaţie a stocurilor (rulajul stocurilor) - aproximează de cîte ori stocul a fost
rulat de-a lungul exerciţiului financiar
Aceste rate măsoară gradul de eficacitate cu care firma utilizează resursele pe care le are
la dispoziţie, măsoară viteza de transformare a activelor în lichidităţi şi cea de reînnoire a
datoriilor, construcţia lor pornind de la ideea că trebuie să existe un echilibru raţional între cifra
de afaceri şi elementele de activ şi pasiv ale firmei.
Măsurarea vitezei de circulaţie (rotaţie) se realizează cu ajutorul a doi indicatori:
- numărul de rotaţii (Nr) care arată de câte ori se roteşte elementul de activ (A) sau pasiv
(P), analizat prin cifra de afaceri (Ca) în perioada de gestiune:
Nr
A(P)
- durata în zile a unei rotaţii (Dz), care arată durata medie în care elementul analizat
parcurge întreg ciclul economic şi reapare în forma bănească iniţială:
Dz = A(P) x T
Ca
T = perioada de gestiune pentru care se face analiza, exprimându-se în numărul de zile
calendaristice ale perioadei respective (lună, trimestru, an). Principalele rate analizate sunt:
a) Viteza de rotaţie a activului
Creşterea vitezei de rotaţie a activului semnifică creşterea gradului de lichiditate a
acestuia (reducerea duratei de recuperare sub formă bănească), îmbunătăţirea structurii activelor
în corelaţie cu specificul activităţii. Reducerea vitezei de rotaţie are ca efect principal creşterea
gradului de imobilizare a activelor. Aceste efecte sunt valabile atât pentru activele imobilizate cât
şi pentru cele circulante.
Problema care se pune în calcularea acestora din urmă, referitor la stocuri, este legată de
valoarea stocurilor, de faptul că în evaluarea stocurilor se utilizează metode de evaluare diferite
de la o întreprindere la alta şi denaturează rezultatele oricărei comparaţii, de faptul că cel mai
indicat este să se utilizeze o medie anuală a acestora şi că cifra de afaceri trebuie exprimată în
preţuri de achiziţie sau costuri de producţie, astfel încât, rata de rotaţie a stocurilor, calculată
pentru fiecare categorie de stocuri va fi dată de relaţiile:
• Rata de rotaţie a stocurilor de mărfuri:
„ „ Stocul mediu de marfuri „^
Rmf =------------------------------------------------x 360
Costul de achizitie a mărfurilor vândute
• Rata de rotaţie a stocurilor de materii prime:
Stocul mediu de materii prime
Rmp =-----------------------------------------------------x 360
Costul de achizitie al materiilor prime ± DS
Conţinutul capitolului
Prezentul capitol abordează aspectele referitoare la analiza economică în unităţile de
turism, şi anume:
- particularităţi ale analizei economice în turism, prezentând sistemul de indicatori,
modalitatea de calcul şi analiză a eficienţei economice a activităţii de cazare, a activităţii de
alimentaţie publică, a transportului turistic, a eficienţei economice a investiţiilor turistice noi şi a
eficienţei globale în turism;
- analiza prestaţiilor turistice pe baza cifrei de afaceri, abordând analiza structurală şi
factorială a cifrei de afaceri în turism prezentând modelele factoriale ce fac obiectul analizei
acestui fenomen;
- analiza costurilor în unităţile de turism (analiza structurală şi factorială a costurilor
unităţilor de turism).
- valorică: Wv = -^—
Np
— N
- fizică: W f = — , unde:
Np
Î - volumul încasărilor;
Np - număr personal muncitor;
N - număr înnoptări realizate anual;
- încasarea medie pe unitatea de prestaţie (î), indicator specific acestei activităţi,
calculat prin raportarea încasărilor la capacitatea de cazare, exprimată în locuri (Lc) sau locuri
-zile (LcZ):
Î Î
i = — sau i =----------
Lc LcZ
- cheltuieli la 1000 lei încasări (C), indicator ce exprimă consumul de factori de
producţie ocazionat de realizarea unui anumit volum al serviciilor şi corespunzător unei anumite
sume a încasărilor:
C = Ch I x
1000;
- cheltuieli medii pe unitatea de prestaţie (c), indicator specific care reflectă consumul
de resurse pe loc sau pe loc - zi:
Ch Ch
c = — sau c = LcZ
Lc
- rata rentabilităţii (r), unul dintre cei mai sintetici indicatori de eficienţă. Acest
indicator se poate exprima, în funcţie de baza de raportare, prin:
(a) raportul profitului faţă de suma încasărilor (cifra de afaceri):
P
r = — x 100
I
(b) raportul profitului faţă de fondurile ocupate (fondurile fixe şi mijloacele circulante):
P
r =-----x 100;
Fd
(c) raportul profitului şi suma costurilor:
P
r = — x 100
Ch
- profitul pe unitatea de prestaţie (loc sau loc - zi) (p), respectiv:
p =-P—, unde:
Cu
Cu - numărul unităţilor de prestaţie;
- coeficientul de utilizare a capacităţii (CUC), cel mai reprezentativ indicator de
apreciere a eficienţei activităţii de cazare, calculat ca raport între capacitatea de cazare efectiv
utilizată la un moment dat sau într-o perioadă (număr turişti, număr înnoptări, număr zile - turist)
şi capacitatea de cazare maxim posibilă (nr. locuri x 365 zile sau nr. locuri x 90, 120 zile, . . .
perioada de funcţionare a unităţii), cu relaţia:
CUC = NZT/Cmax x 100
Fiecare indicator caracterizează o latură sau alta a eficienţei activităţii de cazare. Priviţi
şi analizaţi, în ansamblul lor, facilitează aprecierea eficienţei prestaţiilor de cazare în toată
complexitatea acestora.
b) reflectarea eficienţei activităţii de alimentaţie publică se face cu ajutorul sistemului
de indicatori care include, pe lângă mărimile economice cu semnificaţia identică celor din
domeniul cazării, şi câţiva indicatori specifici acestui sector, atât ai efectelor cât şi ai eforturilor,
respectiv: desfacerile de mărfuri prin unităţile de alimentaţie publică (Ca), producţia culinară
(Q), cheltuieli totale (Ch), cheltuieli de circulaţie (Chc), numărul mediu al personalului operativ
(Nop), soldul mediu al mijloacelor circulante (S).
Din sistemul indicatorilor de eficienţă economică a alimentaţiei publice, propus de
teoria din domeniu, cei mai utilizaţi de practica economică sunt:
— — Ca
- productivitatea medie a muncii (W): W =-------;
Nop
P
- profitul mediu pe lucrător (p): p =-------;
Nop
- cheltuieli de circulaţie la 100 (1000) lei desfacere (nivelul relativ al cheltuielilor)
(Nch):
Ch
Nch = — x 100(1000), lei/100(1000)lei Ca;
Ca
- rata rentabilităţii (r):
P
1. r = — x 100
Ca
P
2. r = — x 100
C
h
P
3. r =-----x 100
Fd
Ca
- valoarea desfacerilor pe loc de masă (Vd): Vd = N—;
Ca
- încasarea medie pe consumator (ic): i c =---------;
Ncons
Ncons
- afluxul de consumatori la masă (A): A =---------;
Nloc
ls
= Ne s Na'
- durata de realizare a investiţiei, exprimată în ani sau luni, care semnifică perioada de
timp de la începerea execuţiei până la punerea în funcţiune a obiectivului turistic în discuţie;
- volumul încasărilor totale, care reprezintă totalitatea încasărilor, exprimate în lei,
estimate după punerea în funcţiune a obiectivului din activitatea de prestaţii hoteliere, desfacere
prin unităţile de alimentaţie publică, unităţile comerciale sau din alte activităţi de prestaţii ce se
efectuează în cadrul obiectivului;
- volumul încasărilor valutare, indicator cantitativ care exprimă totalitatea încasărilor
valutare ce se pot realiza după punerea în funcţiune a obiectivului;
- volumul cheltuielilor totale, exprimate în lei, ce se efectuează pentru desfăşurarea
activităţilor de prestaţii şi desfacere din cadrul obiectivului;
- volumul acumulărilor totale (venitul net), care arată, în mărime absolută, eficienţa cu
care îşi va desfăşura activitatea obiectivul, după punerea în funcţiune. Acumulările (At) se
calculează prin diferenţa între totalul încasărilor (I t ) şi totalul cheltuielilor (Ct), la care se adaugă
taxa pe valoarea adăugată:
At = It - Ct + TVA;
- volumul profiturilor totale (Pt), calculat prin diferenţa dintre total încasări (It) şi total
cheltuieli (Ct): Pt = It - C;
- rata profitului (rentabilităţii) (Rr), care exprimă gradul de rentabilitate a obiectivului,
respectiv capacitatea acestuia de a-şi acoperi cheltuielile din propriile încasări şi de a obţine un
profit. Rata profitului arată rezultatele financiare pozitive ale obiectivului în raport cu încasările
(cifra de afaceri) ce se efectuează, respectiv:
P
Rr = -J- x 100;
Î
t
- durata de recuperare a investiţiei totale (D), exprimată în ani (luni), se calculează
pornind de la profitul anual (Pt) sau de la acumulările anuale (At), corelate cu valoarea
investiţiei totale majorată cu efectul imobilizării după formulele:
D=— D=—•
R2 = — x 100
2
Ch
> funcţie de volumul valoric al fondurilor fixe (Ff) şi mijloacelor circulante (Mc): R3
= (Ff + Mc) x 100
Ff
- gradul de utilizare a forţei de muncă reliefat de productivitatea muncii (W),
determinat prin raportarea volumului încasărilor totale (V) la numărul mediu al lucrătorilor pe un
an (N):
V.
W = -^
N
O altă variantă de calcul poate corela venitul net sau profitul cu numărul lucrătorilor
operativi, pe categorii de calificare etc.;
- aportul net valutar (Av), indicator de maximă importanţă pentru eficienţa întregii
activităţi de turism, determinat prin scăderea plăţilor valutare (Cv) legate de activitatea turistică
din totalul încasărilor valutare din turism (Tv):
Av Tv - Cv
Sub formă relativă, ca rată a aportului net valutar (Rav) se va pune în relaţie mărimea
absolută a aportului net valutar cu volumul încasărilor valutare totale, astfel:
Rav = J- x 100
v
Totodată, la nivelul ramurii, se cere a se opera şi cu indicatori de eficienţă ai
macrosistemului, exprimaţi prin corelarea efectelor de natura produsului intern şi/sau naţional
(brut şi net), venitul naţional, venitul net total cu eforturile, respectiv resursele exprimate integrat
pe tipuri de activităţi sau pe întreaga activitate la nivelul ramurii, sau direct pe feluri de resurse
(după conţinutul lor economic) în ipostazele de resurse ocupate (şi/sau avansate) şi de resurse
consumate.
7.2. Analiza prestaţiilor turistice pe baza cifrei de afaceri
7.2.1. Analiza structurală a cifrei de afaceri în turism
Pornind de la structura activităţilor ce conturează obiectivele unităţilor de turism, cifra
de afaceri realizată de acestea este formată din: încasări din prestaţii hoteliere, încasări din turism
(intern şi internaţional), vânzări de mărfuri cu amănuntul prin unităţile de alimentaţie publică,
încasări din alte activităţi.
Structura cifrei de afaceri este diferită în funcţie de nivelul la care se face analiza. În
cazul unităţilor deţinătoare de bază materială, ponderea hotărâtoare o deţin încasările din prestaţii
hoteliere şi vânzările de mărfuri cu amănuntul. Analiza structurală se aprofundează pe fiecare
activitate în parte, după anumite criterii. Astfel, analiza încasărilor din cazare trebuie să se
extindă asupra modului de realizare a prestaţiilor respective pe forme de cazare, pe tipuri de
unităţi şi pe categorii de confort, pentru a evidenţia concordanţa cu structura cererii.
Analiza încasărilor pe forme de cazare şi tipuri de unităţi reflectă:
- contribuţia fiecărei forme de cazare (tip de unitate) la modificarea rezultatelor
globale;
- modul de exploatare atât a unităţilor de bază cât şi a celor complementare, în corelaţie
cu specificul zonei turistice şi cu intensitatea circulaţiei turistice;
- diversificarea activităţii de cazare pe tipuri de unităţi în concordanţă cu solicitările
turiştilor.
Studierea încasărilor din activitatea de cazare poate fi aprofundată prin analiza acestora
în funcţie de categoria de încadrare a unităţilor (numărul de stele). O astfel de analiză permite
unele concluzii cu privire la nivelul calitativ al prestaţiilor efectuate, în funcţie de ponderea
diferitelor categorii de confort.
Vânzările de mărfuri cu amănuntul pot fi structurate pe tipuri de unităţi şi pe categorii
de încadrare a acestora. Pentru orientarea corespunzătoare a producţiei şi distribuţiei în
concordanţă cu dinamica şi structura cererii este indicată analiza vânzărilor de mărfuri prin
unităţile de alimentaţie publică pe următoarea structură:
- producţie culinară (mâncăruri, produse de patiserie - cofetărie, preparate simple);
- mărfuri vândute în starea în care au fost cumpărate.
În modificarea structurii vânzărilor se reflectă eforturile unităţilor pe linia diferenţierii
sortimentale, a îmbunătăţirii calităţii produselor în concordanţă cu exigenţele clientelei şi cu
presiunea concurenţială.
Analiza structurală a cifrei de afaceri a unităţilor de turism poate fi completată pe baza
criteriilor generale de structurare care operează în aceeaşi manieră în toate domeniile de
activitate.
7.2.2. Analiza factorială a cifrei de afaceri în turism
Cifra de afaceri sintetizează rezultatele activităţilor multiple care se desfăşoară în cadrul
întreprinderii de turism. Acest indicator este influenţat de o multitudine de factori endogeni şi
exogeni. Eficienţa analizei factoriale este condiţionată de justa determinare a ansamblului de
factori şi de stabilirea corespunzătoare a raporturilor de cauzalitate dintre aceştia. Identificarea
factorilor de influenţă şi măsurarea acţiunii lor permite stabilirea posibilităţilor de creştere a
veniturilor, respectiv a performanţelor economice.
Resursele materiale şi umane de care dispun unităţile de turism nu pot fi valorificate
decât în prezenţa consumatorilor turişti. De aceea, se impune investigarea cifrei de afaceri pe
baza unor modele care să ilustreze legătura dintre aceasta şi dimensiunea circulaţiei turistice.
Astfel:
(1) Ca = T x îT, unde:
T - numărul de
turişti;
îT - încasarea medie pe turist;
Încasarea medie pe turist nu este suficient de edificatoare în ce priveşte mărimea
consumului turistic pe o persoană, întrucât anumite categorii de turişti au un sejur mai
îndelungat, ceea ce se va concretiza într-o încasare medie pe turist mai mare, în timp ce alte
categorii au un sejur de numai câteva zile sau chiar o zi. În acest context, modelul de mai sus, pe
a doua treaptă de analiză, capătă următoarea formă:
Ca = T x S x îZ, unde:
S - durata medie a sejurului;
îZ - încasarea medie pe zi - turist.
Atât durata medie a sejurului cât şi încasarea medie pe zi - turist intră sub incidenţa
modificării structurii circulaţiei turistice după diferite criterii (provenienţa turiştilor, forma de
turism etc.).
Analiza cifrei de afaceri în turism poate fi realizată şi prin prisma factorilor care reflectă
folosirea intensivă şi extensivă a potenţialului material disponibil. În acest sens, sunt
operaţionale modelele:
(2) Ca = Ls x îs, unde:
Ls - numărul de locuri serviciu; îs-
încasarea medie pe loc serviciu.
În turism, factorul uman, înţeles ca factor activ de producţie are un rol esenţial, întrucât
este cel care dă forma produsului oferit consumatorului. Rolul specific al resurselor umane în
crearea produsului turistic şi implicaţiile lor în cifra de afaceri rezultă din modelul:
T Z Î
(3) Ca = Np x-----x — x —
Np T Z
Primul factor (Np) indică latura cantitativă a potenţialului uman, exprimată prin timpul
de muncă (numărul de salariaţi). Cel de-al doilea factor (T/Np) caracterizează productivitatea
muncii lucrătorilor din turism, exprimată fizic prin numărul de turişti ce revin în medie pe un
salariat. Aprecierea acestui indicator trebuie să se facă în corelaţie cu nivelul servirii, în sensul
că, peste o anumită limită, creşterea numărului de turişti serviţi în medie de un lucrător poate să
influenţeze nefavorabil calitatea servirii şi imaginea produsului turistic pe piaţă. Ultimii doi
factori (Z/T - durata medie a sejurului şi Î/Z - încasarea medie pe zi - turist) evidenţiază aspecte
legate de intensitatea consumului turistic.
Performanţele firmelor de turism sunt dependente şi de eforturile investiţionale de
dotare a unităţilor operative, pe de o parte cu mijloacele de muncă necesare, iar pe de altă parte
cu utilităţile corespunzătoare categoriei de confort. De aceea, cifra de afaceri poate fi analizată şi
după relaţia:
F Ca
(4) Ca = Np x — x —, unde:
Np F
F/Np - gradul de înzestrare tehnică a salariaţilor exprimat prin valoarea activelor fixe pe
un salariat;
Ca/F - eficienţa utilizării activelor fixe, exprimată prin cifra de afaceri la 1 leu active
fixe.
În activitatea de cazare cifra de afaceri este în funcţie directă de gradul de utilizare a
capacităţii disponibile. În acest scop, în analiza factorială se recomandă modelul:
(5) Ca = CD x K x îz, unde:
CD - capacitatea de cazare exprimată în locuri zile; K -
coeficientul de utilizare a capacităţii disponibile; îZ -
încasarea medie pe loc - zi cazare.
Desigur, modificarea tarifelor pe categorii de confort se încadrează în politica generală a
preţurilor. Factorul care reflectă însă direct efortul propriu al întreprinderii este creşterea
încasărilor din servicii suplimentare pe loc - zi, care în condiţiile unui anumit regim de tarife
reprezintă o principală cale de sporire a încasărilor unităţilor de turism.
Serviciile suplimentare sunt cele puse la dispoziţia turiştilor în afara prestaţiilor de bază
(cazare, hrană, transport). În general, aceste servicii nu sunt cunoscute şi achitate de turist în
momentul cumpărării vacanţei, urmând să fie solicitate şi plătite în timpul sejurului.
După cum se ştie, serviciile suplimentare sunt foarte variate, cuprinzând atât servicii
gratuite cât şi contra cost. Din cea de-a doua etapă fac parte: întreţinerea unor obiecte de uz
personal; închirieri de materiale sportive de agrement etc.; rezervări de locuri la diverse
manifestări culturale; aranjamente pentru partide de vânătoare şi pescuit; servicii de ghizi
-interpreţi etc.
Or, în vederea creşterii încasărilor, pe seama acestei categorii de servicii se impune
diversificarea lor în funcţie de categoriile de turişti, de psihologia şi obiceiurile acestora şi
totodată stabilirea unor tarife competitive care să favorizeze solicitarea lor.
Prin structura şi calitatea lor, serviciile suplimentare trebuie să asigure un sejur agreabil;
de aceea considerăm că numărul de servicii suplimentare reprezintă unul din criteriile de
apreciere a nivelului general de servire în turism.
Vânzarea mărfurilor prin unităţile de alimentaţie publică se analizează după o
metodologie similară celor prezentate în acest capitol.
7.3. Analiza costurilor în unităţile de turism
7.3.1. Analiza structurală a costurilor unităţilor de turism
Consumul de resurse în unităţile de turism au un caracter complex, determinat de
structura eterogenă a activităţilor componente, care diferă în ceea ce priveşte conţinutul şi efectul
obţinut. Diversitatea cheltuielilor pe care le reclamă activitatea de turism impune gruparea lor
după anumite criterii, fiecare asigurând o investigare subordonată unui anumit obiectiv practic.
Analiza structurală permite aprecierea corectă a evoluţiei diferitelor categorii de cheltuieli,
aplicarea unor metode şi procedee corespunzătoare de analiză, în concordanţă cu factorii
specifici de influenţă şi cu cauzele care au determinat abaterile faţă de un indicator prestabilit,
evidenţierea unor direcţii concrete de acţiune în vederea reducerii lor.
Tipologia costurilor este operaţională şi în turism, evident completată cu elemente
specifice decurgând din particularităţile domeniului.
Astfel, în turism costurile pot fi structurate după tipul de activitate consumatoare de
resurse:
- costul cazării;
- costul activităţii de alimentaţie publică;
- costul turismului;
- costul altor activităţi.
Costul cazării şi al alimentaţiei publice poate fi investigat în funcţie de categoria de
încadrare (confort) a unităţilor operative. În cazul categoriilor superioare de încadrare, costul
prestaţiilor este mai mare ca urmare a cheltuielilor suplimentare necesare pentru asigurarea unui
confort sporit şi a unor servicii de calitate.
În alimentaţia publică cheltuielile pot fi structurate şi în funcţie de procesele economice
care le generează, astfel:
- cheltuieli aferente producţiei;
- cheltuieli aferente distribuţiei.
Desigur, aceasta presupune şi organizarea evidenţei astfel încât să permită urmărirea şi
controlul cheltuielilor pe cele două grupe şi deci identificarea şi localizarea mai precisă pe centre
de responsabilitate (de profit).
7.3.2. Sisteme de analiză factorială a costurilor
Realizarea diagnozei cheltuielilor şi pe baza ei, reglarea activităţii firmei de turism
necesită investigarea acestora şi prin prisma factorilor - variabile specifice. Astfel, cheltuielile la
1000 lei cifră de afaceri (respectiv nivelul mediu al cheltuielilor) poate fi calculat şi analizat pe
baza relaţiilor:
Ch
1. Nch = —x 1000
Ca
n
E gix nchi
2. Nch = —------------, în care:
100
gi - reprezintă structura cifrei de afaceri; nchi
- cheltuieli la 1000 lei Ca pe activităţi.
Pentru ca cel de-al doilea sistem să fie operaţional se impune asigurarea comparabilităţii
indicatorilor în condiţiile diversităţii activităţilor generatoare de cheltuieli. În acest sens, la
nivelul fiecărei activităţi, indicatorul absolut al cheltuielilor trebuie să reflecte întregul consum
de resurse. Astfel, costul în activitatea de cazare urmează să reprezinte costul prestaţiilor de
cazare şi al serviciilor suplimentare, cel al alimentaţiei publice să cuprindă costul mărfurilor
vândute cu amănuntul şi cheltuielile de circulaţie aferente; în activitatea de turism intern va fi
format din costul prestaţiilor de turism intern şi cheltuielile de circulaţie aferente activităţii de
turism intern, iar cel al producţiei industriale din cheltuielile totale de producţie.
În activitatea de cazare costul este influenţat de o multitudine de factori specifici dintre
care amintim: gradul de dezvoltare a bazei materiale, structura acesteia pe categorii de confort,
coeficientul de utilizare a capacităţii de cazare, diversitatea şi nivelul calitativ al serviciilor
prestate.
Nivelul cheltuielilor aferente activităţii de cazare, calculat ca raport între suma
cheltuielilor şi cifra de afaceri este un indicator calitativ sintetic, care în condiţiile unui anumit
sistem de tarife condiţionează rentabilitatea prestaţiilor hoteliere. Întrucât acest indicator ia valori
diferite în funcţie de categoria de confort a unităţilor, el se poate calcula pe baza relaţiei:
n
100 100
2.2. modificării costului mediu pe unitatea de prestaţie:
ck ck
Ş gka x-f- x 1000 Ş gk, x -k0- x 1000
ANch(ckt) =------ n n
100 100
AK
AChv At
Aî
A îs
A g k,
Anv
Anv
unde: t - reprezintă tarifele medii pe loc - zi;
îs - încasările din prestaţiile suplimentare pe loc - zi; gki - structura cifrei de afaceri pe categorii de
confort; nkvi - nivelul cheltuielilor variabile pe categorii de confort. Spre deosebire de cheltuielile
variabile, cele fixe sunt generate de însuşi faptul că hotelul este în funcţiune indiferent dacă este
ocupat în totalitate sau parţial (cheltuielile de întreţinere, cheltuielile cu amortizarea activelor
fixe etc.).
În condiţiile unei capacităţi de cazare date suma acestor cheltuieli este relativ constantă,
în timp ce nivelul lor este variabil, prezentând tendinţa de reducere odată cu creşterea gradului de
ocupare şi deci a cifrei de afaceri.
Sistemul factorial recomandat pentru analiza nivelului relativ al costurilor fixe are
forma:
Nchf = CCh- x 1000 =
Chf
Ca x 1000 CD x K x î
O creştere a coeficientului de utilizare a capacităţii disponibile se va concretiza în
sporirea cifrei de afaceri şi indirect în reducerea relativă a cheltuielilor.
Mecanismele prin care factorii specifici cazării şi altor activităţi turistice modifică indicatorii
absoluţi şi relativi ai costurilor se regăsesc în aceeaşi configuraţie şi în problematica analizei
rentabilităţii unităţilor de turism. Concluzii:
Dezvoltarea turismului implică asigurarea unei game largi de servicii şi facilităţi care
sunt furnizate direct sau indirect de o varietate de agenţi din sectorul public sau privat,
caracterizaţi de diferite roluri şi responsabilităţi. Această natură complexă şi diversă a turismului
este poate cea mai importantă trăsătură şi face dificilă delimitarea altor caracteristici generale.
Au fost identificate câteva direcţii ale implicării sectoarelor public şi privat în dezvoltarea
turismului: preocuparea prioritară a sectorului privat în realizarea de profit şi responsabilizarea
mai accentuată a autorităţilor publice, divizarea intereselor în ambele sectoare în acapararea
sectorului de cazare şi al construcţiilor de agrement, asigurarea infrastructurii şi conservarea
patrimoniului natural şi cultural. Aceste trăsături sunt departe de afi universale, pentru că atât
sectorul public şi cel privat pot fi foarte eterogene în structură.
De aceea, turismul nu a fost considerat o industrie, ci mai mult o colecţie de afaceri a
căror singură legătură o constituia furnizarea (asigurarea) de servicii călătorilor (turiştilor).
Astăzi, aproape în unanimitate, specialiştii susţin că există o industrie a turismului, cu
foarte multe priorităţi pentru unele state, datorită lucrurilor comune şi legăturilor de afaceri
determinate de practica călătoriilor interne şi internaţionale.
Teste de autoevaluare
I 1. Modelele factoriale care fac obiectul acestei analize a cifrei de afaceri în turism sunt: I
2. În turism costurile pot fi structurate după tipul de activitate consumatoare de resurse în:
Teste de evaluare
1. Care sunt cei mai semnificativi şi operaţionali indicatori de eficienţă ai activităţii de
cazare?
2. Care sunt modelele factoriale utilizate pentru determinarea cifrei de afaceri în turism?
3. Structuraţi costurile din turism după tipul de activitate consumatoare de resurse.
Teste de control
1. Principalele caracteristici ale produsului turistic cu implicaţii asupra
contabilităţii cheltuielilor şi veniturilor şi analizei economice sunt:
a) prezenţa în componenţa produsului turistic a mai multor subproduse;
b) prezenţa unor tehnologii diferite care concură la realizarea produsului turistic
c) inexistenţa unei valori reziduale a produsului turistic
d) substituibilitatea subproduselor componente produsului turistic
e) intangibilitatea produsului turistic
2. Coeficientul de utilizare a capacităţii (CUC), cel mai reprezentativ indicator de
apreciere a eficienţei activităţii de cazare, se calculează ca raport între:
a) capacitatea de cazare efectiv utilizată şi capacitatea de cazare maxim posibilă;
b) capacitatea de cazare maxim posibilă şi capacitatea de cazare efectiv utilizată;
c) capacitatea de cazare efectiv utilizată şi numărul de zile-turist
3. În turism, costurile pot fi structurate după tipul de activităţi consumatoare de
resurse, astfel:
a) costul cazării;
b) costul transportului;
c) costul activităţii de alimentaţie publică;
d) costul turismului.
4. Pentru mijloacele destinate închirierii se calculează:
a) încasarea medie pe zi-automobil;
b) încasarea medie pe zi-maşină activă;
c) cursul de revenire;
d) investiţia specifică;
e) volumul încasărilor totale.
5. Rata rentabilităţii (r), este unul dintre cei mai sintetici indicatori de eficienţă.
Acest indicator se poate exprima, în funcţie de baza de raportare, prin:
a) raportul beneficiului (profitului) faţă de suma încasărilor (cifrei de afaceri)
b) raportul beneficiului (profitului) faţă de fondurile ocupate (fondurile fixe şi
mijloacele circulante)
c) raportul beneficiului (profitului) şi suma costurilor
d) raportul beneficiului şi investiţia specifică
Addenda