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matematicas y finanzas

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Matemáticas y las Finanzas
Introducción
Las matemáticas tienen muchas aplicaciones. La física por ejemplo ha echado mano delas matemáticas permanentemente. Actualmente cada vez se aplican más a otras áreasen particular a las ciencias sociales y económicas.Los financieros buscan a matemáticos que les hagan modelos que les ayuden a tener mejores ganancias a largo plazo y que les permitan asegurarse que no tendrán pérdidascuantiosas en un momento dado. Uno de los instrumentos más usados por los financieroses las opciones que son simplemente contratos más o menos complicados de compra oventa a futuro, lo cual al ser a futuro acarrea una cierta incertidumbre. Un modelomatemático para poner precio a las opciones fue desarrollado en 1973 por 
Fisher Black 
y
Myron Scholes
. Ellos usaron, para modelar los cambios de precio, las matemáticas quedescriben los movimientos de moléculas de un gas en un recipiente cerrado, conocidocomo el movimiento
Browniano
. Con este modelo
Black 
y
Scholes
comparan las alzas ybajas de precios de las opciones con las moléculas de gas chocando o rozándose unacon otra. Este modelo ha sido muy valioso en el área tanto de las matemáticas como delas altas finanzas.Las bases teóricas de estos estudios las puso
Kiyoshi Ito
en 1942 cuando desarrolló yprobó lo que actualmente se conoce como el lema de
Ito
. Ese teorema describe uncomportamiento aleatorio por medio de una complicada ecuación. Estas fueron tal vez lasprimeras aventuras de los matemáticos para modelar las finanzas. 
Los primeros tiempos
Desde siempre, las técnicas matemáticas han sido aplicadas a cuestiones económicas:números negativos para llevar adecuadamente contabilidad comercial, el ubicuo número
e
, para calcular intereses que se componen continuamente, etc. En 1494, Fray Luca Pacioli publicó su libro Summa de Arithmetica. Entre otras muchascuestiones, dedicó 36 capítulos al estudio de la partida doble o contabilidad de dobleentrada como mecanismo contable.
1
 
En palabras de Goethe, [. . . ] algo de perenne belleza y simplicidad y uno de los mayoreslogros del intelecto humano.
 Pero es con el nacimiento del Cálculo de Probabilidades, allá por el siglo XVII, cuando seempieza a disponer de herramientas útiles para modelar instrumentos financieros. Lospadres de la Probabilidad, Fermat, Pascal, y especialmente Huygens, se dedicaron alanálisis y la valoración de juegos de azar, y determinan el papel central que la media oesperanza desempeña en esta cuestión. Huygens define el concepto de
expectatio
(alque hoy nos referimos con el nombre de esperanza), y que permite abordar el análisis denuestro primer contrato “financiero”.Estas ideas dan lugar, inmediatamente, al desarrollo de las técnicas actuariales. EdmundHalley publicó las primeras tablas de mortalidad de que se tiene noticia.En 1725, Abraham de Moivre publica el libro
 Annuities for life
, con el objetivo fundamentalde calcular rentas vitalicias: la prima o primas que en una mutua tiene pagar cadaasegurado durante un cierto tiempo para a partir de un cierto tiempo ulterior recibir unarenta fija hasta su muerte.
El concepto de riesgo
A finales del siglo XVIII, quizás el más brillante de la fecunda familia de los Bernoulli deBasilea, Daniel, introduce en su artíıculo
Specimen theoriae novae de mensura sortis
, lavarianza (o la desviación típica) como medida del riesgo.Daniel Bernoulli, en su análisis de la paradoja de San Petersburgo, introduce el conceptode utilidad, de importancia fundamental en posteriores teorías económicas. Un par desiglos después, y extendiendo las ideas de nuestro Bernoulli, Markowitz y Sharpe, entreotros, desarrollan la teoría de carteras.
2
 
Instrumentos financieros para transferir el riesgo
En Finanzas, riesgo e incertidumbre son casi sinónimos. Por ejemplo, no sabemos cuálsela rentabilidad de la acción de Telefónica a un o. Es una rentabilidaddecididamente aleatoria. A esta incertidumbre nos referimos cuando hablamos de riesgode precio.Pero hay otros tipos de riesgo:
Riesgo de divisas: tenemos dólares que queremos usar para invertir en eurosdentro de un mes; pero el tipo de cambio de dólares a euros es incierto.
Riesgo de reinversión: tenemos Letras del Tesoro que vencen en un año; ¿a quetipo de interés podremos reinvertir ese dinero?
Riesgo de crédito: Una empresa (o quizás un Estado)que emite obligaciones puede quebrar y no hacer frente a su deuda.
Riesgo de liquidez: puede que el mercado no sea líquido, nadie quiera comprar ovender activos a la cotización establecida. Etc.Los mercados financieros han creado unos instrumentos para transferir riesgosfinancieros entre dos partes: una parte elimina su incertidumbre transfiriéndosela a otra.Para esto existen dos tipos fundamentales de opciones:
Futuros: un contrato de compra o venta en el que hoy se pacta un precio fijo parauna fecha futura.
Opciones: una opción de venta (put) es un contrato en el que una parte se hacecon el derecho (¡pero no la obligación!) de vender a la otra parte a un determinadoprecio en una fecha futura. En una opción de compra, call, el derecho a comprar.Estos instrumentos están por todas partes:
Futuros sobre mercancías (cítricos, cereales, petróleo).
Fondos de inversión garantizadosPrima por amortizaciones anticipadas de una hipoteca
PrestamosLa variedad es enorme y no para de crecer, pues los derivados se diseñan a medida delriesgo específico que se quiere transferir.Los antecedentes de las opciones datan desde hace mucho tiempo, por ejemplo, en ellibro primero de la Política de Aristóteles contiene una definición de una opción comoinstrumento financiero, se cuenta que Tales de Mileto hizo fortuna negociando con
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