ÍNDICE

CONTENIDO PÁGINA

Introducción...................................................................................................................1
Vida de Keynes..............................................................................................................3
Teoría clásica y sus diferencias con la Keynesiana.......................................................5
La teoría general de Keynes..........................................................................................7
Demanda global...........................................................................................................13
Teoría de la inversión..................................................................................................16
Teoría económica monetaria.......................................................................................18
Teoría general del empleo...........................................................................................22
Teoría del consumo.....................................................................................................26
Preferencia por la liquidez...........................................................................................28
Reposición de stok.......................................................................................................29
Bibliografía..................................................................................................................30

1
 INTRODUCCION

Gran Depresión, crisis económica mundial iniciada en octubre de 1929, a causa

del conocido como crac de 1929, y que se prolongó durante los primeros años de la
década del 30, extendiéndose geográficamente desde Estados Unidos al resto del
mundo capitalista. Durante la década de 1920, cuando los negocios prosperaban en
Estados Unidos, la agricultura entraba en recesión. En lo que respecta a la situación
europea, la hiperinflacción se apoderó de la economía alemana, no pudiendo pagar
las enormes reparaciones de guerra impuestas tras la I Guerra Mundial. En otros
países los conflictos sociales iban en aumento.

Cuando los precios de las acciones se desmoronaron en Wall Street en 1929, los
bancos estadounidenses empezaron a exigir el pago de los préstamos que habían
concedido a otros países, al igual que a personas individuales que no podían
devolverlos. Al mismo tiempo, aquellas personas que tenían depositado el dinero en
los bancos perdieron la confianza y empezaron a retirarlo. Al no tener dinero para
devolver los depósitos, muchos bancos empezaron a quebrar. La escasez de dinero
implicaba que había menos dinero para invertir en las industrias y menos dinero para
comprar productos agrícolas e industriales. En 1932 la mayor parte de los bancos de
Estados Unidos habían tenido que cerrar.

La crisis provocó grandes tasas de desempleo y desocupación: catorce

millones de personas en Estados Unidos, seis en Alemania y tres en el Reino Unido.
En Australia la tasa de desempleo era incluso mayor que en Estados Unidos y el
Reino Unido juntos. Se estima que la quinta parte de la población británica vivía
por debajo del umbral de pobreza a mediados de la década de los años 30.

La elección para presidente de Franklin D. Roosevelt y el establecimiento del

New Deal en 1932 permitió recuperar la confianza en Estados Unidos y marcó el
principio del fin de la Depresión. Sin embargo, en Alemania, la desaparición de la
financiación exterior, a principios de la década de 1930, y el consiguiente aumento

2
de las dificultades económicas, dieron lugar a la aparición del nazismo y la llegada
al poder de Adolf Hitler. En otros países, aparecieron grupos políticos de tendencia
fascista o totalitaria que acabaron por triunfar amparados relativamente en la estela
de la Gran Depresión.

En muchos países la Gran Depresión provocó un cambio en las actitudes

políticas y en la actuación de los gobiernos a favor de medidas promotoras del
estado del bienestar. Pero la Gran Depresión también creó las condiciones para que
estallara la II Guerra Mundial.

3
 VIDA DE KEYNES

Keynes, John Maynard (1883-1946), economista británico.

Keynes nació en Cambridge y asistió al Eton Collage, licenciándose en la

Universidad de Cambridge. Empezó a trabajar en la Oficina de la India del gobierno
británico y escribió un libro muy reconocido, La moneda y las finanzas de la India
(1913). Durante la I Gerra Mundial trabajó para el Tesoro británico y fue
representante de su país en la Conferencia de Paz de París (1919). Se opuso a los
términos económicos del Tratado de Versalles y dimitió como representante para
después escribir Las consecuencias económicas de la paz (1919), en el que predijo
con acierto que las enormes indemnizaciones de guerra impuestas a Alemania la
empujarían hacia un nacionalismo económico y a una reaparición del militarismo.
Durante la década siguiente acumuló una fortuna especulando con distintas
unidades monetarias, impartió clases en Cambridge y escribió el Tratado de
probabilidades (1921), un libro sobre matemáticas, y Tratado sobre el dinero
(1930). En éste último intentó explicar por qué la economía funciona de forma
irregular, soportando con frecuencia alteraciones en los ciclos económicos con
expansiones y depresiones sucesivas. Al igual que en otras interpretaciones sobre
temas económicos, no logró explicar la problemática de las depresiones
prolongadas, un fenómeno que no se ajustaba a la noción clásica de que las
recesiones se corrigen de forma automática. Se pensaba que durante las recesiones
aumentaba el ahorro, lo que reducía los tipos de interés, por lo que se fomentaría la
inversión empresarial y la economía volvería a crecer. Keynes analizó en
profundidad los problemas relativos a las largas recesiones en su obra más famosa,
La teoría general sobre el empleo, el interés y el dinero (1936). En esta obra
argumenta la defensa de programas económicos que ya se estaban ensayando en el
Reino Unido y en Estados Unidos por el presidente Franklin D. Roosevelt. Keynes
propone la inexistencia de mecanismos de ajuste automático que permitan a la
economía recuperarse de las recesiones. Afirmaba que el ahorro no invertido

4
prolonga el estancamiento económico y que la inversión de las empresas de
negocios depende de la creación de nuevos mercados, nuevos adelantos técnicos y
otras variables independientes del tipo de interés o del ahorro. Puesto que la
inversión empresarial fluctúa, no se puede esperar que ésta pueda preservar un alto
nivel de empleo y unos ingresos estables. Keynes proponía que el gasto público
debe compensar la insuficiente inversión privada durante una recesión.

Poco después de que Inglaterra entrara en la II Guerra Mundial, Keynes

publicó Cómo pagar la guerra (1940), en el que proponía que una parte de todos
los salarios fuera invertida en bonos del gobierno. En 1942 recibió el título de
barón, y dos años más tarde dirigió la delegación británica para la Conferencia
Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas, la Conferencia de Bretton Woods,
en la que promocionó la creación del Banco Internacional para la Reconstrucción y
el Desarrollo y el Fondo Monetario Internacional.

Las ideas de Keynes han influido de forma determinante en el diseño de la

política económica de muchos países desde la II Guerra Mundial, sustrato de una
nueva escuela de pensamiento económico denominada keynesianismo; muchos
economistas consideran que su Teoría general sobre el empleo, el interés y el
dinero es una de las obras teóricas más importantes del siglo XX.

5
 LA TEORÍA CLÁSICA Y SUS
DIFERENCIAS CON LA TEORÍA
KEYNESIANA

Como un intento de contraponer la teoría clásica a la keynesiana, se

esquematizan las principales diferencias, que serán analizadas con posterioridad.

Clásicos:

 Realizan un análisis microeconómico.

 Suponen pleno empleo del factor trabajo y demás factores productivos.
 Sostienen que la política social que garantiza el empleo total es el laissez
faire.
 Consideran al ahorro como otra forma de gasto, por lo tanto toda renta se
gasta.

John Keynes:

 Realiza un análisis macroeconómico.

 Analiza todos los niveles de empleo.
 Propicia la intervención del Estado a través de la inversión pública y la
reglamentación.
 Da tres funciones al dinero obtenido como renta:
La de medio de cambio.
La de unidad de cuenta.
La de acumulador de valor.

6
 Enfoque clásico: Para los clásicos la economía se desarrolla en un empleo total
de los factores de producción. Si una empresa utiliza más factores de producción se
supone que los extrajo de otra empresa. El volumen total de la producción no varía,
sino que se desplaza; lo que se resta a una empresa se suma a la otra (recordar que se
supone el empleo total de los factores productivos, no hay factores ociosos).
Este supuesto surge de la llamada "Ley de Say" que postula que "toda oferta
crea su propia demanda".
Crear la oferta su propia demanda quiere decir que todo productor que trae
mercancías al mercado las trae solo para cambiarlas por otras mercancías (trueque).
Trasladar esto a una economía monetaria, según los clásicos, no afecta al
proceso. Cuando una empresa fabrica cierto volumen de productos paga una renta a
los que contribuyen a dicha producción (operarios) esta remuneración será
proporcional a la productividad de cada trabajador.
Esa renta creará una demanda suficiente para extraer del mercado una cantidad
de productos equivalentes a la producida en virtud de su empleo.

Según esta ley no puede haber paro general si los obreros aceptan lo que
merecen.
Hablan exclusivamente del paro voluntario, denominado así a aquel que se
produce cuando los obreros no quieren aceptar salarios inferiores a los corrientes.
Cuando la gente se niega a trabajar por propia voluntad no debe clasificarse
como paro, y por lo tanto el empleo total puede existir aún cuando haya gente
voluntariamente ociosa.
Lo que sí llegan a ¨tolerar¨ es cierta cuantía de paro por fricción.
Este tipo de paro es el que se produce cuando hay hombres que dejan de trabajar
temporalmente por ciertas imperfecciones en el mercado de trabajo, como puede ser
el carácter estacional de cierto trabajo (heladerías, épocas de cosecha, etc.), la escasez
de materia prima, las averías en maquinarias, etc.
No reconocen el paro involuntario, que es aquel producido por razones ajenas al
trabajador y al empleador, como puede ser un período de depresión económica.

7
 Los clásicos justifican al empleo total como una situación normal, basándose en
el supuesto de que la renta se gaste automáticamente a un ritmo tal que mantiene
empleados todos los medios de producción.
No debemos interpretar que los clásicos no admiten el ahorro; en toda
comunidad hay cierta proporción de renta que se ahorra, pero este ahorro lo
consideran un gasto (ahorrar es gastar en bienes de producción, por lo tanto ahorro es
igual a inversión).
Suponen que la igualdad entre el ahorro y la inversión se mantiene por la
flexibilidad en el tipo de interés. Si la cantidad de renta destinada al ahorro tiende a
hacerse excesiva, se ponen en movimiento las fuerzas del mercado que, utilizando la
tasa de interés, harán reducir el ahorro e incrementar la inversión hasta que lleguen a
igualarse.
Puesto que el interés se considera como la recompensa al ahorro, un aumento en
la tasa de interés incrementará el ahorro y un tipo de interés más bajo disminuirá éste.

8
 LA TEORIA GENERAL

En el título de su libro, Keynes pone acento en la palabra general. Su teoría se

ocupa de todos los niveles de empleo, en contraste con los clásicos que se limitan al
empleo total.
El propósito de su teoría es explicar qué determina el volumen de empleo en
un momento dado, ya sea éste el empleo total, el paro amplio o algún nivel
intermedio.
Intenta demostrar que la situación normal en el capitalismo del Laissez faire no
es el pleno empleo, sino que se pueden presentar en ella fluctuaciones que recorren
toda la gama que va del empleo total hasta el paro amplio. Lo que con más vigor
objetaba Keynes al razonamiento clásico es la idea de que el paro desaparece si los
obreros aceptan tipos de salario más bajos a los pretendidos.
En un primer sentido Índica que las uniones obreras son una parte integrante
de la economía democrática moderna, y la legislación de protección social surgen
formando parte de ella. Por consiguiente es mala política, aun cuando se considere
buena teoría, poner objeciones a los sindicatos y a la legislación protectora del
trabajo
Otro aspecto general de su teoría es la explicación que da sobre la inflación y
el paro, y la dependencia de éstos con la demanda efectiva. Cuando la demanda es
deficiente se produce el paro; cuando la demanda es excesiva se produce inflación.
El punto de partida de la teoría de Keynes es el principio de la demanda
efectiva. El empleo total depende de la demanda total, y el paro es el resultado de
una falta de demanda total.
La demanda efectiva se manifiesta al analizar el gasto de la renta. Cuando la
renta de una comunidad aumenta, también aumenta el consumo, pero en menor
proporción al aumento de la renta: veamos un ejemplo numérico:

9
 aumento de la renta = 15%
5%
aumento del consumo = 10 %

Para que haya una demanda suficiente que garantice un aumento del empleo,
tiene que haber un aumento en la inversión igual a la diferencia entre la renta y la
demanda del consumo procedente de esa renta (para nuestro ejemplo un 5%). La
medula del principio de la demanda efectiva esta en que el empleo no puede
aumentar a no ser que aumente la inversión.Vamos a explicar el concepto de
demanda efectiva a través del siguiente gráfico:

PoI Z

E D

D punto de la demanda efectiva

Z
o n
Empleo

En el gráfico podemos observar dos curvas:

D = Demanda total

Designa la demanda total del conjunto del sistema económico. Ante la variedad
de bienes existentes en un sistema económico, lo que dificultaría la tarea de
homogeneizar los mismos para una correcta medición, Keynes utiliza como medida,
para poder trazar la curva de demanda total, la cantidad de trabajo empleado y el total
de ingresos que se espera de la venta del volumen de producción alcanzado con cada
nivel de empleo. La curva de demanda total representa los ingresos esperados de la
venta de la producción resultante de diversas cantidades de empleo. Los ingresos

10
(precio de la demanda) aumentan a medida que aumenta la cantidad de empleo.

Z = Oferta total

Representa las cantidades mínimas de rendimientos requeridos para inducir a las

diversas cantidades de empleo. A medida que aumenta la cuantía del rendimiento
será mayor la cantidad de empleo que se ofrezca a los obreros. Habrá cantidades de
empleo para las que los rendimientos esperados sobrepasarán el rendimiento
necesario para inducir un volumen dado de empleo y habrá cantidades de empleo
para las que los rendimientos esperados no serán suficientes para inducir aquella
cantidad de empleo.
El punto de intersección entre las curvas de demanda total y oferta total, es lo
que Keynes denomina demanda efectiva, punto crucial de su teoría del empleo, donde
los empresarios obtienen el máximo de beneficios esperados.
Si se ofreciese más o menos empleo, los beneficios sería menores. Esto no
significa que sea el punto de pleno empleo, puede o no coincidir.
Según Keynes, la demanda de inversión típica será insuficiente para compensar
la diferencia entre la cantidad de renta correspondiente al empleo total y la demanda
de consumo procedente de dicha renta; por lo tanto el punto de demanda efectiva se
encontraría siempre por debajo del punto de pleno empleo.
La esencia de la teoría de Keynes se encuentre en el análisis de la curva de
demanda total; veamos más en profundidad su significado, para ello tengamos en
cuenta las siguientes premisas:

 El empleo depende de la demanda.

 La demanda total es igual a la renta total.
 El empleo da como resultado la elaboración del volumen total de
producción, por una parte, y la creación de la renta, por otra.

11
  De acuerdo al ítem anterior: el volumen total de producción es igual a la
renta total.
 El volumen total de producción está integrado por la producción de
bienes de consumo y la producción de bienes de inversión.
 Por lo tanto la renta total se obtiene de la producción de bienes de
consumo y de bienes de inversión.

Si partimos de un empleo inferior al total, todo aumento en el empleo tiene que

dividirse entre la producción para el consumo y la producción para la inversión, de
una manera tal que se corresponda con la forma como lo perceptores de la renta
deciden dividir su aumento de renta entre el gasto para el consumo y el ahorro.
Resumiendo podemos decir que, en la Teoría General, el empleo está
determinado por la demanda total, la cual depende, a su vez, de la propensión al
consumo y de la cantidad de inversión en un momento dado.
Keynes denomina propensión al consumo al porcentaje de la renta que se
destina al consumo. La curva del consumo representa la relación permanente que
Keynes supone que existe entre el volumen de la renta nacional y la cantidad que será
gastada por el público en el consumo.
Realicemos el análisis a través del siguiente gráfico:

V 200 f
.
P 175 e cuantía de la inversión
R
O 150
D a b c
U 125
C
C 100 propensión al consumo
I c
Ó 75
N
50

25

25 50 75 100 125 150 175 200

12
 RENTA

Esta curva sigue la máxima fundamental de que cuando la renta se eleva, el

consumo también se eleva, pero en menor proporción que la renta. En el gráfico se
han utilizado los siguientes valores:

Renta 100 125 150 175 200

Consumo 100 120 137,5 150 160

En él hemos graficado la curva de la renta y la de consumo. La línea AE me

indica la cuantía de la inversión (diferencia entre renta y consumo a un momento
dado), correspondiéndose con la producción total más lucrativa para los empresarios
(175). Esta producción constará de dos partes: una producción para el consumo
(150); más una producción para la inversión (25). La renta total, en este punto será de
175.
La distancia FB representa la cantidad de inversión que sería necesaria para
elevar la renta al nivel del empleo total (200).
Otro significado importante asociado al término general, es que sus teorías se
refieren al sistema económico en su conjunto (macroeconomía), en contraste con los
clásicos que se refieren primordialmente a la economía de la empresa y la industria
(microeconomía).
Hacía ya tiempo que Keynes había desechado el laissez faire. Deseaba la acción
del gobierno porque veía la necesidad de una reglamentación que a todos beneficie y
sin la cual la gente se interpone en el camino de los otros.

13
 DEMANDA GLOBAL

La oferta global genera un movimiento en el mismo sentido y proporción en la

demanda global: principio de equilibrio estable.

Aquí puede admitirse una situación sin necesidad de que la producción se halle
al máximo deseado por la voluntad de trabajo de la población y en consecuencia hay
un equilibrio en la desocupación.

La demanda global, capaz de restaurar la igualdad de la oferta y de la demanda a

niveles de empleo.

Keynes sostiene que el volumen de empleo está determinado por la demanda

efectiva.
El término Demanda Total o Global, tal como lo utiliza Keynes, significa el
total de los ingresos esperados de la venta de la producción resultante de utilizar
diferentes cantidades de mano de obra (empleo).
Vamos a graficar la curva de demanda global y de oferta global tal como la
entendía Keynes:

P O D

N
D = Demanda global: (ya definida).
O = Oferta global: Para inducir a los empresarios a ofrecer una cantidad dada de
empleo, será necesario que estos obtengan cierta cantidad mínima de
beneficios. La curva de oferta total representa esas cantidades mínimas de
beneficio requeridas frente a los diferentes niveles de empleo.
P = Precio a) Para la demanda global representa la suma total de ingresos que se

14
 espera obtener con la venta del volumen total de los productos
producidos.
b) Para la oferta global es el precio mínimo o el mínimo beneficio o
rendimiento que se espera obtener.

N = Nivel de Empleo

Comportamiento de las curvas:

a) Demanda Global: A medida que se emplea mayor cantidad de
trabajadores es mayor el volumen de la producción, por lo tanto la curva tiene
sentido ascendente.
b) Oferta Global: A medida que aumenten los beneficios o rendimientos
mayor será la cantidad de empleo que se ofrezca a los obreros, por consiguiente la
curva de 0G también tiene sentido ascendente aunque no tiene la misma trayectoria
que la de DG.
Esto se debe a que habrá momentos en que la cantidad de rendimientos
obtenidos no serán atractivos para inducir a los empresarios a contratar mano de obra,
y viceversa.

Demanda Efectiva

El punto de intersección de las curvas de Oferta y Demanda es lo que Keynes

llama "demanda efectiva".

En este punto los empresarios obtienen el máximo de beneficios esperados. Si

ofrecieran más empleos los beneficios serian menores.

La esencia de la teoría keynesiana se encuentra en el análisis de la curva de

Demanda Global, ya que postula que el nivel de empleo está dado por la demanda
total.
El volumen total de producción está integrado por la producción de bienes de

15
consumo y de bienes de inversión. Si a ese volumen medido en unidades físicas, le
ponemos precio, obtenemos la renta total.
Cuando el empleo aumenta, aumenta el volumen de producción y por
consiguiente aumenta la renta. Si aumentan los ingresos aumenta el consumo, pero
en menor proporción que la renta. Esto es así porque las necesidades humanas
tienen un límite, la satisfacción de las mismas, si mi renta se incrementa voy a
consumir sólo hasta ese limite.
Para que exista un aumento en el empleo tiene que haber un aumento en la
inversión, este aumento es igual a la diferencia entre la renta y el consumo. Veamos
un ejemplo en números:
Ingreso = Consumo + Inversión

Momento 1 Momento 2 (aumento renta)

Ingreso: $ 1.000 Ingreso: $ 1.500 (+ 50%)
Consumo: $ 600 Consumo: $ 840 (+ 40%)
Inversión: $ 400 Inversión: $ 660

400 = 1.000 - 600 660 = 1.500 - 840

Otro concepto importante incorporado por Keynes es la "propensión al

consumo". Se denomina propensión al consumo a la relación existente entre el
consumo total y la renta total.

Si la renta global de un país es de $ 200.000 y sus habitantes gastan en bienes de

consumo $ 160.000, significa que la propensión al consumo de ese país es de 80%.
Algunos gastaran más y otros menos, pero el promedio será del 80%.

16
 TEORÍA DE LA INVERSIÓN

La inversión: Se denomina inversión a los gastos realizados por los empresarios

en fabricas maquinarias y otras formas de bienes de producción. La decisión de
invertir surge de la expectativa de que tal inversión resultará lucrativa.
El aliciente para la inversión, según Keynes, está determinado por el análisis que
realizan los empresarios acerca del beneficio que esperan obtener de la inversión en
relación con el tipo de interés que deben pagar por los fondos prestados para tal
inversión. El beneficio previsto de la nueva inversión se denomina "eficacia marginal
del capital".
La inversión se realizará en tanto que el tipo de rendimiento esperado exceda
al tipo de interés.
Si el costo de construir un nuevo bien de capital (suponiendo que pagamos una
tasa de interés por el préstamo solicitado para adquirirlo) es menor que el precio del
mismo bien comprado en el mercado, será lucrativo construir uno nuevo.

LA INVERSION COMO IMPORTANTE FACTOR

DETERMINANTE DEL EMPLEO

En una sociedad caracterizada por una gran desigualdad de la riqueza y la renta,

la capacidad económica de la comunidad para consumir es limitada. Los ricos tienen
más renta que la que desean consumir, y los pobres tienen tan poca renta que su
capacidad de consumo está restringida. Como consecuencia de esta situación hay un
exceso potencial de recursos superiores a los necesarios para producir bienes de
consumo. Este exceso debe canalizarse, para poder ser utilizado totalmente, a la
producción de bienes que no sean de consumo habitual. Esta producción, que excede
lo que se consume habitualmente, es lo que Keynes llama inversión. La inversión
comprende actividades tales como: construir nuevas fábricas, casas, ferrocarriles,

17
maquinarias; y otros tipos de bienes que no han de ser consumidos con tanta rapidez
como se producen.
La distinción entre consumo e inversión es fundamental para Keynes. Su teoría
afirma que el empleo depende de la cantidad de inversión, o, lo que es lo mismo, el
paro es originado por una insuficiencia de inversión. No sólo obtienen empleo los
obreros encargados de la construcción de nuevas fábricas, casas, ferrocarriles, etc.;
sino que los obreros, así empleados gastan su dinero en los productos de las fábricas
ya construidas, pagan el alquiler de las casas ya construidas, viajan en ferrocarril, etc.
En resumen, podemos decir que el empleo en la actividad de inversión ayuda a
mantener la demanda de la producción existente de bienes de consumo y servicios.

18
 TEORÍA DE UNA ECONOMÍA MONETARIA

Al comienzo de su carrera Keynes era ante todo un especialista en teoría

monetaria y en política monetaria.
Cuando salió del campo de la teoría monetaria al campo más amplio de la teoría
económica general, Keynes no se desentendió del dinero.
Denominaba a su análisis la "teoría de una economía monetaria". El dinero
desempeñaba tres funciones: la de medio de cambio, la de unidad de cuenta y la de
acumulador de valor. De estas tres, la función de acumular valor es la más importante
para la economía monetaria que define Keynes.
Los que tienen más renta y riqueza de la que consumen de ordinario pueden
acumular exceso de varias formas, entre las que se cuentan atesorar dinero, prestar
dinero e invertirlo en algún tipo de bien de capital. Si optan por acumular su riqueza
en forma de dinero, no obtienen renta; si prestan su dinero; perciben interés y si
adquieren un capital de inversión, esperan percibir beneficios. Como el dinero en
cuanto acumulador de riqueza es estéril y las otras formas de riqueza producen
rendimientos en forma de interés o beneficio, tiene que haber una explicación
especial de por qué la gente prefiere, a veces, acumular riqueza en la forma estéril de
dinero. Keynes nos dice que el dinero puede ser la forma más segura para acumular
riqueza. En prestar dinero y en comprar propiedad rentable hay incertidumbre. Los
poseedores de dinero tienen un tipo de seguridad de que no gozan los poseedores de
otras especies de riqueza.
Cuando los poseedores de riqueza expresan en general una preferencia por
atesorar dinero la producción de riqueza social real está en desventaja.
Esta preferencia por la posesión de dinero sólo existe en un grado importante en
un mundo donde el futuro económico es incierto. Sólo el carácter sumamente incierto
del futuro económico explica por qué hay una preferencia por la acumulación de
riqueza en la forma de dinero no rentable.

19
 Al respecto Keynes dice "Es un barómetro del grado de nuestra desconfianza en
nuestros propios cálculos y convenciones relativas al futuro¨. La posesión de dinero
efectivo mitiga nuestra inquietud, y el premio que exigimos por desprendernos de
nuestro dinero es la medida del grado de nuestra inquietud.

EL INTERES COMO PREMIO POR NO ATESORAR DINERO

El deseo por acumular no es absoluto, ya que puede ser superado pagando un

premio en forma de interés. El interés es la recompensa por transferir la disposición
sobre la riqueza en su forma liquida. El tipo de interés depende de la intensidad del
deseo de atesorar, o de lo que Keynes llama la preferencia de liquidez. Cuando mayor
es dicha preferencia, más elevado es el tipo de interés que hay que pagar.
Keynes carga el acento, no sobre el atesoramiento efectivo de dinero, sino
sobre el deseo de atesorar.

El atesoramiento es uno de los fenómenos que aparecen de una manera

completamente diferente cuando se miran desde la posición del individuo a cuando se
miran desde el punto de vista de la economía en toda su amplitud. Por tanto, un
aumento de los tipos de interés tiende a reducir la demanda efectiva y, en tiempos
normales, a originar paro.
Aunque la noción del interés como recompensa por no atesorar dinero puede
parecer muy vulgar, es insólita desde el punto de vista de la línea económica
tradicional. El interés como una recompensa al ahorro es como lo consideran los
economistas, es decir, una recompensa por posponer el consumo, mas bien que como
un premio a la liquidez. La importancia del interés y el dinero en la teoría de
KEYNES se advierte por su inclusión en el título.
Aunque el titulo indica una consideración teórica destacada hacia el interés y el
dinero como base de la explicación fundamental del paro, desde el punto de vista de
la política práctica KEYNES concede aún mayor importancia a la inestabilidad de la
demanda de bienes de capital que surge de la irracionalidad del mercado de inversión

20
privada.

EL PAPEL DEL DINERO

Al comienzo de su carrera, Keynes era, ante todo, un especialista en teoría

monetaria
En su obra le dio un lugar de gran importancia al dinero en la determinación del
empleo y la producción.
Su teoría, a la que denomina Teoría de una Economía Monetaria, le asigna al
dinero el desempeño de tres funciones:
a) medio de cambio.
b) unidad descuenta.
c) acumulador de valor: la considera la más importante. Los que tienen mayores
ingresos (renta) y riqueza de la que consumen, pueden acumular ese excedente de
varías formas:
1) Atesorar dinero: es una forma estéril de acumulación, ya que no se obtiene
ningún beneficio. Keynes se plantea que debe existir algún motivo que lleve a la
gente, en algunas ocasiones, a acumular dinero de esta forma. Responde a esto
explicando que el dinero es, para los particulares, la forma más segura de acumular
riqueza. En prestar a terceros o invertir en bienes de capital existen riesgos, hay
incertidumbre. Esta situación se plantea en altos niveles, fundamentalmente en
aquellos países donde el futuro económico es incierto." El deseo de acumular riqueza
en forma de dinero es un barómetro del grado de nuestra confianza en nuestros
propios cálculos y en lo predecible que puede ser el futuro económico
2) Prestarla: Con lo que se obtendrá, como recompensa, el cobro de intereses.
El deseo de poseer riqueza acumulando dinero no es absoluto, puede ser
superando pagando al poseedor una recompensa por transferir la disposición de su
riqueza, lo que denominamos interés.La tasa de interés depende de la intensidad del
deseo de atesorar que tengan los particulares, lo que Keynes denomina Preferencia a

21
la Liquidez. Hay varias razones por la que la gente puede tener riquezas en forma de
dinero, clasificadas de acuerdo al motivo", podemos hablar de:
Motivo de transacción: Para realizar transacciones ordinarias como pagar el
alquiler, comprar alimentos, pagar los servicios, etc.
Motivo precaución: para hacer frente a situaciones de urgencia. Motivo de
especulación: Espécula sobre la posibilidad de que las condiciones del mercado
cambien, de forma que pueda convertir su dinero en capitales. productivos en una
fecha posterior. Esta especie de preferencia por el dinero es causada principalmente
por la incertidumbre relativa al tipo futuro de interés
El atesoramiento es uno de los fenómenos que aparecen de una manera
completamente diferente cuando se miran desde la posición del individuo, a cuando
se miran desde el punto desvista de toda la economía. Un poseedor individual de
riqueza sólo puede aumentar ésta a expensas de algún otro, sin que por esto aumente
la oferta total de dinero de toda la economía. Cuando el conjunto del publico quiere
más dinero (aumenta la demanda) y no puede obtenerlo, surge la necesidad de pagar
un premio más elevado (interés) a los que se desprenden de su dinero. Esto beneficia
a una parte de la sociedad, pero, cuando la tasa de interés sube, muchos negocios
nuevos, que necesitan del crédito para realizarse, no se pueden concretar. Por lo
tanto, un aumento en la tasa de interés tiende a reducir la demanda efectiva y, en
tiempos normales, a originar paro.
3) Invertirlo en bienes de capital: esperando percibir beneficios futuros.

22
 TEORÍA GENERAL DEL EMPLEO

El principio de la demanda efectiva: "Efectiva" alude a la diferencia entre el mero

deseo de comprar, y ese deseo sumado a la posibilidad de comprar. El empleo
total depende de la demanda total. La demanda efectiva se manifiesta en el gasto
de la renta. Aumenta el empleo, aumenta la renta.
Pero el empleo no aumenta a no ser que aumente la inversión (es como una
cadena).
Demanda total y oferta total: el termino demanda, como lo usa Keynes, designa
la demanda total del conjunto del sistema económico.
Como el volumen de producción de todo el sistema económico no puede ser
medido en ninguna unidad física simple (ej.: tonelada), Keynes usa como medida del
volumen total de producción la cantidad de trabajo empleado.
La curva de demanda total es una curva de los ingresos esperados. A medida que
se emplea mas trabajo, se realiza mayor volumen de producción, y los ingresos
totales son mayores. El precio de la demanda total aumenta a medida que aumenta la
cantidad del empleo.
En la figura 1 el precio de la demanda total o ingresos esta representado en el eje
vertical, y la cantidad de empleo sobre el eje horizontal. La curva de la demanda total
se inclina en sentido ascendente hacia la derecha, indicando que la demanda aumenta
con en empleo. Esto contrasta con una curva de demanda de una industria que
desciende hacia la derecha, indicando que la cantidad vendida aumentara a medida
que el precio baje. En una economía de empresa en la que el móvil de producción es
el lucro, cada hombre de negocios empleará el número de empleados que le rindan el
mayor beneficio. El numero total de hombres empleados por todos los empresarios.
Para inducir a los patronos en su conjunto a ofrecer una cantidad total dada de
empleo será necesaria cierta cantidad mínima de rendimiento. Este precio mínimo se

23
llama el precio de la oferta total de dicha cantidad mínima de empleo. La función de
la oferta total es una curva que representa las cantidades mínimas de rendimientos
requeridas.
La curva de la oferta total, lo mismo que la curva de la demanda total, se eleva
inclinándose hacia la derecha a medida que aumenta la cantidad de empleo.
Entre unas y otras habrá cantidades de empleo para las que los rendimientos
esperados sean exactamente iguales a los necesarios para hacer lucrativo el empleo
para los empresarios. En este punto se verifica la intersección de la función de la
demanda total con la función de la oferta total, y el punto de intersección determina la
cantidad efectiva de empleo en cualquier momento. Este es el punto crucial de la
teoría del empleo, de Keynes. En el se representa la demanda efectiva, y aquí los
empresarios obtienen el máximo de beneficios esperados. No hay razón para suponer
que este punto se ha de corresponder con el empleo total. El mercado del trabajo no
es, por lo general, un mercado de vendedores. El empleo total es importante tan solo
como caso limite. Puede ser definido como una cantidad de empleo mas allá de la
cual los aumentos ulteriores de la demanda efectiva no aumenta el volumen de
producción ni el empleo. Aunque es verdad que más empleo creara mas renta, de la
que algo se gastara en bienes de consumo, toda ella no será gastada en dichos bienes,
y no hay razón para pensar que la diferencia será aplicada a gasto de inversión. Los
empresarios reducirán el empleo a un nivel en el que el precio de oferta total exceda a
la demanda de consumo en la cantidad efectiva de inversión.
Como en esta función de la oferta total hay poco de novedad, la esencia de la
teoría de Keynes se encuentra en el análisis de la función de la demanda total. Puesto
que el empleo depende de la demanda y la demanda total es igual a la renta total, la
teoría general del empleo es también una teoría de la demanda total o de la renta
total. Como el valor del volumen total de producción es igual a la renta total, de una
parte, y la creación de la renta, de otra parte.
El volumen total de producción esta integrado por la producción de bienes de
inversión. La renta total se obtiene de la producción de bienes de consumo y de la

24
producción de inversión. Como el empleo se supone que se corresponde exactamente
con la renta, podemos representar la renta sobre el eje horizontal, en lugar del empleo
que se representaba en la figura 1. El valor de la producción total se representa sobre
el eje vertical. La demanda efectiva se encuentra en la línea de 45 grados, en el punto
en que el volumen de inversión es igual a la distancia entre esta línea y la curva de
consumo. Esta curva representa la relación permanente que Keynes supone que existe
entre el volumen de la renta nacional y la cantidad que será gastada por el publico en
el consumo.
Esta curva sigue la máxima fundamental de que cuando la renta se eleva el
consumo se eleva también, pero menos que la renta. El empleo no puede aumentar, a
menos que aumente la inversión. Este principio descansa en el supuesto de que la
propensión al consumo permanece inalterada.

RESUMEN DE LA TEORIA GENERAL DEL EMPLEO

Presupuestos:

- La renta total depende del volumen del empleo total.

- Con arreglo a la propensión al consumo, la cuantía del gasto para el consumo,
la cuantía del gasto para el consumo depende del nivel de la renta y, por lo tanto, del
empleo total.
- El empleo total depende de la demanda efectiva total, que se compone de dos
partes: a) gasto para el consumo; b) gasto para la inversión.
- En estado de equilibrio, la demanda total es igual a la oferta total. El volumen
de empleo depende: a) de la función de la oferta total; b) de la propensión al
consumo; c) del volumen de la inversión (y este ultimo depende de la eficacia
marginal del capital y del tipo de interés)
El tipo de interés depende de la cantidad de dinero y del estado de preferencia de
liquidez.

25
 El empleo depende de la demanda efectiva, la cual esta determinada por la
propensión al consumo y por el aliciente para la inversión.
Aunque el aumento de la inversión ira normalmente acompañado de un aumento
del empleo, esto no necesita suceder así si disminuye la propensión al consumo. Por
otra parte, el empleo puede aumentar, sin un aumento de la inversión, si se eleva la
propensión al consumo. Por regla general, la propensión al consumo es estable a
corto plazo.
Finalmente, los aumentos de la inversión dan lugar a aumentos de la renta, y de
una renta mayor surge una demanda mayor de consumo. Lo cual conduce a otros
aumentos de la renta. Una vez puestos en marcha los movimientos de la renta, y del
empleo, tienden a ser acumulativos. Estos movimientos acumulativos explican el
carácter fluctuante del empleo.

26
 TEORÍA DEL CONSUMO

La relación de la inversión con el consumo: La renta nacional es creada por la

producción para el consumo, por una parte, y por la producción para la inversión, por
la otra. El volumen de la inversión depende del aliciente para invertir.

La propensión al consumo: Para todo nivel de renta nacional hay una proporción
bastante estable se gasta por el publico en bienes de consumo. De acuerdo a esto se
saca la propensión media al consumo. Algunos gastaran mas, y otros menos (así se
mantiene el promedio). La propensión al consumo es una relación funcional que
indica como varia el consumo cuando varia la renta. Tal relación puede mostrarse
para una unidad de consumo individual o familiar, pero en la teoría de Keynes lo que
interesa es la relación entre el consumo total de la comunidad y la renta total de la
misma.

27
 PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ

La preferencia de liquidez se eleva y desciende con arreglo a la cambiante

actitud del público con respecto al futuro económico y político. Aunque el publico no
regule la cantidad del dinero, la regula el sistema bancario. Lo único que el publico
puede hacer cuando quiere tener mas dinero del que hay es ofrecer un precio mas
alto. Es crucial para la posición de Keynes que las autoridades monetarias sean
bastante fuertes y puedan adoptar durante las depresiones una política monetaria fácil
que haga descender los tipos de interés y les permita mantenerse bajos.
La especie de preferencia de liquidez que tiene importancia en relación con el
tipo de interés es la que surge en conexión con el motivo especulación. Keynes define
el motivo especulación como el intento de obtener un beneficio por conocer mejor
que el mercado lo que el futuro traerá consigo. Cuando la preferencia de liquidez por
el motivo especulación se debilita, descenderá el tipo de interés.

28
 LA EFICACIA MARGINAL DEL CAPITAL

Es el tipo de rendimiento más elevado sobre el costo para producir una unidad
más de un upo particular de bien capital.
La eficacia marginal de un bien de capital es el tipo de rendimiento más
elevado sobre el costo previsto para producir una unidad más de un tipo particular de
bien de capital.
Supongamos que se toma la decisión de construir un edificio que costará $
20.000, el cual me brindará, una vez construido, una renta de $ 1.200 por año. A este
beneficio deberemos restarle $ 200 anuales por depreciación; dando por lo tanto un
rendimiento neto de $ 1.000 al año.
El tipo de interés en el mercado es del 4%, mientras que yo estoy recibiendo por
mi inversión un 5 % (rendimiento neto anual $ 1.000); por lo tanto es beneficioso
tomar un crédito para la construcción pagando un 4%. La eficacia de este tipo de bien
es del 5%; si ese porcentaje es el tipo de rendimiento más elevado que puede
asegurarse para cualquier clase de inversión, la eficacia marginal del capital será del
5%.

29
 LA REPOSICIÓN DE STOCK

Los minoristas ponen a disposición de los compradores bienes por un valor x,

aparentemente se está consumiendo o invirtiendo más de lo producido, puesto que, el
PB a precios de mercado es en este caso a XX, la diferencia la hace el juego contable
de stock a principio y fin de año.

A principio de año había insumos producidos el año anterior. A su vez durante

el año se estarán produciendo otros bienes que quedan en stock para el periodo
siguiente. La diferencia entre los stocks al principio y al final del periodo es igual a la
capitalización o descapitalización durante el mismo juego dentro de la inversión.

30
 BIBLIOGRAFÍA

 KEYNES, John Maynard: Teoría General de la Ocupación el Interés y el

Dinero.

 KEYNES, Enrique Silberstein: Keynes.

 SOLÍS, Leopoldo: La Herencia Intelectual de John Maynard Keynes.

 DILLARD: Apunte.
 Enciclopedia Microsoft ® Encarta ® 98.

31