Nilai Sekarang Bersih & Kriteria

Investasi Lainnya
(Net Present Value and Other Investment Criteria)

Pertemuan: 7
Mata Kuliah: Manajemen Keuangan 2
Dosen: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E., M.Si.
 Content

 Nilai Sekarang Bersih

 Aturan Pembayaran Kembali

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Tantangan:

Nilai Sekarang Bersih Apakah investasi ini

merupakan ide yang
baik atau tidak?
Illustrasi

Seandainya, Anda membeli sebuah rumah yang kondisinya jelek dengan harga
$25.000. dan menghabiskan lagi $25.000 untuk memperbaikinya. Kemudian Anda
ingin menjualnya ke pasar. Dimana, saat Anda menjual kepasar, harga pasar untuk
rumah tersebut adalah sebesar $60.000.

Dik: Total Investasi = Harga Beli + Harga perbaikan

= $25.000 + $25.000
= $50.000

Harga Jual = $60.000  Sesuai harga pasar

Jadi diperoleh:

Nilai Tambah = $10.000  Nilai Sekarang Bersih (Net Present Value [NPV])
Nilai Sekarang Bersih (NPV) : Selisih antara nilai pasar suatu investasi dengan biaya
perolehannya.
Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.
 Nilai Sekarang Bersih
Memperkirakan Nilai Sekarang Bersih

Seandainya Anda mempertimbangkan suatu usaha untuk menghasilkan dan menjual

sebuah produk baru – katakanlah pupuk organik.
Apakah ini merupakan suatu investasi yang bagus ?

Apakah investasi ini mempunyai NPV yang positif ?

Sehingga, untuk menjawab kedua pertanyaan ini, Anda akan melakukan tiga
tahap sebagai berikut:
1 Memperkirakan arus kas yang Anda harapkan.

2 Menerapkan prosedur dasar diskonto arus kas  untuk memperkirakan

“nilai sekarang”.

3 Tahap terakhir, Memperkirakan NPV dari investasi ini.

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Nilai Sekarang Bersih
Memperkirakan Nilai Sekarang Bersih

Umpamanya Anda percaya bahwa dalam jangka waktu delapan tahun Anda akan
memperoleh kembali investasi ini, dimana:
Proyek investasi ini memerlukan biaya $30.000
Penghasilan kas dari bisnis pupuk tersebut adalah $20.000 per tahun dengan
asumsi segalanya sesuai harapan.
Biaya kas (termasuk pajak) adalah sebesar $14.000 per tahun.
Pabrik, properti, dan peralatan akan berharga sebesar $2.000 sebagai simpanan
pada waktunya.
Dalam hal ini, Anda menggunakan tingkat diskonto 15 persen

Apakah ini merupakan suatu investasi yang bagus ?

Apakah investasi ini mempunyai NPV yang positif ?

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Nilai Sekarang Bersih
Memperkirakan Nilai Sekarang Bersih

Untuk menjawab kedua pertanyaan sebelumnya, Anda akan membangun arus kas
1
yang kita harapkan sebagai berukut:

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Nilai Sekarang Bersih
Memperkirakan Nilai Sekarang Bersih

2 Kemudian, Anda akan cari nilai sekarang dari investasi ini:

1 1 (1 r )t FV
Nilai Sekarang C t
r 1 r
8
1 1 1 0,15 $2.000
$6.000 8
0,15 1 0,15
$27.578
3 Terakhir, Anda akan cari NPV nya:

Net Present Value (NPV) $30.000 $27.578 $2.422

Dari hasil prediksi ini, kita mengetahui bahwa investasi ini merupakan investasi yang
tidak baik. Sehingga, direkomendasikan untuk tidak dilanjutkan.

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Nilai Sekarang Bersih
Memperkirakan Nilai Sekarang Bersih

Nilai dari Net Present Value (NPV) berpengaruh terhadap naik turunnya suatu
saham yang beredar.
Misal, investasi sebelumnya yang menghasilkan NPV -$2.422, jika terjadi pada suatu
perusahaan terbuka dengan total saham beredar yang dimilikinya yakni sebesar
1000 lembar.
Maka nilai per lembarnya akan turun sebesar:
-$2.422/1000 = -$2.42 per lembarnya

Aturan Nilai Sekarang Bersih (NPV):

“Suatu investasi seharusnya diambil jika nilai sekarang bersihnya positif dan ditolak jika
nilai sekarang bersihnya negatif.”

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Nilai Sekarang Bersih
Aturan Pembayaran Kembali

Gambar berikut menunjukkan arus kas dari suatu tawaran investasi:

Pertanyaannya:
Berapa tahun kita harus menunggu sampai akumulasi arus kas dari investasi ini
sama dengan atau melebihi biaya investasi?

Jawabannya:
1. Kita harus menunggu hingga akhir tahun ke 2 agar akumulasi arus kas dari
investasi ini sama dengan biaya investasi.
2. Kita harus menunggu hingga akhir tahun ke 3 agar akumulasi arus kas dari
investasi ini melebihi biaya investasi.

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Nilai Sekarang Bersih
Aturan Pembayaran Kembali

Gambar berikut menunjukkan arus kas dari suatu tawaran investasi:

Aturan Periode Pembayaran Kembali:

“Berdasarkan aturan pembayaran kembali, suatu investasi dapat diterima jika

periode pembayaran kembali yang dihitung adalah kurang dari jumlah tahun yang
telah ditetapkan sebelumnya”

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Nilai Sekarang Bersih
Aturan Pembayaran Kembali

Gambar berikut menunjukkan arus kas dari suatu tawaran investasi:

0 1 2

-$60.000 $20.000 $90.000

Pertanyaannya:
Berapa tahun kita harus menunggu sampai akumulasi arus kas dari investasi ini
sama dengan biaya investasi?
Jawaban:
Pada akhir tahun pertama proyek akan membayar $20.000, menyisakan $40.000.
Sehingga, kita harus menunggu sampai akumulasi arus kas dari investasi ini sama
dengan biaya investasinya adalah $40.000/$90.000 = 4/9 atau 1 4 tahun
9

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.

 Terima Kasih

Please Read Chapter 9

On Fundamental Corporate Finance

Sampai Ketemu Hari Jum’at Depan

di pertemuan ke 8
There will be quiz about chapter 6, 7 & 8

Disusun Oleh: Muhammad Andi Abdillah Triono, S.E.,M.Si.