Bursa de Valori Bucureşti

Istoric şi prezentare

Cheptanariu Delia, Finante Bănci, gr.1, anul2.

 Definiţia Bursei de
Valori
 Bursa reprezintă o tehnică managerială de afaceri economice
specifică economiei de piaţă, având caracter concurenţial şi care
concentrează în timp şi în spaţiu cererea şi oferta de mărfuri,
servicii, valori şi devize, se desfasoară după o procedură
determinată, potrivit unui program, într-un loc cunoscut, în
prezenţa vânzătorilor şi a cumpărătorilor sau a reprezentanţilor
acestora.
 Bursa prezintă o serie de caracteristici :
 Are un caracter colectiv;
 Activitatea se desfaşoară conform regulamentului bursei şi sub
supravegherea autorităţilor competente;
 Comercializarea la bursă se face în cadrul unor şedinţe;
 Piaţa bursieră este o piaţă de titluri;
 Piaţa bursieră este o piaţă de titluri;
 Preţurile stabilite la bursă sunt operativ difuzate prin mijloace
de informare în masă;
 Este piaţa concurenţială care concentrează un număr mare de
ofertanţi şi de cumpărători.
 Istoric
 Activitatea bursieră în ţara noastră datează din anul 1839, prin
întemeierea burselor de comert. La 1 decembrie 1882 a avut loc
deschiderea oficială a Bursei de Valori Bucuresti (BVB), iar
peste o saptamană a apărut şi cota bursei, publicată în Monitorul
Oficial. De-a lungul existenţei sale, activitatea bursei a fost
afectată de evenimentele social-politice ale vremii (răscoala din
1907, războiul balcanic 1912-1913), bursa fiind inchisă apoi pe
perioada primului război mondial. După redeschiderea sa, a
urmat o perioadă de şapte ani de creşteri spectaculoase, urmată
de o perioadă tot de şapte ani de scădere accelerată. Activitatea
Bursei de Efecte, Acţiuni şi Schimb se întrerupe în anul 1941,
moment în care erau cuprinse la cota bursei acţiunile a 93 de
societăţi şi 77 de titluri cu venit fix (tip obligaţiuni).
 Prezentarea Bursei de Valori Bucureşti

 Conform site-ului oficial al Bursei de Valori Bucureşti, rolul pe

care aceasta îl îndeplineşte este:
 de a furniza o piaţǎ organizatǎ pentru tranzacţionarea valorilor
mobiliare;
 de a contribui la creşterea lichiditǎţii valorilor mobiliare prin
concentrarea în piaţǎ a unui volum cât mai mare de valori
mobiliare;
 de a contribui la formarea unor preţuri care sǎ reflecte în mod
corespunzǎtor relaţia cerere-ofertǎ;
 de a disemina aceste preţuri cǎtre public.
 Tot de pe acest site aflǎm cǎ principiile care guverneazǎ aceastǎ
instituţie ca piaţǎ organizatǎ de valori mobiliare sunt
accesibilitatea, informarea, etica pieţei şi neutralitatea.
 Accesibilitatea se referǎ la angajamentul pe care şi-l asumǎ
Bursa de a asigura accesul egal al societǎţilor membre şi
respectiv a societǎţilor emitente listate la Bursǎ.
 Bursa este, de asemenea, obligatǎ sǎ asigure permanent
agenţilor de bursǎ şi investitorilor, suficientǎ informaţie despre
societǎţile tranzactionate şi despre preţurile valorilor mobiliare
emise de acestea.
 Asigurarea cǎ piaţa valorilor mobiliare funcţioneazǎ într-un
mod care sporeşte încrederea utilizatorilor, autoritǎţilor şi
publicului larg în general, intrǎ tot în atribuţiile Bursei.
 Neutralitatea cu care Bursa acţioneazǎ în menţinerea integritǎţii
în relaţia cu toţi participanţii la piaţǎ, precum şi cu alte instituţii
sau organizaţii care supravegheazǎ sau opereazǎ în piaţa de
capital este alt angajament pe care şi-l asumǎ Bursa de Valori
Bucureşti.
 Cotarea ("admiterea") unei valori mobiliare la Bursa de Valori
reprezintă o recunoaştere a activităţii eficiente a societăţii
emitente, datorită unor criterii ce trebuie îndeplinite în vederea
cotării, criterii ce se referă la emisiunea de valori mobiliare,
gestiunea societăţii emitente, activitatea desfaşurată, informarea
investitorilor. Cotarea se poate face la categoria a I-a sau la
categoria a II-a.
 Numită şi categorie de bază, categoria I necesitând îndeplinirea
unor criterii suplimentare de către emitenţi, printre care se
menţionează desfăşurarea unei activităţi profitabile în ultimii
doi ani. În acest mod, societăţile cotate la bursa de valori sunt
împărţite în două categorii, oferind investitorilor un prim
criteriu de apreciere a eficienţei acestora.
Pe lângă această recunoaştere a activităţii lor eficiente, pentru
societăţile emitente, cotarea aduce şi alte avantaje. Ne referim
în primul rând la un avantaj legat de imaginea şi publicitatea
societaţilor cotate - acestea beneficiind de o mediatizare intensă
şi devenind cunoscute în rândul opiniei publice şi comunităţii
de afaceri, în rândul cărora se află potenţialii clienţi şi acţionari
ai societăţilor. Un alt avantaj se referă la registrul acţionarilor,
care este ţinut în mod exact şi la zi de către sistemul
informatizat al bursei de valori, nemaifiind necesară ţinerea
acestuia de către societatea emitentă.
 Conducerea BVB
 Conducerea BVB este realizatǎ de cǎtre Comitetul Bursei
(Board of Governors). Acesta este format din 9 reprezentanţi,
aleşi de cǎtre Asociaţia Bursei. Comitetul numeşte şi Directorul
General al Bursei care este responsabil cu conducerea executivǎ
a activitǎţii instituţiei, precum şi cu reprezentarea ei.
 Comisarul General al Bursei este un reprezentant al Comisiei
Naţionale a Valorilor Mobiliare, care are rolul de a supraveghea
şi controla activitatea bursierǎ.
 Comisiile Speciale care îşi desfǎşoarǎ activitatea pe lângǎ
Comitetul Bursei sunt organe cu caracter decizional şi
consultativ. Ele sunt înfiinţate prin decizii ale Comitetului
Bursei. În cadrul BVB funcţioneazǎ trei astfel de comisii:
Comisia de Eticǎ şi Conduitǎ, Comisia de Înscriere la Cotǎ şi
Comisia de Dezvoltare, Produse Noi.
Principiile activităţii ale Comisiilor Speciale ale Bursei
 principiul autonomiei ;
 principiul obiectivitǎţii;
 principiul protecţiei investitorilor;
 principiul promovǎrii dezvoltǎrii pieţei bursiere;
 principiul rolului activ.
 Funcţionarea Bursei de Valori Bucureşti
 O dată cu înfiinţarea bursei, cu sprijin din partea autorităţilor
canadiene, s-a hotărât ca specializarea personalului să se
efectueze în instituţii similare din Canada, iar sistemul de
tranzacţionare STEA (Sistemul de Tranzacţionare Electronică
Automată) să fie adaptat condiţiilor specifice României.
 Astfel s-a ajuns nu numai la un sistem compatibil cu marile
burse ci şi la un sistem extrem de performant şi de bine integrat
în privinţa funcţionalităţilor oferite.
 În cadrul Bursei de Valori Bucureşti sunt reglementate
următoarele aspecte:
 membrii bursei;
 documentaţia minimă şi forma ei;
 executarea ordinelor şi tranzacţiilor;
 condiţiile de accedere la tranzacţionare;
 nivelul de capitalizare minim şi volumul maxim permis al
operaţiunilor;
 evidenţierea contabilă a operaţiunilor bursiere în nume propriu
şi în numele clienţilor;
 depozitarea, compensarea şi decontarea tranzacţiilor
 Indicii Bursei de Valori
Bucureşti
 Indicele BET (Bucharest Exchange Trading)
 Indicele BET a fost creat, în primul rând, în scopul reflectǎrii
tendinţei de ansamblu a preţurilor corespunzǎtoare celor mai
lichide şi active 10 societǎţi tranzacţionate în cadrul BVB.
 Indicele BET–C (Bucharest Exchange Trading – Indice
Compozit)
 Indicele compozit BET-C, lansat în mai 1998, s-a născut ca un
răspuns dat necesităţii unei reprezentări complete a evoluţiei
preţurilor tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti.
Necesitatea creǎrii acestui indice compozit a fost impusǎ şi de
creşterea numǎrului de societǎţi listate la BVB.
 Indicele BET-FI (Bucharest Exchange Trading–Indice
Sectorial pentru Fonduri de Investiţii)
 Acest indice este primul indice sectorial lansat de BVB la 1
Noiembrie 2000. BET-FI reflectǎ tendinţa de ansamblu a
preţurilor fondurilor de investiţii tranzacţionate în cadrul Bursei
de Valori Bucureşti.
 Concluzii
 Bursa de Valori Bucureşti încheie o etapă importantă din viaţa
sa şi se află într-un proces de transformare care pregăteşte
dezvoltarea viitoare a pieţei de capital din România şi integrarea
sa în ansamblul de pieţe financiare din Uniunea Europeană.
Integrarea a fost o provocare căreia Bursa de Valori Bucureşti
şi-a făcut faţă, cu atât mai mult cu cât în fiecare din cei 10 ani
de la redeschidere a fost mereu cu un pas înainte, aducând
plusvaloare pe piaţa de capital prin activitatea desfăşurată de
principalii săi actori: investitorii, companiile emitente şi
societăţile de intermediere financiară.
 Bursa de Valori Bucureşti a urmărit crearea unei infrastructuri
moderne şi flexibile pe care să se sprijine activitatea specifică
unei pieţe bursiere. S-a trecut astfel treptat de la un sistem
electronic de tranzacţionare importat, care presupunea prezenţa
fizică a brokerilor în incinta Bursei, la tranzacţionarea de la
distanţă şi mai apoi la o platformă electronică dezvoltată
integral “in–house” de specialiştii BVB.