Welcome to Scribd. Sign in or start your free trial to enjoy unlimited e-books, audiobooks & documents.Find out more
Download
Standard view
Full view
of .
Look up keyword
Like this
1Activity
0 of .
Results for:
No results containing your search query
P. 1
Мониторинг мирового кризиса №22

Мониторинг мирового кризиса №22

Ratings: (0)|Views: 5|Likes:
Published by Salikhov Marsel
Посткризисное восстановление заняло почти два года – лишь к середине 2010 г. мировая экономика вышла на докризисные уровни, в основном благодаря сохранению высоких темпов роста в ключевых развивающихся странах, резко увеличивших государственные инвестиции в инфраструктуру, жилищное строительство и ряд других секторов. К началу 2011 г. докризисного уровня достигли и ведущие развитые экономики – США, Германия и Франция, также активно использовавшие государственные стимулы для выхода из кризиса. Вместе с тем, в последние месяцы все четче стала проявляться тенденция к замедлению темпов роста в большинстве ведущих экономик. Отчасти это стало реакцией на постепенное сворачивание стимулирующих программ (в автомобилестроении, жилищном строительстве и ряде других отраслей), но основным фактором текущего замедления является отсутствие новых драйверов роста, способных «перехватить» инициативу у госсектора. Подробнее о развитии мировой экономики читайте в разделе «Восстановление закончилось, роста не будет?»
Мировой экономический кризис привел к резкому снижению деловой активности и расходов на туризм, что крайне негативно отразилось на динамике отрасли – к началу 2009 г. мировой пассажиропоток сократился на 7% к предкризисным максимумам. Однако уже с середины 2009 г. на фоне улучшения экономической ситуации и роста потребительской активности наметилась тенденция к увеличению пассажиропотока. Всего за полгода мировая авиация вернулась на докризисный уровень перевозок. Быстрое восстановление пассажиропотока позитивно отразилось на динамике финансовых показателей крупнейших компаний отрасли. Уже в 2010 г. прибыль публичных авиакомпаний достигла 13,8 млрд долл. (сравнимо с объемом убытков в 2008 г.), а в целом по отрасли показатель составил рекордные 16 млрд долл. Подробнее о секторе авиаперевозок – в разделе «Мировая авиация: на взлете».
23 мая 2011 г. Нацбанк Белоруссии установил новый курс белорусского рубля. Одномоментное повышение составило 56%, а с начала года – 64%. Уникальность белорусской ситуации – это девальвация на фоне экономического бума. С начала года ВВП страны вырос на 12,3% г/г, промышленное производство – на 12,9%. Рост экономики все последние годы сопровождался опережающим ростом импорта и большую часть торгового дефицита Белоруссии приходилось финансировать за счет наращивания внешнего долга, который увеличился за последние пять лет с $6,8 до $28,5 млрд и превысил 52% ВВП. Разбалансированию экономики способствовали и действия властей. О причинах и последствиях девальвации читайте в разделе «Беларусь – на круги своя».
В апреле в России разразился бензиновый кризис, притом что по итогам 2010 г. страна стала крупнейшим в мире производителем нефти. Бензиновый кризис показал, что без кардинального пересмотра действующей схемы налогообложения отрасли внутренний рынок будет неразрывно связан с внешним рынком, и потому топливные кризисы, подобно апрельскому, с большой вероятностью могут повториться. А директивный подход помогает только гасить кризисные ситуации, но не предупреждать их. Возможно, теперь изменения затронут не только фискальную сферу, как это планировалось ранее, но и корпоративную структуру рынка нефтепереработки. Подробнее об истоках кризиса – в разделе «Бензиновая лихорадка».
Одним из основных факторов неопределенности, который будет довлеть над рынками в ближайшие недели, станет вопрос о продолжении политики количественного ослабления, так называемого QE2. Основные опасения относительно такой политики связаны с рядом ее последствий. Потенциально негативным эффектом может стать рост потребительской инфляции. Однако расширения спроса на деньги, даже в условиях бурного роста денежного предложения, не происходит, а инфляционные ожидания остаются на низком уровне. Более того, ФРС имеет сильный инструмент, который напрямую влияет на мотивы и возможность банков трансформировать избыточные резервы в рост кредитования – проценты, уплачиваемые на резервы. Подробнее последствия завершения QE2 анализируются в разделе «Что
Посткризисное восстановление заняло почти два года – лишь к середине 2010 г. мировая экономика вышла на докризисные уровни, в основном благодаря сохранению высоких темпов роста в ключевых развивающихся странах, резко увеличивших государственные инвестиции в инфраструктуру, жилищное строительство и ряд других секторов. К началу 2011 г. докризисного уровня достигли и ведущие развитые экономики – США, Германия и Франция, также активно использовавшие государственные стимулы для выхода из кризиса. Вместе с тем, в последние месяцы все четче стала проявляться тенденция к замедлению темпов роста в большинстве ведущих экономик. Отчасти это стало реакцией на постепенное сворачивание стимулирующих программ (в автомобилестроении, жилищном строительстве и ряде других отраслей), но основным фактором текущего замедления является отсутствие новых драйверов роста, способных «перехватить» инициативу у госсектора. Подробнее о развитии мировой экономики читайте в разделе «Восстановление закончилось, роста не будет?»
Мировой экономический кризис привел к резкому снижению деловой активности и расходов на туризм, что крайне негативно отразилось на динамике отрасли – к началу 2009 г. мировой пассажиропоток сократился на 7% к предкризисным максимумам. Однако уже с середины 2009 г. на фоне улучшения экономической ситуации и роста потребительской активности наметилась тенденция к увеличению пассажиропотока. Всего за полгода мировая авиация вернулась на докризисный уровень перевозок. Быстрое восстановление пассажиропотока позитивно отразилось на динамике финансовых показателей крупнейших компаний отрасли. Уже в 2010 г. прибыль публичных авиакомпаний достигла 13,8 млрд долл. (сравнимо с объемом убытков в 2008 г.), а в целом по отрасли показатель составил рекордные 16 млрд долл. Подробнее о секторе авиаперевозок – в разделе «Мировая авиация: на взлете».
23 мая 2011 г. Нацбанк Белоруссии установил новый курс белорусского рубля. Одномоментное повышение составило 56%, а с начала года – 64%. Уникальность белорусской ситуации – это девальвация на фоне экономического бума. С начала года ВВП страны вырос на 12,3% г/г, промышленное производство – на 12,9%. Рост экономики все последние годы сопровождался опережающим ростом импорта и большую часть торгового дефицита Белоруссии приходилось финансировать за счет наращивания внешнего долга, который увеличился за последние пять лет с $6,8 до $28,5 млрд и превысил 52% ВВП. Разбалансированию экономики способствовали и действия властей. О причинах и последствиях девальвации читайте в разделе «Беларусь – на круги своя».
В апреле в России разразился бензиновый кризис, притом что по итогам 2010 г. страна стала крупнейшим в мире производителем нефти. Бензиновый кризис показал, что без кардинального пересмотра действующей схемы налогообложения отрасли внутренний рынок будет неразрывно связан с внешним рынком, и потому топливные кризисы, подобно апрельскому, с большой вероятностью могут повториться. А директивный подход помогает только гасить кризисные ситуации, но не предупреждать их. Возможно, теперь изменения затронут не только фискальную сферу, как это планировалось ранее, но и корпоративную структуру рынка нефтепереработки. Подробнее об истоках кризиса – в разделе «Бензиновая лихорадка».
Одним из основных факторов неопределенности, который будет довлеть над рынками в ближайшие недели, станет вопрос о продолжении политики количественного ослабления, так называемого QE2. Основные опасения относительно такой политики связаны с рядом ее последствий. Потенциально негативным эффектом может стать рост потребительской инфляции. Однако расширения спроса на деньги, даже в условиях бурного роста денежного предложения, не происходит, а инфляционные ожидания остаются на низком уровне. Более того, ФРС имеет сильный инструмент, который напрямую влияет на мотивы и возможность банков трансформировать избыточные резервы в рост кредитования – проценты, уплачиваемые на резервы. Подробнее последствия завершения QE2 анализируются в разделе «Что

More info:

Published by: Salikhov Marsel on Jun 10, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

05/12/2014

pdf

text

original

 
ÈÍÑÒÈÒÓÒ ÝÍÅÐÃÅÒÈÊÈ È ÔÈÍÀÍÑÎÂ
ÌÎÍÈÒÎÐÈÍÃ ÌÈÐÎÂÎÃÎ ÊÐÈÇÈÑÀ
Âûïóñê #22Ìàé 2011
 
1Ìîíèòîðèíã ìèðîâîãî êðèçèñà #22 (08.06.2011)
ÌÎÍÈÒÎÐÈÍÃ ÌÈÐÎÂÎÃÎ ÊÐÈÇÈÑÀ
Ïîñòêðèçèñíîå âîññòàíîâëåíèå çàíÿëî ïî÷òè äâà ãîäà – ëèøü ê ñåðåäèíå 2010 ã. ìèðîâàÿýêîíîìèêà âûøëà íà äîêðèçèñíûå óðîâíè, â îñíîâíîì áëàãîäàðÿ ñîõðàíåíèþ âûñîêèõòåìïîâ ðîñòà â êëþ÷åâûõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ, ðåçêî óâåëè÷èâøèõ ãîñóäàðñòâåííûåèíâåñòèöèè â èíôðàñòðóêòóðó, æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî è ðÿä äðóãèõ ñåêòîðîâ. Ê íà÷àëó2011 ã. äîêðèçèñíîãî óðîâíÿ äîñòèãëè è âåäóùèå ðàçâèòûå ýêîíîìèêè – ÑØÀ, Ãåðìàíèÿ èÔðàíöèÿ, òàêæå àêòèâíî èñïîëüçîâàâøèå ãîñóäàðñòâåííûå ñòèìóëû äëÿ âûõîäà èç êðèçèñà.Âìåñòå ñ òåì, â ïîñëåäíèå ìåñÿöû âñå ÷åò÷å ñòàëà ïðîÿâëÿòüñÿ òåíäåíöèÿ ê çàìåäëåíèþòåìïîâ ðîñòà â áîëüøèíñòâå âåäóùèõ ýêîíîìèê. Îò÷àñòè ýòî ñòàëî ðåàêöèåé íà ïîñòåïåííîåñâîðà÷èâàíèå ñòèìóëèðóþùèõ ïðîãðàìì (â àâòîìîáèëåñòðîåíèè, æèëèùíîì ñòðîèòåëüñòâå èðÿäå äðóãèõ îòðàñëåé), íî îñíîâíûì ôàêòîðîì òåêóùåãî çàìåäëåíèÿ ÿâëÿåòñÿ îòñóòñòâèåíîâûõ äðàéâåðîâ ðîñòà, ñïîñîáíûõ «ïåðåõâàòèòü» èíèöèàòèâó ó ãîññåêòîðà. Ïîäðîáíåå îðàçâèòèè ìèðîâîé ýêîíîìèêè ÷èòàéòå â ðàçäåëå«
Âîññòàíîâëåíèå çàêîí÷èëîñü, ðîñòà íåáóäåò?»
Ìèðîâîé ýêîíîìè÷åñêèé êðèçèñ ïðèâåë ê ðåçêîìó ñíèæåíèþ äåëîâîé àêòèâíîñòè è ðàñõîäîâíà òóðèçì, ÷òî êðàéíå íåãàòèâíî îòðàçèëîñü íà äèíàìèêå îòðàñëè – ê íà÷àëó 2009 ã.ìèðîâîé ïàññàæèðîïîòîê ñîêðàòèëñÿ íà 7% ê ïðåäêðèçèñíûì ìàêñèìóìàì. Îäíàêî óæå ññåðåäèíû 2009 ã. íà ôîíå óëó÷øåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè è ðîñòà ïîòðåáèòåëüñêîéàêòèâíîñòè íàìåòèëàñü òåíäåíöèÿ ê óâåëè÷åíèþ ïàññàæèðîïîòîêà. Âñåãî çà ïîëãîäà ìèðîâàÿàâèàöèÿ âåðíóëàñü íà äîêðèçèñíûé óðîâåíü ïåðåâîçîê. Áûñòðîå âîññòàíîâëåíèåïàññàæèðîïîòîêà ïîçèòèâíî îòðàçèëîñü íà äèíàìèêå ôèíàíñîâûõ ïîêàçàòåëåé êðóïíåéøèõêîìïàíèé îòðàñëè. Óæå â 2010 ã. ïðèáûëü ïóáëè÷íûõ àâèàêîìïàíèé äîñòèãëà 13,8 ìëðä äîëë.(ñðàâíèìî ñ îáúåìîì óáûòêîâ â 2008 ã.), à â öåëîì ïî îòðàñëè ïîêàçàòåëü ñîñòàâèëðåêîðäíûå 16 ìëðä äîëë. Ïîäðîáíåå î ñåêòîðå àâèàïåðåâîçîê – â ðàçäåëå«
Ìèðîâàÿ àâèàöèÿ:íà âçëåòå».
23 ìàÿ 2011 ã. Íàöáàíê Áåëîðóññèè óñòàíîâèë íîâûé êóðñ áåëîðóññêîãî ðóáëÿ. Îäíîìîìåíòíîåïîâûøåíèå ñîñòàâèëî 56%, à ñ íà÷àëà ãîäà – 64%. Óíèêàëüíîñòü áåëîðóññêîé ñèòóàöèè –ýòî äåâàëüâàöèÿ íà ôîíå ýêîíîìè÷åñêîãî áóìà. Ñ íà÷àëà ãîäà ÂÂÏ ñòðàíû âûðîñ íà12,3% ã/ã, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî – íà 12,9%. Ðîñò ýêîíîìèêè âñå ïîñëåäíèå ãîäûñîïðîâîæäàëñÿ îïåðåæàþùèì ðîñòîì èìïîðòà è áîëüøóþ ÷àñòü òîðãîâîãî äåôèöèòàÁåëîðóññèè ïðèõîäèëîñü ôèíàíñèðîâàòü çà ñ÷åò íàðàùèâàíèÿ âíåøíåãî äîëãà, êîòîðûéóâåëè÷èëñÿ çà ïîñëåäíèå ïÿòü ëåò ñ $6,8 äî $28,5 ìëðä è ïðåâûñèë 52% ÂÂÏ.Ðàçáàëàíñèðîâàíèþ ýêîíîìèêè ñïîñîáñòâîâàëè è äåéñòâèÿ âëàñòåé. Î ïðè÷èíàõ èïîñëåäñòâèÿõ äåâàëüâàöèè ÷èòàéòå â ðàçäåëå«Áåëàðóñü – íà êðóãè ñâîÿ». àïðåëå â Ðîññèè ðàçðàçèëñÿ áåíçèíîâûé êðèçèñ, ïðèòîì ÷òî ïî èòîãàì 2010 ã. ñòðàíà ñòàëàêðóïíåéøèì â ìèðå ïðîèçâîäèòåëåì íåôòè. Áåíçèíîâûé êðèçèñ ïîêàçàë, ÷òî áåçêàðäèíàëüíîãî ïåðåñìîòðà äåéñòâóþùåé ñõåìû íàëîãîîáëîæåíèÿ îòðàñëè âíóòðåííèé ðûíîêáóäåò íåðàçðûâíî ñâÿçàí ñ âíåøíèì ðûíêîì, è ïîòîìó òîïëèâíûå êðèçèñû, ïîäîáíîàïðåëüñêîìó, ñ áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ ìîãóò ïîâòîðèòüñÿ. À äèðåêòèâíûé ïîäõîä ïîìîãàåòòîëüêî ãàñèòü êðèçèñíûå ñèòóàöèè, íî íå ïðåäóïðåæäàòü èõ. Âîçìîæíî, òåïåðü èçìåíåíèÿçàòðîíóò íå òîëüêî ôèñêàëüíóþ ñôåðó, êàê ýòî ïëàíèðîâàëîñü ðàíåå, íî è êîðïîðàòèâíóþñòðóêòóðó ðûíêà íåôòåïåðåðàáîòêè. Ïîäðîáíåå îá èñòîêàõ êðèçèñà – â ðàçäåëå«Áåíçèíîâàÿëèõîðàäêà».Îäíèì èç îñíîâíûõ ôàêòîðîâ íåîïðåäåëåííîñòè, êîòîðûé áóäåò äîâëåòü íàä ðûíêàìè âáëèæàéøèå íåäåëè, ñòàíåò âîïðîñ î ïðîäîëæåíèè ïîëèòèêè êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ, òàêíàçûâàåìîãî QE2. Îñíîâíûå îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî òàêîé ïîëèòèêè ñâÿçàíû ñ ðÿäîì ååïîñëåäñòâèé. Ïîòåíöèàëüíî íåãàòèâíûì ýôôåêòîì ìîæåò ñòàòü ðîñò ïîòðåáèòåëüñêîéèíôëÿöèè. Îäíàêî ðàñøèðåíèÿ ñïðîñà íà äåíüãè, äàæå â óñëîâèÿõ áóðíîãî ðîñòà äåíåæíîãîïðåäëîæåíèÿ, íå ïðîèñõîäèò, à èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ îñòàþòñÿ íà íèçêîì óðîâíå. Áîëååòîãî, ÔÐÑ èìååò ñèëüíûé èíñòðóìåíò, êîòîðûé íàïðÿìóþ âëèÿåò íà ìîòèâû è âîçìîæíîñòüáàíêîâ òðàíñôîðìèðîâàòü èçáûòî÷íûå ðåçåðâû â ðîñò êðåäèòîâàíèÿ – ïðîöåíòû,óïëà÷èâàåìûå íà ðåçåðâû. Ïîäðîáíåå ïîñëåäñòâèÿ çàâåðøåíèÿ QE2 àíàëèçèðóþòñÿ â ðàçäåëå«
×òî ïðèíåñåò îêîí÷àíèå QE2».
 
2Ìîíèòîðèíã ìèðîâîãî êðèçèñà #22 (08.06.2011)
Ñîäåðæàíèå
Îñíîâíûå ïîêàçàòåëè ìèðîâîé ýêîíîìèêè 
3
Ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà 
Âîññòàíîâëåíèå çàêîí÷èëîñü, ðîñòà íå áóäåò?5Ìèðîâàÿ àâèàöèÿ: íà âçëåòå7Áåëàðóñü: íà êðóãè ñâîÿ9
Ýêîíîìèêà Ðîññèè 
Áåíçèíîâàÿ ëèõîðàäêà11
Ôèíàíñîâûå ðûíêè 
×òî ïðèíåñåò îêîí÷àíèå QE214

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->