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NDICE
NDICE...............................................................................................................................................1 1. INTRODUO...............................................................................................2 2. BOLSA DE VALORES.....................................................................................3 2.1 Breve Histrico da BOVESPA......................................................................................................3 2.2 BOVESPA....................................................................................................................................4 2.3 Prego viva-voz e o Prego Eletrnico........................................................................................4 2.3.1 Horrios de Negociao............................................................................................................4 2.3.2 After-Market...............................................................................................................................5 2.4 Fontes de financiamento das empresas Por que uma empresa abre o capital ........................5 2.5 O que uma ao........................................................................................................................5 2.6 Riscos X CBLC.............................................................................................................................6 2.7 Direito do acionista Governana corporativa.............................................................................7 3. MERCADO SECUNDRIO DE AES NA BOVESPA.........................................8 3.1 Diferena entre Mercado Primrio e Mercado Secundrio...........................................................8 3.2 Instituies...................................................................................................................................8 3.2.1 CVM - (Comisso de Valores Mobilirios) ................................................................................8 3.2.2 BOVESPA e SOMA...................................................................................................................8 3.2.2.1 Bovespa - (Bolsa de Valores de So Paulo)..........................................................................8 3.2.2.2 SOMA - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos S/A ...................................................8 3.2.3 Corretoras.................................................................................................................................8 3.2.4 Home brokers............................................................................................................................9 3.2.5 Clearing house (Cmara de compensao) ............................................................................9 3.3 Tipos de ordens..........................................................................................................................10 3.4 Mercado vista..........................................................................................................................10 3.5 Mercado a termo........................................................................................................................10 3.6 Livro de ofertas...........................................................................................................................11 3.7 Liquidao..................................................................................................................................11 3.8 Custos e tributao....................................................................................................................11 3.8.1 Custos de Transao:.............................................................................................................11 3.8.2 Tributao...............................................................................................................................11 3.9 Nota de corretagem....................................................................................................................12 3.10 Dividendos, bonificaes e subscries...................................................................................12 4. ALTERNATIVAS DE PARTICIPAO NO MERCADO DE AES.....................13 4.1 Como participar do mercado de aes.......................................................................................13 5. ANLISE FUNDAMENTALISTA....................................................................14 6. ENTENDENDO AS COTAES......................................................................15 7. PERGUNTAS MAIS FREQENTES.................................................................17 8. OPES......................................................................................................18 8.1 Vencimento e Exerccio de Opes...........................................................................................18 8.2 Preo de Exerccio e Prmio......................................................................................................18 8.3 Operando com Opes de Compra............................................................................................18 8.4 Opes - riscos e recomendaes.............................................................................................19 8.4.1 Risco do Titular (Comprador) da Opo de Compra...............................................................19 8.4.2 Opes de Compra que "Viram P"........................................................................................19 8.4.3 Risco na Venda a Descoberto (Lanamento de Opes de Compra).....................................19 8.5 IDENTIFICANDO CDIGOS DE NEGOCIAO DE OPES................................................20 9. BOLSAS INTERNACIONAIS.........................................................................21 9.1 Dow Jones..................................................................................................................................21 9.2 S&P 500.....................................................................................................................................21 9.3 Nasdaq.......................................................................................................................................21
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10. INTRODUO ANLISE TCNICA.............................................................22 10.1 Candles....................................................................................................................................24 10.1.1 Candlestick: A Teoria do Candelabro Japons.....................................................................24 10.1.1.1 CONSTRUO DOS CANDLESTICKS.............................................................................25 10.1.1.2 Martelo e Enforcado.......................................................................................................26 10.1.1.3 Engolfo...............................................................................................................................27 10.1.1.4 Nuvem Negra.....................................................................................................................28 10.1.1.5 Piercing Line.......................................................................................................................29 10.1.1.6 Beb Abandonado..............................................................................................................30 10.1.1.7 Shooting Star......................................................................................................................31 10.1.1.8 Martelo Invertido.................................................................................................................32 10.1.1.9 Harami................................................................................................................................33 10.1.1.10 Suporte x Resistncia.....................................................................................................35 10.2 A Seqncia de Fibonacci:.......................................................................................................37 10.2.1 A Seo Dourada..................................................................................................................37 10.2.2 O Retngulo Dourado............................................................................................................37 10.2.3 A Espiral Dourada.................................................................................................................37 10.3 Simetrias de Fibonacci.............................................................................................................38 11. SITES INDICADOS....................................................................................42

1. INTRODUO

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Quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais, o que se traduz em mais oportunidades para as pessoas, empresas e instituies aplicarem suas poupanas. Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captao de recursos financeiros permanentes. A plena abertura de capital acontece quando a empresa lana suas aes ao pblico, ou seja, emite aes e as negocia nas bolsas de valores. E voc, ao adquirir aes, passa a ser tambm scio da empresa - um acionista. Preparamos esse material especialmente para que voc possa conhecer melhor o mercado de aes, seus conceitos, como e por que participar dele, a importncia do mercado para o Pas, para o desenvolvimento das empresas e outras informaes importantes.

2. BOLSA DE VALORES

2.1 Breve Histrico da BOVESPA

Fundada em 23 de agosto de 1890, a Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA tem uma longa histria de servios prestados ao mercado de capitais e economia brasileira. At meados da dcada de 60, a BOVESPA e as demais bolsas brasileiras eram entidades oficiais corporativas, vinculadas s secretarias de finanas dos governos estaduais e compostas por corretores nomeados pelo poder pblico. Com as reformas do sistema financeiro nacional e do mercado de capitais implementadas em 1965/66, as bolsas assumiram a caracterstica institucional que mantm at hoje, transformando-se em associaes civis sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. A antiga figura individual do corretor de fundos pblicos foi substituda pela da sociedade corretora, empresa constituda sob a forma de sociedade por aes nominativas ou por cotas de responsabilidade limitada. A Bolsa de Valores de So Paulo uma entidade auto-reguladora que opera sob a superviso da Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Desde a dcada de 60, tem sido constante o desenvolvimento da BOVESPA, seja no campo tecnolgico, seja no plano da qualidade dos servios prestados aos investidores, aos intermedirios do mercado e s companhias abertas. Em 1972, a BOVESPA foi a primeira bolsa brasileira a implantar o prego automatizado com a disseminao de informaes on-line e em real time, atravs de uma ampla rede de terminais de computador. No final da dcada de 70, a BOVESPA foi tambm pioneira na introduo de operaes com opes sobre aes no Brasil; nos anos 80 implantou o Sistema Privado de Operaes por Telefone(SPOT). Na mesma poca, a BOVESPA desenvolveu um sistema de custdia fungvel de ttulos e implantou uma rede de servios on-line para as corretoras. Em 1990, foram iniciadas as negociaes atravs do Sistema de Negociao Eletrnica - CATS (Computer Assisted Trading Sistem) que operava simultaneamente com o sistema tradicional de Prego Viva Voz. Em 1997, foi implantado com sucesso o novo sistema de negociao eletrnica da BOVESPA, o Mega Bolsa. Alm de utilizar um sistema tecnolgico altamente avanado, o Mega Bolsa amplia o volume potencial de processamento de informaes e permite que a BOVESPA consolide sua posio como o mais importante centro de negcios do mercado latino-americano. A ampliao do uso da informtica foi a marca das atividades da BOVESPA em 1999, com o lanamento do Home Broker e do After-Market, ambos meios para facilitar e tornar vivel a desejada participao do pequeno e mdio investidor no mercado. O Home Broker permite que o investidor, por meio do site das Corretoras na Internet, transmita sua ordem de compra ou de venda diretamente ao Sistema de Negociao da BOVESPA. Neste sentido, o sistema da BOVESPA nico no mundo. Nos Estados Unidos, as ordens so executadas, em sua maioria, fora do mbito das bolsas de valores e, portanto, nem sempre ao melhor preo.
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O After-Market outra inovao da BOVESPA, pioneira em termos mundiais, que oferece a sesso noturna de negociao eletrnica. Alm de atender aos profissionais do mercado, este mecanismo tambm interessante para os pequenos e mdios investidores, pois permite que enviem ordens por meio da Internet tambm no perodo noturno. Atualmente, a BOVESPA o maior centro de negociao com aes da Amrica Latina, destaque que culminou com um acordo histrico para a integrao de todas as bolsas brasileiras em torno de um nico mercado de valores - o da BOVESPA.

2.2 BOVESPA
A razo principal da existncia da Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA, assim como de todas as demais bolsas de valores organizadas, pode ser expressa em sua essncia por um simples termo: Liquidez. Financeiramente um ttulo mobilirio tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, em questo de minutos, a um preo justo de mercado, determinado pelo exerccio natural das leis de oferta e demanda. Para tanto, a BOVESPA oferece os mais variados mecanismos de negociao de ttulos e valores mobilirios de empresas criteriosamente selecionadas, um sofisticado sistema de teleprocessamento para difuso de informaes, exercendo, em defesa do interesse pblico, um rigoroso acompanhamento de todos os aspectos envolvidos nas transaes, o que assegura elevados padres ticos ao cumprimento de negcios realizados. A liquidao das operaes realizada pela CBLC. As operaes nesses mercados podem ser feitas no prego Viva Voz ou pelo prego eletrnico.

2.3 Prego viva-voz e o Prego Eletrnico

O prego viva voz a forma tradicional de negociao, onde os operadores de prego recebem as ordens das mesas de operao das corretoras e as ofertam em uma sala de negociaes dentro da Bolsa de Valores, denominada prego. Fechado o negcio, preenchida uma boleta informando as especificaes deste negcio. Apenas as aes com maior liquidez so negociadas no prego viva voz O prego eletrnico o sistema onde as ordens so colocadas eletronicamente pelos operadores de mesa nas corretoras atravs de terminais conectados com a bolsa, ou ainda pelo sistema HomeBroker das corretoras, que canalizam as ordens provenientes da Internet. Todas estas ordens so encaminhadas a um servidor central que se encarrega de fechar os negcios e inform-los s corretoras. Todas as aes so negociadas atravs do prego eletrnico. O prego Viva Voz o recinto de negociaes onde os operadores (funcionrios das Corretoras) se renem e, de acordo com as ordens recebidas dos investidores, realizam negcios de compra ou venda de aes. Simultaneamente ao prego Viva Voz, ocorre negociao de aes no Sistema Eletrnico (Mega Bolsa), via terminais. No Sistema Eletrnico so negociadas todas as aes listadas na BOVESPA, enquanto no prego Viva Voz so negociadas apenas as 15 aes com maior liquidez no mercado. Obs.: A realizao de negcios requer sempre a intermediao de uma Corretora, que est credenciada a executar, em prego, a ordem de compra ou venda de seu cliente, por meio de um de seus operadores.

2.3.1 Horrios de Negociao

Prego Regular: das 10:00h s 17:00h After-Market: das 17:45h s 19:00h Horrio de Vero:
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Prego Regular: das 11:00h s 18:00h After-Market: das 18:45h s 19:30h

2.3.2 After-Market
O After Market permite a negociao de aes no perodo noturno, aps o horrio regular, de forma eletrnica. As operaes so dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por meio do sistema eletrnico de negociao da BOVESPA (Mega Bolsa). A totalidade de ordens enviadas tem um limite de R$ 100.000,00 por investidor para o perodo After-Market e os preos das ordens enviadas nesse perodo no podero exceder variao mxima positiva ou negativa de 2% em relao ao preo de fechamento do prego diurno

2.4 Fontes de financiamento das empresas Por que uma empresa abre o capital
A abertura de capital no se restringe apenas s grandes companhias. O ingresso de empresas de menor porte no mercado no s possvel, como desejvel. As exigncias legais e as demandas do mercado para com uma companhia aberta no implicam perda da necessria confidencialidade empresarial. Mesmo a obrigatria divulgao imediata de fatos relevantes pode ser temporria e excepcionalmente adiada por deciso do presidente da CVM, tendo em vista a proteo dos interesses da companhia e de seus acionistas. Motivos para uma empresa abrir capital: a) Captao de Recursos Financeiros para Investimento ou Reestruturao de Passivos b) Imagem Institucional c) Profissionalizao d) Novos Relacionamentos Com os Funcionrios e) Manuteno da Condio de Companhia Aberta a) Para que a empresa mantenha sua condio de companhia aberta, necessrio, de incio, que sejam cumpridas as exigncias legais e institucionais decorrentes abertura. As principais esto resumidas a seguir: Principais Documentos ou Procedimentos devidos CVM, Acionistas e Bolsas a) Relatrio da Administrao, Demonstraes Financeiras Anuais e respectivos pareceres de Auditoria Independente. b) DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas. c) ITR - Informaes Trimestrais. d) IAN - Informaes Anuais e) AGO/E(s) divulgadas com Edital. f) Divulgao de Fato Relevante. g) Proibio de Uso de Informao Privilegiada por parte dos administradores. h) Pagamento de Taxa de Fiscalizao CVM. i) Pagamento de Anuidade bolsa.

2.5 O que uma ao

As aes so ttulos de renda varivel que representam a menor parcela do capital social de uma empresa. Emitidas por Sociedades Annimas, so ttulos negociveis em mercados organizados. As aes dividem-se em: a) Aes "Ex" (vazias) - so aes cujo direito j foi exercido pelo titular

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b) Aes Escriturais - Dispensam a emisso de ttulos de propriedade. Circulam e so transferidas mediante extratos dos Bancos Depositrios; c) Aes Ordinrias - Tm direito a voto. d) Aes Preferenciais - Tm preferncia na distribuio de resultados. e) Bonificao - Distribuio gratuita, aos acionistas, de novas aes decorrentes de aumento de capital por incorporao de reservas, lucros em suspenso ou reavaliao do ativo. um direito que no prescreve. f) Bnus de Subscrio - So ttulos negociveis emitidos pelas empresas, dentro do limite de aumento do capital. Os bnus de subscrio conferiro aos seus titulares direito de subscrever aes do capital social, nas condies constantes do certificado, mediante apresentao do ttulo. g) Cautelas - So ttulos de propriedade unitrios ou mltiplos. Na cautela tem-se a identificao do nome da companhia, o nome do proprietrio, o tipo de ao, a forma de emisso e os direitos j exercidos. A cautela no caracteriza a propriedade, esta s se define aps a averbao no Livro de Registro de Aes Nominativas. h) Desdobramento (split) - Ocorre quando a empresa aumenta a quantidade de aes em circulao, sem alterar o Capital Social da Empresa, reduzindo o valor unitrio para aumentar a liquidez da ao no mercado. i) Dividendo - Distribuio de parte do lucro, proporcionalmente quantidade de aes possudas pelo acionista. O dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio. um direito que prescreve aps 3 anos do incio de seu pagamento pela empresa. j) Grupamento (inplit) - a reduo da quantidade de aes em circulao, sem alterar o Capital Social da Empresa, elevando o valor unitrio da ao. k) Juro sobre Capital Prprio - Remunerao sobre o capital investido na empresa, paga ao acionista, substituindo total ou parcialmente o dividendo. Quanto forma de emisso, as aes podem ser: - Quanto forma de negociao: - Sobre as aes podem ocorrer os seguintes eventos: l) Subscrio - Direito que o acionista tem de adquirir novas aes por aumento de capital com preo e prazo predeterminados.

2.6 Riscos X CBLC

A CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia ) a clearing house que realiza atividades relacionadas compensao, liquidao, custdia e controle de risco para o mercado financeiro. Companhia com objeto social de prestar servios de compensao e liquidao fsica e financeira de operaes realizadas nos mercados a vista e a prazo da Bovespa - Bolsa de Valores de So Paulo, e de outros mercados, bem como a operacionalizao dos sistemas de custdia de ttulos e valores mobilirios em geral.

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Pode ser considerada a depositria central do mercado de aes no Brasil, objetivo alcanado quando assumiu o controle da Cmara de Liquidao e Custdia - CLC em abril de 2000. A composio acionria da CBLC est assim dividida: cerca de 80 agentes de compensao representados por bancos e corretoras, Bovespa Servios e Participaes S.A., uma empresa subsidiria da Bolsa de Valores de So Paulo Bolsa de Valores de So Paulo, e a Bovespa, com uma nica ao de classe especial. Participa do sistema de compensao do SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro. As operaes da CBLC caracterizam-se por: a) Entrega contra pagamento b) Liquidao garantida c) Liquidao em reserva d) Movimentao em fundos disponveis no mesmo dia Atualmente, a CBLC a responsvel pela liquidao de operaes de todo o mercado brasileiro de aes. O Servio de Custdia CBLC responde pela guarda de mais de R$ 231 bilhes*, representados por mais de 9,3 trilhes* de aes de companhias abertas, certificados de privatizao, debntures, certificados de investimento, certificados audiovisuais e quotas de fundos imobilirios. (*) dados referentes liquidao de Setembro/2003 - 30/09/2003

2.7 Direito do acionista Governana corporativa

Governana Corporativa pode ser definida como o esforo contnuo em alinhar os objetivos da administrao das empresas aos interesses dos acionistas. Isso envolve as prticas e os relacionamentos entre os Acionistas/Cotistas, o Conselho de Administrao, a Diretoria, uma Auditoria Independente e at mesmo um Conselho Fiscal. A boa governana corporativa permite uma administrao ainda melhor e a monitorao da direo executiva da empresa. A empresa que opta pelas boas prticas de governana corporativa adota como linhas mestras transparncia, prestao de contas (accountability) e eqidade.

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3. MERCADO SECUNDRIO DE AES NA BOVESPA

3.1 Diferena entre Mercado Primrio e Mercado Secundrio
O Mercado Primrio compreende o lanamento de novas aes no mercado; uma forma de captao de recursos para a empresa. Uma vez ocorrendo esse lanamento inicial ao mercado, as aes passam a ser negociadas no Mercado Secundrio, onde ocorre a troca de propriedade de ttulo. Ou seja, no Mercado Primrio, quem vende as aes a companhia, usando os recursos para se financiar. No Mercado Secundrio, o vendedor voc (investidor) que se desfaz das aes para reaver o seu dinheiro. Por isso, os negcios que voc realiza em Bolsa de Valores correspondem ao Mercado Secundrio.

3.2 Instituies
3.2.1 CVM - (Comisso de Valores Mobilirios)
rgo responsvel pela regulamentao e fiscalizao do mercado de aes.

3.2.2 BOVESPA e SOMA

3.2.2.1 Bovespa - (Bolsa de Valores de So Paulo) Principal Bolsa de Valores do pas, onde so realizadas a compra e venda de aes. 3.2.2.2 SOMA - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos S/A Empresa responsvel pela administrao do mercado de balco organizado no Brasil. O seu objetivo oferecer um ambiente eletrnico para negociao de ttulos e valores mobilirios e demais ativos financeiros ao mercado. Ativos negociados: a) ttulos e valores mobilirios, de companhias de capital aberto, registrados na CVM para negociao (aes, debntures, recibos de carteira de aes e outros); b) ttulos e valores mobilirios emitidos por sociedades beneficirias de recursos oriundos de incentivos fiscais, registrados na CVM; c) certificados de investimento em obras audiovisuais; d) quotas de fundos de investimento fechados, que tenham sido objeto de distribuio pblica; e) TDA - Ttulos da Dvida Agrria emitidos pelo Tesouro Nacional, com registro na CETIP - Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos. A SOMA uma sociedade annima de capital fechado controlada pelos principais intermedirios financeiros: sociedades corretoras de valores, bancos de investimento e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios.

3.2.3 Corretoras
So as instituio que esto autorizadas a comprar e vender aes na Bolsa de Valores para os seus clientes. As Corretoras constituem instituies financeiras membros das Bolsas de
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Valores, credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e pelas prprias Bolsas, e esto habilitadas, entre outras atividades, a negociar valores mobilirios com exclusividade no prego fsico (vivavoz) ou eletrnico da BOVESPA.

3.2.4 Home brokers

Para permitir que cada vez mais pessoas possam participar do mercado acionrio e, ao mesmo tempo, tornar ainda mais gil e simples a atividade de compra e venda de aes, foi criado um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as Sociedades Corretoras da BOVESPA: o Home Broker. De forma semelhante aos servios de Home Banking, oferecidos pela rede bancria, os Home Brokers das Corretoras esto interligados ao sistema de negociao da BOVESPA e permitem que o investidor envie, automaticamente, atravs da Internet, ordens de compra e venda de aes. Para investir em aes via Internet, necessrio que o investidor seja cliente de uma Corretora da BOVESPA que disponha dessa facilidade. Para sua segurana, antes de iniciar seus negcios, certifique-se de que se trata de uma Corretora da BOVESPA. Veja os principais nmeros desse mercado: Participao no total da Bovespa 0,91% 1,25% 2,60% 3,51% 3,99% 3,38% 4,24%

Data dez/00 dez/01 dez/02 dez/03 jan/04 fev/04 mar/04

Volume de operaes R$ 190.414.000 281.560.000 496.664.050 1.430.877.333 2.120.431.601 1.418.159.260 2.019.850.669

Nmero de Valor mdio Data Investidores / ms por operao R$ dez/00 dez/01 dez/02 dez/03 jan/04 fev/04 mar/04 5.182 6.763 9.928 18.095 23.700 17.302 21.042 36.745 41.632 50.027 79.076 89.470 81.965 95.991
ltima atualizao 05/04/04 Por Fonte: Bovespa

3.2.5 Clearing house (Cmara de compensao)

Ligada Bolsa, garante a liquidao do contrato, e para isso exige margem de garantia para os participantes atravs de seus corretores.

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3.3 Tipos de ordens

Os tipos mais comuns de ordem so: a) mercado: executada quando recebida, ao melhor preo b) administrada: investidor especifica somente o valor total e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. Seleo fica a critrio da corretora c) discricionria: administrador de carteira ou representante de mais de um comitente estabelecem condies de execuo da ordem. Depois de executada, que autorizou a operao discriminar quantidades e preos atribudas a cada comitente; d) limitada: fixa limite de preos. Executada dentro do limite, ou por preo melhor e) casada: para compra com recursos de venda prvia, ou de venda para suprir recursos de compra prvia f) de financiamento: compra (ou venda) em um tipo de mercado e outra concomitante de venda (ou compra) de igual valor mobilirio no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimento distintos g) de stop: para parar uma perda h) para o dia: cancela se no for cumprida naquele dia

3.4 Mercado vista

Negcio com ativos, ttulos e valores mobilirios que se liquida a vista.

3.5 Mercado a termo

Mercado a termo toda a compra ou venda de uma determinada quantidade de aes, a um preo fixado, para liquidao em prazo determinado, a contar da data de sua realizao em prego, resultando em um contrato entre as partes. Todas as aes negociveis na BOVESPA podem ser objeto de um contrato a termo. O prazo do contrato preestabelecido. O preo a termo de uma ao resulta da adio, ao valor cotado no mercado vista, de uma parcela correspondente aos juros, que so fixados livremente em mercado, em funo do prazo do contrato. Toda a transao a termo requer um depsito de garantia na Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia CBLC, que a empresa responsvel pela liquidao e controle de risco de todas as operaes realizadas na BOVESPA. O Agente de Compensao e a Corretora, responsveis pela operao a termo, podero solicitar de seus clientes o depsito de garantias adicionais quelas exigidas pela CBLC. Esta garantia prestada em forma de margem. A CBLC avalia a volatilidade e a liquidez das aes e as condies gerais das empresas emissoras, classificando os papis em diferentes intervalos de margem. Como regra geral, os papis com maior liquidez e menor volatilidade enquadram-se nos menores intervalos de margem. Sempre que ocorrer reduo no valor de garantia do contrato, decorrente de oscilao na cotao dos ttulos depositados como margem e/ou dos ttulos-objeto da negociao, ser necessrio o reforo da garantia inicial, que poder ser efetuado mediante depsito de dinheiro ou demais ativos autorizados pela CBLC. Os direitos e proventos distribudos s aes-objeto do contrato a termo pertencem ao comprador. Ao realizar uma operao a termo o aplicador incorre nos seguintes custos: taxa de corretagem, taxa de registro, emolumentos e tributao. As principais vantagens desse tipo de operao consistem em permitir ao investidor proteger preos de compra, diversificar riscos, obter recursos e alavancar seus ganhos.

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3.6 Livro de ofertas

Ordem de compra ou venda registrada no quadro de ofertas do prego de uma bolsa de valores ou de mercadorias, com especificao de quantidade e preo. Em condies iguais ou mais favorveis, tem prioridade de fechamento sobre as demais operaes de prego. O preo da ao formado pelos investidores do mercado que, dando ordens de compra ou venda de aes s Corretoras das quais so clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura de cada papel, fazendo com que se estabelea o preo justo da ao. A maior ou menor oferta/procura por determinada ao, que influencia o processo de valorizao ou desvalorizao de uma ao, est relacionada ao comportamento histrico dos preos e principalmente s perspectivas futuras de desempenho da empresa emissora da ao. Tais perspectivas podem ser influenciadas por notcias sobre o mercado no qual a empresa atua, divulgao do balano da empresa (com dados favorveis ou desfavorveis), notcias sobre fuso de companhias, mudanas tecnolgicas e muitas outras que possam afetar o desempenho da empresa emissora da ao.

3.7 Liquidao
1) Processo de quitao no STR - Sistema de Transferncia de Reservas , do saldo dos direitos e obrigaes de um banco, decorrente da apurao de sua posio multilateral lquida ao final de um ciclo 2) ltima etapa do processo de compra e venda de ativos ou valores mobilirios, quando dinheiro e ativo negociado trocam de proprietrio. 3) Conjunto de atos visando a realizar o ativo das instituies financeiras em dissoluo, pagarlhes o passivo e compartir o saldo que houver, segundo determine a lei ou o contrato em cada caso 4) No mercado futuro, processo de encerramento de posies assumidas em determinado mercado Dependendo da modalidade de negociao (futuro, opes, termo etc), ela pode acontecer a qualquer momento at o ltimo dia marcado para negociao. A liquidao pode ser fsica, onde ocorre efetivamente a entrega do bem no qual o contrato estava referenciado, ou financeira, feita por diferena de preos.

3.8 Custos e tributao

3.8.1 Custos de Transao:
Sobre as operaes realizadas no mercado a vista, incidem a taxa de corretagem pela intermediao livremente pactuada entre o cliente e a Corretora e incidente sobre o movimento financeiro total (compra mais vendas) das ordens realizadas em nome do investidor, por uma mesma Corretora e em um mesmo prego os emolumentos e o aviso e o aviso de negociao com Aes ANA, cobrado por prego em que tenham ocorrido negcios por ordem do investidor, independentemente do nmero de transaes em seu nome (esse aviso, no momento, est isento de custo por tempo indeterminado).

3.8.2 Tributao
O ganho lquido obtido pelo investidor no mercado a vista tributado alquota de 15% de imposto de renda, como ganho de renda varivel. O ganho de renda varivel calculado da seguinte forma: preo de venda menos o preo de compra e menos os custos de transao (corretagem, taxa ANA e emolumentos).

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Pode tambm ser compensado o prejuzo em outros mercados (ex.: opes) no mesmo perodo, exceto operaes iniciadas e encerradas no mesmo dia (day-trade), que somente podero ser compensados com ganhos em operaes da mesma da mesma espcie (day-trade).

3.9 Nota de corretagem

Documento que registra a operao realizada em bolsa, com indicao da espcie, quantidade de ttulos, preo, data do prego, valor da negociao, da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos.

3.10 Dividendos, bonificaes e subscries

Dividendos: Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas aes. Isso so os dividendos. Ou seja, os dividendos correspondem parcela de lucro distribuda aos acionistas, na proporo da quantidade de aes detida, apurado ao fim de cada exerccio social. A companhia deve distribuir, no mnimo, 25% de seu lucro lquido ajustado. Bonificao: Distribuio de resultados da companhia mediante emisso de aes, quando de incorporao de reservas ao capital social. As aes bonificadas so entregues gratuitamente aos acionistas, na proporo da quantidade de aes possudas. Subscrio: A Subscrio um aumento de capital deliberado por uma Empresa, com o lanamento de novas aes, para obteno de recursos. Os acionistas da empresa tm preferncia na compra dessas novas aes emitidas pela companhia, na proporo que lhe couber, pelo preo e no prazo preestabelecidos pela empresa. Essa preferncia detida pelos acionistas chamada de Direito de Subscrio. O Direito de Subscrio um ativo negociado no prego da BOVESPA, no decorrer do prazo preestabelecido para o exerccio do Direito de Subscrio. Transcorrido o prazo, o ativo deixa de existir.

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4. ALTERNATIVAS DE PARTICIPAO NO MERCADO DE AES

4.1 Como participar do mercado de aes
O investidor pode participar do mercado, basicamente, de duas formas: 1) Individualmente o interessado manifesta sua inteno a uma Sociedade Corretora, que ser a intermediria das negociaes. feito ento um cadastro para a abertura de uma conta investimento. Todas as movimentaes da conta corrente do investidor para a conta investimento nas corretoras da Bovespa no incidem o custo de CPMF. 2) Coletivamente os interessados adquirem cotas de clubes de investimentos ou de fundos mtuos de aes. a. Fundos de investimento Entidade financeira que, pela emisso de ttulo de investimento prprio, o Certificado de Investimento, denominado em quotas, concentra capitais de inmeros investidores para aplicao em carteiras diversificadas de ttulos, valores mobilirios, instrumentos financeiros, derivativos ou commodities negociadas em bolsas de mercadorias e futuros. b. Clubes de investimento Condomnio constitudo por pessoas fsicas para aplicao de recursos comuns em ttulos e valores mobilirios, dentro de regras especficas estabelecidas pela CVM Comisso de Valores Mobilirios e pelas Bolsas de Valores. Ainda que seja uma pessoa jurdica, aparece nas estatsticas da Bolsa como negcio de pessoas fsicas. Essas formas de investimento coletivo, administrado por sociedades corretoras e outras instituies autorizadas, so associaes de aplicadores com um objetivo comum, que a inverso em uma carteira diversificada de aes.

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5. ANLISE FUNDAMENTALISTA
Anlise de mercados baseada nos fatores econmicos, dependendo de estatsticas, projees, condies de oferta e demanda de bens e servios e os fundamentos da economia e das empresas. Metodologia para determinar o preo justo de uma ao, que se fundamenta na expectativa de lucros futuros. A anlise das demonstraes financeiras e do relatrio da administrao da companhia so ferramentas de trabalho dirio do analista. A anlise uma avaliao individual, e busca definir se determinado ativo ou no uma opo de investimento. O principal indicador que baliza o preo das aes o ndice Preo/Lucro - P/L, que estima o prazo de recuperao integral do capital investido. Onde buscar informaes para orientar investimentos. Ver captulo 11.

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6. ENTENDENDO AS COTAES
Cotaes so todas as informaes referentes s ofertas de compra e venda e negcios realizados com as aes negociadas em bolsa. Atravs da Janela de cotaes, podem ser visualizadas os seguintes dados:

(1) Nome da ao: nome da ao por extenso (Cadastro Bovespa). (2) Fator de Cotao: Corresponde forma de divulgao das ofertas e negcios. Uma ao pode ter seu valor cotado para cada ao, ou pelo lote de mil aes, conforme apontado neste campo da tela de cotaes. Seguindo o exemplo acima, a ao Petrobrs PN cotada por lote de mil aes, ou seja, o valor de mercado de mil aes, em 04/11/99, era R$ 55,70. No caso das aes com cotaes em lote unitrio, o preo de uma ao corresponde ao valor apresentado. (3) Lote padro de negociao: Conforme abordado anteriormente, corresponde a quantidade mnima de aes que pode ser negociada no mercado vista. Caso exista necessidade de comprar quantidades abaixo do lote padro, preciso operar no mercado fracionrio, onde o lote padro 1 ao. (4) ltimo Negcio: Apresenta o cdigo de negociao da ao, o valor da ao em sua ltima negociao, a variao deste valor em relao ao fechamento do dia anterior e a data/hora de efetivao deste negcio. (5) Melhores Ofertas: Quando uma ordem de compra ou venda colocada no prego eletrnico, ela passa o fazer parte do Livro de Ofertas, que a relao de todas as ordens vlidas no exato momento. Tm prioridade de fechamento as ofertas de compra com o maior preo, assim como as ofertas de venda de menor preo. Caso existam vrias ordens de mesmo preo, prevalece a ordem cronolgica. Este quadro mostra justamente a quantidade de aes ofertadas no maior preo de compra, a quantidade de aes ofertadas no menor preo de venda, assim como o maior preo de compra e o menor preo de venda. Para executar negcios imediatamente, preciso comprar pelo melhor preo de venda, ou vender pelo melhor preo de compra, conforme indica o quadro.

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(6) Preo Mximo do dia: o preo do negcio de maior cotao efetivado no decorrer do dia. (7) Preo Mdio do dia: o preo mdio dos negcios realizados no dia. (8) Preo Mnimo do dia: o preo do negcio de menor cotao efetivado no decorrer do dia. (9) Preo de Abertura: o preo do primeiro negcio efetivado no decorrer do dia. (10) Fechamento: o preo do ltimo negcio efetivado no dia. Parmetro de variao para os negcios no After-Market. (11) Fechamento Anterior: o preo do ltimo negcio efetivado no dia til anterior. (12) Quantidade de Aes Negociadas: Quantidade total de aes negociadas no decorrer do dia. (13) Volume Financeiro: Total do valor financeiro negociado com a ao em R$. (14) Fechar: Fecha a janela de cotaes (15) Livro de Ofertas: Link para a fila de todas as ordens de compra e venda vlidas para o prego corrente. (16) Compra: Acesso rpido para a boleta de Operaes. (17) Venda: Acesso rpido para a boleta de Operaes. (18) Integral/Fracionrio: Acesso s cotaes nos mercados vista e fracionrio. (19) Estatsticas: Link para a pgina Estatstica, onde so apresentados grficos e oscilaes histricas. (20) Atualiza/Refresh: Boto utilizado para a atualizao da janela. Disponvel apenas para o formato HTML.

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7. PERGUNTAS MAIS FREQENTES

Para comprar ou vender aes, preciso ser cadastrado em alguma corretora, distribuidora ou banco de investimento? Sim, quando se quer efetivar a negociao em Bolsa de Valores ou Mercado de Balco Organizado. Negociaes fora das Bolsas tambm podem ser feitas, mas no a forma mais segura de se comprar ou vender aes. O que uma ordem? o ato pelo qual o investidor determina ao intermedirio (corretora/distribuidora) que compre ou venda aes em seu nome, nas condies que especificar. A ordem pode ser dada verbalmente? Sim. Isso fica a critrio do cliente e do intermedirio. O cliente, ao preencher a ficha cadastral, declara se suas ordens podem ser aceitas verbalmente. O intermedirio se reserva o direito de, quando achar necessrio, exigir que a ordem seja dada por escrito. Qualquer ordem pode ser cancelada? Sim. Toda ordem, enquanto no for executada, poder ser cancelada pela pessoa que a tiver determinado. Como uma ordem processada? O primeiro passo o registro da ordem. No momento em que a recebe, o intermedirio registra automaticamente todos os dados importantes para sua execuo. Esses dados ficam arquivados com o intermedirio, disposio do investidor e dos rgos fiscalizadores, aos quais compete verificar a correta execuo e distribuio dos negcios. Em que consiste a liquidao de uma operao? Consiste em fazer os ttulos chegarem s mos do comprador (liquidao fsica) e o dinheiro s mos do vendedor (liquidao financeira). A liquidao das operaes realizadas na BOVESPA e na SOMA efetuada pela CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia). Todo o processo de transferncia de propriedade dos ttulos e pagamento/recebimento do montante financeiro intermediado pela CBLC, que inclusive determina os prazos para a liquidao, bem como seu controle e penalidades no caso de atrasos. Posso negociar qualquer quantidade de aes? Sim. No entanto, as negociaes de quantidade inferiores ao lote padro sero executadas no Mercado Fracionrio, que segue padro de cotao e liquidez prprio. Posso colocar qualquer limite de preo para a ao a ser negociada? Sim, mas se o preo estiver fora de mercado a ordem provavelmente no ser executada por falta de contraparte (comprador ou vendedor disposto a fazer negcio ao preo estipulado).

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8. OPES
Opes so contratos negociados em Bolsa de Valores, que concedem a seu titular o direito de negociar algo em certa data por determinado preo. Vale salientar que o titular de uma opo tem o direito de fazer algo; esse direito, porm, no precisa ser exercido. A Opo de Compra garante ao seu titular o direito de comprar um ativo (ao-base) em determinada data por certo preo. A Opo de Venda garante ao seu titular o direito de vender um ativo em determinada data por certo preo. Ao-Base o ativo da qual a opo derivada.

8.1 Vencimento e Exerccio de Opes

As opes, ao contrrio das aes, tm um prazo para negociao.O prazo final para negociao conhecido como data de vencimento ou data de exerccio. Essa data corresponde ao prazo final para exerccio da opo. Aps esta data, as opes no exercidas perdem o seu valor. O exerccio da opo o momento em que o investidor opta por negociar a ao da qual possui uma opo, pelo preo especificado. Os exerccios acontecem mensalmente, na terceira segunda-feira do ms..

8.2 Preo de Exerccio e Prmio

O preo especificado no contrato, que corresponde ao valor a ser pago pelo ativo caso a opo seja exercida conhecido como preo de exerccio. Uma opo de compra de TELEMAR PN a 34, tem preo de exerccio de R$ 34,00. O valor pelo qual a opo negociada (a cotao da opo) chamado de prmio.

8.3 Operando com Opes de Compra

H duas pontas em cada contrato de opo. Numa delas o investidor assume a posio comprada, ou seja, compra a opo; na outra est o investidor que assume a posio vendida (isto , vende ou lana a opo). O investidor que compra a opo garante o direito de comprar o ativo at determinada data por certo preo, enquanto o lanador (vendedor) de uma opo recebe o dinheiro do prmio, mas se compromete a vender a quantidade especfica de um ativo at determinada data pelo preo estabelecido. Na prtica, o comprador toma o risco, j que se o valor da opo no superar o preo do ativo-base na data do vencimento da opo, a opo perde o seu valor. O lanador, por sua vez, toma uma posio defensiva, ou seja, garante a venda no ativo a determinado preo, e lucro o valor do prmio da opo caso o preo da ao-base apresente queda. Qual o risco dos investimentos em opes? O risco das operaes com opes bastante alto. Alm de ser um mercado bastante voltil, sujeito a grandes oscilaes de preo, as opes pedem perder o seu valor, aps a data de vencimento. Posso operar com opes de venda? No, devido a pouca liquidez destas opes no mercado brasileiro. Como funciona o exerccio de opes?
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Toda terceira segunda-feira, acontece o vencimento das opes. Neste dia somente so permitidos encerramento de posies compradas ou vendidas e o exerccio de opes. Nesta data o investidor decide se exercer ou no as opes. As opes vencem? Sim. As opes expiram (perdem o seu valor) aps a data de vencimento, caso no sejam exercidas. O que lanar uma opo? Lanar uma opo significa assumir uma posio de proteo. A operao permite garantir o preo de venda de uma ao (preo de exerccio). Para efetuar o lanamento basta vender uma opo sem que a tenha comprado antes.

8.4 Opes - riscos e recomendaes

8.4.1 Risco do Titular (Comprador) da Opo de Compra
O risco do titular de uma opo est limitado ao valor pago pelas opes (o prmio). No entanto, necessrio que o investidor esteja consciente de que ele poder perder at a totalidade de seu investimento, se o comportamento do preo vista, aps a aquisio das opes e at o seu vencimento, no for favorvel sua posio (as opes so vlidas apenas por deter-minado perodo, ao final do qual expiram). No caso das opes de compra, se o titular permanecer de posse da opo at o vencimento e, nessa data, o preo a vista da ao estiver abaixo do preo de exerccio, ele no a exercer (no seria vantajoso comprar as aes por um preo maior do que o do mercado), nem tampouco conseguir transferi-la para outro investidor. No jargo do mercado, a opo ter "virado p" e o investidor ter perdido integralmente a quantia que gastou para adquiri-la.

8.4.2 Opes de Compra que "Viram P"

Se no vencimento das opes de compra o preo vista do papel for inferior ao seu preo de exerccio, no ser vantajoso para o investidor que a possui (o titular) exerc-la. Como as opes expiram (perdem sua validade) na data de vencimento, elas tambm no tero qualquer valor de negociao, pois no existiro investidores interessados em compr-las. No jargo de mercado, tero "virado p". Para o titular das opes de compra nessa condio, isso significa que ele perdeu integralmente o investimento que fez para adquiri-las (o prmio pago).

8.4.3 Risco na Venda a Descoberto (Lanamento de Opes de Compra)

O lanamento de opes de compra a descoberto, ou seja, o recebimento de uma quantia em dinheiro (o prmio) para assumir o compromisso de vender aes, que o investidor no possui, uma estratgia que envolve um elevado grau de risco. O titular dessa opo (o investidor que pagou o prmio para o lanador assumir o compromisso) somente vai exerc-la se isso for interessante para ele, ou seja, se o preo a vista do papel for superior ao preo de exerccio da opo. Para o lanador, isso significa que ele ser obrigado a adquirir as aes no mercado vista para entreg-las pelo preo de exerccio. A partir do momento em que a diferena entre o preo a vista e o de exerccio for maior que o prmio recebido, o lanador estar incorrendo em prejuzo, que aumentar de acordo com a valorizao da cotao a vista. Outro aspecto a ser considerado nessa estratgia que, durante toda a vigncia de sua posio, o lanador descoberto estar obrigado a depositar garantias para cobrir os prejuzos potenciais da operao, cujo valor calculado diariamente. Tambm no esto autorizadas operaes com opes de venda em decorrncia da liquidez restrita destes ativos na BOVESPA.

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A venda de aes a descoberto, ou seja, sem posio em custdia, tambm no ser permitida atravs do sistema HomeBroker.

8.5 IDENTIFICANDO CDIGOS DE NEGOCIAO DE OPES

Tabela do cdigo alfabtico para e ms de vencimento: A B C D E F G H I J K L Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro

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9. BOLSAS INTERNACIONAIS
A performance das bolsas internacionais medida atravs dos ndices representativos de cada centro de liquidez. O segmento de Bolsas Internacionais traz os ndices das principais bolsas mundiais Um ndice de Bolsa qualquer medida compreensiva da tendncia do mercado, pretendida pelos investidores que esto preocupados com os movimentos gerais dos preos no mercado de aes. Geralmente estes ndices so compostos por uma carteira terica representada pelas aes mais representativas dos mercados locais, ponderadas por sua liquidez ou participao no volume negociado.

9.1 Dow Jones

um dos ndices mais antigos e mais utilizados pelo mercado. Ele composto por 30 aes as mais importantes e mais representativas de cada setor da economia. Estas aes representam cerca de um quinto de todas as aes negociadas nos EUA, e cerca de um quarto das negociadas na Bolsa de Valores de Nova York. Alguns exemplos de empresas que fazem parte do ndice: Coca-Cola, Walt Disney, Alcoa, General Motors, Intel, McDonald's, AT&T, IBM e Microsoft.

9.2 S&P 500

O S&P 500 Index formado pelas principais empresas norte-americanas, de acordo com: valor de mercado, representatividade no setor em que atuam e liquidez das aes. O peso de cada companhia no ndice est relacionado ao seu valor total de mercado. Atualmente, cerca de 75% das empresas que fazem parte do ndice so do setor industrial, 8% do setor de servios, 15% do setor financeiro e 2% do setor de transportes. um ndice muito importante, largamente utilizado no mercado norte-americano e internacional.

9.3 Nasdaq
O ndice representa todos os ativos, norte-americanos e estrangeiros, listados na Nasdaq. O Nasdaq ponderado pelo valor de mercado das empresas. Esse valor calculado multiplicando-se o preo de fechamento pelo nmero total de aes da empresa. Desse modo, cada ativo afeta o ndice apenas na proporo de seu valor de marcado. O Nasdaq composto atualmente por cerca de mais de 4.000 companhias. Devido sua abrangncia, este ndice muito acompanhado pelo mercado financeiro.

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10.

INTRODUO ANLISE TCNICA

A anlise tcnica no est preocupada em analisar os fundamentos da empresa, tal como desempenho financeiro, endividamento ou expectativa de lucros, mas seu foco est centrado no comportamento dos preos das aes. Seu princpio bsico o de que a cotao de uma ao segue padres e tendncias que se repetem, ou seja a cotao atual de uma ao influenciada pela mdia histrica de cotaes, sempre observando de perto o indicador de volume. A maioria dos indicadores tcnicos utiliza uma combinao de mdias para seu clculo, normalmente uma mdia de curto prazo e uma mdia de longo prazo. A anlise tcnica o estudo da dinmica do mercado atravs dos sinais que o prprio mercado emite. O analista tcnico acredita que todos os fatores que podem influir no preo de um determinado produto so descontados pelo mercado no processo contnuo de negociao que determina este preo. O analista tcnico diz que mesmo que algum tenha conhecimento de todos os fatores fundamentais que afetam o preo de uma mercadoria tais como clima, greves, decises polticas, fatores de demanda, etc..., ele ainda assim no ter todos os dados necessrios para compreender a formao dos preos, porque no so estes dados em si que os afetam, mas sim a maneira pela qual os participantes do mercado a ele reagem. Segundo a anlise tcnica, o nico local em que todos os fatores, tanto os de oferta quanto os de demanda, somado psicologia das massas com seus medos e esperanas - assim como as suas estimativas e palpites - esto reunidos, no prprio mercado, e que este, portanto, que deve ser estudado. Anlise tcnica o estudo de como os preos se movimentam, no se preocupando do porque estes se movimentam. Ela parte de trs princpios: 1 - A ao do mercado reflete todos os fatores envolvidos neste; 2 - os preos se movimentam em tendncias; 3 - o futuro repete o passado.

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Exemplo 1 - Tendncia de Baixa

Exemplo 2: - Diversas formaes em uma tendncia.

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10.1 Candles
10.1.1 Candlestick: A Teoria do Candelabro Japons
A tcnica de anlise grfica denominada Candelabro Japons surgiu no incio do sculo XVIII, criada por Munehisa Homma, filho de uma prspera famlia de comerciantes de arroz, na cidade porturia de Sakata. Ao falecer em 1803, deixou dois livros sobre sua tcnica operacional: Sakata Senho e Soba Sani No Dem, que se converteram na base da teoria. O candelabro uma forma vlida de anlise tcnica e deve ser tratado como tal. Muito parecida com a barra da anlise grfica convencional, a barra do Candelabro, de agora em diante denominada vela, contm as mesmas informaes da barra clssica. Tambm incorpora um preo de abertura, um preo de fechamento, a mxima e a mnima. Entretanto sua construo diferente. Aqui toda nfase dada aos preos de abertura e fechamento, batalha entre os leigos que fazem a abertura e aos profissionais que fazem o fechamento. A pessoa que quiser ser um vencedor em mercados bursteis tem que aprender a captar as mensagens desses sinais atravs dos grficos. Os grficos so as maiores armas disponveis para que possamos ler a linguagem dos preos. Essa linguagem feita por combinaes de figuras de Candles, ao que chamamos de Padres.

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10.1.1.1 CONSTRUO DOS CANDLESTICKS

Candle Cheio

Candle Vazio

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10.1.1.2 Martelo e Enforcado

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10.1.1.3 Engolfo

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10.1.1.4 Nuvem Negra

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10.1.1.5 Piercing Line

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10.1.1.6 Beb Abandonado

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10.1.1.7 Shooting Star

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10.1.1.8 Martelo Invertido

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10.1.1.9 Harami

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Mais exemplos:

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10.1.1.10 Suporte x Resistncia

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10.2 A Seqncia de Fibonacci:

A resposta a uma questo apresentada no livro Lber Abaci deu origem seqncia dos nmeros 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 ... Hoje conhecida como a seqncia de Fibonacci.

10.2.1 A Seo Dourada

Qualquer extenso pode ser dividida de uma forma tal que a razo entre a parte menor e a parte maior equivalente razo entre a parte maior e o todo. Esta razo sempre 0,618.

10.2.2 O Retngulo Dourado

Os lados de um Retngulo Dourado esto numa proporo de 1,618 para 1. A construo do Retngulo Dourado comea com um quadrado onde se traa uma linha partindo do meio de um dos lados at o vrtice do lado oposto, conforme pode se ver na figura abaixo:

Desde que os lados dos retngulos esto na proporo da Razo Dourada, ento, os retngulos so, por definio, Retngulos Dourados. Enquanto a Seo Dourada e o Retngulo dourado representam pores estticas, uma idia de crescimento ordenado, pode ser feita apenas atravs de uma das mais notveis formas do universo, a Espiral Dourada.

10.2.3 A Espiral Dourada

Se comearmos com o Retngulo Dourado, poderemos dar o prximo passo, a construo da espiral logartmica. Desenhando um grande retngulo, como o anterior, e ento dividi-lo num quadrado e num retngulo menor, como em A e B. Depois pegamos o retngulo B, traamos um quadrado e o retngulo C. Depois dividimos o retngulo C no quadrado C e no retngulo D e assim sucessivamente. O cruzamento das bissetrizes pontilhadas, que so propores douradas em relao a cada uma delas, assinalam o centro terico dos quadrado sua volta. Desse ponto central ns podemos desenhar a espiral conectando os pontos de interseo para cada quadrado a sua volta.

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A espiral logartmica no tem limites e tem uma forma constante. O centro nunca alcanado e a expanso ilimitada. O ncleo de uma espiral logartmica visto atravs de um microscpio tem o mesmo aspecto de uma galxia espiralada vista atravs de um Telescpio. Ela a nica espiral que nunca muda o seu formato.

10.3 Simetrias de Fibonacci

EXEMPLO DE FIBONACCI 38,2% Abaixo vemos o grfico da CEMIG PREFERENCIAL (CMIG4) com os pontos 123 do pivot de alta marcados. Ateno especial ao ponto 3 onde tivemos um belo suporte na reta vermelha horizontal confirmando este ponto como um 3 vlido de compra:

Abaixo vemos o traado de fibonacci de 38,2% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima. Consideramos que a alta do 1 ao 2 foi 61,8% da alta total, sendo assim, restam ainda 38,2% para a alta completa. Esta a menor projeo possvel.
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EXEMPLO DE FIBONACCI 50% Abaixo vemos o grfico da CESP PREFERENCIAL (CESP4) com os pontos 123 do pivot de baixa marcados:

Abaixo vemos o traado de fibonacci de 50% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima. Consideramos que a baixa do 1 ao 2 foi 50% da baixa total, sendo assim, restam ainda outros 50% para a queda completa. Esta a projeo mdia.

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EXEMPLO DE FIBONACCI 61,8% Abaixo vemos o grfico do BRADESCO PREFERENCIAL (BBDC4) com os pontos 123 do pivot de alta marcados. Ateno especial ao ponto 3 que no rompeu por pouco o ponto 1 deste pivot de alta respeitando-o como suporte.

Abaixo vemos o traado de fibonacci de 61,8% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima. Consideramos que a alta do 1 ao 2 foi 38,2% da alta total, sendo assim, restam ainda 61,8% para a alta completa. Esta a mxima projeo possvel.

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11.
Sites de grfico www.enfoque.com.br www.treida.com Frum www.projecao.com.br www.bastter.com.br Notcias http://about.reuters.com/brazil/ www.folhaonline.com.br www.gazeta.com.br www.primeiraleitura.com.br www.bacen.gov.br

SITES INDICADOS

Informaes sobre mercado de capitais www.valorinvestimentos.com.br www.investshop.com.br www.bovespa.com.br www.bmf.com.br www.cblc.com.br www.cvm.com.br Banco de dados, cotaes www.economatica.com.br www.infomoney.com.br Mercados Internacionais http://money.cnn.com/markets/morning_call/ http://finance.lycos.com/ Simulao: www.emacao.com.br www.desafioinvestshop.com.br

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