UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ Anlisis Financiero Gerencial II TALLER 1

Suponga que se aproxima su graduacin y que ha solicitado empleo en un banco local. Como parte del proceso de evaluacin del banco se le ha pedido que presente un examen que incluye varias tcnicas de anlisis financiero. Averige cmo le ira al contestar las siguientes preguntas: Formula: VF = VP (1 + i) n VF = valor futuro VP = valor presente i = tasa de inters n = tiempo a. Trace dos lneas de tiempo del flujo de efectivo para 1) un flujo de de suma total de $100 al final del ao 2, 2) una anualidad ordinaria de $100 por ao durante tres aos, 3) una corriente desigual de flujos de efectivo de $50, $100, $75 y $50 al final de los aos 0 a 3. Respuesta: (1)

(2)

(3)

b. (1) Cul es el valor futuro de una cantidad inicial de $100 despus de 3 aos si se invierte en una cuenta que paga 10% de inters anual? (2) Cul es el valor presente de $100 a recibirse dentro de tres aos si la tasa de inters apropiada es 10%? Respuesta: (1) VF = $133.10 (2) VP = $75.13 c. En ocasiones se necesita determinar cunto tiempo tardar una suma de dinero (o de cualquier otra cosa) en aumentar a alguna cantidad especificada. Por ejemplo, si las ventas de una empresa crecen a una tasa de 20% por ao, aproximadamente cunto tiempo tardarn las ventas en triplicarse? Respuesta: En quince aos se triplicara

d.

(1) Cul es la diferencia entre una anualidad ordinaria y una anualidad anticipada? (2) Qu tipo de anualidad se presenta en la siguiente lnea de tiempo del flujo de efectivo? (3) Cmo la cambiaria para el otro tipo de anualidad?

Respuesta:

(1) La anualidad ordinaria se paga al final de un periodo mientras que la anualidad anticipada, tal y como su nombre lo describe se paga por anticipado al periodo.
(2) (3) Anualidad ordinaria Anualidad anticipada

e. (1) Cul es el valor futuro de una anualidad ordinaria a tres aos de $100 si la tasa de inters apropiada es 10%? (2) Cul es el valor presente de la anualidad? (3) Cules serian los valores presente y futuro si la anualidad fuera anticipada? Respuesta: (1) VF = $133.10 (2) VP = $75.14 (3) a. VP Anticipada = $273.55 y b. VF Anticipada = $364.10

f.

Cul es el valor presente de la siguiente corriente desigual de flujos de efectivo? La tasa de inters apropiada es 10%, con capitalizacin anual.

Respuesta: VP1 = $90.91 VP2 = $247.93 VP3 = $225.39 VP4 = $-34.15 VP = VP1 + VP2 + VP3 + VP4 = $530.80

g.

Qu tasa de inters anual har que $100 se incrementen a $125.97 en tres aos?

Respuesta: Tasa de inters = 0.079

h.

(1) El valor futuro ser mayor o menor si se capitaliza una cantidad inicial con mayor frecuencia que anualmente, por ejemplo, cada seis meses o semestralmente, manteniendo constante la tasa de inters establecida? Por qu? (2) Defina la tasa simple o cotizada estipulada (TAP), la tasa peridica y la tasa anual efectiva (TAE).

(3) Cul es la tasa anual efectiva para una tasa simple de 10%, con capitalizacin semestral? Y con capitalizacin trimestral? Y con capitalizacin diaria?

SEMESTRAL 10.25% TRIMESTRAL 11.46% DIARIA 171.39% (4) Cul es el valor futuro de $100 despus de tres aos con capitalizacin semestral de 10%? Y con capitalizacin trimestral? 134.01 138.48 i. La tasa anual efectiva ser siempre igual que la tasa simple (cotizada)? Explique.

Respuesta: La tasa anual efectiva (TAE) ser siempre igual que la tasa simple o cotizada (TPA) si la capitalizacin de los intereses ocurre una vez por ao, pero si la capitalizacin de intereses ocurre ms de una vez por ao la tasa anual efectiva ser mayor que la tasa simple o cotizada (TPA).

j. (1) Cul es el valor al final del ao 3 de la siguiente corriente de flujos

de efectivo si la tasa de inters cotizada es 10%, con capitalizacin semestral? (2) Cul es el VP de la misma corriente? (3) La corriente es una anualidad? (4) Una regla importante es que nunca debe mostrar una tasa simple sobre una lnea de tiempo o usarla en calculadoras a menos que se cumpla qu condicin?. Qu estara mal con sus respuestas de preguntas (1) y (2) si usara la tasa simple de 10% en vez de la tasa peridica de 5%?

Respuesta:

k. (1) Elabore un programa de amortizacin para un prstamo de $1 000 que tiene una tasa de inters anual de 10% y se reembolsa en tres pagos iguales. (2) Cul es el gasto anual en intereses para el prestatario y el ingreso anual en intereses anual para el prestamista durante el ao 2?

Respuesta:
1. Programa de Amortizacin A o 1 2 3 Saldo Inicial $1,000.00 $697.89 $365.56 Pago Capital $302.11 $332.33 $365.56 Saldo Capital $697.89 $365.56 $0.00

Cuotas $402.11 $402.11 $402.11

Inters $100.00 $69.78 $36.55

2. El gasto anual en intereses para el prestatario 3. Ingreso anual en intereses anual para el prestamista

l.

Suponga que el 1 de enero deposita $100 en una cuenta que paga una tasa de inters simple o cotizada de 11.33463%, con el inters sumado (compuesto) diariamente. Cunto tendr en su cuenta el 1 de octubre o despus nueve meses?

Respuesta: VF = 100 (1 0.113346) 1 VF = $111.33

m. Ahora suponga que deja su dinero en el banco durante 21 meses. Por tanto, el 1 de enero deposita $100 en una cuenta que paga una tasa de inters anual efectiva de 12%. Cunto habr en la cuenta el 1 de octubre del ao siguiente?

Respuesta: VF = 100 (1 0.12) 1.75 VF = $121.94

n. Suponga que alguien ofreci venderle un pagar que requiere un pago $1 000 dentro de 15 meses a partir de hoy. La persona ofrece venderle el pagar en $850. Usted tiene $850 en un depsito temporal en el banco que paga una tasa simple de 6.76649 con capitalizacin diaria, lo cual es una tasa de inters anual efectiva de 7%; y planea dejar este dinero en el banco a menos que compre el pagar. El pagar no tiene riesgo, por lo que est seguro de que se pagar a tiempo. Debe comprar el pagar? Revise la decisin de tres maneras: 1) comparando su valor futuro si compra el pagar contra dejar el dinero en el banco, 2) comparando VP del pagar con su actual inversin en el banco y 3) comparando la TAE sobre el pagar con el de la inversin bancaria.

Respuesta: Si se debe comprar ya que si se dejan los $850 en el banco obtendr un VF de $925.01 mientras que con el pagare $1000.00 lo que equivale a una tasa de inters de 0.14.

o. Suponga que el pagar estudiado en el inciso n tena un costo de

$850, pero requera cinco pagos trimestrales de $190 cada uno, con el primer page efectuarse en tres meses en vez de $1 000 al cabo de 15 meses. Sera una buena inversin para usted?

Respuesta:
5 pagos de $190 trimestrales dan un VF de $950. El VF en estas condiciones es de $950, el cual es mayor que el VF que ofrece el banco con una tasa de 7% por una diferencia de $25. El nico inconveniente es que el dinero en estas condiciones se recibe a plazos lo cual limita el poder de compra ya que no se puede contar con el total.