Welcome to Scribd, the world's digital library. Read, publish, and share books and documents. See more ➡
Download
Standard view
Full view
of .
Add note
Save to My Library
Sync to mobile
Look up keyword
Like this
2Activity
×
0 of .
Results for:
No results containing your search query
P. 1
Analisa Karakteristik an Dan Ekonomi Makro Pada Return Saham Syariah Dan Non Syariah, Ardi Hamzah Edit

Analisa Karakteristik an Dan Ekonomi Makro Pada Return Saham Syariah Dan Non Syariah, Ardi Hamzah Edit

Ratings: (0)|Views: 449|Likes:
Published by jaharuddin3842

More info:

Published by: jaharuddin3842 on Sep 20, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See More
See less

07/21/2013

pdf

text

original

 
ANALISA KARAKTERISTIK PERUSAHAAN DAN EKONOMI MAKROPADA
 RETURN 
SAHAM SYARIAH DAN NON SYARIAH
Ardi Hamzah
ABSTRACT
The objectives of this paper are (1) to determine, to examine, and to test whether firm characteristic and macro economics are the important discriminators for return of syariah and non syariah stock; (2) to determinewhether there are any differences in return of some syariah and non syariahstock; (3) to determine and to test whether there is a relationship between returnand firm characteristic and macro economis in some syariah and non syariahstock. The total sample is 420 stock that were taken each from 210 for syariahstock and 210 for non syariah stock for period 2001 – 2007.This study used discriminant analysis. The result showed that there wereonly 2 discriminant variables ( debt equity ratio and earnings per share) that could classify the difference between syariah and non syariah stock. The studyalso showed that there is a difference in return between syariah and non syariahstock. Finally,with regression analysis indicated that partially price book value, price earnings ratio, and kurs rupiah on dollar significantly effect on return of syarih stock, while for return of non syariah stock only kurs rupiah on dollar that significantly effect on return of non syariah stock. For testing with simultant regression indicate firm characteristic and macro economics significantly effect on return of syariah stock, while at return of non syariah stock not significantlyeffect.Keyword: firm characteristic, macro economics, return, syariah stock, nonsyariah stock, multivariate discriminant analysis,regression analysis
1
 
1. Pendahuluan
Pasar modal syariah secara pendefinisian hampir sama dengan pasar modalnon syariah yaitu semua kegiatan bersangkutan dengan perdagangan suratberharga yang ditawarkan kepada publik yang telah diterbitkan oleh suatu pihak (emiten) sehubungan dengan penanaman modal dalam jangka menengah ataupanjang termasuk instrumen derivatifnya. Pasar modal yang dijalankan dengankonsep syariah adalah setiap perdagangan surat berharga mentaati ketentuantransaksi sesuai dengan syariah. Perbedaan pasar modal syariah dengan pasarmodal non syariah terletak pada pemenuhan ketentuan investasi yang sesuaidengan konsep syariah. Pasar modal syariah yang diperkenalkan pada bulan Juli2000 menunjukkan kemajuan dengan meningkatnya transaksi perdagangan, nilaiperdagangan dan indeks yang ditunjukkan dalam
 Jakarta Islamic Index
(JII).Peningkatan kemajuan tersebut secara prosentase rata-ratanya lebih baik biladibandingkan dengan pasar modal non syariah, baik dari aspek transaksiperdagangan, nilai perdagangan maupun indeks yang dihasilkan kedua pasarmodal tersebut.Dengan adanya pasar modal syariah, secara pertimbangan ekonomimemberikan kesempatan pada investor yang tidak terbatas pada kaum muslimuntuk melakukan strategi diversifikasi melalui investasi di beberapa saham yangberpegang pada konsep syariah dan beberapa saham yang tidak memenuhi konsepsyariah. Dengan kata lain, pasar modal syariah membuka peluang ceruk pasaryang spesifik (
specific niche market 
) bagi para investor dalam strategidiversifikasi yang tidak dibatasi hanya bagi pemodal yang beragama Islam, tetapi juga bagi pemodal non muslim. Strategi ini dapat dikatakan termasuk strategiyang relatif baru. Selama ini, strategi yang digunakan para investor adalah strategiportofolio dengan membeli beberapa saham tanpa melihat saham itu memenuhikaidah syariah atau non syariah serta strategi diversifikasi internasional denganmemperdagangkan saham pada kedua negara yang berbeda.Adanya strategi diversifikasi dengan investasi pada saham syariah dan nonsyariah sesuai dengan tujuan investor untuk mendapatkan
return
tertinggi padatingkat risiko tertentu atau risiko terendah pada tingkat
return
tertentu. Selain itu,dengan strategi diversifikasi, investor dapat membandingkan keuntungan ekonomi2
 
pada saham syariah dan non syariah serta saham pada kedua negara yang berbeda.Dengan membandingkan keuntungan tersebut, maka investor dapat memilihstrategi portofolio diterapkan hanya pada saham syariah atau saham non syariahatau kedua-duanya. Penggunaan strategi tersebut memang hanya bermotifkanekonomi walapun investasi pada pasar modal syariah tidak semata-mata dilihatpada keuntungan materi saja. Di samping itu, dengan adanya saham syariah,investor dalam menanamkan investasinya dikarenakan muatan-muatan lain selainhanya faktor ekonomi semata yaitu berupa nilai-nilai keadilan, kejujuran,kemurnian hasil dan lainnya.Pertimbangan faktor ekonomi berupa
return
pada pasar modal, baik syariah dan non syariah dapat ditunjukkan dengan kinerja karakteristik perusahaandan ekonomi makro. Untuk karakteristik perusahaan dapat direfleksikan dalamanalisis rasio keuangan, seperti
debt equity ratio
,
earnings per share
,
dividend  payout ratio
,
 price book value
,
 price earnings ratio
, dan
leverage
. Untuk ekonomimakro dapat berupa variabel-variabel seperti kurs, inflasi, jumlah uang beredardan pertumbuhan ekonomi. Karakteristik perusahan dan ekonomi makro dapatdigunakan untuk memutuskan investasi pada beberapa saham-saham syariah dannon syariah. Investor atau investor prospektif menggunakan data keuanganperusahaan dan ekonomi makro untuk membuat keputusan investasi lebihmenguntungkan dan untuk membantu menilai potensi investasi pada berbagaisaham di pasar modal.Penelitian mengenai karakteristik perusahaan dan ekonomi makro terhadap
return
pada saham syariah dan non syariah dapat dikatakan relatif baru. Beberappenelitian yang objeknya pasar modal syariah pernah dilakukan oleh Hamzah(2005) dan Hamzah (2006), tetapi untuk penelitian dengan objek pada
return
 saham syariah dan non syariah dapat dikatakan relatif baru dikarenakan belum adapenelitian sebelumnya. Begitu juga analisis antara karakteristik perusahaan danekonomi makro pada saham syariah dan non syariah dengan mengggunakananalisis diskriminan, uji beda, dan regresi yang dilakukan pada penelitian ini jugadapat dikatakan relatif baru.Tujuan penelitian ini adalah (1) untuk menentukan, mengetahui pengaruhdan menguji apakah karakteristik perusahaan dan ekonomi makro adalah penentu3

You're Reading a Free Preview

Download
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->