LOS IMPACTOS DE LA CAPITALIZACION: EVALUACION A MEDIO TRMINO

MARIO NAPOLEON PACHECO*

La Paz, 13 octubre de 2004**

Es Director Ejecutivo y coordinador del Informe Econmico de la Fundacin Milenio, fue investigador del Centro de Estudios para el Desarrollo Laboral y Agrario (CEDLA) y del Instituto de Investigaciones Econmicas de la UMSA. Es autor de varios trabajos de investigacin publicados en libros y revistas.
**

Ponencia presentada en el seminario internacional A Diez Aos de la Capitalizacin: Luces y Sombras, que se desarroll en la ciudad de La Paz.

CONTENIDO I. II. ANTECEDENTES EL MARCO LEGAL DE LA CAPITALIZACIN 2.1. Ley de capitalizacin (21/marzo/1994) 2.2. Ley del Sistema de Regulacin Sectorial (SIRESE) (28/octubre/ 1994) RESULTADOS GLOBALES 3. 1. Valor en libros y nuevo valor patrimonial 3. 2. Inversin en las empresas capitalizadas 3. 3. La capitalizacin y la inversin inducida: la Inversin Extranjera Directa (IED) y el crecimiento econmico 3.4. La capitalizacin, la inversin inducida y el financiamiento del dficit de la balanza de pagos en cuenta corriente 3. 5. Utilidades de las empresas capitalizadas 3. 6. Retorno sobre patrimonio 3. 7. Generacin de dividendos transferidos al Fondo de Capitalizacin Colectiva (FCC) 3. 8. Generacin de impuestos 3.9. La reduccin de la deuda externa 3. 10. La remisin de utilidades IMPACTOS SECTORIALES 4.a IMPACTO EN EL SECTOR PETROLERO 4.a.1. Las nuevas reservas de gas natural y de lquidos 4.a.2. Generacin de impuestos 4.b. 4.b.1. 4.b.2. 4.b.3. 4.b.4. 4.b.5. 4.b.6. 4.c. 4.d. 4.e. V. IMPACTO EN EL SECTOR DE TELECOMUNICACIONES La telefona celular La densidad de penetracin telefnica La ampliacin de servicios en el rea rural La ampliacin de la telefona publica La disminucin de tarifas Innovaciones tecnolgicas IMPACTO EN EL SECTOR DE ENERGIA ELECTRICA IMPACTO EN EL TRANSPORTE FERROVIARIO IMPACTO EN EL TRANSPORTE AEREO: LAB

III.

IV.

ALGUNOS IMPACTOS SOCIALES 5.a. La inversin social 5.b. El gasto social

CONCLUSIONES

INTRODUCCIN La Capitalizacin constituy una de las medidas de transformacin ms importantes implementada en el primer gobierno de Gonzalo Snchez de Lozada (1993-1997). Su objetivo final fue el ensanchamiento de la base productiva de la economa nacional, mediante una novedosa forma de captacin de capitales que se invirtieron en las principales empresas pblicas y, de esa forma, generar un proceso de crecimiento sostenido y alto. Asimismo permiti aplicar una poltica de redistribucin dirigida a un segmento de la poblacin ms vulnerable en la sociedad, las personas mayores de 65 aos. Tambin represent el primer paso en la reforma de pensiones, con la creacin de las administradoras de fondos de pensiones y el establecimiento de una nueva institucionalidad que norma las relaciones entre los consumidores, las empresas y el Estado. Tambin constituye la medida ms controvertida debido a que ha impulsado la formacin de una corriente crtica, basada en una visin ideolgica en unos casos de orientacin nacionalista y, en otros, izquierdista. Estas posiciones intentan mostrar que el impacto de la capitalizacin fue negativo, como una justificacin para el retorno nostlgico del Estado como productor a contrapelo de las tendencias mundiales. Empero, la crtica carece del necesario sustento emprico que valide sus afirmaciones y cuando emplean algunas cifras las malinterpretan y las descontextualizan, en funcin de los objetivos polticos de la crtica. En este marco este trabajo tiene como finalidad realizar un anlisis objetivo, en base al examen de cifras concretas, sobre el impacto de la Capitalizacin en los niveles macroeconmico y microeconmico y realizando una extensin al mbito social. Se han utilizado fuentes de informacin preferentemente primarias y oficiales, en pocos casos se emplearon fuentes secundarias. El trabajo se divide en cinco partes. En la primera se abordan los antecedentes de la capitalizacin, en la segunda el marco legal, en la tercera los resultados globales, en la cuarta se realiza un examen de los impactos sectoriales y, finalmente, se abordan brevemente los impactos sociales.

I.

ANTECEDENTES

Es evidente que si bien la racionalizacin de las finanzas pblicas a partir de la aplicacin del DS 21060 permiti disminuir el dficit fiscal, las prdidas de las empresas estatales aun alcanzaban niveles elevados. En esta situacin, a comienzos de los 90 las autoridades, en el marco de las polticas acordadas con el FMI y con el Banco Mundial, determinaron privatizar 60 empresas estatales pequeas con la finalidad de captar inversin extranjera, y firmar contratos de rendimiento que consideraban criterios econmico-financieros e ndices de

productividad, con YPFB, COMIBOL, ENTEL, ENDE, la Empresa Metalrgica de Vinto y otras de menor importancia1. Los resultados no fueron positivos. De las 60 empresas a venderse se privatizaron unas pocas destacndose la fbrica de aceite de Villamontes y el Hotel Sheraton. Empero, el dficit de las empresas pblicas permaneci alto (ver grfico 1).
Grfico 1
EMPRESAS PBLICAS: DFICIT GLOBAL (% DEL PIB)

0.0
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995

(0.5) (1.0) (1.5) (1.5) (2.0) (2.5) (3.0) (3.0) (3.5) (0.9) (0.9) (1.4) (1.3)

(0.4)

(0.5)

Fuente: Elaboracin propia a partir de: 1988: UDAPE. Dossier de informacin. (mayo, 1991). 1989: _____. Dossier de informacin de estadsticas econmicas de Bolivia. Vol. 7 (agosto, 19897). 1990-1995: Unidad de Programacin Fiscal. Dossier estadstico 1990-2001. Vol. IV (La Paz, 2002)

Por otra parte, los contratos de rendimiento firmados con las empresas grandes, que posteriormente se capitalizaron, tampoco permitieron mejorar su desempeo debido a que su dficit fue elevado y persistente (ver cuadro 1).

Mller y Asociados. La privatizacin y el D.S. 22836. En: Boletn No. 66 (agosto, 1991).

Cuadro 1 SUPERAVIT/(DFICIT) GLOBAL DE LAS EMPRESAS ESTATALES QUE SE CAPITALIZARON 1990-1995 (millones US$)
EMPRESAS YPFB ENTEL ENDE ENFE LAB TOTAL 1990 (46.2) (12.3) 2.8 (17.5) ND (70.3) 1991 (39.5) (2.4) (7.8) (3.5) ND (53.2) 1992 (42.0) 9.0 (29.4) (4.1) (11.8) (78.3) 1993 (49.0) (12.7) 4.1 (10.4) (31.8) (99.8) 1994 (38.3) 1.8 15.8 (3.3) (10.8) (34.8) 1995 8.8 6.6 (16.3) (7.6) (6.2) (14.7)

Fuente: Elaboracin propia a partir de: LAB: Federacin de Entidades Empresariales Privadas de Cochabamba (FEPC). Seminario: Efectos y perspectivas de la capitalizacin, concesionamiento y privatizacin. (Cochabamba: FEPC, 2000), p. 71. Resto de empresas: Unidad de Programacin Fiscal. Dossier estadstico 1990-2001. Vol. IV (La Paz, 2002)

Estos resultados se deben a que las empresas estatales, pese a los acuerdos firmados, no dejaron de ser objeto de la ingerencia poltica y de la realizacin de actos de corrupcin. Obviamente, por ms buena voluntad que existiera nunca se pudo realizar una gestin eficiente y moderna. De la situacin descrita se derivaron dos problemas con relacin a las empresas importantes. El primero se refiere a la escasa o ninguna capacidad de inversin en capital fijo que disponan, de manera que existan serias dificultades para ampliar la oferta de bienes y/o de servicios, de forma que se pueda satisfacer las demandas siempre crecientes. Este mismo factor les impeda incorporar innovaciones tecnolgicas que les permitan disminuir costos, bajar precios y mejorar los servicios. El segundo fue la dependencia de la cooperacin internacional y del TGN, para cubrir los recurrentes dficit. El costo de oportunidad de los recursos que cubran el dficit fue muy alto, ya que stos se podan asignar en otros mbitos de la economa, de manera productiva. El problema se complicaba cuando la cooperacin internacional dej de otorgar recursos concesionales a empresas estatales.

Grfico 2

ESTIMACIONES DE LA OFERTA Y DEMANDA INTERNAS DE PETRLEO Y GASOLINA (barriles/da) 50,000 40,000 30,000 27,587 20,000 10,000 1995 2000 2005 2010 2015 46,330
DEMANDA

41,121 37,981

37,444 31,842 34,044

30,030
OFERTA

DFICIT

21,291 9,859

Fuente: Elaboracin propia a partir de cifras de: Informacin de YPFB. CFR. Carlos Royuela. Cien aos de hidrocarburos en Bolivia (1896-1996) (La Paz; Editorial Los Amigos del Libro, 1996), p. 239.

La situacin era ms difcil en la empresa estatal del petrleo, que s bien generaba un flujo importante de recursos, stos al ser transferidos al TGN se empleaban en el financiamiento del gasto corriente del Estado y no en la inversin de YPFB. Si bien los ajustes que se realizaron a partir de 1994 disminuyeron la brecha entre ingresos y gastos, esto no era suficiente, an considerando que en 1995 se obtuvo un supervit, para generar un flujo de inversiones que le permita a YPFB aumentar las reservas y la produccin de lquidos y de gas tanto para el mercado interno como para cumplir con los compromisos de exportacin hacia el Brasil. En 1995 se realizaron estimaciones respecto a la futura produccin y demanda interna de lquidos, incluyendo la produccin de YPFB y de las empresas contratistas. Los resultados evidenciaban que el ritmo de crecimiento de la produccin era menor en relacin a la tasa de crecimiento de la demanda. El crecimiento calculado, entre 1995 y el ao 2000, de la oferta total fue de 17.6 por ciento, mientras que el correspondiente a la demanda llegaba a 23.4 por ciento. Se estimaba que el dficit de produccin comenzara en 2002. A partir de ste ao el dficit tendera a crecer fuertemente (ver grfico 2). De la misma forma, los clculos evidenciaban que las consecuencias de la reduccin de la oferta podran haber sido negativas ya que el pas se hubiera convertido en importador de petrleo, de gasolina y de otros derivados, ocasionando un mayor dficit en la balanza comercial y en la balanza de pagos en cuenta corriente. La pregunta es Cmo se hubieran financiado estas posibles crecientes importaciones?.

En cuanto a las reservas de gas, stas en 1995 llegaban a 4.33 TCF (trillones de pies cbicos americanos), incluyendo las probadas y las probables. Sumndole las posibles apenas se alcanzaba 6.20 TCF. Este nivel de reservas, incluyendo las posibles, era insuficiente para cumplir con el compromiso de exportacin de gas al Brasil, que demandaba 7.9 TCF en los 20 aos. Esta limitacin en las reservas abra la posibilidad de transportar, mediante el gasoducto construido en Bolivia, el gas peruano de Camisea hacia el Brasil. En ese sentido era prioritario aumentar las reservas de gas para asegurar la provisin permanente de este recurso natural que deba exportarse hacia el Brasil. Implcitamente la concrecin del proyecto de exportacin dependa del hallazgo de nuevas reservas de gas. En 1992 se realiz una estimacin de las inversiones para el desarrollo de nuevos campos durante los siguientes diez aos, la cantidad llegaba a US$ 850 millones2. Sin embargo, el presupuesto de exploracin de YPFB llegaba por ao apenas a 60 millones de US$, financiados, en gran medida, con deuda externa concesional. Es importante anotar que desde su fundacin hasta antes de la capitalizacin, YPFB solamente explor el 13 por ciento de las reas potencialmente petroleras3. Por otra parte, si bien la empresa firm algunos contratos de asociacin, por ejemplo con PETROBRAS, para la exploracin y el desarrollo de nuevos yacimientos, las inversiones no se realizaron. Las restricciones en el financiamiento concesional, debido a que los organismos multilaterales priorizaban la inversin social y ya no otorgaban crditos a las empresas estatales, complicaban an ms la situacin no solamente de YPFB, sino del conjunto de empresas estatales y, en consecuencia, del pas. En ese sentido, se necesitaba no solamente ajustes sino una innovacin radical, que les permitiera no solamente convertirse en empresas competitivas, sino fundamentalmente en los motores de la economa. La situacin de las empresas pblicas, bsicamente de las ms importantes, y su insostenibilidad en el tiempo, forzaban a buscar una solucin inmediata. Esta significaba enfrentar una disyuntiva entre la tradicional privatizacin motivada por las urgencias fiscales, que podra aumentar de una sola vez significativamente los ingresos del Estado, o buscar un camino diferente. Se opt precisamente por una va distinta que se denomin CAPITALIZACIN. Esta medida planteaba como objetivos el aumentar el nivel de inversiones y lograr mejoras en la productividad en los sectores de generacin de servicios bsicos y en hidrocarburos. Se pretenda captar un flujo importante de inversiones y, en consecuencia, estimular el crecimiento econmico.

Herbert Mller y Hugo Peredo. El contrato de venta de gas al Brasil. En: Mller y Asociados. Evaluacin econmica 1992. (La Paz: Mller y Asociados, 1993), p. 212. 3 Carlos Royuela. Cien aos de hidrocarburos en Bolivia (1896-1996). (La Paz-Cochabamba: Editorial Los Amigos del Libro, 1996), p. 189.

Se trataba de captar un flujo de inversin significativo en las empresas estatales ms importantes de la economa boliviana, ubicadas a la vez en sectores clave. En el rea de hidrocarburos funcionaba YPFB, en comunicaciones ENTEL, en electricidad ENDE, en transportes el LAB y ENFE y en fundicin de estao y antimonio la Empresa Metalrgica Vinto (EMV), aunque esta ltima no se capitaliz.

II.

EL MARCO LEGAL DE LA CAPITALIZACIN

La ejecucin del plan de Capitalizacin requera previamente del diseo y de la aplicacin de un conjunto de medidas legales muy complicadas, que comenzaron con la Ley de Capitalizacin, la Ley del Sistema de Regulacin Sectorial, para el sector de hidrocarburos de una nueva Ley de Hidrocarburos; as como de las leyes sectoriales correspondientes en los sectores donde se capitalizaron las empresas pblicas.

2.1.

LEY DE CAPITALIZACIN (21/marzo/1994)

Determin los siguientes aspectos fundamentales:

la conformacin de sociedades de economa mixta en base a los activos de las empresas pblicas: YPFB, ENTEL, ENFE, ENDE, LAB Y EMV; los trabajadores de cada una de estas empresas puedan adquirir acciones con sus beneficios sociales; que se proceder a capitalizar dichas sociedades por medio de nuevos aportes de inversionistas privados, nacionales y/o extranjeros; que los inversionistas administraran las empresas capitalizadas, pero que no podran adquirir ms del 50 por ciento de las acciones; la transferencia gratuita de las acciones del Estado a los ciudadanos bolivianos que vivan en el pas y que tuvieran 21 aos al 31 de diciembre de 1995, estas acciones deban ser transferidas por medio de fondos de pensiones, que deban ser seleccionados mediante una licitacin pblica internacional. En el tiempo en que se constituyan los fondos de pensiones, las acciones de los Bolivianos estaran bajo custodia de un fideicomisario; las deudas de las empresas nombradas, se transferiran al Tesoro General de la Nacin (TGN), que deba cubrir el servicio de las stas.

La Ley de Capitalizacin cre tres tipos de acciones, adems determin que las acciones de los inversionistas sean iguales al valor de las acciones de los Bolivianos y de los trabajadores, es decir que seran el doble del precio de mercado de la empresa a capitalizarse. Por otra parte, cre los fondos de pensiones y, en consecuencia, la base de la reforma del sistema de pensiones, as como los fundamentos para la ampliacin del mercado de capitales y, un aspecto central, determin que los recursos de los socios capitalizadores se inviertan en la empresa y no se dirijan al TGN.

2.2. LEY DEL SISTEMA (28/octubre/ 1994)

DE

REGULACIN

SECTORIAL

(SIRESE)

Esta disposicin legal cre el SIRESE con la finalidad de regular, controlar y supervisar los sectores de hidrocarburos, telecomunicaciones, electricidad, transportes y aguas. Se dividi en una Superintendencia General y superintendencias sectoriales en los sectores mencionados. Tericamente esta instancia estatal, tiene el objeto de maximizar el bienestar social en el marco de la armonizacin y proteccin de los intereses de los usuarios, empresas y del Estado4

III. RESULTADOS GLOBALES

Los efectos globales se examinarn tomando en cuenta los siguientes aspectos: el nuevo valor patrimonial de las empresas, la inversin realizada por los socios capitalizadores, la inversin inducida y el crecimiento econmico, el financiamiento del dficit de la balanza de pagos en cuenta corriente, las utilidades obtenidas, el retorno sobre patrimonio, la generacin de dividendos, el pago de impuestos, la reduccin de la deuda externa y la remisin de utilidades al exterior.

3. 1. VALOR EN LIBROS Y NUEVO VALOR PATRIMONIAL

En conjunto la capitalizacin desde el punto de vista de la captacin de recursos alcanz un gran xito debido a que, con la excepcin de ENFE, los montos ofrecidos por los socios capitalizadores fueron mayores a los valores en libros. El resultado fue un incremento significativo en el valor patrimonial de las empresas capitalizadas con relacin al valor inicial en libros, que alcanz US$ 981 millones.
Para un examen del SIRESE ver: Gover Barja. Las leyes sectoriales y el sistema de regulacin sectorial. En: Jos Luis Evia, et. al. Las reformas estructurales en Bolivia. Tomo II (La Paz; Fundacin Milenio, 2000).
4

Cuadro 2 CAPITALIZACIN: VALOR EN LIBROS, RECURSOS COMPROMETIDOS Y NUEVO VALOR PATRIMONIAL 1995-2003 (millones de US$)
EMPRESA VALOR EN LIBROS 132 382 99 52 24 689 APORTE DE LA CAPITALIZACIN 610 835 139 39 47 1,671 VALOR PATRIMONIAL NUEVO 742 1,217 238 91 71 2,359 VALOR PATRIMONIAL 2003 743 1404 240 88 ND (d) 2,474

ENTEL YPFB (a) ENDE(b) ENFE (c ) LAB TOTAL

Fuente: Valor en libros, aporte de la capitalizacin y valor patrimonial nuevo: Jos Baldivia. La capitalizacin. En: Fundacin Milenio. Las reformas estructurales en Bolivia (La Paz: 1998). Valor patrimonial 2003: Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros. (a) Comprende las empresas petroleras: Andina y Chaco y la transportadora Transredes (b) Comprende las empresas elctricas: Corani, Guaracachi y Valle Hermoso (c ) Comprende las empresas ferroviarias: Andina y Oriental (d) La informacin corresponde al 2001

En 2003 debido a las inversiones realizadas el valor patrimonial en conjunto aument en 4.9 por ciento respecto al valor patrimonial luego de la capitalizacin. Entre 2003 y el valor en libros antes de la Capitalizacin, el patrimonio aument en US$ 1,785 millones, es decir en 259 por ciento (ver cuadro 2). La excepcin a los incrementos de patrimonio fue el LAB que tuvo prdidas recurrentes, factor que ocasion una disminucin sustancial del valor de su patrimonio que en 1999 fue de US$ 63.9 millones, mientras que en el 2001 baj a US$ 2.2 millones5.

3. 2. INVERSIN EN LAS EMPRESAS CAPITALIZADAS

La inversin realizada entre 1995 y 2003 fue de US$ 2.762.2 millones. El 65 por ciento de las inversiones se dirigi al sector petrolero6 y el 23 por ciento a las comunicaciones, sumando entre ambos sectores el 88 por ciento. La generacin de electricidad capt el 7 por ciento y los transportes el 5 por ciento. Dentro de los
Clculo en base a: Oficina del Delegado Presidencial para la Revisin y Mejora de la Capitalizacin. Las capitalizadas en cifras. Estados financieros. Cuaderno No. 1 (2003). 6 La Oficina del Delegado Presidencial para la Revisin y Mejora de la Capitalizacin, ha diferenciado la inversin realizada segn las mismas empresas de la registrada por las superintendencias sectoriales y por YPFB para el sector de hidrocarburos. Ver: Oficina del Delegado Presidencial para la Revisin y Mejora de la Capitalizacin. Las capitalizadas en cifras. Ejecucin de inversiones. Cuaderno No. 3 (2003).
5

transportes la inversin en los ferrocarriles represent el 65 por ciento del total en el sector de transportes (ver cuadro 3).
Cuadro 3 EMPRESAS CAPITALIZADAS: INVERSIONES 1995-2003 (millones de US$)
EMPRESAS ENTEL COMUNICACIONES PETROLERA CHACO PETROLERA ANDINA TRANSPORTADORA DE HIDROCARBUROS HIDROCARBUROS ELCTRICA CORANI ELCTRICA GUARACACHI ELCTRICA VALLE HERMOSO GENERACIN DE ELECTRICIDAD FERROVIARIA ORIENTAL FERROVIARIA ANDINA LAB TRANSPORTE TOTAL 1995 ----------1996 58.0 58.0 68.9 ----1997 147.2 147.2 113.4 78.7 29.5 1998 105.9 105.9 54.9 120.8 135.1 1999 143.7 143.7 89.7 129.6 116.6 2000 61.5 61.5 61.3 82.5 93.4 2001 73.1 73.1 53.2 101.3 118.1 2002 25.7 25.7 3.9 114.8 167.0 2003 26.3 26.3 39.2 17.3 0 TOTAL 641.4 641.4 484.5 645.0 659.7 % 23.1 23.2 17.5 23.4 23.9

--1.3 0.6 0.3

68.9 1.7 0.8 20.9

221.6 13.2 7.2 15.9

310.8 17.9 31.8 8.2

335.9 15.8 30.3 3.8

237.2 2.3 --8.5

272.6 2.8 --4.6

285.7 2.7 --3.0

56.5 2.9 -----

1,789.2 60.6 70.7 65.2

64.8 2.2 2.6 2.3

2.2

23.4

36.3

57.9

49.9

10.8

7.4

5.7

2.9

196.5

7.1

----5.0 5.0 7.2

3.9 3.0 33.9 40.8 191.1

12.5 5.8 1.3 19.6 424.7

17.0 4.4 1.5 22.9 497.5

9.2 1.3 1.7 12.2 541.7

6.8 2.5 1.9 11.2 320.7

7.8 2.5 2.2 12.5 365.6

5.3 2.9 --8.2 325.3

2.7 ----2.7 88.4

65.2 22.3 47.5 135.0 2.762.2

2.4 0.8 1.7 4.9 100.0

Fuente: Elaboracin propia en base a: 1995-2002: Oficina del Delegado Presidencial para la Revisin y Mejora de la Capitalizacin. Las capitalizadas en cifras. Ejecucin de inversiones. Cuaderno No. 3 (2003); 2003: INE. Inversin extranjera directa (2003). NOTA: Con relacin a la informacin proveniente del Ministerio de Desarrollo Econmico y la elaborada por el INE (ver: Inversin extranjera directa 1996-2202, julio, 2003), existen varias diferencias.

La capitalizacin comprometida por parte de los socios capitalizadores fue de US$ 1,671.5 millones, y la inversin realizada fue de 2,762.2 millones, es decir fue mayor en US$ 1,090.6 millones, 65.2 por ciento. Fue en el sector de hidrocarburos donde la inversin ejecutada alcanz una mayor proporcin respecto a la comprometida, 114.3 por ciento. En el sector petrolero fue la empresa Andina la que realiz la mayor inversin respecto a la comprometida, 143.6 por ciento; en la generacin de electricidad fue Valle Hermoso, 92.3 por ciento, y en ferrocarriles fue la Ferroviaria Andina con 67.7 por ciento. Todas las empresas, a excepcin del LAB, ejecutaron una inversin mayor a los montos comprometidos (ver cuadro 4).

Cuadro 4 EMPRESAS CAPITALIZADAS: INVERSIONES COMPROMETIDAS Y REALIZADAS 1995-2003 (millones de US$)

EMPRESAS INVERSION COMPROMETIDA REALIZADA 610.0 610.0 306.7 264.8 263.5 835.0 58.8 47.1 33.9 139.8 25.9 13.3 47.5 86.7 1,671.5 641.4 641.4 484.5 645.0 659.7 1,789.2 60.6 70.7 65.2 196.5 65.2 22.3 47.5* 135.0 2,762.2 DIFERENCIA MILLONES % DE US$ 31.4 5.1 31.4 5.1 177.8 58.0 380.2 143.6 296.2 954.2 1.8 23.6 31.3 56.7 39.3 9.0 --48.3 1,090.6 112.4 114.3 3.1 50.1 92.3 40.6 151.7 67.7 --55.7 65.2

ENTEL COMUNICACIONES PETROLERA CHACO PETROLERA ANDINA TRANSREDES HIDROCARBUROS ELECTRICA CORANI ELECTRICA GUARACACHI ELECTRICA VALLE HERMOSO GENERACION DE ELECTRICIDAD FERROVIARIA ORIENTAL FERROVIARIA ANDINA LAB TRANSPORTE TOTAL

Fuente: Elaboracin propia en base a: Cuadro 5 e informacin de la Superintendencia General del SIRESE * De 1995 a 2001

3. 3. LA CAPITALIZACION Y LA INVERSIN INDUCIDA: LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA (IED) Y EL CRECIMIENTO ECONOMICO

La inversin en las empresas capitalizadas indujo la realizacin de inversiones por parte de otras empresas extranjeras que operan en Bolivia, principalmente en el sector petrolero. De 1991 a 1994 la IED acumulada fue de US$ 471.6 millones. A partir de la capitalizacin, en 1995, este flujo de recursos subi significativamente y en 1996 ya super la cantidad acumulada entre 1991 y 1994. Entre 1995 y el 2003 alcanz a US$ 7,306.8 millones. Luego del peak de 1998, comenz a declinar llegando en 2003 al nivel ms bajo (ver grfico 3).

Grfico 3

INVERSIN INDUCIDA: INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA

1,500

Millones de US$

1,026

1,011 833

877 999

1,000
731 474

500
96 122 124 130

374 511

0 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004

Fuentes: Elaboracin propia en base a: 1991-1997: Banco Central de Bolivia. Boletn del sector externo No. 20 (diciembre, 1998); 1998-2003: _____. Boletn del sector externo No. 30 (diciembre, 2003).

Con relacin al PIB, la IED que apenas fue mayor al 2 por ciento hasta 1994, a partir de 1995 experiment saltos importantes hasta colocarse ligeramente por encima del 12 por ciento entre 1998 y 1999 y cay entre los aos 2000 y 2001. Si bien en 2002 nuevamente super el 12 por ciento del PIB, debe reconocerse que este incremento fue coincidente con una reduccin del PIB medido en dlares en 2.8 por ciento en relacin al 2001. Finalmente, en 2003 la IED baj al mismo nivel de 1996 (ver cuadro 5).
Cuadro 5 INVERSIN INDUCIDA: LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA (IED) RESPECTO DEL PIB 1991-2003 (%)

1991 1.8

192 1993 1994 2.2 2.2 2.2 IED TOTAL 1995-2003 (millones de US$) 6,835.2

1995 5.6

1996 1997 1998 6.4 9.2 12.1 IED: PROMEDIO 1995-2003 (millones de US$) 759.5

1999 12.2

2000 2001 2002 2003 9.9 10.9 12.8 6.5 IED/PIB: PROMEDIO 1995-2003 % 9.5

Fuentes: Elaboracin propia en base a: 1991-1997: Banco Central de Bolivia. Boletn del sector externo No. 20 (diciembre, 1998); 19982003: _____. Boletn del sector externo No. 30 (diciembre, 2003).

10

El aumento de la IED permiti alcanzar incrementos sucesivos en la tasa de inversin desde 1996. En 1997 la tasa de inversin fue 3.5 puntos porcentuales mayor que el registro de 1995 y en 1998 fue mayor en 4.1 puntos porcentuales en relacin al promedio del periodo 1990-1994. La tasa alcanzada en 1998 constituy un record respecto a los niveles logrados durante la post estabilizacin. El incremento de la IED que subi la tasa de inversin, tambin permiti alcanzar un nivel de crecimiento significativo especialmente entre 1997 y 1998. El bajo crecimiento de 1999-2003, se explica por la recesin (ver cuadro 6).
Cuadro 6 TASA DE INVERSIN Y CRECIMIENTO DEL PIB 1990-2003
CONCEPTO TASA DE INVERSIN PIB (tasa de crecimiento) 1990-1994 (promedio) 15.0 4.1 1995 15.5 4.7 1996 16.2 4.4 1997 19.0 5.0 1998 23.2 5.0 1999 19.1 0.4 2000 17.9 2.3 2001 14.5 1.5 2002 15.9 2.8 2003 12.5 2.5

Fuente: INE. 1990-1995: Producto interno bruto (previsin macroeconmica) 1990-2001 (La Paz: 2002); 1996-2003: ____. www.ine.gov.bo

Un aspecto fundamental que debe destacarse, es que a diferencia de lo acontecido en Amrica Latina, donde el capital que lleg a la regin en la primera mitad de los aos 90 fue de corto plazo e incentiv el consumo7. El flujo de recursos que se dirigi a Bolivia no fue de corto plazo ni se dirigi al mbito financiero, sino ms bien fue un capital de largo plazo que fue a los sectores donde se capitalizaron las empresas estatales importantes, principalmente al rea de hidrocarburos. En ese sentido, la IED permiti ampliar y generar una nueva capacidad productiva en la economa nacional.

3.4. LA CAPITALIZACION, LA INVERSION INDUCIDA Y EL FINANCIMIENTO DEL DEFICIT DE LA BALANZA DE PAGOS EN CUENTA CORRIENTE

Cuando se analiza el impacto de los recurrentes shocks externos sobre la economa boliviana que transcurrieron de 1999 a 2001, que comenzaron con los efectos de la crisis asitica y su contagio sobre Amrica Latina, que forz a realizar una mega devaluacin en Brasil -que ocasion una conjunto de devaluaciones en el cono sur-, y que contino con la recesin de la economa norteamericana en 2001 y la lenta recuperacin posterior, el impacto sobre la
En la interpretacin de Stiglitz, compartida por muchos analistas, el capital que lleg a Amrica Latina en los aos 90 fue de corto plazo e incentiv el consumo. Sostiene que estos flujos de capital no habran ocasionado consecuencias negativas, s se dirigan a inversiones de largo plazo que ensanchen la capacidad productiva. Joseph Stiglitz. El rumbo de las reformas. Hacia una nueva agenda para Amrica Latina. En: Revista de la CEPAL. No. 80 (agosto, 2003).
7

11

economa nacional fue originar la recesin, debido al deterioro del precio de los productos bsicos que exporta el pas. Empero, el efecto no alcanz la magnitud que tuvo en otros pases que experimentaron recesiones ms pronunciadas y crisis cambiarias que obligaron al cambio de los regmenes cambiarios, por qu razones? Uno de los efectos de los continuos shocks externos fue el deterioro de la balanza de pagos en cuenta corriente especialmente entre 1998 y el ao 2000. La capitalizacin al captar un flujo de recursos bajo la forma de inversin extranjera directa (IED) nunca antes registrados en la historia econmica de Bolivia, posibilit el financiamiento del dficit de la balanza de pagos en cuenta corriente, permitiendo que la economa no enfrente una crisis cambiaria, precisamente cuando la restriccin externa de recursos se converta en un serio problema en el mbito latinoamericano (ver cuadro 7).
Cuadro 7 INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA Y RESERVAS INTERNACIONALES NETAS DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 1980-2002 (millones de US$)
1990-1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 INDICADORES (promedio) BALANZA (201.5) (299.7) (332.7) (553.2) (666.8) (488.4) (446.3) (273.8) (351.9) DE PAGOS: SALDO: DFICIT DE LA CUENTA CORRIENTE SALDO: 105.8 372.3 472.0 728.3 1,023.6 1,008.0 734.0 703.2 674.1 INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA RESERVAS 287.9 650.3 950.8 1,066.0 1,063.4 1,113.6 1,084.8 1,077.4 853.8 INTERNACIONALES NETAS DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA Fuentes: Elaboracin propia a partir de: Banco Central de Bolivia. 1990-1997: Boletn del sector externo. No. 20 (diciembre, 1998); 1998-2003:______. Boletn del sector externo. No. 30 (diciembre, 2003). (a) promedio 2003 19.0

160.2

985.8

En otras palabras, la IED acto como un colchn financiero que amortigu el impacto de la crisis, permiti formar reservas internacionales, en un nivel indito, que hoy constituyen un respaldo, alejaron la posibilidad de una crisis cambiaria y apoy el crecimiento. En consecuencia, el rol de la IED fue claramente anticclico8.

3. 5.

UTILIDADES DE LAS EMPRESAS CAPITALIZADAS

Para un mayor detalle ver: Mario Napolen Pacheco. En defensa de la racionalidad. (La Paz; Fundacin Milenio, 2004), Cap. 4..

12

A diferencia de la primera mitad de los 90 cuando las empresas que se capitalizaron registraban constantes prdidas (ver cuadros 1 y 2), a partir de la capitalizacin, si bien en algunas gestiones tambin experimentaron dficit y a excepcin del LAB, la tendencia en el resto de empresas es la obtencin de beneficios. Por otra parte, se advierte la existencia de tres periodos. En el primero, 1996-1998, la obtencin de utilidades fue creciente habiendo llegado a un promedio de US$ 108 millones; en el segundo, 1999-2001, las utilidades se contrajeron ya que el promedio fue de US$ 71.5 millones, y en el tercero, 20022003, donde el promedio de los beneficios, US$ 136.0 millones, fue mayor en 90 por ciento en comparacin al promedio de la segunda fase (ver cuadro 8).
Cuadro 8 EMPRESAS CAPITALIZADAS: UTILIDADES (PERDIDAS) 1996-2003 (millones de US$)
EMPRESAS ENTEL PETROLERA CHACO PETROLERA ANDINA TRANSPORTADORA DE HIDROCARBUROS (TRANSREDES) ELCTRICA CORANI ELCTRICA GUARACACHI ELCTRICA VALLE HERMOSO FERROVIARIA ORIENTAL FERROVIARIA ANDINA LAB TOTAL 1996 49.1 ------1997 50.4 ----29.1 1998 72.7 (25.7) 10.1 25.8 1999 38.5 (8.9) 2.7 38.3 2000 31.7 27.2 5.1 (18.0) 2001 17.3 46.4 25.4 11.7 2002 3.0 43.6 34.9 31.3 2003 13.1 38.5 44.6 34.0 PROMEDIO 34.5 20.2 20.5 21.7

14.1 5.6 3.2 13.6 3.6 1.0 90.2

15.6 3.2 1.9 13.8 3.8 1.7 119.5

9.8 5.0 3.5 14.9 1.9 (3.8) 114.2

13.6 3.9 3.5 8.3 2.7 0.3 103.2

12.2 4.8 2.7 8.1 2.3 (8.1) 68.0

8.0 2.6 (17.4) 4.4 0.4 (55.4) 43.4

7.2 4.3 (1.1) 6.3 0.6 ND 130.1

4.5 (1.1) 1.5 5.2 1.6 ND 141.9

10.6 3.5 (0.3) 9.3 2.1 (10.7) 101.3

Fuente: Elaboracin propia a partir de: 1996-2001: Oficina del Delegado Presidencial para la Revisin y Mejora de la Capitalizacin. Las capitalizadas en cifras. Estados financieros. Cuaderno No. 1 (2003); 2002-2003: Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros.

La primera fase en el comportamiento de las utilidades corresponde al periodo de crecimiento econmico que tuvo el pas entre 1990 y 1998 cuando el crecimiento promedio lleg a 4.4 por ciento, la segunda, se explica por la recesin que se expres en un crecimiento promedio de 1.4 por ciento de 1999 a 2001 y la tercera parece expresar el impacto favorable del entorno externo positivo, especialmente en 2003; asimismo, parece coincidir con el acercamiento a un periodo de maduracin de las inversiones. 3. 6. RETORNO SOBRE PATRIMONIO

13

Este indicador que se obtiene de la relacin de las utilidades netas respecto al patrimonio, en el promedio muestra que la tendencia general es la obtencin de rendimientos econmicos an bajos. Asimismo, se advierte desempeos marcadamente diferentes. La Empresa Ferroviaria Oriental tiene el rendimiento econmico ms alto, ya que obtuvo una rentabilidad promedio mayor a dos dgitos (14.7 por ciento). Tambin la Empresa Elctrica Corani alcanz un rendimiento interesante, en promedio 7.9 por ciento, lo mismo que la Ferroviaria Andina. En el sector petrolero productivo, los rendimientos fueron bajos an, empero la Petrolera Andina tendi a subir sus rendimientos desde 2001, de la misma forma que Transredes. EL LAB tiene el peor desempeo como se puede observar en los aos para los cuales existe informacin (ver cuadro 9). Si bien el contexto econmico interno y externo explica en gran medida los resultados que se comentan, debe considerarse que posiblemente las empresas realizaron una depreciacin acelerada que determin un nivel de utilidades y, en consecuencia, una rentabilidad an baja. Otro factor es la calidad de la gerencia y de la administracin. Sin embargo, debe sealarse que la recesin, especialmente de 1999 a 2002, impact fuertemente en la mayora de las empresas y posiblemente con mayor nfasis al LAB, debido a que los volmenes de carga y de pasajeros se retrajeron.
Cuadro 9 EMPRESAS CAPITALIZADAS: INDICADOR RENTABILIDAD RETORNO SOBRE PATRIMONIO 1996-2003 (%)
EMPRESAS ENTEL PETROLERA CHACO PETROLERA ANDINA TRANSPORTADORA DE HIDROCARBUROS (TRANSREDES) ELCTRICA CORANI ELCTRICA GUARACACHI ELCTRICA VALLE HERMOSO 1996 6.1 ------1997 6.2 ----7.3 1998 9.0 (5.9) 2.5 6.0 1999 4.9 (2.1) 0.7 8.3 2000 4.1 6.1 1.3 (4.0) 2001 2.3 9.6 6.1 2.5 2002 0.4 8.5 7.7 6.7 2003 1.8 2.5 8.8 8.5

DE

PROMEDIO 4.3 3.1 4.5 5.0

11.9 6.3 4.5

12.2 3.6 2.7

7.2 5.6 4.8

9.4 4.4 4.7

8.0 5.3 3.7

5.2 2.7 (32.7)

5.1 4.6 (2.2)

4.5 (1.3) 2.9

7.9 4.6 (1.5)

FERROVIARIA ORIENTAL FERROVIARIA ANDINA LAB

20.6 11.1 1.4

21.2 12.0 2.5

22.2 6.8 (5.9)

13.5 8.0 0.5

13.2 7.5 (14.0)

7.5 1.3 (2,241.6)

10.4 2.0 ND

8.9 5.3 ND

14.7 6.8 (376.2)

Fuente: Elaboracin propia a partir de: 1996-2001: Oficina del Delegado Presidencial para la Revisin y Mejora de la Capitalizacin. Las capitalizadas en cifras. Estados financieros. Cuaderno No. 1 (2003); 2002-2003: Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros...

14

Debe destacase el rendimiento econmico logrado por la Empresa Ferroviaria Andina, que puede considerarse un xito, debido a su crtica situacin anterior a la capitalizacin. Respecto a los rendimientos futuros en las actividades ligadas al mercado interno, posiblemente no sea real esperar que las utilidades y, por tanto, la tasa de rentabilidad, aumente significativamente, en razn al reducido tamao del mercado interno que se constituye en una limitacin seria para una ampliacin de las operaciones de las empresas. En cambio es posible esperar utilidades ms altas y un rendimiento econmico ms elevado en aquellas actividades que producen fundamentalmente para el mercado externo. En ambos casos el inicio de la recuperacin econmica y un mejor desempeo en la supervisin y regulacin por parte de las superintendencias, coadyuvar en el mejoramiento de la rentabilidad de las empresas capitalizadas.

3. 7. GENERACIN DE DIVIDENDOS TRANSFERIDOS AL FONDO DE CAPITALIZACIN COLECTIVA (FCC)

De acuerdo al esquema de la Capitalizacin, en base a la obtencin de utilidades de las empresas capitalizadas se realizan las transferencias a las AFPs, por concepto de dividendos al FCC, para el pago primero del Bonosol, luego del Bolivida y nuevamente del Bonosol. Hasta el momento de realizar este trabajo, se transfirieron US$ 298.2 millones, con un promedio de US$ 42.6 millones (ver cuadro 10). Sin embargo, para el propsito del pago del Bonosol, el nivel de los dividendos transferidos es bajo. Habr que esperar que la recuperacin de las utilidades eleve los montos a transferirse al FCC. Debe destacarse las transferencias realizadas por ENTEL, que fueron las ms altas en todo el periodo de anlisis, ya que contribuyeron en 34 por ciento en relacin al total de transferencias realizadas, as como las ejecutadas por la Empresa Chaco que aport con el 20 por ciento.

15

Cuadro 10 EMPRESAS CAPITALIZADAS: DIVIDENDOS TRANSFERIDOS AL FONDO DE CAPITALIZACIN COLECTIVA 1997-2003 (millones de US$)
EMPRESAS 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 TOTAL PROMEDIO ENTEL 21.9 31.4 16.5 13.7 7.3 1.3 5.4 97.5 13.9 PETROLERA CHACO 0 0 4.9 6.4 12.3 15.4 22.3 56.9 8.1 PETROLERA ANDINA 4.6 0 2.2 0 0 11.6 0 18.4 3.1 TRANSPORTADORA 0 0 0 0 10.1 8.4 9.9 18.5 3.1 DE HIDROCARBUROS (TRANSREDES) ELCTRICA CORANI 1.6 2.1 2.8 2.6 12.2 17.0 1.8 40.1 5.7 ELCTRICA 1.4 2.3 1.8 2.2 3.9 0.9 1.0 13.5 1.9 GUARACACHI ELCTRICA VALLE 0.7 1.0 1.9 0.9 0 0 0.5 5.1 0.7 HERMOSO FERROVIARIA 6.4 6.9 3.8 3.7 2.0 2.9 2.2 27.9 4.0 ORIENTAL FERROVIARIA ANDINA 1.7 1.5 0.6 1.1 0.2 0.3 0.7 6.1 0.9 LAB 0 0 0 0 0 0 0 0 0 TOTAL 38.3 45.2 34.5 30.6 48.0 57.8 43.8 298.2 42.6 Fuente: Elaboracin propia a partir de: 1997-2001: Oficina del Delegado Presidencial para la Revisin y Mejora de la Capitalizacin. Las capitalizadas en cifras. Contribucin tributaria y pago de dividendos. Cuaderno No. 2 (julio, 2003); 20022003: Superintendencia de Valores, Pensiones y Seguros.

3. 8. GENERACIN DE IMPUESTOS

La informacin disponible permite verificar que las empresas capitalizadas han generado un regular flujo de ingresos para el TGN, mediante el pago de los impuestos de ley. El total aportado, en los rubros que describen en la nota que acompaa el cuadro 16, fue de US$ 285.5 millones, con un promedio de US$ 57.1 millones. No obstante es posible que se requiera un control y supervisin ms efectivo por parte de las instancias estatales pertinentes para optimizar el cobro de impuestos (ver grfico 4).

16

Grfico 4
PAGO DE IMPUESTOS 1998-2002 (Porcentajes sobre 285.5 Millones de US$)
Petrolera TRANSREDES 8% Petrolera ANDINA 8% Petrolera CHACO 9% Elctrica CORANI 9%

Elctrica GUARACACHI 4% Elctrica VALLE HERMOSO 3% Ferroviaria ORIENTAL 11% Ferroviaria ANDINA 3% LAB 5%

ENTEL 40%

Fuente: Anexo 1.

3.9.

LA REDUCCIN DE LA DEUDA EXTERNA

Como se conoce muchas empresas estatales tuvieron el apoyo de la cooperacin internacional en su creacin y/o ampliacin de su acervo de capital. Por otra parte, sus operaciones que arrojaban dficit permanentes se cubran generalmente con financiamiento externo. Esta particular forma de funcionamiento dio lugar a que las empresas estatales acumularn un stock de deuda externa significativo a lo largo de su existencia. En 1995 el saldo de la deuda externa correspondiente a las empresas a capitalizarse fue de US$ 518.8 millones9. La capitalizacin de las empresas estatales ms importantes permiti transferir una parte significativa de la deuda externa a los socios capitalizadores, que asumieron un monto total de deuda por US$ 314.8 millones10.

10

Banco Central de Bolivia. Boletn del sector externo No. 24 (diciembre, 2000). Luis Fernando Salinas et. al. La capitalizacin cinco aos despus. Realidades y desafos. (La Paz: Fundacin Milenio, 2002), pp. 22-23.

17

Cuadro 11
EMPRESAS PORCENTAJE DE LA DEUDA TRANSFERIDA RESPECTO A LA DEUDA DE CADA EMPRESA 7.3 19.1 103.6 80.9 203.6 61.8 314.7 --TOTAL DE LA DEUDA TRANSFERIDA RESPECTO AL SALDO TOTAL DE LA DEUDA EXTERNA (%): 6.8 TRANSFERENCIA DE DEUDA (millones de US$)

ENFE ENDE YPFB TOTAL

Fuentes: Elaboracin propia en base a: Transferencia de la deuda: Luis Fernando Salinas et. al. La capitalizacin cinco aos despus. Realidades y desafos. (La Paz: Fundacin Milenio, 2002), pp. 22-23; Porcentaje de la deuda transferida respecto a la deuda de cada empresa: Banco Central de Bolivia. Boletn del sector externo. No. 30 (diciembre, 2003).

Una comparacin entre los saldos de la deuda de estas empresas y los registros del Banco Central de Bolivia, evidencia que las empresas estatales que ms se beneficiaron con dichas transferencias, fueron ENDE y YPFB. En conjunto la deuda transferida en relacin al saldo total de la deuda externa, lleg a 6.8 por ciento (ver cuadro 11).

3. 10. LA REMISIN DE UTILIDADES

La informacin oficial disponible sobre la remisin de utilidades al exterior, no discrimina la realizada por las empresas capitalizadas de las que no son capitalizadas. Empero, de la misma manera que se consider a la IED total como un flujo de inversin inducido por la capitalizacin, en este caso tambin se considera a la remisin de utilidades total como un factor inducido por la capitalizacin.
Cuadro 12 REMISION DE UTILIDADES 1996-2003
CONCEPTO REMISION DE UTILIDADES (millones de US$) TASA DE CRECIMIENTO (%) UTILIDADES PAGADAS EN RELACIN A LAS EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS (%) UTLIDADES PAGADAS EN RELACION A LAS EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS: Argentina Brasil Chile Per 1996 19.2 --5.0 1997 65.5 241.1 4.6 1998 41.5 (36.6) 3.1 1999 115.4 178.1 8.8 2000 74.1 (35.8) 5.0 2001 60.8 (17.9) 3.9 2002 98.4 61.8 6.3 2003 125.4 27.4 6.7 TOTAL 600.3 -----

7.4 7.6 10.2 9.3

8.9 10.3 10.1 11.1

8.9 10.2 6.9 2.9

8.0 9.3 7.0 0.5

8.1 6.6 10.6 4.4

5.4 7.4 10.0 1.5

(1.2) 8.5 9.7 5.4

1.5 6.2 9.0 7.3

-------

Fuente: Elaboracin propia en base a: 1996-1997: Banco Central de Bolivia. Boletn del sector externo. No. 21 (junio, 1999); 1998-2003: ________. Boletn del sector externo. No. 30 (diciembre, 2003); pases vecinos: CEPAL. Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe 2003. (Santiago, 2003).

18

La tendencia de la remisin de utilidades fue fluctuante pero creciente. Entre 1996 y 1997 la remisin alcanz US$ 600.3 millones. Esta salida de capitales comparada con las exportaciones de bienes y servicios en todo el periodo, en promedio lleg a 5.4 por ciento y entre 2002 y 2003 tendi a subir. Sin embargo, respecto a los pases vecinos el nivel de este indicador, a excepcin de la Argentina en los dos ltimos aos, no est alejado; sin embargo, la comparacin con Chile evidencia que la remisin de utilidades desde Bolivia es baja (ver cuadro 12). Inquieta el aumento gradual de este flujo de recursos que tiene un efecto negativo en la balanza de pagos en cuenta corriente puesto que representa una salida de capitales para el pas, y representa una demanda de divisas por parte de las empresas extranjeras que no generan divisas, constituyndose en un mecanismo de presin en el mercado cambiario. En este escenario, s las exportaciones se estancan, el peso de la repatriacin de utilidades podra constituir un factor de desequilibrio en las cuentas externas.

IV.

IMPACTOS SECTORIALES

El efecto de la capitalizacin se examinar en cada uno de los sectores en los que se realizaron las capitalizaciones. Se comenzar con el sector petrolero, luego telecomunicaciones, energa elctrica, transporte ferroviario y el transporte areo.

4.a.

IMPACTO EN EL SECTOR PETROLERO11

La Capitalizacin de YPFB, necesit la aprobacin previa de una nueva Ley de Hidrocarburos No. 1689 de 30 de mayo de 1996. Este marco legal mantiene la propiedad estatal de los yacimientos y excluye al Estado de las labores de exploracin y produccin. Asimismo, se establece que las actividades de exploracin, explotacin, transporte, comercializacin, distribucin, refinacin e industrializacin de los hidrocarburos, se someten a la regulacin del Sistema de Regulacin Sectorial. La empresa estatal, YPFB, se converta en una instancia administradora de contratos.

Un examen interesante de la capitalizacin en este sector se encuentra en: Vctor Hugo Ayala. Inversin y productividad en la industria de hidrocarburos, en: Luis Carlos Jemio y Eduardo Antelo (editores). Quince aos de reformas estructurales en Bolivia: Sus impactos sobre inversin, crecimiento y equidad. (La Paz; CEPAL- Universidad Catlica Boliviana, 2000).

11

19

La realizacin de nuevas inversiones en la exploracin, explotacin y transporte tiene como requisito la realizacin de una licitacin internacional y de la suscripcin de un contrato de riesgo compartido con YPFB. Se estableci que el Estado no asumiera ninguna obligacin para el financiamiento de estas inversiones. Asimismo, se determin el nuevo rgimen tributario, mantenindose los niveles de regalas. Otro aspecto fue establecer que las controversias sobre la interpretacin, aplicacin y ejecucin de los contratos, se realizaran mediante arbitraje internacional. Se capitalizaron las fases de exploracin, explotacin y el transporte por ductos, mediante la participacin de tres empresas, Chaco y Andina en la exploracin y explotacin, el 6 de abril de 1997, y la Transportadora Boliviana (TRANSREDES) en el transporte por ductos el 6 de diciembre de 199612.

4.a.1 LAS NUEVAS RESERVAS DE GAS NATURAL Y DE LQUIDOS

La inversin realizada en la bsqueda de nuevos yacimientos de gas, que no implic ningn riesgo ni costo para el Estado, tuvo resultados ampliamente favorables, ya que stas aumentaron significativamente entre 1995 y 2002 y descendieron levemente por el efecto de la reduccin de inversiones en 2003 (ver cuadro 13).
Cuadro 13 RESERVAS DE GAS NATURAL 1995-2004 TCF (en trillones de pies cbicos americanos)
CLASIFICACION Probadas (a) Probables (b) Probadas + Probables Posibles (c ) TOTAL 1995 3.0 1.3 4.3 1.9 6.2 1997 3.8 1.9 5.7 4.1 9.8 1998 4.2 2.5 6.6 3.2 9.8 1999 5.3 3.3 8.6 5.5 14.1 2000 18.3 13.9 32.2 17.6 49.8 2001 23.8 23.0 46.8 23.2 70.0 2002 27.4 24.9 52.3 24.9 77.2 2003 28.7 26.2 54.9 24.2 79.1 2004 27.6 24.7 52.3 24.1 76.4

Fuente: Elaboracin propia a partir de: 1995: Informacin de YPFB; 1997-2004: YPFB. Vicepresidencia de Negociaciones Internacionales y Contratos. Informe mensual enero-febrero 2004. Nota: un trilln de pies cbicos americanos = 1 TCF (a) Las reservas probadas ...son la cantidad de gas natural que se estima recuperable de campos conocidos, bajo condiciones econmicas y operativas existentes. (b) Las reservas probables resultan de la ...estimacin de las reservas de gas natural en estructuras ya penetradas, pero requiriendo confirmacin ms avanzada para podrseles clasificar como reservas probadas (c) Las reservas posibles son la estimacin de las reservas de gas natural ...a partir de los datos geolgicos o de ingeniera, de reas no perforadas o no probadas Ver: Enrique Parra. Petrleo y gas natural: Industria, mercados y precios. (Madrid: Akal Ediciones, 2003).
12

Jos Baldivia. La capitalizacin. Apuntes para una evaluacin, en: Juan Carlos Chvez (coordinador). Las reformas estructurales en Bolivia. v. I. (La Paz; Fundacin Milenio, 1998), pp. 107-109.

20

Es importante anotar que las reservas probadas y probables entre 1995 y 2004, se multiplicaron en 12.1 veces. En ese sentido, las reformas introducidas en el sector de hidrocarburos fueron exitosas debido a que permitieron aumentar las reservas significativamente y en poco tiempo. El nivel de las reservas de gas coloca a Bolivia como el segundo poseedor de reservas en Amrica Latina, despus de Venezuela que tiene 146 TCF. Respecto a otros pases sudamericanos la superioridad boliviana es clara. La Argentina tiene 25.7 TCF, el Per 13.3 TCF y el Brasil 8.0 TCF. Empero, con relacin a las reservas mundiales, en las que el Medio Oriente posee el 36.0 por ciento, la ex Unin Sovitica el 36.2 por ciento, el Asia el 7.9 por ciento, el frica el 7.2 por ciento, Norteamrica el 4.9 por ciento, Centro y Sud Amrica, (excepto Bolivia) el 3.7 por ciento y Europa el 3.1 por ciento, Bolivia solamente posee el uno por ciento13. La cantidad de reservas de gas permite elaborar una serie de proyectos orientados a su aprovechamiento, ya que la exportacin al Brasil compromete el 15.1 por ciento de las reservas probadas y probables. La exportacin a Cuiaba demandar el 2.5 por ciento y el mercado interno el 4.3 por ciento y el proyecto del LNG habra demandado el 12.3 por ciento. En consecuencia, quedaran el 43.0 por ciento de las reservas certificadas sin mercado (ver cuadro 14).

13

Ministerio de Minera e Hidrocarburos. Gas para el desarrollo. (La Paz: 2003).

21

Cuadro 14 RESERVAS Y DEMANDA DE GAS

RESERVAS Y DEMANDA RESERVAS CERTIFICADAS (probadas + probables) (01/01/04) EXPORTACIN AL Brasil (20 aos) EXPORTACIN A CUIB (20 aos) MERCADO INTERNO (20 aos) DEMANDA PROYECTO LNG (20 aos) CONEXIN GAS DOMICILIARIO (20 aos) USO EN PETROQUMICA (20 aos) DEMANDA DE TERMOELECTRICAS (20 aos) PROYECTO GTL (20 aos) TOTAL DEMANDA RESERVAS EXCEDENTES TCF 52.30 PORCENTAJE 100.0

-7.92 -1.29 -1.43 -6.43 -0.92 -1.81 -2.70

15.1 2.5 2.7 12.3 1.8 3.5 5.2

-7.30 -29.80 22.50

14.0 57.0 43.0

Fuente: Elaboracin propia en base a: Ministerio de Minera e Hidrocarburos. Gas para el desarrollo. (La Paz: 2003).

En ese sentido, el desafo para Bolivia continuar siendo la bsqueda de mercados. En sntesis en la medida en que se concreten algunos de los proyectos nombrados, puede esperarse un nuevo flujo de inversiones dirigidos al desarrollo de los yacimientos descubiertos. Puede afirmarse que en gran medida la viabilidad de Bolivia en el futuro dependera de una adecuada asignacin de las rentas que generar las exportaciones de gas. La alternativa de no exportar gas con la finalidad de utilizarlo en el consumo interno, no es factible debido a las prdidas que se originaran en las exportaciones y en las rentas para el TGN y para las regiones productoras. Por otra parte, el nivel del consumo interno de consumo de energa en Bolivia es muy reducido respecto al consumo en los pases vecinos. De la misma forma el consumo de electricidad per cpita en nuestro pas, tambin est muy por debajo de los niveles registrados en los pases limtrofes. Indudablemente, el tamao de nuestra economa, su bajo nivel de desarrollo y la escasa poblacin, son los factores determinantes de esta situacin (ver cuadro 15).

22

Cuadro 15 CONSUMO PER CPITA DE ENERGIA EN BOLIVIA Y EN LOS PAISES LIMITROFES

INDICADOR CONSUMO FINAL DE ENERGIA PER CAPITA (Barriles equivalentes de petrleo/habitante) CONSUMO DE ELECTRICIDAD PER CAPITA (kilovatios/hora) (kwh) BOLIVIA 2.2 ARGENTINA 8.2 BRASIL 6.4 CHILE 9.5 PERU 3.0 PARAGUAY 4.6

407

2,033

1,724

2,599

700

796

Fuente: Elaboracin propia en base a: OLADE. Sistema de informacin econmica energtica. www.olade.org.ec

En consecuencia, la cantidad de reservas que dispone el pas en relacin al consumo interno muestra que la disponibilidad de las reservas es muy superior respecto al nivel futuro del consumo interno (ver cuadro 16). En ese sentido, sera totalmente irracional no exportar este recurso natural.
Cuadro 16 RESERVAS DE GAS NATURAL RESPECTO AL CONSUMO INTERNO
RESERVAS PROBADAS RESPECTO AL CONSUMO INTERNO (a) RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES RESPECTO AL CONSUMO INTERNO (a) RESERVAS PROBADAS, PROBABLES Y POSIBLES RESPECTO AL CONSUMO INTERNO (a) 1,791 RESERVAS PROBADAS AL 2001 RESPECTO A LA PRODUCCIN (b) 109.5

AOS

650

1,242

Fuente: Elaboracin propia en base a: (a): Carlos Miranda. Podemos exportar gas natural? (La Paz: Fundacin Milenio, 2003); OLADE. Sistema de informacin energtica regional. Gas natural/Natural gas 2001. www. OLADE.org.ec

El descubrimiento de las reservas de gas, tambin ha permitido aumentar de manera importante las reservas de petrleo condensado. Entre 1997 y 2003, el incremento de las reservas probadas y probables fue de 376 por ciento. Incluyendo las posibles, el aumento alcanzaba a 354 por ciento. En 2004 las reservas probadas y probables bajaron en 5.0 por ciento en comparacin a 2003, an as esta disponibilidad de reservas representa una garanta para abastecer el consumo interno y para futuros emprendimientos dirigidos hacia la exportacin (ver grfico 5).

23

Grfico 5
RESERVAS DE PETRLEO / CONDENSADO
957

1000 900

892

929

909

Millones de barriles

800 700 600 500 400 300 200 100 0 1997 1998 1999

692

201

217

241

2000

2001

2002

2003

2004

Fuente: Anexo 2.

4.a.2 GENERACIN DE IMPUESTOS

Una de las crticas permanentes a la reforma en el sector de hidrocarburos afirma que al establecerse una disminucin en las regalas de 50 por ciento al 18 por ciento, el pas perdi importantes ingresos que, entre otros efectos, no le permiten atender los problemas emergentes de la crisis. Una estimacin de fines de 1997 seal que la prdida para el TGN ocasionada por el cambio del sistema tributario alcanzaba a US$ 31 millones anuales. A esta cantidad se aade otra prdida de US$ 60 millones por ao debido a la compra de petrleo que YPFB deba hacer de las empresas Chaco y Andina y de pagar a Transredes el transporte14. El sistema anterior fijaba las siguientes tasas: Regalas departamentales: 11 por ciento Regala Nacional Compensatoria (para Beni y Pando): uno por ciento Participacin del TGN: 6 por ciento Regala Nacional Complementaria: 13 por ciento Participacin Nacional: 19 por ciento.

TOTAL: 50 por ciento. Respecto al cambio del sistema tributario es necesario realizar las siguientes aclaraciones:
14

Ministerio de Hacienda. Informe econmico 1997. (diciembre, 1997), p. 2.

24

i.

La modificacin del sistema tributario era inevitable, debido a que no era competitivo en relacin al Per y a la Argentina. En Per en 1995 se cobraba por regalas del 15 por ciento al 35 por ciento y un impuesto sobre utilidades del 30 por ciento. En Argentina la regala era de 12 por ciento y el impuesto sobre las utilidades del 30 por ciento15. Tambin era necesario para la competitividad del sistema tributario boliviano, disear un sistema impositivo que permita a las empresas acreditar los impuestos pagados en Bolivia en sus pases de origen. En ese sentido, la nueva Ley de Hidrocarburos16, define los campos en existentes y nuevos, y la Ley 1731 de noviembre de 1996 establece que en los primeros mantiene la antigua estructura tributaria, mientras que los nuevos tributaran en base a la nueva estructura impositiva. Esta divide en dos partes la carga tributaria sobre la explotacin del petrleo y de gas; es decir, que la renta proveniente de los hidrocarburos tiene dos componentes: a) las regalas pagadas sobre la produccin del gas en boca de pozo (11 por ciento), la regala nacional compensatoria (uno por ciento) y la participacin del TGN (6 por ciento), que suman el 18 por ciento y; b) los diferentes impuestos que se pagan en relacin a las utilidades que los operadores obtienen: sobre utilidades (25 por ciento), remisin de utilidades al exterior (12.5 por ciento) y el sobre impuesto surtax (25 por ciento). En conjunto llegan al 37.5 por ciento sin tomar en cuenta el surtax17.

ii.

iii.

iv.

A las tasas anteriores se debe aadir el cobro de patentes a las empresas que tienen contratos de riesgo compartido para la exploracin, explotacin y comercializacin de hidrocarburos, tambin fijada por la Ley de Hidrocarburos de 1996. En relacin a los niveles impositivos vigentes en Bolivia y los de otros pases de Amrica Latina, la informacin muestra que los impuestos y regalas que se cobran en Bolivia en las ...actividades de exploracin, produccin y entrega a una terminal de transporte del petrleo crudo, y de gas natural denominado como upstream18 (exploracin y

v.

Mller y Asociados. El marco regulatorio del sector hidrocarburfero. En: Evaluacin econmica 1995. (La Paz: Mller y Asociados, 1996), p. 53. 16 Ley No. 1689 de 30 de abril de 1996. 17 YPFB. Informe mensual diciembre 2001., p. 29. 18 El downstream representa las ...actividades que tienen lugar entre la carga de petrleo crudo y/o de gas natural en la terminal de transporte y la utilizacin del petrleo y/o de gas natural por el usuario final. Incluye, por tanto, el transporte martimo o por tubera del petrleo crudo y/o de gas natural el abastecimiento, el refino, la distribucin y la comercializacin de los productos

15

25

explotacin), no est alejada de la vigente en los pases vecinos. Las regalas que se pagan en Argentina y en Brasil son menores en relacin a las que se cobran en Bolivia. En Per, la regala actualmente es menor a la de Bolivia, pero tiene la caracterstica de ser variable a sola definicin del Poder Ejecutivo. Esta situacin le permite una gran capacidad de ajuste a su rgimen tributario para convertirlo en ms competitivo, especialmente para la atraccin de capitales extranjeros para explotar los campos de Camisea...19. Los impuestos a las utilidades son menores en comparacin a la Argentina y al Per. El impuesto sobre la remisin de utilidades solamente est vigente en Bolivia. El Impuesto a las Transacciones (IT) es mayor que en la Argentina,. Pero es menor respecto al Brasil y en los otros pases no existe. El IVA es ms reducido en comparacin a la Argentina, Brasil y Per, y es ligeramente mayor que en Ecuador. El surtax en Bolivia es el promedio de la escala vigente en Brasil y no existe en la Argentina, Ecuador y Per (ver cuadro 17).

derivados del petrleo. Enrique Parra. Petrleo y gas natural: Industria, mercado y precios. (Madrid: Ediciones Akal, 2003). 19 Mller y Asociados. Informe confidencial. No. 126 (julio-agosto, 2003). El rgimen impositivo en el sector hidrocarburfero boliviano.

26

Cuadro 17 IMPUESTOS Y REGALAS (UPSTREAM): COMPARACIN ENTRE BOLIVIA Y OTROS PAISES EN AMERICA LATINA (%)
IMPUESTOS Y REGALIAS REGALIAS BOLIVIA 18.0 H. Existentes 50.0 H. Nuevos 25.0 ARGENTINA 12.0 BRASIL 10.0 PERU (a) Se fija en cada contrato 30.0 ECUADOR (b) Variable

IMPUESTO A LAS UTILIDADES

35.0

25.0 y 9.0 de impuesto a la contribucin social

IMPUESTO A LA REMISION DE UTILIDADES

12.5

IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES IVA IMPUESTOS ESPECIALES A LA RENTA

3.0

Un porcentaje sobre el exceso del pago entre resultado contable y resultado impositivo 1.5

0.0

0.0

25.0 y 15.0 a los trabajadores. Si hay reinversin se disminuye la parte del Estado a 10.0 0.0

3.7

0.0

0.0

13.0 25.0 Surtax

0.0 21.0

17.5 De 10.0 40.0

18.0 18.0

12.0 0.0

Fuente: Mller y Asociados. Informe confidencial. No. 126 (julio-agosto, 2003). El rgimen impositivo en el sector hidrocarburfero boliviano. (a) Existe el impuesto al patrimonio de 2.0 por ciento. (b) Existe el impuesto al patrimonio de 0.2 por ciento.

En cuanto a las transferencias de YPFB al TGN, stas se originaron en el aumento del precio de la gasolina dispuesto por el DS 2106020 y en el artculo 99 de este decreto que estableci las transferencias de las ventas de YPFB al TGN. Posteriormente, en 30 de junio de 1989, mediante D.S. 22237, se determin que las transferencias seran de 65 por ciento. Se consider que la demanda de gasolina fundamentalmente es inelstica al precio y que este tipo de impuestos se recaudan rpida y fcilmente. La finalidad fue proporcionar al TGN liquidez inmediata. Debe tomarse en cuenta que hasta agosto de 1985 los precios de los derivados de hidrocarburos fueron un instrumento de la poltica econmica para moderar las presiones inflacionarias. Empero, el impacto fue ms bien deteriorar los ingresos fiscales.

20

Juan Cariaga. Estabilizacin y desarrollo ...op. cit., p.110.

27

Las autoridades de la administracin de Snchez de Lozada (1993-1997) promulgaron la Ley 1606 del 22 de diciembre de 1994, que estableci, entre otras determinaciones, el Impuesto Especial a los Hidrocarburos y sus Derivados (IEHD), como un impuesto sobre la venta interna de los hidrocarburos sus derivados producidos localmente o importados, con la finalidad de reemplazar las transferencias que YPFB haca al TGN. La misma disposicin determin un incremento del 2 al 3 por ciento del Impuesto a las Transacciones (IT). El IEHD comenz aplicarse gradualmente desde 1996 y de manera total a partir de 1997. Con relacin a este impuesto, que contribuy con el 42.4 por ciento del total de recaudaciones generadas por el sector petrolero, la crtica sostiene que como este impuesto es indirecto ...no es la empresa refinadora de petrleo la que paga, sino son los ciudadanos bolivianos que cancelan en el momento de realizar compras de derivados o utilizar medios de transporte areo o terrestre...21. De manera que segn esta interpretacin, la capitalizacin de YPFB determin que las empresas capitalizadoras no paguen un impuesto que antes lo pagaba YPFB y que adquira la forma de transferencias hacia el TGN. Esta interpretacin no tiene fundamento. Debe considerase que evidentemente el IEHD es un impuesto indirecto22 ya que por su naturaleza constituye un recargo sobre el precio de venta de los derivados del petrleo y evidentemente es el consumidor el que paga. Ahora bien, las transferencias existentes antes de la capitalizacin hacia el TGN, tambin constituan un impuesto indirecto, pagado por los consumidores, ya que se originaba en las ventas realizadas por YPFB fundamentalmente en el mercado interno. En consecuencia, la empresa estatal simplemente era un agente de retencin. En los hechos, esta transferencia era un impuesto al consumo especfico...23. Por lo tanto, las transferencias antes de la capitalizacin y el IEHD despus de la capitalizacin, constituyeron y constituyen un impuesto indirecto debido a que son pagados por el consumidor. Otro aspecto relevante es que las transferencias antes de la Capitalizacin, no fueron creadas mediante ley, con la finalidad de no distribuirlo en las regiones como coparticipacin, en razn a que se pretenda recaudar solamente para el TGN24. A diferencia de las transferencias el IEHD como fue creado mediante ley, es objeto de coparticipacin.

Carlos Villegas. Privatizacin de la industria petrolera en Bolivia. Trayectoria y efectos tributarios. (La Paz: CIDES-UMSA y Plural, 2002), pp. 101-102. 22 Un impuesto indirecto es un recargo sobre el precio o la cantidad que se vende de un bien. 23 Mller y Asociados. Informe confidencial. No. 126 (julio-agosto, 2003). El rgimen impositivo en el sector hidrocarburfero boliviano. 24 Ibid.

21

28

Cuadro 18 IMPUESTOS Y REGALIAS GENERADOS POR EL SECTOR DE HIDROCARBUROS 1991-2002 (millones de US$)
IMPUESTOS Y REGALIAS 1991-1996 (6 aos) 433.2 72.2 1,947.0 324.5 --de ----2,380.2 396.7 11.1 3.0 2,608.6 434.8 --3.0 228.4 38.1 ----9.6 9.6 1997-2002 (6 aos) 1,431.5 238.6 1,107.6 184.6 66.5 INCREMENTO ABSOLUTO 998.2 166.4 (839.4) (139.9) 66.5 TASA DE CAMBIO (%) 230.4 230.5 (43.1) (43.1) ---

IMPUESTOS INDIRECTOS (IVA-IT, IEHD*) Promedio REGALIAS(a) Promedio IMPUESTOS DIRECTOS (a las utilidades, a la remisin utilidades) Promedio RETENCIONES TOTAL DE RECAUDACIONES Promedio

Fuentes: Elaboracin propia en base a: 1991-1996: UNIDAD DE PROGRAMACIN FISCAL. Dossier estadstico 19902002. Vol. V. 1997-2002: _____. Dossier estadstico 1990-2002. Vol. V; YPFB. Vicepresidencia de Negociaciones Internacionales y Contratos. Informe mensual agosto 2002. * Se aplic totalmente desde 1997. (a) Incluye patentes

Respecto a las recaudaciones antes y despus de la capitalizacin, la comparacin entre dos periodos iguales, permite constatar que los ingresos provenientes de los impuestos indirectos subieron significativamente, un poco ms del 230 por ciento, luego de la capitalizacin, mientras que las regalas disminuyeron en ms del 40 por ciento. Las recaudaciones provenientes de los impuestos indirectos, principalmente y los ingresos provenientes de los nuevos impuestos directos permitieron superar las recaudaciones pre capitalizacin, en US$ 228.4 millones, es decir en 9.6 por ciento. En consecuencia, las mencionadas prdidas para el TGN no existen ms que en la imaginacin de los crticos a la capitalizacin (ver cuadro 18).

4.b.

IMPACTO EN EL SECTOR DE TELECOMUNICACIONES

La capitalizacin de ENTEL, realizada el 28 de septiembre 1995, fue la de mayor xito debido a que se capitaliz por US$ 630 millones cuando el valor en libros fue de US$ 130 millones. Los objetivos principales de la capitalizacin de ENTEL fueron los siguientes25:

Gover Barja. Inversin y productividad en la industria boliviana de telecomunicaciones, en: Luis Carlos Jemio y Eduardo Antelo (editores). Quince aos de reformas estructurales en Bolivia: Sus impactos sobre inversin, crecimiento y equidad. (La Paz; CEPAL- Universidad Catlica Boliviana, 2000), p. 198.

25

29

a) Duplicar la densidad telefnica nacional en cinco aos mediante: el aumento de la disponibilidad de lneas y la reduccin de costos de acceso. Luego en diez aos se deba alcanzar el 12 por ciento de densidad telefnica nacional. b) Ampliar e instalar el servicio telefnico en toda poblacin rural con ms de 350 habitantes c) Ampliar e instalar el servicio en toda poblacin que tenga ms de 10,000 habitantes d) Mejorar la calidad de los servicios e) Fijar tarifas en base a los costos f) Modernizacin de las telecomunicaciones g) Introducir la libre competencia luego de un periodo de monopolio

4.b.1 LA TELEFONIA CELULAR

Uno de los efectos ms destacados fue que a partir del ingreso de ENTEL al mercado de la telefona celular, que comenz en 1991 con un solo operador26, se multiplicaron las lneas mviles. El servicio que inicialmente comenz cubriendo las ciudades del eje, ampli su cobertura geogrfica hacia otras ciudades y a poblaciones de menor importancia. Desde 1997 lleg a las principales ciudades en los nueve departamentos del pas27. La expansin de la telefona celular se explica por las innovaciones que introdujo ENTEL. Ingres al mercado cambiando el sistema de tarifacin que determin el que llama paga, en lugar del pago que los abonados realizaban por las llamadas que reciban. Esta modificacin permiti disminuir las tarifas. Asimismo, introdujo celulares con tecnologa moderna. Otra innovacin, inmediatamente copiada, fue el sistema de prepago28. Las facilidades que ofreci la telefona celular a los ciudadanos frente a la telefona fija que tena altos costos de acceso, entre US$ 1,200 y 1,500 por lnea29, tambin permitieron masificar el empleo de los telfonos celulares.
De 1991 a 1995 el nico operador fue TELECEL. Superintendencia General. Sistema de Regulacin Sectorial. Gestin 1997-2003. Evolucin del sector de telecomunicaciones. 28 Superintendencia General. Sistema de Regulacin Sectorial. Gestin 1997-2003. Evolucin del sector de telecomunicaciones. 29 Los costos de acceso en Argentina llegaban a US$ 550, en Chile US$ 257, en Ecuador US$ 202 y en Mxico 495 y el promedio regional era de US$ 490. Jos Baldivia. La capitalizacin. Apuntes
27 26

30

En noviembre de 2001, terminaron los monopolios de ENTEL en la telefona de larga distancia y de las cooperativas en la telefona local fija. A partir de esta fecha el mercado de telecomunicaciones se abri totalmente a la competencia y lograron ingresar nuevos operadores. En la telefona de larga distancia se incorporaron: AES, TELEDATA, NUEVATEL, BOLIVIATEL e ITS, sumando junto a ENTEL y TELECEL 7 operadores. En la telefona mvil se incorporaron NUEVATEL, COTAS Mvil y AES30. El ingreso de los nuevos operadores constituy otro factor que permiti un nuevo impulso a la ampliacin principalmente de la telefona celular. En 1991 la participacin de la telefona mvil en el total de lneas telefnicas fue de 0.1 por ciento, en 1996 alcanz el 8.7 por ciento, en el ao 2000 lleg al 53.3 por ciento y en 2003 al 69.4 por ciento. Entre 1991 y 1995 se crearon 6.9 miles de lneas celulares. A partir del ingreso de ENTEL entre 1995 y 2003, se crearon 1,394. 3 miles de lneas celulares. Tambin la telefona fija creci pero en ritmos modestos (ver grfico 6).

para una evaluacin, en: Juan Carlos Chvez (coordinador). Las reformas estructurales en Bolivia. v. I. (La Paz; Fundacin Milenio, 1998), p. 101. 30 Superintendencia General. Sistema de Regulacin Sectorial. Informe de gestin 1997-2003, pp. 159-160.

31

Grfico 6

TELECOMUNICACIONES: NMERO DE LNEAS EN SERVICIO

2500 2021 2000 1500 1093
583

Miles

692 183 1990 183 204 1991 204 210 1992 208 234 1993 232 247 1994 243 254 382 1995 247
349 452 239

503
385

503

511

1996

1997

1998

1999

2000

2001

524

2002

558

LINEAS FIJAS

LINEAS MOVILES

Fuente: Anexo 3

4.b.2

LA DENSIDAD DE PENETRACION TELEFNICA

El efecto de la expansin de la telefona celular fue impulsar poderosamente la densidad de penetracin telefnica total en el pas. Entre 1990 y 1995 la densidad se mantuvo prcticamente estancada, el promedio fue de 3.21 por ciento, y de 1996 a 2003 el promedio fue de 12.62 por ciento. La cifra de 2003 hasta el momento marca el punto ms alto en este indicador y expresa que no solamente se cumpli con una de las metas principales, sino que se la sobrepaso ampliamente (ver grfico 7)

2003

619

500

420

780

1000

873

923

1402

1304

1430

32

Grfico 7
DENSIDAD DE PENETRACIN TELEFNICA (FIJA Y MOVIL) EN BOLIVIA 1990-2003 25 20
PORCENTAJES

23.2

15.7 15 10 5 0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

16.8

11.9 8.7 3.1 3.3 3.3 3.4 3.4 5.0 6.5

13.1

2.8

2002

2003

Fuente: Anexo 4.

El grado de densidad telefnica total No solamente mide el xito o fracaso de las empresas de telecomunicaciones en conquistar y mantener mercados, sino tambin el xito o fracaso de la poltica pblica sectorial, y en ltima instancia, en que proporcin nuestra sociedad atiende las necesidades de su poblacin, por lo menos en cuanto a su infraestructura de comunicacin31. En sntesis, el grado de densidad telefnica, constituye una medida del impacto econmico y social32. En ese sentido, el mayor xito de las reformas en el sector de telecomunicaciones es haber ampliado la cobertura telefnica y, de este modo, generar un efecto multiplicador sobre el proceso de desarrollo. La ampliacin de las comunicaciones permite un mejor manejo de la informacin, un mayor acceso a esta, mejorar el funcionamiento de los mercados y, por esa va, favorecer a los ciudadanos33. Asimismo, es importante sealar que en la telefona celular, el abaratamiento de los costos de acceso, impuls el surgimiento de un mercado informal para la venta de telfonos celulares a precios ms bajos respecto a los precios de venta de los

31

Gover Barja. Inversin y productividad en la industria boliviana de telecomunicaciones, en: Luis Carlos Jemio y Eduardo Antelo (editores). Quince aos de reformas estructurales en Bolivia: Sus impactos sobre inversin, crecimiento y equidad, op, cit., pp. 240-241. 32 Gover Barja. Inversin y productividad en la industria boliviana de telecomunicaciones, en: Luis Carlos Jemio y Eduardo Antelo (editores). Quince aos de reformas estructurales en Bolivia: Sus impactos sobre inversin, crecimiento y equidad, op. cit., p. 240. 33 Jos Baldivia. La capitalizacin. Apuntes para una evaluacin, en: Juan Carlos Chvez (coordinador). Las reformas estructurales en Bolivia. v. I. (La Paz; Fundacin Milenio, 1998), p. 101.

33

operadores. Se estima que 50 % de los nuevos clientes solicitan el servicio con sus propios aparatos telefnicos34.

4.b.3 LA AMPLIACIN DE SERVICIOS EN EL AREA RURAL

El conjunto de transformaciones realizadas en el sector ha permitido en el rea rural un crecimiento significativo de las lneas entre 1996 y 2002, de 381 por ciento, 10,609 lneas, de 1996 hasta el primer semestre de 2003; sin embargo, la densidad telefnica apenas subi en 2.41 puntos porcentuales y su crecimiento tendi a desacelerase a partir de 2001 (ver cuadro 19)
Cuadro 19 TELEFONIA EN EL AREA RURAL 1996-2002
AOS 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 NUMERO DE LINEAS 2,787 4,291 6,765 8,994 10,708 12,481 13,396* DENSIDAD TELEFNICA (No. De lneas por cada 1,000 habitantes) --1.24 1.93 2.53 2.98 3.44 3.65

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia de Telecomunicaciones * Primer semestre

Los factores que explican este desempeo, segn la Superintendencia del sector, estn en los altos costos de instalacin y en los bajos ingresos de la poblacin rural de manera que no existe certeza de obtener rentabilidad. Si bien la densidad telefnica an es baja, es importante sealar que el nmero de poblados con acceso al servicio telefnico subi permanentemente. En 1994 fueron 284 los poblados y 1,237 en el ao 2000, lo que representa un incremento de 336 por ciento, segn la informacin de la Superintendencia del sector.

4.b.4 LA AMPLIACIN DE LA TELEFONIA PBLICA

La cantidad de telfonos pblicos en servicio subi en 9,364 lneas de 1996 a 2003, a un promedio anual de 1,171 lneas. El crecimiento significativo ocurri en
Gover Barja. Inversin y productividad en la industria boliviana de telecomunicaciones, en: Luis Carlos Jemio y Eduardo Antelo (editores). Quince aos de reformas estructurales en Bolivia: Sus impactos sobre inversin, crecimiento y equidad, op, cit., p. 224.
34

34

1997 cuando se instalaron 5,123 lneas; sin embargo, luego el crecimiento se hizo lento (ver cuadro 20).
Cuadro 20 TELEFONA PBLICA EN SERVICIO No. DE LINEAS 1996-2001
1996 4,672 1997 9,795 1998 11,147 1999 11,431 2000 11,821 2001 12,465 2002 13,991 2003 14,036

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia de Telecomunicaciones

4.b.5

LA DISMINUCIN DE TARIFAS

Otro efecto fue la disminucin de las tarifas. Las internacionales que subieron en 44 por ciento entre 1991 y 1995, comenzaron a bajar desde 1996. De 1991 a 2003 la disminucin fue de 56 por ciento. Las tarifas nacionales no tuvieron el mismo desempeo, ya que subieron hasta 1999, para luego comenzar a bajar, sin embargo en 2003 stas fueron 39 por ciento ms altas que en 1991 (ver cuadro 21).
Cuadro 21 TELECOMUNICACIONES INDICE DE TARIFAS 1991-2003 (1990=100)
AO 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 INTERNACIONAL 112,0 116,5 153,8 150,7 161,0 136,4 130,8 107,1 115,8 95,7 79,5 53,5 48,8 NACIONAL 108,4 118,3 154,3 156,6 160,0 157,9 161,3 181,5 203,3 192,3 182,4 158,2 150,9

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin del INE.

El factor que explica este movimiento de las tarifas nacionales, fue el incremento dispuesto en las cooperativas telefnicas de las ciudades del eje. En las tarifas variables, COMTECO, de la ciudad de Cochabamba, en 1997 tena una tarifa de

35

Bs./minuto en 1999 de 0.09 que subi en 2002 a Bs./minuto 0.13. En COTAS de Santa Cruz, la misma tarifa fija en 1999 fue de Bs./minuto 0.25 y de Bs./minuto 0.32 en 2002. En esta tarifa solamente COTEL de La Paz baj su tarifa de Bs./minuto de 0.21 en 1997 a Bs./minuto 0.20. En promedio el incremento fue de 22.5 por ciento35. En las tarifas fijas entre 1997 y 2002, COMTECO aument en 1.0 por ciento, COTAS en 1.4 por ciento y COTEL en 39.3 por ciento.

4.b.6

INNOVACIONES TECNOLOGICAS

La informacin oficial da cuenta de la realizacin de dos significativos avances tecnolgicos. El primero fue la introduccin de la tecnologa digital en reemplazo de la analgica en la telefona celular. De 1991 a 1995 el 100 por ciento de este tipo de telefona era analgica, posteriormente entre 1998 y 2000 la digitalizacin lleg al 84 por ciento. En la telefona fija el 37 por ciento de las lneas eran digitales y en ao 2000 el 99.4 por ciento y en 2001 se lleg al 100 por ciento36. La introduccin de fibra ptica para las comunicaciones de larga distancia constituy el segundo avance tecnolgico. Se conecta con la Argentina, Chile y Per. Esta tecnologa es sumamente ventajosa debido a que no le afectan las tormentas y no se la puede interferir37. En la actualidad ENTEL construy una red de 3,400 kilmetros de fibra ptica que vinculan a siete departamentos del pas, menos a Beni y Pando y se conecta con el Per, Chile y Argentina38.

4.c.

IMPACTO EN EL SECTOR DE ENERGIA ELECTRICA

El 29 de junio de 1995 se capitalizaron las unidades generadoras de Corani, Guarachi y Valle Hermoso, en base a la aplicacin antelada de la Ley de Electricidad de diciembre de 1994, que plante como objetivo elevar la eficiencia y promover la competencia. Asimismo, se separaron las fases de generacin, transmisin y distribucin, precisamente para promover la competencia39. La inversin realizada en este sector posibilit la ampliacin de la generacin bruta de energa elctrica especialmente desde 1997, debido fundamentalmente al aporte de Corani. Esta empresa que en 1995, ao en que se capitaliz, gener 439.9 GWh, en 2003 gener 811.8 GWh, es decir 85 por ciento ms. Guaracachi entre 1995 y 2003 aument su generacin en 116 GWh, pero baj entre los aos
35 36

Superintendencia General del SIRESE. Informe de gestin 1997-2003., p. 165. Superintendencia General. Sistema de Regulacin Sectorial. Informe de gestin 1997-2003. 37 Jos Baldivia. La capitalizacin. Apuntes para una evaluacin, en: Juan Carlos Chvez (coordinador). Las reformas estructurales en Bolivia. v. I., op. cit., p. 101. 38 ENTEL. Memorias 2002 y 2003. 39 Jos Baldivia. La capitalizacin. Apuntes para una evaluacin, en: Juan Carlos Chvez (coordinador). Las reformas estructurales en Bolivia. v. I., op. cit., p. 96.

36

2000 y 2002. La empresa que disminuy la generacin bruta de energa elctrica fue Valle Hermoso, debido a la reduccin de las plantas de Valle Hermoso y de Carrasco (ver cuadro 22).
Cuadro 22 EMPRESAS CAPITALIZADAS GENERACIN BRUTA DE ENERGIA ELCTRICA 1991-2003 (en GWh)
AO CORANI GUARACHI VALLE HERMOSO TOTAL IMPORTANCIA RESPECTO AL SISTEMA INTEGRADO NACIONAL (%) 64,3 62,3 63,2 68,6 70,6 69,5 72,1 73,2 70,7 64,8 51,6 50,4 55,5

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

549,5 430,2 604,5 484,6 439,9 535,5 688,0 611,0 743,7 768,8 846,6 838,7 811,8

586,3 664,7 608,8 920,3 1,017,7 1,007,7 830,3 939,9 1,078,1 921,4 837,6 862,0 1,133,2

107,4 185,5 222,4 282,0 399,8 424,3 692,2 853,3 636,2 576,8 137,9 163,0 159,3

1,243,2 1,280,4 1,435,7 1,686,9 1,857,4 1,967,5 2,210,5 2,437,2 2,458,0 2,267,0 1,822,1 1,863,7 2,104,3

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia de Electricidad

Empero, tambin se deber considerar en la disminucin del aporte de las capitalizadas a la generacin bruta de electricidad al Sistema Integrado Nacional (SIN), el ingreso de nuevos operadores, como la Chojlla y Bulo Bulo que en 2003 aportaron con 740 GWh, que represent el 20 por ciento del SIN. La realizacin de inversiones en el sector por parte de las empresas capitalizadas y de otros operadores, permiti ampli considerablemente la oferta que entre 1996 y 2002 aument en 42.0 por ciento, es decir en promedio en 6.0 por ciento; mientras que la demanda creci en 23.8 por ciento, o sea en promedio 3.4 por ciento. La cada en la demanda, a partir de 1999, se explica por la recesin que precisamente comenz en este ao. Este desbalance entre oferta y demanda ha determinado una sobreoferta que ha crecido en 110.3 por ciento en el mismo periodo de tiempo (ver grfico 8).

37

Grfico 8
OFERTA Y DEMANDA DE ELECTRICIDAD EN EL SIN 1200 1000 800 MW 600 400 200 0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

891 689 544 714 584 733 623 644

952

924

978

645

647

674

246 145 130 110

307

277

304

OFERTA (Capacidad efectiva)

DEMANDA MXIMA

EXCEDENTE

Fuente: Anexo 5.

Otro efecto de la sobre oferta fue la presin hacia debajo de los precios mayoristas. Entre 1996 y 2002, este precio disminuy en 8.56 US$/MWh, es decir en 40 por ciento (ver grfico 9).
Grfico 9
ELECTRICIDAD: PRECIO EN EL MERCADO MAYORISTA
2 5 .0

21.5

22.2 20.1 19.9

22.7

2 0 .0

1 5 .0

12.2
P R E C IO ( US $ / M Wh)

12.9

1 0 .0

5 .0

0 .0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia de Electricidad Nota. 1996 a partir de mayo

38

Finalmente la cobertura nacional del servicio elctrico subi de 36.5 por ciento en 1996 a 64.7 por ciento en 2003 (ver cuadro 23)
Cuadro 23

ELECTRICIDAD COBERTURA NACIONAL (%)

AO 1996 1998 2000 2002 2003 COBERTURA 36.5 48.7 51.9 64.7 64.7

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia General. Sistema de Regulacin Sectorial

4.d.

IMPACTO EN EL TRANSPORTE FERROVIARIO

La Capitalizacin en este sector, realizada el 15 de diciembre de 1995, determin que los socios se conviertan en propietarios de las locomotoras, los coches de pasajeros y de carga, los repuestos, los equipos de comunicaciones, los inventarios y los materiales existentes en las maestranzas. Las empresas capitalizadas recibieron en alquiler las vas frreas, la infraestructura ferroviaria, las construcciones y vehculos. El resto de los bienes permanecieron en ENFE estatal hasta su liquidacin40. Antes de la capitalizacin ENFE experimentaba una reduccin marcada en el transporte de pasajeros. El ndice respectivo de 1991 a 1995 baj en 30.6 por ciento. Luego de la Capitalizacin, de 1996 a 2003, este ndice creci en 42.0 por ciento Las tarifas de carga en la Red Andina, fueron disminuyendo entre 1990 y 1995 en 42.5 por ciento y de 1996 a 2003 se mantuvieron constantes. En la Red Oriental antes de la Capitalizacin las tarifas bajaron en 37.5 por ciento y con la Empresa Ferroviaria Oriental, nuevamente disminuyeron en 20.8 por ciento (ver grfico 10)

40

Ibid., p. 104.

39

Grfico 10
TRANSPORTE FERROVIARIO: TARIFAS DE CARGA (Cts. de US$/Tonelada-Km)
12 10 8 8 8.1 6 4 4.2 2 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 4.2 4.2 7.3 6 4.5 4.3 5 9.4 8.4 7.7 9.8 5.3 5.6 5.5 4.7 4.4 4.2 4.2

4.1

RED ANDINA

RED ORIENTAL

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin del INE y de la Superintendencia de Transportes

En cuanto a la carga, previamente a la Capitalizacin, 1991-1995, se registr un incremento de 13.6 por ciento y posteriormente, de 1996 a 2003, se tuvo una subida de 18.7 por ciento (ver cuadro 24).
Cuadro 24 TRANSPORTE FERROVIARIO INDICES DE PASAJEROS Y DE CARGA 1991-2003
AO INDICE DE PASAJEROS 1990=100 89.3 85.1 71.3 71.1 62.0 49.5 57.4 67.1 67.6 64.4 66.7 69.9 70.3 INDICE DE CARGA (1990=100) 128,3 132,9 133,9 153,1 145,7 155,4 165,6 182,3 168,4 173,9 154,7 180,2 184,4

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin del INE y de la Superintendencia de Transportes

Examinando la informacin desagregada, se advierte que en la Red Andina luego de la Capitalizacin el transporte de pasajeros disminuy significativamente, De 40

1900 a 1995 el promedio fue de 432.3 miles de pasajeros y luego de la Capitalizacin, con la Empresa Ferroviaria Andina, de 1996 a 2003, el promedio baj a 215.4 miles de pasajeros. La carga transportada baj de un promedio de 715.9 miles en el primer periodo a una media de 521.7 miles de toneladas en el segundo periodo. Respecto al nmero de descarrilamientos, se advierte una clara disminucin en el periodo de la Capitalizacin, la proporcin de descarrilamientos entre 1990 y 2002 fue de uno a 7 (ver cuadro 25).
Cuadro 25 INDICADORES DE DESEMPEO DE LOS FERROCARRILES 1990-2003
AOS RED ANDINA/FERROVIARIA ANDINA NUMERO PASAJEROS CARGA DE DESCATRANSPOR- TRANSPORTADA TADOS (miles de RRILAMIENTOS toneladas) (miles) 590.4 676.4 709 445.2 776.9 890 430.3 824.7 808 377.2 709.4 818 395.2 634.1 ND 355.7 673.7 ND 161.8 507.7 596 274.9 653.9 539 215.2 656.7 496 224.1 562.4 319 205.0 557.2 192 244.9 367.9 103 200.0 401.0 ND 197.0 467.0 ND RED ORIENTAL/FERROVIARIA ORIENTAL NUMERO PASAJEROS CARGA DESCATRANSPOR- TRANSPORTADA DE TADOS (miles de RRILAMIENTOS toneladas) (miles) 480.5 406.1 ND 456.0 532.6 ND 438.9 584.5 ND 370.0 633.3 ND 358.6 768.7 ND 291.1 671.5 ND 241.6 758.3 ND 323.8 891.1 ND 491.3 1,090.4 613 459.4 995.2 465 462.4 1,029.6 391 460.5 950.3 259 491.0 1,041.0 ND 520.0 1,125.0 ND

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia General del SIRESE

En la Red Oriental (antes de la Capitalizacin ENFE: 1990-1995 y luego de la Capitalizacin Empresa Ferroviaria Oriental: 1996-2003), el transporte de pasajeros que en el periodo pre Capitalizacin registr una promedio de 479.0 miles, en el periodo de la capitalizacin disminuy a un promedio de 431.3 miles. Los resultados fueron diferentes en la carga transportada, debido a que el promedio que antes de la Capitalizacin fue de 611.9 miles de toneladas, con la Capitalizacin subi a un promedio de 985.1 miles de toneladas. No existe informacin sobre los descarrilamientos antes de la Capitalizacin, empero para los aos en que se dispone de informacin, se advierte una disminucin permanente. Debe sealarse que desde la Capitalizacin, se han reducido fuertemente varias estaciones intermedias, en la red Andina se suprimieron 100 estaciones secundarias, debido al empleo de tecnologa moderna en las comunicaciones, que permite comunicarse a las unidades que se desplazan de un lugar a otro, con un puesto de mando, as como con las estaciones importantes. El impacto fue la suspensin del mantenimiento de la infraestructura en las estaciones y paraderos fuera de uso. Tambin se han suprimido varios tramos en la red Occidental y algunos, como fue el caso de la lnea Potos - Sucre, no se procedi a su 41

reparacin. La lnea Cochabamba Oruro, en el tramo San Pedro Cochabamba Chaguarani, luego de una interrupcin en el ao 2000, nuevamente ingres a servicio en 200341. Las dos empresas en operacin han desplegado polticas dirigidas a optimizar el empleo del material rodante, de manera que las salidas de los trenes se realizan tomando en cuenta la carga existente o prevista. En cuanto al servicio de pasajeros, el nivel de la demanda determina tambin la frecuencia de salidas42.

4.e.

IMPACTO EN EL TRANSPORTE AEREO: LAB

La Capitalizacin del LAB que se realiz en octubre de 1995, tena como finalidad ampliar las rutas y mejorar los servicios. Se estableci que el socio capitalizador disponga de cuatro mecanismos para realizar sus aportes: efectivo, aeronaves y equipo, aportes especiales como alquiler de naves y una combinacin de las anteriores43. El transporte de pasajeros en rutas nacionales por parte del LAB se ha estacado entre 1997 y 2002, y en las rutas internacionales ha perdido importancia. Respecto al transporte de carga en rutas nacionales tambin la presencia del LAB ha disminuido, as como en las rutas internacionales. El factor de puntualidad en vuelos nacionales ha mejorado entre los aos 2000 y 2002, de la misma manera que en las rutas internacionales (ver cuadro 26).

Superintendencia General del Sistema de Regulacin Sectorial. Ibid. 43 Jos Baldivia. La capitalizacin. Apuntes para una evaluacin, en: Juan (coordinador). Las reformas estructurales en Bolivia. v. I., op. cit., p. 101.
42

41

Carlos Chvez

42

Cuadro 26 DESEMPEO DEL LAB 1997-2002

LAB Transporte de pasajeros en rutas nacionales (%) Transporte de pasajeros en rutas internacionales (%) Transporte de carga en rutas nacionales (%) Transporte de carga en rutas internacionales (%) Factor De puntualidad: nacional (Promedio anual) Factor de puntualidad: internacional (promedio anual) Pasajeros/empleado 1997 1998 1999 2000 2001 2002

53.5

58.6

60.3

70.2

73.2

54.7

60.7

61.0

69.0

67.7

62.0

56.3

54.0

60.9

56.9

65.9

56.1

44.8

59.3 ---

61.7 ---

50.5 ---

52.3

45.6

48.3

0.832

0.807

0.850

-----

--628.6

--704.7

0.769 721.0

0.784 628.9

0.814 493.9

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia General del SIRESE

V.

ALGUNOS IMPACTOS SOCIALES

5.a.

La inversin social

La Capitalizacin permiti liberar recursos que estaban destinados al gasto corriente o de inversin de las empresas pblicas. De esa forma se pudo disponer de la contraparte para movilizar recursos de la cooperacin internacional, que permitieron aumentar significativamente la inversin social, en educacin, salud, saneamiento bsico y en urbanismo y vivienda. De 1990 a 1994 la inversin en promedio lleg a US$ 78.7 millones, en los siguientes cuatro aos fue de US$ 228.8 millones, habiendo alcanzado un mximo de US$ 295.5 millones en 2001 (ver grfico 11).

43

Grfico 11
INVERSIN P BLICA SOCIAL EJECUTADA (M illones de US$ )
350 300 250 200

239 184 129

247

245

265

286

296 251 187

150 100 50 0

28

31

37

58

37

85

85

19 91

19 92

19 87

19 98

Fuente: Elaboracin propia en base a: UDAPE. Dossier de estadsticas sociales y econmicas. Vol. 13 (2003)

5.b.

El gasto social

Tambin la Capitalizacin, liberando recursos, permiti incrementar fuertemente el gasto social. Entre 1995 y 1998 el incremento fue de 3.2 puntos porcentuales del PIB y en 2002 se alcanz el 19.0 por ciento del PIB (ver grfico 12).
Grfico 12
G A S T O S O C IA L T O T A L ( % D E L P IB )
20 19 18 17 16 15 14 13 12

19.1 16.5 15.3 13.9 12.4 15.6 17.0

19.0

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Fuente: Elaboracin propia en base a: UDAPE. Dossier de estadsticas sociales y econmicas. Vol. 13 (2003)

Es necesario reiterar que el resultado del incremento en la inversin social y en el gasto social, fue disponer de recursos que anteriormente se destinaban al pago de sueldos a la burocracia y a otros gastos, para impulsar significativamente los esfuerzos para mejorar el bienestar de la poblacin.

20 02

19 97

20 03

19 88

19 89

19 93

19 99

19 90

19 94

19 95

19 96

20 00

20 01

44

CONCLUSIONES

La Capitalizacin fue una novedosa forma de captar capitales para las principales empresas pblicas que operaban en sectores importantes de la economa nacional. Este denominado modelo boliviano, implic la construccin de una nueva institucionalidad en el contexto de un gobierno democrtico. Su finalidad ltima fue ampliar la base econmica de la sociedad boliviana, de manera que se pueda alcanzar una ruta de crecimiento sostenida, que permita mejorar el bienestar de la poblacin. Cambi la estructura macroeconmica as como las instituciones econmicas, mediante el diseo y la aplicacin de un nuevo marco legal que norme las relaciones entre los consumidores, las empresas y el Estado. Asimismo, la Capitalizacin implic la creacin de fondos de pensiones y la aplicacin de una poltica redistributiva de gran alcance, constituyndose en uno de los factores fundamentales del proceso de modernizacin econmica que permita lograr la viabilidad econmica de Bolivia. Antes de la capitalizacin las principales empresas pblicas tenan dficit persistentes y carecan de la posibilidad de ampliar su capacidad productiva y de mejora de servicios, debido a la imposibilidad de aumentar las inversiones. Los problemas ms agudos se presentaban en el sector petrolero, donde en razn a las bajas reservas de gas natural, no se habra podido cumplir con el compromiso de exportacin al Brasil y tampoco con los requerimientos del mercado interno. Por lo tanto, exista una imperiosa necesidad de captar recursos para financiar las inversiones necesarias en cada una de las empresas pblicas importantes. En este contexto, frente a la privatizacin clsica se opt por el novedoso esquema de capitalizacin. Se dise un marco legal que permitiese la ejecucin de la Capitalizacin en el marco de la Constitucin Poltica del Estado, compuesto fundamentalmente de la Ley de Capitalizacin y de la creacin del SIRESE. La primera permiti conformar el marco global para la captacin de la IED, construir la base de la reforma del sistema de pensiones y establecer la poltica redistributiva de reparto de las acciones; asimismo, se generaban las condiciones iniciales para la ampliacin del mercado de capitales. Esta medida determin que los recursos originados en la capitalizacin, se inviertan en las mismas empresas y no sean transferidos al TGN. De haberse transferido al Tesoro, solamente se habra logrado un incremento transitorio de los ingresos, como ocurri en los pases que privatizaron las empresas pblicas. La segunda, cre el marco legal para la regulacin, supervisin y armonizacin de los intereses de los ciudadanos, las empresas y el Estado. La evaluacin de los resultados muestra un impacto positivo en el incremento del valor patrimonial de las empresas capitalizadas, en las inversiones y en haber inducido la realizacin de un significativo flujo de IED, nunca antes registrada en la historia econmica de Bolivia, que aument la tasa de inversin generando un 45

efecto positivo en el crecimiento y en la creacin de una base material para la generacin de riqueza de enorme gravitacin en el futuro. Es importante anotar que el flujo alto y significativo de la IED que capt la Capitalizacin, tambin tuvo otro rol debido a que permiti aumentar las reservas internacionales netas del Banco Central de Bolivia desde 1994. Las reservas incrementadas del instituto emisor, fueron el colchn financiero del pas en el momento ms crtico del impacto de la crisis asitica. Bolivia fue sino el nico, uno de los pocos pases en la regin que no experiment una crisis de balanza de pagos, como la experimentada en varias economas de Amrica Latina. Las empresas pblicas que tenan prdidas, con la Capitalizacin generaron impuestos, utilidades y transfirieron dividendos al FCC. No obstante, el retorno sobre el patrimonio, con algunas excepciones, an es bajo. Otro hecho a destacar fue la transferencia de una parte de la deuda externa a algunas empresas capitalizadas. Asimismo, inquieta el flujo creciente de la remisin de utilidades. En el sector petrolero, se logr captar un flujo de inversiones que permitieron aumentar significativamente las reservas de gas natural y de lquidos en un tiempo reducido y de esa manera no solamente cumplir con el compromiso de exportacin de gas natural al Brasil, sino tambin satisfacer las demandas internas de gas y de lquidos, y de generar la base para futuros proyectos de exportacin hacia el norte del hemisferio y hacia otros pases vecinos, de manera que se convierta el pas en un nudo energtico de distribucin en el Cono Sur. Asimismo, se observ que la renta petrolera despus de la capitalizacin, no disminuy, ms bien subi en comparacin a los niveles recaudados antes de la capitalizacin. En las telecomunicaciones, se logr aumentar el grado de penetracin telefnica de manera significativa debido, en gran medida al incremento de la telefona celular; asimismo, se registr una disminucin de las tarifas internacionales. La generacin de energa elctrica se vio favorecida por el aumento en la oferta que debido al menor ritmo de crecimiento de la demanda, permiti una reduccin de las tarifas mayoristas y aleja la posibilidad de una crisis de oferta. Los ferrocarriles dejaron de ser una carga para el TGN debido a que las dos empresas capitalizadas registraron mejoras en su desempeo, disminuyeron las tarifas, generaron utilidades y pagaron impuestos. En este rubro destaca el desempeo de la Empresa Ferroviaria del Oriente. Sin embargo, principalmente en la Red Andina se han suprimido varios tramos y se han cerrado estaciones intermedias, lo que ha causado que algunas poblaciones dejen de estar comunicadas por el ferrocarril. Finalmente en el caso del LAB, los indicadores de su desenvolvimiento, evidencian un estancamiento y en algunos casos un retroceso. La informacin disponible, permite concluir que la Capitalizacin fue exitosa en grados diferentes, aunque hubieron algunas dificultades posiblemente en el diseo de la medida o en la aplicacin en algn sector. La excepcin fue el transporte areo, debido a que el LAB, se estanc en su desempeo, empero no quebr. La verificacin de este criterio debera moderar las crticas s los juicios se asientan 46

en la evidencia emprica y no en los dogmas y en los prejuicios polticos o personales. En el actual escenario poltico del pas, donde predominan las crticas generalmente sin fundamento y el deseo de recrear el populismo estatal, sostengo que, como afirmaba hace tiempo atrs un economista que inicialmente apoy las reformas y hoy es crtico de las mismas, que: -se deben- evitar retrocesos en el proceso de modernizacin del Estado44.

44

Horst Grebe. La crisis del patrn de desarrollo y la reforma del Estado, en: Juan Carlos Chvez (coordinador). Las reformas estructurales en Bolivia. v. I., op. cit., p. 51.

47

ANEXOS
No. 1 EMPRESAS CAPITALIZADAS: PAGO DE IMPUESTOS 1998-2002 (millones de US$)
EMPRESAS ENTEL PETROLERA CHACO PETROLERA ANDINA TRANSPORTADORA DE HIDROCARBUROS (TRANSREDES) ELCTRICA CORANI ELCTRICA GUARACACHI ELCTRICA VALLE HERMOSO FERROVIARIA ORIENTAL FERROVIARIA ANDINA LAB TOTAL 1998 20.5 1.8 2.8 8.6 1999 24.2 1.8 0.9 1.8 2000 26.1 6.2 7.4 2.6 2001 23.4 8.4 8.7 3.5 2002 21.5 8.0 1.5 7.5 TOTAL 115.7 26.2 21.5 24.0 PROMEDIO 23.1 5.2 4.3 4.8

6.6 2.9 1.8 11.1 2.2 4.0 62.3

2.6 2.6 3.1 6.6 1.6 5.3 50.5

6.2 2.3 1.8 5.1 1.6 4.8 64.1

5.2 1.6 1.8 4.0 1.1 0.6 58.3

4.0 2.0 1.1 3.8 0.8 0.1 50.3

24.5 11.5 9.5 30.5 7.5 15.0 285.5

4.9 2.3 1.9 6.1 1.5 3.0 57.1

Fuente: Elaboracin propia a partir de: 1998-2002: Oficina del Delegado Presidencial para la Revisin y Mejora de la Capitalizacin. Las capitalizadas en cifras. Contribucin tributaria y pago de dividendos. Cuaderno No. 2 (julio, 2003). Nota: Los impuestos cobrados son: IVA, impuestos sobre las utilidades de las empresas, impuesto sobre las remesas al exterior, impuesto a las transacciones, IEHD y otros (no especificados). En el caso de las empresas petroleras, no se incluye el pago de regalas, participaciones y patentes.

No. 2 RESERVAS DE PETROLEO / CONDENSADO 1997-2004 (millones de barriles)

CLASIFICACION Probadas Probables Probadas + Probables Posibles TOTAL 1997 116.1 84.8 200.9 110.2 311.1 1998 141.9 74.8 216.7 43.6 260.3 1999 151.9 88.6 240.5 96.5 337.0 2000 396.5 295.5 692.0 345.1 1,037.1 2001 440.5 451.5 892.0 469.8 1,361.8 2002 477.0 452.1 929.1 473.9 1,403.0 2003 486.1 470.8 956.9 454.8 1,411.7 2004 462.3 446.5 908.8 437.7 1,346.5

Fuente: Elaboracin propia a partir de: 1995: Informacin de YPFB; 1997-2004: YPFB. Vicepresidencia de Negociaciones Internacionales y Contratos. Informe mensual enero-febrero 2004.

No. 3 TELECOMUNICACIONES NMEROS DE LINEAS EN SERVICIO 1990-2003

AO 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 LINEAS FIJAS (miles) 182,7 204,1 208,0 231,7 242,8 246,9 348,6 384,5 452,4 502,6 510,6 524,4 557,5 619,3 LINEAS MOVILES (miles) 0 0,3 1,6 2,7 4,1 7,2 33,4 118,4 239,3 420,3 582,6 779,9 872,7 1,401,5 TOTAL (miles) 182,7 204,4 209,6 234,4 246,9 254,1 382,0 503,0 691,7 922,9 1,093,4 1,304,3 1,430,0 2,020,7 PARTICIPACIN DE LA TELEFONA MOVIL (%) 0 0.1 0,7 1,1 1,6 2,8 8,7 23,5 34,6 45,5 53,3 59,8 61,0 69,4

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia de Telecomunicaciones

No. 4 DENSIDAD DE PENETRACIN TELEFNICA (FIJA Y MOVIL) EN BOLIVIA 1990-2003

AO 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 DENSIDAD

(%)
2.77 3.05 3.26 3.32 3.41 3.43 5.03 6.48 8.70 11.88 13.13 15.71 16.82 23.23

Fuente: Elaboracin propia en base a: informacin de la Superintendencia de Telecomunicaciones y del INE

No. 5 OFERTA Y DEMANDA DE ELECTRICIDAD EN EL SIN 1996-1997

AO OFERTA: TASA DE DEMANDA TASA DE EXCEDENTE CAPACIDAD CRECIMIENTO MXIMA DEL CRECIMIENTO (MW) EFECTIVA (%) SIN (%) (MW) (MW) 568.1 --ND ----689.0 21.3 544.4 --144.6 713.7 3.6 583.7 7.2 130.0 733.1 2.7 622.7 6.7 110.4 890.5 21.5 644.3 3.5 246.2 951.6 6.9 644.9 0.1 306.7 924.1 (2.9) 646.8 0.3 277.3 978.3 5.9 674.2 4.2 304.1

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 VARIACIN 1996-2002 (%)

42.0

---

23.8

---

110.3

Fuente: Elaboracin propia en base a informacin de la Superintendencia de Electricidad