Economie Internationale

Formation continue 7h

Chapitre 1 Mondialisation et Dpendance conomique des PVD

La dpendance conomique lie au phnomne de mondialisation a fait lobjet dun intrt considrable depuis une vingtaine danne et certains conomistes y voient le fondement mme du sousdveloppement. Il ne sagit pas dans cette section danalyser lensemble des aspects internationaux du sous-dveloppement et dveloppement mais plutt de voir de quelle faon, et dans quelle mesure les conomies sous-dveloppes sont des conomies dpendantes. Nous ntudierons donc pas les consquences de leur dpendance. Section 1: prsentations de certains concepts: Dpendance Exploitation Section 2: La dpendance commerciale Section 3: la dpendance financire: lexemple de la crise dendettement des annes 80 des PVD.

Section 1 Dfinitions

Le phnomne de dpendance conomique dun pays, c'est--dire le fait que lconomie dun pays dpende de phnomnes extrieurs au pays peut revtir deux formes principales: Elle peut tre rciproque, voire symtrique: il y a lors interdpendance;

PAYS A

PAYS B

Elle peut tre unilatrale voire asymtrique: il y a alors surtout dans lunilatralit, domination.

PAYS A

PAYS B

Section 1: Dfinitions

Le concept de domination fut dfini par Franois Perroux (1948) Cest linfluence asymtrique et irrversible dune unit conomique sur lautre. Cette dfinition sapplique tout aussi bien aux entreprises quaux nations La domination peut tre intentionnelle comme inintentionnelle. Cette domination peut rsulter dune relation de structure (diffrence dans la dimension des units, dans leur pouvoir de ngociation.)

A partir de cette dfinition, Franois Perroux (1955) affirmait que lun des caractres des conomies sous-dveloppes tait dtre domines.
Les pays en voie de dveloppement sont en effet des pays domins et nous verrons en quoi ils sont domins mais cette domination nest pas irrversible , ce caractre tant particulirement incertain.

Section 1: Dfinitions

La dpendance nest donc pas une caractristique du sousdveloppement mais elle lest seulement selon certaines modalits: la dpendance nest pas intrinsquement li au sousdveloppement:

Il peut y avoir insatisfaction des besoins fondamentaux dans une conomie relativement isole et indpendante. Bien entendu, ceci nexclut pas quune interaction entre dpendance et insatisfaction des besoins fondamentaux puisse exister

La dpendance nest pas non plus une condition suffisante du sous-dveloppement:

les conomies industrialises sont des degrs divers dpendantes, certaines tant dailleurs trs dpendantes.

Section 1 Dfinitions

En fait, la diffrence dans la dpendance des unes et des autres se marque de trois faons: La dpendance des conomies industrialises est gnralement plus rciproque alors que celle des pays en voie de dveloppement est plus asymtrique.

La dpendance des pays en voie de dveloppement est gnralement moins volontaire et saccompagne souvent dun sentiment adverse par la population. La dpendance des pays en voie de dveloppement revt en outre plusieurs formes : dpendance commerciale et technique dune part, dpendance financire et montaire dautre part.

Section 2 La dpendance commerciale

La dpendance dune conomie se lit dabord dans les flux rels quelle change avec le reste du monde: Elle peut tre repre de faon distincte du ct de lexportation et du ct de limportation.
22% 22%
Less developed countries 21%

74%

Developed countries 73% 5% 14%

Ex-East European countries 12%

67% 20%

4%

66%

Section 2: La dpendance commerciale

La dpendance des pays en voie de dveloppement se manifeste tout dabord par lasymtrie des changes commerciaux entre les pays:

Plus de 70% de leurs exportations sont destines aux pays dvelopps .

alors que les exportations des pays dvelopps vers les PVD reprsentent moins de 30 % entre 1960 et 1980.

Lcart entre ces chiffres pris deux deux caractrise globalement la domination exerce par les pays dvelopps sur les pays en voie de dveloppement au sens dasymtrie donne plus haut ce terme.
Paralllement la part des pays en voie de dveloppement dans le commerce mondiale est trs faible : Environ 20%. Cette asymtrie sest accrue malgr un petit renversement de tendance dans les annes 70 lors des chocs ptroliers.

Section 2: La dpendance commerciale

Cette asymtrie sest en outre accrue au point que lon peut mme parler dexclusion des pays en voie de dveloppement dans le commerce mondial.

Lorsquon analyse le schma ci-dessus: lessentiel du commerce entre les annes 60 et 80 seffectue entre pays dvelopps. Cette exclusion du march mondial sest accrue malgr un petit faiblissement dans les annes 70. Dans les annes 60-80 67% des exportations proviennent des pays dvelopps et le reste un peu plus de 30% est issue des pays en voie de dveloppement. Actuellement, plus de 75% des exportations sont issues des pays revenu lev. Le reste c'est--dire moins dun quart des exportations provient des pays en voie de dveloppement

Section 2: La dpendance commerciale

Cette chute des exportations semble nanmoins senrayer lgrement depuis la dcennie des annes 90. Mais ce redressement apparent masque des dynamiques trs diffrentes par groupe de pays:

Toutes les rgions du monde en dveloppement nont pas bnfici de la mme manire de lacclration du commerce international pendant les annes 90. La croissance des exportations a t particulirement vive en Amrique Centrale et du Sud et bien sr en Asie.

Pour ce dernier continent, on remarquera que la performance spectaculaire de la Chine tire le rsultat rgional vers le haut. .

Section 2 La dpendance commerciale

Pour ce dernier continent, on remarquera que la performance spectaculaire de la Chine tire le rsultat rgional vers le haut. Dans ce mme temps, la croissance des exportations africaines, de celles du MO et des pays de lEurope Centrale et orientales a t infrieure la dynamique mondiale ce qui confirme le processus de marginalisation voqu prcdemment.

Les pays en voie de dveloppement exportateurs de produits primaires (hors combustibles) ont cumul un retard important sur les deux dernires dcennies.
A contrario, les pays en voie de dveloppement exportateurs de produits manufacturs ont accru leurs exportations beaucoup plus rapidement. Aussi paradoxale que cela puisse paratre, la dpendance des pays en voie de dveloppement provient en fait de leur exclusion au march mondial.

Section 2 La dpendance commerciale

La dpendance commerciale des pays dvelopps lgard des PVD est plus sectorielle que globale:

En effet, si les pays dvelopps dpendent de certains pays approvisionneurs dnergie et de matires premires. on ne saurait omettre lexistence dune dpendance des PVD pour les produits manufacturs:

mme si globalement les pays industrialiss nexportent quune fraction limite de leurs produits dans le tiers monde, cette part est, pour certaines catgories de produits, importante et reprsente un nombre demploi lev et sensible.

Section 2: La dpendance commerciale

La faible diversit de leurs exportations des PVD est galement une cause de leur forte dpendance lgard des pays dvelopps et ceci pour deux raisons.

La premire concerne la structure fortement concentre des exportations autour de produits essentiellement primaires:

Si les produits de base reprsentent 25% du commerce mondial des marchandises, ils fournissent souvent plus de 50% des recettes dexportation pour les pays en voie de dveloppement. Mme en excluant les pays exportateurs de ptrole, il nest pas rare de trouver un seul produit lorigine de plus du tiers des recettes.

Section 2: La dpendance commerciale

Certes la dimension peut tre un facteur de diversit des exportations, un petit pays ayant plus de probabilit davoir des ressources en nombre limit et des exportations par-l mme concentres mais la concentration sur quelques produits reste une caractristique assez globale des exportations des pays en voie de dveloppement:

Ceci nest que le reflet du caractre peu diversifi de leur structure productive et de leur faible degr dindustrialisation. Limage dconomie mono exportatrice est une ralit pour une quinzaine dconomies revenus faibles ou intermdiaires

Section 2: La dpendance commerciale

La seconde raison est lie la forte instabilit naturelle des recettes issues de ces produits.

Bien entendu, ce phnomne de forte concentration accrot le risque macroconomique associ aux mouvements erratiques observs sur les marchs mondiaux de matires premires. En effet, le risque dinstabilit des recettes dexportation du fait des fluctuations de prix comme de flux est accru lorsque lessentiel des recettes repose sur un ou deux produits primaires.

Section 2: La dpendance commerciale

Au-del de linstabilit chronique des recettes dexportation, les pays en voie de dveloppement sont galement soumis aux tendances de prix de long terme. Lvolution des termes de lchange rsume cette problmatique.

Les termes de l'change nets des pays en voie de dveloppement ont connu une volution contraste au cours de deux dernires dcennies. Si les annes 70 ont t plutt marques par une amlioration des termes de l'change de ce pays suite de nombreux chocs positifs sur le march des matires premires,

Section 2: La dpendance commerciale

la dcennie suivante sest traduite par une dgradation des termes de l'change (-3.5% par an) alors que ceux des pays dvelopps augmentaient sensiblement. Le MO est la principale victime de cette tendance ce qui suggre que le ptrole, principal produit dexportation de cette rgion en soit la cause essentielle. (Contre choc ptrolier en 1986) .

Cependant il convient de ne pas oublier que les autres rgions ont galement t touches par cette dtrioration des termes de l'change (-3.1% pour lAmrique Latine)
Bien que la dcennie des annes 90 soit plus favorable, le retard accumul na pas t rattrap.

Section 2: La dpendance commerciale

Un autre aspect de la dpendance des pays en voie de dveloppement vient de la destination de leurs exportations.

A la concentration par produits sajoute en effet souvent une concentration gographique des exportations.
Celle-ci manifeste une dpendance lgard dun partenaire particulier et se trouve par-l mme plus politique que la prcdente.

Cette concentration, bien que relativement gnrale, est plus spcialement caractristique des situations coloniales, post coloniales ou no-coloniales .
La dpendance gographique lgard des dbouchs nationaux spcifiques existe dans des pays de structures et de dimensions varies, mais affecte plus les petits pays que les grands pays. Elle semble notamment plus forte en Afrique quen Amrique Latine et en Asie.

Section 2 : La dpendance commerciale

Autres aspects importants de la dpendance : cest la dpendance pour la consommation alimentaire et de produits manufacturs. Si lapprovisionnement de produits manufacturs touche surtout les populations urbaines, la dpendance alimentaire concerne surtout les classes pauvres de la population.

On parle dailleurs de dficit vivrier. Il existe deux indicateurs de la dpendance alimentaire:

Avec ZA le contenu dimportation de la consommation alimentaire

c'est--dire les importations alimentaires en tant que telles et les importations des biens et services ncessaires la production de biens alimentaires

ZA dA CA ZA X A dA ' CA

CA la consommation intrieure de biens alimentaires de ces mmes produits

XA le contenu dexportation de consommation alimentaire

Section 2: La dpendance commerciale

Le premier concept est le plus significatif sil ny a aucune substituabilit entre les productions de produits alimentaires pour lexportation et pour la consommation intrieure. Le second est au contraire prfrable sil y a parfaite substituabilit. La ralit est intermdiaire, plus proche du premier cas que du second notamment dans le court terme. Bien des pays en voie de dveloppement ont connu malgr une position commerciale globalement excdentaire sur les produits alimentaires, des pnuries aigus de ces produits lesquelles nont pu tre surmontes gnralement partiellement que par un supplment dimportation : Do une dpendance plus vitale qualimentaire.

Section 2: La dpendance commerciale

Ces conomies sont moins mme en cas de pnurie de compenser, par un approvisionnement extrieur, un dficit accidentel. En outre la position globale sur les produits alimentaires masque des positions spcifiques diffrentes cest--dire

produits alimentaires directement consommables et susceptibles dans une conomie donne dassurer un quilibre vivrier. Produits dexportation

Exemple le Sngal:

la production darachide la place du mil a pu dans le pass amliorer la situation commerciale sur les produits alimentaires mais a alors accru la dpendance alimentaire. =>effet de la substitution des cultures de rente aux cultures vivrires.

Section 2 La dpendance commerciale

La consommation de produits manufacturs se traduit galement une dpendance des conomies sous-dveloppes lgard des conomies les plus riches. Demonstration effect de Nurkse

les catgories sociales les plus riches essentiellement urbaines

fonctionnaires, cadres...

ont des types de consommation qui sont influencs par ceux des pays industrialiss.

Car

contact avec des populations occidentales installes dans le pays, soumis des publicits qui tendent diffuser des modes de consommations trangers auxquels le statut social parat en

partie lie

Section 3 La dpendance financire et montaire:

Le cas de la crise de lendettement des PVD dans les annes 80

Cette dpendance financire et montaire est naturellement trs lie la dpendance commerciale. Pour comprendre cela, nous tudierons la balance des Paiements dune Nation. (1) La crise de lendettement des PVD a touch plus dune centaine pays (2) et est un des exemples criants de cette dpendance Les banques commerciales , le FMI, la BM ainsi que les gouvernants ont t les principaux acteurs Plusieurs questions seront analyses: Comment est-elle apparue? Qui ont t les responsables?

1 Le besoin de financement externe et commerce international

Observons un pays constitu de nombreux agents : Population (consommateurs, travailleurs, ) Entreprises (publiques ou prives) Etat et ses administrations Ils se situent tous sur le territoire mais peuvent tre de nationalit diffrente Agents domestiques Ceux en dehors du territoire sont des agents non domestiques ou externes Ils produisent et consomment tous des biens et des services qui peuvent tre achets ou vendus par. Agents privs Agents publics Etrangers Citoyens PAYS/NATION Agents domestiques Agents non domestiques

1 Le besoin de financement externe et commerce international

Observons lorigine/ la provenance des B/S cd production=> loffre de B/S dun pays Les B/S proviennent de sources diffrentes : producteurs domestiques privs et publics et les producteurs externes au pays

AGENTS DOMESTIQUES Production prive Production publique

AGENTS du Reste du Monde (RM)

Production

Z=Importations

1 Le besoin de financement externe et commerce international.

Ainsi les B/S dune Nation proviennent de sa propre production prive locale/domestique sa propre production publique locale/domestique la production du RM: les importations

Y T. Z

Tous ces lments constituent des ressources en B/S : Ressources= Y+T+Z

1 Le besoin de financement externe et commerce international.

Observons dsormais la demande de Biens et Services dune Nation.

Ces B/S sont rclames pour des besoins: De consommation Dinvestissement

La demande de B/S est issue de diffrents agents: privs publics domestiques Externes au pays .

AGENTS DOMESTIQUES
Consommation prive Investissement priv Consommation & Investissement publics

AGENTS du Reste du Monde

Consommation & Investissement

1 Le besoin de financement externe et commerce international

Tous ces lments constituent lemploi ou lutilisation des B/S i.e. les dpenses dune Nation:

La consommation prive locale

Linvestissement priv local Linvestissement public local

C,
I, G, X.

La consommation ou linvestissement du reste du monde

Les dpenses en B/S dune nation reprsente la demande de B/S de ce pays soit;

dpenses = C+I+G+X

Nous avons donc :

Z=X*

X=Z*

 1 Le besoin de financement externe et commerce international

Il y a toujours quilibre entre ressources et dpenses: Trois soldes importants :

Dpenses

Ressources

Consommation prive locale (C)

Insuffisance de B/S domestiques produits

Production prive domestique (Y)

Investissement priv local(I) Dpenses publiques (G)

Epargne=Y-C=S

S-I<0
T-G<0 Production publique (T) Importations (Z)

Compense par la production de B/S du RM

X-Z<0

Exportations (X)

Lquilibre comptable entre les ressources de B/S et leur emploi est donc:

C I G X Y T Z X Z Y C I (T G ) X Z ( S I ) (T G )
S

Si dficit de la BC
X-Z<0

Si S-I<0
Dficit dpargne prive

Si T-G<0
Dficit budgtaire ou dpargne publique

O peut-on analyser la Balance Commerciale des pays? La Balance des Paiements

Quest-ce que la Balance des Paiements? Une BP est une table dont lobjectif est de rsumer toutes les transaction financires quune Nation effectue avec les agents du Reste du Monde. Elle comprend 3 parties importantes: Le compte courant Le compte de capital Le compte de trsorie ou des rserves internationales

sans erreurrs et omission Current account +capital account +cash account =0 i.e. it most be balanced

Une balance de paiements schmatique

Ressources Biens et Services BALANCE COMMERCIALE Revenus issus des IDE Remboursement des intrts des emprunts publics Envois de fonds & Transferts SOLDE DU COMPTE COURANT IDE Emprunts publics et Emprunts privs Amortissement public Amortissements privs Depts bancaires Flux de capitaux SOLDE DU COMPTE DE CAPITAL COMPTE DE TRESORIE Errors & Omissions X TB= X-Z C1 D1 E1 F=TB+(C1-C2)+(D1D2)+(E1-E2) G1 H1 I1 J1 K1 L=(G1-G2)+(H1-H2)+(J1-J2) +(I1-I2)+(K1-K2) M M-L-F G2 H2 I2 (Service de la Dette) J2 K2 C2 D2 (Service de la Dette) E2 Dpenses Z

I] Le compte courant

Le compte courant regroupe tous les flux courants de revenus et de dpenses notamment Les X et les Z de B/S Les revenus entrants ou sortants issus des IDE Les dividendes

Les remboursements sortants ou entrants des paiements des intrts

Nous allons dfinir les diffrents lments du compte courant. Nous verrons le lien entre le compte courant et le compte de capital

INVESTISSEMENT= Obligations(FDI) +Actions (Portfolio)+ dpts bancaires (fuite des capitaux)

Revenu net dinvestissement priv tranger (IDE) C1-C2

Pays
C2= Dividendes & Remb. dintrt pay par le pays

Reste du Monde

IDE entrants du RM

Investisseurs du RM

Investisseurs rsidents
IDE sortants du pays

C1= Dividendes & Remb. dintrt reu par le pays

Le Paiement net du Service de la Dette (publique) (D1 or D2) Le cas dun pays emprunteur
Pays
Remboursement la date t+1 t+n

Remb. du capital = Amortissement

Paiement du

D2 Paiements dintrts Service de la dette du pays

Emprunt par le pays la date t Reste du Monde

St+1=St(1+r)=St + (St*r)

Transferts privs nets and envois nets de fonds privs E=E1-E2 Le cas des PVD with E1-E2>0
Pays
E2= Envois de fonds par les immigrants

Rest of the World

Immigrants: Citoyens du RM

Citoyens du RM rests sur place

Emigrants du Pays citoyens du pays E1= Envois de fonds vivant dans le RM par les migrants

Citoyens du pays rests sur place

II] Le compte de capital

Le compte de capital ou le compte financier comptabilise tous les financements entrants ou sortants trangers Ces financements peuvent tre des financements publics ou privs

Fonds publics: Flux financiers gouvernementaux Aide publique au dveloppement Fonds privs:

IDE (Investissement Direct Etranger) Portefeuille dinvestissement Prts de banques commerciales des institutions ou des entreprises publiques Crdits dexportation Flux de capitaux

A) Fonds publics

Flux financiers gouvernementaux: Prts prfrentiels avec conditions privilgies: r<r* Terme de la dette plus long T>T*. donations Repudiation de la dette Cela ne comprend pas les amortissements Le principal doit tre liquid Prts dinstitutions internationales Emprunt des conditions commerciales crdits de credits dexportation pour des investissements Prt des conditions de march par BM FMI Banques Rgionales.

A) Fonds publics

Aide Publique au Dveloppement : Aide Etrangre

Flux prts des conditions prfrentielles

bilateral : prt accord un pays par un autre multilateral : prt accord un pays par une organisation internationale multilatrale Nations Unies, Banque Mondiale, FMI, Banques Rgionales qui redistribuent les prts envoys pazr BM, FMI, UN.

Assistance technique

attribution de personnes comptentes assistance en capital Fonds financiers pour acqurir la technologie Contribution la production

B) Fonds privs

Investissements Directs Etrangers (IDE) : Ils sont effectus par des non-rsidents gnrallement des firmes multinationales mais galement par des firmes tablies localement. Ils supposent que la firme multinationale ou la personne du RM contrle partiellement ou totalement la firme tablie dans le pays.

Il ny a pas forcment de prsence matrielle de cet IDE

cd pas de nouvelles crations dusine.

LIDE est souvent un simple achat dactions (ou dobligations) dune firme locale par une autre firme du RM

B) Fonds privs

Portefeuille dinvestissement: Ces types dachat ne donnent pas droit dinterfrer ou de contrler la gestion de la firme.

Ce sont des obligations

Entre le XIXme sicle et le dbut du XXime sicle=> sources dI les plus importantes, Depuis la 2nd Guerre Mondiale, dclin Rebond ces dernires annes avec lmergence de pays en Asia et en Amrique Latine.

C) Fonds privs

Prts des banques commerciales aux institutions publiques ou aux enterprises:

Ont remplac les portefeuilles dinvestissement pdt le XIXime et le dbut du XXme sicles, Dclin brutal depuis la crise de lendettement des PVD Crdits dexportations aux pays importateurs:

Les firmes dX, les banques commerciales ou publiques offrent des crdits d exportations credits afin de promouvoir les X de leurs B/S Terme du prt plus long T>T* Taux souvent soumis aux conditions du march..

IDE net G= G1-G2

Pays

G2 : IDE sortants

Reste du Monde

C1: Dividendes

C2: Dividendes

G1: IDE entrants

connection entre les IDE et les revenus issus des investissements Connection entre le compte de capital et le compte courant

Emprunt et portefeuille Etrangers Nets H=H1-H2 & Amortissement I= I1-I2

C1= Intrts

Reste du Monde
Sorties demprunts vers letranger (H2) =Le pays prte au RM
C2*=Intrts I2*= Amortissement

Remboursements du RM

I1= Amortissement

C1*= Intrts

C2= Intrt

Entre dEmprunts etranger (H1) = Le pays emprunte

remboursements du Pays

I2= Amortissement

I1*= Amortissement

Pays
Connection entre lemprunt et les rembousements dintrt Connection entre le compte de capital et le compte courant

C) Fonds privs

Les fuites de capitaux: Ils reprsentent

Les dpts bancaires envoys letranger par des nationaux dans des banques du RM, Lachat dimmobilier , dobligation ou daction dans le RM

Dans les annes 1980, la fuite des capitaux reprsentait la moiti de la dette totale des pays dAL qui tait fortement endett. Cela a rduit les revenus issus des prts privs ou publics . Cest une des causes de la dtrioration de la BP de ces pays.

III] le compte de trsorerie ou des rserves internationales

Le compte de trsorerie comptabilise tous les flux entrants ou sortants des rserves montaires. Cest le compte qui permet dquilibrer la BP mis part les erreurrs et omissions Le compte de trsorerie est compose de: devises trangres (dollars, euro, yen ect), Des lingots dor achets par la BC Dpts auprs du FMI qui est la BC des BC de tous les pays: Les BC des pays peuvent accrotre leurs rserves auprs du FMI en monnaie officielle en achetant des Droits de Tirage Spciaux (DTS) Panier de plusieurs monnaies. Les rserves internationales ont pour les pays et leur BC le mme objectif que les comptes de dpt courant

III] Le compte de trsorie ou de rserves internationales

Elles sont utilises pour payer les factures et les dettes dun pays ou pour acheter des reserves additionnelles. Elles augmentent si le pays exporte plus quil nimporte: X>Z les K entrent plus quils nen sortent: KE>KS Si les remboursements/dpenses nexcdent pas les revenus/ressources

Dpenses < Revenus

Quand il ny a pas d erreurs et domissions, alors on : Compte courant + Compte de capital + Compte de Trsorie =0

Petit exercise sur la Balance de Paiement

la date t, Exportations=1000 , importations=2000. la date t+1 , Exportations=1500, importations=2000

IDE entrants=400 la date t, mais la date t+1, les revenus dinvestissement sont rapatris. Ils constitutent 10% du montant initial
Le secteur priv a emprunt 200 auprs du reste du monde. Le taux dintrt est de 5% et le terme du prt est de 1an pour simplification Le secteur priv prte galement 150 la date t au reste du monde un taux de 3% pour une dure de 1 an. Les institutions publiques empruntent 450 un taux de 2% pour une dure de 1 an. Il ny a pas derreurs et domissions

Etablir la Balance de Paiement aux dates t et t+1 Comparez ces deux balances de paiement Que proposeriez-vous pour rtablir la situation conomique?

Une balance de paiements schmatique

Ressources Biens et Services BALANCE COMMERCIALE Revenus issus des IDE/portefeuille Remboursement des intrts des emprunts publics Envois de fonds & Transferts SOLDE DU COMPTE COURANT IDE Emprunts publics Emprunts privs Amortissement public Amortissements privs Depts bancaires Flux de capitaux SOLDE DU COMPTE DE CAPITAL COMPTE DE TRESORIE Errors & Omissions X TB= X-Z C1 D1 E1 F=TB+(C1-C2)+(D1D2)+(E1-E2) G1 H1 I1 J1 K1 L1 M=(G1-G2)+(H1-H2)+(J1-J2) +(I1-I2)+(K1-K2)+(L1-L2) N N-M-F G2 H2 I2 (Service de la Dette) J2 K2 L2 C2 D2 (Service de la Dette) E2 Dpenses Z

Resources

expenditures

The Balance of Payment : at date t

Goods and Services Trade Balance Net private Investment Income Net Public interest Payment (part of Debt service) TOTAL CURRENT ACCOUNT BALANCE Foreign Direct Private Investment Foreign private Loans Foreign Public loans Public Amortization (Amortization Debt service) private Amortization TOTAL CAPITAL ACCOUNT
TOTAL CAPITAL AND CURRENT ACCOUNT

1000 TB=X-Z=-1000

2000

-1000 400 200 450 150

900 -100 +100 0 2150 2150

CASH RESERVE ACCOUNT Errors & Omissions TOTAL

There is a net decrease in official monetary reserve of +100

The Balance of Payment : at date t+1

Goods and Services Trade Balance Private Investment Income Net Public interest Payment (part of Debt service) TOTAL CURRENT ACCOUNT BALANCE Foreign Direct Private Investment Foreign private Loans Foreign Public loans

Resources 1500 TB=X-Z= -500 4.5

expenditures 2000

40+10=50 9

-554,5

Public Amortization (Amortization Debt service) private Amortization

TOTAL CAPITAL ACCOUNT TOTAL CAPITAL AND CURRENT ACCOUNT

150 150-200-450=-500 -554,5-500=-1054,5

450 200

CASH RESERVE ACCOUNT

Errors & Omissions TOTAL

+1054,5
0 2709 2709

There is a strong net decrease in official monetary reserve of +1054,5

La BP: comparaison

Dtrioration de la BP.

Ce nest pas d la TB: Le solde des revenus des investissements est ngatif. Important service de la dette =450+9 Trop demprunts la date t=> dtrioration de la BP la date t+1. X insuffisantes pour compenser les sorties de revenus. Pour financer ces flux sortants, la Banque centrale doit prlever dans ses rserves en devises

Do un apport positif dans le compte trsorie.

.

Que peut-on faire?

Attirer de nouveaux IDE tablir des mesures fiscales pour rtablir le rapatriement des bnfices ou des revenus dinvestissement. Accrotre les X et rduire les Z Rduire les emprunts publics comme privs

Toutefois ces prts peuvent servir linvestissement domestique qui peut tre lorigine de

Accroissement de lemploi Acrroissement des X.

2) La crise de lendettement des PVD dans les annes 80 :

Pendant les annes 80 et 90, de nombreux PVD ont eu grer de nombreux dsquilibres macroconomiques: dficit budgtaires, de la BC

PLusieurs causes

Les chocs ptroliers, La hausse des taux dintrt, Des dpenses publiques excessives, Des politiques de rationnement du crdit

Ces crises ont oblig ces PVD de mettre en oeuvre des politiques de stabilisation et dajustement structurel.

Nous allons avoir Les faits Les causes

2-1) Les faits

year 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 Current account -32.1 +10.0 +30.6 -48.6 -86.9 -64.0 -31.7 -24.9 -46.4 -4.4 -22.4 -18.4 -3.0 Capital account less FDI 33.2 31.2 29.5 35.9 20.1 3.7 -10.2 -20.5 -23.6 -34.0 -35.2 -29.6 -22.5

2-1) Les faits La BP des PVD en 1992 (milliards de $)

resources 1) Goods and Services exteriors to factors 1190 (x) 2) Net transfers of resources = trade -50 balance 3) Payments of revenue from capital 80 (Net investment income + remittances and transfers) 4) Total Goods and services (1+3) 5) Total current account balance or Net Foreign Finance 6) Borrowed Capital Redemption 7) Total of payments (4+6) 8) Gross resources outflows or Gross foreign finance 9) cash reserve account 1270 -110=1270 -1380

expenditure 1240 (z)

140 (Debt service Payments (78) + remittances and transfers ) 1380

1270=1270+0 -210=1270-1480 +210

+100 1480=1380+100

2-1) Les faits

Le services de la dette = amortissement + intrt soit une annuit Lencours de la dette est le montant de la dette moins les amortissement En France , pour les mnages , les banques demandent que les annuits reprsentent moins de 30% du revenu: Quel indicateur national pourrait correspondre lindicateur des banques?

2-1) Les faits

1970 All sources (1) Public creditors (a) multilateral Of World Bank (b) Bilateral (2) Commercial banks (3) Bonds 25 20 2 63 32 7 2

1983 644 221 80 37 141 335 nd

1992 1308 666 239 98 426 248 141

2-1) Les faits

Maximum 1970 19801988 All LDCs LT debt over GNI LT debt over exports Total debt service over G&S exports 14 115 43 203 33 29 137 19 1992 2001

Latin America LT debt over GNI LT debt over exports Total debt service over G&Sexports 18 149 60 343 48 32 264 30

Total debt service over G&Sexports: Argentina Bolivia Brasilia Chili Mexico 80 60 48 60 54 65 39 24 21 44

2-1) Les faits

La crise de lendettement est apparue dans les annes 80. Pour la plupart des PVD: BP ngative avec le reste du monde Avant les annes 80, les stratgies de dveloppement des PVD se sont accompagnes de dficits courants trs importants de la BP En effet, Les Z de biens intermdiaires et dquipements taient ncessaires leur industrialisation.

Les revenus dX payaient la plupart mais pas la totalit des importations. Le besoin de financement taiet financ grce lapport de capitaux Aide trangre importante (bilaterale et multilaterale) IDE Apport de prts privs des banques commerciales auprs du secteur public comme auprs du secteur priv

Le surplus du compte capital permettait de compenser le dficit du compte courant: => accroissement du compte de trsorie

2-1) Les faits

Pendant les annes 80, dtrioration des comptes courant et de capital de leur BP. Ds 1981, le CC devint ngatif

Malgr une brve periode de surplus des CC

1979-1980 choc ptrolier par les pays de lOPEC

ds 1984, le CK devint galement ngatif

Qui est responsible de cette dgradation? Aides trangres ou les IDE? Aides trangres peuvent tre en effet responsables

Si certaines assistance technique ou de capital peuvent prendre la forme de dons, la plupart des aides sont les prts :

Elles doivent tre rembourses mme si Elles sont accordes des conditions prfrentielles Taux dintrt plus faible Terme plus long.

La contrepartie de lIDE est le rapatriement des bnfices ou des dividendes

Toutefois, ils peuvent tre rinvestis sur place. Les investissements profitable peuvent gnrer des revenus capable de compenser les rapatriements des dividences

X et croissance du pays

Section 2:

Trends in LDC balance of Payments and the observation of the Debt crisis

Si ce nest lIDE ou lAE, qui est responsable?

Les prts privs commerciaux impliquent des remboursements plus lourds

credits lexportation, portefeuille dInvestissement Les banques des banques commerciales: Principal facteur de la crise des annes 80 .

Que sest-il pass?

2-1) les faits

SUPER
PVD

Prts faciles!!

OPECS

Banques commerciales USA & EU

Pays USA et EU

Crises conomiques car chocs ptroliers

2-1) les faits

Pendant les annes 60, ces prts ne rpresentaieny quune part trs faible des transferts entrants des PVD Toutefois, part qui dj devenait croissante

En 1970, 16% des transferts nets totaux. A la mme priode, les pays de lOPECs augmentaient le prix du ptrole en 73-74 et de nouveau en 1979-1980.

Les pays OPEC ont donc rcupr un surplus immense de dollars quil fallait investir sur les marchs financiers internatinaux Les banques USA et EU devinrent leur principales dpositaires de cette bulle des ptro-dollars.

2-1) Les faits

Les banques commerciales :

Ont t submerges avec les surplus de petrodollars Malheureusement, en face , une demande de prts trs faibles de leurs principaux clients cd

USA et des pays de lUE Ralentissement du fait des chocs ptrolier Baisse de la consommation et de linvestissement Baisse de la demande de prt

Devaient imprativement trouver de nouveaux clients pour placer au plus vite ce surplus de dpot en petrodollars

Les banques commerciales se sont donc agressivement concurrences pour prter de largent aux PVD

Baisse des taux Allongement des termes du prt. Les PVD, et notamment lAmrique Latine et certains pays de lAsie devinrent lobjet de leur attention

Plus de 350 milliards de petro-$ ont t recycles par les banques commerciales entre 1976 et 1982.

2-1) les faits

Consquence: La dette externe des PVD a plus que double : 180 milliars $ en 1975 => 406 Milliars $ en 1979 increased over 20% annually. En 1983, les prts annuels aux PVD par les banques commerciales ont t multiplis par 10 compars 1970. Sans inflations, cela reprsentait un triplement En 1983, lapport net des prts des banques commerciales representaient 37% des ressources nettes en capital (compte de capital) Suprieur lAide Etrangre comme principale source de financement Le montant de la dette cumule des PVD vis--vis des banques commerciales a t multipl par 17:

Elle a atteint 335 milliars de $ Plus de la moiti de la dette totale des PVD

2-1) Les faits

Une proportion croissante de la dette ntait pas base sur des conditions concessionnelles/prfrentielles : Termes plus courts Taux dintrt variable et plus lev que le taux dquiilibre mondial En 1971, environs 40% de la dette totale exterieure tait sur des termes non-concessionnelles En 1975: 68%; En 1979 over 77% De manire combine, laccroissement important de la taille de la dette et laugmentation de la proportion de la dette obtenue avec des conditions plus dures non-concessionnelles ont t responsables du triplement du paiement du service de la dette Qui augmenta de 25 milliards $ en 1975 75 milliards $ in 1979.
Les banques commerciales avaient dirig la plupart des petrodollars des pays de OPEC vers les pays faible revenu et revenu intermdiaire A ce moment, cetait vu comme une forme constructive d intermediations bancaires:

2-2) Les consquence

Les pays dAL furent les 1ers atteindre des niveaux de dette immense
accompagne dun service de la dette croissant

La dette de LT sur le PNB des pays de lAL passrent

de 18% in 1970 25% in 1980, pour atteindre 60% la moiti des annes 80.

Le ratio du service de la dette sur les revenus des X augmentrent jusqu 50%. En Argentine, le service de la dette absorbait plus de 80% des recettes dX En Bolivie, Chili et Mexico, ces taux atteignrent 50% 60%.

2-2) les consquences

Les PVD taient de moins en moins capable de gnrer des recettes publiques et prives suffisantes et donc des devises pour rembourser le service de la dette:

en 1978, 3 restructurations de la dette en 1981, 6 En aout 1982, le Mexique va dclencher la crise en annoncant quil ne pourra plus assurer son service de la dette Quil dbutera un moratoire de sa dette vis--vis des prteurs privs au moins pendant 3 mois Pdt le 1er Semestre de 1982, 8 pays ont demand de rviser le calendrier de leur dette En 1985, 15 programmes de rpudiation ou dallgemlent de la dette En 1987, plus de 20 programmes.

Entre 1983 et 1987, plus de 300 milliard $ of dollars de remboursements de prts vont tre restructurs

2-2) les consquences

Les PVD ont eu deux alternatives:

Il pouvait rduire drastiquement leurs Z et imposaient des politiques budgtaires et montaires restricives Toutefois cela reduisait les possibilits de croissance et de dveloppement En effet, un pays doit rduire les effets positifs de lapport des financements trangers.

Il doit gnrer une pargne suffisante pour payer sa dette Il doit stimuler les X car il a besoin de devise.

Dsormais, le transfert net des fonds opre de lintrieur vers lextrieur

En 1984, le remboursement des dettes des PVD vers lesbanques commerciales taient 10.2 MM $ suprieurs aux fonds prts par les banques commerciales aux PVD (cf. table 4).

Ils peuvent financer leur dficit croissant du compte courant en rclamant dautres prts financiers extrieurs

2-2) les consquences

Incapable de et parfois ne souhaitant pas adopter la 1re option, plusieurs pays ont t forc dadopter recourir la 2nde option

un endettement encore plus massif dans les annes 80: Les obligations du service de la dette ont continu saccumuler

Des pays comme le Nigeria, lArgentine, lEcuador, et le Perou ont connu des croissances ngatives Ont eu par consquent des difficults payer leurs intrts de leur dette avec leurs recettes dexportation. Ils ne purent plus emprunter auprs du march des capitaux privs mondiaux.

Dans les annes 90, les experiences des PVD ont vari normment

Plusieurs ont retrouv des soldes courants positifs, Dautres sont rests dans des situations de crise et ont continu davoir des transferts nets ngatifs.

2-3) Les causes de lendettement des PVD

Gaspillages des ressources et ignorance des principes de bonne gestion macro-conomique

Banques et flux de liquidit des petrodollars. Stabilit Economique et accroissement des taux dintrt La forte dpendance conomique des PVD

2-3) Les causes de la crise de lendettement

La plupart des pays ont ignor les principes de bonne gestion macro-cronomique en gaspillant de manire importante des ressources rares Cd qui nallaient pas durer ternellement. Les diffrents chocs (1973-1974) et (1978-1979) ont apport des perturbations majeures dans lconomie mondiale. Les importateurs de ptrole ont rduit leur niveau de vie Les exportateurs de ptrole ont d grer des surplus massifs de petrodollars La plupart des PVD ont du faire face une rduction de leur niveau de vie ce qui a rduit leur niveau de capacit de remboursement de leur dette.

2-3) les causes de lendettement

Plusieurs Etats ont essay de contrecarrer la baisse des niveaux de vie par un accroissement des dpenses publiques. Les consequences furent ainsi:

Dficit fiscal en accroissement. Accroissement de linflation

Linflation permet de rduire le poids de la dette dun pays qui est rembours en monnaie locale In order to limit the increase of domestic price of imports necessary for the industrialisation of the countries. However, they encouraged resident capital outflows and limited as well the increase of exports.

Sur-Evaluation du taux de change

Quand il est apparu de mobiliser de recycler des petro-dollars grce aux banques commerciales, les autorits publiques ont pris la dcision dinvestir massivement sans affecter la consommartion. Malheureusement, dans la plupart des cas, les investissements netaient pas suffisamment rentable pour compenser par leur futur revenus les futures services de la dette

Accroissement des dficits courants et de capital de la BP.

2-3) Les causes de lendettement

Pourquoi les banques ont accept de prter des gouvernements peu efficaces?

Les flux de petrodollars ont accru des banques de liquidit. Les prts auprs des PVD ont offert une niche qui navait pas t exploit les annes prcdentes La dette est souveraine i.e. garantie par lEtat. Les banques ont minimis le risque de dfaut de paiement Malgr de nombreux exemples dans le pass qui ont montr le contraire. Une fois engage, les banques ont vu dans la poursuite des prts auprs des PVD une manire intelligente de permettre ces pays endetts dobtenir des liquidits qui leur permettraient de continuer damortir leurs emprunts prcdents Les banques ont t encourags par leurs propres gouvernements Les USA et les institutions internationales Chacun esprant que la crise des liquidits des anne 80 sarrterait rapidement. Independently of their motivations which brought banks to follow lending, neither banks, nor government authorities had anticipated the generalized and structural crisis.

Section 3:

the causes of the debt crisis Economic instability , and raise of interest rates

Worldwide economic instability has hasted the debt crisis. Indeed: unprecedented rise of oil prices => the two-digit US price inflation at the end of the 1970s => restrictive monetary policy of the American Federal Reserve Board => immediate jump of interest rates. In 1981 interest rates attained up to 16% before stabilizing progressively between 7% and 9% Debtor countries were constrained:

to pay their debts with flexible interest rates to borrow again in order to deal with their debts coming to an end,
the debtor countries have seen consequently their bill increase in a very unpredictable and spectacular way.

Section 3:

the causes of the debt crisis Economic instability and raise of interest rates

In addition, restrictive monetary and rigorous fiscal policies in the United States have conducted to a worldwide recession in 1981-1982
It had for consequences: a reduction in market openings and => a decline in exports for the debtor countries a drop in the prices of basic product.

In the 80s, a third of the manufactured product have suffered from a strong price decline. Naturally, these external chocks have had a different impact depending of the country.

Section 3:

the causes of the debt crisis the strong dependency of LDCS

The impact of these external shocks on the Debt reimbursement were mostly important for the most dependent economies.