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PU N T O D E C U E N T A A L C O M A N D A N T E PR ESI D EN T E HUG O C H A VEZ Presentante:


Rafael Rarnirez Carrene Ministre ,Petrler da' r . ' f r . P I , v o l i r p a r l e l a E n "
I r q c h a :

qm del p oei ti l al hM e dI Oultneigf mofo I* L Y N P0 1 u .0 bm , I N s o et . l 0 yg 6 o ir e t2 . d 1 . 1 e . 0 41 4 0 0 1 l l ,

SE S O M E T E

C O N S I D E R A C ) N u E L F ARA Q U E I7ETIRE L O S

COMANDANTE P R E S I D E N T E H t IGO C H V E 7 , EXCEDENTES D E LAS CUFNITAS COL ECTORAS DEL FONDO PESADO Y Dt_ i'-'0NDO DE GRAN VOLUMEN Y LARGO PLAZO, CON Ft FIN DE REALIZAR LOS PAGOS

AUTORIZAR A P D V, ,

'DE REGALA E I M P U b ; U . ' S I COA") PARA CUHRIR

P ARTE DE LOS C W REFINACIN D E L O S VOLMENES D E CRUD() 9S D PRODUCTOS DESPAr P D - I R OO .D U S C C Antecedentes:N Y Diciembre del ao 2007. se acorOo con el Ejecutivo En D Nacional utilizar un ) 1 , 9 de l o t ; A.480 sobe 1,1 E
cuota asignada p o r r O P E P (3.1911 M B D ) c o m o mecanismo d e p a g o d e u n nanciamiento c o n I

1S N3 1 k 1 ) 1 . N

R A e nales d e l 2007, s e acord con e l Banco d e p Desarrollo de China (BDC), la constitucin del Fondo Pesado I, a travs del cual el BDC prest a Bandes b lUS$ 4.000 MM, pagaderos en 3 aos, con un esquema i c suministro de 100 MBD, a un precio estimado de 50 de a $lBarril. Segn se establece en el mismo acuerdo, estos P volmenes deban ser considerados por PDVSA como o p pagos de regalas e n especie. E l excedente e n l a u cuenta, una vez amortizadas las cuotas de capital e l intereses, deba ser retornado a la Ocina Nacional de a rTesoro (ONT), e n virtud que prviamente PDVSA lo C debi descontar d e l pago d e regala (regala e n h especie). i n nales del ao 2008 A a s e 1 Pesado .n e g II c i o , MM adicionales. c o n o n c e o l l Para el pago de este Fondo, se han venido destinando B uD C q ,130 MBD adicionales, para un total de 230 MBD entre e e Fondos I y II, calculados a un precio promedio de 40 l los s F o n e d r o p

SIBarril. E l mecanismo de pago y de reembolso de excedentes es similar al utilizado con el Fondo I. A nales del ao 2009, el Ejecutivo Nacional instruy a PDVSA para que, a partir del 1c 1 d e directamente el pago de los Fondos 1 y 11 asumiera e n e r o dsin e , utilizar el 1 esquema de considerar esos barriles como 2 0 0 , pago d e regalas e n especie. E n t a l sentido, l o s excedentes de las cuentas deban ser retornados a PDVSA para el pago d e la regala y el impuesto de extraccin; as como, para cubrir parte de los costos de produccin y renacin correspondiente a esos barriles. En octubre d e l 2010, s e acord con e l BDC u n nanciamiento d e gran volumen y largo plazo, por US$ 20.000 MM, a un plazo de 10 aos. Para el pago de esta deuda, se acord un suministro, hasta el ao 2011, de 200 MBD, En total, se tiene comprometidos un volumen de hasta 430 MBD para el pago de estos 3 nanciamientos, l o c u a l signica u n 1 6 % d e l a
produccin nacional de crudo.

Para e l cierre d e l primer trimestre d e l 2011, e l


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suministra ha sido de 419 MBD. El mecanismo de pago, tanto para el Fondo Pesado como para e l nanciamiento d e Gran Volumen s e muestra en la siguiente gura:
2010 oNDOCHINO FLUJOGRAMA DEVENTAS4DELRAPrZAS

1
FACIMIN

g 2 CHINA NATIONAL T OIL CORP. i

B35 11 CRUDOS PRcOucTos

CDS CDS 6 (Serviciode II deuda) (Cuentas cotectotos a nombre de Ihndes) , PDVSA (Tranqerencia de excedentes) 1 1 El mecanismo nanciero del fondo funciona as:

I) PDVSA, actuando en nombre y representacin de la Repblica, vende los barriles de crudo a CHINA NATIONAL OIL CORPORATION_
4

;5kvsk.

2) El cliente CHINA NATIONAL OIL CORPORA T1017 paga a travs de la cuenta colectora (cuenta de BANDES en BOC). 3) El BDC recibe los fondos en las cuentas colectoras a nombre d e BANDES. Actualmente existen 3 cuentas colectoras, e n Dlares y e n Yuanes (RMB). 4) El BDC cobra e l servicio d e deuda, ms los intereses trimestrales. 5) Por ltimo, una vez cobrados los servicios de deuda, PDVSA a travs del BANDES solicita al BDC la transferencia de- excedentes, que son
utilizados para e l pago d e regala, impuesto d e

extraccin y para cubrir parte de los costos de produccin y renacin. Desde que se inici el convenio en el ao 2007, hasta la fecha de hoy, el Ejecutivo Nacional ha recibido un total de US$ 16.800 MM, y se estima recibir en abril de este ao unos US$ 4.000 MM ms por la renovacin del
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15 R . 7911

Fondo Chino 1, para un total de US$ 20.800 MM, segn el siguiente detalle:
MONTOS DE LOS FONDOS CHINOS Fecha M N I S Fondo I F e b . 2007 4 , 0 0 0 Fondo II A g i o . 2009 4 . 0 0 0 Gran Volumen A o 2010 8 . 8 0 0 Sub-Total 1 6 . 8 0 0

Renovacin Fondo I A b r i l 2011 Gran-Total 2 0 . 8

4 . 0 0 0 0 0

El esquema de manejo del Fondo Chino ha resultado en un excelente mecanismo nanciero para el Estado, que ha permitido l a ejecucin d e grandes proyectos d e infraestructura y de inters social, entre otras cosas, por lo siguiente: a) E l Estado Venezolano recibe d e manera anticipada una masa de recursos nancieros que ser pagada en el futuro con entregas de crudo y productos por parte de PDVSA. b) P o r haberse constituido como un fondo, tiene una
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1 MI In 5

administracin separada del Tesoro Nacional:lo cual permite la asignacin de los recursos por parte del Ejecutivo Nacional para proyectos de infraestructura y de inters social, c) E s t e mecanismo h a permitido agilidad en los procesos d e p a g o y otros procedimientos administrativos, con lo cual los recursos llegan oportunamente a los entes ejecutores d e los proyectores. d) E l uso d e estos fondos para proyectos slo requiere la aprobacin del Ejecutivo Nacional, simplicando los procedimientos administrativos de aprobacin. Durante los aos 2008 y 2009, segn lo establecido en el Convenio suscrito entre ambos paises, y con base en lo acordado, los volmenes d e crudo y productos correspondiente a los despachos para e l pago del Fondo, s e consideraban como pago d e regala e n especie por parte de PDVSA.
. 1~b . . . . M ~ 5 .

lb Pa, Irit

Sin embargo, a partir del 1 de enero de 2010, s e dejaron de rebajar estos volmenes del pago de regala, por lo que PDVSA asumi toda la carga nanciera por el pago d e l a deuda d e l a Repblica Bolivariana d e Venezuela c o n l a Repblica Popular China E s t a situacin se dio en un contexto donde el compromiso de volmenes a despachar era de 100 MI9D; pero en el escenario actual, con el Fondo II , e l Volumen F l a prxima renovacin del Fondo 1, e l y o n d o d e compromiso de despacho alcanza hasta 430 MBD, de G r a n los cuales durante el primer trimestre del ao 2011 se ha alcanzado u n promedio d e 4 1 9 MBD, l o cual representa u n a carga nanciera muy pesada para PDVSA que requiere de una solucin estructural. Durante l o s a o s 2 0 0 8 y 2009, s e generaron excedentes en las cuentas receptoras, por una situacin de precios favorables, los cuales se transrieron a la ONT en virtud que PDVSA lo descontaba como pago de regala en especie. Durante el ao 2010 continu la situacin favorable de

r t 1 5 A C I R 7 1 1 1 1

!precios y los excedentes fueron transferidos a PDVSA, siendo utilizados para el pago de los aportes scales y otros c o s t o s a s o c i a d o s correspondientes. El volumen actual constituye u n fuerte impacto nanciero para PDVSA, ya que, a los precios reales del primer trimestre d e 2011, ( 9 1 $/BO, los 4 1 9 MBD , representan US$ 3.432 MM que han dejado de entrar a la caja d e PDVSA S i proyectamos los volmenes comprometidos, e s decir, 4 3 0 MBD por todo el ao 2011, a un precio promedio de 80$431, PDVSA dejar de recibir US$ 12.556 MM. Adems de no recibir ingresos por esos volmenes, PDVSA debe cubrir los costos de regala, impuesto de extraccin y costos de produccin y renacin, que de acuerdo con los volmenes y el precio del perodo enero - marzo ascienden a US$ 1.550 MM adicionales, y proyeccin para todo el ao 2011 sera de US$ 5.874 MM, (ver anexo 1). En consecuencia, el impacto nanciero total de estos
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e s t o s barriles

15 V I Z911

despachos para el ao 2011, en el ujo de caja de PDVSA asciende a US$ 18.430 MM (US$ 12.556 MM + US$ 5 . 8 7 4 M M ) , compuesto p o r l o s costos d i produccin y renacin, el pago de regalas e impuesto de extraccin y los despachos (ventas) que no ingresan a caja. Segn los acuerdos de compensacin de deudas en los contratos d e prstamo, a los precios actuales, s e generarn durante el ao 2011 unos excedentes en la cuenta donde se depositan los pagos por las ventas que hace PDVSA a China de unos US$ 7.000 MM. Durante el mes de marzo 2011, se realizaron dos retiros de la cuenta colectora del nanciamiento a Largo Plazo, por un total de US$ 913,5 MM: E l primero por US$ 790 MM, que fue autorizado por el Comandante Presidente Hugo Chvez, segn Punto de Cuenta Ncl 013-2011 de fecha 12 de abril de 2001 presentado por el Ministerio del Poder Popular para la Energa Elctrica, para
1(i

15A9h.1911

cancelar la deuda de la CVG Ferrominera con la empresa China Wisco, (ver anexo 2).

E l segundo por O S 123,5 Mkt, realizado por


BANDES, y debe ser reintegrado a PDVSA. Un aspecto importante, p a r a mitigar l o s impactos negativos en el ujo de caja de PDVSA, sera permitir

que tal como se hizo en el ao 2010, para el 2011


PIDVSA retire los excedentes de estas cuentas, con lo cual se cubriran los pagos de regala, impuestos de extraccin y parte d e l impuesto sobre l a renta que ocasionan l o s volmenes d e c r u d o y productos vendidos a China, e s decir, estos fondos volveran a l Estado va aportes scales a la ONT. Adems del pago de aportes scales permitira a PDVSA cubrir parte los

costos de produccin y renacin de estos volmenes. Actualmente se cuenta con una disponibilidad en las cuenta colectora de los fondos, de US$ 1.881,8 MM,
q u Comandante Presidente mediante Punto de Cuenta N e 013-2011 d e fecha 1 2 d e abril d e 2011, para l o s l u e g o

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proyectos de inversin del sector elctrico, resulta una disponibilidad neta de US$ 1.381,8 MM, qu puede ser retirada despus d e l pago d e l servicio d e deuda pautado para el 06 de mayo de 2011, segn se detalla en el anexo 3.

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SE SUGIERE AL COMANDANTE PRESIDENTE, HUGO CHA VEZ,A U T O R I Z A R A PDVSA PARA QUE RETIRE
T P R O P U E S T A : 1 5 A B . . 2 9 1 1

LOS EXCEDENTES D E LAS CUENTAS COLECTORAS DEL F O N D O PESADO Y D E L F O N D O D E G R A N VOLUMEN Y LARGO PLAZO : C O N LOS PAGOS D E REGALA E IMPUESTOS, ASi COMO E L F I N PARA C U B R I R P A R T E D E L O S C O S T O S D E D E R E A L I Z PRODUCCIN Y DE REFINACIN DE LOS VOLMENES A R DE CRUDO Y PRODUCTOS DESPACHADOS.
COMENTARIOS DEL COMANDANTE PRESRIENTE HUGO CHAVEZ'..:

tniv. eilm iliwceReit e


DECISION'DEL COMANDANTE PRESIDFNTE HUGO CSAVEZ:

VI O

I g l

- C791A4virlt1-2, ESENTANTE

_, 01AI LM4 V 4 Z 0 P Q t L e A r A . s C l e ,

15 k r 1911

(500,4_,L13i

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ANEXO 1

COSTOS ASOCIADOS AL FINANCIAMIENTO CHINO

Real Enero - Marzo Proyeccin Ao 2011 mM$ M B D $/131 M M S MBD V B I 1.029 4 3 0 8 0 3 . 7 6 7 Regala ( 30c 114 4 3 0 8 0 4 1 8 Imp. 1 Extraccin (3,33%) 419 9 1 288 4 3 0 7 , 6 3 1 . 1 9 8 Costo de Produccin 4 1 9 7 , 6 3 /0) 118 2 0 2 6 , 6 7 4 9 2 Costo de Renacin * 1 9 7 6 , 6 7 4 1 1.550 5 . 8 7 4 Total Costo 9 9 1 * 47% de los despachos corresponden a productos renados.

ANEXO 2

Retiros de la Cuenta Colectora: (para cubrir compromiso CVG) Deuda CVG Reserva CVG Reserva Cuenta Colectora FCCV (1) Reserva CVG Reserva BANDES Total Retiro de Reservas Retirado de la cuenta colectora (FLP) Detalle del Prstamo a CVG: Prstamo a CVG por parte de PDVSA Prstamo a CVG por parte de FONDEN Prstamo a CVG por parte de BANDES 160 -50 -22 -8

MMUSD 1.030

-240 790

400 (1) 300 (2) 90 (2) 790

(1) La deuda de CVG a PDVSA es de 450 MM$ ( 400 MM$ por prstamo para el pago de la deuda, tomado de la cuenta colectora mas 50 MM$ por reposicin de la Stand By de la CVG en Septiembre 2010). (2) Por razones de urgencia, se retir de la cuenta colectora el monto total de 790 MM$, por lo que el FON DEN y el BANDES deben reintegrar estos fondos a PDVSA.

ANEXO 3

Disponibilidad de los Fondos y Financiamiento a Largo Plazo al 31 de Marzo de 2011:

Saldo al 31/12/2010 Cobrado entre el 0 1 Pago de Servicio de Deuda el 23/02/2011 Pago de 0 1 a lServicio de Deuda el 06/05/2011 Radio 0 3 / 2 0 3 1 / de Cobertura de la Deuda 1,30 13 1 1 Retiro de cuenta colectora ( deuda CVG) /0 Disponibilidad del Fondo en cuenta Punto de Cuenta N" 013-2011 de fecha 12-04-2011 Disponibilidad neta

MMUSD I 2.219,6 3.202,1 -1.050,5 -1.212,2 -363,7 -913,5 1.881,8 -500,0 1.381,8

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