Welcome to Scribd. Sign in or start your free trial to enjoy unlimited e-books, audiobooks & documents.Find out more
Download
Standard view
Full view
of .
Look up keyword
Like this
3Activity
0 of .
Results for:
No results containing your search query
P. 1
CAP 8

CAP 8

Ratings: (0)|Views: 51|Likes:
Published by api-3837253

More info:

Published by: api-3837253 on Oct 18, 2008
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

03/18/2014

pdf

text

original

JUAN JOSE MIRANDA MIRANDA
GESTION DE PROYECTOS
198
C A P I T U L O OCHO
ESTRUCTURA FINANCIERA DEL PROYECTO

Haremos una presentaci\u00f3n amplia, detallada y rigurosa de cada uno de los elementos que participan en la formulaci\u00f3n financiera del proyecto y, presentaremos un modelo de organizaci\u00f3n de la informaci\u00f3n conducente a la identificaci\u00f3n de los "flujos netos de caja", que se utilizar\u00e1n m\u00e1s adelante en la evaluaci\u00f3n financiera de proyectos.

Al finalizar el cap\u00edtulo presentaremos un ejercicio simplificado y otro m\u00e1s complejo, que ilustran la
organizaci\u00f3n, manejo y operaci\u00f3n del modelo propuesto.
JUAN JOSE MIRANDA MIRANDA
GESTION DE PROYECTOS
199
JUAN JOSE MIRANDA MIRANDA
GESTION DE PROYECTOS
200
ESTRUCTURA FINANCIERA DEL PROYECTO

El presente cap\u00edtulo tiene por objeto hacer una presentaci\u00f3n amplia y rigurosa de cada uno de los elementos que participan en la estructuraci\u00f3n financiera del proyecto, a saber: las inversiones necesarias para ponerlo en funcionamiento, los costos que concurren en la elaboraci\u00f3n, administraci\u00f3n, venta y financiaci\u00f3n de cada uno de los productos o servicios, el ingreso derivado de las ventas de los mismos; toda esta informaci\u00f3n proyectada a cada uno de los per\u00edodos que comprometen el horizonte del proyecto.

Como resultado de la identificaci\u00f3n y los estudios previos (mercado, t\u00e9cnico, jur\u00eddico e institucional, etc.) proponemos un "modelo financiero", que partiendo de un formato de entrada de datos b\u00e1sicos y espec\u00edficos de cada proyecto, nos conduce a consolidar "flujos netos de caja"73 que permiten analizar la conveniencia o inconveniencia de una propuesta , ya sea desde el punto de vista privado o desde la \u00f3rbita econ\u00f3mica o social.

Con el objeto de presentar inicialmente la operaci\u00f3n del modelo se ofrece un "ejercicio simplificado" y luego con el mayor grado de detalle posible una ilustraci\u00f3n representativa de una situaci\u00f3n real m\u00e1s compleja.

Dada la forma relacional en que est\u00e1 dise\u00f1ado, el modelo permite identificar y analizar nuevos resultados ante alteraciones o cambios en las variables m\u00e1s significativas. (Estudios de sensibilidad)74

Antes de entrar en materia, en preciso hacer alguna digresi\u00f3n en torno a la unidad de medida que se debe adoptar dependiendo del prop\u00f3sito del an\u00e1lisis. Al preparar los presupuestos de inversi\u00f3n, los de costos y tambi\u00e9n los de ingresos, se precisa elegir sobre el uso de "precios corrientes" o el empleo de "precios constantes" .Las previsiones en precios corrientes, que incorporan los efectos de la inflaci\u00f3n, son de notable utilidad para ofrecer un esquema real de la situaci\u00f3n financiera efectiva de una propuesta de inversi\u00f3n en cualquier per\u00edodo. Sin embargo, tales previsiones no presentan una situaci\u00f3n confiable de la verdadera rentabilidad financiera del proyecto, dado que la inflaci\u00f3n puede mejorar artificialmente su bondad al aumentar los ingresos y costos futuros en comparaci\u00f3n con el costo de las erogaciones actuales; dicho de otra forma, los costos de capital actuales se recuperan con dinero futuro menos valioso. La inflaci\u00f3n que se presenta durante el horizonte del proyecto afecta en forma sustancial su rentabilidad financiera, ya que incide en el monto de los presupuestos de inversiones, en la necesidad de capital de trabajo, en los costos de producci\u00f3n y las ventas. Por lo tanto, se deben tener en cuenta en la interpretaci\u00f3n de los resultados de la rentabilidad del proyecto.

Uno de los retos m\u00e1s complicados para los analistas econ\u00f3micos es estimar el comportamiento a
mediano y largo plazo de la inflaci\u00f3n75, por lo tanto la mayor\u00eda de las propuestas metodol\u00f3gicas
73.
Nuestro modelo privilegia los "flujos netos de caja" para efectos de evaluaci\u00f3n, sobre la metodolog\u00eda
tradicional basada en los estados financieros.
74.
El "estudio de sensibilidad" es un instrumento id\u00f3neo para establecer los cambios generados sobre los
indicadores de evaluaci\u00f3n, como consecuencia de la alteraci\u00f3n de alguna(s) variable(s) relevante(s).

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->