Khng hong Kinh t Chu 1997 - Mt gc nhn

Trong nhng nm gn y, nhiu th trng mi ni tri qua nhng cuc khng hong ti chnh, c th nhc n nh khng hong Mexico nm 1994, khng hong ti chnh Chu 1997, khng hong Argentine 2001. C rt nhiu bn khon xung quanh s xut hin ca nhng cuc khng hong ny, tuy nhin c l bn khon ln nht v cng cn gii p tt c th trnh c nhng cuc khng hong khc l lm th no mt t nc t trng thi tng trng cao ngay trc cuc khng hong c th bin chuyn rt nhanh chng sang trng thi khng hong, st gim kinh t trm trng. Trn gc kinh t, Frederic Mishkin, tc gi cun sch The Economics of Money, Banking and Financial Markets, tip cn gii thch trn kha cnh vn thng tin bt cn xng. Chng ta th i theo dng phn tch ca ng hiu v c ch cuc khng hong Chu nm 1997. Tin trnh xy ra cuc khng hong Chu rt khc vi nhng g xy nc M, s khc bit ny n t nhng c trng khc nhau ca cch thc t chc th trng vn v th trng n. Hnh di m t cc giai on xy ra cuc khng hong Chu . Mt trong nhng yu t cn bn d n cuc khng hong l tnh trng xu i nhanh chng ca bng cn i k ton ngn hng m nguyn nhn trc tip l t nhng khon vay khng c kh nng thanh ton ngy cng tng. Khi nhng quc gia, c bit khu vc ng , bt u ni lng cc quy nh vi th trng ti chnh vo u nhng nm 1990, mt ln sng vay dng ln rt cao, trong , hot ng cho vay tn dng vi cc khu vc kinh doanh phi ti chnh t nhn tng c bit nhanh. Cng ng thi do kh nng gim st yu ca cc c qun iu hnh php l ngn hng, bn thn ngn hng thiu chuyn gia trong vic theo di v gim st hnh vi ca i tng vay, nhng khon l do n xu bt u tng ln, tc ng tiu cc n c ngun vn thc ca ngn hng. Ngun lc b bo mn, ngn hng khng cn kh nng cho vay, khi hot ng cho vay khng cn c tip tc, cc hot ng ca nn kinh t b thu hp l iu d hiu v tt yu.

Tuy c nhiu im khc vi nhng cuc khng hong va suy thoi xy ra cui th k 19 v u th k 20 M, vn c mt s im chung quan trng ta c th a ra so snh, mt trong nhng im chung l s bin ng tng gim bt thng v bt n ca th trng chng khon giai on trc khi din ra cuc khng hong v ng gp vo lm trm trng hn tc ng ca n, nhng quc gia din ra im ny r nht l Thailand, Nam Triu Tin. Nhng quc gia nh Indonesia, Malaysia, v Philipines, tnh trng st gim th trng li xy ra ng thi khi din ra cuc khng hong. Ti Thailand v Hn Quc, trc khi cuc khng hong din ra, nn kinh t nhng nc ny chng kin s sp ca nhng tp on ti chnh v phi ti chnh ln, nhng v sp ny tc ng tiu cc v lm tng tnh bt n chung ca th trng ti chnh trong nc. Theo F.Mishkin, khi m s bt n tng ln v gi tr rng ton th trng chng khon (TTCK) suy gim th vn thng tin bt cn xng s pht sinh. i vi ngn hng, s c nhiu kh khn trong vic xc nh u l i tng cho vay tt v u l khng tt. Suy gim gi tr rng ton th trng cng ng ngha vi vic suy gim gi tr ca ti sn th chp, k qu, ng thi tng kh nng i

tng nhn vay n thc hin cc khon u t c mc ri ro cao do lng ti sn h mt i nu khon u t khng thnh cng s nh hn. S gia tng mc bt n v suy gim TTCK xy ra trc khi thc s din ra cuc khng hong, cng vi cc bng cn i ti sn ca ngn hng ngy mt xu i, tt c gp phn lm ny sinh nhiu hn vn la chn i nghch v ri ro o c. Tt c s gp phn lm cho nn kinh t tin ngy cng gn hn n mt cuc khng hong ti chnh trm trng. n giai on ny, hot ng u c n r, xut hin c bit nhiu trn cc th trng ngoi hi, y nn kinh t vo cuc khng hong trn mi phng din. Vi Thailand, s lo lng v tnh trng thm ht ti khon vng lai v suy yu ca h thng ti chnh, y ln nh im bi s sp ca mt mt cng ty ti chnh ln - Finance One, a n mt "cuc chin u c" ln, tc ng lm cho Ngn hng Trung ng Thailand phi cho php th ni ng Baht vo 7/1997. Khng lu sau, li xut hin mt "cuc chin u c" khc tc ng vo nhng quc gia cn li trong khu vc v kt qu l s sp dy chuyn ca ng Peso Philipines, ng Rupiah Indonesia, ng Ringgit Malaysia v ng Won Hn Quc. Cu trc t chc th trng n khu vc ng , tng tc vi tnh trnh ph gi

tin t y nn kinh t khu vc ti cuc khng hong ton din. C qu nhiu doanh nghip nhng quc gia ny c cc khon n pht hnh bng ngoi t nh ng USD hay Yen Nht, s mt gi ng tin trong nc lm cho tnh trng vay n, xt trn gc ng ni t, thm trm trng, ngay c khi trn thc t gi tr ti sn ca h khng h thay i. Vo thng 3/1995, khi ng Peso mt na gi tr, tin ca cc quc gia nh Thailand, Philipine, Malaysia v Hn Quc cng mt trong khong t mt phn ba n mt na gi tr vo thi im u nm 1998, th bn cn i k ton ca hu ht cc doanh nghip u xut hin nhng khon l ln, vn la chn i nghch v ri ro o c tr ln trm trng. Trm trng nht l Indonesia vi ng tin mt gi n 75% dn n tnh trng v n i vi nhng khon n bng ngoi t v gi tr nhng khon n ny khng h nh, thm ch rt ln. Mt kt qu tt yu khc t s mt gi tin t l lm pht thc t v lm pht k vng u tng, t li sut trn th trng cng tng chng mt. Doanh nghip v cc h gia nh do cng phi thanh ton li sut rt cao, tc ng tiu cc n bng cn i ti sn ca h. Th trng n cc quc gia mi ni khu vc

ng c c trng l nhng hp ng n c k hn rt ngn, thng l di mt thng. Do li sut ngn hn tng ln nhng quc gia ny ng ngha vi tc ng rt ln n dng tin v bng cn i k ton ca cc n v trong nn kinh t. Theo phn tch v tnh trng thng tin bt cn xng ca Mishkin, tc ng xu ti bng cn i ti sn, tiu hao ti sn ca doanh nghip v h gia nh lm cho cc la chn i nghch v ri ro o c i vi th trng vay n cng tng theo v nhng t chc cho vay trong v ngoi nc khng cn mun tip tc cho vay na. Khi m hot ng cp tn dng v cho vay st gim th cng ng ngha vi vic cc hot ng ca nn kinh t b nh tr v tc tng trng GDP thc cng s st gim theo. Hnh v trn cho ta thy tnh trng "xi mn" ti sn trong nn kinh t hnh thnh do cc hot ng trong nn kinh t b nh tr v tnh trng xu i trong bn cn i ti sn v xi mn ti sn ca tng doanh nghip, h gia nh, kt qu l tc ng tiu cc hn n cuc khng hong trong h thng ngn hng. Nhng vn m cc doanh nghip v h gia nh ang phi i mt l phn ln trong s nhng n v c bn ca nn kinh t ny khng cn kh nng thanh ton n, iu ny quay tr li gy thit hi cho ngn hng. H thng ngn hng cn phi i mt vi mt vn trm trng khc l khi lng rt ln nhng khon n ngn hn bng ngoi t, trong khi ng tin trong nc b ph gi, gi tr ca nhng khon n ny tng ln vn vt, iu ny tip tc lm tiu hao i lng ti sn thc ang cn rt t ca cc ngn hng. Trong tnh trng , l ra ton b h thng ngn hng c th sp nu khng c s h tr t pha Chnh ph ging nh nhng g Chnh ph M lm trong cuc i khng hong - nhng khng phi vi ni lc ca tng quc gia m nh s gip ca IMF (Qu Tin t Quc t), nh s gip ny m cc quc gia ng trnh c mt v sp vi h thng ngn hng. Tuy nhin, vi lng vn m cc ngn hng mt th s can thip ca Chnh ph nhm chng cho h thng ngn hng cng khng th ngn c nng lc cho vay ca cc ngn hng st gim mnh. Mishkin gii thch khng hong ca h thng ngn hng vi nhng c tnh nh m t to ln mt ro cn v gy kh khn i vi cc hat ng cho vay ca ngn hng, lm trm trng thm cc vn v la chn i nghch v ri ro o c trn th trng ti chnh, ngn hng mt dn vai tr truyn thng trung gian ti chnh.

Mt s thng s v bin ng cc quc

gia ng trong khng hong: Philippines Thng 5/1997, Ngn hng Trung ng (NHTW) Philippines tng li sut ln1.75 im phn trm v tip tc tng ln 2 im vo thng 6/1997. Khi cuc khng hong bt u din ra ti Thailand vo ngy 2/7/1997 th mt ngy say , ngy 3/7/1997, NHTW Philippines b buc phi can thip su vo th trng nhm bo v ng peso, tng mc li sut vay qua m t 15% ln 24%. Gi tr ng peso gim mnh t 26 peso n mt USD ln 38 peso vo nm 2000, v ln 40 peso khi kt thc cuc khng hong. Hong Kong Cuc khng hong n ra 24 gi sau khi Vng Quc Anh trao tr Hong Kong li cho Trung Quc. Thng 10/1997, t gi -la Hong Kong c c nh so vi la M l 7,8:1, tuy nhin chu sc p rt ln t hot ng u t bi lm pht ca Hong Kong cao hn rt nhiu so vi lm pht ca M v tnh trng ny ko di nhiu nm. C quan qun l tin t Hong Kong chi hn mt t USD bo v ng tin trong nc. Tuy gi c t gi ng tin, TTCK Hong Kong tr ln cc k bt n, ch s Hang Seng tt 23% ch trong vng ba ngy t 20-23/10/1997. Li sut tin vay qua m c nng ln chng mt, ng trc sc p t hot ng u c, Chnh ph Hong Kong khng nh tuyn chin vi hot ng u c. Chnh ph kt thc cuc chin ny bng vic b ra xp x 120 t -la Hong Kong (khong 15 t USD) mua li c phiu ca nhiu doanh nghip, tr thnh c ng ln trong mt s cng ty, chng hn ti HSBC Chnh ph nm 10% c phn. Hn Quc Hn Quc c xp hng th 11 trong s nhng nn kinh t ln trn th gii. Khi khng hong xy ra, vi tnh trng km ci sn c ca h thng ngn hng bt ngun t nhng khon n km hiu qu rt ln, Moody's h bc tn dng ca Hn Quc t A1 xung A3 vo thng 11/1997 v tip tc h xung B2 vo thng 12. S kin ny gp phn lm th TTCK Hn Quc st gim mnh hn, gim 4% vo 7/11/1997, gim tip 7% vo ngy 8/11 v 7.2% vo ngy 24/11/2997 khi c tin IMF yu cu Hn Quc thc hin ci t h thng ti chnh. Nm 1998, Hyundai Motor mua li Kia Motors. Qu u t mo him tr gi 5 t USD ca Samsung cng gii th do tc ng qu mnh ca cuc khng hong, tip Daewoo Motors phi bn li cho General Motors. ng won Hn Quc gim t 1000 xung 1700 won i mt USD. D c nhiu n lc trong vic ci thin GDP trn u ng, sau khng hong, n quc gia ca Hn Quc tng gp ba ln so vi trc . Malaysia Trc khng hong, ti khon vng lai ca Malaysia thm ht 5%. Malaysia l quc gia nhn c nhiu vn u t nc ngoi nht, iu ny phn nh qua vic KLSE (sn giao dch chng khon chnh thc ca Malaysia) c coi l sn

giao dch c hot ng mnh nht trn th gii (tng gi tr giao dch thm ch vt qua c NYSE mc d c mc vn ha th trng thp hn rt nhiu.) thi im , mi ngi u k vng quc gia ny tip tc duy tr tc tng trng v tr thnh nc pht trin vo nm 2020. Vo thi im trc khi xy ra khng hong, KLSE Index ang mc 1.200, ng ringgit c giao dch t l 2.5:1 so vi USD, li sut qua m di 7%. Li sut qua m tng t di 8% ln 40%, lm cho mc nh gi tn dng tt xung v xy ra ln sng bn chng khon v tin t t. Cui nm 1997, mc nh gi tn dng tt xung di mc bnh qun cho cc khon u t khng m bo, KLSE mt 50% im, tt xung di 600, ng ringgit cng mt 50% gi tr, cn 3.8 ng i 1 USD. Nm 1998, GDP gim 6,2%, ng ringgit mt thm 4,7% gi tr v KLSE tt xung di 270 im. Nc M v Nht Bn Dch cm Chu cng c nh hng n nc M v Nht Bn. Nn kinh t tuy khng sp nhng cng b tc ng nng n. Ngy 27/11/1997, ch s DJ cng nghip gim 554 im, tng ng 7,2%, NYSE tm ngng giao dch trong thi gian ngn. Nht Bn cng chu nhiu nh hng do l nn kinh t ln trong khu vc. Nhiu nc Chu khc trong tnh trng thm ht cn cn thng mi vi Nht Bn. Vo cuc khng hong, ng yen Nht gim cn 147:1 vi USD khi c nhng t bn ra t. Tc tng trng GDP ca Nht gim t 5% xung cn 1,6%. Cuc khng hong Chu cng lm mt s doanh nghip Nht ph sn. ---------------------------------------------------------than kho theo link sau y: http://dantri.com.vn/kinhdoanh/2007/5/177205.vip ---------------------------------------------------------Bn quyn Lu Qu Phng - SAGA (6/2007) - www.saga.vn

Ngun: http://yeuhoabinh.com/showthread.php?t=38277-cuoc-khung-hoang-kinh-te-tien-te1997-mot-goc-nhin#ixzz1Md3XEoKv