REZOLVARE V1 A2. calculai fluxurile nete de numerar pentru activitile de exploatare, investiii i finanare.

V1.A2. n baza urmtoarelor date: profit net nainte de impozitare 1.350.000 lei; cheltuieli cu amortizarea 270.000 lei, diminuarea creanei clieni 90.000 lei; cretere cheltuieli n avans 36.000 lei; cretere datorii furnizori 120.000 lei; pli impozit pe profit 540.000 lei; pli privind: achiziia de terenuri 300.000 lei, achiziia unei cldiri 450.000 lei, achiziia de maini, utilaje, instalaii 120.000 lei; mprumuturi ncasate din emisiunea de obligaiuni 120.000 lei; dividende pltite aferente activitii de finanare 312.000 lei, calculai fluxurile nete de numerar pentru activitile de exploatare, investiii i finanare. Rezolvare: N r. cr t. 1 2 3 4 EXPLICATIE Valoare 1.350.00 0 270.000 90.000 36.000 120.000 540.000 300.000 450.000 120.000 120.000 Fluxurile nete de numerar pentru activitile de Exploatar Investitii Finantare TOTAL e 1.350.0 1.350.000 0 0 00 270.000 0 0270.000 90.000 0 0 90.000 -36.000 0 0 -36.000 -120.000 0 0 120.000 -540.000 0 0 540.000 0 300.000 0 300.000 0 450.000 0 450.000 0 120.000 0 120.000 0

profit net nainte de impozitare cheltuieli cu amortizarea diminuarea creanei clieni cretere cheltuieli n avans

5 cretere datorii furnizori 6 pli impozit pe profit 7 pli privind achiziia de terenuri 8 pli privind achiziia unei cldiri pli privind achiziia de maini, 9 utilaje, instalaii 1 mprumuturi ncasate din emisiunea 0 de obligaiuni 1 dividende pltite aferente activitii de 1 finanare

0 120.000120.000 312.000 0 0 -312.000 312.000 870.00 TOTAL 1.014.000 0 192.000 -48.000 1

Profit net nainte de impozitare: 1.350.000 lei Ch.cu amortiz.: 270.000 lei Diminuarea creanei clieni: 90.000 lei Cretere ch.n avans: 36.000 lei Cretere datorii furnizori: 120.000 lei Pli impozit pe profit: 540.000 lei Pli: achiz.terenuri 300.000 lei, achiz.cldiri 450.000 lei, achiz.maini 120.000 lei mprumuturi ncasate prin emis.de oblig.: 120.000 lei Dividende pltite aferente activ.de finanare: 312.000 lei Se cere : Fluxurile nete de numerar pt.activ.de exploatare, investiii i finanare ? Flux de numerar din activitatea de exploatare sau FNE (metoda direct) = VEI CEP NFRE* unde VEI = venituri din exploatare ncasabile CEP = cheltuieli de exploatare de plat NFRE = variaia nevoii de fond de rulment de exploatare * ntr-o variant lrgit, NFR poate s includ i elemente n afara exploatrii Flux de numerar din activitatea de exploatare sau FNE (metoda indirect) = = Rezultat net din exploatare ncasabil Stocuri Creane legate de exploatare + Datorii legate de exploatare = RNC VC VIF + CC + CIF - NFRE* unde RNC = rezultat net contabil VC = venituri calculate VIF = venituri legate de investiii, finanare CC = cheltuieli calculate CIF = cheltuieli legate de investiii, finanare NFRE = variaia nevoii de fond de rulment de exploatare FNE = 1.350.000 + 270.000 + 90.000 - 36.000 120.000 540.000 = 1.014.000 lei Flux de numerar din activitatea de finanare sau FNF = Rezultatul net din finanare + Capitaluri proprii externe + Datorii financiare - Creane legate de finanare FNF= 120.000 312.000 = - 192.000 lei Flux de numerar din activitatea de investiii sau FNI = Rezultatul net din investiii Achiziii imobilizri + Datorii legate de investiii - Creane legate de investiii FNI = - 300.000 450.000 120.000= - 870.000 lei 2

SUBIECTUL 1 Rezolvare V2 A1 Se cere s determinai pragul de rentabilitate al societii

V2.A1. Bilanul contabil al societii furnizeaz urmtoarele informaii patrimoniale: Imobilizrile necorporale (know-how) 10.000, imobilizri corporale. 80.000, imobilizri financiare 10.000, stocuri 250.000, creane 300.000, disponibiliti 15.000, capitaluri proprii 125.000, obligaii nefinanciare 380.000, obligaii financiare 160.000 (din care datorii pe termen lung 100.000). Valoarea economic a elementelor de bilan este de 150.000 la imobilizrile corporale, 375.000 la stocuri, 250.000 la creane i de 50.000 la imobilizrile financiare. Se cere*: a. S elaborai bilanul funcional, bilanul financiar i bilanul economic, ale societii i s artai n ce scopuri sunt folosite de experi.

b. S determinai prin ambele metode activul net contabil i activul net corectat ale societii. c. S determinai pragul de rentabilitate al societii tiind c rata de remunerare a activelor este de 15%. * Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie. Rezolvare: Bilan contabil Imobilizrile necorporale (know-how) Imobilizri corporale Imobilizri financiare Stocuri Creane Disponibiliti TOTAL a. Bilanul funcional

10.000Capitaluri proprii 80.000Obligaii nefinanciare Obligaii financiare (din care datorii pe termen 10.000lung 100.000) 250.000 300.000 15.000 665.000TOTAL

125.000 380.000 160.000

665.000

Bilanul funcional reflect n activ funciile de investiii, exploatare i trezorerie ale ntreprinderii, iar n pasiv reflect funcia de finanare a ntreprinderii (din surse proprii sau din mprumuturi bancare). Studierea bilanului funcional duce la determinarea masei capitalurilor folosite n ntreprindere i structura acestora, n scopul determinrii ratei de capitalizare, fructificare sau de actualizare. Pentru determinarea bilanului funcional este necesar a se elimina influenele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija contul de rezultate n minus cu valoarea activelor fictive (-10.000) Astfel, n urma acestor corecii bilanul funcional se prezint astfel: ACTIV Functia de investitii Functia de exploatare Functia de trezorerie PASIV Imobilizari Stoc+Creante-Obligatii nefinanciare Disponibilitati TOTAL 90.000 Capitaluri proprii 170.000 15.000 Obligatii financiare 275.000 TOTAL 4 160.000 275.000 115.000 Functia de finantare

Structura bilanului financiar se prezint din punct de vedere teoretic astfel: ACTIV I. Imobilizari II. Stocuri plus creante III. Disponibilitati Total activ PASIV IV. Capitaluri permanente V. Obligatii nefinanciare VI.Obligatii financiare pe termen scurt Total pasiv

Acest bilan st la baza determinrii urmtorilor indicatori: Fond de rulment net global Necesarul de fond de rulment Trezoreria Echilibrul financiar al firmei rezult din relaia: Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria ntreprinderii n cazul nostru avem: = IV I = II V = III - VI

Bilant financiar ACTIV I. Imobilizari II. Stocuri plus creante III. Disponibilitati Total activ

90.000 550.000

PASIV IV. Capitaluri permanente

215.000 380.000 60.000 655.000

V. Obligatii nefinanciare VI.Obligatii financiare pe termen 15.000 scurt 655.000 Total pasiv

unde:

I. Imobilizari = imobilizri corporale 80.000 + imobilizri financiare 10.000 = 90.000 II. Stocuri+Creante = stocuri 250.000 + creane 300.000 = 550.000 III. Disponibilitati = disponibiliti 15.000 IV. Capitaluri permanente = capitaluri proprii 125.000 active fictive (know-how) 10.000 + datorii pe termen lung 100.000 = 215.000 V. Obligatii nefinanciare = obligatii nefinanciare 380.000 VI. Obligatii financiare pe termen scurt = obligatii financiare 160.000 - datorii pe termen lung 100.000 = 60.000 Dupa reeval Difere uare nte Dupa reeval Diferen uare te

ACTIV PASIV Active pe termen lung, din 90.00 200.00 110.0Capitaluri 115.0 185.00 care 0 0 00 proprii 00 300.000 0 din care Imobilizar diferente i 150.00 din corporale 80.000 0 70.000 reevaluare 0 185.000 185.000 Imobilizar Obligatii i nefinanci 380.0 financiare 10.000 50.000 40.000 are 00 380.000 0 Obligatii 250.0 375.00 125.0 financiar 160.0 Stocuri 00 0 00 e 00 160.000 0 300.0 250.00 50.00 Creane 00 0 0 Disponib 15.00 iliti 0 15.000 0 655.0 840.00 185.0 655.0 185.00 TOTAL 00 0 00 TOTAL 00 840.000 0

Bilantul economic

ACTIV Active pe termen lung Stocuri Creane Disponibiliti TOTAL

PASIV 200.00 0 Capitaluri proprii 375.00 Obligatii 0 nefinanciare 250.00 0 Obligatii financiare 15.000 840.00 0 TOTAL

300.00 0 380.00 0 160.00 0 840.00 0

b.

Determinarea prin ambele metode a activului net contabil i activul net corectat ale societii. Activul Net contabil al ntreprinderii a. Metoda substractiv Activul Net contabil = Total active Total datorii = 665.000 540.000 = 125.000 b. Metoda aditiv Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dup distribuire) = 125.000

Activul Net Corectat al ntreprinderii a. Metoda substractiv

Activul Net Corectat active reevaluate corijate Total datorii 300.000 b. Metoda aditiv

= Total

= 840.000 540.000 =

Activul Net Corectat = Capitaluri proprii (mai puin activele fictive) + Total influene rezultate din nlocuirea valorilor contabile cu valorile economice = 115.000 + 185.000 = 300.000

c. Determinarea pragului de rentabilitate al societii n evaluare, pragul de rentabilitate este punctul de la care rentabilitatea generat e ntreprindere este superioar celei ce s-ar obine plasnd pe pia un capital echivalent cu activul net corijat. n evaluare pragul de rentabilitate se utilizeaza pentru calculul supraprofitului. n acest caz indicatorul la care se raporteaz acest prag de rentabilitate este rezultatul net, din compararea celor dou valori rezultnd goodwill-ul sau badwill-ul. Astfel, avnd n vedere datele noastre, vom avea: Pr = ANC * i = 300.000 * 15% = 45.000

SUBIECTUL 1
8

Rezolvare V2 A2 Care este valoarea primei de conversie a obligaiunilor n aciuni

V2.A2. Societatea ABC a emis un mprumut obligatar de 10.000.000 obligaiuni cu un pre de rambursare de 4.100 lei/obligaiune i o valoare nominal de 4.000 lei/obligaiune. La dorina purttorului, obligaiunile pot s fie convertite n aciune, paritatea de conversie fiind: 1 aciune cu valoare nominal de 3.000 lei pentru o obligaiune. Purttorii a 2.000 de obligaiuni decid s converteasc titlurile lor n aciuni ale societii ABC. Care este valoarea primei de conversie a obligaiunilor n aciuni? Rezolvare: (2.000 x 4.100) 8.200.000 161 = 1012 6.000.000 (2.000 x 3.000 ) = ( 8.200.000 6.000.000 ) Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni( V.N. x Nr. Total de obligatiuni ) Capital social varsat ( V.N. x Nr actiuni ) Prime de conversie a obligatiunilor (V.N. Totala a obligatiunilor - V.N. Totala actiunilor ) Oblig.convertite n aciuni paritate: 1 aciune cu val.nominal de 3.000 lei pt.1 obligaiune. Prima de conversie a obligaiunilor n aciune este de 1.000/tiltu. 1044 2.200.000

SUBIECTUL 3 A2 2009-V5-A2.__Probleme. Diagnostic financiar. Mase financiare ale ntreprinderii pe baza bilanului financiar
2009-V5-A2. (30%) Situaia patrimonial a unei ntreprinderi, n valori contabile se prezint astfel: - Imobilizri necorporale (Know-how) - Imobilizri corporale - Imobilizri financiare (plasamente financiare) - Stocuri - Creane - Disponibiliti - Capital social (1.000 aciuni) - Rezerve - Profit - Obligaii nefinanciare - Obligaii financiare - din care pe termen lung Se cere: 1. S explicai care sunt ajustrile ce ar trebui efectuate pentru ca pe baza bilanului contabil s elaborai bilanul economic al acestei ntreprinderi. (3 p.) 2. tiind c la evaluarea recent fcut de o firm de consultan a rezultat c valoarea economic a fost stabilit la: 3.000.000 lei la imobilizri corporale, 500.000 lei la imobilizri financiare, 7.300.000 lei la stocuri i 8.600 000 lei la creane, determinai valoare intrinsec a unei aciuni. (4 p.) 3. Determinai principalele mase financiare ale ntreprinderii pe baza bilanului financiar al firmei. (3 p.) Ajustari - eliminare non valori inlocuirea valorilor contabile cu valorile economice 300.000 2.400.000 300.000 7.500.000 9.000.000 450.000 3.000.000 300.000 450.000 11.400.000 4.800.000 3.000.000

element

Val ctb

ajustari Val econom elemente 10

Val ctb

ajustari Val econom

e Imob necorp Imob corp Imob fin Stocuri Creante Dispon Total 300.000 -300.000 0 Cap.social 3.000.000 Rezerve Profit 300.000 450.000 0 0 0 3.000.000 300.000 450.000

2.400.000 +600.000 3.000.000 300.000 +200.000 500.000

7.500.000 -200.000 7.300.000

Rezerva 0 -100.000 -100.000 reev 9.000.000 -400.000 8.600.000 Oblig nefin 11.400.000 0 11.400.000 450.000 0 450.000 Oblig fin 4.800.000 0 4.800.000 19.850.000 -100.000 19.850.000 Total 19.950.000 -100.000 19.850.000

Bilant economic Elemente Imobilizari Stocuri Creante Disponibilitati Total activ Sume Elemente 3.500.000 Capital propriu 7.300.000 Obligatii nefinanciare 8.600.000 Obligatii financiare 450.000 19.850.000 Total Pasiv Sume 3.650.000 11.400.000 4.800.000 19.850.000

Valoarea intrinseca= activ net corectat / nr actiuni Activ net corectat = 3.650.000/ 1000 act = 3650 lei

Bilant financiar Elemente Imobilizari Stocuri+Creante Disponibilitati Total Active Sume Elemente 3.500.000 Capital permanent 15.900.000 Obligatii nefinanciare 450.000 Obligatii financiare 19.850.000 Total Pasive Sume 6.650.00 11.400.000 1.800.000 119.850.000

FR financiar = Cap permanent activ imobilizat = 6.450.000- 2.700.000 = 3.750.000 11

Sau = activ circulant datorii pe term scurt = 16.950.000 13.200.000 = 3.750.000

FR propriu = Capital propriu activ imobilizat = 3.450.000-2.700.000 = 750.000

FR imprumutat = FR financiar FR propriu = 3.000.000

NFR = active circulante ( fara disponib) datorii pe termen scurt ( fara datorii financiare) = 16.500.000- 11.400.000 = 5.100.000

TN = FR NFR = 3.750.000 5.100.000 = - 1.350.000 TN= Disponibil Datorii financiare TS= 450.000-1.800.000= -1.350.000

SUBIECTUL 1 Rezolvare V2 A3 S se contabilizeze operaia de achiziie, evaluarea datoriei la inventar i plata datoriei.
12

V2.A3. Pe 15 noiembrie N, societatea romneasc X a cumprat materii prime n valoare de 5.000 Euro. Plata furnizorilor se efectueaz pe 25 ianuarie N+1. Societatea X i nchide conturile, n fiecare an, la 31 decembrie. Cursul monedei europene a suportat urmtoarea evoluie: la 15 noiembrie N: 39.000 de lei; -la 31 decembrie N: 40.100 de lei; la 5 februarie N+1: 40.000 de lei.

S se contabilizeze operaia de achiziie, evaluarea datoriei la inventar i plata datoriei. Rezolvare: la 15 noiembrie N: 39.000 de lei x 5.000 Euro = 195.000.000 -la 31 decembrie N: 40.100 de le x 5.000 Euro = 200.500.000 Diferente de curs valutar 5.000 x ( 40.100-39.000) = 5.500.000 ce afecteaza totalul cheltuielilor .
1.Achizitie materii prime 301 = 401 665 = 401 195.000.000 (5.000 x 39.000)

2. Reevaluare datorie la 31.12 N 5.500.000 = 5.000 x ( 40.100 39.000) = 5.000 x 1.100 3.Plata furnizori 401 = % 200.500.000

765

5121 200.000.000 (5.000 x 40.000) 500.000 = 5.000 x ( 40.100 40.000) = 5.000 x 100

13

SUBIECTUL 3 ( SIMILAR CU SUBIECTUL 2 ) 3 Rezolvare A1 / 2 Rezolvare A2 Se cere s comentai evoluia strii de echilibru financiar al ntreprinderii.
14

V3.A1. Bilanurile contabile ale ntreprinderii pe ultimii trei ani se prezint astfel: Imobilizri necorporale (brevete) Imobilizri corporale Stocuri Creane Disponibiliti Capital social Rezerve Obligaii nefinanciare Obligaii financiare Se cere:* a. S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii i evoluia braului levierului n finanarea ntreprinderii. b. S comentai evoluia strii de echilibru financiar al ntreprinderii. c. tiind c rata de capitalizare este de 15% s determinai valoarea bilanului din anul n, corespunztoare anilor n - 6 i n + 4. * Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie. Rezolvare: Bilantul funcional N-2 ACTIV
Functia de investitii Imobilizari Stoc+CreanteFunctia de Obligatii exploatare nefinanciare Functia de trezorerie Disponibilitati TOTAL 150.000 180.000 25.000 355.000

N-2 N-1 N 50.000 50.000 50.000 150.00 0 250.00 0 300.00 0 25.000 75.000 15.000 370.00 0 315.00 0 100.00 0 280.00 0 280.00 0 20.000 75.000 10.000 375.00 0 270.00 0 80.000 300.00 0 310.00 0 30.000 75.000 10.000 450.00 0 235.00 0

N-1
100.000 185.000 20.000 305.000

PASIV Capitaluri 80.000 proprii 160.000 Obligatii financiare 30.000 270.000 TOTAL

N-2
40.000 315.000

N-1
35.000 270.000

N
35.000 235.000 Functia de finantare

355.000

305.000

270.000

N-2

N-1

4) Levierul (L) - reflecta gradul de ndatorare comparativ cu capitalul propriu

15

Efect levier

7,88

7,71

6,71

Rezolvare V3 A2

16

Precizai influenta asupra situaiilor financiare determinata de diferentele de pre.

V3.A2. Dispunei de urmtoarele date privind produsele finite la o societate comerciala: stoc la nceputul lunii 400.000 lei cost standard, diferente de pre favorabile la produsele in stoc 20.000 lei; intrri de produse finite in cursul lunii 600.000 lei cost standard; diferente de pre nefavorabile aferente produselor intrate 80.000 lei; ieiri de produse finite 900.000 lei cost standard. Precizai influenta asupra situaiilor financiare determinata de diferentele de pre. Rezolvare: K=(-20000+80000)/(400000+600000) = 0.06 =0,06*900.000=54.000 diferenta nefavorabila V3.A3. Se cunosc urmtoarele informaii privind societatea X, la 31.12.N: Informaii Valori contabile Imobilizri corporale 750.000 (1) Creane clieni (2) 150.000 Dobnzi de ncasat (3) 15.000 Amenzi de pltit (4) 16.500 Dobnzi de pltit (5) 7.500 (1)Baza de impozitare pentru imobilizrile corporale este 705.000 u.m. (2)Creanele clieni au o valoare brut de 162.000 u.m. i exist un provizion de depreciere a creanelor de 12.000 u.m. Provizionul nu este deductibil fiscal. (3)Presupunem c dobnzile sunt recunoscute fiscal n exerciiul n care acestea genereaz fluxuri de trezorerie. (4)Amenzile nu sunt deductibile fiscal. Cota de impozit pe profit: 30%. La nceputul exerciiului N, exist un pasiv de impozit amnat de 3.000 u.m. S se calculeze i s se contabilizeze impozitul amnat, fr a compensa creanele i datoriile de impozit. Rezolvare: 17

D.T. IMPOZABILE Activ VC > BF BF Datorii VC < BF

D.T. DEDUCTIBILE Activ VC < Datorii VC > BF

BAZA FISCALA Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE Datorii BF = VC S. DEDUCTIBILE + S. IMPOZABILE

Imobilizari corporale sunt active , VC = 750.000 , baza de impozitare adica baza fiscala BF = 705.000 Rezulta VC >BF , o D.T. IMPOZABILA de 45.000 .

Creante clienti 150.000 , valoarea brura 162.000 , provizionul nedeductibil fiscal 12.000 Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE = 150.000 0 + 12.000 = 162.000 Rezulta VC<BF , o D.T. DEDUCTIBILA de 12.000

Dobanzi de incasat recunoscute in ex. in care acestea genereaza fluxuri Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE = 15.000 -15.000 + 0 = 0 Rezulta ca VC > BF , o D.T. IMPOZABILA de 15.000

Dobanda de platit recunoscute in ex. in care acestea genereaza fluxuri

18

Datorii BF = VC S. DEDUCTIBILE + S. IMPOZABILE = 7.500 -7.5000 + 0 =0 Rezulta ca VC > BF , o D.T. DEDUCTIBILA de 7.500

imob corp val cont = 750.000, baza imp = 705.000, dif temp impoz = 45.000 --- Vc > Bf (activ) = > dif. temp. impoz. creante clienti val cont = 150.000, baza imp = 162.000, dif temp deduct = 12.000 --- Vc < Bf (activ) = > dif. temp deduct dob de incasat val cont = 15.000, baza imp = 0 => dif temp impoz = 15.000 ----Vc > Bf (activ) = > dif. temp. impoz amenzi de platit dob de platit val cont = 7.500, baza imp = 0 => dif temp deduct = 7.500 --- Vc > Bf (datorie) = > dif. temp deduct total diferenta temporara impozabila = 45.000 + 15.000 = 60.000 = > datorie privind impoz. amanat : pasiv imp amanat la 31.12.N = 60.000 x 30% = 18.000 pasiv imp aman existent = 3.000 treb inreg pasiv de impoz amanat - diferenta de 15.000 (18.000 3.000) reprezinta reluarea datoriei privind impozitul amanat total diferenta temporara deductibila = 12.000 + 7.500 = 19.500 = > creanta privind impoz. amanat : activ impoz amanat = 19.500 x 30% = 5.850 inreg contabile: Cheltuieli cu impoz amanat = Impozit pe profit amanat 15.000 Impozit pe profit amanat = Venituri din impozit pe profit amanat 5.850

19

Rezolvare V4 A1 Se cere s calculai fondul de rulment prin dou metode, capitalurile proprii i s comentai pe scurt situaia fiecrei societi.
V4.A1. Bilanurile contabile ale A, B, C i D se prezint astfel Imobilizri necorporale (fond comercial) Imobilizri corporale Imobilizri financiare (aciuni) Stocuri Creane Disponibiliti Capital social Rezerve Profit Obligaii nefinanciare Obligaii financiare - din care pe termen lung A 25.000 100.00 0 15.000 180.00 0 220.00 0 10.000 70.000 15.000 5.000 250.00 0 210.00 0 110.00 0 B C D 30.000 0 5.000 75.000 85.000110.000 25.000 250.00 0 280.00 0 15.000 80.000 10.000 10.000 310.00 0 265.00 0 200.00 0 30.000 10.000 275.00300.000 0 300.00350.000 0 20.000 25.000 85.000 90.000 20.000 25.000 10.000 5.000 300.00 600.00 0 0 295.00 80.000 0 210.00 75.000 0

Se cere:*

20

a. S calculai fondul de rulment prin dou metode, capitalurile proprii i s comentai pe scurt situaia fiecrei societi. b. S calculai activul net contabil i activul net corectat pentru fiecare societate, prin ambele metode. c. Care din cele 4 societi prezint cei indicatori de solvabilitate i lichiditate i de ce? mai favorabili

* Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie. Rezolvare: Bilan contabil A Imobilizrile necorporale (fond comercial ) Imobilizri corporale Imobilizri financiare Stocuri Creane Disponibiliti TOTAL a. Capital s. , rezerve , profit ( capital 25.000propriu ) Datorii termen scurt , obligatii nefinanciare 100.000si financiare Datorii termen lung ,obligaii financiar pe 15.000termen lung 180.000 220.000 10.000 550.000TOTAL

90.000 350.000 110.000

550.000

Determinarea prin ambele metode a activului net contabil i activul net corectat ale societii. Activul Net contabil al ntreprinderii a. Metoda substractiv Activul Net contabil = Total active Total datorii 460.000 = 550.000 = 90.000

b. Metoda aditiv Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dup distribuire) = 90.000

21

a) Indicatorul lichiditii curente

Active curente

(Indicatorul capitalului circulant) = ----------------Datorii curente

- valoarea recomandat acceptabil - n jurul valorii de 2; - ofer garania acoperirii datoriilor curente din activele curente.

ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE= A.C . + CHELT AVANS datorii teremen scurt Venit avans

TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE= A.I. + ACTIVE CIRCULANTE NETE Subventii pt investitii

b) Indicatorul lichiditii imediate (Indicatorul test acid) =

Active curente - Stocuri -------------------------Datorii curente

Active curente = Stocuri + creante + Disponibilati + Investitii financiare pe termen scurt Datorii curente = Datorii nefinanciare pe teremen scurt + Datorii finaciare pe teremen scurt Solvabilitatea generala = Total active ( val. nete )/ Total datorii Bilanul funcional A Bilanul funcional reflect n activ funciile de investiii, exploatare i trezorerie ale ntreprinderii, iar n pasiv reflect funcia de finanare a ntreprinderii (din surse proprii sau din mprumuturi bancare). Studierea bilanului funcional duce la determinarea masei capitalurilor folosite n ntreprindere i structura acestora, n scopul 22

determinrii ratei de capitalizare, fructificare sau de actualizare. Pentru determinarea bilanului funcional este necesar a se elimina influenele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija contul de rezultate n minus cu valoarea activelor fictive (-25.000 ) Astfel, n urma acestor corecii bilanul funcional se prezint astfel: ACTIV Functia de investitii Functia de exploatare Functia de trezorerie PASIV Capitaluri proprii Imobilizari Stoc+Creante( 400.000) Obligatii nefinanciare(
150.000

115.000 150.000

Capital s. rezerve , profit fond comercial

65.000

Functia de finantare

Disponibilitati TOTAL

10.000 Obligatii financiare 275.000 TOTAL

210.000 275.000

Bilant financiar ACTIV I. Imobilizari C F II. Stocuri plus creante III. Disponibilitati Total activ 115.000 400.000

PASIV IV. Capitaluri permanente( capital propriu

+ oblig finance. t. lung

175.000 250.000 100.000 525.000

V. Obligatii nefinanciare VI.Obligatii financiare pe termen 10.000 scurt 525.000 Total pasiv

Acest bilan st la baza determinrii urmtorilor indicatori: Fond de rulment net global Necesarul de fond de rulment Trezoreria Echilibrul financiar al firmei rezult din relaia: 23 = IV I = II V = III - VI

Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria ntreprinderii Rezult c Fond de rulment net global 175.000 115.000= 60.000 =

Rezult c din capitalurile permanente, respectiv capitaluri proprii i datoriile financiare pe termen lung se acoper activele imobilizate rmnnd o resurs de 60.000 pentru finanarea activitii curente (activele circulante) Necesarul de fond de rulment 400.000 250.000 = 150.000 =

Rezult c stocurile i creanele sunt finanate doar n parte din obligaiile nefinanciare pe termen scurt, rmnnd o diferen neacoperit 150.000 care trebuie acoperit din alte surse, fie din surse de capital permanent, fie din mprumuturi financiare pe termen scurt. Trezoreria 100.000 = - 90.000 = 10.000

Iar echilibrul financiar al firmei: Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria ntreprinderii 60.000 150.000 = - 90.000

Activul Net Corectat al ntreprinderii 1. Metoda substractiv = Total

Activul Net Corectat active reevaluate corijate Total datorii 175.000 2. Metoda aditiv 24

= 525.000 350.000 =

Activul Net Corectat = Capitaluri proprii + Total influene rezultate din nlocuirea valorilor contabile cu valorile economice = 175.000

Care este mrimea rezultatului contabil si a celui fiscal si ce efecte au aceste valori in contul de profit si pierdere?
V4.A2. Dispunei de urmtoarele date in cursul exerciiului N: o intreprindere obine in cursul anului produse finite la costul de producie de 30.000 lei; ea vinde 30% din ele la preul de 38.900 lei, reducere comerciala inscrisa pe factura 10%. Intre cheltuielile ocazionate de obinerea produselor finite sunt: materiale consumate 3.000 lei, salarii datorate 3.500 lei, salarii pltite 3.200 lei, dobnzi 400 lei, amortizare 1.600 lei. Care este mrimea rezultatului contabil si a celui fiscal si ce efecte au aceste valori in contul de profit si pierdere? Rezolvare: ??? SC Pret vz. 38.900 reducere comerciala 4111=701 35.010 35010 21000 = 14010 345=711 30.000 3.890 = 35.010

711=345 9.000 SD ct 601= 3.000

25

ct 641=3.500 chelt. de personal ct 666= 400 ct 6811=1.600 V.A.= P.E 56.010 . = M.C + P.E. C.I. = 3.000 C.I. + 21.000 =

701+Variatia 711 = 35.010 (Variatia 711 =SC-SD)

V.A. = 56.010-3.000 = 53.010 E.B.E = V.A. + CONT 7411 Chelt. Personal E.B.E. = 53.010- 3.500= 49.510 Rezultatul contabil = E.B.E. + Venituri proviz.- Chelt. Amortiz. + alte venituri alte cheltuieli Rezultatul contabil = 49.510 1.600( amortiz) dobanzile ) = 47.510 - 400 ( chelt.

S se elimine rezultatele interne.

V4.A3. n cursul exerciiului N, societatea-mam M cumpr un stoc de mrfuri, de la un furnizor extern grupului, la un cost de achiziie de 500.000 u.m. Ea vinde ntregul stoc de marf cumprat anterior, filialei F, la un pre de 600.000 u.m. Pn la nchiderea exerciiului N, filiala F nu a vndut stocul achiziionat de la M. S se elimine rezultatele interne. Rezolvare:

M cumpara stoc de marfa din afara grupului cu 500.000, il vinde lui F cu 600.000, la sf.ex. F detine intregul stoc. In M, profit 100.000 = 600.000 500.000

26

In F, profit = 0 La nivel de grup nu s-a inreg profit pt ca stocul nu a fost vandut

Eliminare rezultat intern A. M/F Eliminare profit intern 707 = % 600.000 607 500.000 371 100.000 Diferenta de valoare genereaza impozit amanat: Valoare contabila (G) = 0 Baza fiscala (F) = 100.000

Diferenta temporara deductibila = 100.000 Creanta impozit amanat = 25 % x 100.000 = 25.000 sau cu 16% 4412 Impozit amanat = 791 Venit impozit amanat 25.000

Care este suma impozitului pe profit datorat pe trimestrul IV.N, precum si cheltuliala cu impozitul pe profit care va afecta contul de profit si pierdere?
V6.A2. Dispunei de urmtoarele date la inchiderea exerciiului N: impozitul pe profit calculat si inregistrat la 30.IX.N 200.000 lei, din care pltit 100.000 lei, veniturile aferente exerciiului N 8.000.000 lei, din care dividende incasate 400.000 lei; cheltuielile aferente exerciiului N 5.600.000 lei, din care cheltuieli de protocol nedeductibile 300.000. Cota impozitului pe profit este de 16%. Care este suma impozitului pe profit datorat pe trimestrul IV.N, precum si cheltuliala cu impozitul pe profit care va afecta contul de profit si pierdere?
Raspuns

27

veniturile aferente exerciiului N 8.000.000 lei, - cheltuielile aferente exerciiului N 5.600.000 lei + impozitul pe profit calculat si inregistrat la 30.IX.N 200.000 lei, + cheltuieli de protocol nedeductibile 300.000 - dividende incasate 400.000 lei =2.500.000 X 16% = 400.000 NC 691=441 200.000 ( 400.000-200.000 ) 300.000 de plata

S determinai pragul de rentabilitate al societii

V2.A1. Bilanul contabil al societii furnizeaz urmtoarele informaii patrimoniale: Imobilizrile necorporale (know-how) 10.000, imobilizri corporale. 80.000, imobilizri financiare 10.000, stocuri 250.000, creane 300.000, disponibiliti 15.000, capitaluri proprii 125.000, obligaii nefinanciare 380.000, obligaii financiare 160.000 (din care datorii pe termen lung 100.000). Valoarea economic a elementelor de bilan este de 150.000 la imobilizrile corporale, 375.000 la stocuri, 250.000 la creane i de 50.000 la imobilizrile financiare.

28

Se cere*: a. S elaborai bilanul funcional, bilanul financiar i bilanul economic, ale societii i s artai n ce scopuri sunt folosite de experi. b. S determinai prin ambele metode activul net contabil i activul net corectat ale societii. c. S determinai pragul de rentabilitate al societii tiind c rata de remunerare a activelor este de 15%. * Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie. Rezolvare: Bilan contabil Imobilizrile necorporale (know-how) Imobilizri corporale Imobilizri financiare Stocuri Creane Disponibiliti TOTAL a. Bilanul funcional

10.000Capitaluri proprii 80.000Obligaii nefinanciare Obligaii financiare (din care datorii pe termen 10.000lung 100.000) 250.000 300.000 15.000 665.000TOTAL

125.000 380.000 160.000

665.000

Bilanul funcional reflect n activ funciile de investiii, exploatare i trezorerie ale ntreprinderii, iar n pasiv reflect funcia de finanare a ntreprinderii (din surse proprii sau din mprumuturi bancare). Studierea bilanului funcional duce la determinarea masei capitalurilor folosite n ntreprindere i structura acestora, n scopul determinrii ratei de capitalizare, fructificare sau de actualizare. Pentru determinarea bilanului funcional este necesar a se elimina influenele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija contul de rezultate n minus cu valoarea activelor fictive (-10.000) Astfel, n urma acestor corecii bilanul funcional se prezint astfel: ACTIV PASIV

29

Functia de investitii Functia de exploatare Functia de trezorerie

Imobilizari Stoc+Creante-Obligatii nefinanciare Disponibilitati TOTAL

90.000 Capitaluri proprii 170.000 15.000 Obligatii financiare 275.000 TOTAL

115.000 Functia de finantare 160.000 275.000

Structura bilanului financiar se prezint din punct de vedere teoretic astfel: ACTIV I. Imobilizari II. Stocuri plus creante III. Disponibilitati Total activ PASIV IV. Capitaluri permanente V. Obligatii nefinanciare VI.Obligatii financiare pe termen scurt Total pasiv

Acest bilan st la baza determinrii urmtorilor indicatori: Fond de rulment net global Necesarul de fond de rulment Trezoreria Echilibrul financiar al firmei rezult din relaia: Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria ntreprinderii n cazul nostru avem: = IV I = II V = III - VI

Bilant financiar ACTIV I. Imobilizari II. Stocuri plus creante

90.000 550.000

PASIV IV. Capitaluri permanente V. Obligatii nefinanciare 30

215.000 380.000

III. Disponibilitati Total activ

15.000 655.000

VI.Obligatii financiare pe termen scurt Total pasiv

60.000 655.000

unde: I. Imobilizari = imobilizri corporale 80.000 + imobilizri financiare 10.000 = 90.000 II. Stocuri+Creante = stocuri 250.000 + creane 300.000 = 550.000 III. Disponibilitati = disponibiliti 15.000 IV. Capitaluri permanente = capitaluri proprii 125.000 active fictive (know-how) 10.000 + datorii pe termen lung 100.000 = 215.000 V. Obligatii nefinanciare = obligatii nefinanciare 380.000 VI. Obligatii financiare pe termen scurt = obligatii financiare 160.000 - datorii pe termen lung 100.000 = 60.000 Dupa reeval Difere uare nte Dupa reeval Diferen uare te

ACTIV PASIV Active pe termen lung, din 90.00 200.00 110.0Capitaluri 115.0 185.00 care 0 0 00 proprii 00 300.000 0 din care Imobilizar diferente i 150.00 din corporale 80.000 0 70.000 reevaluare 0 185.000 185.000 Imobilizar Obligatii i nefinanci 380.0 financiare 10.000 50.000 40.000 are 00 380.000 0 Obligatii 250.0 375.00 125.0 financiar 160.0 Stocuri 00 0 00 e 00 160.000 0

31

Creane Disponib iliti TOTAL

300.0 250.00 50.00 00 0 0 15.00 0 15.000 0 655.0 840.00 185.0 00 0 00 TOTAL

655.0 185.00 00 840.000 0

Bilantul economic

ACTIV Active pe termen lung Stocuri Creane Disponibiliti TOTAL

PASIV 200.00 0 Capitaluri proprii 375.00 Obligatii 0 nefinanciare 250.00 0 Obligatii financiare 15.000 840.00 0 TOTAL

300.00 0 380.00 0 160.00 0 840.00 0

b.

Determinarea prin ambele metode a activului net contabil i activul net corectat ale societii. Activul Net contabil al ntreprinderii a. Metoda substractiv Activul Net contabil = Total active Total datorii = 665.000 540.000 = 125.000 b. Metoda aditiv Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dup distribuire) = 125.000 32

Activul Net Corectat al ntreprinderii a. Metoda substractiv Activul Net Corectat active reevaluate corijate Total datorii 300.000 b. Metoda aditiv Activul Net Corectat = Capitaluri proprii (mai puin activele fictive) + Total influene rezultate din nlocuirea valorilor contabile cu valorile economice = 115.000 + 185.000 = 300.000 = Total

= 840.000 540.000 =

c. Determinarea pragului de rentabilitate al societii n evaluare, pragul de rentabilitate este punctul de la care rentabilitatea generat e ntreprindere este superioar celei ce s-ar obine plasnd pe pia un capital echivalent cu activul net corijat. n evaluare pragul de rentabilitate se utilizeaza pentru calculul supraprofitului. n acest caz indicatorul la care se raporteaz acest prag de rentabilitate este rezultatul net, din compararea celor dou valori rezultnd goodwill-ul sau badwill-ul. Astfel, avnd n vedere datele noastre, vom avea: Pr = ANC * i = 300.000 * 15% = 45.000

33

Rezolvare subiectul 4 Subiecte 2009- V3-A1

A1. (40%) Avei urmtoarele informaii despre o ntreprindere: prin diagnosticul efectuat experii au stabilit rata cu riscuri a ntreprinderii Ia 19%, iar coeficientul primei de risc la 1,20; obligaiile financiare, care reprezint 30% din masa capitalurilor folosite de ntreprindere, sunt de 4.000; cheltuielile financiare sunt de 1.000 iar veniturile financiare 600;

rata de baz luat n calcul de experi este de 4% iar ntreprinderea este supus impozitului pe profit cu 16%. Se cere: a. S prezentai metodele pentru determinarea ratei de capitalizare, fructificare sau actualizare. (2 p.) b. S explicai etapele pentru determinarea ratei prin metoda costului capitalului, (2 p.) c. S determinai rata ntreprinderii pe baza informaiilor de mai sus (orice calcul trebuie nsoit de explicaii). (6 p.) a) 34

Viitor-Prezent-Trecut: y=x/(1+i)

unde (1+i) este factorul de capitalizare ; y=ANC

Trecut-Prezent-Viitor: y=x(1+i)

2009-V2- Doctrin i deontologie profesional

2009-V2- Doctrin i deontologie profesional 1. Care sunt atribuiile adunrii generale? (2 p.) Atribuiile Adunrii generale ale filialei CECCAR sunt: Aproba raportul de activitate prevazut de Consiliul filialei pentru perioada raportata. Aproba executia bugetului de venituri si cheltuieli pentru anul expirat, insotit de raportul cenzorilor asupra gestiunii filialei , precum si bugetul de venituri si cheltuieli pentru exercitiul viitor;. Ia cunostinta de raportul Consiliului filialei privind rezultatele analizei activitatii profesionale a membrilor contabili si aproba lista membrilor care vor fi supusi controlului de calitate in anul viitor; Alege si revoca presedintele si membrii Comisiei de Disciplina a filialei. Alege si revoca presedintele si membrii Consiliului, precum si cenzorii; Propune dintre membrii sai, candidatii pentru functia de presedinte si de membru in Consiliul Superior; Adopta lista membrilor de onoare ai filialei. Indeplineste orice alte atributii prevazute de lege, de Regulament, de Codul etic national al profesionistilor contabili sau hotarate de Consiliul Superior.

2. Cum explicai necesitatea unui organism al experilor contabili? 35

Pentru satisfacerea interesului public profesionistii contabili trebuie sa se asocieze astfel incat sa rezulte un organism cu menirea sa asigure unitatea de conceptie si de metoda pentru serviciile profesionale pe care le efectueaza ca angajati sau in practica libera. Necesitatea unor organisme profesionale puternice la nivel national rezulta din responsabilitatea pe care o are profesia contabila pentru protejarea interesului public, cel putin din punctul de vedere al trei domenii, care constituie comandamentele fundamentale ale oricarui organism profesional: educatia, etica si controlul de calitate Atat publicul, cat si entitatea beneficiara a serviciilor profesionale trebuie protejate de o eventuala incompetenta a profesionistilor contabili; aceasta protectie este asigurata atunci cand organismul profesional stabileste masuri eficiente in ceea ce priveste educatia profesionistilor contabili si in ceea ce priveste calitatea serviciilor furnizate de profesionistii contabili. Publicul trebuie protejat de eventualele intelegeri neconforme intre profesionistii contabili si entitatile beneficiare ale serviciilor prestate de catre acestia; aceasta protectie este asigurata atunci cand organismul profesional stabileste masuri de etica si deontologie profesionala eficiente. Organismele profesionale de contabilitate sunt responsabile de asigurarea faptului ca membrii continua sa isi dezvolte si sa isi mentina competenta necesara rolurilor profesionale si ceruta de utilizatorii serviciilor. Promovarea dezvoltarii profesionale continue si importanta acesteia reprezinta componente vitale ale activitatilor pe care organismul profesional de contabilitate si le asuma pentru a-si pastra credibilitatea sa si pe cea a membrilor sai. Dezvoltarea profesionala continua nu asigura faptul ca toti membrii vor furniza intotdeauna servicii profesionale de calitate, dar este o componentacheie a sistemului de asigurare a calitatii al organismului profesional de contabilitate ( care include si controlul asigurarii calitatii activitatii membrilor si sistemelor de investigare si disciplinare).

3. Rolul profesiei contabile pentru aprarea interesului public. Profesia contabila se distinge fata de celelalte profesii, printre altele, prin asumarea responsabilitatii fata de interesul public, fata de toate partile interesate in activitatile desfasurate de intreprindere: actionari, salariati, furnizori, banci, buget, etc. Chiar daca profesionistul contabil este platit de un client determinat care este beneficiarul final al serviciului de elaborare sau auditare a situatiilor financiare, informatiile desprinse din aceste situatii financiare sunt utilizate de cei care formeaza publicul. Profesia contabila se distinge prin acceptarea responsabilitatii sale fata de public, prin public intelegandu-se: clientii; Guvernul; angajatorii; investitorii oamenii de afaceri; 36

comunitatile financiare; donatorii de fonduri; orice alta persoana, care dau incredere in obiectivitatea si integritatea profesionistilor contabili pentru buna functionare a economiei. Aceasta incredere acordata de public impune profesiei contabile o responsabilitate in materie de interes general. Interesul general semnifica satisfactia colectiva a persoanelor si institutiilor pentru care lucreaza profesionistii contabili, in slujba carora se afla. Pastrarea acestui statut, privilegiat, al profesionistilor contabili presupune oferirea de servicii potrivit unor criterii care sa justifice increderea publicului. Interesul public este bunastarea colectiva a comunitatii si a institutiilor deservite de contabilul profesionist. Standardele profesiei contabile sunt puternic determinate de interesul public: auditorii independenti ajuta la mentinerea integritatii si eficientei situatiilor financiare prezentate institutiilor financiare ca suport partial pentru imprumuturi si aciionarilor pentru a obtine capital; responsabilii financiari ( directorii economici) cu atributii in diverse domenii de management financiar contribuie la utilizarea eficienta si efectiva a resurselor organizatiei; auditorii interni furnizeaza asigurarea in legatura cu un sistem de control intern corect, care sporeste increderea in informatiile financiare externe ale patronului; expertii in impozite ajuta la stabilirea increderii si eficientei, precum si la aplicarea corecta a sistemului de impozitare; consilierii de gestiune si consultantii managerieli au o responsabilitate fata de interesul public in sustinerea luarii unor decizii manageriale corecte.

Profesionistii contabili au un rol important in societate. Comunitatea, publicul conteaza pe profesionistii contabili pentru o contabilitate financiara si o raportare corecte, pentru un management financiar eficient si sfaturi competente referitoare la o varietate de aspecte legate de afaceri si impozite. 1. Cum explicai rolul social al contabilului? Profesionistii contabili joaca un rol social important. Atitudinea si comportamentul acestora in legatura cu serviciile prestate au repercursiuni asupra proprietatii economice a colectivitatii si a intregii tari. In plus, lucrarile prestate de acestia in domeniul salarizarii si al stabilirii venititurilor membrilor societatii sunt indispensabile societatii. Investitorii, donatorii de fonduri, angajatorii si alte sectoare din lumea afacerilor, precum si Guvernul si publicul, in sens larg, trebuie sa aiba inredere in capacitatea acestora de a pune in functiune sisteme riguroase de gestiune si informare, capabile sa asigure o gestiune financiara eficienta, si de a oferi sfaturi avizate asupra unui numar mare de probleme, asupra gestiunii afacerilor sau de ordin fiscal. 37

2.

Enumerai 4 standarde profesionale emise de CECCAR care constituie criterii de apreciere a calitii activitii membrilor si. Standardul profesional nr.21 Misiunea de inere a contabilitii, ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare. Standardul profesional nr.22 Misiunea de examinare a contabilitii, intocmirea i prezentarea situaiilor financiare. Standardul profesional nr.23 Activtatea de cenzor n societile comerciale. Standardul profesional nr.32 Misiunea experilor contabili pentru fuziuni i divizri. Standardul profesional nr.35 Expertizele contabile. Satndardul profesional nr.37 Misiunea de evaluare a ntreprinderii. Standardul profesional nr.39Misiunea de consultan pentru crearea ntreprinderilor. Ghidul experilor contabili i al contabililor autorizai n activitatea de prevenire i combatere a splrii banilor

Subiecte rezolvate 2009-V2-A3

2009-V2-A3 1. Prezentai 5 elemente de baz ale raportului de audit statutar. Raportul unei misiuni de audit de baz trebuie s conin n mod obligatoriu urmtoarele elemente de baz: titlul, destinatarul, paragraful introductiv, paragraful cuprinznd natura i ntinderea lucrrilor de audit, paragraful opiniei, semntura, adresa i data raportului. 2. Prezentati 10 proceduri (diligente) folosite n auditarea stocurilor la o ntreprindere industrial Stocurile fac obiectul unui inventar fizic la sfarsitul exercitiului in mod obligatoriu, indiferent daca in cursul exercitiului s-a aplicat metoda inventarului permanent.Asiatare la inventarul fizic si revizuirea procedurilor folosite. Indetificarea diferitelor categorii de marfuri in functie de activitatea intreprinderii. Precizati daca inventarul fizic priveste toate categoriile de stocuri, in integralitatea lor sau prin sondaj. Precizati data la care s-a efectuat inventarul fizic si confruntati-l cu datele inregistrate in conturi la sfarsitul anului. Verificati daca intreprinderea a redactat si a adus la zi o procedura scrisa de inventar fizic anual. Identificati, exhaustiv, toate localizarile de stocuri; identificati daca exista stocuri la terti si procedati la circularizarea acestora. Identificati cazurile de stocuri existente fizic in intreprindere, dar care nu ii apartin acesteia. Pentru activitatile de productie, apreciati stocurile in curs; daca sunt semnificative, includeti-le in sondajele prevazute in continuare. 38

Precizati metoda de evaluare a iesirilor din stoc folosita de intreprindere si pronuntati-va cu privire la respectarea principiului permanentei metodelor. Metodele curent folosite sunt FIFO si CMUP .Metosa LIFO poate fi folosita, dar este intersiza de standardele internationale . Daca a fost schimbata metoda, se va stabili impactul asupra rezultatelor si se va verifica daca s-au facut mentiuni in anexe. 3. Explicai relaia dintre auditul financiar i auditul statutar. O misiune de audit financiar poate fi prealabil unei misiuni de audit operaional sau unei misiuni de audit de gestiune. Sintagma audit financiar este mult mai cuprinztoare dect cea de audit statutar. Reglementarea european (Directiva a VIII-a) i reglementrile naionale se refer numai la auditul statutar, adic auditul asupra situaiilor financiare ale entitii. Din acest punct de vedere, considerm c folosirea sintagmei audit financiar n legislaia romneasc n vigoare n locul celei de audit statutar folosit n legislaia european este de natur a crea confuzii. Prin audit statutar se nelege examinarea efectuat de un profesionist contabil competent i independent asupra situaiilor financiare ale unei entiti n vederea exprimrii unei opinii motivate asupra imaginii fidele, clare i complete a poziiei i situaiei financiare precum i a rezultatelor (performanelor) obinute de acesta. Altfel spus, auditul statutar este auditul financiar efectuat de auditori statutari care examineaz i certific n totalitatea lor situaiile financiare, potrivit normelor de audit, inclusiv activiti i operaii specifice intreprinderii auditate, n virtutea unor dispoziii legale (legea contabilitii, legea societilor comerciale, legea pieelor de capital etc.), ca urmare a mandatului primit din partea proprietarilor intreprinderii (acionari, asociai).

4. Paragraful introductiv al raportului de audit.

39

Acest paragraf cuprinde identificarea situaiilor financiare auditate precum i o meniune a responsabilitilor conducerii entitii auditate i ale auditorului. Raportul de audit trebuie s identifice situaiile financiare ale entitii, care au fcut obiectul auditului, ct i data i perioada acoperite prin aceste documente. Raportul trebuie s menioneze c situaiile financiare sunt n sarcina (responsabilitatea) conducerii entitii i c responsabilitatea auditorului este ca, pe baza auditului efectuat, s exprime o opinie asupra acestor situaii financiare. Situaiile financiare constituie reprezentarea faptelor de ctre conducere. Pregtirea lor presupune c direciunea face estimri contabile i aduce judeci care au o inciden semnificativ, c ea stabilete principiile i metodele contabile potrivite, care trebuie s fie utilizate pentru pregtirea situaiilor financiare. Dimpotriv, responsabilitatea auditorului este de a audita aceste situaii financiare, nct s poat exprima asupra acestora o opinie. Acest paragraf poate, de exemplu, avea formularea urmtoare: Noi am procedat la auditarea situaiilor financiare ale societii X, ncheiate la 31 decembrie 200, aa cum sunt prezentate n anexele la prezentul Raport. Aceste situaii financiare au fost stabilite sub responsabilitatea conducerii entitii. Responsabilitatea noastr este, ca pe baza auditului nostru, s exprimm o opinie asupra acestor conturi anuale.

40

SUBIECTUL 5

subiecte 2008- V2-A1 similar cu 2009 V2-A1

2008- V2-A1 A1. (40%) La o societate comercial care ncheie situaiile financiare ia 31 decembrie i le d publicitii la 15 aprilie anul viitor, un anumit numr de evenimente au aprut dup nchiderea exerciiului la 31 dec.an N: Se cere: a. S analizai fiecare operaiune. b. S precizai incidena contabil a fiecrei operaiuni 1. Anunarea unei restructurri importante dintr-o uzin a societii. Anunul a fost realizat pe 28 decembrie N, dar innd seama de srbtori, acesta nu a fost cunoscut de public dect pe 2 ianuarie N+1. Anuntul a fost facut in decembrie iar publicul a luat la cunostinta inainte de 15 aprilie , in concluzie societatea trebuie sa recunoasca provizioane ptr restructurare. 2. Anunarea n data de 15 mai N+1 a unui plan de ncetare a activitii. Nu a fecteaza exercitiul financiar, deoarece este trecut de 15 aprilie nu este recunoscut ca eveniment ulterior bilantului, in consecinta entitatea nu isi ajusteaza situatiile financiare aferente anului N. 3. Un contract de construcii, n curs la 31 decembrie N, este constatat deficitar la 1 iulie N+1. 41

Nu isi ajusteaza situatiile financiare deoarece este eveniment ulterior datei bilantului dar nu afecteaza exercitiul financiar. 4. Achiziionarea n martie N+1 a unui ansamblu de drepturi de proprietate industrial i comercial a unui produs. Entitatea nu isi ajusteaza situatiile financiare, deoarece este un eveniment care nu are legatura cu exercitiul financiar aferent anului N. 5. nscrierea n activ a cheltuielilor de dezvoltare. Informaiile cunoscute n martie N+1 ne las s credem c produsul vizat de cheltuielile angajate are puine anse de reuit. Societatea isi ajuteaza situatiile financiare , aceasta trebuie sa inregistreze o depreciere a celtuielilor de dezvoltare. 6. Determinarea manierei definitive a preului de achiziie a unui bun imobilizat recepionat nainte de nchidere. Determinarea ulterior datei bilantului a costului activelor dobandite reprezinta un eveniment carea justeaza situatiile financiare, in sensul ajustarii valorilor recunoscute sau al recunoasterii unor elemente care nu au fost recunoscute. 7. Expertiz care permite degajarea unei valori inferioare celei constatate n contabilitate. Cesiunile de imobilizri efectuate dup nchidere dau impresia unei valori inferioare valorii contabile de nchidere. Obtinerea ulterior datei bilantului dar nu mai traziu de 15 aprilie a unor informatii care indica faptul ca un activ a fost depreciat la data bilantului sau ca valoarea pierderii din depreciere recunoscuta anterior, entitatea trebuie sa ajusteze situatiile financiar. 8. Cesiunea la nceputul N+1 a unui imobil de birouri care genereaz o plus-valoare. Entitatea nu inregistreaza nici o ajustare a situatiilor financiare deoarece vanzarea se inregistreaza pe vanit la data vanzarii. 9. Cunoaterea, n cursul primului trimestru din N+1, a unor elemente de evaluare legate de perspective de realizare sau de rentabilitate recente i de modificri de conjunctur care dau impresia unei scderi a valorii titlurilor de participare. Recepia, ulterioar nchiderii a unor situaii financiare i alte informaii privind o filial punnd n eviden o diminuare permanent a valorii investitiei. Societatea nu isi ajusteaza situatiile financiare . 10. Scderea substanial n raport cu valoarea de inventar a cursului bursier a titlurilor imobilizate altele dect participatiile. Entitatea nu isi ajusteaza situatiile financiare, deoarece titlurile se iau in ultima zi a anului . 11. Scdere a preului datorit produciei abundente de produse finite. Valoarea realizrii stocurilor la 31 martie N+1 devine inferioar celei de la 31 decembrie N.

42

Societatea isi ajusteaza situatiile financiare deoarece stocurile existente in societate ca incidenta contabila inregistreaza o depreciere a stocurilor. 12. Variaia substanial a ratelor de schimb valutar (dolar i euro), dup 1 ianuarie N+1. Entitatea nu isi ajusteaza situatiile financiare.

A2. (30%) Societatea Omega SA prezint la 31 decembrie anul N urmtoarea situaie patrimonial: Capital social 35.000 (350 aciuni a 100 lei), imobilizri corporale 50.000, imobilizri necorporale (licen) 5.000, imobilizri financiare 10.000 (1.000 aciuni ca valoare nominal de 10, deinute la societatea Gama, reprezentnd 50% din numrul de aciuni ale acesteia), rezerve 10.000, profituri nerepartizate 10.000, stocuri 180.000 (materii prime i materiale 20.000, producie n curs 135.000, produse finite 25.000), creane 250.000 (din care incerte 20.000) furnizori i creditori 280.000, datorii la bnci 175.000 (din care termen lung 50.000), disponibiliti bneti 15.000. Alte informaii:
cldirile care reprezint 75% din activele corporale amortizabile au o valoare de pia cu 10% mai mare dect valoarea contabil; activul net corectat al societii Gama SA a fost la 31 decembrie N de 40.000; diferenele de curs aferente obligaiilor n valut sunt de +10.000; stocurile fr micare sunt n sum de 15.000; din reevaluarea stocurilor au rezultat diferene favorabile de 55.000.

Se cere: 1. S explicai trecerea de la bilanul contabil la bilanul economic i s elaborai bilanul economic al societii Omega SA la 31 decembrie N. 2. S determinai valoarea intrinsec a unei aciuni Omega SA la 31 decembrie N.

43

3. S elaborai bilanul funcional i bilanul financiar ale societii Omega SA la 31 decembrie anul N. 4. Pe baza celor 3 bilanuri de rnai sus facei o scurt prezentare a situaiei financiare a societii Omega SA la 31 decembrie anul N.

???????? NEREZOLVATA

Prezentai 4 deosebiri fundamentale ntre auditul statutar i auditul intern.

Prezentai 4 deosebiri fundamentale ntre auditul statutar i auditul intern. Audit intern (respectarea procedurilor interne stabilite de conducerea entitii si alte comenzi sau solicitri ale conducerii). Face parte din controlul intern al entitii. Se realizeaz de regul prin angajai (servicii, birouri etc.) independeni de celelalte structuri executive. Nu are obligaii extra entitate (de regul). Independena e limitat la nivelul nelegerii conducerii executive. Auditul statutar (auditarea situaiilor financiare si alte sarcini sau obiective stabilite de lege) Se realizeaz prin persoane fizice sau juridice stabilite de acionari. Se respect normele unui organism profesional. Asigur credibilitatea necesar pentru teri asupra situaiilor financiare ale entitii. Independena - principiul de baz pentru credibilitate.

44

Problema, Punctul de echilibru sau pragul de rentabilitate

Punctul de echilibru sau pragul de rentabilitate reflect cantitatea de produse prin vnzarea creia ntreprinderea nu obine nici profit nici pierdere. Este vorba de volumul minim al activitii necesar pentru a acoperi toate cheltuielile (cheltuielile variabile + cheltuieli fixe), considernd c pentru o structur dat, cheltuielile fixe (independente de nivelul de activitate i inerente structurii considerate) sunt suportate n totalitate de exploatare. Obiectivul este de a gsi acel nivel al vnzrilor pentru care cheltuielile fixe s fie n totalitate acoperite. Considerm urmtorul exemplu: O ntreprindere fabric un produs A. Cheltuielile variabile unitare sunt de 50.000 lei iar cheltuielile fixe totale sunt de 2.000.000 lei. Produsul se vinde pe pia cu un pre unitar de 90.000 lei. Cte produse A trebuie vndute pentru a atinge punctul de echilibru? n condiiile n care:

Rezultatul = Cifra de afaceri Cheltuieli totale Sau

45

Rezultatul = (Cantitatea x Pre de vnzare) - [(Cheltuieli variabile x Cantitate) Cheltuieli fixe] Aceasta ecuaie ofer cea mai general i uzual abordare n estimarea rezultatului i a punctului de echilibru. Dac notm cu X cantitatea de produse ce trebuie vndut pentru a atinge punctul de echilibru, punct n care rezultatul este 0, atunci, nlocuind n ecuaia de mai sus, rezult: 1. 2. 90.000 X 50.000 X 2.000.000 = 0 40.000 X = 2.000.000 2.000.000 3. X= ------------------------ = 50 buc. 40.000 ceea ce nseamn ca veniturile obinute din vnzarea produsului, care s conduc la un rezultat egal cu zero sunt de 4.500.000 lei, adic 50 buc. x 90.000 lei/buc. n situaia n care unitatea produce i vinde mai multe sortimente de produse, calculul punctului de echilibru devine mai complex. Formula de calcul:

Cheltuieli fixe Pe = -----------------------------------------------------Contribuia bruta medie unitar (Cbu)

unde, contribuia bruta medie unitar este raportul dintre contribuia total aferent tuturor produselor fabricate i volumul activitii totale exprimat n uniti fizice. unde Cbu = contribuia brut unitar; Qi = cantitatea fabricat din produsul i. Aplicnd aceast formul de calcul a Pe se determin volumul fizic pe total sortimente fabricate n punctul de echilibru. Determinarea structurii volumului fizic al produciei n punctul de echilibru are loc pe baza ponderii fiecrui produs n totalul produciei programate.

46

Problema. Analiza si interperetare politici contabile conform IAS

Un anumit numr de evenimente din societatea Epsilon au aprut dup nchiderea exerciiului, la 31 decembrie N: 1. Anunarea unei restructurri importante dintr-o uzin a Epsilon. Anunul a fost realizat pe 28 decembrie N, dar tinnd seama de srbtori, acesta nu a fost cunoscut de public dect pe 2 ianuarie N+1. 2. Anunarea n data de 15 mai N+1 a unui plan de ncetare a activitii. 3. Un contract de construcii, n curs la 31 decembrie N, este constatat deficitar la 1 iulie N+1. 4. Achiziionarea n martie N+1 a unui ansamblu de drepturi de proprietate industrial i comercial a unui produs.

47

5. nscrierea n activ a cheltuielilor de dezvoltare. Informaiile cunoscute n martie N + 1 ne las s credem c produsul vizat de cheltuielile angajate are puine anse de reuit. 6. Determinarea manierei definitive a preului de achiziie a unui bun imobilizat recepionat nainte de nchidere. 7. Expertiz care permite degajarea unei valori inferioare celei constatate n contabilitate. Cesiunile de imobilizri efectuate dup nchidere dau impresia unei valori inferioare valorii contabile de nchidere. 8. Cesiunea la nceputul N+1 a unui imobil de birouri care genereaz o plus-valoare. 9. Cunoaterea, n cursul primului trimestru din N+1, a unor elemente de evaluare legate de perspective de realizare sau de rentabilitate recente i de modificri de conjunctur, care dau impresia unei scderi a valorii titlurilor de participare. Recepia, ulterioar nchiderii a unor situaii financiare i alte informaii privind o filial punnd n eviden o diminuare permanent a valorii investiiei. 10. Scderea substanial n raport cu valoarea de inventar a cursului bursier a titlurilor imobilizate altele dect participaiile. 11. Scdere a preului datorit produciei abundente de produse finite. Valoarea realizrii stocurilor la 31 martie N+1 devine inferioar celei de la 31 decembrie N. 12. Variaia substanial a ratelor de schimb valutar (a dolarului i a lirei), dup 1 ianuarie N+1. 13. Faliment al unui client, n februarie N+1 (creane aprute n timpul exerciiului N). 14. Apariia n februarie N+1 a unor pierderi poteniale legate de comenzi i care nu intraser nc n ciclul de producie la 31 decembrie N. 15. Decizia din februarie N+1 de a proceda la o cretere a capitalului. 48

16. Amend stabili de o autoritate constnd n vrsarea unei indemnizaii unui salariat pentru concedierea abuziv n N (societatea nu a fcut apel i a vrsat indemnizaia). 17. Cunoaterea n ianuarie N+1 a unei daune suferite de ctre un client n decembrie N i provocat de un produs fabricat de societate. 18. Retur de mrfuri n ianuarie N+1 dintr-un produs vndut i facturat n decembrie N unui client. 19. Falimentul n februarie N+1 a principalului furnizor al societii care i livra o materie prim pentru care deinea monopol. 20. Anularea, n urma realizrii condiiilor aprute n ianuarie N+1, a unei vnzri ncheiate sub condiie rezolutorie n decembrie N. 21. nceputul unei greve n decembrie N i continuat pn n februarie N+1; pierderi datorate grevei. 22. Recepia n februarie N+1 a unei notificri de impozitare suplimentar ca urmare unui control fiscal asupra exerciiului N i a celor anterioare. 23. Modificare brusc a conjuncturii la nceputul anului N+1 lsnd s se ntrevad dificulti n viitorul previzibil. 24. Calamitate n martie N+1 ntr-unul din sediile societii. Contractul de asigurare fusese revizuit. 25. Vot la 15 decembrie N n Camera Deputailor i la 18 decembrie n Senat a unei legi care modific cotele de impozitare pentru autovehicule. Societatea a fcut provizion pentru acest impozit la cota anterioar. Legea a fost promulgat pe 2 ianuarie N+1. REZOLVARE: 49

1. Analiz: Acest eveniment are o origine anterioar datei de 31 dec. N. Hotrrea luat la 28 dec. N este cunoscut de participanii la viaa ntreprinderii (salariai, conductori, asociai) naintea ncheierii situaiilor financiare. Criteriile definite de IAS 37 referitor la provizioane pot fi considerate ca fiind ndeplinite. n ce privete restructurrile, IAS 37 prevede ca entitatea s aib un plan formalizat i detaliat al restructurrii care s precizeze cel puin activitatea la care se refer, principalele locaii afectate, numrul aproximativ i funcia persoanelor indemnizate cu titlu de ncheiere a contractelor de munc, cheltuielile angajate, data la care planul se va pune n lucru.

Inciden contabil: Trebuie nregistrat un provizion pentru restructurare care va include numai cheltuielile care sunt n mod necesar antrenate de restructurare i care nu se refer la activitatea curent a entitii.
2. Analiz: Eveniment survenit ulterior nchiderii exerciiului, care, n ciuda unor dificulti probabile la finele exerciiului, nu poate fi legat direct i n mod preponderent de exerciiul ncheiat.

Inciden contabil: Meniune eventual n notele anexe dac evenimentul are consecine financiare semnificative i dac cunoaterea lui este necesar pentru aprecierea activitii entitii. 1. Analiz: Eveniment survenit ulterior nchiderii exerciiului dar care ar putea fi ataat exerciiului ncheiat (contractul de construcie exista la 31 dec. N). Cunoaterea acestui eveniment mult dup publicarea situaiilor financiare nu permite luarea sa n considerare ca eveniment posterior. Inciden contabil: Nicio meniune n situaiile financiare. Dac evenimentul ar fi fost cunoscut naintea datei ntocmirii situaiilor financiare, trebuia constatat un provizion pentru pierderi. 1. Analiz: Eveniment survenit ulterior ncheierii exerciiului i care nu este ataabil exerciiului ncheiat. Inciden contabil: Meniune eventual n notele anexe (sau n raportul de gestiune) dac evenimentul are consecine financiare semnificative i, dac cunoaterea sa este necesar pentru aprecierea activitii societii. 1. Analiz: Eveniment survenit ulterior nchiderii exerciiului dar ataabil la exerciiul ncheiat (exist o legtur direct i preponderent).

50

Inciden contabil: nregistrarea cheltuielilor de dezvoltare n conturile de cheltuieli ntruct condiiile necesare imobilizrii acestora nu sunt reunite (ansa de reuit). 1. Analiz: Eveniment survenit ulterior ncheierii exerciiului dar ataabil exerciiului ncheiat (exist o legtur direct i preponderent). Inciden contabil: ajustarea contului respectiv de imobilizri. 7. Analiz: Eveniment survenit ulterior nchiderii exerciiului dar ataabil la exerciiul ncheiat. Inciden contabil: Ajustarea valorii imobilizrii (constituirea unui provizion pentru depreciere) i informarea n anexe (dac evenimentul este semnificativ). 8. Analiz: Eveniment survenit posterior nchiderii exerciiului i neataabil exerciiului ncheiat.

Inciden contabil: meniune eventual n anexe dac societatea estimeaz c acest eveniment are consecine financiare semnificative i dac cunoaterea sa modific aprecierea situaiei financiare a acesteia.
9. Analiz: n msura n care metoda evalurii titlurilor de participare are la baz valoarea de folosin (cursul bursier, rentabilitate, capitaluri proprii etc.) evenimentele noi sunt ataabile exerciiului ncheiat. Titlurile de participare nu figureaz dect n situaiile financiare ale societii. Ele sunt evaluate conform IAS 39 ca active financiare disponibile la vnzare (adic la valoarea just, diferenele fiind nregistrate n capitaluri proprii). Inciden contabil: Ajustarea valorii de inventar a titlurilor. 10. Analiz: Titlurile imobilizate (altele dect cele de participare) sunt evaluate la cursul lor n burs la sfritul exerciiului (ultima zi sau cursul mediu din ultima lun). Incidena contabil: Informarea eventual n anexe dac importana este considerat semnificativ. 11. Analiz: Eveniment posterior ataabil exerciiului ncheiat. Continuarea scderii cursurilor la nchiderea exerciiilor constituie un element complementar aprecierii valorii elementelor de activ ale ntreprinderii. 51

Inciden contabil: nregistrarea unui provizion pentru depreciere sau a unui provizion pentru risc. 12. Analiz: Eveniment survenit ulterior nchiderii exerciiului i neataabil la exerciiul ncheiat. Inciden contabil: Meniune eventual n notele anexe dac societatea estimeaz c acest eveniment are consecine financiare semnificative i cunoaterea acestuia ar modifica aprecierea asupra situaiei financiare a societii. 13. Analiz: Eveniment survenit ulterior chiderii exerciiului dar ataabil exerciiului ncheiat cci are originea ntr-o situaie existent naintea nchiderii (creana). Incidena contabil: Ajustarea contului clieni prin constituirea unui provizion pentru depreciere. 14. Analiz: S-ar putea aplica principiul prudenei dar este necesar s dovedim c entitatea are o obligaie actual care rezult dintr-un eveniment trecut. O problem const n aceea c comenzile nu au fost nc lansate n producie dar dac acestea sunt ferme, situaia nu poate fi neglijat. Inciden contabil: Provizion pentru risc. 15. Analiz: Eveniment ulterior neataabil la exerciiul ncheiat. Incidena contabil: Niciuna. 16. Analiz: Eveniment cunoscut dup nchiderea exerciiului pentru care exist ns o legtur de cauzalitate cu situaia existent la data nchiderii (proces n curs). Inciden contabil: nregistrarea unui provizion pentru riscuri i cheltuieli. 17. Analiz: Eveniment survenit naintea nchiderii exerciiului dar cunoscut ulterior nchiderii exerciiului. Incidena contabil: Ajustarea provizionului pentru riscuri i cheltuieli. 18. Analiz: Eveniment survenit dup nchiderea exerciiului dar ataabil unui eveniment care a avut loc naintea nchiderii. Incidena contabil: Contabilizarea unei facturi n anularea debitului clientului. 19. Analiz: Eveniment ulterior neataabil la exerciiul ncheiat. 52

Inciden contabil: Meniune n notele anexe dac societatea estimeaz c acest eveniment este de natur a pune n cauz continuarea exploatrii. 20. Analiz: Anulare retroactiv a contractului i a transferului de proprietate; s-ar putea de asemenea, considera conform IAS18, c vnzarea nu s-a efectuat (entitatea netransfernd principalele riscuri). Inciden contabil: Ajustarea conturilor pentru anularea vnzrii. 21. Analiz: Eveniment ulterior ataabil exerciiului ncheiat. Incidena contabil: Constituirea unui provizion pentru riscuri i cheltuieli, legat de ntreruperea continurii exploatrii. 22. Analiz: Eveniment ulterior ataabil exerciiului ncheiat. Depinde de contestarea fcut (dac s-a fcut i cnd) i de primirea notificrii. Inciden contabil: Dac sumele stabilite de control sunt acceptate, se nregistreaz consecinele; dac sunt contestate, se poate nregistra un provizion pentru risc; dac notificarea nu s-a primit dar sumele stabilite sunt probabile i ne contestabile, se poate nregistra un provizion pentru risc. 23. Analiz: Eveniment ulterior neataabil la exerciiul ncheiat. Incidena contabil: Nu sunt ajustri. Eventual se fac meniuni n anexe. 24. Analiz: Eveniment ulterior neataabil la exerciiul ncheiat. Inciden contabil: Nu sunt ajustri; meniuni n anexe dac este pus n cauz continuarea activitii. 25. Analiz: IAS 12 precizeaz c impozitele trebuie contabilizate utiliznd ratele de impozitare adoptate la data nchiderii exerciiului. Inciden contabil: Trebuie ajustat i cheltuiala anticipat cu impozitul pe vehiculele de turism.

53

Problema. Contabilizare majorare de capital.

Societatea pe aciuni M are la sfritul anului N un capital social de 4.000.000 u.m., divizat n 4.000 de aciuni cu valoarea nominal 1.000 u.m. Presupunem c, n exerciiul N+1, societatea M procedeaz la majorarea capitalului prin emisiunea a 2.000 de aciuni noi, n numerar, la un pre de emisiune de 1.100 u.m. La data majorrii capitalului social, o aciune M este evaluat la 1.150 u.m. Valoarea nominal: 1.000 u.m. S se prezinte nregistrrile contabile generate de majorarea capitalului social.

-creterea capitalului social, pentru valoarea nominal a aciunilor (2.000 de aciuni x 1.000 u.m.), constatarea unei prime de capital, pentru diferena dintre preul de emisiune i valoarea nominal a aciunilor (2.000 de aciuni x (1.100 u.m. 1.000 u.m.)) i crearea creanei fa de acionari pentru aportul promis (2.000 de aciuni x 1.100 u.m.): 456 Decontri cu asociaii privind = 54 % 220.000

capitalul

1011 Capital subscris nevrsat 1041 Prime de emisiune

200.000 20.000

-ncasarea creanei fa de acionari: 512 Conturi curente la bnci = 456 Decontri cu asociaii privind capitalul 220.000

-virarea capitalului din categoria "nevrsat" n categoria "vrsat": 1011 Capital subscris nevrsat = 1012 Capital subscris vrsat

Problema. Calcul fuxuri de trezorerie.

A2. n baza urmtoarelor date: profit net nainte de impozitare 1.350.000 lei; cheltuieli cu amortizarea 270.000 lei, diminuarea creanei clieni 90.000 lei; cretere cheltuieli n avans 36.000 lei; creetere datorii furnizori 120.000 lei; pli impozit pe profit 540.000 lei; pli privind: achiziia de terenuri 300.000 lei, achiziia unei cldiri 450.000 lei, achiziia de maini, utilaje, instalaii 120.000 lei; mprumuturi ncasate din emisiunea de obligaiuni 120.000 lei; dividende pltite aferente activitii de finanare 312.000 lei, calculai fluxurile nete de numerar pentru activitile de exploatare, investiii i finanare. Rezolvare

CF operational = 1350000 + 270000 - ( - 90000 + 36000 120000) 540000 = 1254000 CF investitional = - 300000 450000 240000 = - 990000 55

CF financiar = 240000 624000 = - 384000

Problema. FR. NFR.TN

Avei urmtoarele ntreprinderi: informaii despre situaia patrimonial a unei

Terenuri 1.000, echipamente 3.000, cldiri 1.800, cheltuieli de nfiinare 800, brevete 1.200, fond comercial 2.000, titluri de participare 300, stocuri 600 (din care fr micare 150), clieni 2.900, creane diverse 800, valori mobiliare 350, disponibiliti 700, cheltuieli n vans 150, venituri n avans 100, furnizori pentru imobilizri 1.400, furnizori 1.800, buget 200, mprumuturi bancare 3.500 (din care datorii curente 500), provizioane pentru riscuri i cheltuieli 500, capital social 4.500 (450 aciuni a 10 lei), rezerve 3.000, rezultatul exerciiului 600. Se cere*: a. S elaborai bilanul economic al ntreprinderii tiind c ajustrile aduse valorilor contabile sunt: +3.500 la imobilizrile corporale, +150 la 56

imobilizrile financiare, +250 la stocuri, -100 la creane, +1.000 la mprumuturile bancare n valut, iar provizioanele au caracter de rezerv. b. S determinai valoarea intrinsec a unei aciuni, prin ambele metode. c. S elaborai bilanul funcional i s explicai rolul acestuia. d. S elaborai bilanul financiar i s stabilii cele trei mari mase financiare ale firmei *Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie. REZOLVARE

a) Bilanul economic se obine pornind de la bilanul contabil n care valorile contabile se nlocuiesc cu valorile economice.

A
Imobilizri corporale Imobilizri necorporale Imobilizri financiare 9300 450 700

P
C.S. Rezerve Rezultat Provizion Diferene reevaluare Obligaii nefinanciare Obligaii financiare 4500 3000 -400 500 -350 3500 4500 15250

Stocuri
Creane Disponibiliti i alte valori

3750 1050 15250

b) Activul net corectat prin ambele metode:

57

Metoda substractiv: active economice datorii = 15250 8000 = 7250

Metoda aditiv:

Capitaluri proprii influenele din reevaluare: 7600 350 = 7250 Valoarea aciunii: 7250 = 16,11 450

c) Bilanul funcional, elaborat pe mai muli ani servete la studierea funciilor principale ale ntreprinderii

Activ
Funcia de investiii Funcia de exploatare Funcia de trezorerie Stocuri+Creane Obligaii nefinanciare Disponibiliti i alte valori 1050 11750 58 950 Imobilizri

Pasiv
9750 Capitaluri proprii 7250

Funcia
de finanare

Obligaii financiare

4500

11750

d) Bilanul financiar

A
1) 2) 3)

P
9750 4450 1050 4) 5) 6) Capitaluri permanente Obligaii nefinanciare Obligaii financiare 11250 3500 500

Imobilizri
Stocuri+Creane Disponibiliti i alte valori

Fondul de rulment net global : 4 1 = 1500 Necesarul de fond de rulment : 2 5 = 950 Trezozeria : 3 6 = 550

59

Problema. Delta i contabilizeaz imobilizrile dup metoda valorii reevaluate conform IAS 16 pentru imobilizrile corporale i IAS 38 pentru imobilizrile necorporale.
A1. necorporale. Printre toate aceste imobilizri, se poate observa un brevet achiziionat cu 300.00 n ianuarie N-2 i amortizabil n 15 ani (durata de protecie a brevetului) i a crui evaluarea la valoarea just este n funcie de ncasrile ateptate din exploatarea brevetului. La 31 decembrie N -2, ncasarea medie ateptat (marj nainte de impozit, cheltuieli financiare i amortizri) este de 32.000 pe an (pe 14 ani). La 31 decembrie N -1, ncasarea medie ateptat (n scdere) este de 28.000 pe an (pe 13 ani). La 31 decembrie N ncasarea medie ateptat este de 30.000 pe an (pe 12 ani). Societatea Delta i contabilizeaz imobilizrile dup metoda valorii reevaluate conform IAS 16 pentru imobilizrile corporale i IAS 38 pentru imobilizrile

Prezentai

la

sfritul

fiecrui

exerciiu

(N-2,

N-1,

N) nregistrarea

amortizrii, reevalurii i deprecierea brevetului. 60

Vom lua n calcul o rat de actualizare a ncasrilor ateptate de 6% pe an. Vom contabiliza separat amortizrile brevetului.

REZOLVARE La 31 decembrie N-2

Se contabilizeaz amortismentul: 300.000 = 20.000 15 68 = 28 - 20.000

Se aduc la valoarea just brevetul si amortismentele deja practicate (respectnd raportul ntre valoarea brut i amortismentul practicat ); valoarea just se va calcula pe baza valorii de utilizare care va fi:

-14

32.000 x 1-1,06 0,06

=297.439

Diferena din reevaluare: 297.439 (300.000-20.000) = 17.439 care se va repatriza asupra valorii brute i amortizmente prin nregistrarea:

205 =

% 280 105

18.685 1.246 17.439

61

La 31 decembrie N-2 contul brevete este debitor cu suma de 318.685, iar contul de amotizri brevete creditor cu suma de 21.246.

La 31 decembrie N-1

Se contabilizeaz amortismentul calculat: 318.685 = 21.246 sau 15 297.439 = 21.246 14

68 = 28 - 21.246

Valoarea reevaluat a brevetului va fi:

-13

28.000 x 1-1,06

=247.875 0,06

Cum valoarea contabil avut n vedere este de 297.439 21.246 = 276.193, trebuie constatat la finele anului N-1 o pierdere de valoare de 276.193 247.875 = 28.318 care se va imputa asupra diferenei din reevaluare contabilizat n N-2, apoi vom nregistra o depreciere complemetar de 28.318 17.439 = 10.879.

% = 205 - 13.685 62

105 280

17.439 1.246

68 = 29

10.879

La 31 decembrie N-1, contul brevete este debitor cu suma de 300.000, contul amortizare brevete este creditor cu suma de 20.000+1.246+21.2461.246 = 41.246 , iar contul deprecierea brevetelor creditor cu suma de 10.879. Dac dorim s respectm regula proporionalitii ntre valoarea brut i amortizmente putem face nregistrarea

280 = 290

1.246

Vom avea astfel contul amortizarea brevetelor creditor cu 40.000 (41.246 1.246) i contul deprecierea brevetelor creditor cu 12.125 (10.879+1.246)

La 31 decembrie N

Se contabilizeaz amortismentul

300.000 40.000 12.125 = 19.067 13

68 = 28 - 19.067 63

Valoarea reevaluat a brevetului va fi de 251.515

-12

30.000 x 1-1,06

= 251.515 0,06

Valoarea contabil dup amortismente va fi de 228.808 (300.000 40.000 19.067 12.125), rezultnd o reevaluare de 22.707 (251.515 228.808).

Se va relua mai nti pierderea de valoare corijnd cota parte care a influenat amortismentul anului N (20.000 19.067 = 933) rezultnd suma de 11.192 (12.125 - 933); apoi vom contabiliza reevaluarea (251.515 228.808 = 22.707 11.192 = 11.515) respectnd raportul ntre valoarea brut a imobilizrii (300.000 la achiziie) i amortismentele practicate (3 x 20.000 = 60.000 asupra valorii de achiziie)

nregistrm:

290 =

% 280 78

12.125 933 11.192

205 = %

14.494 64

280

2.879 11.515

105 -

La 31 decembrie N contul brevete este debitor cu suma de 314.494 i contul de amortizri brevete creditor cu suma de 62.879.

Problema. Determinai prin ambele metode valoarea patrimonial de baz a societii comerciale Exemplul SRL
Determinai prin ambele metode valoarea patrimonial de baz a societii comerciale Exemplul SRL dispunnd de urmtoarele informaii: cldiri 50.000, terenuri 10.000, echipamente amortizabile 300.000, know-how 25.000, capital social 250.000, datorii comerciale 900.000, mprumuturi 485.000, stocuri 500.000, creane 800.000, sume la bnci 25.000, rezerve 50.000, profit 25.000. Preul de pia al cldirilor este de 125.000, din reevaluarea activelor amortizabile au rezultat diferene n plus de 80.000, stocurile fr micare sunt de 25.000, iar diferentele favorabile din reevaluarea creanelor n valut sunt de 250.000. REZOLVARE Bilanul economic pe baza cruia se determin valoarea patrimonial a societii se prezint astfel:

Activ

Ajustare

Pasiv

+ 75.000 Imobilizri 360.000 + 80.000 65 Capital social 250.000

corporale Imobilizri 25.000 - 25.000 necorporale Stocuri Creane Disponibil. 500.000 800.000 25.000 - 25.000 + 250.000 Profit Dif. din reevaluare Oblig. nefinanciare Oblig. financiare 25.000 +355.000 900.000 485.000 Rezerve 50.000

1.710.000

355.000

2.065.000

2.065.000

Activul net corectat prin metoda substractiv:

Active (valori economice) Datorii = 2.065.000 1.385.000 = 680.000 Activul net corectat prin metoda aditiv:

Capitaluri proprii Influene din reevaluare = 325.000 + 355.000 = 680.000

Activul net corectat (ANC) constituie valoarea patrimonial de baz a ntrprinderii

66

Problema. Calcul si recunoaterea pierderii din diferene de curs

A 3 Pe 15 noiembrie N, societatea romneasc X a cumprat materii prime n valoare de 5.000 euro. Plata furnizorilor se efectueaz pe 25 ianuarie N+1. Societatea X i nchide conturile, n fiecare an la 31 decembrie. Cursul monedei europene a suportat urmtoarea evoluie: la 15 noiembrie N: 39.000 lei; la 31 decembrie N: 40.100 lei; la 25 ianuarie N+1: 40.000 lei.

S se contabilizeze operaia de achiziie, evaluarea datoriei la inventar i plata datoriei. Rezolvare: n contabilitatea societii X, vor avea loc urmtoarele nregistrri: - la 15 noiembrie N, cumprarea stocului de materii prime (5.000 Euro x 39.000 de lei):

301 Materii prime

= 401 Furnizori

195.000.000

67

- la 31 decembrie N, recunoaterea pierderii din diferene de curs (5.000 Euro x 1.100 lei):

665 Cheltuieli din diferene de curs

= 401 Furnizori

5.500.000

- la 5 februarie N+1, plata furnizorului (5.000 Euro x 40.000 de lei) i recunoaterea unui ctig din diferene de curs (5.000 Euro x 100 lei):

401 Furnizori (195.000.000 + 5.500.000)

200.500.000 200.000.000 500.000

5121 Conturi la bnci 765 Venituri din diferene de curs

Operaia a generat o pierdere din diferene de curs, de 5.500.000 500.000 = 5.000.000 de lei. Din punct de vedere contabil ns fiecare exerciiu a fost afectat cu diferenele de curs corespunztoare: Exerciiul N, cu o pierdere din diferene de curs, de 5.500.000 de lei; Exerciiul N+1, cu un ctig din diferene de curs, de 500.000 de lei

68

Problema. Calcul Braul levierului

A1. Bilanurile contabile ale ntreprinderii pe ultimii trei ani se prezint astfel: N-2 Imobilizri necorporale (brevete) 100.000 Imobilizri corporale 300.000 Stocuri Creane Disponibiliti Capital social Rezerve 500.000 600.000 50.000 150.000 30.000 N -1 100.000 200.000 560.000 560.000 40.000 150.000 20.000 750.000 540.000 N 100.000 160.000 600.000 620.000 60.000 150.000 20.000 900.000 470.000

Obligaii nefinanciare740.000 Obligaii financiare 630.000 Se cere*: a.

S analizai n dinamic principalele funcii ale ntreprinderii i evoluia braului levierului n finanarea ntreprinderii.

b. S comentai evoluia strii de echilibru financiar al ntreprinderii.

69

c.

tiind c rata de capitalizare este de 15% s determinai valoarea bilanului din anul n, corespunztoare anilor n - 6 i n + 4.

* Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie.

REZOLVARE: a) Analiza funciilor principale ale ntreprinderii se efctueaz pe baza bilanului elaborat pe perioade de mai muli ani.

Activ
Imobilizri Stocuri+Creane Obligaii nefinanciare Disponibiliti 360.000 370.000 320.000 Rezerve Obligaii financiare 50.000 40.000 60.000 N-2 N-1 N 400.000 300.000 260.000 Capital social

Pasiv
N-2 N-1 N 150.000 150.000 150.000

30.000

20.000

20.000

630.000 540.000 470.000

O preocupare redus a conducerii pentru investiii care au fcut ca activele imobilizate s scad de la un an la altul. Funcia de exploatare reflect preocuparea relativ constant pentru activitatea de baz a ntreprinderii, n primii doi ani, ns, n cel de-al treilea an, evenimente deosebite s-au putut produce, care au condus la o reducere a activitii. Trezoreria ntreprinderii se remarc prin oscilaii: uoar scdere n anul N 1 pentru ca n anul N s creasc cu 50%. Avnd n vedere evoluia funciilor de investiii i de exploatare este posibil ca ntrepriderea s fi vndut din activele imobilizate. 70

Braul levierului (raportul dintre fondurile proprii i cele mprumutate) a evoluat de la 22/78 n anul N 2 la 24/76 n anul N - 1 i la 26/74 n anul N demonstrnd o anumit procupare pentru meninerea unui grad de ndatorare relativ constant.

Problema. Fuziune.
Bilanul contabil al societii furnizeaz urmtoarele informaii patrimoniale: imobilizri necorporale (know-how) 30.000, imobilizri corporale 240.000, imobilizri financiare 30.000, stocuri 750.000, creane 900.000, disponibiliti 45.000, capitaluri proprii 375.000, obligaii nefinanciare 1.140.000, obligaii financiare 480.000 (din care datorii pe termen lung 300.000). Valoarea economic a elementelor de bilan este de 450.000 la imobilizrile corporale, 1.125.000 la stocuri, 750.000 la creane i de 150.000 la imobilizrile financiare. Se cere*: a. S determinai prin ambele metode activul net contabil i activul net corectat ale societii. b. S determinai pragul de rentabilitate al societii tiind c rata de remunerare a activelor este de 15%. * Explicarea oricrui calcul sau oricrei prezentri este obligatorie.

71

REZOLVARE: a) Activul net contabil = capitalurile propii ale ntreprinderii = 375.000 (metoda aditiv). Activul net contabil prin metoda substractiv este egal cu total active bilaniere minus obligaiile ntreprinderii: 1.995.000 1.620.000 = 375.000 Activul net corectat se obine pe baza bilanului economic, respectiv bilanul contabil n care valorile contabile se nlocuiesc cu valorile economice.

Activ Imobilizri corporale Imobilizri necorporale Imobilizri financiare Stocuri Creane Disponibiliti Total

Ajustri
240000 + 210000 30000 30000 30000 + 120000 750000 + 375000 900000 150000 45 000 1995000 + 525000 2520000 Capitaluri 375000 Diferente +525000 Obligaii 1140000 Obligaii 480000

Pasiv proprii din reeval. nefinanciare financiare

2520000

Metoda substractiv: Active (n valori economice) Datorii = 2.520.000 - 1.620.000 = 900.000

Metoda aditiv: Capitaluri proprii influene din reevaluare = 375.000 + 525.000 = 900.000

72

b) Pragul de rentabilitate reprezint mrimea profitului pe care piaa l ateapt de la ntreprindere n funcie de efortul investiional existent (exprimat prin valoare patrimonial a ntreprinderii, respectiv activul net corectat) i de rata de remunerare a pieei (i). Prag = ANC i = 900.000 x 15% = 135.000

Problema. Contabilizare componente ale ansamblului imobiliar utilizat ntr-un birou

. Societatea Omicron a construit n N-6 i N-5 o cldire pentru a fi utilizat de birourile administrative i a implicat intervenia mai multor tipuri de profesii. Cldirea a devenit operaional ncepnd cu 1 iulie N-5. n timpul anilor N-6 i N-5, societatea Omega a primit facturile i notele urmtoare: 5 ianuarie N-6: factur notar: achiziionare teren pentru 500.000, drepturi de nregistrare 30.000, onorarii notar 15.000, TVA pentru onorarii 2.940. 15 ianuarie N-6: prima factur a arhitectului: remuneraia arhitectului este calculat n funcie de sumele facturate de diferitele profesii (n afar de notar). Aceast remuneraie va fi de 10% din ansamblu. Prima factur este de acont de 50.000 plus TVA 9.800. 15 aprilie N-6: factura ntreprinderii pentru terasamentul fundaiei: 40.000 fr taxe plus TVA 7 840. 17 iunie N-6: prima factur pentru ridicarea structurii: 180.000 fr taxe plus TVA 35.280. 14 septembrie N-6: a doua factur pentru ridicarea structurii: 230.000 fr taxe plus TVA 45.080. 15 septembrie N: factur cherestea: 86.000 fr taxe plus TVA 16.856. 19 octombrie N-6: factur acoperi: 145.000 fr taxe plus TVA 28.420. 73

30 noiembrie N-6: factur instalaii 40.000 fr taxe plus TVA 7.840. 7 ianuarie N-5: prima factura de energie electrica: 25.000 fara taxe plus TVA 12 ianuarie N-5: factur tencuial: 60.000 plus TVA 11.760. 15 ianuarie N-5: cea de-a doua factur pltit ctre arhitect: 30.000 fr taxe plus TVA 5.880. 30 ianuarie N-5: factur tmplrie 85.000 fr taxe plus TVA 16.660. 15 martie N-5: factur nclzire central i ventilaie: 110.000 fr taxe plus TVA 21.650. 15 aprilie N-5: factur servicii sanitare: 72.000 fr taxe plus TVA 14.112. 15 mai N-5: factura geamuri: 18.000 fr taxe plus TVA 3.258. 30 mai N-5: cea de-a doua factur de energie electric: 30.000 fr taxe plus TVA 5.880. 15 iunie N-5: factura amenajri externe: 42.000 plus TVA 8.232. 30 iunie N-5: factur cablare informatic: 25.000 plus TVA 4.900. 1 august N: cea de-a treia factur pltit ctre arhitect: suma perceput pentru lucrri s-a ridicat la 1.188.000.

4.900.

Valoarea onorariilor este obinut astfel: 1.188.000 X 10%= Din care se scade: cota parte de pltit ntr-un an: 118.800 X 10%= Din care se scad: plile n avans: 50.000+30.000= Valoare neta fara taxe: TVA: 5.276,32

118.800 -11.880 - 80.000 26.020

32.196,32 Perioada de amortizare a birourilor este fixat la 50 de ani (cu o valoare rezidual sczut fixat la 30.000 fr a lua n calcul terenurile). Totui, lucrrile de 74

dulgherit i acoperiul trebuie nlocuite dup 25 de ani, instalaiile trebuie refcute dup 15 ani, instalaia electrica i tencuiala la 20 de ani, tmplria la 12 ani, instalaia de nclzire la 18 ani, instalaiile sanitare la 10 ani, geamurile la 8 ani, amenajrile externe la 10 ani. In final, cablarea informatica care va fi nlocuita la fiecare 10 ani, va face obiectul unei verificri dup 5 ani. Verificare efectuata in N (factura din 20 iunie N) a cableriei informatice a costat 12.000 plus TVA 2.352. 1) Analizai diferitele componente ale ansamblului imobiliar utilizat ntrun birou, indicai costul acestora si durata lor de amortizare. NB: In cazul facturilor emise de diferiii profesioniti in N-6 si N-5, va vei limita la facturile emise de ctre notar, arhitect si dulgher.

REZOLVARE: Valoarea global a imobilizrii corporale reprezentnd imobil trebuie analizat pe componente. Fiecare component (al crui cost este important n raport cu costul total al imobilizrii) trebuie s corespund unei anumite durate i metod de amortizare. Astfel, cheresteaua i acoperiul (care pot fi grupate) a crui durat de amortizare este de 25 ani trebuie separate de instalaii a cror durat de amortizare este de 15 ani. O component suplimentar va fi creat n anul N n ce privete revizuirea cablajului informatic. Sinteza se poate prezenta n felul urmtor (n anul N-5) Componente Teren Fundaii i structuri Cherestea i acoperi Cost achiziie 545.000 450.000 Cote parte arhitect 45.000 Valoare total 545.000 495.000 Durata de amortizare Neamortizabil 50 ani (valoare rezidual 30.000) 25 ani

231.000

23.100 75

254.100

Instalaii Electrice i tencuieli Tmplrie nclzire ventilaie Sanitare Geamuri Amenajri exterioare Cablaj informatic Revizie cablaj informatic Totaluri

40.000 115.000 85.000 110.000 72.000 18.000 42.000 25.000 1.733.000

4.000 11.500 8.500 11.000 7.200 1.800 4.200 2.500 118.800

44.000 126.500 93.500 121.000 79.200 19.800 46.200 27.500 1.851.800

15 ani 20 ani 12 ani 18 ani 10 ani 8 ani 10 ani 10 ani 5 ani

De notat c dei are o durat de amortizare similar, amenajrile exterioare, sanitarele i cablajul informatic, acestea nu au fost regrupate cci nu exist nicio legtur ntre lucrrile efectuate de diferii specialiti; n acelai timp cheresteaua i acoperiiul sunt legate, la fel i electricitatea general cu tencuiala (cablurile electrice fiind integrate n tencuial).

76

SUBIECTUL 5 A2 SIMILAR CU SUBIECTUL 4 A2 Problema. Calcul bilant. Valoarea intriseca.

. Societatea Beta SA prezint la 31 dec. anul N urmtoarea situaie patrimonial: capital social 100.000 (100 aciuni a 1000 u.m.), imobilizri corporale 250.000, imobilizri necorporale (licen) 30.000, imobilizri financiare 100.000 (1.000 aciuni ca valoare nominal de 100, deinute la societatea Gama reprezentnd 50% din capitalul acesteia), rezerve 50.000, profituri nerepartizate 100.000, stocuri 800.000 (materii prime i materiale 200.000, producie n curs 350.000 produse finite 250.000), creane 1.500.000 (din care incerte 200.000) furnizori i creditori 1.800.000, datorii la bnci 780.000 (din care pe termen lung 500.000), disponibiliti bneti 150.000. Alte informaii: - cldirile care reprezint 75% din activele corporale amortizabile au o valoare de pia cu 20% mai mare dect valoarea contabil; - activul net corectat al societii Gama SA a fost la 31 dec. N de 400.000; - creanele n valut reprezint 25% din totalul creanelor iar diferenele de curs la 31 dec. N sunt de +300.000; 77

- diferenele de curs aferente obligaiilor n valut sunt de +100.000; - stocurile fr micare sunt n sum de 150.000; din reevaluarea stocurilor rezultat diferene favorabile de 550.000. Se cere: 1. S explicai trecerea de la bilanul contabil la bilanul economic i s elaborai bilanul economic al societii Beta SA la 31 dec. N. 2. S determinai valoarea intrinsec a unei aciuni Beta SA la 31 dec. N.

REZOLVARE:

1.Trecerea de la bilanul contabil la bilanul economic presupune nlocuirea valorilor contabile cu valorile economice ale bunurilor unei ntreprinderi. Aceasta presupune: - imobilizrile corporale se evalueaz prin diverse metode care au ca punct de pornire: costul, venitul sau comparaiile de pia. n evaluare se au n vedere urmtoarele 6 categorii de factori: evoluia preurilor, starea bunurilor, politicile de amortizare, politicile de contabilizare, evaziunea monetar i orice alt factor depistat cu ocazia diagnosticului care antreneaz distorsiuni ntre valoarea contabil i valoarea economic a bunurilor. - imobilizrile necorporale sunt considerate nonvalori, ele influennd valoarea ntreprinderii prin rentabilitatea acesteia (cu excepia cheltuielilor de cercetare care privesc produse noi sau dezvoltri de activiti). - imobilizrile financiare constnd n titluri de participare la capitalul altor ntreprinderi se evalueaz prin metodele indicate de organismul de burs (dac coteaz) i prin metoda capitalizrii disidenelor sau metoda global (daca nu coteaz). - stocurile de intrare se evalueaz la preurile de achiziie ale zilei; stocurile de producie n curs se evalueaz la nivelul costurilor efective, corectate cu gradul de naintare n valoarea fizic a produselor; stocurile de produse finite se 78

evalueaz la nivelul preurilor de vnzare ale zilei mai puin beneficiile estimate n aceste preuri. - creanele n valut se actualizeaz la raportul de schimb al zilei. - disponibilitile n valut se evalueaz la raportul de schimb n valut; la fel i obligaiile n valut, diferenele fiind regularizate pe seama rezultatelor financiare.

Bilanul economic al societii Beta se elaboreaz nlocuind n bilanul contabil valorile contabile cu valorile economice:

Activ

Ajustare

Pasiv

Ajustare

Imobilizri corporale Imobilizri

250.000 +

37.500

Capital social Rezerve

100.000 50.000

30.000

30.000

Profit

100.000

- 100.000

necorporale Imobilizri financiare 100.000 + 100.000

Dif. reevaluare +607.500 Obligatii nefin. 1.800.000 Obligatii fin. 780.000 + 100.000

Stocuri

800.000 + 550.000 - 150.000

Creane

1.500.000 + 300.000 - 200.000

Disponibil.

150.000

79

2.830.000 + 607.500

3.437.500 3.437.500

2. Valoarea intrisec a aciunilor se determin pe baza activului net corectat al ntreprinderii

Va =

ANC

= Active economice Datorii = 3.437.500 2.680.000 = 7575/aciune nr. aciuni 100

nr. aciuni

80

Problema. Calcul activ net.

O societate X are ocazia sa achizitioneze o mica afacere din sectorul sau de activitate, societatea GAMA. Pentru pregatirea negocierii achizitiei sunt puse la dispozitie, pe langa informatiile imediat urmatoare, bilantul societatii GAMA la 31.12.N si conturile de profit si pierdere ale exercitiilor N-2, N-1 si N. Informatii (mii lei): fondul comercial a rezultat in urma unei achizitii efectuate de societate brevetele nu au valoare venala, iar noile brevete nu sunt valorizate cota de impozit pe profit (pentru simplificare): 50% cheltuielile de repartizat pe mai multe exercitii sunt cheltuieli de intretinere curenta terenurile nu sunt in totalitate utilizate; valoarea venala a celor nefolosite ar conduce la o plusvaloare de 30000 (si de 2000 pentru celelalte terenuri) plusvaloarea aferenta constructiilor ar fi de 3000, cea aferenta instalatiilor tehnice (opinia expertului) de 4000, respectiv pentru celelalte imobilizari corporale de 8000; societatea GAMA mai detine depozite neutilizate a caror plusvaloare este estimata la 1000

81

participatia inregistrata in bilantul societatii GAMA este la o filiala in curs de lichidare, pentru care se asteapta acoperirea unei datorii de 1500 creantele clienti trebuie sa fie provizionate la 2000 cota de TVA este de 19% societatea cu care s-a incheiat un contract de asociere a facturat urmatoarele cheltuieli:

Elemente de cheltuieli Servicii ... Cheltuieli personalul. Impozite taxe. cu

N-2
13000 7000 400 si

N-1 12000 3000 400

N 14000 6000 500

stocurile sunt evaluate la 80000 profitul normativ este stabilit la 20000, PER-ul mediu al societatilor cotate apartinand aceluiasi sector de activitate este 6 cresterea cifrei de afaceri la societatile din acelasi sector se situeaza, in medie, la 3% rata de rentabilitate medie a sectorului este cuprinsa intre 12 si 18% rata medie a dobanzii este de 12%

Se cere: A. Determinarea activului net contabil (ANC) si a activului net contabil corectat (ANCC) fara elemente intangibile (goodwill). Se pastreaza in ANCC imobilizarile neutilizate, care se pot valorifica 82

la o valoare superioara celei de lichidare. plusvaloarea aferenta acestora este de 15%. B. C. D.

Impozitul

pe

Determinarea profitului curent fara elemente exceptionale si nerecurente Completarea Anexei 3 in functie de elementele disponibile pentru anul N si realizarea unui scurt comentariu Stabilirea diagnosticul financiar al societatii GAMA (evolutia rezultatelor, rentabilitate, echilibru financiar)

E. Evaluarea societatii GAMA prin metoda Price Earning Ratio (PER) si metoda ANCC, tinand cont de recapitalizarea necesara a acestei

Tabelul 1 Bilant la 31.12.N

mii lei
ACTIV
Fond comercial Brevete Terenuri Valori Amortizari, Valori PASIV provizioan brute e nete 10000 10000Capital

50000

social Constructii
Instalatii tehnice Alte imobilizari corporale Participatii Stocuri Clienti Cheltuieli de repartizat pe mai 60000 20000 15000 12000 20000 3000 140000 430000 15000 54000 6000Rezerve 30000 20000Rezultat reportat 13500 1500Rezultatul 1500 exercitiului 9600 2400Provizioane 10000 18000 2000Datorii financiare, 110400 din care credite termen scurt 25400 3000Furnizori 250000 20000 120000Datorii fiscale si 120000 sociale 20000 410000Suvenii pentru investiii 18000 15000

83

multe exercitii

TOTAL

72500 0

135100 58990TOTAL 0

58990 0

Elemente in afara bilantului: efecte scontate si nescadente (ESNS) 20000 Tabelul 2 Conturi de profit si pierdere mii lei Elemente cheltuieli de venituri si

N-2
940000 500 20000 -382000 -190000 -15500 -325000 -12000 -4000 -26000 -3000 -1500 1500

N-1 1040000 1200 1500 -397000 -210000 -16000 -350000 -15000 -5000 -29000 -4000 -8350 8350

N 1100000 -5000 -425000 -220000 -15000 -370000 -20000 -12000 9000 -34000 -5000 -1500 1500

Cifra de afaceri Productie imobilizata Productie stocata Cumparari de bunuri Servicii externe Impozite si taxe Cheltuieli cu personalul Cheltuieli de exploatare amortizarea Cheltuieli de exploatare provizioanele Venituri din provizioane Cheltuieli financiare Cheltuieli extraordinare amortizarea Impozit pe profit

cu cu

cu

Rezultat net

Tabelul 3 Elemente de analiza financiara

84

Investitii (1) Cresterea nevoii de fond de rulment (2) Nevoi financiare (3) = (1) + (2) Capacitate de autofinantare (4) Sold de finantat (5) = (3) (4) Credit clientI (zile specifice) Credit furnizori (zile specifice) Rotatia stocului de materii prime (zile specifice) Fond de rulment (inclusiv provizioane) Nevoie de fond de rulment Trezorerie neta Cheltuieli financiare / Cifra de afaceri (optim : < 0.03) Datorii mai mari de 1 an / Capitaluri permanente (optim : < 0.5)

N-2 10000 20000 30000 20500 9500 96 150 105 80000 90000 -10000 0.029

N-1 30000 35000 65000 32350 22650 107 135 95 105000 160000 -55000 0.032

N 12000 36000 48000

SUBIECTUL 4 A1 Subiecte 2009- V3-A1

85

2009- V3-A1 A1. (40%) Avei urmtoarele informaii despre o ntreprindere: prin diagnosticul efectuat experii au stabilit rata cu riscuri a ntreprinderii Ia 19%, iar coeficientul primei de risc la 1,20; obligaiile financiare, care reprezint 30% din masa capitalurilor folosite de ntreprindere, sunt de 4.000; cheltuielile financiare sunt de 1.000 iar veniturile financiare 600;

rata de baz luat n calcul de experi este de 4% iar ntreprinderea este supus impozitului pe profit cu 16%. Se cere: a. S prezentai metodele pentru determinarea ratei de capitalizare, fructificare sau actualizare. (2 p.) b. S explicai etapele pentru determinarea ratei prin metoda costului capitalului, (2 p.) c. S determinai rata ntreprinderii pe baza informaiilor de mai sus (orice calcul trebuie nsoit de explicaii). (6 p.) a) Viitor-Prezent-Trecut: y=x/(1+i) unde (1+i) este factorul de capitalizare ; y=ANC

Trecut-Prezent-Viitor: y=x(1+i)

Problema. Analiza patrimoniala a societaii Omega. Contabilizare.

86

Situaia patrimonial a societii cu capital privat Omega SA, la 31 decembrie 2007 se prezint astfel: terenuri 70.000; cldiri 130.000; echipamente 200.000; brevete de invenie 25.000; cheltuieli de nfiinare 25.000; stocuri 800.000 (din care materii prime 200.000); creane 1.200.000; disponibiliti 30.000; capital social 500.000; rezerve 50.000; profit 10.000; provizioane pentru riscuri i cheltuieli 20.000 (cheltuieli viitoare de mediu); obligaii nefinanciare 985.000; obligaii financiare 915,000 (din care pe termen lung 200.000). II. Se prezint urmtoarele informaii suplimentare i elemente de diagnostic: I. a) Profitul net a fost n ultimii 2 ani anteriori de 7.000 n 2005 i de 9.000 n 2006. b) Preurile de pia la materiile prime sunt mai mari la 31 decembrie 2007 cu 10% dect cele din contabilitate, iar stocurile fr micare nsumeaz 110.000. n cursul anului 2005 au avut loc 2 greve generale a cte 7 zile fiecare, iar n 2007, 4 greve a cte 2 zile, pierderile aferente fiind de 1.800 i respective 1.500 lei. ntreprinderea lucreaz "foc continuu".

c)

d) e)

Instalaii de baz n valoare de 10.000 au fost folosite n ultimii 3 ani n medie 10% pe an. f) n anul 2006 a avut loc o explozie la instalaia de baz, iar repunerea n funciune a durat 40 zile, pierderea total aferent fiind n sum de 4.000.
87

Diferenele favorabile de curs, la exporturi au fost n anul 2005 de 2.500, n 2006 de 2.800 iar n 2007 de 3.000, nereflectate ca atare n contabilitate, iar creanele incerte la 31 decembrie 2007 totalizeaz 250.000. h) La 31 decembrie 2007 ntreprinderea a nregistrat un cost al datoriei de 10%. i) Costul capitalului propriu se compune dintr-o rat de baz de 4% i o prim de risc de 11%. j) n lista mijloacelor fixe ai identificat: O locuin de protocol n valoare de 15.000, o barc cu motor n valoare de 5.000 i o instalaie tehnologic n valoare de 8.000 amortizabil n 10 ani cumprat n ianuarie 2007 pentru care conducerea a decis s beneficieze de facilitatea fiscal de 20% la punerea n funciune contabilizat ca atare de ctre contabil. k) Previziuni credibile prezint o evoluie favorabil a indicatorilor de performan financiar pe urmtorii 4 ani creterea fa de profitul net nregistrat la 31 decembrie 2007 fiind de 30% n primul an i apoi de cte 10% n fiecare an. l) ntreprinderea a folosit n anii anteriori aceeai structur a capitalurilor proprii i mprumutate ca cea nregistrat la 31 decembrie 2007. m) Rata de remunerare a activelor n piaa (r) este 8%. g) III. Se cer urmtoarele: 1. Determinai activul net corectat prin ambele metode. (3p) 2. Studiai comparativ echilibrul financiar al ntreprinderii, pornind de la valorile contabile i valorile bilaniere corectate. (3p) Evaluai ntreprinderea prin metoda capitalizrii veniturilor n vederea vnzrii acesteia ctre o alt firm privat. (2p)
88

3.

4. Estimai valoarea "prii invizibile" a ntreprinderii. (2p)

BILAN

Cheltuieli nfiinare Brevete Terenuri Cldiri Echipament e Stocuri Materii prime Creane Disponibilit i TOTAL

25.000 25.000 70.000 130.000 200.000

- 25.000 - 25.000

0Capital social 0Rezerve 70.000Profit 115.000Provizioane 185.000Datorii termen lung 490.000Datorii exploatare 220.000Datorii fin curente 953.000 30.000Ajustri

500.000 50.000 10.000 20.000 200.000 985.000 715.000

- 15.000 - 5.000; 10.000 600.000 - 110.000 200.000 + 20.000 1.200.00 -250.000; 0 +3.000 30.000

- 417.000 2.480.000 2.063.000

2.480.00 - 417.000 2.063.00 0 0

Corecii Pentru determinarea Activului Net Corectat, imobilizrile necorporale sunt considerate non-valori i se scad Ch. nfiinare 25.000; Brevete 25.000. Preurile de pia la materiile prime sunt mai mari la 31 decembrie 2007 cu 10% dect cele din contabilitate, iar stocurile fr micare nsumeaz 110.000 : Stocuri 110.000; Materii prime + 20.000
89

Creanele incerte la 31 decembrie 2007 totalizeaz 250.000 : creane 250.000 O locuin de protocol n valoare de 15.000, o barc cu motor n valoare de 5.000 : Cldiri 15.000; Echipamente - 5000

Instalaii de baz n valoare de 10.000 au fost folosite n ultimii 3 ani n medie 10% pe an. : Echipamente - 10.000 Diferenele favorabile de curs, la exporturi au fost n anul 2007 de 3000 : creane +3.000

1. ANC metoda substractiv = Active corectate Datorii corectate = 2.063.000 1.920.000 = 143.000 ANC metoda aditiv = Capitaluri proprii +/- Ajustri = 560.000 417.000 = 143.000

2.

Fond de rulment FR = Nevoia de fond de rulment NFR + Trezoreria T FR = Capital permanent Imobilizri Capital propriu + Datorii termen lung Cap. Permanent =

NFR = Stocuri + Creane Datorii de exploatare T = Disponibiliti Datorii financiare termen scurt

Bilan contabil 1.015.000

FR = 780.000 450.000 = 330.000 NFR =

90

2.000.000 985.000 =

T = 30.000 715.000 = - 685.000

Bilan economic

FR = 363.000 - 370.000 = - 7.000 NFR = 1.663.000 985.000 = 678.000 T = 30.000 715.000 = - 685.000

Un fond de rulment pozitiv presupune c la dispoziia ntreprinderii rmne un surplus de capitaluri permanente, dup finanarea activelor imobilizate, destinat unei pri n cretere din activele circulante. Acesta constituie o marj de securitate, permindu-i s asigure un nivel minim al activelor circulante strict necesate funcionrii. Un fond de rulment negativ constituie un semnal de alarm : lipsa capitalurilor permanente suficiente pentru finanarea imobilizrilor sau active circulante inferioare datoriilor scadente pe termen scurt.

3.

Metoda capitalizrii veniturilor sau metoda valorii de rentabilitate presupune multiplicarea profitului net (capacitate beneficiar) cu un coeficient, care de regul este inversul ratei de plasament a disponibilitilor pe pia.

beneficiar x y , pia

Valoarea de rentabilitate = Capacitate y = 1/i , i = rata de plasament a activelor pe

Capacitatea beneficiar (CB) se exprim ca o medie a profiturilor nete pe perioada respectiv.

91

Corecii ale profitului net : Profitul net a fost n ultimii 2 ani anteriori de 7.000 n 2005 i de 9.000 n 2006. n cursul anului 2005 au avut loc 2 greve generale a cte 7 zile fiecare, iar n 2007, 4 greve a cte 2 zile, pierderile aferente fiind de 1.800 i respective 1.500 lei. n anul 2006 a avut loc o explozie la instalaia de baz, iar repunerea n funciune a durat 40 zile, pierderea total aferent fiind n sum de 4.000. Diferenele favorabile de curs, la exporturi au fost n anul 2005 de 2.500, n 2006 de 2.800 iar n 2007 de 3.000, nereflectate ca atare n contabilitate

instalaie tehnologic n valoare de 8.000 amortizabil n 10 ani cumprat n ianuarie 2007 pentru care conducerea a decis s beneficieze de facilitatea fiscal de 20% la punerea n funciune contabilizat ca atare de ctre contabil. Previziuni credibile prezint o evoluie favorabil a indicatorilor de performan financiar pe urmtorii 4 ani creterea fa de profitul net nregistrat la 31 decembrie 2007 fiind de 30% n primul an i apoi de cte 10% n fiecare an.

Pentru 2005 : 7.000 1800 pierdere greve + 2500 diferene curs = 7700 2006 : 9000 + 2800 diferente curs 4000 pierdere explozie = 7800

92

2007 : 10000 1500 pierdere greve + 3000 diferente curs 256 dif impozit profit = 11244 2008 : 11500 x 130% = 14.950 2009 : 14950 x 110% = 16445 2010 : 16445 x 110% = 18090 2011 : 18090 x 110% = 19900

Profit net corectat mediu 7700+7800+11244+14950+16445+18090+19900 96385/7= 13514

= =

Rata de remunerare a activelor n piaa (r) este 8%.

Vr = 13514 / 0,08 = 168.925

4. Goodwill (supraprofit) = CB ( ANC X i ) t , rata de actualizare egala cu costul capitalului

t este

La 31 decembrie 2007 ntreprinderea a nregistrat un cost al datoriei de 10%. Costul capitalului propriu se compune dintr-o rat de baz de 4% i o prim de risc de 11%.

GW = 13514 ( 143000 X 0,08 ) / 0,1 + 0,15 = 13514 11440 / 0,25 = 8296

93

A2. (30%) O societate comercial prezint urmtoarele informaii referitoare la bilan: active imobilizate 300.000 lei; stocuri i creane 170.000 lei; disponibil la bnci 30.000 lei; capitaluri proprii 230.000 lei; mprumuturi din emisiunea de obligaiuni 90.000 lei; furnizori 180.000 lei. Determinai fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i trezoreria net ale societii. (10p) FR = 320000 300000 = 20000 NFR = 170000-180000 = -10000 T = 30000
94

Problema. Calcul fluxuri de trezorerie.

Dispunei de urmtoarele informaii: profit nainte de impozitare 33.500 lei; cheltuieli cu amortizarea 750 lei; clieni: sold iniial 2.000 lei - sold final 600 lei; stocuri: sold iniial 3.000 lei - sold final 3.900 lei; furnizori: sold iniial 6.000 lei - sold final 8.400 lei; impozit pe profit pltit 300 lei. Cheltuielile cu dobnda au fost de 1.000 lei, din care 425 lei au fost pltii n timpul perioadei. Ali 250 lei legai
95

de cheltuielile cu dobnda ale perioadei precedente au fost de asemenea pltii n timpul perioadei. 350 lei au fost ridicai din emisiunea de capital i ali 325 lei din mprumuturi pe termen lung. Au fost efectuate pli pentru achiziia unui teren n valoare de 2.550 lei i s-au ncasat 2.300 lei din vnzarea unei instalaii. Conform IAS 7 determinai fluxul de numerar provenit din activitile de exploatare, investiii i finanare. (10p)
Fluxuri de trezorerie din activitatea de exploatare - metoda indirect -

+/- Rezultat naintea impozitrii i elementelor extraordinare Eliminarea veniturilor i cheltuielilor care nu infl. trezoreria + Cheltuieli privind amortizrile i provizioanele - Venituri din amortizri i provizioane Eliminarea tuturor veniturilor i cheltuielilor nelegate de exploatare +/- Rezultat din cesiunea imobilizrilor +/- Rezultat din cesiunea titlurilor de plasament + Cheltuieli privind dobnzile - Venituri din dobnzi i dividende - Subvenii pentru investiii virate la venituri = +/- Rezultat din exploatare naintea variaiei NFR +/- Variaia stocurilor +/- Variaia conturilor clieni i alte creane de exploatare +/- Variaia cheltuielilor n avans +/- Variaia furnizorilor i a altor datorii de exploatare +/- Variaia veniturilor n avans Alte prelucrri care presupun informaii de tip ncasri pli - Dobnzi i dividende pltite

96

- Pli privind impozitele asupra beneficiilor +/- Elemente extraordinare = Flux de trezorerie din activitile de exploatare

Reguli de calcul :

1. 1. Cheltuielile eliminate se iau cu semnul plus, iar veniturile cu semnul

minus

2. Rezultatul din cesiune este un venit net sau o cheltuial net

3. Variaia NFR urmrete logica : pentru elemente de activ, creterea influeneaz negativ trezoreria, iar reducerea pozitiv pentru elementele de pasiv, logica este invers

Flux exploatare = + 335000 + 750 + 1400 - 900 + 2400 - 300 + 1000 (chelt. dobnzi dac nu sunt ale exploatrii) Flux investire = -2550 +2300 Flux finanare = - 675 +350 +325

SUBIECTUL 6 Problema. Indicatorii de echilibru financiar

La 31 decembrie N situaia patrimonial a societii Alfa se prezint astfel:
97

Cheltuieli de instalare Brevete Fond comercial Echipamente Titluri de participare Datorii asupra imobilizrilor Stocuri Clieni Debitori diveri Valori imobiliare Disponibiliti Cheltuieli de exploatare n avans Cheltuieli de repartizare pe 5 ani Capital social Rezerve Profitul nerepartizat Subvenii pentru investiii _ Provizioane Provizioane pentru riscuri Provizioane pentru cheltuieli mprumuturi bancare - din care pe termen lung

Valor i brute 100 180 200 820 30 140 70 320 80 35 70 15 100 450 300 90 20 30 10 40 350 300
98

Amortizri sau deprecieri 2 0 6 0 24 0 10 30 2 0 -

Valori nete 80 120 200 580 30 140 60 290 80 35 70 15 80 450 300 90 20 30 10 40 350 300

Furnizori Datorii fiscale i sociale Venituri n avans (de exploatare) Se cere: 180 20 10

180 20 10

- valoarea activului net corectat (1p.) - valoare imobilizrilor necorporale (1p.) - valoarea utilizrilor stabilite (1p.) - valoarea resurselor stabilite (1p.) - Frng(2p.) - NFR de exploatare (1,5p.) - NFR n afara exploatrii (0,5p.) - trezoreria net (1p.) - pe baza maselor financiare obinute facei un comentariu asupra echilibrului financiar al firmei (1p.)

S-a plecat de la premisa ntocmirii unui bilan contabil n valori nete, care a fost apoi corectat pentru a stabili un bilan economic

BILAN

Imobilizri necorp Imobilizri corporale

480 580

-480 0 580

Capital social 450 Rezerve 300

450 300

99

Imobilizri fin Stocuri

30 60

30 60 370 105 -15 0

Profit Subvenii pentru investiii Provizioane Datorii fin tl

90 20 80 440

-80 ,15,+10

5 20 80 440 200 50 0 -400 1145

Creane 370 Disponibilit 105 i + titluri Cheltuieli n 15 avans

TOTAL

Datorii 200 curente Datorii fin ts 50 Venituri n10 avans Dif imob ilizri 1640 -495 1145 1640

-10 -400 -495

Not : Cheltuielile de repartizat pe 5 ani au fost incluse n imobilizri necorporale Datorii asupra imobilizrilor au fost incluse n datorii pe termen lung Subveniile au fost asimilate capitalurilor, iar provizioanele datoriilor

ANC = 1145 770 = 375 sau 860 -85 -400 = 375 Imoblizri corporale = ch. instalare + brevete + fond comercial + ch. de repartizare pe 5 ani Resurse stabile = Capitaluri proprii + Subvenii pentru investiii + Datorii pe termen lung Utilizri stabile = Imobilizri Indicatorii de echilibru financiar au fost calculai pe baza bilanului corectat. Aa cum a fost cerut n celelalte variante.
100

FR = 895 610 = 285 NFR = 430 200 = 230 T= 105 50 = 55

Problema. Determinai activul net corectat (prin ambele metode) i capacitatea beneficiar.
Bilanul contabil al societii Orion cu capital privat la 31 decembrie 2007 se prezint astfel: Imobilizri din care: Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare (1.000 aciuni la
101

900.000 100.000 700.000 100.000

soc. X) Stocuri Creane Disponibiliti Capital social Rezerve Profit Provizioane Obligaii nefinanciare Obligaii financiare (termen 400.000) 1.600.0 00 2.400.0 00 60.000 1.000.0 00 100.000 20.000 40.000 1.970.0 00 1.830.0 00 lung

Dispunei de urmtoarele informaii de diagnostic: a) Societatea X al crei capital social este compus din 5.000 aciuni a transmis c la 31 decembrie 2007 activul net contabil corectat al societii a fost de 1.000.000. b) Societatea avea la 31 decembrie 2007 stocuri fr micare n valoare de 80.000 iar preurile lunii decembrie 2007 erau cu 20% mai mari dect cele cu care erau nregistrate stocurile n contabilitate. c) Creanele incerte nsumau la 31 decembrie 2007 150.000 iar la facturile n valut diferenele favorabile de curs erau de 200.000, necontabilizate ca atare. d) Valoarea just a imobilizrilor corporale la 31 decembrie 2007, stabilit de un expert evaluator a fost de 850.000. Provizioanele pentru riscuri i cheltuieli au caracter de rezerv iar obligaiile n valut,
102

e)

actualizate la raportul de schimb de la 31 decembrie 2007 sunt mai mari cu 5.000 fa de situaia prezentat n bilan. f) Profiturile nete anuale corectate au fost de 10.000 n anul 2005 i 12.000 n anul 2006 iar previziuni credibile stabilesc pe urmtorii 3 ani cretere anual cu 10% a profitului de la 31 decembrie 2007.

Se cere: 1. Determinai activul net corectat (prin ambele metode) i capacitatea beneficiar. (3p) 2. Care este valoarea goodwill-ului tiind c rata de remunerare a activelor n pia este de 10% iar rata de actualizare de 15%. (4p) 3. Calculai fondul de rulment net global, necesarul de fond de rulment i trezoreria ntreprinderii la 31 decembrie 2007 (n valori contabile i n valori economice i comentai i explicai diferenele). (3p) BILAN

Imobilizr i necorp Imobilizr i corporale Imobilizr i fin Stocuri

100.000 -100.000 0

Capital social 700.000 +150.00 850.000 Rezerve 0

1.000.00 0 100.000

1.000.000 100.000

100.000 +100.00 200.000 Profit 20.000 + 305.000 0 285000 1.600.00 -80.000 1.840.00 Provizioan 40.000 40.000 0 +320.00 0 e 0 Creane 2.400.00 -150000 2.450.00 Datorii 400.000 400.000 0 +200000 0 termen lung Disponibil 60.000 60.000 Datorii 1.970.00 + 1.975.000 iti exploatare 0 5000 103

TOTAL

Datorii fin1.430.00 1.430.000 curente 0 Dif. + 150.000 Ajustari 15000 capit 0 4.960.00 440.000 5.400.00 4.960.00 440.00 5.400.000 0 0 0 0

1. ANC = 5.400.000 - 3.805.000 = 1.595.000 sau 1.160.000 + 150.000 + 285.000 = 1.595.000

Remarc : Deoarece n enun se au n vedere profituri nete corectate vom lua i noi n calcul profitul net corectat al anului 2007 CB = 10000 + 12000 + 305000 + 335500 + 369050 + 405955 / 6 = 239585

2.

GW = 239585 - (1.595.000 x 10%) / 0,15 = 239585 159500 / 0,15 = 80095 / 0,15 = 533.966

3. Bilan contabil

FR = 1.560.000 900.000 = 660.000 NFR = 4.000.000 1.970.000 = 2.030.000 T = 60.000 1.430.000 = - 1.370.000

Bilan corectat

FR = 1.995.000 1.050.000 = 945.000

104

NFR 2.315.000

4.290.000

1.975.000

T = 60.000 1.430.000 = -1.370.000

Problema. Calcul fluxuri de trezorerie.

105

Dispunei de urmtoarele informaii: profit nainte de impozitare 33.500 lei; cheltuieli cu amortizarea 750 lei; clieni: sold iniial 2.000 lei - sold final 600 lei; stocuri: sold iniial 3.000 lei - sold final 3.900 lei; furnizori: sold iniial 6.000 lei - sold final 8.400 lei; impozit pe profit pltit 300 lei. Cheltuielile cu dobnda au fost de 1.000 lei, din care 425 lei au fost pltii n timpul perioadei. Ali 250 lei legai de cheltuielile cu dobnda ale perioadei precedente au fost de asemenea pltii n timpul perioadei. 350 lei au fost ridicai din emisiunea de capital i ali 325 lei din mprumuturi pe termen lung. Au fost efectuate pli pentru achiziia unui teren n valoare de 2.550 lei i s-au ncasat 2.300 lei din vnzarea unei instalaii. Conform IAS 7 determinai fluxul de numerar provenit din activitile de exploatare, investiii i finanare. (10p)
Fluxuri de trezorerie din activitatea de exploatare - metoda indirect -

+/- Rezultat naintea impozitrii i elementelor extraordinare Eliminarea veniturilor i cheltuielilor care nu infl. trezoreria + Cheltuieli privind amortizrile i provizioanele - Venituri din amortizri i provizioane Eliminarea tuturor veniturilor i cheltuielilor nelegate de exploatare +/- Rezultat din cesiunea imobilizrilor +/- Rezultat din cesiunea titlurilor de plasament + Cheltuieli privind dobnzile - Venituri din dobnzi i dividende - Subvenii pentru investiii virate la venituri = +/- Rezultat din exploatare naintea variaiei NFR +/- Variaia stocurilor +/- Variaia conturilor clieni i alte creane de exploatare

106

+/- Variaia cheltuielilor n avans +/- Variaia furnizorilor i a altor datorii de exploatare +/- Variaia veniturilor n avans Alte prelucrri care presupun informaii de tip ncasri pli - Dobnzi i dividende pltite - Pli privind impozitele asupra beneficiilor +/- Elemente extraordinare = Flux de trezorerie din activitile de exploatare

Reguli de calcul :

1. 1. Cheltuielile eliminate se iau cu semnul plus, iar veniturile cu semnul

minus

2. Rezultatul din cesiune este un venit net sau o cheltuial net

3. Variaia NFR urmrete logica : pentru elemente de activ, creterea influeneaz negativ trezoreria, iar reducerea pozitiv pentru elementele de pasiv, logica este invers

Flux exploatare = + 335000 + 750 + 1400 - 900 + 2400 - 300 + 1000 (chelt. dobnzi dac nu sunt ale exploatrii) Flux investire = -2550 +2300 Flux finanare = - 675 +350 +325

107

Problema. Indicatorii de echilibru financiar

La 31 decembrie N situaia patrimonial a societii Alfa se prezint astfel: Valor Amortizri sau Valori i deprecieri nete brute Cheltuieli de instalare 100 2 80 0 Brevete 180 6 120 0 Fond comercial 200 200 Echipamente 820 24 580 0 Titluri de participare 30 30 Datorii asupra 140 140 imobilizrilor Stocuri 70 10 60 Clieni Debitori diveri Valori imobiliare Disponibiliti Cheltuieli de exploatare n avans Cheltuieli de repartizare pe 5 ani Capital social Rezerve Profitul nerepartizat Subvenii pentru investiii _ Provizioane Provizioane pentru 320 80 35 70 15 100 450 300 90 20 30 10
108

30 2 0 -

290 80 35 70 15 80 450 300 90 20 30 10

riscuri Provizioane pentru cheltuieli mprumuturi bancare - din care pe termen lung Furnizori Datorii fiscale i sociale Venituri n avans (de exploatare) Se cere:

40 350 300 180 20 10

40 350 300 180 20 10

- valoarea activului net corectat (1p.) - valoare imobilizrilor necorporale (1p.) - valoarea utilizrilor stabilite (1p.) - valoarea resurselor stabilite (1p.) - Frng(2p.) - NFR de exploatare (1,5p.) - NFR n afara exploatrii (0,5p.) - trezoreria net (1p.) - pe baza maselor financiare obinute facei un comentariu asupra echilibrului financiar al firmei (1p.)

S-a plecat de la premisa ntocmirii unui bilan contabil n valori nete, care a fost apoi corectat pentru a stabili un bilan economic

BILAN
109

Imobilizri necorp Imobilizri corporale Imobilizri fin Stocuri

480 580 30 60

-480 0 580 30 60 370 105 -15 0

Capital social 450 Rezerve Profit Subvenii pentru investiii Provizioane Datorii fin tl 300 90 20 80 440 -80 ,15,+10

450 300 5 20 80 440 200 50 0 -400 1145

Creane 370 Disponibilit 105 i + titluri Cheltuieli n 15 avans

TOTAL

Datorii 200 curente Datorii fin ts 50 Venituri n10 avans Dif imob ilizri 1640 -495 1145 1640

-10 -400 -495

Not : Cheltuielile de repartizat pe 5 ani au fost incluse n imobilizri necorporale Datorii asupra imobilizrilor au fost incluse n datorii pe termen lung Subveniile au fost asimilate capitalurilor, iar provizioanele datoriilor

ANC = 1145 770 = 375 sau 860 -85 -400 = 375 Imoblizri corporale = ch. instalare + brevete + fond comercial + ch. de repartizare pe 5 ani Resurse stabile = Capitaluri proprii + Subvenii pentru investiii + Datorii pe termen lung
110

Utilizri stabile = Imobilizri Indicatorii de echilibru financiar au fost calculai pe baza bilanului corectat. Aa cum a fost cerut n celelalte variante. FR = 895 610 = 285 NFR = 430 200 = 230 T= 105 50 = 55

SUBIECTUL 7 A2 Problema. Determinai mrimea fondului de rulment net global, a necesarului n fond de rulment i a trezoreriei nete.
Dispunei de urmtoarele date: instalaii la valoarea brut 5.600 lei; amortizarea instalaiilor 3.000 lei; materii prime 14.000 lei; ajustri pentru deprecierea materiilor prime 1.500 lei; clieni 3.900 lei; ajustri pentru deprecierea creanelor clieni 200 lei; cheltuieli n avans 10.000 lei; conturi curente la bnci 15.000 lei; capital social subscris vrsat 10.000 lei; provizioane pentru litigii 6.000 lei; mprumuturi din emisiuni de obligaiuni 2.000 lei; prime
111

privind rambursarea mprumuturilor din emisiuni de obligaiuni 1.000 lei; furnizori 6.000 lei; venituri n avans 16.000 lei; credite bancare pe termen scurt 4.800 lei. Determinai mrimea fondului de rulment net global, a necesarului n fond de rulment i a trezoreriei nete. (10p)
Instalaii Materii prime Clieni Disponibiliti Cheltuieli avans 5600 3000 =Capital social 2600 14000 1500 =Provizioane 12500 3900 3700 15000 n 10000 200 =mprumuturi emisiuni oblig Furnizori Venituri n avans Credite scurt TOTAL 43800 TOTAL 10000 6000 2000 1000 = 1000 6000 16000

termen4800 43800

FR = 17000 2600 = 14400 NFR = 26200 22000 = 4200 T = 15000 4800 = 10200

Se poate lua n calcul i varianta eliminrii cheltuielilor n avans i a veniturilor n avans prin corectarea capitalurilor proprii

112

Probleme. Bilanul contabil al societii Orion 2008

A. Studii de caz si exerciii (60%) A1 (40%) Bilanul contabil al societii Orion cu capital privat la 31 decembrie 2007 se prezint astfel:
Imobilizri din care: - Imobilizri necorporale - Imobilizri corporale - Imobilizri financiare (1.000 aciuni la soc. X) Stocuri 900.000 100.000 700.000 100.000 1.600.000

113

Creane Disponibiliti Capital social Rezerve Profit Provizioane Obligaii nefinanciare Obligaii financiare (termen lung 400.000)

2.400.000 60.000 1.000.000 100.000 20.000 40.000 1.970.000 1.830.000

Dispunei de urmtoarele informaii de diagnostic: a) Societatea X al crei capital social este compus din 5.000 aciuni a transmis c la 31decembrie 2007 activul net contabil corectat al societii a fost de 1.000.000. b) Societatea avea la 31 decembrie 2007 stocuri fr micare n valoare de 80.000 iar preurile lunii decembrie 2007 erau cu 20% mai mari dect cele cu care erau nregistrate stocurile n contabilitate. c) Creanele incerte nsumau la 31 decembrie 2007 - 150.000 iar la facturile n valut diferenele favorabile de curs erau de 200.000, necontabilizate ca atare. d) Valoarea just a imobilizrilor corporale la 31 decembrie 2007, stabilit de un expert evaluator a fost de 850.000. e) Provizioanele pentru riscuri i cheltuieli au caracter de rezerv iar obligaiile n valut, actualizate la raportul de schimb de la 31 decembrie 2007 sunt mai mari cu 5.000 fa de situaia prezentat n bilan. f) Profiturile nete anuale corectate au fost de 10.000 n anul 2005 i 12.000 n anul 2006 iar previziuni credibile stabilesc pe urmtorii 3 ani cretere anual cu 10% a profitului de la 31 decembrie 2007. Se cere: 1. Determinai activul net corectat (prin ambele metode) i capacitatea beneficiar. (3p) 2. Care este valoarea goodwill-ului tiind c rata de remunerare a activelor n pia este de 10% iar rata de actualizare de 15%. (4p) 3. Calculai fondul de rulment net global, necesarul de fond de rulment i trezoreria ntreprinderii la 31 decembrie 2007 (n valori contabile i n valori economice i comentai i explicai diferenele). (3p)
Activ Imobilizari necorporale Imobilizari corporale Imobilizari financiare Stocuri 100.000 700.000 100.000 1.600.000 AjustariPasiv - 100.000Capital social + 150.000Rezerve + 100.000Profit - 80.000 Provizioane + 304.000 Ajustari 1.000.000 100.000 20.000 40.000 - 5.000

114

Creante Disponibilitati Total

2.400.000 60.000 4.960.000

- 150.000 Obligatii nefinanciare + 200.000 Obligatii financiare 424.000

1.970.000 1.830.000 4.960.000

+ 5.000

a. b. Bilantul economic
Activ Imobilizari corporale Imobilizari financiare Stocuri Creante Disponibilitati

1.000 act / 5.000 act x 1.000.000 = 200.000, rezulta plus valoare 100.000 1.520.000 x 20% = 304.000

Total

Pasiv 850.000Capital social 200.000Rezerve 1.824.000Profit 2.450.000Provizioane 60.000Diferente reevaluare Obligatii nefinanciare Obligatii financiare 5.384.000Total

1.000.000 100.000 15.000 40.000 424.000 1.975.000 1.830.000 5.384.000

ANC = 5.384.000 1.975.000 1.830.000 = 1.579.000 ANC = 1.000.000 + 100.000 + 15.000 + 40.000 + 424.000 = 1.579.000
An Profit 2005 10.000 2006 12.000 2007 15.000 2008 16.500 2009 16.500 2010 16.500

CB = (10.000 + 12.000 + 15.000 + 3 x 16.500) / 6 = 14.417 GW = (CB - ANC x i) / t = (14.417 - 1.579.000 x 10%) / 15% = - 956.553 Bilant financiar valoari contabile:
Activ Imobilizari Stocuri + creante Disponibilitati Total Pasiv 900.000Capitaluri permanente 4.000.000Obligatii nefinanciare 60.000Obligatii financiare 4.960.000 1.560.000 1.970.000 1.430.000 4.960.000

Imobilizari: 100.000 + 700.000 + 100.000 = 900.000 Stocuri + creante: 1.600.000 + 2.400.000 = 4.000.000 Disponibilitati: 60.000 Capitaluri permanente: 1.000.000 + 100.000 + 20.000 + 40.000 + 400.000 = 1.560.000 Obligatii nefinanciare: 1.970.0000 Obligatii financiare = 1.830.000 400.000 = 1.430.000 FR = 1.560.000 900.000 = 660.000 NFR = 4.000.000 1.970.000 = 2.030.000 115

TN = 60.000 1.430.000 = - 1.370.000 TN = 660.000 2.030.000 = - 1.370.000 Comentarii: Deoarece FR este pozitiv, capitalurile permanente finanteaza o parte din activele circulante, dupa finantarea integrala a imobilizarilor nete. FR este expresia realizarii echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la realizarea echilibrului financiar pe termen scurt. NFR pozitiva, surplus de nevoi temporare, in raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Situatia poate fi considerata normala, numai daca este rezultatul unei politici de investitii privind cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare. In caz contrar, NFR poate evidentia un decalaj nefavorabil intre lichiditatea stocurilor si creantelor, pe de o parte si exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de alta parte, respectiv incetinirea incasarilor si urgentarea platilor. TN negativa, semnifica un dezechilibru financiar, un deficit monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Aceasta situatie evidentiaza dependenta intreprinderii de resurse financiare externe. In acest caz se urmareste obtinerea celui mai mic cost de procurare al noilor credite, prin negocierea mai multor surse de astfel de capital. Bilant financiar valori economice:
Activ Imobilizari Stocuri + creante Disponibilitati Total Pasiv 1.050.000Capitaluri permanente 4.274.000Obligatii nefinanciare 60.000Obligatii financiare 5.384.000Total 1.979.000 1.975.000 1.430.000 5.384.000

Imobilizari: 850.000 + 200.000 = 1.050.000 Stocuri + creante: 1.824.000 + 2.450.000 = 4.274.000 Disponibilitati: 60.000 Capitaluri permanente: 1.000.000 + 100.000 + 15.000 + 40.000 + 424.000 + 400.000 = 1.979.000 Obligatii nefinanciare: 1.975.000 Obligatii financiare: 1.830.000 400.000 = 1.430.000 FR = 1.979.000 1.050.000 = 929.000 NFR = 4.274.000 1.975.000 = 2.299.000 TN = 60.000 1.430.000 = -1.370.000 TN = 929.000 2.299.000 = - 1.370.000 Comentarii: Deoarece FR este pozitiv, capitalurile permanente finanteaza o parte din activele circulante, dupa finantarea integrala a imobilizarilor nete. FR este expresia realizarii echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la realizarea echilibrului financiar pe termen scurt. 116

NFR pozitiva, surplus de nevoi temporare, in raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Situatia poate fi considerata normala, numai daca este rezultatul unei politici de investitii privind cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare. In caz contrar, NFR poate evidentia un decalaj nefavorabil intre lichiditatea stocurilor si creantelor, pe de o parte si exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de alta parte, respectiv incetinirea incasarilor si urgentarea platilor. TN negativa, semnifica un dezechilibru financiar, un deficit monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Aceasta situatie evidentiaza dependenta intreprinderii de resurse financiare externe. In acest caz se urmareste obtinerea celui mai mic cost de procurare al noilor credite, prin negocierea mai multor surse de astfel de capital. FR < NFR : intreprinderea nu se afla in echilibru financiar, pentru ca nu se obtine un excedent de trezorerie.

SUBIECTUL 6

A2

Problema. fluxurile de numerar provenite din activitile de exploatare, investiii i finanare 2008
A2. (30%) n cursul anului N o ntreprindere efectueaz urmtoarele operaii: achiziioneaz aciuni ca titluri de participare la cost total 1.000.000 u.m. din care 60% eliberate i achitate imediat, restul neeliberate; vinde titlurile de participare nainte de eliberarea i achitarea total, pre de cesiune 900.000 u.m. i le ncaseaz; achit datoria fa de un furnizor n valoare de 500.000 u.m. primind un scont de 10%; ncaseaz dobnzi i dividende n valoare de 1.200.000 u.m, din care 700.000 u.m. legate de activitatea de exploatare; 117

pltete dobnzi i dividende n valoare de 1.400.000 u.m. din care 850.000 u.m. legate de activitatea de exploatare; vinde mrfuri pe credit 300.000 u.m. i ramburseaz acionarilor o parte din capital 900.000 u.m. n condiiile n care nu se ine cont de TVA, determinai fluxurile de numerar provenite din activitile de exploatare, investiii i finanare. (10p)
Activitatea de exploatare - plati furnizor - incasare dobanzi si dividende - plata dobanzi si dividende Flux de numerar activitatea de exploatare Activitatea de investitii - plata actituni ca titluri de valoare - incasare titluri de participare (900.000 - 400.000) - incasare dobanzi si dividende Flux de numerar activitatea de investitii Activitatea de finantare - plata dobanzi si dividende - rambursare capital Flux de numerar activitatea de finantare - 450.000 + 700.000 - 850.000 - 600.000 - 600.000 + 500.000 + 500.000 + 400.000 - 550.000 - 900.000

SUBIECTUL 8

A2

Problema. Contabilizare fuziune. 2008

A. Studii de caz si exerciii (60%) (40%) Societatea A absoarbe Societatea B; bilanurile celor dou societi se prezint astfel: Societatea A Cheltuieli de nfiinare 20.000 Terenuri 60.000 Cldiri 40.000 Echipamente 125.000 Titluri de participare 25.000 Stocuri 300.000 Creane 425.000 - din care Societatea B 30.000 Disponibiliti 5.000 118

Capital social (10.000 aciuni) Rezerve Profit Obligaii nefinanciare Obligaii financiare Societatea B

300.000 15.000 25.000 250.000 410.000

Cheltuieli de nfiinare 10.000 Imobilizri necorporale (KH) 20.000 Imobilizri corporale 150.000 Stocuri 250.000 Creane 375.000 Disponibiliti 5.000 Capital social (2.500 aciuni) 125.000 Rezerve 10.000 Profit 15.000 Provizioane 7.500 Obligaii nefinanciare 300.000 Obligaii financiare 347.500 Disponibiliti???? (poate venituri in avans) 5.000 Proiectul de fuziune prevede: - metode de fuziune: prin absorbie (A absoarbe B); - raportul de schimb se stabilete pe baza valorii matematice (intrinsece) a titlurilor fiecrei societi; valori determinate prin metoda ANC. Alte informaii: Valorile de aport stabilite prin evaluarea de ctre o societate specializat a patrimoniului societii absorbite sunt: fond comercial: 90.000 imobilizri corporale:175.000 stocuri: 190.000 creane: 325.000 disponibiliti: 6.000 - Imobilizrile corporale ale absorbantei au fost evaluate la 750.000; - Absorbanta preia integral datoriile absorbitei ct i elementele pentru care s-au creat provizioanele pentru risc contabilizate; - Absorbanta deine 300 de titluri n Societatea B. Se cere: 1. 2. 3. Determinarea raportului de schimb Calculul numrului de aciuni de emis de ctre Societatea A Determinarea primei de fuziune 2p. 2p. 1p.

119

4.

Contabilizarea operaiunilor la Societatea A Modificarea capitalului social - preluarea activelor i pasivelor Societii B - contabilizarea obligaiilor reciproce ntocmirea Bilanului dup fuziune 1. Determinarea raportului de schimb

2p.

5.

3p.

Valoare de aport A: Capital social Rezerve Profit Active fictive (cheltuieli de infintare) Plus valoare actiuni B (300 x (53,40 50) Plus valoare imobilizari corporale Total ANC Valoare intrinseca actiuni A = 846.020 / 10.000 = 84,602 lei/act Valoare nominala actiuni A = 300.000 / 10.000 = 30 lei / act Valoare de aport B: Capital social Rezerve Profit Provizioane Active fictive (cheltuieli de infintare+imobilizari necorporale) Plus valoare fond comercial Plus valoare imobilizari corporale Plus valoare stocuri Plus valoare creante Plus valoare disponibilitati Total ANC Valoare intrinseca actiuni B = 133.500/2.500 = 53,40 lei/act Valoare nominala actiuni B = 125.000 / 2.500 = 50 lei/act Raport de schimb = Actiunea B / Actiunea A = 53,40 / 84,602 = 0,6312 1 actiune B = 0,6312 actiuni A 2. Calcul numarului de actiuni emis de societatea A: = 133.500 / 84, 602 = 1578 300 = 1.278 = 2500 x 53,40 / 84,602 = 1.578 300 = 1.278 120

+ 300.000 + 15.000 + 25.000 - 20.000 + 1.020 + 525.000 + 846.020

+ 125.000 + 10.000 + 15.000 + 7.500 - 30.000 + 90.000 + 25.000 - 60.000 - 50.000 + 1.000 + 133.500

2.

Determinarea primei de fuziune:

Cresterea de capital social = 1.278 act x 30 lei / act = 38.340 Aport A = 133.500 x 88% = 117.480 Prima de emisiune = 117.480 38.340 = 79.140 Prima de fuziune: 79.140 + 1.020 = 80.160 3. Contabilitatea la societatea A:

- majorarea capitalului: 456 = % 1012 261 1042 133.500 38.340 15.000 80.160

- preluarea activelor societatii B: % 213 3xx 41x 5121 2071 - preluarea elementelor de pasiv: 456 = % Obligatii nefinanciare Obligatii financiare 652.500 305.000 347.500 = 456 786.000 175.000 190.000 325.000 6.000 90.000

Contabilizarea operatiunilor reciproce: 401 = 411 30.000 4. Intocmirea bilantului dupa fuziune: Pasiv 90.000Capital social 925.000Prime de capital 10.000Rezerve 490.000Profit 720.000Provizioane 121

Activ Fond comercial Imobilizari corporale Imobilizari financiare Stocuri Creante

338.340 72.660 15.000 25.000 7.500

Disponibilitati

Total

11.000Diferente din reeavaluare Obligatii nefinanciare Obligatii financiare 2.246.000Total

505. 000 525.000 757.500 2.246.000

Problema. IAS 7 determinai fluxul de numerar provenit din activitile de exploatare, investiii i finanare.
A2 (30%) Dispunei de urmtoarele informaii: profit nainte de impozitare 33.500 lei; cheltuieli cu amortizarea 750 lei; clieni: sold iniial 2.000 lei - sold final 600 lei; stocuri: sold iniial 3.000 lei - sold final 3.900 lei; furnizori: sold iniial 6.000 lei - sold final 8.400 lei; impozit pe profit pltit 300 lei. Cheltuielile cu dobnda au fost de 1.000 lei, din care 425 lei au fost pltii n timpul perioadei. Ali 250 lei legai de cheltuielile cu dobnda ale perioadei precedente au fost de asemenea pltii n timpul perioadei. 350 lei au fost ridicai din emisiunea de capital i ali 325 lei din mprumuturi pe termen lung. Au fost efectuate pli pentru achiziia unui teren n valoare de 2.550 lei i s-au ncasat 2.300 lei din vnzarea unei instalaii. Conform IAS 7 determinai fluxul de numerar provenit din activitile de exploatare, investiii i finanare. (10p) 122

Flux activitatea de exploatare Profit inainte de impozitare + Cheltuieli cu amortizare + Cheltuieli privind dobanzile - Variatia stocuri - Variatia clienti + Variatia furnizori - Dobanzi platite - Impozit pe profit platiti Total flux exploatare Flux activitatea de investitii - Plata achizitie teren + Incasare vanzarea instalatiei Total flux investitii Flux activitatea de finantare + Incasari emisiunea de capital + Incasari imprumuturi pe termen lung Total flux finantare

+ 33.500 + 750 + 1.000 - 900 + 1.400 + 2.400 - 675 - 300 = 37.175 - 2.550 + 2.300 = - 250 + 350 + 325 = 675

Dobanzile platite pot fi incluse si in fluxurile pentru activitatea de finantare.

Subiecte 2008. Audit. Conceptul de imagine fidela

A3. (30%) 1. Conceptul de imagine fidel n audit. (3p) 2. Identificai 5 deosebiri fundamentale ntre auditul statutar i auditul intern. (4p) 3. Cum explicai rolul i obiectul auditului statutar. (3p) 1.Conceptul de imagine fidela Notiunea de imagine fidela in audit nu este clar definita; de o maniera generala, insa, imaginea fidela este un concept ce nu poate fi disociat de regularitatea si sinceritatea contabilitatii. Regularitatea presupune conformitate la regulile si procedurile contabile, deci la principiile contabile general admise; reglementarile contabile romanesti prevad, de altfel, ca pentru a da o imagine fidela patrimoniului, situatiei financiare si rezultatelor obtinute trebuie respectate regulile privind evaluarea patrimoniului si celelalte norme si principii contabile, cum sunt: 123

- principiul prudentei prudenta presupune o apreciere rezonabila a faptelor in scopul evitarii riscului de a transfera in viitor incertitudini prezente susceptibile de a greva patrimoniul si rezultatele financiare ale intreprinderii. Potrivit acestui principiu, nu este admisa supraevaluarea elementelor de activ si a veniturilor, respectiv subevaluarea elementelor de pasiv si a cheltuielilor, tinand cont de deprecierile, riscurile si pierderile posibile generate de desfasurarea activitatii exercitiului curent sau anterior; - principiul permanentei metodelor care conduce la continuitatea aplicarii regulilor si normelor privind evaluarea, inregistrarea in contabilitate si prezentarea elementelor patrimoniale si a rezulatelor, asigurand comparabilitatea in timp a informatiei contabile.; - principiul continuitatii activitatii potrivit caruia se presupune ca unitatea patrimoniala isi continua in mod normal functionarea intr-un viitor previzibil, fara a intra in stare de lichidare sau de reducere sensibila a activitatii; - principiul independentei exercitiului care presupune delimitarea in timp a veniturilor si cheltuielilor aferente activitatii unitatii patrimoniale pe masura angajarii acestora si trecerii la rezultatul exercitiului la care se refera; - principiul intangibilitatii bilantului de deschidere a unui exercitiu care trebuie sa corespunda cu bilantul de inchidere a exercitiului precedent; - principiul necompensarii potrivit caruia elementele de activ si de pasiv trebuie evaluate si inregistrate in contabilitate separat, nefiind admisa compensarea intre posturile de activ si de pasiv ale bilantului, si nici intre veniturile si cheltuielile din contul de rezultate. Sinceritatea presupune aplicarea cu buna credinta a regulilor si procedurilor contabile, in functie de cunoasterea pe care responsabili conturilor trebuie sa o aiba despre realitatea si importanta operatiunilor, evenimentelor si situatiilor din ntreprindere. Criterii de apreciere a imaginii fidele Pentru a putea s se pronune cu privire la imaginea fidel, auditorul trebuie s se asigure c urmtoarele 6 criterii au fost respectate cu ocazia elaborrii situaiilor financiare: Exhaustivitatea (integralitatea): toate operaiile care privesc ntreprinderea sunt nregistrate n contabilitate. Termenul de operaii" cuprinde toate drepturile i activele ntreprinderii ct i toate obligaiile i pasivele sale i, de o manier general, orice eveniment sau decizie care antreneaz o modificare a patrimoniului, situaiei financiare sau rezultatului financiar al ntreprinderii respective. Realitatea: criteriul realitii operaiilor presupune c toate elementele materiale din scripte corespund cu cele identificabile fizic i c toate elementele de activ, de pasiv, de venituri sau de cheltuieli reflect valori reale i nu fictive sau care nu privesc ntreprinderea n cauz; altfel spus, toate informaiile prezentate prin situaiile financiare trebuie s poat fi justificate i verificate. Corecta nregistrare n contabilitate si prezentare n si tuaiile financiare a operaiilor presupune c aceste operaii trebuie: s fie contabilizate n perioada corespunztoare, urmrindu-se deci respectarea independenei exerciiilor; criteriul perioadei corecte 124

s fie corect evaluate, adic sumele s fie bine determinate, aritmetic exacte, urmrindu-se respectarea tuturor regulilor si principiilor contabile, precum sia a metodelor de evaluare criteriul corectei evaluari sa fie contabilizate in conturile corespunzatoarte deci criteriul corectei imputari sa fie corect totalizate, centralizate, astfel incat sa li se asigure o prezentare in conturile anuale conforma cu regulile in vigore, criteiul corectei prezentari in conturile anuale. 2. Identificati 5 deosebiri fundamentale intre auditul statutar si auditul intern

Problema. fluxurile de numerar provenite din activitatea de investiii i finanare.

A2 (30%) n cursul anului N o ntreprindere efectueaz urmtoarele operaii: achiziioneaz aciuni ca titluri de participare la cost total 2.000.000 u.m. din care 30% eliberate i achitate imediat, restul neeliberate; vinde titlurile de participare nainte de eliberarea i achitarea totala la pre de cesiune 2.500.000 u.m. i le ncaseaz; ncaseaz dobnzi i dividende n valoare de 350.000 u.m. din care 100.000 u.m legate de activitatea de exploatare; pltete dobnzi i dividende n valoare de 650.000 u.m. din care 200.000 u.m. legai de activitatea de exploatare; ramburseaz un credit bancar pe termen lung 300.000 u.m.; acord un mprumut filialei sale 850.000 u.m. i ncaseaz contravaloarea mprumut obligatar cu caracteristicile: numr de obligaiuni 1.000 titluri, valoare nominal 900, pre de rambursare 1.000, pre de emisiune 800. Determinai fluxurile de numerar provenite din activitatea de investiii i finanare. (10p) - Plata titluri eliberate + Incasare titluri de participare + Incasare dobanzi si dividende + Acordare imprumut Flux activitate de investitii - Plata dobanzi si dividende - Rambursare credit bancar + Incasare imprumut obligatar 125 - 600.000 + 1.100.000 + 250.0000 - 850.000 = - 100.000 - 450.000 - 300.000 + 800.000

Flux activitatea de finantare

= + 50.000

Aplicarea IAS 1 - Determinati cifra de afaceri neta si rezultatul din exploatare pentru societatea ALFA
Exercitiul 6: Determinati cifra de afaceri neta si rezultatul din exploatare pentru societatea ALFA, despre care se cunosc urmatoarele informatii (valori exprimate in mii lei): - venituri din vanzarea produselor finite 100.000.000; - venituri din vanzarea marfurilor 50.000.000; - TVA colectata 28.500.000; - cheltuieli cu materiile prime 20.000.000; - cheltuieli cu chirii si redevente 10.000.000; - cheltuieli cu remuneratiile personalului 20.000.000; - subventii pentru exploatare primite 30.000.000 (din care 15.000.000 aferente cifrei de afaceri, iar 15.000.000 aferente cheltuielilor cu materiile prime).

Raspuns: Cifra de afaceri neta = venituri din vanzarea produselor finite (100.000.000) + venituri din vanzarea marfurilor (50.000.000) + subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri (15.000.000) = 165.000.000 mii lei. Cheltuielile cu materiile prime sunt corectate cu valoarea subventiei pentru exploatare aferente acestora (15.000.000).

126

Rezultatul din exploatare = cifra de afaceri (165.000.000) -cheltuieli cu marfurile (5.000.000) - cheltuieli cu materiile prime (5.000.000) - redevente (10.000.000) - cheltuieli cu personalul (20.000.000) = 125.000.000 mii lei

Aplicarea IAS 1 - Care sunt veniturile/cheltuielile ocazionate de aceasta tranzactie

Exercitiul 7: Societatea ALFA vinde 100 titluri de participare (actiuni) emise de BETA la un pret de vanzare de 120.000 lei/actiune. ALFA a achizitionat titlurile BETA la un pret de 100.000 lei/actiune. Care sunt veniturile/cheltuielile ocazionate de aceasta tranzactie? Raspuns: ALFA trebuie sa recunoasca un venit (din imobilizari financiare cedate) de 12.000.000 lei pentru pretul de vanzare si o cheltuiala (privind imobilizarile financiare cedate) de 10.000.000 lei.

Continuand studiul de caz, situatia elementelor financiare se prezinta astfel:

1. Venituri participare

din

interese

de

87.000.000 180.000.000

2. Venituri din diferente de curs valutar 3. 4. Venituri financiare - total Cheltuieli privind dobanzile

267.000.000 75.000.000 165.000.000 240.000.000

5. Cheltuieli cu diferentele de curs valutar

127

6.

Cheltuieli financiare - total 27.000.000 -

7. Rezultat financiar a. b. Profit Pierdere

Contul de profit si pierdere presupune, de asemenea, prezentarea urmatoarelor informatii:

Rezultatul curent a. Profit b. Pierdere Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar a. Profit b. Pierdere Venituri totale Cheltuieli totale Rezultatul brut Impozitul pe profit Rezultatul net 1.377.000.000 1.060.000.000 317.000.000 27.520.000 289.480.000 317.000.000 -

128

Interesele minoritare reprezinta un post specific contului de propfit si pierdere consolidat (care se intocmeste pentru un grup de societati). In contextul studiului de caz, acesta ar putea fi prezentat de maniera urmatoare:

a. Venituri b. Alte venituri c. Variatia stocurilor de produse finite si lucrari in curs d. Materii prime si furnituri consumate

800.000.000 145.000.000 190.000.000 320.000.000 15.000.000

e. Cheltuieli cu redevente, chirii 100.000.000 f. Cheltuieli cu prestatii externe 180.000.000 g. Cheltuieli cu personalul h. Cheltuieli cu amortizarile i. Alte cheltuieli din exploatare j. Rezultatul din exploatare (a+b+c-d-e-fg) 220.000.000 10.000.000 290.000.000

Clasificarea cheltuielilor dupa natura este orientata spre satisfacerea nevoilor informationale ale puterii publice in vederea calculului agregatilor la nivel macroeconomic. Produsul intern brut se determina luand in calcul valoarea adaugata, indicator determinat cu usurinta cu ajutorul unui cont de profit si pierdere prezentat dupa natura. Un astfel de model nu permite aprecierea nivelului si structurii costurilor de productie, deoarece metodele de calculate a acestora se bazeaza pe o clasificare a cheltuielilor dupa destinatie (cheltuieli directe si indirecte) sau in functie de evolutia lor in raport cu volumul productiei obtinute (cheltuieli variabile si cheltuieli fixe). Cheltuielile cu materiile prime, cu materialele, cu amortizarea sum directe, daca pot fi identificate a servi realizarii unui produs, executari: unei lucrari sau prestarii unui serviciu, sau indirecte, daca nu putem efectua o astfel de identificare fara alte rationamente economice de atribuire. Aceleasi cheltuieli pot sa evolueze in functie de volumul productiei (si in acest caz sunt variabile) sau sa se mentina relativ constante in timp (costuri fixe).

129

Reglementarile contabile din Romania restrang libertatea intreprinderilor de a opta intre cele doua forme de prezentare. Prezentarea unui model cu delimitarea cheltuielilor dupa functii (productie, administrativa, distributie si uneori cercetaredezvoltare) ofera date necesare gestiunii intreprinderii, dar poate contura o imagine subiectiva a performantei, datorita interconditionarii dintre functiile intreprinderii (care face dificila alocarea cheltuielilor de exploatare intre acestea). Standardul international nu propune o structura rigida a situatiilor financiare, ci presupune exercitarea rationamentului profesional in aprecierea caracterului semnificativ al unui element de venit/cheltuiala. Elementele sunt prezentate distinct daca sunt semnificative, iar aceasta se apreciaza in functie de natura sau importanta lor. In contextul studiului nostru de caz, o prezentare dupa functii ar putea imbraca urmatoarea forma:

a. Venituri b. Costul vanzarilor (1) c. Marja bruta (a-b) d. Alte venituri d. Cheltuielile administrative e. Alte cheltuieli din exploatare f. Rezultatul din exploatare (c-de)

800.000.000 580.000.000 220.000.000 145.000.000 65.000.000 10.000.000 290.000.000

(1)

costul vanzarilor reprezinta iesirile de produse finite in decursul perioadei. Structura costului de productie prezentata in textul aplicatiei se refera la produsele finite obtinute in decursul perioadei.

Costul vanzarilor cuprinde ansamblul cheltuielilor ocazionate de aprovizionari, servicii prestate de terti, manopera, cheltuielile cu chiriile si amortizarea spatiilor destinate procesului de productie aferente productiei vandute.

130

Costurile de distributie sunt constituite din cheltuieli angajate pentru promovarea si distribuirea bunurilor produse si/sau comercializate de intreprindere (cheltuieli cu publicitatea, cheltuieli cu personalul angajat in cadrul functiei distributie, amortizarea, chiria aferenta spatiilor cu destinatie comerciala).

Aplicarea IAS 1 - Determinati marja bruta pentru societatea BETA,

Exercitiul 8: Determinati marja bruta pentru societatea BETA, despre care se cunosc urmatoarele informatii (in mil lei): - venituri din vanzarea produselor finite 100.000.000; - TVA colectata 25.000.000; - venituri din vanzarea de semifabricate 25.000.000; - venituri din vanzarea marfurilor 15.000.000; - intrari de produse finite 65.000.000; - iesiri de produse finite 36.000.000; - cheltuieli cu marfurile 10.000.000; - intrari de semifabricate 2.000.000; - iesiri de semifabricate 1.000.000. Raspuns:

131

Marja bruta = Cifra de afaceri (100.000.000 + 25.000.000 + 15.000.000) Costul bunurilor vandute (36.000.000 + 10.000.000 + 1.000.000) = 93.000.000 mii lei.

Deoarece o prezentare dupa functii nu permite previziunea fluxurilor de trezorerie viitoare, IAS 1 solicita intreprinderilor prezentarea in note a unor informatii aditionale cu privire la natura cheltuielilor inclusiv cheltuielile cu amortizarea si cele de personal. OMF 1752/2005 ofera un model de anexa in structura careia este prezentata o nota informativa privind gruparea cheltuielilor dupa functii. Detalierea costului bunurilor vandute (cheltuielile activitatii de baza + cheltuielile activitatii auxiliare + cheltuielile indirecte de productie) se indeparteaza de spiritul normelor Internationale si al principiilor contabile (conectarea cheltuielilor la venituri nu mai este respectata deoarece relatia este valabila pentru determinarea costului de productie nu a costului bunurilor vandute), dincolo de faptul ca mentine metode depasite de determinare a costului de productie (o grupare a cheltuielilor in directe si indirecte are valente limitate in ceea ce priveste controlul costurilor si analiza performantei).

Indiferent de prezentarea aleasa (dupa natura sau dupa functii), IAS 1 furnizeaza un format identic de prezentare, in ceea ce priveste posturile ce urmeaza rezultatului din exploatare:

+/- Rezultatul din exploatare + Veniturile din participatii + Alte venituri financiare - Costurile finantarii Rezultatul inaintea impozitarii - Cheltuiala cu impozitul pe profit Profitul perioadei

290.000.000 87.000.000 180.000.000 240.000.000 317.000.000 27.520.000 289.480.000

132

Situatia variatiei capitalurilor proprii

SITUATIA VARIATIEI CAPITALURILOR PROPRII

O intreprindere trebuie sa prezinte o situatie a variatiei capitalurilor proprii care sa contina: a) b) c) d) profitul sau pierderea perioadei; fiecare element de venit si cheltuiala care este recunoscut direct in capitalul propriu si tolalul acestor elemente; totalul cheltuielilor si veniturilor perioadei (a+b) prezentand separat sumele atribuibile actionarilor societatii mama si minoritarilor; efectele schimbarilor de politica contabila si corectiilor de erori potrivit IAS 8.

De asemenea, fac obiectul publicarii fie in situatia variatiei capitalurilor proprii, fie in anexe: i) ii) suma tranzactiilor cu actionarii prezentand separat distributiile catre acestia; soldul rezultatului nedistribuit la inceputul si la sfarsitul perioadei precum si modificarile in cursul perioadei;

133

iii) o reconciliere intre vcaloarea contabila a fiecarei clase de capitaluri proprii, prime de capital si fiecarei rezerve la inceputul si la sfarsitul perioadei, prezentand distinct fiecare modificare.

Obiectivele si mijloacele de realizare ale diagnosticului financiar contabil

Obiectivele si mijloacele de realizare ale diagnosticului financiar contabil Obiective: a) Stabilirea existentei imaginii fidele, clare si complete a patrimoniului, a rezultatului financiar si a strii de sntate a societarii; b) Evaluarea diferenelor intre ratele de rentabilitate economice pe cel puin trei exerciii financiare; c) Utilizarea relaiilor efectului de levier pentru afaceri, diagnosticului ratei de rentabilitate a capitalurilor proprii. Constatri In urma analizei efectuate, avnd ca mijloace de efectuare datele si informaiile coninute in situaiile financiare, pe ultimii 3-5 ani, preluate potrivit metodologiei specifice evalurii lor prin metode patrimoniale. Concluzile se exprima sub forma: Oportunitile Riscurile Punctele forte puncte slabe

Rolul bilanului in diagnosticul de evaluare

Rolul bilanului in diagnosticul de evaluare Bilanul contabil este documentul contabil de sinteza prin care se prezint activul si pasivul unitatii patrimoniale, precum si rezultatele perioadei pentru care se ntocmete, potrivit legii. Bilanul contabil este sursa de date ce se prelucreaz pentru realizarea diagnosticului contabil si financiar. 19. Rolul bilantului functional in diagnosticarea intreprinderii Bilanul este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilant, a principalelor functii ale ntreprinderii: - funciile de investiii, 134

- de exploatare si - de trezorerie in active si - funcia de finanare in pasiv

Care sunt paii in determinarea ANC

Care sunt paii in determinarea ANC ? 1.Separarea tuturor elementelor de active in elemente necesare exploatrii si elemente in afara exploatrii (necesare ntreprinderii) 2. Reevaluarea tuturor elementelor patrimoniale de active necesare exploatrii; 3. Calculul matematic al activului net corectat

Asta nu a avut nici un nr de varianata Analiza financiara - ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR - FONDUL DE RULMENT
Analiza financiara - ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR - FONDUL DE RULMENT
ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR SITUATIA NETA Situatia neta calculata ca diferenta intre activul total si datoriile totale contractate da o prima evaluare (contabila) a intreprinderii la data inchiderii exercitiului. Aceasta ecuatie fundamentala a bilantului reda averea neta a actionarilor respectiv activul neangajat in datorii. SITUATIA NETA = ACTIV - DATORII INDICATORI ANUL 1997 sfarsitul anului sfarsitul anului sfarsitul anului 2000 1998 1999 86829329 6531815 80297515 72298438 103087813 10532362 92555452 12257937 123077986 10840145 112237841 19682389

TOTAL ACTIV DATORII SITUATIE NETA VARIATIA SITUATIEI NETE

11305661 3306584 7999076

Situatia neta 97 = 11305661 - 3306584 = 7999076 48437kof46hmc2u Situatia neta 98 = 868829329 - 6531815 = 80297515 Situatia neta 99 = 103087813 - 10532362 = 92555452 Situatia neta 00 = 123077986 - 10840145 = 112237841

135

Variatia situatiei nete98/97 = Situatia neta 98 - Situatia neta 97 = 72298438 om437k8446hmmc Variatia situatiei nete99/98 = Situatia neta 99 - Situatia neta 98 = 12257937 Variatia situatiei nete00/99 = Situatia neta 00 - Situatia neta 99 = 19682389 Situatia neta prezinta o crestere in timp, fapt ce semnifica o imbogatire a intreprinderii (o crestere a capitalurilor proprii), aceasta situatie marcheaza atingerea obiectivului major algestiunii financiare , si anume maximizarea valorii capitalurilor proprii, a activului net finantat din aceste capitaluri.In toata perioada se observa o crestere a situatiei nete acest lucru aratand o imbogatire a patrimoniului, fiind rezultatul unei gestiuni sanatoase a firmei. FONDUL DE RULMENT Pentru realizarea echilibrului financiar la nivelul intreprinderii, trebuie sa se respecte principiul paritatii maturitatilor potrivit caruia alocarile permanente (imobilizari) trebuiesc finantate pe seama surselor permanente (capitalurile proprii si imprumuturile pe termen lung) datorita rotatiei mai lente a acestora; alocarile ciclice (activele circulante) se finanteaza pe seama surselor temporare (datorii pe termen scurt). Cu cat sursele permanente sunt mai mari decat necesitatile permanente de alocare a fondurilor banesti, cu atat intreprinderea dispune de o marja de securitate, care o pune la adapost de evenimente neprevazute. Acest surplus de resurse permanente, degajat de ciclul de finantare al investitiilor, poate fi rulat pentru reannoirea stocurilor si creantelor. Aceasta utilizare potentiala a marcat si denumirea lui, si anume aceea de fond de rulment. El este expresia echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la realizarea echilibrului finantarii pe termen scurt. FOND DE RULMENT = SURSE PEMANENTE - ALOCARI PERMANENTE Fond de rulment = (Capitaluri proprii + Datorii financiare) - Imobilizari nete de amortizare INDICATORI inceputul anului 1998 7999076 0 8044206 -45129 sfarsitul anului 1998 80297515 0 83994763 -3697249 -3652119 sfarsitul anului 1999 92555452 0 97294903 -4739451 -1042203 sfarsitul anului 2000

CAPITALURI PROPRII DATORII FINANCIARE IMOBILIZARI NETE FOND DE RULMENT VARIATIE FR

112237841 1205939 116078789 -2635009 2104442

FR 97 = (7999076+0) - 8044206 = -45129 FR 98 = (80297515 + 0) - 83994763 = - 3697249 FR 99 = (925555452 +0) - 97294903 = -4739451 FR 00 = (112237841 + 1205939) - 116078789 = -2635009 VARIATIA FR 98/97 = -3697249 - (-45129) = -3652119 VARIATIA FR 99/98 = -4739451 - (-3697249) = - 1042203 VARIATIA FR 00/99 = -2635009 - (-4739451) = 2104442

136

Marimea negativa a fondului de rulment reflecta absorbirea unei parti din resursele temporare pentru finantarea unor necesitati permanente, contrar principiului de gestiune financiara : la necesitati permanente se aloca surse permanente, astfel alocarile pe termen lung sunt finantate prin resurse pe termen scurt. Aceasta situatie ar putea fi mai putin nefavorabila daca firma ar duce o politica de investitii - o orientare spre dezvoltare - accentuata. In orice caz fondul de rulment negativ are implicatii serioase asupra trezoreriei si a capacitatii ei de plata. In anul 2000 se observa o tendinta de remediere a acestui dezechilibru pe termen lung, fondul de rulment, desi in continuare negativ este la jumatate fata de valoarea anului precedent, firma gestionand mai bine resursele atrase de la actionari sau creditori. NEVOIA DE FOND DE RULMENT Este expresia echilibrului financiar pe termen scurt, a echilibrului dintre necesarul si resursele de capitaluri circulante (ale exploatarii). NFR = ALOCARI CICLICE - SURSE CICLICE NFR = (STOCURI + CREANTE) - DATORII DE EXPLOATARE INDICATORI ANUL 1997 sfarsitul anului 1998 494092 829320 6531815 -5208403 -3541512 sfarsitul anului 1999 273839 717386 10532362 -9541137 -4332734 sfarsitul anului 2000 545942 614770 9634206 -8473494 1067643

STOCURI CREANTE DATORII DE EXPLOATARE NFR VARIATIA NFR

753777 885917 3306584 -1666890

NFR97 = (753777 + 885917) - 3306584 = - 1666890 NFR98 = (494092 + 829320) - 6531815 = -5208403 NFR99 = (273839 + 717386) - 10532362 = - 9541137 NFR00 = (545942 + 614770) - 9634206 = - 8473494 VARIATIA NFR98/97 = -5208403- (- 1666890) = - 3541512 VARIATIA NFR 99/98 = - 9541137- (-5208403) = - 4332734 VARIATIA NFR 00/99 = - 8473494- (- 9541137) = 1067643 NFR este de asemenea negativ. Exista un surplus de resurse temporare, aceasta stare este acceptata doar daca este rezultaatul accelerarii vitezei de rotatie a activelor circulante si al angajarii unor datorii cu scadente mai relaxate. Altfel semnifica aprovizionarea defectuoasa a stocurilor. TREZORERIA NETA (TN) Trezoreria neta este expresia cea mai concludenta a desfasurarii unei activitati echilibrate si eficiente. Ea releva calitatea echilibrului general al intreprinderii atat pe termen lung cat si pe termen scurt.

137

INDICATORI FOND DE RULMENT VARIATIE FR NFR VARIATIA NFR TREZORERIE NETA VARIATIA TN

ANUL 1997 -45129 -1666890 1621761

ANUL 1998 -3697249 -3652119 -5208403 -3541512 1511154 -110607

ANUL 1999 -4739451 -1042203 -9541137 -4332734 4801686 3290532

ANUL 2000 -2635009 2104442 -8473494 1067643 5838485 1036799

Trezoreria neta este pozitiva in toti acesti ani evidentiind ca exercitiile financiare s-au incheiat cu un surplus monetar, expresia concreta a profitului net din pasivul bilantier si a altor acumulari banesti. Cresterea trezoreriei nete in 1999 fata de 1998 si respectiv in 2000 fata de 1999 reprezinta cash- flow- ul ce revine actionarilor sub forma de dividende de incasat si/sau profit de reinvestit. ANALIZA REZULTATELOR DE GESTIUNE ALE FIRMEI SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE MARJA COMERCIALA = VANZARI MARFURI - COSTUL MARFII VANDUTE INDICATORI VANZARI MARFURI CH. CU MARFURILE MARJA COMERCIALA ANUL 1997 2142879 1372136 770743 ANUL 1998 1998943 1154011 844932 ANUL 1999 3254892 1695766 1559126 ANUL 2000 3761390 1624260 2137130

PRODUCTIA EXERCITIULUI = PRODUCTIA VANDUTA +/- PRODUCTIA STOCATA + VENITURI DIN PRODUCTIA DE IMO INDICATORI PRODUCTIA VANDUTA PRODUCTIA STOCATA ANUL 1997 12431706 0 ANUL 1998 14000302 26855 ANUL 1999 19585302 116059 ANUL 2000 25655039

Schema de invatat indicatori financiari

Nr. crt. I 1 Denumirea indicatorului Relaia de calcul
Etalon de comparaie i alte observaii

Indicatorii situaiei patrimoniale Rata investiiilor

Investiii nete / Rezultatul exploatrii net de impozite x 100
depinde de sector corelat cu Rentabilitatea economic, Rata de distribuie a dividendelor, Rata de acoperire a dobnzii Datorii financiare / Total pasiv x < 50 %

Structura capitalului

138

100
corelat cu Profitabilitatea i Rentabilitatea economic depinde de sector 1,5 2 corelat cu Profitabilitatea economic 0,5 1

3 4

Solvabilitate general Lichiditate general

Total active / Total datorii Active circulante / Datorii pe termen scurt (Active circulante Stocuri) / Datorii pe termen scurt

5 II 6

Lichiditate restrns Fond de rulment (FR)

Indicatorii echilibrului financiar

Capitaluri permanente Active imobilizate = (Capitaluri proprii + Provizioane pentru riscuri i cheltuieli + Datorii financiare pe termen lung) Active imobilizate

corelat cu NFR, rotaiile stocurilor, clienilor, furnizorilor corelat cu FR, rotaiile stocurilor, clienilor, furnizorilor

Nevoie de fond de rulment (NFR)

8 9 10 11

Durata de rotaie a stocurilor Durata creditului clieni (Creane clieni / CAFTVA) x 365 (Datorii furnizori / CAFTVA) x Durata creditului 365 furnizori Rezultatul exploatrii / Cheltuieli Rata de acoperire a financiare x 100 dobnzii

(Stocuri + Creane pe termen scurt + Active de regularizare) (Datorii comerciale + Datorii sociale + Alte datorii pe termen scurt nefinanciare + Pasive de regularizare) (Stocuri / CAFTVA) x 365

Depinde de sector Depinde de sector Depinde de sector >100 %

12 13

Rata de distribuie a dividendelor Gradul de ndatorare

corelat cu Rata de distribuie a dividendelor i cu Rata investiiilor Dividende aferente aciunilor corelat cu Rata de acoperire a dobnzii i cu Rata minoritare / Profit net distribuibil investiiilor acionarilor minoritari x 100 dividendelor, Rentabilitatea financiar

Datorii financiare (inclusiv grup i corelat cu Rata de acoperire a asociai) / Capitaluri proprii x 100 dobnzii, Rata de distribuie a

III 14 15

Indicatorii nivelului de activitate i al rezultatelor depinde de sector Cifra de afaceri + Producia Producia exerciiului stocat + Producia imobilizat (PE) Valoarea adugat (VA)
(Marja comercial + Producia exerciiului) Consumuri de bunuri i servicii de la teri Valoare adugat - (Cheltuieli cu personalul + Cheltuieli cu impozite i taxe, altele dect

corelat cu VA, EBE, RE depinde de sector corelat cu PE, EBE, RE depinde de sector corelat cu VA, PE, RE

16

Excedent brut de exploatare (EBE)

139

impozitul pe profit)

17 Profitabilitatea economic

(Excedent brut de exploatare sau Rezultatul exploatrii) / Cifra de afaceri x 100 Rezultatul net al exploatrii (diminuat cu impozitul pe profit) / Capitaluri investite x 100 Excedent brut de exploatare / Capitaluri investite n exploatare (NFR de exploatare + Imobilizri de exploatare nete) x 100 Rezultat curent / Capitaluri proprii x 100

Depinde de sector

18 Rentabilitatea capitalului investit

Depinde de sector

19

Rentabilitatea economic

Depinde de sector

20 Rentabilitatea financiar

Depinde de sector

Schema de invatat __Activul net contabil corectat

Activul net contabil corectat
Activul net contabil corectat se determin, n ipoteza continuitii activitii, dup formula:

Activ net contabil corectat (ANCC) = ANC Corecii active Corecii datorii

Unii evaluatori prefer n locul metodei aditive pe cea substractiv care se scrie: 140

Activ net contabil corectat (ANCC) = Active corectate Datorii corectate

Indiferent de varianta de calcul aleas, n stabilirea activului net contabil corectat trebuie parcurse dou etape: coreciile activelor i coreciile datoriilor.

A. CORECIILE ACTIVELOR, cu dou subetape: eliminarea activelor n afara exploatrii i stabilirea valorilor curente ale activelor de exploatare

A.1. Eliminarea activelor n afara exploatrii

Este vorba de active fr utilitate sau cu utilitate redus pentru actuala structur de exploatare a ntreprinderii, active n surplus. Ele pot fi valorificate separat de activitatea de baz a afacerii fie prin vnzare, fie prin ncheierea unor contracte de asociere sau de nchiriere. Exemple de astfel de active: surplus de personal, active auxiliare, investiii n alte ntreprinderi, investiii n terenuri, excedent de disponibiliti sau depozite la termen. Activele n afara exploatrii sunt evaluate separat i prezentate distinct de valorile patrimoniale n raportul de evaluare. Evaluarea lor se face la valoarea de pia, care mbrac forma valorii de realizare nete, determinat astfel: Pre de vnzare Cheltuieli accesorii de vnzare - Impozit pe plusvaloarea obinut din vnzare

Valoarea de pia se poate determina innd cont mai ales de natura activului, prin diverse metode: comparaia de pia, capitalizarea unor beneficii, metode specifice tipului de activ. Plusvaloarea obinut din vnzare desemneaz rezultatul obinut n urma ieirii din patrimoniu prin vnzare a activelor, determinat astfel:

141

Plusvaloare aferent activelor = Venituri din cedarea activelor Cheltuieli privind activele cedate

A.2. Coreciile activelor de exploatare

A.2.1. Imobilizrile necorporale

Sunt investiii care nu mbrac forma fizic a bunurilor materiale propriu-zise, fa de care avantajele viitoare comport un grad ridicat de incertitudine. Valoarea lor provine dintr-o protecie legal (drept de proprietate comercial, intelectual) i din privilegii. n evaluare, imobilizrile necorporale, denumite i active intangibile, sunt clasificate n : imobilizri neidentificabile distinct (goodwill-ul), respectiv imobilizri identificabile distinct. Doar cele din a doua categorie vor fi tratate la aceast unitate de curs, goodwill-ul concept mult mai complex, care cere abordri specifice fcnd obiectul urmtoarei uniti de curs. Pentru a fi ncorporate n valoarea patrimonial Activ net contabil corectat, imobilizrile necorporale identificabile distinct sunt corectate astfel: a) cele considerate nonvalori se elimin (cheltuieli de constituire, cheltuieli de cercetare-dezvoltare) cele care prezint valoare pentru afacere sunt pstrate, dup stabilirea valorii lor de pia sau a altei valori curente (valoare de utilizare), aplicndu-se metode specifice (comparaii de pia, metode de randament, metode bazate pe costul de nlocuire).

b)

Dintre aceste din urm imobilizri necorporale vor fi prezentate n continuare sub aspectul metodelor de evaluare care le sunt specifice, urmtoarele: cheltuielile de cercetare-dezvoltare considerate a avea valoare economic, concesiuni, brevete, mrci, programe informatice.

1)

Cheltuieli de cercetare dezvoltare (proiecte de cercetare) considerate a avea valoare economic 142

Metode de evaluare specifice: metoda bazat pe costul de nlocuire

Const n actualizarea (prin aplicarea unui coeficient de reevaluare ales de evaluator) cheltuielilor de cercetare-dezvoltare activate n bilan i imputabile unui proiect de acest fel. metoda discounted cash-flow, aplicabil atunci cnd efectul economic generat de proiect se determin sub forma unui cash-flow diferenial (suplimentar) pe care l-ar putea obine ntreprinderea n urma aplicrii proiectului de cercetare

Const n actualizarea cash-flow-ului net degajat de proiectul de cercetare pe un orizont de prognoz finit, cu luarea n considerare a valorii reziduale la sfritul perioadei de prognoz.

2)

Concesiuni

Metode de evaluare specifice: metoda bazat pe profit (metoda contribuiei la variaia profitului), aplicabil atunci cnd nu se poate estima rezonabil profitul imputabil unui singur activ intangibil

Const n cuantificarea profitului (efectul economic al utilizrii bunului sau a activitii concesionate) suplimentar generat de produsul ntreprinderii evaluate n raport cu alte produse vndute pe aceeai pia. Se determin contribuia de profit rezultat din vnzrile realizate n plus, n funcie de care se stabilete valoarea activului intangibil.

3)

Brevete Metode de evaluare (n funcie de calitatea utilizatorului): a) pentru titularul brevetului dup modul de utilizare

metoda de actualizare a profitului net estimat pe durata de via a brevetului, aplicabil dac brevetul este utilizat n activitatea proprie metoda actualizrii profitului (metoda economiei de redeven), aplicabil dac brevetul este cedat spre exploatare unui ter

143

b) pentru ntreprinderea care folosete un brevet de invenie fr a fi proprietar metoda actualizrii profitului, aplicabil dac se poate estima profitul anual constant pe care l-ar aduce brevetul achiziionat metoda contabil, aplicabil dac este dificil de estimat profitul anual constant pe care l-ar aduce brevetul achiziionat Valoarea brevetului este dat de valoarea net contabil actualizat la inflaie.

4)

Mrci de evaluare

Metode specifice:

metoda bazat pe cost, aplicabil n cazul mrcilor achiziionate (al cror cost de achiziie este nregistrat n contabilitate ca i cheltuieli activate) i al crerii imaginii de marc (cnd valoarea mrcii este dat de totalul cheltuielilor necesare pentru introducerea sa pe pia)

Evaluarea se poate face pe baza costului istoric, care se obine prin nsumarea diferitelor costuri generate de investiiile succesive care au vizat creterea valorii mrcii, respectiv pe baza costului de nlocuire, care este dat de sumele care ar trebui alocate, la ora actual, pentru a obine o marc echivalent cu cea care face obiectul evalurii. metoda bazat pe profit, aplicabil mrcilor achiziionate sau create care prin utilizare genereaz profit (s-a expus)

5)

Programe informatice

Metode de evaluare specifice: metoda actualizrii profitului (s-a expus) metoda comparaiei de pia, care se bazeaz pe culegerea unor informaii credibile privind piaa produselor software i pe asimilarea produsului ce face obiectul evalurii cu produse similare create sau comercializate de ctre ntreprinderi de profil strine sau autohtone

144

metoda evalurii dimensionale, prin care se urmrete determinarea costurilor i eforturilor asociate acestora i implicit a valorii produsului software

De regul, efortul se estimeaz prin necesarul de resurse umane pentru fiecare faz de producie, adic numrul de programatori pe lun sau pe an. Valorizarea efortului n resurse umane se face pe o perioad de timp rezonabil de creare a produsului i este apoi influenat cu un coeficient de repartizare a altor cheltuieli conexe producerii, cum sunt amortizarea echipamentelor, consumul de resurse materiale, servicii.

A.2.2. Imobilizrile corporale Acestea se mai numesc bunuri fizice sau tangibile i din punct de vedere contabil se mpart n: terenuri i amenajri la terenuri, construcii; echipamente tehnologice (maini, utilaje, instalaii de lucru); aparate i instalaii de msurare, control, reglare; mijloace de transport; animale i plantaii; mobilier, aparatur birotic, precum i alte active corporale). n ceea ce privete evaluarea imobilizrilor corporale se pstreaz aceeai clasificare ca i n contabilitate. Dintre grupele menionate, cele care necesit cele mai multe corecii (ca urmare a importanei pentru activitatea ntreprinderii, a vechimii sau a valorii) sunt terenurile, construciile i echipamentele. Pentru acestea vor fi prezentate n continuare cteva metode de evaluare specifice, care s conduc la reflectarea valorii lor de pia sau a altei valori curente (valoare de utilizare).

1)

Terenuri

n cadrul terenurilor trebuie distinse: a) terenuri fr construcii, pentru care se pot aplica urmtoarele metode: metoda comparaiei de pia

n acest caz se ine seama de preurile unor tranzacii recente cu terenuri similare n ceea ce privete: localizarea, caracteristicile fizice, facilitile urbanistice, riscul de expropriere, posibilitile de construcie. metoda capitalizrii rentei de baz

Aceasta este o metod de randament care presupune capitalizarea, la o rat corespunztoare, a beneficiului ce poate fi obinut prin utilizarea terenului. Beneficiul

145

specific terenului este renta curent reprezentnd suma pltit pentru dreptul de ocupare i utilizare a terenului (chiria). Aceasta se culege de pe pia.

b) terenuri cu construcii, pentru care se pot aplica urmtoarele metode: metoda proporiei, potrivit creia se stabilete un raport ntre valoarea terenului i valoarea construciei de pe el (de exemplu 20-30% din valoarea construciei de pe teren) metoda extraciei, care presupune, odat cunoscut preul de vnzare al proprietii imobiliare (teren inclus), c se poate determina valoarea terenului prin aplicarea unei abateri forfetare (de exemplu 15-30% din valoarea proprietii imobiliare, teren inclus).

2)

Construcii, pentru care se pot aplica urmtoarele metode: metoda costului de nlocuire net (valorii de reconstrucie net), conform creia valoarea rmas actualizat a construciei = Valoarea de reconstrucie (pe suprafaa desfurat sau volumul total al construciei evaluate) x (1- Coeficient de depreciere) x (1- Coeficient de neadecvare funcional) Unde Valoarea de reconstrucie se poate determina pe baza costului unitar pentru cldiri similare sau pe baza unui cost unitar de barem corectat n funcie de diferenele de dimensiune, form, finisaje, dotare cu instalaii (metoda comparaiilor unitare) Coeficientul de depreciere este estimat n funcie de uzura fizic i deprecierea economic (extern) datorat evoluiei cererii, utilizrii altor construcii n zon, facilitilor urbanistice, precum i a altor factori. Coeficientul de neadecvare funcional este estimat innd seama de urmtorii factori: demodare, supradimensionare, neadecvarea instalaiilor sau a echipamentelor aferente construciei.

metoda bazat pe costul istoric, conform creia valoarea rmas actualizat a construciei 146

= Valoare la data punerii n funciune (majorat cu eventualele modernizri) x Coeficient de actualizare x (1- Coeficient de depreciere) x (1- Coeficient de neadecvare funcional) Unde Coeficientul de actualizare este stabilit n funcie de evoluia preurilor la materialele de construcie i manopera specific, n funcie de deprecierea monetar i/sau evoluia raportului de schimb valutar.

3) Echipamente, maini i utilaje, pentru care se pot aplica urmtoarele metode: metoda costului de nlocuire net, conform creia valoarea rmas actualizat a echipamentului = Valoarea unui echipament nou similar * (1 - Coeficient de depreciere) Unde Valoarea unui echipament nou similar se poate determina pe baza mai multor metode (a identificrii, a asimilrii, a corelrii) Coeficientul de depreciere se estimeaz innd cont de deprecierea: economic (vechimea, starea, costuri viitoare de utilizare), funcional (adecvarea pentru utilizarea curent i de perspectiv), strategic (legat de o decizie strategic n privina afacerii), precum i cea implicat de reglementrile de mediu (care pot afecta utilizarea i tehnologia existent).

metoda bazat pe costul istoric, conform creia valoarea rmas actualizat a echipamentului

= Valoare la data punerii n funciune (majorat cu eventualele modernizri) x Coeficient de actualizare x (1- Coeficient de depreciere) x (1- Coeficient de neadecvare funcional)

A.2.3. Imobilizrile financiare

147

Sunt investiii financiare realizate de ntreprindere n vederea dezvoltrii externe. Se materializeaz n titluri de valoare achiziionate i n mprumuturi acordate altor ntreprinderi, ambele categorii avnd scadena mai mare de un an. n cazul evalurii imobilizrilor financiare i stabilirii Activului net contabil corectat, se pot aplica corecii unor titluri imobilizate i/sau unor creane imobilizate. 1) Titluri de participare, n cadrul crora trebuie s se fac distincia ntre : participaie semnificativ sau majoritar, cnd ntreprinderea emitent, considerat filial, aparine cu ntreg patrimoniul su ntreprinderii evaluate (cumprtoare a titlurilor)

n acest caz nu avem de a face cu o evaluare de titluri, ci cu o evaluare a unei afaceri ca ntreg. participaie minoritar, cnd titlurile n cauz se consider n afara exploatrii

n acest caz, aa cum s-a mai artat, titlurile sunt evaluate la valori de pia prin metode specifice (de exemplu se accept cotaia bursier a zilei dac titlurile sunt cotate, se aplic o metod bursier - innd seama de rentabilitatea, politica de dividende, factorii externi care influeneaz activitatea emitentului sau se aplic o metod de randament - capitalizarea dividendelor).

2)

Creane imobilizate i titluri imobilizate purttoare de dobnd

n cazul acestora intervin corecii doar dac rata dobnzii de primit n urma investiiei este mult mai mic dect a pieii. Se procedeaz la actualizarea creanei respective la o rat egal cu diferena dintre rata normal a pieii i rata practicat.

148

Schema de invatat _ Activul net de lichidare

Activul net de lichidare

Aceast valoare patrimonial, aferent afacerii luate ca ntreg se determin atunci cnd se consider c ntreprinderea i va ncheia activitatea. n acest caz baza de evaluare a activelor, prevzut n standardele de evaluare, este valoarea de lichidare. Conceptul de valoare de lichidare trebuie nuanat n funcie de modul de ncetare a activitii ntreprinderii i anume lichidare progresiv sau lichidare imediat. Lichidarea progresiv apare n cazul ncetrii activitii n mod voit sau ca urmare a nclcrii unor prevederi legale. Legea societilor comerciale nr. 31/1990 republicat arat c ncetarea activitii ntreprinderii urmat de o lichidare progresiv are loc n urmtoarele situaii: ajungerea la scaden a duratei de funcionare, dizolvarea anticipat hotrt de acionari sau tribunal, realizarea sau incapacitatea realizrii obiectului de activitate, anularea contractului de societate, reducerea numrului asociailor sau a acionarilor sub numrul prevzut prin lege sau din alte cauze prevzute n statut.

149

Acest tip de lichidare mai este denumit ordonat, pentru c se face ntr-o perioad de timp rezonabil pentru a obine cel mai bun pre pe active, care sunt vndute pentru a se acoperi datoriile ntreprinderii i pentru a se distribui activul net rmas ntre acionari sau asociai. n acest caz se utilizeaz valoarea lichidativ atribuibil activelor. Lichidarea imediat reprezint o lichidare judiciar datorat ncetrii plilor ntreprinderii i intrrii n stare de faliment. Sub aspect legislativ, incapacitatea de plat i procedura falimentului sunt prevzute n Ordonana Guvernului nr.23/1993, respectiv Legea nr.64/1995 privind procedura reorganizrii i lichidrii judiciare. Lichidarea imediat (judiciar, forat) i valoarea care i corespunde este tratat n standardele de evaluare, unde se mai ntlnete i denumirea de valoare de vnzare forat.

n cele dou cazuri de lichidare a afacerii, valoarea patrimonial atribuibil acesteia se determin sub forma unui activ net obinut ca diferen ntre active (evaluate la valori lichidative sau de lichidare) i datorii (cele din bilan, eventual majorate cu datoriile specifice lichidrii). n cazul lichidrii progresive, activul net de lichidare se obine astfel: Activ net de lichidare = Active evaluate la valori lichidative Datorii la valoare contabil n cazul lichidrii imediate, activul net de lichidare se determin pe baza formulei: Activ net de lichidare = Active evaluate la valori de lichidare Datorii bilaniere Datorii suplimentare aprute n urma elaborrii bilanului de lichidare - Costurile lichidrii

Datoriile suplimentare aprute n urma elaborrii bilanului de lichidare sunt n principal de natur fiscal. Cteva exemple privind costurile lichidrii ar fi: cheltuieli de funcionare pe perioada lichidrii, indemnizaii de concediere a personalului, penaliti de rambursare anticipat a mprumuturilor sau de rupere a contractelor de nchiriere, onorariile lichidatorilor, publicitate, conservarea activelor, comisioane de vnzare. 150

n ceea ce privete evaluarea activelor la valori de lichidare, prezint particulariti urmtoarele: Proprietile imobiliare pot fi evaluate la valoarea recuperabil care este valoarea unei proprieti fr teren, vndut ca materiale recuperabile i nu pentru utilizare n continuare, fr modernizri sau reparaii.

Dac se utilizeaz o alt valoare, mai puin penalizatoare, aceasta va fi influenat de urmtorii factori: raritatea activului, lipsa pieselor de schimb, utilizare specializat, spaii n surplus, amplasare necorespunztoare, elemente tehnice necorespunztoare, ali factori. Titlurile de participare se evalueaz la un pre probabil de negociere care poate fi inferior valorii lor de utilitate. n cazul stocurilor, valorile de lichidare mai pot fi cunoscute prin preurile oferite de furnizorii iniiali, care doresc s le rscumpere (desigur la valori mai mici dect cele de pia).

Stocurile foarte depreciate pot fi evaluate la valoarea de casare (dezmembrare). O parte din creane nu vor mai fi ncasate, caz n care are loc trecerea lor pe cheltuieli, operaie care va influena bilanul de lichidare.

Alte creane vor fi ncasate la o valoare mai mic dect cea contabil, situaie care cere penalizarea valorii de ncasat nregistrat n contabilitate. n plus, se va calcula un cost de colectare a creanelor, apreciat la 5-10% din valoarea lor. Acesta va diminua valoarea crenaelor sau va fi considerat un cost al lichidrii. Creanele exprimate n devize se actualizeaz la cursul de la data ntocmirii bilanului de lichidare (dac se suprapune cu data evalurii). Titlurile de plasament se evalueaz la cursul bursier, dac sunt cotate, sau la valoarea probabil de negociere dac sunt necotate. Datoriile exprimate n devize sunt actualizate la cursul de la data ntocmirii bilanului de lichidare (dac se suprapune cu data evalurii).

151

Schema de invatat _ Metode de evaluare a goodwill-lui

Metode de evaluare a goodwill-lui

Determinarea superprofitului Evaluarea goodwill-ului pornete de la cuantificarea superprofitului pe care l poate genera o afacere. Acesta reprezint capacitatea ntreprinderii de a genera un profit superior sectorului de activitate cruia i aparine. Se presupune c nu exist superprofit - i deci goodwill dect dac rentabilitatea capitalurilor investite n ntreprindere este mai mare dect cea care s-ar obine plasnd pe pia aceleai capitaluri.

unde Sp superprofit

152

RCI rentabilitatea capitalurilor investite CCI costul capitalurilor investite CI capitaluri investite i rata de rentabilitate a pieii

Problema care trebuie rezolvat mai departe este definirea coninutului sau modului de calcul a celor doi termeni ai formulei. Rentabilitatea capitalurilor investite n ntreprindere, RCI, mbrac forma beneficiilor ateptate din afacerea evaluat. Se pot utiliza: - rezultatul curent - rezultatul net contabil influenat cu amortizarea economic - profitul (rezultatul) operaional (de exploatare) dup impozitare. Acesta este inclus ntr-o formul de determinare a superprofitului i de aici a valorii afacerii. Modelul de evaluare, denumit VEA (valoare economic adugat), este prezentat n lucrarea economistului american G.B. Stewart . n ceea ce privete costul capitalurilor investite, CCI, este dat, pe de o parte, de mrimea capitalurilor investite, iar pe de alt parte, de rentabilitatea pieii unde acestea sar fi putut fructifica dac nu ar fi fost investite n acea afacere. Accepiuni privind capitalurile investite, CI: - activele identificabile evaluate la valoarea de pia - activul net contabil corectat - activele imobilizate i din nevoia de fond de rulment, evaluate la valori nete (dup deducerea amortizrilor i provizioanelor pentru depreciere) sau la valori brute. Acelai coninut l au capitalurile investite din formula VEA (valorea economic adugat). Odat aleas forma pe care s o mbrace capitalurile investite, va trebui s se opteze pentru o anumit form a ratei rentabilitii, i, care s se aplice capitalurilor investite, sugernd astfel costul lor de oportunitate. Rata de rentabilitate poate fi reprezentat de: rata medie a dobnzii bancare, rata dobnzii la creditele pe termen mediu, rata dobnzii la plasamentele fr risc. n formula VEA se utilizeaz costul

153

mediu ponderat al capitalului (CMPC) (al capitalurilor proprii, respectiv al creditelor) determinat ca o medie ponderat, aa cum se va vedea n unitatea de curs urmtoare.

Formula de determinare a VEA este:

unde VEA valoare economic adugat POnet profit operaional dup impozitare CMPC costul mediu ponderat al capitalului CI - capitaluri investite sub forma activelor imobilizate i a nevoii de fond de rulment ROIC rata de rentabilitate a capitalurilor investite

Formula general de determinare a superprofitului este:

unde Sp superprofit PC profit curent i rata de rentabilitate a pieii Res resurse aduse n ntreprindere

154

Prezentarea metodelor de evaluare semnificative a) metoda capitalizrii superprofitului Se consider c superprofitul va fi constant i se va obine pe un orizont de prognoz infinit. Goodwill-ul reprezint suma superprofitului actualizat la infinit:

unde r rata de actualizare (va fi prezentat n capitolul urmtor Valori de randament)

b)metoda rentei goodwill-ului Se presupune c orizontul de prognoz este finit. Goodwill-ul se determin prin actualizarea unei rente (superprofitul constant) pe un orizont de prognoz finit de n ani:

Odat determinat goodwill-ul, valoarea afacerii este dat de valoarea patrimonial (s presupunem activul net contabil - ANC) la care se adaug goodwill-ul:

Vafacere = ANC +GW

155

Semnificaia formulei este urmtoarea: valoarea capitalurilor investite de proprietarii afacerii (sugerate prin ANC) este majorat cu o valoare suplimentar ca urmare a eficienei utilizrii lor, eficien ale crei rezultate sunt recunoscute de pia

Schema de invatat _ Determinarea valorilor de randament

Rentabilitatea capitalurilor investite (ROIC) = Profitul din exploatare net de impozit / Capitaluri investite x 100 Capitaluri investite = Active imobilizate nete + Nevoia de fond de rulment neta Rata investitiilor (Ri) = Investitii nete (Cresterea activelor imobilizate nete + Variatia nevoii de fond de rulment neta)/ Profitul din exploatare net de impozit x 100 Rata de crestere a afacerii (Rc) = Rentabilitatea capitalurilor investite x Rata investitiilor x 100

156