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UNIVERSITE MOHAMED V AGDAL

Facult des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales
Master : Monnaie Finance Banque
Semestre 3
Le 08/02/2010

EXAMEN : STATISTIQUES DES MARCHES FINANCIERS

Dure : 2 heures
EXERCICE 1

On a deux obligations taux de coupon annuel avec un rendement lchance de 6%.
Les caractristiques et les prix sont les suivants:

Obligation A B
Taux coupon 6% 6%
l'chance 5 20
Prix 100,00 100,00

1) Calculer les variations des prix en fonction des nouveaux rendements :

Nouveau
rendement
6% 6%
5 20
5,0%
6,0%
7,0%

2) Exprimer les variations des prix en pourcentage

Nouveau
rendement
6% 6%
5 20
5,0%
6,0%
7,0%

3) Interprter les deux rsultats prcdents.
4) Calculer la duration de lobligation A pour un taux de rentabilit de 4%
5) Quelle est la duration modifie de cette obligation ?
6) Quelle est la variation du prix de lobligation si le taux nominal de 6 % augmente 9
%?
2
EXERCICE 2

Soit un march construit de 3 actions. Le tableau suivant donne des informations
concernant 4 priodes :


Priode
A B C
Qi Ci fi Qi Ci fi Qi Ci fi
P1 1500 110 0,7 800 420 0,8 300 820 0,9
P2 1500 140 0,7 600 460 0,8 200 880 0,9
P3 1500 150 0,7 600 500 0,8 200 900 0,9
P4 1800 140 0,7 600 440 0,8 200 860 0,9

Qi : Nombre dactions ;
Ci cours de laction ;
fi : facteur flottant

Calculer pour chaque priode un indice en utilisant la mthode de pondration par la
valeur marchande totale flottante avec un plafond de pondration de 40 %

EXERCICE 2

1) interprter un indice relatif en hausse, plat, un indice en baisse.

2) on investit 10000 DH dans une valeur.

Interprter un coefficient BETA = 2
Interprter un coefficient BETA = -1,5

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UNIVERSITE MOHAMED V AGDAL
Facult des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales
Master : Monnaie Finance Banque
Semestre 3
Le 11/02/2011

SOLUTION EXAMEN : STATISTIQUES DES MARCHES FINANCIERS

Dure : 2 heures


EXERCICE 1

Le tableau suivant donne des informations concernant 4 jours :

LIBELLE
NOMBRE DE TITRES COURS
f
jour 1 jour 2 jour 3 jour 4 jour 1 jour 2 jour 3 jour 4
ATTIJARIWAFA
BANK 19000000 19299596 20000000 20000000 3220 3250 3210 3200 0,3
BMCE BANK 15875139 15875139 15875139 15875139 3011 3011 3100 3200 0,4
BMCI 10002751 10002751 10002751 10002751 1215 1300 1360 1320 0,2
BCP 5888051 5888051 5888051 4500000 2430 2480 2600 2500 0,25

Calculer pour chaque priode un indice en utilisant :

1. La mthode de pondration par les prix


jour 1

moyenne 2469

jour 2

diviseur 4,02056445
moyenne 2497,41053

jour 3

diviseur 4,06779183
moyenne 2524,7113

jour 4

diviseur 3,82502157
moyenne 2671,88036

Jour Indice
1 100,00%
2 101,15%
3 102,26%
4 108,22%


2

2. La mthode quipondre

LIBELLE
Rendements
jour
1 jour 2 jour 3 jour 4
ATTIJARIWAFA
BANK -0,00635129
-
0,04689687 -0,00311526
BMCE BANK 0 0,02955829 0,03225806
BMCI 0,06995885 0,04615385 -0,02941176
BCP 0,02057613 0,0483871 0,25813056
moyenne 0,02104592 0,01930059 0,0644654

jour Indice
1 100,00%
2 102,10%
3 104,08%
4 110,78%


3. La mthode de pondration par la valeur marchande totale flottante avec un
plafond de pondration de 25 %


capitalisation flotante
jour 1 jour 2 jour 3 jour 4
ATTIJARIWAFA
BANK 18354000000 18817106100 19260000000 19200000000
BMCE BANK 19120017412 19120017412 19685172360 20320177920
BMCI 2430668493 2600715260 2720748272 2640726264
BCP 3576990983 3650591620 3827233150 2812500000
43481676887 44188430392 45493153782 44973404184


poids
jour 1 jour 2 jour 3 jour 4
ATTIJARIWAFA
BANK 0,4221 0,4258 0,4234 0,4269
BMCE BANK 0,4397 0,4327 0,4327 0,4518
BMCI 0,0559 0,0589 0,0598 0,0587
BCP 0,0823 0,0826 0,0841 0,0625
total 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000

Jour 1 Total
Facteur
plafonnement 12015318951
capitalisation
ATTIJARI 3003829738 0,163660768
capitalisation BMCE 3003829738 0,157103923

3
Jour 2 Total
Facteur
plafonnement 12502613760
capitalisation
ATTIJARI 3125653440 0,166107021
capitalisation BMCE 3125653440 0,163475449


Jour 3 Total
Facteur
plafonnement 13095962844
capitalisation
ATTIJARI 3273990711 0,169989133
capitalisation BMCE 3273990711 0,166317604


Jour 4 Total
Facteur
plafonnement 10906452528
capitalisation
ATTIJARI 2726613132 0,142011101
capitalisation BMCE 2726613132 0,134182542

capitalisation flotante plafonnee
jour 1 jour 2 jour 3 jour 4
ATTIJARIWAFA
BANK 3003829738 3125653440 3273990711 2726613132
BMCE BANK 3003829738 3125653440 3273990711 2726613132
BMCI 2430668493 2600715260 2720748272 2640726264
BCP 0,0823 3650591620 3827233150 2812500000
Total 8438327969 12502613760 13095962844 10906452528

jour 1

capitalisation de
base 8438327969

jour 2

variation ATTIJARI 973687000
capitalisation de
base 9412014969

jour 3

variation ATTIJARI 2248296840
capitalisation de
base 11660311809

jour 4

variation BCP -3608932600
capitalisation de
base 8051379209
4

Indices

Jour Indice
1 1000
2 1328,37
3 1123,12
4 1354,61


EXERCICE 2

an flux flus actualise an * flux actualises
1 12400 11588,79 11588,79
2 11600 10131,89 20263,78
3 10800 8816,02 26448,05
4 10000 7628,95 30515,81
5 9200 6559,47 32797,36
total 44725,12 121613,79

1) Quelle est la valeur de votre portefeuille si le taux du march est de 7 % et si 20
obligations par an taient amorties ?

Prix portefeuille = 44725,12

2) Quelle est la duration de ce portefeuille ?

Duration = 121613,79 / 44725,12 = 2,71913854

3) Quelle est la duration modifie de ce portefeuille ?

D* = 2,71913854 / (1+0,10) = 2,47194413

4) Quelle est la variation de la valeur du portefeuille si le taux de 10 % augmente 12%
et si il baisse 7%?

Si le taux augmente 12% la valeur du portefeuille diminue de 2*2,47194413 = 4,94 %

Si le taux baisse 7% la valeur du portefeuille augmente de 3*2,47194413 = 7,42%





5
EXERCICE 3

La mthode de lindice relatif

jour Valeur
du titre
Valeur de
lindice
Valeur
du titre
Valeur
de
lindice
Indice
relatif
1 400 140
100,00% 100,00% 100,00%
2 455 155
113,75% 110,71% 102,74%
3 480 130
120,00% 92,86% 129,23%
4 500 135
125,00% 96,43% 129,63%
5 530 142
132,50% 101,43% 130,63%
6 490 140
122,50% 100,00% 122,50%
7 460 135
115,00% 96,43% 119,26%
8 510 150
127,50% 107,14% 119,00%
9 545 154
136,25% 110,00% 123,86%
10 560 160
140,00% 114,29% 122,50%
11 605 166
151,25% 118,57% 127,56%
12 550 148
137,50% 105,71% 130,07%
13 512 140
128,00% 100,00% 128,00%
14 575 150
143,75% 107,14% 134,17%
15 605 156
151,25% 111,43% 135,74%
16 626 161
156,50% 115,00% 136,09%
17 635 164
158,75% 117,14% 135,52%
18 600 158
150,00% 112,86% 132,91%
19 564 152
141,00% 108,57% 129,87%
20 530 148
132,50% 105,71% 125,34%


La mthode de BETA

BETA = 4,55534728

Coefficient de corrlation = 0,7571751


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UNIVERSITE MOHAMED V AGDAL
Facult des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales
Master : Monnaie Finance Banque
Semestre 3
Le 11/02/2011

EXAMEN : STATISTIQUES DES MARCHES FINANCIERS

Dure : 2 heures


EXERCICE 1

Le tableau suivant donne des informations concernant 4 jours :

LIBELLE
NOMBRE DE TITRES COURS
f
jour 1 jour 2 jour 3 jour 4 jour 1 jour 2 jour 3 jour 4
ATTIJARIWAFA
BANK 19000000 19299596 20000000 20000000 3220 3250 3210 3200 0,3
BMCE BANK 15875139 15875139 15875139 15875139 3011 3011 3100 3200 0,4
BMCI 10002751 10002751 10002751 10002751 1215 1300 1360 1320 0,2
BCP 5888051 5888051 5888051 4500000 2430 2480 2600 2500 0,25

Calculer pour chaque priode un indice en utilisant :

1. La mthode de pondration par les prix
2. La mthode quipondre
3. La mthode de pondration par la valeur marchande totale flottante avec un
plafond de pondration de 25 %

EXERCICE 2

Un emprunt obligataire a les caractristiques suivantes :
Montant de l'emprunt : K = 2.000.000 DH ;
Nombre d'obligations : N = 5.000 obligations ;
Dure : n = 5 ans ;
Taux d'intrt : t = 10 % ;
Remboursement par amortissements constants au prix de 420 DH l'obligation.

Vous dtenez un portefeuille de 100 obligations.

1) Quelle est la valeur de votre portefeuille si le taux du march est de 7 % et si 20
obligations par an taient amorties ?
2) Quelle est la duration de ce portefeuille ?
3) Quelle est la duration modifie de ce portefeuille ?
4) Quelle est la variation de la valeur du portefeuille si le taux de 10 % augmente 12%
et si il baisse 7%?

2

EXERCICE 3

On dispose dune observation mensuelle sur 20 mois, d'un titre et de lindice :

jour Valeur du
titre
Valeur de
lindice
jour Valeur du
titre
Valeur de
lindice
1 400 140 11 605 166
2 455 155 12 550 148
3 480 130 13 512 140
4 500 135 14 575 150
5 530 142 15 605 156
6 490 140 16 626 161
7 460 135 17 635 164
8 510 150 18 600 158
9 545 154 19 564 152
10 560 160 20 530 148


Etudier lvolution de la valeur du titre par rapport lindice en utilisant :

La mthode de lindice relatif
La mthode de BETA

Interprter vos rsultats.




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UNIVERSITE MOHAMED V AGDAL
Facult des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales
Master : Monnaie Finance Banque
Semestre 3
Le 26/01/2008

EXAMEN : STATISTIQUES DES MARCHES FINANCIERS

Dure : 2 heures


EXERCICE 1

Soit un march construit des 4 actions, A B, C et D. Le tableau suivant donne des
informations concernant les 4 actions pour 5 priodes :


Priode
A B C D
Qi Ci fi Qi Ci fi Qi Ci fi Qi Ci fi
P1 1000 120 0,8 600 400 0,75 300 820 0,9 - - -
P2 1000 130 0,8 400 450 0,75 200 880 0,9 - - -
P3 1000 140 0,8 400 480 0,75 200 900 0,9 500 1200 0,95
P4 1200 130 0,8 400 420 0,75 200 860 0,9 500 1300 0,95
P5 1200 145 0,8 400 460 0,75 200 900 0,9 500 1500 0,95

Qi : Nombre dactions ;
Ci cours de laction ;
fi : facteur flottant

Calculer pour chaque priode un indice en utilisant :

1. La mthode de pondration par les prix
2. La mthode quipondre
3. La mthode de pondration par la valeur marchande totale
4. La mthode de pondration par la valeur marchande totale flottante avec un plafond de
pondration de 40 %

2
EXERCICE 2

On dispose dune observation sur 10 jours, d'un titre et de lindice :

jour Valeur du titre Valeur de lindice
1 400 140
2 455 155
3 480 130
4 500 135
5 530 142
6 490 140
7 460 135
8 510 150
9 545 154
10 560 160

Etudier et interprter lvolution de la valeur du titre par rapport lindice en utilisant :

- La mthode de lindice relatif
- La mthode de BETA

EXERCICE 3

Soit une obligation de valeur nominale 1000 DH et dchance dans 10 ans. Taux dintrt
nominal 9 %.

Les taux dintrt sur un an et dans 1 an, 2 ans, 3 ans, 4 ans, 5 ans, 6 ans, 7 ans, 8 ans, 9 ans et
10 ans sont respectivement de 6%, 6,4%, 6,9%, 7,3%, 7,5%, 7,8%, 8%, 8,4%, 8,6% et 9%.

1) Quel est le prix de lobligation ?
2) Quelle est la duration de cette obligation ?
3) Quelle est la duration modifie de cette obligation ?
4) Quelle est la variation du prix de lobligation si le taux nominal de 9 % augmente
12%?