Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 1

PHAN 1: GII THIJU CNG TY
1.1 GII THIJU TONG QUAN VE CNG TY
1.1.1 Gii thiu v cng ty
Tn Cng ty: CNG TY CO PHAN FPT
Tn ting Anh: FPT CORPORATION
Tn vit tt: FPT CORP
Biu tuong cua Cng ty:
Tru so chinh: S 89 Lang Ha, phuong Lang Ha, qun Dng Da, thanh ph Ha Ni
Website: www.Ipt.com.vn
Vn diu l: 1.934.805.170.000 VND
1.1.2 s chng khon
FPT- Nim yt tai san HOSE ngay 13/12/2006
Tn giao dich ting Anh: The Corporation Ior Financing and Promoting Technologies
Tn giao dich ting Vit: Cng ty c phn phat trin du tu Cng Ngh
1.1.3 Qu trnh hnh thnh v pht trin
FPT, tn vit tt bng ting Anh cua Cng ty c phn FPT (tn c cua Cng ty la
Cng ty c phn phat trin du tu cng ngh FPT), la mt tp doan kinh t tai Vit Nam voi
linh vuc kinh doanh chinh la cung cp cac dich vu lin quan cng ngh thng tin. Theo
thng k cua Chuong trinh Phat trin Lin Hip Quc, dy la doanh nghip lon thu 14 cua
Vit Nam vao nm 2007.
1.2 TONG QUAN VE HOAT DNG CUA CNG TY
1.2.1 Tnh hnh hot dng kinh doanh
Doanh thu kinh doanh cua FPT tng truong trung binh 15,1/nm trong khi loi
nhun truoc thu tng truong 35/nm trong giai doan 2006 2010 nho tc d tng truong
tich cuc cua nhung linh vuc co bin loi nhun cao nhu phn mm, vin thng va giao duc.
Biu d tng truong doanh thu v li nhun truc thu qua cc nm:
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 2



Ngun: FPT
Doanh thu kinh doanh bao gom doanh thu ban cho cac bn th ba va doanh thu ban cho cac
don v thanh vin cua Tp doan vi muc dich kinh doanh.
Nguon bao cao tai chinh hop nhat d lim toan 2009 2010, bao cao tai chinh ban nin soat xet
2011
1.2.2 V| th cng ty
1.2.2.1 ng ngh thng tin
Trong linh vuc gia cng phn mm, doanh nghip gia cng phn mm Vit Nam phai
canh tranh truc tip voi cac cng ty Outsourcing hang du th gioi tu An D ,Trung Quc,
Dng u. O Vit Nam la cac DN tiu biu trong linh vuc gia cng phn mm gm co FPT
SoItware, TMA, Global Cyber SoIt, Tinh Vn, CMC SoIt, VietsoItware, NEC Solution
Vietnam... FPT SoItware la Cng ty hang du trong linh vuc gia cng phn mm d co hon
10 nm phuc vu cac khach hang voi tn tui hang du cua Nht Ban, M, Chu u.
Cng ty H thng Thng tin FPT (FPT IS) tip tuc giu vung vi tri s 1 trong linh vuc
Phat trin phn mm ung dung, Tich hop h thng, Dich vu ERP va Dich vu cng ngh
thng tin tai thi truong Vit Nam.
1.2.2.2 !han phi
FPT Trading hin dang dung vi tri s 1 o Vit Nam trong linh vuc phn phi cac san
phm cng ngh thng tin va vin thng bao gm: Notebook, PC, Server, Moniter, Printer,
Mainboard , HDD, Networking, UPS, SoItware (chim hon 60 thi phn).
1.2.2.3 'in thng
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 3

Dn thang 12 nm 2010 co khoang 3,64 triu thu bao c dinh bng thng rng su
dung duong truyn c dinh tai Vit Nam. Tc d tng truong s luong thu bao co du hiu
suy giam nhanh chong qua cac nm: nm 2008, 2009, 2010 va tng truong thu bao ln luot
la 58, 45 va 23. Cng ngh ADSL ma trong do Tp doan Buu chinh Vin thng
(VNPT) chim 75 thi phn bng thng rng duong truyn c dinh. FPT Telecom va
Viettel chi chim 10 thi phn mi cng ty, con lai la cac nha cung cp dich vu Internet nho
hon. Dich vu FTTH cua FPT dang phai di mt voi su canh tranh khc lit tu cac nha cung
cp moi trn thi truong khng chi v gia ma con v mt cung cp gia tri gia tng nhu h tro
k thut, dam bao cht luong dich vu . Theo nghin cuu cua VNPT`s, tp doan nay chim
linh 57,6 thi truong FTTH tai thoi dim thang 7 nm 2010, FPT chim 25,1 va Viettel
13,4.
1.2.3 Di thu cnh tranh
V linh vuc phn mm thi FSOFT dang dn du ca nuoc v gia cng va xut khu.
Voi loi th la nguoi tin phong trong linh vuc nay th nn hin tai FPT SoItware chua co
mt di thu canh tranh nao. Dy vn la huong phat trin quan trong bc nht cua FPT hin
nay.Trong linh vuc vin thng ma chu cht la cung cp dich vu internet, thi 3 dai gia la FPT
telecom, Viettel Telecom va VNPT chim hon 95 thi phn trong nuoc. Trong do thi
Viettel la mt di thu dang gom, dang dn vuot qua VNPT va sp toi la FPT.











Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 4

PHAN 2: PHAN TICH TINH HINH TI CHINH CUA CNG TY
2.1 PHAN TICH KET QUA HOAT DNG KINH DOANH
2.1.1 Co cu
Ta co bang tng hop bin dng cua 1 s chi tiu tiu biu sau
Bin dng loi nhun 2008 Ti
trong
2009 Ti
trong
2010 Ti
trong
doanh thu (vnd) 16,429,737,389,964 100 18,422,051,089,298 100 20,041,458,740,325 100
Thay di (VND) 1,992,313,699,334 1,619,407,651,027
thay di 12.13 8.79
thay di binh qun 10.46
LN sau thu (VND) 1,051,047,017,452 6,40 1,405,874,243,186 7,63 1,691,757,253,295 8,44
Thay di (VND) 354,827,225,734 285,883,010,109
thay di 33.76 20.33
thay di binh qun 27.05
GVHB (VND) 13,403,403,743,013 81,58

14,718,672,820,347 79,90 16,028,810,900,958 79,98
Thay di (VND) 1,315,269,077,334 1,310,138,080,611
thay di 9.81 8.90
thay di binh qun 9.36
chi phi ban hang
VND)
526.659.179.440 3,206

527.090.976.624 2,86 646.360.219.686 3,23
Thay di (VND) 431.797.184 119.269.243.062
thay di 0,082 22,63
thay di binh qun 11,35
chi hi quan ly doanh
nghp (VND)
963.266.210.770 5,86 1.306.345.365.897 7,09 1.370.580.524.332 6,84
Thay di (VND) 343.079.155.127 64.235.158.435
thay di 35,62 4,92
thay di binh qun 20,27
Theo kt qua phn tich cua bang s liu 03 va bang s liu trn ta thy DT thun cua
cng ty tng lin tuc trong 3 nm qua voi tc d tng trung binh 10,46, su gia tng doanh
thu la nho cng ty mo rng hoat dng san xut kinh doanh, dng thoi cng dn dn vic
GVHB tng trung binh 9,36/nm, chi phi ban hang tng trung binh 11,35/nm, chi phi
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 3

quan ly doanh nghip tng trung binh 20,27/ nm. Tc d tng doanh thu cua nm
2009/2008 cao hon so voi 2010/2009 cu th ln luot la 12.13 - 8.79. Nguyn nhn la
cac khoan giam tru doanh thu cua nm 2009/2008 giam manh (-62.37) trong khi do nm
2010/2009 la tng 34.01. Ta thy, tc d tng gia vn hang ban nm 2009/2008 cng cao
hon so voi tc d tng cua 2010/2009 ln luot la: 9.81 - 8.9 nn loi nhun gp v ban
hang va cung cp dich vu nm 2009/2008 tng manh hon so voi nm 2010/2009 cu th la:
23.74 - 8.23. Tc d tng cua chi phi ban hang cua nm 2009/2008 thp hon nhiu so
voi nm 2010/2009 cu th ln luot la: 0.082 - 22.63 va loi nhun trong cng ty lin kt
nm 2009/2008 cng tng cao hon so voi nm 2011/2009 cu th ln luot la: 74.35 -
54.78 cng la nguyn nhn lam cho doanh thu ban hang va cung cp dich cua cng ty
tng ln.
Ty l chi phi hoat dng va chi phi li vay so voi doanh thu du tng nhe d lam gia
tng sut sinh loi. Qua phn tich chung ta thy FPT th hin la mt cng ty co loi nhun,
khoe manh nhung dang trai qua mt vai khoan khn co th hiu duoc do la su tng dn no
vay va cac khoan phai tra.Tu do FPT cn tng cuong kim soat cac khoan phai thu va tn
kho.
2008 2009 2010
EBIT / Doanh thu thun 8.04 9.81 11.28
LNTT/ Doanh thu thun 7.55 9.21 10.10
LNST/ Doanh thu (ROS) 6.40 7.63 8.44

Ty sut LN gp trn DT thun,Ty sut LN thun trn DT thun va Ty sut
ROS du noi ln kha nng sinh loi cua cng ty FPT. Chung ta co th thy ca ba
du tng nhe qua cac nm. Chi tiu LN gp trn DT thun phan anh phn nao
kt qua hoat dng san xut kinh doanh cua FPT nhung no vn chua thuc t vi
trong do con 1 phn chi phi li vay nua. Va LNST la loi nhun cui cung d noi
ln cng ty co hoat dng hiu qua hay khng. Nhung so voi tinh hinh kinh t
trong giai doan nay do anh huong cua khung hoang kinh t th gioi ma loi
nhun sau thu trn doanh thu tng du hon 1 qua tung nm. Chung to cng ty
hoat dng tuong di hiu qua va n dinh.
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 6

2.2 PHAN TICH BANG CAN DI KE TON
2.2.1Bin dng ti san:
Dua vao bang kt qua khi phn tich bin dng tai san o bang s liu 04 ta thy TS
ngn han cua cng ty tng lin tuc trong 3 nm qua tuy tc d tng khng du, nm 2009/
2008 tng 64.84 (3.020.241.903.232), nm 2010/2009 la 14,98 (1.150.572.714.853). TS
ngn han tng lin tuc nhung ti trong cua no lai dang giam qua 3 nm, cung voi do la vic
giam rui ro cua cng ty. Nguyn nhn chu yu la do ti trong cua tin giam (ty trong tin nm
2008, 2009, 2010 ln luot nhu sau: 17,76; 14,35; 6,89). Cac chi tiu nhu hang tn
kho, cac khoan phai thu cng co giam v ti trong nhung su bin dng khng thng nht, ti
trong hang tn kho 3 nm ln luot la :19,98 -13,72 - 19.5 ; ti trong cac khoan phai thu
3 nm ln luot la : 25,16 - 18,14 -18,86. Nm 2009 tin va cac khoan tuong duong
tin cua cng ty tng nhanh trong khi do hang tn kho giam manh(ti trong) diu nay chung
to cng ty d chu trong dn vic tiu thu san phm, va trong nm nay cng ty d du tu vao
linh vuc tai chinh ngn han. Nm 2010 tin va cac khoan tuong duong tin cua cng ty giam
nhanh trong khi hang tn kho lai tng manh (ti trong). Vic cng ty tng cuong san xut dn
dn tin va cac khoan tuong duong tin cua cng ty giam manh trong khi do hang tn kho
tng va cac khoan phai thu cua khach hang cng tng nn khng thu hi duoc vn. Nm
2010 cng ty lai giam cac khoan du tu ngn han trong khi do cac khoan phai thu tng ln
dc bit la cac khoan phai thu khac va du phong cac khoan phai thu kho doi tng ln diu
do cho ta thy nm 2010 cng ty bi chim dung vn nhiu hon va khach hang no cua cng
ty tng ln, rui ro cua cng ty tng (so voi nm 2009 )
Ti trong TS ngn han giam nn ti trong TS dai han cua cng ty co xu huong tng qua
3 nm : nm 2008 la 23,94 ; nm 2009 la 26,14 ; nm 2010 la 29,38, TS dai han
2009/2008 tng 1,250,339,357,976 d (tuong ung 85.26 )va nm 2010/2009 tng
956,230,658,542 d (tuong ung 35.2).
TS dai han cua cng ty nm 2009 tng manh do TSCD v hinh va huu hinh tng. Ti
trong cua TSCD tng ln luot la : 15,59; 15,76; 16,3 Cng ty d chu trong mua sm
trang thit bi, du tu xy dung co so ha tng d nng cao cht luong hoat dng lu dai. Nm
2010 tai san thu tai chinh cua cng ty tng dt bin so voi nm 2009(498.59) va 2008
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 7

(475.75) trong khi do chi phi xy dung do dang lai giam xung con (84.21) so voi nm
2009 , nm 2010 cng ty d thu tai san tai chinh d phuc vu cho hoat dng san xut cua
minh thay cho vic xy dung moi. So voi nm 2008 nm 2009 va nm 2010 cng ty du tu
manh v tai chinh dai han diu nay cng la nguyn nhn lam cho TS dai han cua cng ty
tng ln.
Tom lai 3 nm qua tng TS cua cng ty tng truong voi tc d tu 16 dn 20 cung
voi do la su thay di v co cu tai san theo xu huong tng tai san dai han va giam tai san
ngn han ma tiu biu la su tng giam ti l tuong ung cua cac chi tiu tai san c dinh va tin
2.2.2 Co cu ngun vn:
Dua vao bang kt o bang s liu 05 khi phn tich co cu ngun vn qua ta thy no
phai tra tng lin tuc qua 3 nm tu 2008-2010 voi tc d tng khng du, nm 2009/2008 la
106,92 va nm 2010/2009 chi 11,2. No phai tra cua cng ty nm 2009 tng
3,450,383,970,957d tuong duong (206.92) so voi nm 2008 va nm 2010 tng so voi nm
2009 la 2,106,803,373,395 d (120.27), nm 2010 tng 6,377,384,634,603 d ( 204.12) so
voi nm 2008. Nm 2008 nn kinh t roi vao tinh trang lam phat nn qua 2009 cac doanh
nghip trong nuoc tng du tu va phuc hi san xut nn nhu cu ngun vn tng cao lam
cho ty trong no phai tra tng ln tu 52,69 - 64,23 so voi nm 2008, ta thy ty trong vay
va no ngn han co ty trong 20,19 - 21,49 -20,80 (tu 2008-2010), va khoan muc thu
va cac khoan phai np cho nha nuoc 3,09 - 3,40 -1,89 con cac khoan phai tra cho
nguoi ban giam tu 17,27 - 11,92 - 10,17 , nguoi mua tra tin truoc 5,50 5 -2,61 -
2,58 . Tu ty trong cac khoan muc trn cho ta thy cng ty dang co xu huong tng vay no
d tao ngun vn cho cng ty.
V NVCSH ta thy nm 2009/2008 tng 626,017,654,228 d tuong ung voi
(126.34) va nm 2010/2008 tng 1,605,849,645,129 d (167.54) va nm 2010/2009 tng
979,831,690,901 d (132.64). Trong do, chnh lch ty gia hi doai nm 2009 so voi nm
2008 la (172.78), nm 2010 so voi nm 2008 la (497.94) va nm 2010 so voi nm 2009
la (288.19). Chnh lch ty gia hi doai trong tng ngun vn chu so huu hng nm tng
kha manh cu th nm 2009 chim 0.06 nhung nm 2010 chim 0.14. Ngoai ra LNST
chua phn phi cng tng, cu th nm 2009/2008 tng 176.47, nm 2010/2008 la 232.44
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 8

va nm 2010/2009 la 131.71. LNST chua phn phi cua nm 2009 chim 13.55 va
nm 2010 chim 14.84. Nm 2008-2010 ty trong cua NV dai han cua cng ty co xu huong
tng ln 42,47 - 54,15 - 55,7 5 ,con NV ngn han ( no phai tra ) lai giam lin tuc qua
cac nm tu 57,53 - 45,85 - 44,3 . Nguyn nhn cua su bin dng tng nay la do su
tng cua no dai han va VCSH tng nhiu hon so voi tc d giam cua no ngn han. Vic tng
vn dai han cua cng ty cho thy cng ty mo rng hoat dng du tu mo rng san xut trn
thi truong vao nhung du an dai han trong tuong lai cng nhu du tu va tai san c dinh d
tao ra muc sinh loi lon cho cng ty trong thoi gian toi.
Qua phn tich trn thi ta thy tc d tng truong cua cng ty qua 3 nm v ngun
vn binh qun du co xu huong tng voi su tng ln cua ngun vn chu so huu (do su
chnh lch cua ty gia hi doai va loi nhun sau thu chua phn phi , ngoai ra vn du tu
cua chu so huu va thng du vn c phn cng co tng ) va no dai han con no ngn han giam
nhung khng dang k so voi phn tng thm.
2.2.3 Co cu ti chnh:

Nm 2010 Nm 2009 Nm 2008
Kt cu tai san thay di chuyn dn tu giam TS ngn han sang TS dai. TS ngn han
ln luot la 76.06- 73.86- 70.62 va TS dai han ln luot la 23.94- 26.14- 29.38 tu
2008 dn 2009, 2010. Kt hop voi ty l bin dng theo thoi gian cho thy bin dng v kt
2938

3144

7062

4836

0
10
20
30
40
30
60
70
80
90
100
1l sn ngun vn
1S ngn hn/ vn ngn hn
1S dl hn/ vn dl hn
261
4
302
3
738
6
492
3
0
10
20
30
40
30
60
70
80
90
100
1l sn ngun vn
1S ngn hn/ vn ngn hn
1S dl hn/ vn dl hn
2394

4247

7606

3733

0
10
20
30
40
30
60
70
80
90
100
1l sn ngun vn
1S ngn hn/ vn ngn hn
1S dl hn/ vn dl hn
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 9

cu hoan toan do doanh nghip tng du tu vao tai san c dinh. Tt ca cac khoan muc tai san
ngn han trong kt cu tai san du giam, nhung giam nhiu nht la cac khoan du tu tai
chinh ngn han va tin. Cac khoan phai thu ngn han va hang tn kho tuy giam v kt cu
nhung tng v gia tri tuyt di, diu nay chung to doanh nghip co huong du tu vao trang
thit bi, mo rng hoat dng san xut kinh doanh.
Kt cu ngun vn thi co xu huong chuyn dich tu vn ngn han sang vn dai han
voi tc d trung binh 1.5/nm. Du tu tai chinh ngn han va dai han du giam (gia tri tuyt
di va kt cu) chung to doanh nghip thu hi cac khao du tu tai chinh nhm dn vn du
tu cho mua sm thit bi trong nm 2010. Kt cu no phai tra trong tng ngun vn cua nm
2009 tng so voi nm 2008, trong khi kt cu vn chu so huu giam. No dai han tng ca v
gia tri tuyt di va ty l trong tng ngun vn. Diu nay chung to doanh nghip huy dng
vn vay d mua tai san c dinh. Li chua phn phi tuy co tng v gia tri tuyt di nhung so
voi tng ngun vn lai giam. Diu nay phn nao phan anh trong nm 2010, tai san c dinh
moi du tu them chua phat huy ht hiu qua cua chung.
2.3 PHAN TICH CC THNG S TI CHINH CUA CNG TY
2.3.1H s thanh ton
Bang Tng hop
Chi tiu 2008 2009 2010 TB Nganh(2010)
TSNH 4,658,263,302,412

7,678,505,205,644 8,829,077,920,497
Tc d tng TSNH () 64.84 14.98
No NH
3,222,179,645,606

4,765,832,766,691
5,538,444,789,688 -
Tc d tng no ngn han 47.91 16.21 -
Hang tn kho
1,223,957,881,179

1,426,043,318,661
2,438,368,957,344 -
Chi s thanh toan hin hanh 1.45 1.61 1.59 2,18
Chi s thanh toan nhanh

1.07

1.31

1.15

1,410
Ty s vn dai han trn TS dai han 0.34 70.36 51.37

Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 10

Chi s thanh toan hin hanh tng nhe qua cac nm, nm trong khoang 1 dn 2 va lun
duy tri muc trung binh la 1.5 chung to kha nng sn sang thanh toan cac khoan no cao.
Nguyn nhn la do tc d tng cua TSNH lon hon tc d tng cua no ngn han.
Chi s nay hin tai thp hon trung binh nganh chung to kha nng thanh khoan cua
cng ty thp hon yu cu nganh tuy nhin vn dam bao duoc kha nng tra no.
Kha nng thanh toan nhanh cua FPT du lon hon 1~. Tuy nhin khng nn chu
quan d tranh su u dong vn va su dung vn hiu qua hon. Vi tinh thanh khoan nhanh tu
1.31(nm 2009) giam xung 1.15 vao( nm 2010). La do trong 3 khoan chinh cua tai san luu
dng la tin-cac khoan tuong duong tin, cac khoan phai thu va hang tn kho.Thi khoan
phai thu 2010 (3,369,871,176,185) chim nhiu hon luong tin mt (861,675,273,221
).Chung to luong tin mt trong cng ty giam lam cho vic thanh toan no ngn han giam
xung. Nhung nm 2010 so voi binh qun nganh 2010 thi chi s nay cua FPT vn thp hon (
1.15 1.41) nn d kha nng thanh toan nhanh cao hon cng co nghia cng ty cn quan li
vn luu dng hiu qua hon .
2.3.2Kha nng sinh li:
Chi tiu 2008 2009 2010 Ngnh
LNTT 1,240,085,369,808 1,697,522,452,018 2,023,193,146,444
Li 80,487,827,505 109,698,561,121 238,147,740,131
EBIT 1,320,573,197,313 1,807,221,013,139 2,261,340,886,575
LNST 1,051,047,017,452 1,405,874,243,186 1,691,757,253,295
Doanh thu thun 16,429,737,389,964 18,422,051,089,298 20,041,458,740,325
Nguyn gia TSCD 1,291,037,642,784 2,017,539,482,098 2,765,561,227,854
Tng TS 6,124,834,156,874 10,395,415,418,082 12,502,218,791,477
Vn CSH 2,373,482,966,468 2,999,500,920,696 3,979,332,611,597
S nhn vn chu 2.58 3.47 3.14
Ty sut sinh loi / NG
TSCD
81.41 69.68 61.17
Ty sut sinh loi trn tng
TS ( ROA)
17.16 13.52 13.53 7
Ty sut sinh loi trn vn
CSH(ROE)
44.28 46.87 42.51 15
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 11

* Ty l loi nhun trn tai san( ROA):
Ty s giam qua cac nm 17,16( 2008) xung 13,52(2009) va vn 13,53( 2010) la
do c phn li vay va c phn hoat dng tng, bn canh do hang tn kho va cac khoan phai
thu tng dn dn tc d tng tai san lon hon tc d tng loi nhun sau thu.Tuy nhin chi s
nay cua FPT cao hon chi s nghanh gp 2 ln (voi nghanh la 7)chung to cng ty dang hoat
dng tuong di hiu qua va cng kha thu hut cac nha du tu.
* Ty l loi nhun trn vn chu so huu( ROE):
Thng qua vic tinh toan o bang s liu ROE cua FPT rt cao cu th nm 2008
(44.28), 2009 ( 46,87), 2010( 42,51).Vao nm 2010 gp hon 3 ln so voi nghanh (
trung binh nghanh 2010 chi 15).Ta nhn thy chi s tng giam nhe, co xu huong n dinh
qua cac nm.Giup thu hut cac nha du tu du tu vao cng ty, tao diu kin d huy dng vn
chu s huu.Ngoai ra con tao ra mt luc hp dn thu hut cac di thu nhay vao chia se loi
nhun.
2.1.3 H s n ( dn by ti chnh)
Chi tiu 2008 2009 2010 Nganh
H s no / Tng TS 52.69 64.23 59.39 48
H s no dai han 0.21 38.92 32.17
H s no / Vn CSH 136 223 187
H s Vn chu so
huu/Tng ngun vn
38.75 28.85 31.83
H s kha nng tra li vay 16.41 16.47 9.50
H s ngn qu/ No 15.5 9.6 8.6
* Thng s no:
Th hin kha nng tai tro bng no va muc d tu chu tai chinh cua mt cng ty
Trong 3 nm qua thng s no lun lon hon 50( 2008: 52,69, 2009: 64,23, 2010:
59,39) . Nguyn nhn co th do cng ty huy dng thm ngun vn lon d du tu hay mo
thm cac nghanh ngh moi, thay di cng ngh dap ung cho vic phat trin cua nghanh.
-Nm 2009: thng s no tng 11 so voi 2008 do cng ty phat hanh trai phiu d
phat trin du an truyn thng
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 12

- Nm 2010: thng s no lai giam 5 so voi 2009 nhung lon hon so voi trung binh
nghanh (48), cng ty tip tuc du tu.
* Thng s kha nng tra li vay:
Theo s liu ta co, chi phi li vay lai tng qua cac nm 80,487,827,505 (2008) tng
ln 109,609,561,121 (2009) va 238,147,740,131 (2010) tuong ung voi kha nng tra li
vay bin dng trong 3 nm qua tu 16.41 ( 2008) ln 16.47 (2009) ri lai giam xung 9,5
(2010). Do tinh hinh kinh t, li sut cho vay nm 2010 bin dng chiu huong tng nn
d anh huong toi tinh hinh tai chinh cua cng ty.
2.3.3 Hiu qua hot dng:
Chi tiu 2008 2009 2010 Nganh
Ky thu tin BQ 34 37 42
Vong quay khoan phai thu 10.63 9.76 8.49
S ngay phai thu 34 37 42 19.34
Vong quay hang tn kho 10.95 10.32 6.57
Thoi gian giai toa tn kho
(s ngay tn kho) 33 35 55 19.4
Vong quay khoan phai tra 12.67 11.88 12.60
S ngay phai tra 28 30 29

Ky tra tin BQ 28 30 29
Vong quay TSLD 3.23 3.86 4.16
Vong quay TSCD 17.05 11.23 9.82
Vong quay TS 2.67 1.77 1.60 0,37
* Vong quay tng tai san:
Thng qua bang s liu ta nhn thy vong quay tng tai san co xu huong giam trong
3 nm, noi ln rng kha nng su dung vn cua cng ty FPT giam , anh huong dn hoat dng
tai du tu cua cng ty.Nhung so voi trung binh nghanh thi chi s nay cua FPT vn cao hon (
1.6 ~ 0.37) chung to FPT vn con hoat dng tuong di tt.
* Vong quay hang tn kho:
Theo ly thuyt thi hang tn kho khng sinh li. Vong quay hang tn kho giam tu
10.95 (2008) xung 10.32 (2009) va 6.57 ( 2010), thoi gian giai toa hang tn kho tng lam
tng hiu qua quan ly hang tn kho.
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 13

* S ngay khoan phai thu:
Chi s nay cua FPT tng qua cac nm va cao hon nhiu so voi nghanh la 19.34
chung to cng ty bi khach hang chim dung vn. La doanh nghip thuong maidich vu, vao
nm 2008 s ngay phai thu toi 34 ngay sau do tng ln 37 ngay vao nm 2009 ri tng ln
42 ngay nm 2010. Cng ty d ban chiu kha nhiu, du ra chua n dinh, tc d thu hi vn
chm va cng ty bi chim dung vn nhiu.Vi vy cng ty cn xem xet lai chinh sach quan li
ban chiu cua minh d tng t d thu tin nhanh hon.
* S ngay khoan phai tra:
S ngay khoan phai tra giam th hin tc d thanh toan tin mua chiu cua cng ty
tng, dng nghia voi luong tin mt trong cng ty giam.Tuy nhin tc d giam khng bin
dng nhiu 28 ngay(2008),30 ngay (2009) va 29 ngay (2010),chung to thoi han thanh toan
no cua cng ty tuong di n dinh.

















Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 14

PHAN 3: PHAN TICH BIEN DNG GI CO PHIEU CNG TY TRONG 3
N QUA
3.1PHAN TICH BIEN DNG GI CO PHIEU :
3.1.1 Bi canh kinh t Vit Nam 2008 - 2010:
Din bin TTCK Vit Nam
Chi tiu TTCK Vit Nam
Cac chi tiu thi truong 12/2009 8/2010
Gia tri vn hoa (ty dng) 620.000 700.000
Muc vn hoa so voi GDP 2008 38 40
S luong cng ty nim yt 457 580
S luong cng ty chung khoan 105 105
S luong cng ty quan ly qu 46 46
S luong cng ty dai chung d dng ky 1.090 985
S luong tai khoan cua nha du tu 822.000 966.500
Cac chi tiu TTCK phan anh muc tng truong hop ly voi din bin nn kinh t Vit
Nam va gn lin voi su tng truong cua thi truong vn quc t. S luong cng ty nim yt
tng kha nhanh, dua tng s c phiu nim yt trn 2 SGDCK la 580 cng ty (nm 2008 la
338 cng ty), voi tng muc vn hoa thi truong c phiu dat 40 GDP. Hoat dng cua doanh
nghip nim yt co muc tng truong tt trong nm 2009 va du nm 2010. Nu nhu trong
nm 2008 co trn 80 doanh nghip nim yt thua l, thi trong nm 2009 cac doanh nghip
du co li va co muc tng truong vuot k hoach chi tiu doanh thu, loi nhun. Mc du gp
nhiu kho khn, nhung tng muc vn huy dng cua doanh nghip qua TTCK trong nm
2009 dat 33 nghin ty dng (muc huy dng vn trong nm 2008 la 29 nghin ty dng).
C phiu FPT la mt trong nhung c phiu dn du thi truong chung khoan voi rt
nhiu yu t hp dn cac nha du tu nhu : tim luc cua cng ty c phn du tu va phat trin
cng ngh FPT, quy m c phiu lon, tinh thanh khoan cao, co su tham gia cua c dng
chin luoc nuoc ngoai va tc d tng truong c phiu cao. Trong 3 nm 2008-2010, c
phiu FPT co thi gia cao va tc d tng gia tuong di nhanh. Din bin v gia cua c phiu
FPT nhin chung la cung chiu va rt ging voi nhung bin dng cua chi s VN - Index, ly
do mt phn la boi luong c phiu FPT dang luu hanh trn thi truong la rt lon, gia tri mi
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 13

c phiu lai cao nn nhung bin dng cua c phiu FPT s keo theo nhung bin dng chung
cua chi s VN - index. C phiu FPT duoc coi la mt trong vai c phiu dn dt thi truong,
chinh vi vy vic bin dng gia s co anh huong dang k dn thi truong.
3.1.2 Bin dng gi chng khon nm 2008
Kt thuc phin giao dich dot 1 du nm 2008, chi s VN-Index giam 13,17 dim
(tuong duong giam 1,55) xung 833,88 dim sau khi tng 13,17 dim. C phiu blue-
chips cua FPT giam 10.000 dng con 192.000 dng/cp.
Du nm 2008, gia c phiu cua FPT co nhiu bin dng, nhung giao dich binh
thuong nhung lai tao mt phan ung manh m trn thi truong. Do cac giao dich mang tinh
ni b, cac thanh vin cua HDQT ln luot thng bao giao dich ni b va d giai quyt nhu
cu tai chinh gia dinh, cn di tai chinh, tng nguoi thn voi tng khi luong giao dich ln
dn 2,1 triu c phiu.
Nhung giao dich nay hoan toan binh thuong , nhung cung tp trung vao mt thoi
dim va khi luong giao dich lon khin nhiu nha du tu khng khoi e ngai nn d lam cho
gia c phiu cua cng ty bin dng. Trn thuc t, nhung giao dich nay khng tao ngun
cung truc tip co th tac dng ngay dn gia c phiu FPT trn thi truong. Nhung vic cac
thanh vin Hi dng Quan tri dng loat giam ty l nm giu d va dang tao tm ly bt an di
voi nha du tu nho le. Duong nhu vic TTCK th gioi sut giam manh trong nhung phin
vua qua d tac dng xu toi tm ly cua cac nha du tu trong va ngoai nuoc.
Trong bi canh thi truong suy giam, gia c phiu FPT lin tuc rot manh, nhung thng
tin giao dich ni b (ban ra, giam ty l nm giu) tro nn nhay cam, thi FPT dng loat co
nhung giao dich ni b.
Voi tinh hinh trn, nhiu nha du tu dang bt an boi loat thng tin giao dich tp trung
cng b vua qua d dy gia c phiu FPT xung san va co th s tip tuc din bin theo
chiu huong xu, anh huong dn loi ich cua ho. Ngay tu du phin giao dich du tun nay,
gia c phiu FPT d giam kich san, mt 10.000 dng/c phiu va trn san khng con du mua
trong khi du ban vn con 54.000 c phiu
Dn giua nm 2008, c phiu tng trn nho du mua rt lon sut ca phin giao dich.
Cng thm 6,51 dim (1,72), Vn-Index cht o 384,71 dim. Canh tranh ban d di thanh
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 16

tranh mua voi khi luong ap dao ngay tu du phin giao dich. M cua FPT co 2 ct mua voi
gia ATO va trn voi s luong tu vai chuc dn vai trm nghin, thm chi ca triu don vi, du
mua hon 4,5 triu don vi, trong khi chua dn 40 nghin c phiu duoc rao ban.
Khi Vn-Index tng 5,97 dim sau khi kt thuc dot 1, voi 2,718 triu don vi mua ban
thanh cng.
FPT bin dng chung vi th| trung: gia c phiu FPT tut giam nhiu hon so voi
suu sut giam cua Vn Index, diu nay hoan toan d hiu boi NDT bi tac dng manh boi
nhung thng tin xu



FPT khng dinh vi th voi thi truong, FPT 'thng tri o hu ht cac bang Top (5 CP
giam gia nhiu nht, 5 CP co gia tri giao dich lon nht va 5 CP co khi luong giao dich lon
nht). Va co th noi, vic Vn Index sut giam su co su gop suc dang k cua su sut giam cua
CP FPT.
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 17

Xet o goc d tiu cuc, dy chinh la h qua cua tm ly by dan, NDT khng th kin
nhn nhin khoan du tu cua minh dang dn thm hut. Gia c phiu dang trn da tut, lai cang
tut su.
Xet o goc d tich cuc, vic c phiu FPT duoc mua ban si dng la tin hiu dang
mung. Thu nht, chung to vn rt nhiu NDT to ra tin tuong vao su tng truong cua FPT va
sn sang bo vn du tu. Thu hai, minh chung cho yu cu thit yu cua mt thi truong
chung khoan: Tinh thanh khoan.
3.1.3 S bin dng gi chng khon 2009:
Tai thoi dim du nm, gia c phiu FPT la 55.000 VND/CP va VnIndex dang o muc
334 dim. Dinh cao gia c phiu FPT la 91.500 VND/c phiu vao phin giao dich ngay
16/10/2009, tng 66,36 so voi phin giao dich ngay 17/4/2009. Nhin chung gia c phiu
cua FPT trong nm 2009 tng so voi 2008. Ngoai ra phat hanh thm c phn uu di nhn
vin theo mnh gia danh cho nguoi lao dng; Phat hanh c phn ph thng theo mnh gia
danh cho nguoi lao dng.


Biu d bin dng gia chung khoan tu 06/01/2009 dn 16/12/2009 Ngun :caIeI.vn
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 18

Trong thoi gian cui 2009 c phiu FPT giam gia lin tuc, tuy vy, luong giao dich
co xu huong it di do cac nha du tu co l khng chiu ban o muc gia o thoi dim cui nm.
Su sut giam v gia nhu trn co th la do xu huong chung cua thi truong hin tai.
Nhung FPT la mt cng ty dn du, duoc CIC(Trung tm thng tin tin dung-NHNN) xp
hang mt trong 10 doanh nghip nim yt tiu biu tai HOSE, dng thoi FPT mo rng mang
luoi, linh vuc kinh doanh, nn khi gia cac blue-chips di xung trm trong, rt nhiu nha du
tu d chon phuong an "c thu", cng voi luong dt mua cng khim tn trong thoi dim
khan tin nn giao dich thanh cng thuong dat rt thp.

M CK/San giao dich FPT/HOSE
Gia tri vn hoa 420triu USD
Gia tri gdich bqun mt thang 1.9 triu USD
Gia gn dy nht(09/04/09): 52.000d/3.0USD
2009 EPS 6.191d
2009 PE 8.4x
2009 PB 2.5x
Hssinh loi ctuc 5.00
CAGR EPS 4 nm ('05-'08) 31
ROE binh qun 3 nm ('06-'08) 45
Gia cao/thp 52 tun 90.700d/34.600d
Tylsohuu nuoc ngoai 28.40

Kt thuc nm 2009, tng doanh thu FPT tng truong 11,5 dat 18.74 2 ty VND,
vuot 8 k hoach d ra. Loi nhun truoc thu toan Tp doan dat 1.698 ty VND, tng
36,9 so voi nm 2008 va vuot 12 k hoach. Li co ban trn c phiu (EPS) dat 7.498
VND, tng 25,8 so voi nm 2008 va vuot 18 k hoach.
3.1.4 Bin dng c phiu nm 2010:
Am 21 danh dau chng dung cua th trung chng khoan 'it Nam tron 10 tuoi. Th
trung d co nhng phat trin vuot bc, dt gap 2 lan so vi k hoch ban dau v quy m vn hoa,
s luong cng ty nim yt tng gap 10 lan. Nm 2010 dt ky luc ln san nim yt. thm 81 co phiu
trn HOSE, 110 co phiu nim yt trn HNX va 82 co phiu dng ky giao dch trn U!oM. Nm
2010 cng la nm ky luc cua doanh nghip huy dng vn qua th trung chng khoan vi tong gia
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 19

tr huy dng vn ln ti 110.000 ty dong, tng 3 lan so vi nm 2009 va tng 4 lan so vi nm
2008. Tuy nhin, 10 nm qua cng cho thay s phat trin cua th trung chua theo kp ky vng vi
nhng chm ch trong vic trin khai san phm mi, nhng quy dnh phap ly gop phan m rng th
trung nhu giao dch cung phin, quy m...
$3 HO$ : Trong 6 thang dau nm 2011, ti san HoSE co 263 m giam trong khi ch co
28 m tng.Trong s giam gia, s mat trn 20 gia tr la 198 m, trong do, co 36 m ln.
` Tnh hnh bin dng gi chng khon FPT trong nm 2010:
Trong 52 tun nm 2010, muc gia hin tai cua FPT d tng 30,8 so voi muc gia
thp nht (43.400 dng) va giam 30,9 so voi muc gia cao nht (76.500 dng). Cac c
phiu cua cac doanh nghip con lai du o muc gia duoi 30.000 dng/CP.

Biu d bin dng c phiu 6 thang du nm 2011- Ngun :caIeI.vn
P/E ln 7,3 Vn vay/ Vn CSH ln 0,9
P/B ln 2,0 KL trung binh 10 ngay cp 173.768
EPS VND 6.657 C tuc gn nht VND 1.000
ROA 10,4 Ngay cht quyn 27/09/11
ROE 31,2 Ngay tra c tuc 19/10/11
Thp nht 24 tun 42,66 (25/5/2011)
Cao nht 24 tun 64,58 (17/1/2011)
Gia trung binh 24 tun :53,68
Thi gia vn Ty VND 10.431,8
S CP luu hanh 216.087.476 Dvt:1000d
2 tun giam lin tip du cui ti l tng giam trung binh
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 20

17/2-~23/2 2011 59,24 51,95 -12,31 -1,37
15/5-~25/5/2011 50,5 42,66 -15,52 -1,41
tun tng lin tip
1/4-~7/4/2011 49,52 57,78 16,68 2,09

Nhin chung c phiu FPT vn chiu bin dng chung cua thi truong nhung vn co
nhung thoi dim dang chu y la:
Tu ngay 1/4/2011 dn ngay 7/4/2011ln du tin trong nm2011 FPT trai qua 6 phin
tng lin tuc voi gia dong cua ngay 1/4 la 49520d dn ngay 7/4 gia dong cua la 57778d ti
l tng trung binh la : 2,09 nguyn nhn chu yu la do cac tin dn va tm ly chung cua
cac nha du tu. Ngay1/4 thi truong xut hin thng tin cho rng VTC thay FPT mua c phn
EVN Telecom voi ty l 12 , thng tin nay d khin cho c phiu cua cng ty rot gia tu
51000D vao ngay 31/3 d giam xung con 49520d vao ngay 1/4 tuy nhin sau khi pho tng
giam dc cua VTC cho bit: 'VTC chua phat ngn chinh thuc v vn d nay, c phiu cua
cng ty d tng gia tro lai o phin tip theo ngay 4/4 voi gia 52000d 2 ngay tip theo do la
ngay 5 va ngay 6 cng ty d co phin tng trn thu 3 lin tip voi gia dong cua 57000d. Ln
tng gia cua 2 phin nay la do tac dng cua cac thng tin v tinh hinh tai chinh cng ty.
Ngay 5/4, HDQT d hop va thng thng qua phuong an tai cu truc Cng ty va tng vn
Diu l. FPT du kin phat hanh: 19.830.986 c phn d hoan di; Ngay 6/4, Hi dng Quan
tri Cng ty C phn FPT d hop va thng qua d xut rut khoi du an du tu vao Cng ty
Thng tin Vin thng Din luc (EVN Telecom). Tac dng cua 3 phin vuot trn lin tip d
giup c phiu FPT tng them 500d vao phin tip sau do(7/4)
Voi gia trung binh la 53680d , FPT d nhiu ln di mt voi cac dot giam gia ma gia
thp hon gia trung binh dang chu y la cac dot:
Danh giu dot giam gia du tin la ngay 17/2 gia dong cua phin nay la 61000d
nhung o phin tip sau do vao ngay 18/2 chi con 58000d va giam lien tuc 4 phin sau do
dn ngay 24/2 gia dong cua chi con 53000, ti l giam binh qun la 1,37 . nguyn nhn cua
su giam gia nay phn lon la do vic mua ban luong lon c phiu cua cac chu so huu lon va
k hoach du tu cua cng ty. FPT trung nhiu hop dng lon v cung cp thit bi ATM va
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 21

dich vu cho 3 ngn hang lon tai Vit Nam vao ngay 18/2; 21/2 Deutsche Bank AG London
d mua 19.840 cp va tro thanh c dng lon; 22/2: Me ng Truong Dinh Anh - TV.HDQT
kim P.TGD d ban 6.000 cp; 23/2 Tng Giam dc FPT bt ngo tu chuc
10/05/2011 danh giu dot giam gia tip theo cua cng ty, dot giam gia keo dai dn
ngay 25/5. Ti l giam gia/ngay la 1,41 cao hon dot truoc,dot giam gia nay la do phn lon
cac nha du tu dang nm giu c phiu cua cng ty khng mun ban c phiu (tm ly giu c
phiu) d cho tng gia vi thoi dim nay cng ty cng b 4 thang du nm li 661 ty dng
Doanh thu toan h thng FPT sau 4 thang dat trn 6.917 ty dng, tng 17,4 so voi cung ky
chi tra cho c dng nm 2010 bng tin mt la 2.500 dng/CP (d tam chi 1.000 dng/CP)
va tra c tuc bng c phiu theo ty l 5:1. Nm 2011, cng ty cam kt chi tra c tuc bng
tin mt cho c dng khng thp hon 2.000 dng/CP
Tu ngay 4/5 dn ngay 6/5 khi nghi quyt dai hi dng quan tri chinh thuc thong qua
phuong an tra c tuc nm 2010 va k hoach tra c tuc 2011 vic nay d giup c phiu tng 3
phin lin tuc.
3.1.5D|nh gi c phiu:
Dua vao tinh hinh chung cua cng ty va voi nhung thng tin d co duoc: Cng ty
FPT vua cho tra c tuc 2000 vnd, du kin c tuc cua FPT trong thoi gian toi s tng truong
30 trong 5 nm, 20 trong 5 nm tip theo, sau do tng 22 trong 2 nn tip, cui cung
tng truong c tuc bng 15. Bit rng ty sut sinh loi mong mun cua cng ty la 22.
Gia hin tai ngay 25/10/2011 la 43.400 vnd
Do do:
Ps =
2000-1.3
1.22

2000-1.3
2
1.22
2

2000-1.3
3
1.22
3

2000-1.3
4
1.22
4

2000-1.3
S
1.22
S

2000-1.3
S
-1.2
1.22
6

2000-1.3
S
-1.2
2
1.22

2000-1.3
S
-1.2
3
1.22
8

2000-1.3
S
-1.2
4
1.22
9

2000-1.3
S
-1.2
S
1.22
10

2000-1.3
S
-1.2
S
-1.22
1.22
11

2000-1.3
S
-1.2
S
-1.22
2
1.22
12

2000-1.3
S
-1.2
S
-1.22
2
-1.15
1.22
12
-(22%-15%)

71.000 vnd
Muc gia nay cao hon muc gia hin tai nn cac nha du tu co th xem xet quyt dinh du tu
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 22


4.1PHAN TICH HJ THNG KE HOACH TI CHINH CUA CNG TY
4.1.1 K hoch ti chnh cua cng ty:
4.1.1.1K hoach tai cu truc cng ty va tng vn diu l:
Theo nghi quyt cua dai hi dng quan tri ngay 15/4/2011; cng ty co k hoach tai
cu truc va tng vn diu l cu th nhu sau:
a)Phuong an tai cu truc cng ty: theo phuong an nay cng ty c phn FPT s tin toi
tng ti l nm giu o 3 cng ty thanh vin ln 100 va hop nht lai hoat dng duoi tn
'cng ty c phn FPT va bao gm:
Tn cng ty con Ty l phn so hu
Cng ty CP H thng Thng tin FPT 92,26
Cng ty CP Phn mm FPT 66,07
Cng ty CP Thuong mai FPT 91,79
FPT s nhn chuyn nhuong lai c phn cua cac c dng con lai tai cac cng ty trn
d so huu 100 vn diu l cua cac cng ty nay va duoc thuc hin theo phuong thuc FPT
s phat hanh thm c phiu d hoan di ly c phiu cua cac c dng con lai cua 3 Cng ty
nu trn
Tng s c phiu hin dang luu hanh cua Cng ty C phn FPT la 193.401.869 c
phiu (tai thoi dim 31/03/2011). Cng ty du kin phat hanh thm 19.830.986 c phiu d
hoan di ly c phiu cua cac c dng hin huu tai ba cng ty trn. Luong c phiu du kin
phat hanh thm chim 10,3 luong c phiu dang luu hanh cua FPT. Tuy nhin, do muc
dich phat hanh thm d hoan di c phiu nhm thuc hin tai cu truc nn gia tham chiu
cua c phiu FPT trn So Giao dich Chung khoan TP. HCM s khng bi diu chinh giam
vao ngay cht danh sach c dng cac Cng ty trn d thuc hin quyn hoan di c phiu.
Mt khac, ty l hoan di c phiu giua FPT va cac cng ty trn d duoc tinh toan trn
co so kt qua dinh gia c phiu cac Cng ty va vic phat hanh khng thu tin mt nn yu t
pha long gia c phiu la khng co.Thu nhp trn mt c phiu (EPS) khng bi pha long
sau khi thuc hin phat hanh d hoan di c phiu. Ty l so huu cua FPT tai 3 Cng ty con s
tng ln 100 nn loi nhun sau thu cua FPT cng s tng ln tuong ung (chua tinh dn
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 23

tac dng cua vic ct giam cac chi phi hoat dng sau tai cu truc). Phn loi nhun tng thm
nay vn thuc v cac c dng khac (c dng thiu s) khng phai c dng FPT tai 3 Cng ty
con.
Tuy cng ty khng gp phai rui ro do pha long c phiu nhung rt co th s gp phai
rui ro do vic tai cu truc vi vic thuc hin tai cu truc co th khng mang lai hiu qua ngay
nhu mong doi cua cac c dng. Cu th, thi gia c phiu co th diu chinh giam, hoc nhung
loi ich cng huong cua vic tai cu truc chua th danh gia duoc trong ngn han.
Tom lai k hoach tai cu truc khin cng ty co th s di mt voi rui ro do tai cu truc
va rui ro pha long c phiu
b) Phuong an phat hanh tng vn diu l:
Dy la h qua cua phuong an tai cu truc bng c phiu, cu th nhu sau:
Loai c phn phat hanh: C phn ph thng.
Mnh gia/ c phn: 10.000 dng/c phn.
S luong c phn phat hanh: 19.830.986 c
4.1.1.2Phuong an tra c tuc bng tin mt ca nm 2010 va nm 2011
Cn cu vao kt qua kinh doanh nm 2010 d duoc kim toan, HDQT d xut phuong
an tra c tuc bng tin mt tng cng cho ca nm 2010 la 15 (1.500 d/c phiu), trong do:
- C tuc tam ung d chi: 10 trn mnh gia (1.000 d/c phiu)
- C tuc con lai phai chi: 5 trn mnh gia (500 d/c phiu)
Thoi dim chi tra: Trong quy 2/2011
Phn loi nhun con lai, HDQT d nghi giu lai d dam bao ngun vn cho du tu phat trin
san xut kinh doanh cua Tp doan trong cac nm toi
- Ty l chia c tuc bng tin mt nm 2011: khng duoi 1.500d/c phiu (15 trn
mnh gia).
- Tng muc tam ung c tuc cac ln khng vuot qua ty l 1.500d/c phiu k trn.
4.1.1.3K hoach du tu va tai tro
FPT s dua ra duoc dong tin du manh d co th mua lai cac cng ty thanh vin tru
ct tao ra loi nhun lon va dai han cho FPT, hoc du tu thm vao cac cng ty nay, chu
khng giam ty l so huu. Trong chin luoc sp toi cua FPT, vin thng va cac dich vu ung
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 24

dung trn mang la mt tru ct quan trong, dong vai tro kt ni cho nhiu san phm dich vu
cua FPT. Cac linh vuc nganh ngh ct li cua FPT nhu vin thng, phn mm, tich hop h
thng, ni dung s, giao duc dang tao hon 75 loi nhun cho FPT. D tai du tu manh m
vao linh vuc kinh doanh ct li, FPT thanh lp mt t chuc du tu chuyn nghip la FPT
Investment do FPT so huu 100. FPT s chuyn toan b vn du tu o Ngn hang Tin
Phong, FPT Securities, FPT Capital, FPT Land cho FPT Investment quan ly.
Kinh t vi m con nhiu kho khn nn Chinh phu d dt ra muc tiu kim soat cht
ch chi tiu cng s co anh huong truc tip dn hoat dng kinh doanh trong linh vuc tich
hop h thng (do ngn sach nha nuoc cho cac du an lon bi tam dung hoc ct giam). Khi
khach hang doanh nghip chiu anh huong cua kho khn chung nn cng co chiu huong
giam chi tiu cho cng ngh thng tin. Tuy nhin, dy cng la co hi lon cho Cng ty trong
vic trin khai m hinh hop tac cng tu (PPP) trong linh vuc tin hoc.
Trong linh vuc gia cng phn mm, rui ro v thi truong xut khu, dc bit la thi
truong Nht Ban sau trn dng dt lich su d anh huong mt phn dn hoat dng cung cp
dich vu trong quy I va quy II nm 2011 cua Cng ty mc du quy III va quy IV duoc du bao
s phuc hi tro lai. Tuy nhin, voi muc tiu da dang hoa thi truong bng chin luoc phat
trin cac thi truong khng truyn thng nhu M, chu u, rui ro v thi truong xut khu co
th giam dn trong nhung nm toi nn khng phai mi lo ngai lon.
Linh vuc phn mm va tich hop h thng ngoai ra con phai di mt voi rui ro thiu
ngun nhn luc. Tuy nhin, FPT d co truong dai hoc FPT kt hop m hinh dao tao cng
ngh thng tin va ung dung cac k nng, kin thuc vao cng vic song song voi qua trinh
hoc tp nn dam bao duoc mt phn nhu cu v ngun nhn luc.
Linh vuc vin thng ngay cang di mt voi ap luc canh tranh gay gt tu phia cac di
thu lon trn thi truong vin thng du tu vao cng ngh 3G nhu VNPT, Viettel, CMC TI.
Linh vuc phn phi thuong mai s chiu anh huong truc tip boi cac bin phap han
ch nhp siu cua Nha nuoc nhm giam thm hut thuong mai. Bn canh do, do trn thi
truong co nhiu di thu canh tranh lon nn bin loi nhun gp trong linh vuc phn phi
nhiu kha nng s bi thu hep dn trong cac nm v sau.
4.1.1.4K hoach thay di vn diu l
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 23

K hoach nay chu yu chu y dn ti l nm giu ti thiu cua c dng co quyn biu
quyt, truoc dy la 10 , k tu nm 2011 khi cng ty thuc hin k hoach tai cu truc ti l
nay duoc diu chinh giam xung 5, ngoai ra c phn uu di phat hanh cho nhn vin cng
ty cng s duoc nim yt khi phap lut cho phep va hi dng quan tri ph duyt
4.1.2 Cc d n ln cng ty dang thc hin:
STT Tn Hp dng, d n Gi tr| (Ty VND) Thi gian trin khai
(Nm)
1 Trin khai du an quan tri doanh nghip 267 2009-2012
2 Trin khai du an thu thu nhp ca nhn 255 2008-2011
3 TABMIS-H thng thng tin quan ly
ngn sach nha nuoc va kho bac
210 2006-2012
4 Cung cp dich vu bao hanh bao tri cho
cac hang muc may chu va cac thit bi
chuyn nganh
200 2010-2013
5 Cib-LNAR 40 2010-2011
Ngun:FPT
4.2DJ TON BO CO KET QUA HOAT DNG KINH DOANH
4.2.1 Tin d:
4.2.1.1Xu huong chung cua cng ty
Theo kt qua cua phn tich tai chinh ta nhn thy co cu tai chinh cua cng ty dang
co su chuyn dich tu TS ngn han sang TS dai han voi tc d chuyn dich trung binh
3/nm. Tuong ung la su chuyn dich co cu cua ngun vn tu ngun vn ngn han sang
no dai han voi tc d trung binh 1,5/nm.
4.2.1.2K hoach va kt qua cua vic thuc hin k hoach:
Duoc bit trong nm 2011 cng ty co k hoach doanh thu la 24,538(ty) va loi nhun
la 24,442(ty) va tinh trang thuc hin k hoach duoc th hin qua biu d

Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 26



Voi tinh hinh thuc hin k hoach nhu trn nhom hoan toan tin cng ty co th hoan
thanh tt va co kha nng vuot kt hoach d ra nn nhom d xut k hoach tng doanh thu va
loi nhun nhu sau:
Chi tiu Don v| 2011 tng giam so vi
nm 2010
Vn diu l (lam tron) Ty VND 2,133 10,30
Doanh thu Ty VND 24,538 22,346
Loi nhun truoc thu Ty VND 2,471 22
Loi nhun sau thu Ty VND 2,066 22
LNST cua c dng cng ty me Ty VND 1,544 22
Ty sut LNST/Doanh thu 8,20 0
Ty sut LNST/Vn diu l 94,80 7,40
Ty l chia c tc d kin ~ 15 ~ 0

4.2.2 D ton: Bang bao cao kt qua hoat dng kinh doanh 2011
STT
CHI TIU
nm 2010
so voi
DT 2010
du toan 2011
1
Doanh thu ban hang va cung cp dich vu 20.041.458.740.325 22,436 24.537.960.423.304
2
Cac khoan giam tru doanh thu 24.155.072.752

24.155.072.752
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 27



3 Doanh thu thun v ban hang va cung cp dich vu 20.017.303.667.573

24.513.805.350.552
4 Gia vn hang ban va cung cp dich vu 16.028.810.900.958 79,98 19.625.034.914.697
5 Loi nhun gp v ban hang va cung cp dich vu 3.988.492.766.615

4.888.770.435.855
6 Doanh thu hoat dng tai chinh 464.258.807.267

464.258.807.267
7 Chi phi hoat dng tai chinh 559.127.001.271

559.127.001.271

Trong do: Chi phi li vay 238.147.740.131

238.147.740.131
8 Chi phi ban hang 646.360.219.686 3,23 791.377.598.575
9 Chi phi quan ly doanh nghip 1.370.580.524.332 6,84 1.678.083.970.771
10 Loi nhun thun tu hoat dng kinh doanh 1.876.683.828.593

2.324.440.672.506
11 Thu nhp khac 144.687.563.509

144.687.563.509
12 Chi phi khac 106.011.889.135

106.011.889.135
13 Loi nhun khac 38.675.674.374

38.675.674.374
14 Loi nhun trong cng ty lin kt 107.833.643.477

107.833.643.477
15 Tng loi nhun k toan truoc thu 2.023.193.146.444

2.470.949.990.357
16 Chi phi thu TNDN hin hanh 346.753.884.742

423.494.667.163
17 Chi phi thu TNDN hon lai (15.317.991.593)

-18.708.046.360
18 Loi nhun sau thu 1.691.757.253.295

2.066.163.369.554

* Loi ich cua c dng thiu s 427.250.900.305

521.806.635.142

* Loi nhun sau thu cua c dngcua cng ty me 1.264.506.352.990

1.544.356.734.412
19 Li co ba3 tr3 c phiu .584

8.061
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 28

BANG CN DOI KE TOAN HOP
NHAT


Ty trong
2010
tng
theo DT
2010 Du toan 2011
Ti trong du
toan
Diu
chinh ty
trong
Diu chinh du toan 2011

TAI SAN
31/12/2010 4,274 4
A - TAI SAN NGAN HAN 8.829.077.920.497 70,620 10.277.835.594.805 71,89 67,62 9.667.400.297.762
I. Tin va cac khoan tuong duong tin 1.518.850.863.053 12,15 1.712.176.327.353 11,98 8,98 1.283.299.069.477
1 Tin 861.675.273.221 6,89 4,30 1.055.000.737.521 7,38 4,38 626.123.479.645
2 Cac khoan tuong duong tin 657.175.589.832 5,26 657.175.589.832 4,60 4,60 657.175.589.832
II. Cac khoan du tu tai chinh ngn han 365.434.786.170 2,92 365.434.786.170 2,56 2,56 365.434.786.170
1 Du tu ngn han 365.434.786.170 2,92 365.434.786.170 2,56 2,56 365.434.786.170
III. Cac khoan phai thu ngn han 3.369.871.176.185 26,95 3.898.857.838.425 27,27 27,27 3.898.857.838.425
1 Phai thu cua khach hang 2.357.758.344.802 18,86 11,76 2.886.745.007.042 20,19 20,19 2.886.745.007.042
2 Tra truoc cho nguoi ban 310.671.264.299 2,48 310.671.264.299 2,17 2,17 310.671.264.299
4 Phai thu theo tin d k hoach hop
dng 162.544.683.726 1,30 162.544.683.726 1,14 1,14 162.544.683.726
5 Cac khoan phai thu khac 598.090.590.474 4,78 598.090.590.474 4,18 4,18 598.090.590.474
6 Du phong cac khoan phai thu kho doi (59.193.707.116) -0,47

(59.193.707.116) -0,41 -0,41 (59.193.707.116)
IV. Hang tn kho 2.438.368.957.344 19,50 12,17 2.985.441.416.614 20,88 19,61 2.803.883.377.446
1 Hang tn kho 2.450.350.776.695 19,60 12,23 3.000.111.476.954 20,99 18,92 2.704.186.169.020
2 Du phong giam gia hang tn kho (11.981.819.351) -0,10 -0,06

(14.670.060.341) -0,10 -0,10 (14.670.060.341)
V. Tai san ngn han khac 1.136.552.137.746 9,09 1.315.925.226.244 9,20 9,20 1.315.925.226.244
1 Chi phi tra truoc ngn han 75.741.310.601 0,61 0,38 92.734.631.047 0,65 0,65 92.734.631.047
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 29

2 Thu GTGT duoc khu tru 310.416.905.882 2,48 1,55 380.062.042.886 2,66 2,66 380.062.042.886
3 Thu va cac khoan khac phai thu Nha
nuoc 3.602.881.173 0,03

3.602.881.173 0,03 0,03 3.602.881.173
4 Tai san ngn han khac 746.791.040.090 5,97 746.791.040.090 5,22 5,22 746.791.040.090
B - TAI SAN DAI HAN 3.643.140.870.979 29,14 4.018.073.001.059 28,11 32,38 4.318.287.081.572
I. Cac khoan phai thu dai han 376.000.000 0,0030

376.000.000 0,00 0,00 376.000.000
4 Phai thu dai han khac 376.000.000 0,0030

376.000.000 0,00 0,00 376.000.000
5 Du phong phai thu dai han kho doi 0,0000

- 0,00 0,00 -
II. Tai san c dinh 2.038.448.778.531 16,30 19,30 2.413.380.908.611 16,88 19,05 2.413.380.908.611
1 Tai san c dinh huu hinh 1.470.225.664.725 11,76 13,92 1.740.741.408.758 12,18 12,35 1.765.044.453.371
Nguyn gia 2.434.077.361.496 19,47 23,05 2.881.938.029.608 20,16 20,33 2.906.241.074.221
Gia tri hao mon ly k (963.851.696.771) -7,71 -9,13

(1.141.196.620.850) -7,98 -7,98 (1.141.196.620.850)
2 Tai san c dinh thu tai chinh 730.633.347 0,01 0,01

730.633.347 0,01 0,01 730.633.347
Nguyn gia 927.323.115 0,01 0,01

927.323.115 0,01 0,01 927.323.115
Gia tri hao mon ly k (196.689.768) 0,00 0,00

(196.689.768) 0,00 0,00 (196.689.768)
3.Tai san c dinh v hinh 244.996.006.384 1,96 2,32 290.074.308.676 2,03 2,23 290.074.308.676
Nguyn gia 330.556.543.243 2,64 3,13 391.377.648.047 2,74 2,94 419.969.465.239
Gia tri hao mon ly k (85.560.536.859) -0,68 -0,81

(101.303.339.371) -0,71 -0,71 (101.303.339.371)
4 Chi phi xy dung co ban do dang 322.496.474.075 2,58 3,05 381.834.557.830 2,67 2,67 381.834.557.830
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 30

III. Cac khoan du tu tai chinh dai han 1.331.933.383.130 10,65 1.331.933.383.130 9,32 11,42 1.632.147.463.643
2 Du tu vao cng ty lin kt, lin doanh 715.360.291.512 5,72 715.360.291.512 5,00 7,00 1.001.278.463.429
3 Du tu dai han khac 628.815.829.630 5,03 628.815.829.630 4,40 4,50 643.111.738.226
4 Du phong giam gia du tu tai chinh dai
han (12.242.738.012) -0,10

(12.242.738.012) -0,09 -0,09 (12.242.738.012)
IV. LOI THE THUONG MAI 6.717.802.714 0,05

6.717.802.714 0,05 0,05 6.717.802.714
V. Tai san dai han khac 265.664.906.604 2,12 265.664.906.604 1,86 1,86 265.664.906.604
1 Chi phi tra truoc dai han 156.073.803.625 1,25 156.073.803.625 1,09 1,09 156.073.803.625
2 Tai san thu thu nhp hon lai 78.864.706.704 0,63 78.864.706.704 0,55 0,55 78.864.706.704
3 Tai san dai han khac 30.726.396.275 0,25 30.726.396.275 0,21 0,21 30.726.396.275
TONG CONG TAI SAN 12.502.218.791.476 100 14.295.908.595.864 100 100 14.295.908.595.864
NGUON VON 4,94 57,89
A - NO PHAI TRA 7.425.477.476.370 59,39 8.583.135.927.428 62,83 57,89 7.908.337.991.647
I. No ngn han 5.538.444.789.688 44,30 6.508.569.958.874 47,65 42,71 4.389.274.137.924
1 Vay va no ngn han 2.600.439.501.927 20,80 12,98 3.183.874.108.579 23,31 21,31 2.910.676.563.729
2 Phai tra cho nguoi ban 1.272.096.718.207 10,17 6,35 1.557.504.337.904 11,40 8,50 1.161.367.897.870
3 Nguoi mua tra tin truoc 322.693.627.222 2,58 322.693.627.222 2,36 2,32 317.229.676.325
4 Thu va cac khoan phai np cho Nha
nuoc 236.448.833.882 1,89 1,18 289.498.494.252 2,12 2,12 289.498.494.252
5 Phai tra cng nhn vin 214.981.647.649 1,72 1,07 263.214.930.116 1,93 1,93 263.214.930.116
6 Chi phi phai tra 233.432.489.348 1,87 233.432.489.348 1,71 1,71 233.432.489.348
8 Phai tra theo tin d k hoach H D
xydung 30.226.884.835 0,24 30.226.884.835 0,22 0,22 30.226.884.835
9 Cac khoan phai tra, phai np khac 213.601.939.640 1,71 213.601.939.640 1,56 1,56 213.601.939.640
10 Du phong phai tra ngn han 32.544.452.120 0,26 32.544.452.120 0,24 0,24 32.544.452.120
11 Qu khen thuong, phuc loi 154.942.842.799 1,24 154.942.842.799 1,13 1,13 154.942.842.799
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 31

12 Doanh thu chua thuc hin 227.035.852.059 1,82 227.035.852.059 1,66 1,66 227.035.852.059
II. No dai han 1.887.032.686.682 15,09 2.074.565.968.554 15,19 15,19 2.074.565.968.554
3 Phai tra dai han khac 10.165.592.078 0,08 10.165.592.078 0,07 0,07 10.165.592.078
4 Vay va no dai han 1.871.490.303.574 14,97 16,47 2.059.023.585.446 15,07 15,07 2.059.023.585.446
6 Du phong tro cp mt vic lam 1.587.566.129 0,013

1.587.566.129 0,01 0,01 1.587.566.129
7 Du phong phai tra dai han 2.936.645.570 0,023

2.936.645.570 0,02 0,02 2.936.645.570
8 Qu phat trin khoa hoc va cng ngh
? 852.579.331 0,007

852.579.331 0,01 0,01 852.579.331
B - NGUON VON CHU SO HU 3.982.082.611.597 31,85 3.982.082.611.597 29,15 34,09 4.656.880.547.379
I. Vn chu so huu 3.979.332.611.597 31,83 3.979.332.611.597 29,13 34,07 4.654.130.547.379
1 Vn du tu cua chu so huu 1.934.805.170.000 15,48 1.934.805.170.000 14,16 18,16 2.481.200.259.701
2 Thng du vn c phn 60.012.320.245 0,48 60.012.320.245 0,44 1,38 188.415.166.325
3 C phiu qu (692.150.000) -0,006

(692.150.000) -0,01 -0,01 (692.150.000)
4 Chnh lch danh gia lai tai san- 15.257.447 0,0001

15.257.447 0,00 0,00 15.257.447
5 Chnh lch ty gia hi doai 17.252.574.283 0,14 17.252.574.283 0,13 0,13 17.252.574.283
6 Qu du tu phat trin 103.009.261 0,0008

103.009.261 0,00 0,00 103.009.261
7 Qu du tru b sung vn diu l 112.949.209.833 0,90 112.949.209.833 0,83 0,83 112.949.209.833
9 Loi nhun sau thu chua phn phi 1.854.887.220.529 14,84 1.854.887.220.529 13,58 13,58 1.854.887.220.529
II. Ngun kinh phi va qu khac 2.750.000.000 0,022

2.750.000.000 0,02 0,02 2.750.000.000
1 Ngun kinh phi 2.750.000.000 0,022

2.750.000.000 0,02 0,02 2.750.000.000
Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 32

C LOI ICH CUA CO DNG THIEU SO 1.094.658.703.509 8,76 1.094.658.703.509 8,01 8,01 1.094.658.703.509
TONG CONG NGUON VON 12.502.218.791.476 100 13.659.877.242.534 100 100 13.659.877.242.535


Tng TS 14.295.908.595.864


Tng NV 13.659.877.242.534


Chnh lch 636.031.353.330

Theo kt qua cua du toan thi tng TS lon hon Tng NV mt luong 636,031,353,330 VND
Diu chinh du toan: bng cach phat hanh thm c phiu voi mt luong tuong duong voi phn chnh
lch
Nhu cu huy dng vn Tng TS- Tng NV 636.031.353.330

Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 33

Ngun vn sau cn di:
ACUOA JA
ty trong gia tri
ACUOA JA
ty
trong gia tri
A - NO PHAI TRA
57,89

7.908.337.991.647
B - NGUON VON CHU SO
HU 34,09

5.292.911.900.709
I. No ngn han
42,71

5.833.772.023.093 I. Vn chu so huu 34,07

5.290.161.900.709
1 Vay va no ngn han
21,31

2.910.676.563.729 1 Vn du tu cua chu so huu 18,16

3.117.231.613.031
2 Phai tra cho nguoi ban
8,50

1.161.367.897.870 2 Thng du vn c phn 1,38

188.415.166.325
3 Nguoi mua tra tin truoc
2,32

317.229.676.325 3 C phiu qu -0,01

(692.150.000)
4 Thu va cac khoan phai np cho
Nha nuoc
2,12

289.498.494.252
4 Chnh lch danh gia lai tai
san- 0,00

15.257.447
5 Phai tra cng nhn vin
1,93

263.214.930.116 5 Chnh lch ty gia hi doai 0,13

17.252.574.283
6 Chi phi phai tra
1,71

233.432.489.348 6 Qu du tu phat trin 0,00

103.009.261
8 Phai tra theo tin d k hoach H D
xydung
0,22

30.226.884.835
7 Qu du tru b sung vn
diu l 0,83

112.949.209.833
9 Cac khoan phai tra, phai np khac
1,56

213.601.939.640
9 Loi nhun sau thu chua
phn phi 13,58

1.854.887.220.529
10 Du phong phai tra ngn han 0,24

32.544.452.120
II. Ngun kinh phi va qu
khac 0,02

2.750.000.000
11 Qu khen thuong, phuc loi 1,13

154.942.842.799 1 Ngun kinh phi 0,02

2.750.000.000
12 Doanh thu chua thuc hin 1,66

227.035.852.059
C LOI ICH CUA CO
DNG THIEU SO 8,01

1.094.658.703.509
II. No dai han 15,19

2.074.565.968.554
TONG CONG NGUON
VON 100

14.295.908.595.865
3 Phai tra dai han khac 0,07

10.165.592.078

4 Vay va no dai han 15,07

2.059.023.585.446

6 Du phong tro cp mt vic lam 0,01

1.587.566.129

7 Du phong phai tra dai han 0,02

2.936.645.570
8 Qu phat trin khoa hoc va cng 0,01

Bi tHp c nhn: Phn tich ti chinh cHa cng ty FPT

1rang 34

ngh ? 852.579.331

4.3KET LUAN
Cng nhu cac cng ty khac trong nn kinh t Vit Nam , tinh hinh san xut chung
cua cng ty FPT cng chiu su tac dng khng nho tu mi truong vi m(kinh t , chinh tri ,
phap lut) , dc bit la gia chung khoan cua cng ty bi su tac dng lon boi tm ly chung cua
cac nha du tu, xu huong du tu cua thi truong . tuy nhin Fpt lun xung dang la 1 trong
nhung tp doan cng ngh thong tin lon nht Vit Nam, voi chin luoc dung dn cng ty d
han ch duoc anh huong cua khung hoang kinh t nm 2008, va dang phat trin bn vung .

DANH C TI LIJU THA KHAO:
http://www.stockbiz.vn/Reports/3583/bao-cao-thi-truong-chung-khoan-nam-2010.aspx
http://cafef.vn/