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Eduardo Espinoza, Andrea Garita, Ricardo Vquez y Diego Zrate Escuela de Economa, Universidad Nacional 24/11/2011
Tabla de contenido
Introduccin ..........................................................................................Error! Bookmark not defined. Sostenibilidad fiscal: la visin segn Blanchard .................................................................................. 3 Situacin Fiscal en Costa Rica.............................................................................................................. 4 Ingresos del Gobierno Central ........................................................................................................ 5 Gastos del Gobierno Central ........................................................................................................... 7 Deuda Pblica................................................................................................................................ 10 Conclusiones ..................................................................................................................................... 10 Recomendaciones ............................................................................................................................. 10 Bibliografa ........................................................................................................................................ 10
Donde es la deuda real como proporcin del PIB, es el gasto del gobierno en bienes y servicios como proporcin del PIB, es el ratio de las transferencias sobre el PIB, son los impuestos como proporcin del PIB, denota el dficit primario, es la tasa de inters real, es la tasa de crecimiento del PIB y denota el tiempo. Como vemos es importante para el anlisis propuesto por (Blanchard, 1990) el diferencial entre la tasa de inters real y el crecimiento de la economa esto por cuanto enva una primer seal de sostenibilidad fiscal, dadas las obligaciones contradas. A partir de esta primera teorizacin del problema establece que el indicador ms eficiente para medir la sostenibilidad fiscal es la tasa de impuestos capaz de asegurar la sostenibilidad del fisco en el tiempo ( ), para esto sugiere el siguiente indicador: ( ) ( )
Donde representa la deuda inicial y es la tasa de impuestos tal que b en n tiende nuevamente al valor inicial de La expresin anterior puede ser modificada para estimar la brecha primaria, es decir, el diferencial entre la recaudacin ptima y la recaudacin efectiva (ambos como proporcin del PIB):
) la Por ltimo, una versin modificada igualmente recomendada por (Blanchard, 1990) es ( cual corresponde a la misma expresin anteriormente desarrollada con la variante de utilizar al promedio de gastos y transferencias del gobierno sobre el valor corriente y los dos prximos aos.
)(
Dicha expresin medira el nmero de aos requeridos para lograr que la situacin fiscal se vuelva sostenible ante ajustes en la recaudacin fiscal.
-1,000
Resultado financiero Tendencia
Como se observa en la ilustracin anterior los aos 2007 y 2008 resultaron relativamente beneficiosos en materia financiera para las arcas del gobierno central. Hablando en trminos constantes, el supervit fiscal alcanz los 691.7 millones de colones en 2007 decayendo hasta los 337.5 millones de colones en 2008. La tendencia de la serie muestra un deterioro en la situacin fiscal del gobierno desde inicios del 2008 llegando a su punto crtico a finales del 2010, a partir de dicho periodo se sigue sufriendo una situacin deficitaria (4012.6 millones de colones a agosto) pero un poco ms estable.
Resultado Primario
La relacin que han seguido los gastos con respecto a los ingresos del gobierno central, es otro aspecto importante de analizar a la hora de determinar la sostenibilidad fiscal del gobierno central Costarricense, si a ello se restan los pagos por servicios de inters de deuda se obtiene el resultado primario. En el siguiente grfico se puede ver la tendencia que han san seguido dichas cuentas.
Ilustracin 2
Resultado Primario
5,000.0 4,000.0 3,000.0 2,000.0 1,000.0 0.0 -1,000.0 -2,000.0
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J 2006 2007 Ingresos totales 2008 Gastos totales 2009 2010 2011
Resultado Primario
La serie muestra que la brecha entre los ingresos y los egresos se comenz a ensanchar de forma ms marcada a partir del 2008, ao cuando se comienza a sentir los efectos de la crisis econmica y ao adems en el que se da el mayor gasto de todo el periodo en estudio, debido al aumento en salarios, remuneraciones, y transferencias, como se mencion anteriormente. Esta brecha entre ingresos y gastos menos intereses por servicio de deuda, brinda el resultado primario, es decir la cantidad de deuda que es financiada con nueva deuda en funcin del resultado de la mismo, sea este resultado positivo o negativo. Para lo que va de este este ao, el resultado primario, en promedio es de -258,9 millones de colones. El grafico anterior muestra que el resultado primario experimenta resultados negativos continuos partir del 2008, y anterior a esta fecha se haba mantenido dentro de rangos positivos y alentadores (la brecha ms grande de este periodo se da en noviembre del 2010 cuando el dficit era de -693,1 millones de colones). Este resultado pone de manifiesto la debilidad del gobierno Costarricense para pagar la deuda por medio de la recaudacin de mejores y nuevos ingresos y la creciente necesidad de endeudamiento externo e interno para pagar los servicios de la deuda atrasados y acumulados.
20 15 Porcentaje (%)
Dicho estado estacionario se refleja tcitamente al comparar la proporcin de los ingresos totales respecto al PIB. En el ao 2006 dicha relacin alcanz el 14.2%, un ao ms tarde el 15.5% sin embargo, para el ao 2010, decay nuevamente a un 14.5%. En el caso particular de Costa Rica, el gobierno central mayoritariamente capta ingresos gracias a tributacin (ingresos tributarios), de hecho, para el ao 2010 dicho rubro represent un 90.9% de los ingresos totales. Los ingresos producto de recaudacin de impuestos alimentan el estado estacionario de los ingresos totales, para el ao 2006 dichos ingresos representaban 13.7% del PIB mientras que para el 2010 tan slo ascendieron a 13.2%. Dentro de los ingresos tributarios, el impuesto a los ingresos y utilidades representa cerca del 30% del rubro total y para el ao 2010 la recaudacin total cerr en poco ms de 752 millones de colones (4% del PIB). El segundo rubro ms importante es lo recaudado en aduanas que represent para el 2010 un 3.6% del PIB. Dentro de dicha rama existen algunos componentes importantes a estudiar.
Ilustracin 4
450.0 Millones de Colones (Constantes) 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0
Como se observa en la figura anterior, los impuestos a las exportaciones en nuestro pas verdaderamente han representado una fuente de ingresos verdaderamente significativa para el gobierno central. Adems los ingresos reportados producto de ventas externas sufrieron una cada significativa a partir del perodo de crisis, as, para el ao 2007 representaron un 3% del PIB mientras que para el 2010 tan slo representaron un 2.3%.
crecimiento se ve frenado con la reduccin en el gasto de gobierno que se aplica este ao, pues dicho gasto decreci a una tasa de 6,67% con respecto al 2010. De diciembre del 2010 a enero del 2011 el gasto del gobierno decreci un 45,33%. El grafico siguiente muestra la tendencia que ha sufrido el gasto de gobierno durante el periodo bajo estudio (2006-2011).
Ilustracin 5
El gasto de gobierno se compone de cuentas tales como los gastos corrientes totales y gasto de capital total. El siguiente grfico que se muestra ms a delante seala el porcentaje de participacin de cada uno de los componentes del gasto sobre el gasto total, durante el periodo 2006-2011. El grfico muestra que para el 2011, los gastos corrientes superan en 1791,6 millones de colones a los gastos de capital totales, es decir los gastos corrientes representan ms del 90% de los gastos totales mientras que la participacin de los gastos de capital sobre los gastos totales son casi mnimos. Esta conducta se repite durante estos 5 aos de estudio, donde el gasto corriente representa el componente de mayor peso, aunado a que cuentas tales como inversiones en activos no financieros, transferencias de capital con recursos externos, transferencias de capital al sector privado, que componen la cuenta de gasto de capital, se han visto reducidos por el gobierno o se han mantenido tradicionalmente bajos, ya que cada ao han estado cerca del piso o inferiores a los 200 millones de colones.
Los gastos corrientes, cuya cifra promediada de gasto para el 2011 se encuentra en 1928,2 millones de colones, decreci en promedio un 1% con respecto al ao anterior cuyo gasto fue de 1948 millones de colones, esto sumado a la disminucin de las gastos de capital en un 48% con respecto al 2010, hicieron que la tendencia alcista que haba seguido el gasto desde el 2006 y se viera frenada este ao (el gasto decreci a una tasa cercana al 7% con respecto al 2010).
Ilustracin 6
6%
9% 11%
10%
7% 12%
94%
91% 86%
90%
93% 88%
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Las razones por las cuales los gastos corrientes han sido el de mayor peso dentro del total en estos cinco aos analizados, es porque partidas tales como remuneraciones, transferencias corrientes (tales como transferencia al sector pblico y transferencias al resto del mundo), sueldos y salarios, han sido considerablemente altos y han seguido una tendencia creciente durante estos 5 aos. Para este ao las remuneraciones tienen una participacin dentro del gasto corriente del 45,5% y un 41,4% dentro del gasto de gobierno total, las transferencias corrientes representan el 46,5% de este componente del gasto y 42,25% dentro del gasto de gobierno total, y los sueldos y salarios tiene una participacin del 37,4% en los gastos corrientes y una participacin del 34,1% dentro del gasto de gobierno total, por lo que en ambos casos, estas cuentas son las que tienen mayor peso y las que mantienen los gastos del gobierno en niveles altos.
10
Ilustracin 7
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Otros gastos importantes de retomar es el de servicios por concepto de intereses; stos representan para ste ao, nicamente un 4,31% de los gastos corrientes totales y apenas un 3,93% de los gastos totales. Esta cuenta est formada por los servicios de intereses de la deuda interna y externa, que para este ao fueron de 68,5 y 2,1 millones de colones respectivamente.
Recomendaciones
Bibliografa
Blanchard, O. J. (1990). Suggestions for a new set of fiscal indicators. Working Papers OECD .