UNIVERSIDAD DEL ZULIA MAESTRA EN GERENCIA DE EMPRESAS

ESTRATEGIAS FINANCIERAS EMPRESARIALES

Conducido por:
ECONOMISTA

Prof. MARY A. VERA COLINA

, MAGISTER EN GERENCIA FINANCIERA

MARACAIBO, JUNIO DE 2009 ,

2009. Mary A. Vera Colina. EF- 5-1

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ESTRATEGIAS FINANCIERAS EMPRESARIALES

UNIDAD 5. GESTIN DE TESORERA

OBJETIVO TERMINAL: Disear y evaluar lineamientos estratgicos relacionados con la gestin de tesorera en el corto plazo, siguiendo las pautas establecidas en el plan estratgico respectivo.

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UNIDAD 5. GESTIN DE TESORERA

5.1. L 5 1 La gestin de tesorera proactiva. ti d t ti 5.2. Funciones de la gestin de tesorera. 5.3. Gestin del capital de trabajo y financiamiento a corto plazo.

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TESORERA
Manejo efectivo y eficiente d l recursos y necesidades f f de los d d monetarias de la empresa, bajo un entorno econmico financiero d cambio e i fi i de bi incertidumbre tid b

TESORERA REACTIVA
TESORERIA POR CRISIS

TESORERA PROACTIVA
PTIMO DE MANEJO RECURSOS

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FUNCIONES DE LA GESTIN DE TESORERA

Administracin del efectivo y valores negociables Gestin de di G i d crdito y cobranzas. b Administracin de inventarios. Financiamiento en el corto plazo. Posiciones n m n d P i i n en moneda extranjera. tr nj r Exposicin al riesgo.

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

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ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

Establecer niveles o montos por cada categora

Definir cmo se utilizarn las fuentes de financiamiento

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ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES

VENTAJAS: C Cumplir compromisos adquiridos. l d d Aprovechar oportunidades (descuentos, otros) Afrontar imprevistos en el corto plazo. Mantener la liquidez (reputacin ante terceros). Disminuir riegos de insolvencia. DESVENTAJAS: El efectivo no genera rendimiento cuando est ocioso. EQUILIBRAR NIVELES DE LIQUIDEZ (RIESGO) Y RENDIMIENTO

DISPONIBILIDAD DE EFECTIVO

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ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

El tiempo que tarda en recuperarse el efectivo i d l f i invertido en operaciones

CREDITO DE PROVEEDORES RECEPCION DE INSUMOS/PRODUCTOS VENTA DE INVENTARIOS COBRANZA DE VENTAS

ELEMENTOS INVOLUCRADOS

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ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO FAVORABLE RECEPCION DE ARTCULOS DEMORA EN EL PAGO 30 das d PAGO A PROVEEDORES PCP = 30

PCI = 8 VENTA DEL INVENTARIO PCI = 15 COBRANZAS DEMORA EN LA ENTRADA DE EFECTIVO 23 das

EFECTIVO

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ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO DESFAVORABLE

RECEPCION DE ARTCULOS DEMORA EN EL PAGO 15 das d PCP = 15 PAGO A PROVEEDORES

PCI = 8 VENTA DEL INVENTARIO PCI = 15 COBRANZAS DEMORA EN LA ENTRADA DE EFECTIVO 23 das

EFECTIVO
REQUIERE FINANCIAMIENTO ADICIONAL

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ADMINISTRACION DE INVENTARIOS
PROPORCIONAR EL NIVEL ADECUADO AL COSTO MAS BAJO POSIBLE

INVENTARIOS

MATERIA PRIMA MATERIA PRODUCCION EN PROCESO PRODUCTOS TERMINADOS OTROS

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IMPLICACIONES DE LA POLITICA DE INVENTARIOS

COSTOS RELEVANTES A CONSIDERAR NUMERO DE UNIDADES REQUERIDAS (COMPRAR O PRODUCIR) MOMENTO EN EL QUE DEBEN COMPRARSE/PRODUCIRSE FIJACION DE MARGEN DE SEGURIDAD ESTRATEGIAS PARA CAMBIOS EN LOS COSTOS TIEMPO QUE TARDA EN CONSUMIRSE EL INVENTARIO

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TIEMPO QUE TARDA EN CONSUMIRSE EL INVENTARIO PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO

Plazo que transcurre entre la recepcin de materiales/productos en el inventario, y su transformacin en ventas. f i

PCI = I Inventario promedio t i di Costo Ventas por da RI = D por ao Das PCI

Das que tarda el inventario en elaborarse y venderse.

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ADMINISTRACION DE CREDITO Y COBRANZAS

ES NECESARIO EL CREDITO A LOS CLIENTES?

Incrementa el volumen de ventas Incrementa los costos administrativos Genera riesgo Acumulacin excesiva Limitacin en los flujos de entrada de efectivo Reduccin de utilidades por cuentas incobrables

NECESIDAD DE CONTROLAR LOS NIVELES DE CREDITO

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ADMINISTRACION DE CREDITO Y COBRANZAS

FIJACION DE LA POLITICA DE CREDITO
CONDICIONES A EXIGIR EN LOS CLIENTES PLAZOS, MONTOS CONDICIONES DE PAGO (DESCUENTOS, RECARGOS, ETC) SEGUIMIENTO DE LAS COBRANZAS

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EVALUACION DE LA POLITICA DE CREDITO

PERIODO DE COBRANZA: Plazo que transcurre entre la venta a crdito, y su transformacin en efectivo. PERIODO DE COBRANZA PROMEDIO PLANIFICADO

(PLAZO n) * (% DE VENTAS CON PLAZO n)

PERIODO DE COBRANZA REAL PC = Promedio de Cuentas por cobrar Ventas a crdito por da RCC = Das por ao PC ANALISIS DE ANTIGEDAD (TOTAL Y POR CLIENTE) COMPARACION DE LA POLITICA ESTABLECIDA Y LA REALIDAD
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OTRAS IMPLICACIONES DE LA POLITICA DE CREDITO

COSTOS DE ADMINISTRACION ADICIONALES COSTOS DE MANTENIMIENTO
PC * VENTAS DIARIAS * % COSTO VARIABLE * COSTO DE CAPITAL

RIESGO ASOCIADO CAMBIO EN LOS NIVELES DE UTILIDAD / EFECTIVO

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FINANCIAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

ACUMULACION DE PASIVOS ESPONTANEOS CUENTAS / EFECTOS POR PAGAR PRESTAMOS BANCARIOS PAPELES COMERCIALES FINANCIAMIENTO INTERNACIONAL OTROS COSTOS ASOCIADOS GARANTIAS EXIGIDAS

FUENTES DISPONIBLES

FACTORES DETERMINANTES

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PERIODO DE PAGO DE LAS CUENTAS POR PAGAR Plazo que transcurre entre la compra de materiales e insumos, y su pago. , p g
PCP = Cuentas x pagar promedio Compras a crdito por da
Costo del Crdito comercial (tasa nominal)

Das ao . % descuento x Das vencimiento - das descuento 100 - % desc

Tasa por el perodo de descuento

Costo del Crdito comercial = (tasa efectiva) 1 + % descuento 100 - % desc Das ao . Das vencimiento - das descuento

-1

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EJERCICIO CABLESCA

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PLANIFICACION DE LOS NIVELES DE EFECTIVO

EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO

HERRAMIENTA DE PLANIFICACION

EFECTIVO DISPONIBLE AL INICIO (+) INGRESOS DE EFECTIVO (-) ( ) SALIDAS DE EFECTIVO NIVEL DE EFECTIVO AL FINAL

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PLANIFICACION DE LOS NIVELES DE EFECTIVO

NIVEL DE EFECTIVO MINIMO DESEADO

DISPONIBILIDAD EXCESIVA DE EFECTIVO EFECTIVO INSUFICIENTE

INVERSION FINANCIAMIENTO

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ADMINISTRACION DEL EFECTIVO

REDUCIR LAS TENENCIAS DE EFECTIVO SINCRONIZACION APROVECHAR EL TIEMPO DE COMPENSACION DE CHEQUES FLOTACION ACELERAR LAS ENTRADAS DE EFECTIVO DEMORAR LOS PAGOS CUENTAS CONCENTRADORAS SOBREGIRO BANCARIO VIGILAR EL COSTO ASOCIADO A ESTAS ESTRATEGIAS Y EL COSTO DE TENER EFECTIVO OCIOSO
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