<HUDOWÕ6X6HYL\HVL
=HPLQ VX\X KLGUROLN NDQXQODUÕQD X\DUDN VNXQHWWH LNHQ KHUKDQJL ELU QRNWDGD
VWQGHNLVXGHULQOL÷LQHX\JXQELUEDVÕQoWDúÕU6XLoLQGHNLEDVÕQFÕQDWPRVIHUEDVÕQFÕQDHúLW
ROGX÷XVHYL\H\H\HUDOWÕVXVHYL\HVLVHUEHVWVX\]H\LVXWDEODVÕGHQLOLU
hVWQGH ERúOXN VX\X EDVÕQFÕQÕQ VÕIÕU ROGX÷X EX DODQ QRUPDO RODUDN ]HPLQ \]Q
ELUD]GDKD\DWÕNELUH÷LPOHL]OHU
%HOOLMHRORMLNúDUWODUGD\HUDOWÕVXVHYL\HVLQGHVUHNVL]OLNOHURODELOLU
7HNELUGúH\NHVLWER\XQFDERúOXNVX\XEDVÕQFÕQÕQVÕIÕUROGX÷XELUGHQID]OD\HUDOWÕVX
VHYL\HVLWHúHNNOHGHELOLUWQHNVXVHYL\HVL±
%LU NX\XGD YH\D VRQGDM GHOL÷LQGH \HUDOWÕ VX VHYL\HVL J|]OHPOH EHOLUOHQHELOLU %X VX
VHYL\HVL NX\X YH\D VRQGDM GHOL÷L JHoLULPOL YH\D VX WDúÕ\DQ WDEDNDQÕQ DOWÕQD NDGDU
LQGLULOGL÷LQGHKHPHQRUWD\DoÕNDU
.RKH]\RQOX ]HPLQOHUGH ERúOXN VX\X EDVÕQFÕQÕQ VX\X oXNXUD GR÷UX LWPHVL YH EDVÕQo
úDUWODUÕQGD ELU GHQJHQLQ VD÷ODQDELOPHVL LoLQ ]DPDQD LKWL\Do EXOXQGX÷XQGDQ oXNXUGD VX
VHYL\HVLKHPHQWHúHNNOHWPH]

3R]LWLIYH1HJDWLI%DVÕQo
<HUDOWÕVXVHYL\HVLDOWÕQGDERúOXNVX\XQRUPDOKLGURVWDWLN\NDOWÕQGDROXSVXEDVÕQFÕ
VHUEHVWVXNWOHVLQGHROGX÷XJLELGHULQOLNOHDUWDU
<HUDOWÕVXVHYL\HVL]HULQGHNL]HPLQLoLQGH|QHPOLPLNWDUGDVXEXOXQDELOLU%XKXVXV
\HUDOWÕVXVHYL\HVLQLQERúOXNVX\XQXQVWVÕQÕUÕRODUDNGúQOPHVLQLQ\DQOÕúOÕ÷ÕQÕJ|VWHULU
<HUDOWÕVXVHYL\HVLQLDOWWDNLSR]LWLIERúOXNVX\XEDVÕQFÕLOHVWWHNLQHJDWLIERúOXNVX\X
EDVÕQFÕ DUDVÕQGDNL YH ERúOXN VX\X EDVÕQFÕQÕQ VÕIÕU ROGX÷X \]H\ RODUDN GúQPHN GDKD
GR÷UXROXU
<HUDOWÕ VX VHYL\HVL ]HULQGH VX \HUoHNLPL NXYYHWLQH NDUúÕ NDSLOHU NXYYHWOHU YH
ERúOXNODUGDNL\]H\VHOJHULOLPLOHWXWXOXU.DSLOHUVXoúHNLOGH\HUDODELOLU
L VX\XQERúOXNODUÕQWDPDPÕQÕGROGXUGX÷XNDSLOHUGR\JXQOXN
LLVX\XQVUHNOLRODUDNERúOXNODUGDKDYDLOHEHUDEHUFH\HUDOGÕ÷ÕNÕVPLGR\JXQOXN
LLLVX\XQERúOXNODUGDVUHNOLRODUDN\HUDOPDGÕ÷ÕGDKDoRNKDYDQÕQEXOXQGX÷XD\UÕ
KDFLPOHUKDOLQGHEXOXQDQNRQWDNWVX
.DSLOHU VX\XQ GDQHFLNOHU DUDVÕQGD GR÷XUGX÷X oHNPH ]HPLQ HPPHVL DWPRVIHU
EDVÕQFÕQGDQGDKDNoNELUEDVÕQFDVDKLSWLU
.DSLOHU VX\XQ ]HPLQ NRKH]\RQX ]HULQGH |QHPOL HWNLVL YDUGÕU =HPLQ HPPHVLQLQ
DUWPDVÕ NRKH]\RQXQ DUWPDVÕQD QHGHQ ROXU %RúOXNODUÕQ ER\XWXQXQ YH NDSLOHU NDQDOODUÕQ
NoOPHVL LOH ]HPLQ HPPHVL DUWDU %XQXQ VRQXFX LQFH GDQHOL ]HPLQOHULQ NRKH]\RQX NDED
GDQHOL]HPLQOHULQNRKH]\RQXQGDQGDKDE\NROXU

.DSLOHU VX\XQ ELU NÕVPÕ ]HPLQ GDQHFL÷L HWUDIPGD oRN LQFH ELU ILOP KDOLQGH \HU DOÕU
$GVRUEHVXRODUDNELOLQHQEXVX\XQQRUPDOVXGDQIDUNÕ
%X VX\XQ GDKD \NVHN YLVNR]LWHVL YH GDKD E\N \]H\VHO JHULOLPL ROXS ND\QDPD
QRNWDVÕGDGDKD\NVHNWLU%XDGVRUEHVXKDYDGDQRUPDOVÕFDNOÕNODUDOWÕQGDNXUXWPDNOD
\RN HGLOHPH] =HPLQGH PHYFXW DGVRUEH VX\XQ PLNWDUÕ ]HPLQ QXPXQHVLQLQ KDYDGD
NXUXWXOGXNWDQ VRQUDNL D÷ÕUOÕ÷Õ LOH & GD HWYGH NXUXWXOGXNWDQ VRQUDNL D÷ÕUOÕ÷Õ
DUDVÕQGDNLIDUNRODUDNEHOLUOHQLU


=(0ø1/(5'(68$.,0,
1RWDV\RQ
 $]HPLQLQNHVLWDODQÕ HERúOXNRUDQÕ
 NSHUPHDELOLWHNDWVD\ÕVÕ J]HPLQLQELULPKDFLPD÷ÕUOÕ÷Õ
 YDNÕPKÕ]Õ JZVX\XQEL]LPKDFLPD÷ÕUOÕ÷Õ
 LKLGUROLNH÷LP *VGDQH|]JOD÷ÕUOÕ÷Õ
 TGHEL 01DNÕPD÷ÕQGDNLELULP
  VD\ÕODUÕ
[\]NRRUGLQDWODU
K+\N
6NXQHWWHNLVXLOHLOJLOLERúOXNVX\XEDVÕQoODUÕGXUXPXQGDVXDNÕPÕQÕQ\HUDOPDVÕQD
QHGHQ RODFDN GHQJHOHQPHPLú ELU \N EXOXQPDPDNWDGÕU 'HQJHOHQPHPLú ELU \NQ \HU
DOPDVÕ LOH VX ]HPLQ NWOHVL LoLQGHQ DNDU %X DNÕPGD KHUKDQJL ELU QRNWDGDNL ERúOXN
EDVÕQFÕEXQRNWDGDNLVX]HUUHVLQLQGDKDGúNEDVÕQoE|OJHVLQHJLGHUNHQWDNLSHWWL÷LL]H
ED÷OÕGÕU 6X HQHUMLVL KHU ELUL \NVHNOLN FLQVLQGHQ LIDGH ROXQDQ o WHULPLQ WRSODPÕ LOH
|OoOU %XQODU VÕUDVÕ LOH SRWDQVL\HO HQHUML JHRPHWULN \NVHNOLN EDVÕQo HQHUMLVL EDVÕQo
\NVHNOL÷LYHNLQHWLNHQHUMLKÕ]\NVHNOL÷LGLU

+ KXJZYðJ««%HUQRXLOOL'HQNOHPL


=HPLQOHUGHoQFWHULPLWHúNLOHGHQNLQHWLNHQHUMLLKPDOROXQDELOLU
=HPLQLoHULVLQGHNLVXDNÕPÕELUNDoGXUXPGDEXOXQXU
 %LU\HUDOWÕVXVHYL\HVLQLQYH\DVHUEHVWVXVHYL\HVLQLQELU]HPLQNLWOHVLQLQKHULNL
WDUDIÕQGDIDUNOÕ\NVHNOLNOHUGH\HUDOPDVÕ%XGXUXPGD6,=0$PH\GDQDJHOLU
 %DVÕQoX\JXODQPDVÕELU\DSÕD÷ÕUOÕ÷ÕJLEL%XGXUXPGDERúOXNVX\XEDVÕQFÕQÕQ
VWDWLNGH÷HULDUWDUDN$.,0ROXúXU
=HPLQOHUGHVXDNÕPÕQÕQWDULIL
T $NL  Y NL
 RODUDNYHULOHELOLU%XUDGDT$DODQÕQGDQELULP]DPDQGDJHoHQVXKDFPLGLU

3(50($%ø/ø7(.$76$<,6,
%LULP KLGUROLN H÷LP DOWÕQGD ]HPLQLQ ELULP DODQÕQGDQ JHoHQ DNÕP PLNWDUÕ %LULPL
FPGDNaFPVQ
3HUPHDELOLWH NDWVD\ÕVÕ VX\XQ D\QÕ GHEL LOH ERúOXNODU \HULQH EWQ DODQ ER\XQFD
DNPDVÕKDOLQGHHOGHHGLOHFHNDNÕúKÕ]ÕQÕEHOLUOHU3HUPHDELOLWHNDWVD\ÕVÕ
¾=HPLQLQSRUR]LWHVLQLQERúOXNODUÕQELoLPYHER\XWXQXQ
¾6ÕYÕQÕQ\R÷XQOXNYHYLVNR]LWHVLQLQ
¾=HPLQJUDQORPHWULVLQLQ
¾'DQHúHNOLYH\]H\SU]OO÷QQ
%LUIRQNVL\RQXGXU
'DQHER\XWXYHoDSÕ ÎSHUPHDELOLWH
%|\OHFHSHUPHDELOLWHNDWVD\ÕVÕEHOOLELUVÕYÕLoLQWD\LQHGLOLUYHYLVNR]LWHJLELÕVÕLOHD]
GH÷LúLU
'DQHOL PDWHU\DOOHU LoLQ SHUPHDELOLWH XPXPL\HWOH ELULP D÷ÕUOÕNWDNL \]H\ DODQÕQÕ
J|VWHUHQGDQHOHULQ|]JO\]H\LLOHWHUVRUDQWÕOÕGÕUg]JO\]H\ELULPKDFPHWHNDEOHGHQ
\]H\DODQÕGÕU'R\JXQNLOOHUGHSHUPHDELOLWHVXPXKWHYDVÕLOH|QHPOLPLNWDUGDGH÷LúLU
%LU]HPLQLQERúOXNRUDQÕHLVHNHVLWWHNLERúOXNODUÕQNHVLWDODQÕQÕQEWQ]HPLQLQNHVLW
DODQÕQD RUDQÕ  >H  H@ ROXU %X VXUHWOH ]HPLQLQ LoLQGHQ DNDQ VX\XQ VÕ]PD KÕ]Õ RODUDN
ELOLQHQYVRUWDODPDKDNLNLKÕ]Õ
YV >HH@NL QNL
LOHYHULOLU
=HPLQ0HNDQL÷LQGHNLgQHPL
• 7HPHOoXNXUODUÕQDJHOHQVX\XQKHVDSODQÕS|QOHPDOÕQPDVÕQGD
• 6XWHPLQLYHHNRQRPLVLQGH
• 6XWXWDQ\DSÕODUGDVÕ]PDKÕ]ODUÕQÕQNRQWUROQGH
• 6XWXWDQ\DSÕODUGDNDoDNODUÕQNRQWUROQGH

'HULQOLNOH3HUPHDELOLWHQLQ'H÷LúPHVL
$NÕPÕQ PH\GDQD JHOGL÷L ]HPLQ NLWOHVL oRN GHID SHUPHDELOLWHVL GH÷LúLN oHúLWOL
WDEDNDODUGDQPWHúHNNLOGLU=HPLQROGXNoDQLIRUPROVDGDKLGHULQOHUGHNLID]ODVÕNÕúPD
VHEHEL\OH SHUPHDELOLWH GHULQOLNOH D]DOÕU %LUoRN WDELL ]HPLQGH \DWD\ \|QGHNL SHUPHDELOLWH
GúH\ \|QGHNLQLQ ELUNDo NDWÕ RODELOLU 6X\XQ EWQ \|QOHUGH HúLW ELU úHNLOGH KDUHNDW
HWPHGL÷L]HPLQOHUHDOHWURSLNYH\DDQL]RWURSLN]HPLQGHQLU

 %RUXODQPDYHøo(UR]\RQ
%RUXODQPD WHULPL LOH ]HPLQ NLWOHVL LoLQGHQ VÕ]DQ VX\XQ ED]Õ KDOOHUGH PH\GDQD
JHWLUGL÷L NDUDUVÕ] ELU GXUXP WDULI HGLOLU6X\XQ VÕ]PDVÕ HVQDVÕQGD PH\GDQD JHOHQ \N
Gúú GDQHOHUH JHoHQ ELU \N ND\EÕQD VHEHS ROXU 6Õ]PD \HUoHNLPL \|QQGH LVH ]HPLQ
GDQHOHULQLQJ|UQHQD÷ÕUOÕ÷ÕDUWDUYHGDQHOHUELUELULQH\DNODúÕU(÷HUVÕ]PD\XNDUÕGR÷UX
ROXUVDGDQHOHULQD÷ÕUOÕ÷Õ]HPLQLQND\PDPXNDYHPHWLYHVWDELOLWHVLD]DOÕU<XNDUÕ\DGR÷UX
RODQ EX VUNOHQPH NXYYHWL ]HPLQLQ VX DOWÕQGDNL ELULP KDFLP D÷ÕUOÕ÷ÕQD HúLW ROXUVD DUWÕN
GDQHOHU \]\RU NDEXO HGLOHELOLU %X GXUXPGD VX WHPHO PDO]HPHVLQL WDúÕ\DUDN ELU R\XN
ROXúWXUXU YH EXQXQ LoHULVLQGHQ HUR]\RQ EDúODU %X WLS ELU ERUXODQPD WHPHOLQ J|oPHVLQH
NDGDUGHYDPHGHU

=HPLQOHUGH'RQ(WNLVL
'RQPD VW \]H\GH ]HPLQ ERúOXNODUÕQGDNL VX\XQ GRQPDVÕ LOH EDúODU %RúOXN KDFPL
GRQDQ VX WDUDIÕQGDQ DUWWÕUÕOPDN LVWHQLU .DEDUPD PH\GDQD JHOLU E\\HQ KDFPLQ VX
LKWL\DFÕNDSLOHU\ROODVD÷ODQÕU'RQPDVÕUDVÕQGDRUWDPDJUDPGDFDOOHQHUMLYHULOGL÷LLoLQ
DOW WDEDNDODUÕQ GRQPDVÕ HQJHOOHQLU DQFDN EX GXUXPGD NDSLOHU \ROOD VX NROD\FD \NVHOLU
.DSLOHU \NVHNOLN DUWWÕ÷ÕQGD SHUPHDELOLWHQLQ GúPHVL GRQ ROD\ÕQÕ NRQWURO HGHU g]HOOLNOH
LQúDG|QHPLQGHNL\DSÕODUGDE\NVRUXQODUDVHEHSRODELOLU