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Cobertura Preferentes GAESCO

Cobertura Preferentes GAESCO

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Published by Jesus Perez Sanchez
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12/22/2011

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GVC GAESCO
21 DICIEMBRE 2011
Coberturas para las adjudicacionesde acciones en el caso de
 Alejandro Pérez
Proect Mana er GVC Gaesco Valores, SV SA
 
ESTRATEGIAS DECOBERTURA
Nos encontramos en la actualidad con el hecho que varios bancos han decidido canjear susreferentes or bonos convertibles en acciones con lo ue el inversor ueda ex uesto en el mercado
Situación actual
 
de Renta Variable.s a se a conver o en una pr c ca a ua en e sec or, scamen e para cump r con asexigencias de capital que dicta la Autoridad Bancaria Europea.
El inversor recibirá acciones valoradas a precio de mercado del último día o a la media de las últimassesiones. De esta forma, la pérdida latente por la valoración de la preferente queda reflejada en laconversión, pues la totalidad de las acciones preferentes cotizan por debajo de su valor de emisión.
 
ESTRATEGIAS DECOBERTURA
El cliente compró unas preferentes de BBVA por 500.000 Eur.
Ejemplo
Cotización actual: 62% de su valor nominal = 310.000 Eur.
BBVA decide convertir las preferentes en acciones a valor teórico de mercado = 6,20 Eur / acción.
El cliente recibe 50.000 acciones de BBVA, pasando de tener un activo de Renta Fija a tener RentaVariable, asumiendo un riesgo que probablemente no estaría dispuesto a asumir en condicionesnormales.
En este caso, podemos diseñar varias
estrategias de cobertura
para que el cliente
evite pérdidas
en el caso de caídas en el mercado de Renta Variable:
Cobertura con la venta de FUTUROS a 3m
Cobertura con la compra de ETF inverso del IBEX
Cobertura con la com ra de PUTs a 3m
 
Cobertura con la venta de CALLs a 3m

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