II Trimestre 2011

II Trimestre 2007

N 1

II Trimestre 2011

1. Presentacin
Los consumidores vascos evidencian su preocupacin ante el conjunto de la situacin econmica
Tras una reseable contraccin (-10) en el segundo trimestre de 2011 la confianza de los consumidores vascos refleja un valor de 81 que, visto en la perspectiva de los ltimos tres aos y medio, sita el ndice en una banda de fluctuacin, entre 80 y 90 puntos, unos diez puntos por debajo de la existente en los siete aos previos a la crisis. Asimismo, los consumidores sealan un fuerte deterioro en sus expectativas de ahorro (83, 15), con un 58% de encuestados (+11 pp) que considera que no ahorrar en los prximos meses. Esta expectativa est muy relacionada con su experiencia reciente: en este segundo trimestre de 2011 la proporcin de personas que en el ltimo ao no han ahorrado en absoluto asciende al 52% (+13pp), con lo que, el ndice del ahorro realizado se contrae fuertemente (75, -20) hasta alcanzar valores mnimos. A la situacin descrita se aade, por un lado, el deterioro de las expectativas sobre el paro (75, 5), donde un 40% (+ 6 pp) cree que seguir igual que ahora y un 46% (=) que empeorar; y, por otro lado, la presin inflacionista (73, +12), con un 42% de encuestados considerando que los precios subirn a mayor ritmo y un 44% que lo harn al ritmo actual. En este contexto (deterioro de la economa general, aumento del paro, dificultades para ahorrar, y precios al alza) se sita el deterioro de las expectativas sobre la economa de los hogares (91, -5), para las que, si bien dos tercios de la poblacin (66%, +2pp) prevn estabilidad, un 25% (+4pp) estima que va a sufrir algn grado de empeoramiento.

La confianza de los consumidores vascos (81) es menor que la registrada en la UE (87, -1) y prxima a la de Espaa (79, -1). Se puede observar como en los ltimos trimestres las tres fluctan dentro de la mencionada banda (80-90), la de Espaa en la zona baja y la de la UE en la zona alta, lo que guarda cierta relacin con la evolucin de la situacin en los respectivos mbitos territoriales. La prdida de valor del ndice se apoya en una valoracin ms pesimista de los elementos que lo conforman. El notable retroceso de las expectativas sobre la economa general (74, -15) se debe al aumento de la proporcin de las personas que creen que dentro de un ao la situacin ser peor (49%, +10pp) y a la reduccin del colectivo que estima que mejorar (10%, -10pp).
Grfico 1

Indice de Confianza del Consumidor (cifras Espaa/UE)

CAPV Espaa UE

110 100 90 80 70 60 50 III Trim. 03 I Trim. 03 IV Trim. 03 II Trim. 03 III Trim. 04 I Trim. 04 II Trim. 04 IV Trim. 04 III Trim. 05 I Trim. 05 II Trim. 05 IV Trim. 05 III Trim. 06 I Trim. 06 II Trim. 06 IV Trim. 06 III Trim. 07 I Trim. 07 II Trim. 07 IV Trim. 07 III Trim. 08 I Trim. 08 IV Trim. 08 II Trim. 08 III Trim. 09 I Trim. 09 II Trim. 09 IV Trim. 09 III Trim. 10 I Trim. 10 IV Trim. 10 II Trim. 10 I Trim. 11 II Trim. 11

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras y Comisin Europea.

Con dichas perspectivas no puede sorprender que casi dos de cada tres personas (61%, +19pp) consideren que disminuirn sus compras de bienes para el hogar, llevando el ndice de demanda de estos bienes (57, -16) a niveles mnimos de los ltimos aos. Los datos oficiales disponibles

muestran la debilidad del consumo de los hogares (+0,8% de tasa interanual en el primer trimestre de 2011 con tres trimestres consecutivos de contraccin) as como la negativa evolucin del comercio minorista (-3,0%) y de las ventas en grandes superficies (-4,2%) en lo que va de ao.
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II Trimestre 2011

1. Presentacin
Igualmente, el ndice de grandes inversiones retrocede significativamente y refleja un valor de 1,3, (-1,0pp), debido a la contraccin en la intencin de compra de la primera vivienda (1,5, 1,1pp) y del automvil (1,8, -1,5pp). Las compraventas de viviendas del primer cuatrimestre de 2011 suponen un -6,7% sobre el mismo perodo de 2010, si bien en trminos de acumulados anuales an se registra un incremento del 13,1%. A su vez, la matriculacin de turismos entre enero y mayo de 2011 ha alcanzado 12.603 unidades, cifra que supone un -36,3% en relacin al mismo perodo del ao anterior. El nivel actual y evolucin reciente de la confianza de los consumidores vascos indica claramente su percepcin de las consecuencias en distintos mbitos de una crisis que dura ya tres aos y medio. Las variables de economa general que inciden ms directamente en ellos (renta disponible, mercado de trabajo, nivel de precios)
Cuadro 1.

no muestran sntomas de posible recuperacin en el corto plazo, por lo que sus expectativas en relacin a la economa general, al paro, y a la evolucin de los precios, reflejan un importante grado de preocupacin. En consecuencia, en los ltimos meses no slo se ha producido una contencin en el consumo y en la capacidad de ahorro de los consumidores vascos, sino que, adems, estos indican que en el futuro prximo puede producirse un estancamiento e incluso empeoramiento de dichas variables, que creen que va a afectar negativamente a la economa de sus hogares. En lo concerniente a inversin en vivienda, la demanda latente prefiere mostrarse cautelosa, posiblemente a causa de la incertidumbre general. En cuanto al automvil, parece evidente que, dado el conjunto de la situacin, los consumidores estn posponiendo las decisiones de adquisicin que no consideran estrictamente necesarias.

Indicadores de Consumo de los Consumidores Vascos

II I Trim. Trim. 2011 2011 81 91 91 96 74 89 75 80 83 98 66 84 66 41 75 57 73 114 107 1,3 1,5 1,8 ---1,8 -2,3 -3,2 --1,8 72 84 71 39 95 73 61 120 117 2,3 2,6 3,3 0,7 1,1 -0,2 1,8 1,6 3,5 -0,4 3,0 -2,9 6,8 IV Trim. 2010 89 95 83 72 107 66 81 56 32 97 76 89 143 127 2,2 2,3 2,8 0,2 1,1 -1,9 1,8 2,0 2,5 -0,3 2,8 -4,5 -3,0 III II Trim. Trim. 2010 2010 81 82 93 89 83 75 63 74 85 89 73 85 70 38 98 85 70 135 116 4,7 5,5 5,0 0,2 0,9 0,9 0,9 -0,3 1,9 0,2 2,8 -0,9 6,8 64 82 54 34 86 69 67 133 116 0,7 0,8 1,1 2,5 1,5 0,9 0,8 1,7 1,5 0,5 2,7 0,7 -9,8 I Trim. 2010 81 89 74 60 99 66 83 49 30 104 91 94 136 122 1,2 1,4 1,3 -1,8 -0,3 -0,9 0,5 -0,4 0,4 0,7 2,8 -2,8 -7,6 IV Trim. 2009 93 94 88 81 108 69 86 37 27 126 79 110 159 134 1,7 1,8 2,6 -2,3 -2,4 0,.4 2,7 3,1 -0,4 -0,8 2,9 -6,4 2,8 III Trim. 2009 72 86 63 43 94 60 82 45 15 96 81 126 128 117 1,6 2,1 1,6 -4,4 -4,1 -0,2 2,8 2,6 0,1 -1,7 3,2 -11,5 21,0

I. Indice de Confianza del Consumidor

Expectativas Expectativas Expectativas Expectativas Evolucin Evolucin Evolucin Evolucin sobre sobre sobre sobre la la el el situacin econmica del hogar situacin econmica general paro ahorro de los consumidores

II. Indice de Situacin del Consumidor

de la situacin econmica del hogar de la situacin econmica general del paro del ahorro de los consumidores

III. Otros Indices Complementarios

Indice de expectativas de demanda de los consumidores Indice de expectativas de inflacin Indice de valoracin del ahorro Indice de situacin econmica familiar Indice de probabilidad de grandes inversiones Indice de probabilidad de compra de 1 vivienda Indice de probabilidad de compra de coche

IV. Otros indicadores relacionados con el consumo *

PIB (%, interanual) Consumo final de los consumidores (%, interanual) Poblacin ocupada (%) Salarios (% en convenios) Rentas del trabajo (%, euros constantes) Precios de consumo ( %, interanual) Precio de la vivienda(% euros/m2) Tipo de inters de prstamos hipotecarios (%) Produccin de bienes de consumo ( %,interanual)** Ibex-35 ( %)

* Provisional, ltimo dato de cada indicador. **ndice de Produccin Industrial Nota: ndice de Confianza del Consumidor: expectativas para los prximos 12 meses. ndice de Situacin del Consumidor: evolucin durante los ltimos 12 meses. Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras, Eustat, Gobierno Vasco, INE, Ministerio de Economa y Hacienda

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II Trimestre 2011

2. Indice de Confianza del Consumidor

2.1. Componentes del ndice
En el segundo trimestre del ao ha aumentado la proporcin de consumidores que estima que no podr ahorrar en los prximos meses (58%, +11pp), al tiempo que slo un exiguo 1,5% tiene la certeza de que va a poder hacerlo. De ah que el ndice de expectativas del ahorro haya retrocedido de forma abrupta (-15) y haya registrado su valor ms bajo (83) desde 1998. Este ndice marca una tendencia progresivamente decreciente desde 2007, salpicada con importantes intenciones puntuales que muestran el esfuerzo previsor de los consumidores vascos. Paralelamente, el ndice del ahorro realizado en el ltimo ao tambin retrocede de manera significativa (75, -19) hasta valores mnimos de los ltimos cuatro aos.
Grfico 2.
150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50

Este retroceso de los ndices relacionados con el ahorro reflejan el deterioro de las rentas de los consumidores, ya que el consumo mantiene un pulso dbil (1,1%) y la inversin de los hogares (matriculacin de automviles, -36,3% y compraventas de vivienda, -6,7%) muestra claros sntomas de contencin. En dicho escenario, el empeoramiento de las expectativas de empleo (75, -5) y las tensiones en los precios, con sus consecuencias en la renta disponible de los consumidores, colaboran a prever mayores dificultades en la formacin de ahorro en los prximos meses.

Expectativas de ahorro
124

116

113

112

112

113

114

115

109

107

107

108

105

104

103

105

106

102

100

102

103

99

107 89 85 98

97

95

92

92

93

86

94

III Trim. 03

III Trim. 04

III Trim. 05

III Trim. 06

III Trim. 07

III Trim. 08

III Trim. 09

III Trim. 10

I Trim. 03

I Trim. 04

I Trim. 05

I Trim. 06

I Trim. 07

I Trim. 08

I Trim. 09

I Trim. 10

II Trim. 03

II Trim. 04

II Trim. 05

II Trim. 06

II Trim. 07

II Trim. 08

II Trim. 09

II Trim. 10

I Trim. 11

IV Trim. 03

IV Trim. 04

IV Trim. 05

IV Trim. 06

IV Trim. 07

IV Trim. 08

IV Trim. 09

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

Las expectativas sobre la evolucin del paro tambin empeoran (75, -5), pese a que nos hallamos en el momento del ao que normalmente es ms favorable para el empleo. En lnea con las expectativas de los consumidores, el paro registrado en la CAPV se ha incrementado en 2011
Grfico 3.
140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30

en 12.386 personas, con una tasa interanual del 14,4%. Por otra parte, hay que resear cuatro meses consecutivos de aumento en la afiliacin (0,3%), si bien esta sigue siendo inferior a la de los cinco primeros meses de 2010 (928.548 frente a 929.841 personas).

Expectativas de paro

98

107

87

90

85

87

85

85

87

92

84

93

83

81

81

83

80

81

IV Trim. 10

79

77

80

II Trim. 11
II Trim. 11 I Trim. 11
75

73

73

74

59

57

50

45

III Trim. 03

III Trim. 04

III Trim. 05

III Trim. 06

III Trim. 07

III Trim. 08

39

III Trim. 09

43

60

IV Trim. 03

IV Trim. 04

IV Trim. 05

IV Trim. 06

IV Trim. 07

IV Trim. 08

IV Trim. 09

III Trim. 10

II Trim. 03

II Trim. 04

II Trim. 05

II Trim. 06

II Trim. 07

II Trim. 08

II Trim. 09

II Trim. 10

63

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IV Trim. 10

I Trim. 03

I Trim. 04

I Trim. 05

I Trim. 06

I Trim. 07

I Trim. 08

I Trim. 09

I Trim. 10

72

83

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2. Indice de Confianza del Consumidor

El ndice de expectativas de la economa general se contrae con fuerza (74, -15) y se sita a niveles del primer semestre de 2010, con un aumento de la proporcin de consumidores que creen que dentro de un ao la situacin ser peor (49%, +10pp) y a la reduccin del colectivo que estima que mejorar (10%, -10pp).
Grfico 4.
130 120
101 103 99 99 97 97 97 99

El nivel de las expectativas sobre la economa de los hogares sigue siendo ms positivo, aunque empeoran en cierta medida (91, -5), ya que dos tercios de la poblacin (66%, +2pp) prevn estabilidad en este mbito, mientras un 25% (+4pp) estima que va a sufrir algn grado de empeoramiento.

Expectativas familiares y expectativas generales

Expectativas fam iliares Expectativas generales

110
94 93 90

101

96

97

95

93

93

90

89

97 85

86

86

95 87

100

97

94

93

75 95

92

92

79

91

79

80

90 80 70 60 50 40

9483

99

86

89

89

89

89

85

86

84

88

83

82

81

76

77

75

83

89 74

65

63

IV Trim. 08 48

54

63

IV Trim. 10

IV Trim. 09

IV Trim. 07

IV Trim. 06

IV Trim. 05

IV Trim. 04

IV Trim. 03

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

2.2. ndice por Territorios Histricos

El deterioro de la confianza de los consumidores vascos es compartido: lava registra el mayor retroceso (83, -13) seguido de Bizkaia (79, -10) y Gipuzkoa (82, -8), situndose todos ellos en niveles similares.
Grfico 5.
110 100 90 80 70 60 IV Trim. 04 III Trim. 04 I Trim. 04 II Trim. 04 IV Trim. 05 III Trim. 05 I Trim. 05 II Trim. 05 IV Trim. 06 III Trim. 06 I Trim. 06 II Trim. 06 IV Trim. 07 III Trim. 07 I Trim. 07 II Trim. 07 IV Trim. 08 III Trim. 08 I Trim. 08 II Trim. 08 IV Trim. 09 III Trim. 09 I Trim. 09 II Trim. 09 IV Trim. 10 III Trim. 10 I Trim. 10 II Trim. 10 I Trim. 11 II Trim. 11 II Sem. 02 II Sem. 03 I Sem. 02 I Sem. 03

III Trim. 03

III Trim. 04

III Trim. 05

III Trim. 06

En dicho contexto, resultan destacables los retrocesos en los ndices de la economa general en lava, Gipuzkoa y Bizkaia (-10, -17 y 16), as como el del ahorro en lava y Bizkaia (-27 y -15).

ndice por Territorios Histricos

Alava Gipuzkoa Bizkaia

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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III Trim. 07

III Trim. 08

III Trim. 09

III Trim. 10

II Trim. 03

II Trim. 04

II Trim. 05

II Trim. 06

II Trim. 07

II Trim. 08

II Trim. 09

II Trim. 10

II Trim. 10

I Trim. 03

I Trim. 04

I Trim. 05

I Trim. 06

I Trim. 07

I Trim. 08

I Trim. 09

I Trim. 10

I Trim. 11

74

91

100

94

95

96

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3. Indices Complementarios de Consumo en la CAPV

Retroceso en las expectativas de grandes inversiones
El ndice de probabilidad de grandes inversiones sufre un significativo retroceso (1,3, -1,0pp) y vuelve a situarse en la zona de valores registrados entre el cuarto trimestre de 2007 y el segundo de 2010. El ndice de intencin de compra de de primera vivienda se sita en 1,5 (-1,1pp) y tambin vuelve a situarse en la zona de valores registrados entre el cuarto trimestre de 2007 y el segundo de 2010 La evolucin reciente del ndice y su composicin revelan una demanda latente persistente que insiste en la cautela a causa del conjunto de la situacin. Segn los datos del INE, el descenso del precio de la vivienda en la CAPV se sita en un -17,6% en relacin a 2007, con lo que los precios actuales se hallan situados a niveles anteriores a dicha referencia. Por ello, no parece que el nivel de pulso actual de las intenciones de compra de vivienda pueda estar tan determinado por razones de precio, que ya han realizado un ajuste significativo para las peculiaridades del mercado de vivienda en la CAPV, sino tambin por cierta reticencia basada en la cautela en relacin a la situacin general y a la evolucin de la renta de las familias.

Grfico 6.

ndice de probabilidad de grandes inversiones

7 6
3,8 4,0 3,7 3,4 3,4 3,7 3,8 4,7 2,9 2,9 2,8 2,7 2,9 2,6 2,6 2,4 2,3 2,4 2,7 2,0 1,3 1,4 1,3 1,6 1,7 2,1 2,3 I Trim. 11 II Trim. 11 1,3 III Trim. 10 IV Trim. 10 1,2 1,1 0,9 1,0 1,2 I Trim. 10 I Trim. 04 I Trim. 05 I Trim. 06 I Trim. 07 I Trim. 08 III Trim. 03 III Trim. 04 III Trim. 05 III Trim. 06 III Trim. 07 III Trim. 08 I Trim. 09 I Trim. 03 IV Trim. 03 IV Trim. 04 IV Trim. 05 IV Trim. 06 IV Trim. 07 IV Trim. 08 III Trim. 09 IV Trim. 09 II Trim. 03 II Trim. 04 II Trim. 05 II Trim. 06 II Trim. 07 II Trim. 08 II Trim. 09

5 4 3 2 1 0

Nota: Consumidores (%) que prevn efectuar compras importantes o grandes inversiones en los prximos doce meses (primera vivienda, segunda vivienda y coche). Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

Las compraventas de viviendas del primer cuatrimestre de 2011 suponen un -6,7% sobre el mismo perodo de 2010, si bien en trminos de acumulados anuales an se registra un incremento del 13,1%. La compraventa de vivienda nueva se contrae en dicho cuatrimestre un -12,4%, mientras que la usada solo lo hace un -1,8%. De las 6.154 transacciones realizadas, un 77% corresponden a vivienda libre y un 57% a vivienda usada.

Finalmente, tambin se contraen las expectativas de adquisicin de vehculos (1,8, 1,5) situndose igualmente en la zona de valores registrados entre el cuarto trimestre de 2007 y el segundo de 2010. Con la matriculacin de turismos entre enero y mayo de 2011 en la CAPV situndose en 12.603 unidades, cifra que supone un -36,3% en relacin al mismo perodo del ao anterior, la evolucin de la matriculacin de turismos se halla en senda claramente descendente.

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II Trim. 10

0,7

II Trimestre 2011

3. Indices Complementarios de Consumo en la CAPV

Por su parte, el ndice de la demanda de bienes para el hogar insiste en la senda descendente de los ltimos trimestres (57, -16) reflejando el valor ms bajo de los ltimos aos: casi dos de cada tres personas (61%, +19pp) consideran que disminuirn sus compras de bienes para el hogar en los prximos meses, algo ms de la mitad de los cuales afirma que las reducir mucho. Este resultado es coherente con el descenso registrado en el ndice del momento de compra (73, -9), debido a que casi un tercio de los consumidores considera que es un mal
Grfico 7.
6,5 5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 0,5 -0,5 IV Trim. 03 IV Trim. 04 IV Trim. 05 IV Trim. 06 IV Trim. 07 IV Trim. 08 IV Trim. 09 IV Trim. 10 II Trim. 03 II Trim. 04 II Trim. 05 II Trim. 06 II Trim. 07 II Trim. 08 II Trim. 09 II Trim. 10 III Trim. 03 III Trim. 04 III Trim. 05 III Trim. 06 III Trim. 07 III Trim. 08 III Trim. 09 III Trim. 10 II Trim. 11 I Trim. 03 I Trim. 04 I Trim. 05 I Trim. 06 I Trim. 07 I Trim. 08 I Trim. 09 I Trim. 10 I Trim. 11
61

momento para comprar (32%, -2pp) y a que disminuye la proporcin de quienes consideran que este momento es bueno (4%, -10pp). Los datos oficiales disponibles muestran la debilidad del consumo de los hogares (+0,8% de tasa interanual en el primer trimestre de 2011 con tres trimestres consecutivos de contraccin) as como la negativa evolucin del comercio minorista (-3,0%) y de las ventas en grandes superficies (-4,2%) en lo que va de ao.

Probabilidad de compra de 1 vivienda, 2 vivienda y coche

1 Vivienda 2 vivienda Coche

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

El IPC en la CAPV (3,4% interanual en mayo de 2011) se ha incrementado 0,6 pp en lo que va de ao, a pesar del recorte intermensual de mayo. Esta pulsin alcista en los precios de consumo se refleja con claridad en el ndice de expectativas de inflacin (73, +12) que, aunque recorta su apreciacin, recoge un 42% (-13 pp) de consumidores que creen que los precios subirn a mayor ritmo en los prximos meses y
Grfico 8.
160

a un 44% (+14 pp) que creen que mantendrn un ritmo similar al actual. Por tanto, los consumidores vascos estn anticipando un escenario de precios al alza, que junto con la debilidad de la demanda y la negativa valoracin del momento de compra, tienden a apuntalar una previsin de bajo crecimiento, o incluso estancamiento, del consumo de las familias en los prximos meses.

ndice de expectativas de inflacin

149 117 126 110 94

Inflacin 140
102

120 100 80 60 40 20

93

85

87

75

74

74

82

89

89

72

70

70

70

67

64

60

65

57

54

47

49

57

39

III Trim. 03

III Trim. 04

III Trim. 05

III Trim. 06

36

III Trim. 08

III Trim. 09

67

IV Trim. 03

IV Trim. 04

IV Trim. 05

IV Trim. 06

IV Trim. 07

IV Trim. 08

IV Trim. 09

III Trim. 10

II Trim. 03

II Trim. 04

II Trim. 05

II Trim. 06

II Trim. 07

III Trim 07

II Trim. 08

II Trim. 10

70

IV Trim. 10

Nota. Tendencia alcista en los precios para valores inferiores a 100. Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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II Trim. 11

I Trim. 03

I Trim. 04

I Trim. 05

I Trim. 06

I Trim. 07

I Trim. 08

I Trim. 09

II Trim.09

I Trim. 10

I Trim. 11

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4. Otros Indicadores Asociados al Consumo en la CAPV

4.1. Empleo y salarios
La poblacin ocupada de la CAPV es de 940 miles de personas. En el primer trimestre de 2011 se pierden dos mil empleos ms, lo que supone un ligero retroceso intertrimestral (-0,2%) e interanual (-0,3%). Es la cifra de ocupacin ms baja desde mediados del ao 2005. La crisis ha destruido ms de 52.000 empleos en la CAPV.
Grfico 9.
1.000
0,6

Crece la tasa de ocupacin (64,6%, +0,1pp) y la tasa de paro (10,7%, +0,7pp), que es mayor entre los hombres (11,2%) frente a las mujeres (10,2%). Por edades, retrocede entre los menores de 25 aos (26,4%, -1,6pp) pero aumenta entre los de 25-44 aos (11,7%, +1pp) y de 45 y ms aos (7,3%, +0,7pp).

Poblacin ocupada
(Ocupados totales, tasa de variacin interperiodo)
1,8 1,8 1,9

3
0,9 0,9

0,4

0,4

0,3

0,4

980
0,8

1,3

2
-0,2

-0,1

-0,3

-0,6

-0,3

-0,9

-0,7

-0,2

1 0 (%) -1 -2 -3

Ocupados

-1

-1

-1,4

960 940 920 900

-0,9

0,6

925,2

933,0

938,6

936,1

930,2

947,3

951,5

942,6

942,5

959,7

971,9

962,2

952,4

970,1

974,4

971,5

989,6

992,1

977,8

956,9

-2,1

949,8

947,8

951,7

942,6

951,0

960,0

942,1

-1,9 940,0

-4 -5

IV Trim. 09

IV Trim. 08

IV Trim. 07

IV Trim. 06

IV Trim. 05

IV Trim. 04

Ruptura de la serie desde II trimestre de 2008. Fuente: Encuesta a la Poblacin en Relacin con la Actividad, Eustat.

III Trim. 04

III Trim. 05

III Trim. 06

III Trim. 07

Las revisiones salariales se mantienen por debajo del 2%. Los datos de diciembre y marzo son de 1,8%, inferiores al registro de la inflacin para el cuarto trimestre de 2010 (2,5%) y primero de
Grfico 10.
7,0
5,1 5,2 5,0 5,1 4,9 4,9 5,0

2011 (3,4%). Se apunta a una progresiva mejora, y en abril el incremento pactado ha sido de 1,84%.

Salarios (incremento pactado en convenios)

4,9

6,0 5,0

4,8

4,8

III Trim. 08

4,3

4,2

4,2

4,2

4,2

4,1

3,7

3,5

3,8

3,9

3,0

4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 III Trim. 03

3,4

4,0

4,1

4,8

2,8

III Trim. 09

2,5

2,7

III Trim. 10

IV Trim.10
I Trim. 11
1,8

I Trim. 10

II Trim. 04

II Trim. 05

II Trim. 06

II Trim. 07

II Trim. 08

II Trim. 09

II Trim. 10

I Trim. 05

I Trim. 06

I Trim. 07

I Trim. 08

I Trim. 09

III Trim. 04

I Trim. 03

III Trim. 05

II Trim. 03

I Trim. 04

III Trim. 06

II Trim. 04

I Trim. 05

IV Trim. 03

III Trim. 07

II Trim. 05

I Trim. 06

IV Trim. 04

III Trim. 08

II Trim. 06

I Trim. 07

IV Trim. 05

IV Trim. 06

III Trim. 09

II Trim. 07

I Trim. 08

II Trim. 08

I Trim. 09

0,5

0,8

IV Trim. 07

IV Trim. 08

III Trim.10

II Trim. 09

I Trim. 10

II Trim. 10

0,9

1,8

IV Trim. 09

*Abril Fuente: Gobierno Vasco.

-8-

IV Trim. 10

II Trim. 11

1,8

I Trim. 11

II Trimestre 2011

4. Otros Indicadores Asociados al Consumo en la CAPV

4.2. Vivienda
De acuerdo con los datos publicados por el Gobierno Vasco, en el primer trimestre de 2011 el precio medio de la vivienda libre (nueva y usada) asciende a 3.871 euros/m2. Prcticamente coincide con el dato precedente (-0,4%) y se acercan a los registrados en 2006. El precio medio de venta de vivienda libre nueva desciende (3.832 euros/m2, -1,2%) y el de usada se mantiene (3.880 euros/m2, -0,3%). En esto tres aos, el precio de ambos segmentos va progreGrfico 11. Precio de la vivienda libre
(euros/m2 y tasa de variacin interperiodo)

sivamente convergiendo, superando etapas de una brecha del 30% favorable a las usadas (bienio 2003-2004). De acuerdo con el INE, la vivienda usada ya arrastra en la CAPV una reduccin de precios del 23,4% sobre el nivel de 2007, lo que, unido a la reseable reduccin de nuevas viviendas iniciadas, hace pensar que tal vez en dicho terreno ya se est tocando fondo.

Precio medio vivienda 4.500 3 ,5

Variacin interperiodo (%) 10 8 6

2 ,8

2 ,5

2 ,6

2 ,4

2 ,5

2 ,3

1 ,9

1 ,8

1 ,8

1 ,9

3.000 1 ,2

2 ,7

1 ,7

0 ,5

4 (% ) 0 ,3 0 ,7 -0 ,8 0 ,5 4 .2 6 6 ,9 -0 ,8 4 .1 6 0 ,4 -1 ,3 0 ,2 3 .8 8 8 ,3 -0 ,3 4 .2 1 6 ,1 -1 ,2 3 .9 4 5 ,4 -2 ,2 3 .8 7 1 ,3 -0 ,4 3 .8 7 7 ,9 -1 ,7 4 .0 3 2 ,7 -3 ,1 2 0 -2 -4

3 .0 7 2 ,3

3 .1 4 7 ,2

3 .2 0 2 ,4

3 .2 9 3 ,0

3 .4 0 9 ,3

3 .4 9 3 ,4

3 .5 8 4 ,1

3 .6 8 0 ,2

3 .7 8 8 ,8

3 .8 8 2 ,1

3 .9 7 3 ,2

4 .0 4 6 ,8

4 .1 1 9 ,0

4 .1 9 6 ,4

4 .2 6 6 ,0

4 .2 8 6 ,0

4 .3 0 0 ,3

3 .8 4 6 ,6

3 .8 7 2 ,6

3 .8 9 2 ,8

IV T rim 04

IV T rim 05

IV T rim 06

III T rim . 08

III T rim .09

IV T rim . 07

IV T rim . 09

III T rim . 10

III T rim 04

III T rim 05

III T rim 06

III T rim 07

IV trim .08

3 .8 9 9 ,8

1.500

IV T rim . 10

II T rim . 09

II T rim 04

II T rim 05

II T rim 06

II T rim 07

II T rim 08

II T rim 10

I T rim . 10

Fuente: Gobierno Vasco.

4.3. Tipos de inters e ndices burstiles

El segundo trimestre de 2011 los factores ligados a la bsqueda de una solucin definitiva o ms duradera- a la crisis griega han condicionado la evolucin del mercado de la deuda, especialmente la de Espaa, con importantes fluctuaciones en el diferencial con respecto de Alemania. Por otra parte, el anlisis sobre la evolucin de la inflacin se ha matizado y ya est ms centrado en la inflacin subyacente, descontado el efecto de los precios del petrleo, especialmente voltiles por razones objetivas y especulativas. ste, no obstante, consolida progresivamente un suelo de 115 dlares (barril brent) y ya est superando puntualmente los 120 dlares. Las autoridades monetarias, especialmente el Banco Central Europeo estaran atendiendo las necesidades de los mercados con fuerte recuperacin (Alemania), interesados en conte-9-

ner efectos inflacionistas. As, el tipo en las operaciones de subasta se actualiz en abril y es del 1,25% y la cotizacin dlar/euro se mantiene claramente superior al 1,40. Por otra parte, los datos de crecimiento interior y desempleo en EE.UU. en el segundo trimestre han sido ligeramente peores que los previstos, Por lo tanto, el ajuste del Euribor hasta el 1,5% (posiblemente en julio) aleja la poltica monetaria del BCE de la FED, que mantiene su tipo en el 0,5%. De hecho, el Euribor a un ao sigue escalando posiciones desde el 1,526% de diciembre pasado y se sita en 2,147% (mayo) cada vez ms cerca de un hipottico 2,5% para el final de 2011. Por otra parte, la inestabilidad en los mercados de deuda genera importantes picos en la

I T rim . 11

I T rim 04

I T rim 05

I T rim 06

I T rim 07

I T rim 08

I T rim 09

II Trimestre 2011

4. Otros Indicadores Asociados al Consumo en la CAPV

valoracin de las emisiones realizadas desde Espaa. As, el valor medio de las operaciones de bonos a diez aos (abril) fue el 4,66%, sin embargo, en mayo ha llegado hasta el 5,39% (subasta de obligaciones a diez aos, 24 de mayo), eso s, con una ratio de cobertura del
Grfico 12. Tipos de inters (%)
Prstamos Hipotecarios* BCE (subasta) 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 I Trim . 0 4 I Trim . 0 5 I Trim . 0 6 I Trim . 0 7 I Trim . 0 8 I Trim . 0 9 IV Trim . 0 4 IV Trim . 0 5 IV Trim . 0 6 IV Trim . 0 7 IV Trim . 0 8 IV Trim . 0 9 I Trim . 1 0 IV Trim . 1 0 II Trim . 0 4 II Trim . 0 5 II Trim . 0 6 II Trim . 0 7 II Trim . 0 9 II Trim . 1 0 III Trim . 0 4 III Trim . 0 5 III Trim . 0 6 III Trim . 0 7 III Trim . 0 8 III Trim . 0 9 III Trim . 1 0 I Trim .1 1 II Trim . 08 II Trim .1 1
6,8 IV Trim. 10 -3,0 I Trim. 11 II Trim. 11 -1,8

1,83%. Los restantes tipos de referencia, como es el tipo medio hipotecario (3,23%, abril) refleja este progresivo repunte, de acuerdo con un escenario que a medio plazo tiende hacia una revisin al alza de los tipos de referencia.

Euribor (1 ao) Bonos (10 aos)

* Media de Bancos y Cajas, BCE (subasta) y Bonos. Abril Fuente: Banco de Espaa.

En este complejo escenario, el Ibex en el segundo trimestre (abril-mayo) retrocede una tercera parte de lo recuperado en el primer trimestre. El cierre de mayo se sita en 10.476 puntos. La primera quincena de junio ha sido
Grfico 13.
30 20
11,5 9,7 6,0 9,2 5,1

especialmente convulsa y ha confirmado la rotura del suelo de los 10.000 y, sobre todo, la dificultad de alcanzar los 11.000 puntos en la coyuntura actual.

ndice de cotizacin (Ibex-35)

(Tasa de variacin interperiodo)
18,9 10,0 2,7 13,1 4,1 2,7 6,7 9,4 6,4 -1,7 6,1 -0,6 0,2 21,0

10 0 -10 -20 -30

-5,5

-0,2

-1,4

1,2

-15,4

-14,2

-19,6

-13,0

1,6

-7,6

III Trim. 03

III Trim. 04

III Trim. 05

III Trim. 06

III Trim. 07

III Trim. 08

III Trim. 09

-9,8

IV Trim. 03

IV Trim. 04

IV Trim. 05

IV Trim. 06

IV Trim. 07

IV Trim. 08

IV Trim. 09

Fuente: Bolsa de Madrid

- 10 -

III Trim. 10

I Trim. 03

I Trim. 04

I Trim. 05

I Trim. 06

I Trim. 07

I Trim. 08

I Trim. 09

II Trim. 03

II Trim. 04

II Trim. 05

II Trim. 06

II Trim. 07

II Trim. 08

II Trim. 09

I Trim. 10

II Trim. 10

6,8

II Trimestre 2011

Anexo 1: Acceso a Internet y Equipamiento TIC

En tres de cada cuatro hogares vascos hay, al menos, un ordenador personal (75,4%). Esta proporcin apenas ha cambiado y es el techo de la penetracin del ordenador en el hogar, ya que el 83% de los hogares que no tienen ordenador declaran que no lo tendrn y un 9% afirman que probablemente no lo tendrn. Pero, por otra parte, aumenta progresivamente el nmero de mquinas por hogar, de manera que en uno de cada tres hogares (35,3, +3 pp) hay ms de un ordenador y en uno de cada diez (9%) se dispone de tres o ms. Tres de cada cuatro hogares (72,5%, +2,6pp) dispone de conexin a Internet. Adems, en
Grfico 14.
100 90 75,3 75,6 75,0 74,5 73,6 71,4 71,6 72,6 70,4 69,1 67,5 65,5 64,4 65,2 65,6 66,9 67,6 80 63,4 63,6 61,8 (% hogares) 59,9 57,8 70 58 55 56 60 50 50,5 44,4 41,8 40,9 44,9 41 40 30 20 III Trim. 03 II Trim. 03 IV Trim. 03 III Trim. 04 I Trim. 04 II Trim. 04 I Trim. 05 IV Trim. 04 III Trim. 05 II Trim. 05 IV Trim. 05 I Trim. 06 III Trim.06 I Trim. 07 III Trim.07 I Trim. 08 III Trim. 08 II Trim. 06 II Trim. 07 IV Trim.06 IV Trim.07 II Trim. 08 IV Trim. 08 I Trim. 09 III Trim. 09 II Trim. 09 IV Trim. 09 I Trim. 10 III Trim. 10 II Trim. 10 IV Trim. 10 I Trim. 11 II Trim. 11 37 39 45,6 48,9 49,5 49,8 50,4 61,1 63,1 64,2 70,1 71,2 71,6 74,3 69,9 75,4 72,5

todos los hogares en los que hay algn ordenador, ste cuenta con conexin a Internet. A lo que se suma que el 18,3% de las personas conectadas a Internet lo hace a travs del mvil, y 4,6%, a travs de la agenda electrnica. Finalmente, un 1,4% de usuarios alude a otro dispositivo para su conexin a la red. Estos resultados estn sealando la evolucin de la digitalizacin del hogar, reflejando la expansin del abanico creciente de perifricos para la conexin (ordenador, mvil, agenda, Ipad, consola, ) consolidando la base de usuarios actuales y potenciales que van a diversificar sus necesidades actuales y futuras.

Equipamiento de los consumidores en ordenador y acceso a Internet

Ordenador Acceso a Internet

65,6

65,5

61,3

62,8

57,3

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

51,8

52,7

55,5

En cuanto a la calidad/velocidad de la conexin, cabe destacar que ms del 90% de los hogares con acceso a Internet dispone de conexin de banda ancha, con un claro predominio de las lneas ADSL (84,1%).
Cuadro 2. Tipo de conexin habitual

Por su parte, la conexin de Red Telefnica Bsica (RTB) asciende hasta el 3,3% y el resto mejora ligeramente (4,1%, +1 pp).

57,3

58,4

(% consumidores con acceso a Internet)

Red Telefnica Bsica (RTB) Lnea ADSL/Cable Otros

II Trim. 2011 3,3 92,6 4,1

I Trim. 2011 3,9 93,0 3,1

IV Trim. III Trim. II Trim. 2010 2010 2010 3,2 86,9 9,9 7,1 83,9 9,0 6,2 91,0 2,8

59,0

63,3

I Trim. 2010 6,7 89,4 3,9

64,9

IV Trim. III Trim. 2009 2009 1,2 95,2 3,6 7,5 87,8 4,7

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

- 11 -

67,7

68,0

69,0

69,4

71,8