II Trimestre 2011

El ahorro de los consumidores vascos

1.1. La capacidad de ahorro de los consumidores
Ms de la mitad de los consumidores (52%) no ha ahorrado en 2010
El 47,7% de los consumidores vascos (-9 pp) afirma haber ahorrado en el ltimo ao. La contraccin de consumidores que ahorran se ha producido en casi todos los segmentos de rentas, especialmente en el tramo de rentas mensuales ms altas (14,7%, -9,4 pp). Se trata del resultado ms bajo de los ltimos aos y confirma la tendencia descendente del ahorro en la CAPV. En este sentido, el porcentaje de consumidores que no ahorr en el ltimo ao pero s lo hizo en los dos anteriores se sita en el 8,5%, cifra en lnea con las de 2009 y 2010, pero superior a las de los aos 2006 a 2008. Lgicamente, se mantiene el dato de que cerca del 90% de consumidores que ahorran dispone de rentas mensuales superiores a 1.200 euros.

Cuadro 1.

Ahorro de los consumidores % Total, y distribucin del total por segmentos de renta mensual
Han ahorrado ultimo ao No han ahorrado ltimo ao, Pero s en dos aos precedentes 2011 47,7 2006 4,3 2007 3,1 2008 5,6 2009 8,8 2010 10,0 2011 8,5

Segmentos de renta Total

2006 64,9

2007 70,8

2008 52,5

2009 51,0

2010 56,6

Hasta 600 euros De 601 a 1.200 De 1.201 a 1.800 De 1.801 a 2.400 Ms de 2.400

3,9 8,7 26,5 11,8 14,0

2,5 5,7 22,8 11,0 28,8

1,5 5,7 16,2 11,3 17,8

0,9 2,5 8,7 13,8 25,1

0,9 5,5 12,3 13,8 24,1

0,9 5,1 14,7 12,3 14,7

0,5 1,1 1,5 0,6 0,6

0,1 0,7 1,4 0,4 0,5

0,1 1,7 1,7 0,8 1,4

1,2 1,0 3,2 1,9 1,4

0,3 1,2 3,8 2,9 1,8

0,5 2,1 2,0 2,1 1,8

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

(% de consumidores, respuesta afirmativa)

Dentro de todos los segmentos de rentas se ha producido una contraccin de consumidores que ahorran. Si comparamos las cifras de 2011 con el promedio de 2006 y 2007 (antes del comienzo de la crisis), vemos que dicha contraccin supone 24 pp para rentas inferiores a 600 euros, 16 pp para rentas entre 600 y 1.200 euros, 14 pp para rentas entre 1.200 y Cuadro 2.

1.800 euros, 28 pp para rentas entre 1.800 y 2.400 euros, y 18 pp para las rentas superiores a 2.400 euros. Estos datos estn en sintona con los datos y tendencias del ndice de expectativas de ahorro y del ndice de ahorro en los ltimos doce meses de la parte general de la encuesta CEC.

Ahorro de los consumidores % Total y % ahorradores dentro de segmentos de renta mensual

Han ahorrado ultimo ao No han ahorrado ltimo ao, Pero s en dos aos precedentes 2011 47,7 2006 4,3 2007 3,1 2008 5,6 2009 8,8 2010 10,0 2011 8,5

Segmentos de renta Total

2006 64,9

2007 70,8

2008 52,5

2009 51,0

2010 56,6

Hasta 600 euros De 601 a 1.200 De 1.201 a 1.800 De 1.801 a 2.400 Ms de 2.400

32,9 48,9 67,0 77,2 86,4

31,8 42,7 71,3 82,3 85,8

20,5 33,8 47,4 66,7 70,4

10,6 21,4 39,7 61,2 70,0

10,7 37,4 52,6 59,0 78,2

8,7 29,4 54,8 51,5 68,1

3,8 6,0 3,8 4,0 3,8

0,9 5,4 4,5 2,7 1,5

0,9 10,2 4,8 4,5 5,5

13,8 8,8 14,8 8,7 3,8

3,6 7,9 16,3 12,3 5,9

4,3 12,2 7,6 8,8 8,3

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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1.2. Destino del ahorro de los consumidores
Ms de la mitad de los consumidores que han ahorrado en 2011 (52%) ha indicado como Prevalece el ahorro primer destino de su ahorro poder hacer previsional y/o sin frente a gastos imprevistos o sin una una finalidad finalidad concreta. Este porcentaje, similar concreta. al de 2010, y que se ha incrementado en torno a 10 pp sobre el promedio de los aos previos, posiblemente muestra la respuesta de los consumidores ante un contexto de incertidumbre econmica. Cuadro 3. A continuacin, para una de cada cuatro personas (23%) asegurar la jubilacin es el primer destino de su ahorro, proporcin en lnea con la tendencia histrica. Dentro del resto de primeros destinos de ahorro considerados, que muestran porcentajes claramente inferiores al 10%, destacan los descensos de ocio/vacaciones (6%, -4pp) y de compra de la vivienda principal (6%, -3pp).

Primer destino sealado del ahorro de los consumidores (% de consumidores que ha ahorrado)
2006 2007 49 25 6 9 4 2 1 2 1 1 2008 40 23 13 8 4 4 2 2 1 1 1 2009 41 20 13 9 5 5 4 2 1 1 1 2010 54 13 10 9 5 5 1 1 1 1 1 2011 52 23 6 6 4 4 2 1 1 1 1 42 19 10 12 4 2 1 3 2 3 1 1

Gastos imprevistos/sin finalidad concreta Asegurar la jubilacin Vacaciones, ocio Compra vivienda principal Reforma de la vivienda Educacin Comprar coche Comprar segunda vivienda Comprar mobiliario, electrodomsticos Salud, esttica Celebraciones o acontecimientos Comprar garaje
Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

El ndice sinttico del ahorro (cuadro 4) muestra la importancia agregada de los posibles destinos del ahorro propuestos de acuerdo con la prioridad otorgada por los encuestados. El ndice refleja en 2011 un valor de 95 para gastos imprevistos o ahorro sin finalidad predeterminada, valor similar al de 2010 y superior al de los aos anteriores. Asimismo refleja que en 2011 asegurar la jubilacin se ha convertido en un objetivo relevante de ahorro: Cuadro 4

ms 20 puntos sobre 2010 y en torno a ms 10 puntos sobre los aos anteriores. Es significativa la evolucin de ocio-vacaciones como finalidad de ahorro, que aun ocupando el tercer lugar por relevancia ha experimentado un recorte reseable. Al igual que lo ha hecho la compra de vivienda (-6 pp sobre 2006), en sintona con la evolucin del ndice de expectativas de adquisicin de primera vivienda; mientras el ahorro para educacin muestra una notable consistencia.

Destino del ahorro de los consumidores - tres principales destinos e ndice

2011 - % 1er destino 2 destino 44 20 10 5 6 5 3 1 2 1 2 3er destino 40 13 18 3 6 4 6 1 4 1 3 1

ndice* 2006 88 30 24 16 6 9 5 5 8 5 2 1 2007 89 35 27 14 6 10 4 4 1 3 6 1 2008 76 34 35 12 12 10 5 4 4 4 4 1 2009 79 32 30 13 11 13 6 4 2 7 2 0 2010 97 21 26 14 10 11 9 2 2 3 4 1 2011 95 41 18 10 10 9 5 1 3 3 3 1

Gastos imprevistos/sin finalidad Asegurar la jubilacin Vacaciones, ocio Compra vivienda principal Educacin Reforma de la vivienda Comprar mobiliario, electrodom. Comprar segunda vivienda Salud, esttica Comprar coche Celebraciones o acontecimientos Comprar garaje

52 6 23 6 4 4 2 1 1 1 1 -

* (1 Destino x 300+2 Destino x 200 + 3 Destino x 100)/300. Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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5. El Ahorro de los Consumidores Vascos

El ndice de destino del ahorro por segmentos de rentas muestra que gastos imprevistos y ahorro sin finalidad predeterminada es el principal destino para todos los segmentos de rentas, si bien se puede apreciar que en los dos segmentos de rentas ms bajas el ndice refleja un valor casi un 50% superior al correspondiente a los dos segmentos de rentas ms altas. Asimismo, asegurar la jubilacin se sita como segunda finalidad de ahorro en todos los segmentos de rentas. En relacin al resto de finalidades se puede observar una correlacin positiva entre nivel de renta y finalidades de ahorro, que es totalmente lgica. Dicha correlacin se refleja en que mayores niveles de renta determinan una mayor posibilidad de ahorro y, en consecuencia, la presencia significativa de ms finalidades de ahorro. As, en el segmento de rentas mensuales inferiores a 600 euros se puede apreciar que prcticamente solo hay dos finalidades de ahorro significativas sin finalidad concreta y jubilacin y que las finalidades de ahorro relacionadas con vivienda y coche ni se plantean. Al mismo tiempo, en los segmentos de rentas de ms de 1.200 euros se puede observar la presencia de varias finalidades de ahorro vacaciones, vivienda, educacin con cierto grado de relevancia.

Cuadro 5. ndice de destino del ahorro segn rentas mensuales

ndice* > 2.400 Gastos imprevistos/sin finalidad Asegurar la jubilacin Vacaciones, ocio Compra vivienda principal Educacin Reforma de la vivienda Comprar mobiliario, electrodom. Comprar segunda vivienda Salud, esttica Comprar coche Celebraciones o acontecimientos Comprar garaje 82 43 23 10 13 11 4 3 4 4 2 0 1.801 2.400 85 51 16 14 8 12 4 0 5 2 2 1 1.201 1.800 108 30 23 10 11 4 4 1 2 4 3 0 601 1.200 116 33 9 6 2 11 9 0 5 5 3 1 < 600 119 50 4 0 6 0 4 0 2 0 11 6

* (1 Destino x 300+2 Destino x 200 + 3 Destino x 100)/300. Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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1.3. Tipo de producto financiero del ahorro
Aumento de las posiciones en los depsitos a plazo y los fondos de inversin.
Los depsitos a la vista son la modalidad de colocacin del ahorro ms extendida entre los consumidores vascos que ahorran. En 2011 un 84% de ellos dice haber utilizado este producto financiero, si bien dicho porcentaje se ha contrado en relacin a los aos anteriores (95% de media en los cinco aos previos). Esta contraccin posiblemente tiene relacin con el incremento del porcentaje de ahorradores que han utilizado depsitos a plazo en 2011, que se ha situado en un 32% frente al 25% de media de los cinco aos anteriores. Un 36% de los consumidores vascos que ahorran disponen de planes de pensiones o EPSVs. Dicho porcentaje, similar al de 2010, muestra una ligera tendencia a la baja. Es reseable el incremento de consumidores que tienen situados ahorros en fondos de inversin (22%, +6 pp) y en Bolsa (16%, +3 pp), ya que en ambos casos se ubican en valores prximos a los previos al comienzo de la crisis y por encima de las cifras de 2009 y 2010. Las cuentas vivienda y la deuda pblica u obligaciones son los productos cuya utilizacin es prcticamente testimonial. Llama la atencin que la mencin a la cuentas vivienda (2%) retrocede tres puntos porcentuales con respecto a 2010y 5 pp en relacin a 2006. Finalmente, se puede observar que, como promedio, los consumidores que ahorran utilizan dos productos financieros para colocar sus ahorros, si bien se puede apreciar una leve contraccin en ese hbito.

Cuadro 6.

Tipo de producto financiero del ahorro de los consumidores* (% de consumidores que ha ahorrado)
CAPV 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Depsitos a la vista Planes de pensiones/EPSV Depsito a plazo Fondos de inversin Bolsa Cuenta vivienda Deuda pblica u obligaciones
Acumulado

99 39 26 24 17 7 2
214

97 42 26 25 17 4 1
212

92 37 25 20 15 4 2
195

92 43 25 15 10 4 1
190

97 35 24 16 13 5 1
191

84 36 32 22 16 2 1
193

* Respuesta mltiple Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

El anlisis de la utilizacin de productos financieros en funcin de los segmentos de renta muestra, en primer lugar, que los consumidores de los segmentos de rentas ms bajas utilizan, como promedio, un nico producto financiero para ubicar sus ahorros. En el caso de los tres segmentos de rentas mayores, el promedio se sita en dos productos financieros por consumidor que ahorra. Los consumidores pertenecientes a los segmentos de rentas mensuales inferiores a 1.200 euros utilizan de manera predominante depsitos a la vista. En torno a uno de cada cinco es titular de planes de pensiones o EPSVs, y uno de cada diez es

titular de depsitos a plazo o de participaciones en fondos de inversin. La utilizacin del resto de productos financieros es inexistente o meramente testimonial. Por su parte, las pautas de utilizacin de productos financieros de los consumidores de rentas superiores a 1.200 euros mensuales son, en cierta medida, bastante homogneas. Ms de un 40% de ellos tiene planes de pensiones o EPSVs. Y uno de cada cuatro es titular de depsitos a plazo o de fondos de inversin. La proporcin de aquellos que tienen ahorros en Bolsa se sita, aproximadamente, en uno de cada cinco. Y la utilizacin de cuentas vivienda o de ttulos de renta fija es bastante escasa.

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Cuadro 7. Tipo de producto financiero del ahorro de los consumidores por nivel de ingresos* (% de consumidores que ha ahorrado)
Hasta 600 euros 601-1.200 euros 1.201-1.800 euros 1.801-2.400 euros Ms de 2.400 euros

Depsitos a la vista Planes de pensiones/EPSV Fondos de inversin Depsito a plazo Bolsa Cuenta vivienda Deuda pblica u obligaciones
Acumulado

78 22 6 6 112

88 15 11 11 5 130

82 40 27 27 17 193

85 34 23 23 17 4 1
187

86 50 26 26 22 4 2
216

* Respuesta mltiple. Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

1.4. Cuanta del ahorro

El ao pasado el ahorro en la CAPV no solo ha sufrido porque se haya reducido el Cada global del nmero de consumidores que ha ahorro: hay ahorrado, sino tambin porque se han menos personas contrado de manera significativa los que ahorran y importes ahorrados. En el cuadro 8 se han ahorrado puede ver como la pauta de ahorro de los menos consumidores vascos, que sufri una reduccin de nivel a partir de 2007, ha experimentado un nuevo recorte en este ltimo ao. Ms de la mitad (51%) de los consumidores vascos que han ahorrado seala que su ahorro anual en el ltimo ao ha sido inferior a 600 euros. Esta proporcin es la ms alta de los ltimos ocho aos. Si tomamos en consideracin a los consumidores que han ahorrado hasta 1.800 euros en el ao, el porcentaje se sita en el 76%, tambin la proporcin ms alta de los ltimos ocho aos. Podemos observar que desde 2007 es prcticamente estable la proporcin de consumidores que ahorran ms de 6.000 euros al ao: en torno al 8%. No ha sucedido lo mismo en el segmento de consumidores que ahorran entre 1.800 y 6.000 euros al ao, que ha pasado de estar por encima del 40% hasta 2006, a situarse en un 16% en 2011. Tras una significativa reaccin de los consumidores ante el escenario de crisis, que llev la tasa de ahorro de las familias a situarse en un relevante 18,08% en el cuarto trimestre de 2009 (+ 6,75 pp en seis trimestres), dicha crisis ha tenido como efecto una contraccin de la renta bruta disponible de las familias (cuatro trimestres consecutivos de variaciones interanuales con signo negativo), y el ltimo dato de la tasa de ahorro de las familias se sita en el 12,17% (primer trimestre 2011). Nuestras estimaciones indican que la cifra de ahorro medio por consumidor que ahorra, que vena recuperndose desde 2008, ha sufrido una contraccin en el entorno del -24% en el ltimo ao. Los datos del ndice de expectativas de ahorro y del ndice de ahorro en los ltimos doce meses de la parte general de la encuesta CEC sealan que en los prximos meses podemos ser testigos de un empeoramiento de las mencionadas magnitudes relacionadas con el ahorro.

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5. El Ahorro de los Consumidores Vascos

Cuadro 8. Ahorro medio anual
CAPV Hasta 600 euros De 601 a 1.800 euros De 1.801 a 3.000 euros De 3.001 a 6.000 euros De 6.001 a 12.000 euros Ms de 12.000 euros Hasta 1.800 euros De 1.800 a 6.000 euros Ms de 6.000 euros 2004 17 29 24 20 7 3 46 44 10 2005 15 27 27 21 7 3 42 48 10 2006 20 25 24 18 9 4 45 42 13 2007 44 19 19 10 5 3 63 29 8 2008 43 20 15 14 5 3 63 29 8 2009 27 35 15 15 5 4 62 30 9 2010 34 30 16 12 6 2 64 28 8 2011 51 25 10 6 4 4 76 16 8

(% de consumidores que ha ahorrado)

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

El anlisis de la cuanta de ahorro anual en funcin de las rentas mensuales presenta resultados totalmente congruentes. En los tramos de rentas mensuales inferiores a 1.200 euros, el ahorro de aproximadamente un 70% de los ahorradores se sita hasta 600 euros anuales, con un 28% que consigue ahorrar entre 600 y 1.800 euros. En los dos tramos siguientes van apareciendo porcentajes no excesivamente relevantes de
Cuadro 9.

ahorradores que consiguen ahorrar importes mayores: entre un 15% y un 20% ahorra ms de 1.800 euros al ao. Y es en el segmento de rentas mensuales superiores a 2.400 euros donde casi la mitad de los ahorradores (47%) ahorra por encima de 1.800 euros al ao, e incluso casi uno de cada cinco (19%) ahorra ms de 6.000 euros al ao.

Ahorro medio anual segn renta mensual

Hasta 600 euros 72 27 1 0 0 0 601-1.200 euros 69 28 3 0 0 0

( % de consumidores que ha ahorrado dentro de cada segmento)

Hasta 600 euros De 601 a 1.800 euros De 1.801 a 3.000 euros De 3.001 a 6.000 euros De 6.001 a 12.000 euros Ms de 12.000 euros

1.201-1.800 euros 65 21 8 4 1 1

1.801-2.400 euros 50 30 12 2 3 3

Ms de 2.400 euros 25 28 16 12 11 8

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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1.5. Motivos para no ahorrar por parte de los consumidores
La ausencia de ingresos suficientes, principal motivo para no ahorrar
El principal motivo de los consumidores vascos para no ahorrar es no disponer de ingresos suficientes (56%), razn predominante entre el resto de opciones consideradas, si bien ha retrocedido 25 puntos porcentuales respecto del ao precedente. Asimismo, en el ltimo ao ha aumentado el porcentaje de consumidores que declara que no Cuadro 10. Motivo para no ahorrar ha ahorrado por haber tenido que hacer frente a gastos extraordinarios imprevistos (16%, +7pp) o por haber realizado una compra o inversin importante (8%, +4pp). Las restantes razones para no ahorrar apenas reciben mencin significativa, a excepcin del epgrafe otras razones que concentra el 17% de las respuestas, con un aumento de 13 puntos porcentuales en el ltimo ao.

(% de consumidores que no ha ahorrado)

CAPV 2007 67 13 9 2 2 7 2008 71 6 12 1 2 9 2009 69 11 7 1 12 2010 81 4 9 1 1 4 2011 56 8 16 1 2 17

No tenemos ingresos suficientes Compra o inversin importante Gastos extraordinarios imprevistos Poca rentabilidad. No merece la pena Tenemos suficiente dinero ahorrado Otras razones

2006 65 11 10 3 1 10

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

La importancia de los diferentes motivos para no haber ahorrado propuestos a los encuestados cambia de manera considerable en funcin de los diferentes segmentos de rentas mensuales a los que pertenecen. En los segmentos de rentas ms bajas la ausencia de ingresos suficientes es, lgicamente la principal razn para no ahorrar: 91% en rentas inferiores a 600 euros, y 72% en las rentas entre 600 y 1.200 euros. Dicha razn sigue siendo la ms importante en el Cuadro 11.

segmento de 1.200 a 1.800 euros (42%), pero con un peso menos importante. En los dos segmentos de rentas ms altas, la ausencia de ingresos suficientes no es la razn ms importante para no ahorrar (29% en rentas entre 1.800 y 2.400 euros, y 14% en rentas superiores a 2.400 euros), y se produce, adems, una reseable dispersin entre los diferentes motivos, en los que destacan los gastos extraordinarios imprevistos y el epgrafe de otras razones.

Motivo para no ahorrar por ingresos mensuales (% de consumidores que no ha ahorrado)

Hasta 600 euros 91 1 4 1 3 601- 1.200 euros 72 3 12 2 1 10 1.201- 1.800 euros 42 9 29 2 4 14 1.801- 2.400 euros 29 12 19 1 2 37 Ms de 2.400 euros 14 27 30 2 3 24

No tenemos ingresos suficientes Compra o inversin importante Gastos extraordinarios imprevistos Poca rentabilidad. No merece la pena Tenemos suficiente dinero ahorrado Otras razones

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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