VIIKKOKATSAUS 5/2012 30.1.

2012

7 - Kreikassa neuvottelut yksityisen sektorin osallistumisesta kesken - FED pit ohjauskorkonsa matalana vuoteen 2014
Neuvottelut Kreikassa yksityisen sektorin osallistumisesta velkajrjestelyyn ovat jatkuneet viikonloppuna. Lopullista sopimusta ei ole viel tehty, mutta neuvottelut ovat huhujen mukaan edenneet euroalueen valtiovarainministerien ehdotuksen mukaan. Tm viittaisi siihen, ett yksityiset sijoittajat olisivat hyvksymss matalamman, alle 4 prosentin koron uusissa pidemmiss lainoissa. Matalampi korko helpottaisi Kreikan talouden tasapainottamista pidemmn plle, kun valtion velanhoitokustannukset laskisivat. Sovun lytyminen yksityisen sektorin kanssa on ehto sille, ett Kreikan seuraavan 130 miljardin euron tukipaketin neuvottelut EU:n, IMF:n ja EKP:n kanssa voivat jatkua. Mys nist seuraavista neuvotteluista on odotettavissa hankalat, koska usko Kreikan talouteen horjuu. Saksa on ehdottanut, ett Kreikan pitisi luovuttaa osa budjettivallastaan EU:lle, mutta Kreikan valtiovarainministeri Venizelos on vastustanut ehdotusta pttvisesti. FED:n puheenjohtaja Bernanke pidensi matalan ohjauskoron lupausta vuoden 2013 puolivlist vuoden 2014 loppupuolelle. Samalla FED laski USA:n kasvuennustettaan tlle vuodelle ja arvioi inflaation pysyvn matalana. FED:in mukaan talouden riskit ovat pysyneet korkeina joistain positiivisista uutisista huolimatta ja erityisesti Euroopan tilanne aiheuttaa epvarmuutta USA:ssa. Euroopan tilanne onkin todennkisesti psyyn ennusteiden laskulle. Liselvytys jtettiin lehdisttilaisuudessa auki ja monet odottavat kevll uutta ohjelmaa tukemaan asuntomarkkinoita ja tyllisyytt, jos nykykehitys ei merkittvsti muutu. Euroalueen lyhyet korot
2,25% 2,00%

Kolmen kuukauden euribor laski viikon aikana 4 korkopistett 1,14 prosenttiin ja kahdentoista kuukauden euribor samoin 4 korkopistett 1,77 prosenttiin. EKP:n pitkn kolmen vuoden rahoitusoperaation tuoma likviditeetti yllpit painetta korkojen laskuun mys jatkossa. Markkinoiden odotukset ovat kuitenkin aavistuksen nousseet viime viikon pohjalukemista. Markkinat odottavat kolmen kuukauden euriborin laskevan seuraavan puolen vuoden aikana 0,85 (0,8) prosenttiin ja kuuden kuukauden euriborin 1,12 (1,05) prosenttiin. Markkinaodotukset euroalueen lyhyille koroille
27.1. 3 kk euribor 6 kk euribor 1,14 % 1,43 % 27.2. 1,01 % 1,32 % 27.4. 0,90 % 1,21 % 27.7. 0,85 % 1,12 %

Euroalueen pitkt korot

3,50%

2 v swap
3,00%

5 v swap

10 v swap

2,50%

2,00%

1,50%

1,00% 07/11

08/11

09/11

10/11

11/11

12/11

01/12

1,75%

1,50%

1,25%

3 kk euribor
1,00% 07/11 08/11 09/11

6 kk euribor
10/11

12 kk euribor
11/11 12/11 01/12

Pitkt korot kntyivt taas hienoiseen laskuun toissa viikon nousun jlkeen. USA:n odotettua heikommat uutiset painoivat korkoja, BKT kasvu ji odotuksista ja FED:n matala korkokausi jatkuu vuoteen 2014. IMF ennusti euroalueen painuvan taantumaan tn vuonna ja hidastavan koko maailmantaloutta. IMF suositti EU:ta vahvistamaan palomuuria heikkojen ja vahvojen maiden vlille, mutta rahaston kasvattamista vastustetaan useassa EU-maassa. Tmn pivn EU:n huippukokouksen ptksi odotetaan mys innolla pysyvn vakausmekanismin ja yhteisten budjettisntjen osalta. Kahden vuoden korko nousi viime viikolla yhden korkopisteen 1,2 prosenttiin ja 10 vuoden korko laski kaksi korkopistett 2,35 prosenttiin.
27.1. 2 v swap 5 v swap 10 v swap 10-2 korkoero /$ $/ ljy ($/barreli) 1,20 % 1,63 % 2,35 % 115,4 1,3220 76,70 111,1 muutos vko 0,01 -0,02 -0,02 -2,5 0,0289 -0,31 1,2 muutos kk -0,12 -0,13 -0,09 3,0 0,0146 -1,13 0,3

27.1. 3 kk euribor 6 kk euribor 12 kk euribor OMX Helsinki 25 Euro Stoxx 50 S&P 500 Kulta ($/unssi) 1,14 % 1,43 % 1,77 % 2117,3 2436,6 1316,3 1739,1

muutos vko -0,04 -0,04 -0,04 -0,8 % 0,4 % 0,1 % 72,4

muutos kk -0,26 -0,22 -0,21 10,9 % 6,4 % 4,0 % 145,9

Antolainat: 09 6803 5630 | KVS: 09 6803 5630 | Kuntatodistukset: 09 6803 5667 | Kuntaobligaatiot: 0800 133 099
Viikkokatsaus sislt yleist informaatiota Kuntarahoituksen asiakkaille taloudellisista tapahtumista, eik sen sisltmi tietoja ole tarkoitettu kytettvksi neuvona missn yksittisess liiketoimessa. Katsauksen sisltmt tiedot ovat perisin Kuntarahoituksen yleisesti luotettavina pitmist lhteist. Kuntarahoitus ei vastaa tietojen virheettmyydest.