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Published by: Oscar Enrique Estrada García on Nov 16, 2008
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06/16/2009

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  FICTCH CALIFICA EN AAA( mex) a TOYOTA FINANCIAL SERVICES MEXICO Y EN F1+ A UN PROGRAMA DE CERITFICADOS BURSATILES. FECHA. 15/ 11/2008
 
Fitch califica en AAA (mex) a Toyota Financial Services México,y en F1+ (mex) a un Programa de Certificados Bursátiles
Monterrey, N.L. (Octubre 1, 2007):
Fitch Ratings otorgó las CalificacionesCorporativas de ‘AAA(mex)’ para el mediano y largo plazo, y de ‘F1+(mex)’ para elcorto plazo, a Toyota Financial Services México S.A. de C.V. (TFSM). Asimismo, asignó lacalificación ‘F1+(mex)’ a las emisiones de Certificados Bursátiles de Corto Plazo de Toyota Financial Services xico, S.A. de C.V, por un monto de hasta$2,500,000,000.00 (Dos Mil Quinientos Millones de Pesos 00/100 M.N.). Estas emisionesse realizarán al amparo de un Programa de Certificados Bursátiles de Corto y LargoPlazo con Carácter Revolvente por un monto de hasta $5,000’000,000.00 (Cinco MilMillones de Pesos 00/100 M.N.) y plazo de 5 años.La estructura del Programa permite, durante su vigencia, realizar tantas emisiones decorto plazo como de largo plazo, como sean determinadas por el emisor, siempre ycuando el saldo insoluto de principal de los certificados bursátiles en circulación noexceda el monto total autorizado del Programa. El saldo insoluto de principal de loscertificados de corto plazo en circulación no podrá exceder de $2,500,000,000.00 (DosMil Quinientos Millones de Pesos 00/100 M.N.); en tanto que los certificados de largoplazo no estarán sujetos a dicha limitante y podrá representar hasta el monto totalautorizado del Programa.Cada emisión de corto plazo tendrá sus propias características de tasa de interés yplazo, siendo éste de mínimo 1 día y máximo 365 días contados a partir de la fecha deemisión; pudiéndose efectuar una o varias emisiones hasta por el monto totalautorizado, ya sea en moneda nacional o en unidades de inversión (UDI’s) y podránestar indizados al tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en monedaextranjera pagaderas en la República Mexicana.Las calificaciones asignadas reflejan la elevada experiencia de su administración, unasobresaliente calidad de su cartera de créditos, así como una estructura financierasana y buenos niveles de rentabilidad, coberturas y eficiencia operativa. Además,consideran la importancia de que TFSM forme parte del grupo corporativo Toyota.La compía cuenta con 6 os de operacn en el mercado mexicano definanciamiento automotriz, iniciando operaciones de manera simultánea a la entradade la marca Toyota al país. Su estructura organizacional está enfocada a la calidad y almejoramiento continuo a fin de desarrollar productos financieros eficientes; que enconjunto a las políticas, estrategias y procedimientos implementados, han sidofundamentales para impulsar una empresa con perfil de bajo riesgo y sólida presenciaen el sector.En opinión de Fitch, los índices de cartera vencida bruta son muy bajos, ya querepresentan el 0.2% de la cartera total considerando el monto con atraso mayor a 90días, y el 0.6% si se adiciona el total de cartera reestructurada. Asimismo, la compañíamantiene estimaciones preventivas para riesgos crediticios que cubren en exceso elmonto vencido (7.1 veces a junio del 2007) de acuerdo al cálculo de reservas por tipode cartera y antigüedad. En este sentido, la política implementada es reconocer enresultados la cartera vencida al menudeo con antigüedad mayor a 120 días. La
 
diversificación de su portafolio es alta, ya que el 73.3% de su cartera se refiere aoperaciones de financiamiento al menudeo, primordialmente de personas físicas sinriesgo de concentración; y el restante 26.7% a financiamiento al mayoreo de sus 47distribuidores, sin que ninguno de ellos represente más del 2.5% de la cartera total.Con el fuerte posicionamiento de la marca Toyota en el mercado automotriz mexicano,en los últimos dos años se observa una alta tasa de crecimiento de la cartera decréditos de TFSM; la cual supera al cierre del primer semestre del 2007 los $9 milmillones de pesos, de manera que su nivel de apalancamiento se ha visto presionado ala alza a pesar del fortalecimiento del capital contable por la buena generación deutilidades; sin embargo, mediante inyecciones de capital por parte de su casa matriz seha logrado mantener dicho indicador dentro de niveles razonables. Su nivel deapalancamiento total se ubica en 10.9 veces y su índice de capitalización en 8.4%. Elfondeo de sus operaciones se refiere principalmente a financiamiento bancario dediversas instituciones nacionales y extranjeras, así como emisiones de deuda en elmercado de valores; cuyos vencimientos se encuentran balanceados entre corto ylargo plazo, buscando ajustarse a los plazos de su portafolio crediticio, así como a lapolítica de tasas de su cartera.Por su parte, el incremento en los ingresos financieros derivado del mayor volumen decartera crediticia, además de las mejores condiciones de fondeo y el estricto control enlos gastos de administración y operación, condujeron a obtener una utilidad netaacumulada a junio de 2007 de $96.3 millones de pesos; nivel superior en 90.4% enrelación a la obtenida en el mismo periodo del año anterior. De esta manera, elindicador de cobertura de gastos financieros se ubica en 1.7 veces y la razón deeficiencia operativa en 39.3%.Asimismo, es importante destacar que TFSM es subsidiaria indirecta de Toyota MotorCorporation, una de las empresas automotrices con mayor número de ventas a nivelmundial, a través de Toyota Financial Services Americas Co., en la división financieracontrolada por Toyota Financial Services Corporation; esta última ofrece serviciosfinancieros en más de 31 países, principalmente de financiamiento y arrendamiento deunidades de la marca Toyota a clientes y sus distribuidores. Toyota Financial Services México, S.A. de C.V. se constituyó en octubre de 2001 siendosu principal actividad financiar a los clientes de la marca Toyota en México a través dediversos planes de créditos al menudeo, así como a la red de distribuidores Toyotamediante financiamientos de plan piso, hipotecario y capital de trabajo.Los significados de las calificaciones asignadas son los siguientes:
AAA (Méx.)La s alta calidad crediticia.
Representa la máxima calificaciónasignada por Fitch México en su escala de calificaciones domésticas. Estacalificación se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de otros emisoreso emisiones del país y normalmente corresponde a las obligacionesfinancieras emitidas o garantizadas por el gobierno federal.
F1+ (Méx.)Alta calidad crediticia.
Indica la más sólida capacidad de pago oportunode los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisionesdomésticas. Bajo la escala de calificaciones domésticas de Fitch México, estacategoría se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de todo otro riesgoen el país, y normalmente se asigna a los compromisos financieros emitidoso garantizados por el gobierno federal. Cuando las características de laemisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la

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