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Matemtica Financeira Prof. Guilherme Neves

1 Juros Compostos ................................................................................................................... 2 1.1 1.2 2 3 4 5 6 7 Perodo de Capitalizao ............................................................................................... 2 Frmula do Montante Composto.................................................................................. 3

Comparao entre as Capitalizaes Simples e Composta ................................................... 3 Conveno Linear e Conveno Exponencial ........................................................................ 4 Taxas Equivalentes .............................................................................................................. 18 Taxa Nominal e Taxa Efetiva ............................................................................................... 20 Taxa Real e Taxa Aparente .................................................................................................. 21 Capitalizao Contnua ........................................................................................................ 31

1 Juros Compostos
No regime de capitalizao composta, o juro gerado em cada perodo agrega-se ao capital, e essa soma passa a render juros para o prximo perodo. Da que surge a expresso juros sobre juros. Imagine a seguinte situao: Guilherme aplicou R$ 10.000,00 a juros compostos durante 5 anos taxa de 20% a.a. Vamos calcular os juros gerados em cada perodo e o montante aps o perodo de cada aplicao. Os juros gerados no primeiro ano so o primeiro ano 10.000 + 2.000 = 12.000. Os juros gerados no segundo ano so aps o segundo ano 12.000+2.400=14.400. Os juros gerados no terceiro ano so o terceiro ano 14.400 + 2.880 = 17.280. Os juros gerados no quarto ano so quarto ano 17.280 + 3.456 = 20.736. Os juros gerados no quinto ano so 20.736 = 4.147,20 e o montante 17.280 = 3.456 e o montante aps o 14.400 = 2.880 e o montante aps 12.000 = 2.400 e o montante 10.000 = 2.000 e o montante aps

aps o quinto ano 20.736 + 4.147,20 = 24.883,20.

1.1

Perodo de Capitalizao

O intervalo de tempo em que os juros so incorporados ao capital chamado de perodo de capitalizao. Dessa forma, se o problema nos diz que a capitalizao mensal, ento os juros so calculados todo ms e imediatamente incorporados ao capital. Capitalizao trimestral: os juros so calculados e incorporados ao capital uma vez por trimestre. E assim por diante. Caso a periodicidade da taxa e do nmero de perodos no estiverem na mesma unidade de tempo, dever ser efetuado um ajuste prvio para a mesma unidade antes de efetuarmos qualquer clculo. Abordaremos este assunto em sees posteriores (taxas de juros).

1.2

Frmula do Montante Composto

Para calcular o montante de uma capitalizao composta utilizaremos a seguinte frmula bsica: = M montante (capital + juros). C Capital inicial aplicado. i taxa de juros n nmero de perodos. Observe que se a capitalizao bimestral e aplicao ser feita durante 8 meses, ento o nmero de perodos igual a 4 bimestres. No utilizaremos uma frmula especfica para o clculo dos juros compostos. Se por acaso em alguma questo precisarmos calcular o juro composto, utilizaremos a relao: = + = (1 + )

2 Comparao entre as Capitalizaes Simples e Composta

Considere a seguinte situao: Joo aplicar a quantia de R$ 1.000,00 a uma taxa de 10% ao ms. Calcule os montantes simples e compostos para os seguintes perodos de capitalizao: a) 1 ms b) 15 dias (meio ms) c) 2 meses Resoluo a) Capitalizao Simples = (1 + )

= 1.000 1 + 0,1 1 = 1.100 Capitalizao Composta = (1 + )

= 1.000 (1 + 0,1) = 1.100 Observe que, para = 1, o montante simples igual ao montante composto.

b) Capitalizao Simples = (1 + )

= 1.000 1 + 0,1 0,5 = 1.050 Capitalizao Composta = (1 + )

,

= 1.000 (1 + 0,1) Observe que, para composto.

= 1.048,81

= 0,5, o montante simples maior do que o montante

c) Capitalizao Simples = (1 + )

= 1.000 1 + 0,1 2 = 1.200 Capitalizao Composta = (1 + )

= 1.000 (1 + 0,1) = 1.210 Observe que, para composto. = 2, o montante simples menor do que o montante

Em resumo, temos as seguintes relaes =1 0< <1 >1 O montante simples igual ao montante composto. O montante simples maior do que o montante composto. O montante simples menor do que o montante composto.

3 Conveno Linear e Conveno Exponencial

Vimos que se o nmero de perodos for menor do que 1, mais vantajoso para o credor cobrar juros simples. Utilizaremos esse fato a favor do credor quando, na capitalizao composta, o nmero de perodos for fracionrio. Por exemplo, estamos fazendo uma aplicao a juros compostos durante 3 meses e meio. Podemos dizer que o tempo 3,5 meses igual a 3 meses + 0,5 meses. Assim, poderamos calcular o montante no perodo fracionrio sob o regime simples (para ganhar mais dinheiro obviamente).

Em Matemtica Financeira, quando o nmero de perodos fracionrio, podemos calcular o montante de duas maneiras: - Conveno Exponencial - Conveno Linear Um capital de R$ 10.000,00 ser aplicado por 3 meses e meio taxa de 10% ao ms, juros compostos, em que se deseja saber o montante gerado. - Conveno Exponencial A conveno exponencial diz que o perodo, mesmo fracionrio, ser utilizado no expoente da expresso do montante. Assim,

M = C (1 + i ) n M = 10.000 (1 + 0,10)3,5 M = 10.000 1,103,5

O valor 1,103,5 = 1,395964 dever ser fornecido pela questo.

M = 10.000 1,395964 M = 13.959, 64

- Conveno Linear A conveno linear considera juros compostos na parte inteira do perodo e, sobre o montante assim gerado, aplica juros simples no perodo fracionrio. Podemos resumir a seguinte frmula para a conveno linear:

M = C (1 + i ) Int (1 + i n frac )
Nessa formula Int significa a parte inteira do perodo e nfrac a parte fracionria do perodo.

M = 10.000 (1 + 0,10)3 (1 + 0,10 0,5) M = 10.000 1,103 1, 05 M = 13.975,50

Como era de se esperar, o montante da conveno linear foi maior do que o montante da conveno exponencial. EC 1. (AFRM Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) O valor de um investimento de R$ 20 000,00, a uma taxa de juros compostos de 50% ao ano, ao final de dois anos a) R$ 45.000,00 b) R$ 47.500,00 c) R$ 60.000,00 d) R$ 90.000,00 e) R$ 50.000,00 Resoluo = (1 + )

= 20.000 (1 + 0,50) = 45.000,00 Letra A EC 2. (BACEN 2010/CESGRANRIO) Um investidor aplicou R$ 20.000,00 num CDB com vencimento para 3 meses depois, a uma taxa composta de 4% ao ms. O valor de resgate dessa operao foi, em reais, de (Nota: efetue as operaes com 4 casas decimais) a) 20.999,66 b) 21.985,34 c) 22.111,33 d) 22.400,00 e) 22.498,00 Resoluo = (1 + )

= 20.000 1,04 O enunciado mandou efetuar as operaes com 4 casas decimais. 1,04 1,04 = 1,0816 1,0816 1,04 = 1,124864 1,1249 = 20.000 1,04 = 20.000 1,1249 = 22.498,00 Letra E EC 3. (APOFP/SEFAZ-SP/FCC/2010) Os juros auferidos pela aplicao de um capital no valor de R$ 12.500,00, durante dois anos, a uma taxa de juros compostos de 8% ao ano, so iguais aos da aplicao de um outro capital no

valor R$ 10.400,00, a juros simples, taxa de 15% ao ano. O tempo em que o segundo capital ficou aplicado foi igual a a) 22 meses b) 20 meses c) 18 meses d) 16 meses e) 15 meses Resoluo Aplicao a juros compostos: = 1+ = 12.500 1 + 0,08 = 14.580 Assim, o juro composto a diferena entre o montante e o capital aplicado 14.580 12.500 = 2.080. Esse juro igual ao da aplicao taxa simples. A resposta do tempo de aplicao ser dada em meses. Como a taxa de 15% ao ano, a taxa equivalente mensal 15%/12 = 1,25%=0,0125 ao ms. = 2.080 = 10.400 0,0125 2.080 = 130 = 16 Letra D EC 4. (AFRE-SC 2010/FEPESE) Suponha que uma taxa de juros compostos de 10% ao ms acumule no final de 5 meses $ 10.000,00. Calcule o valor inicial do investimento e assinale a alternativa que indica a resposta correta. a) $ 2.691,43 b) $ 3.691,43 c) $ 4.691,43 d) $ 5.691,43 e) $ 6.691,43 Resoluo Na capitalizao composta o montante dado por = 10.000 = (1 + ) (1 + 0, 10)

10.000 = =

1,61051

10.000 = 6.209,21 1,61051

No h gabarito compatvel e a questo foi anulada. EC 5. (Esp-Adm-Or-Fin-Pb Pref. de So Paulo 2010/FCC) Uma pessoa aplicou metade de seu capital, durante um ano, a uma taxa de juros compostos de 8% ao semestre. Aplicou o restante do capital, tambm durante um ano, a uma taxa de juros simples de 4% ao trimestre. A soma dos juros destas aplicaes foi igual a R$ 4.080,00. O montante referente parte do capital aplicado a juros compostos apresentou o valor de a) R$ 14.400,00. b) R$ 14.560,00. c) R$ 14.580,00. d) R$ 16.000,00. e) R$ 16.400,00. Resoluo Digamos que o capital total aplicado seja 2x. Assim, como utilizamos a metade do capital em cada uma das aplicaes, ento o capital das aplicaes ser x. 1 aplicao (Regime Composto) Sabemos que = + =

No regime composto, a relao entre o montante e o capital a seguinte. = (1 + )

A taxa de 8% ao semestre e o tempo de aplicao igual a 1 ano (2 semestres). = 1,08

= 1,1664 Como = , = 1,1664 = 0,1664 2 aplicao (Regime Simples) =

Lembrando que a taxa trimestral e que um ano composto por 4 trimestres.

0,04 4

= 0,16 A soma dos juros compostos com os juros simples igual a R$ 4.080,00. + 0,1664 = 4.080 = 4.080

+ 0,16

0,3264

= 4.080

= 12.500 Na aplicao do regime composto tivemos o seguinte montante. = 1,1664 = 1,1664 12.500 = 14.580,00 Letra C EC 6. (CEF 2004 FCC) Um capital de R$ 500,00 foi aplicado a juro simples por 3 meses, taxa de 4% ao ms. O montante obtido nessa aplicao foi aplicado a juros compostos por 2 meses taxa de 5% ao ms. Ao final da segunda aplicao, o montante obtido era de a) R$ 560,00 b) R$ 585,70 c) R$ 593,20 d) R$ 616,00 e) R$ 617,40

Resoluo Temos nesta questo duas aplicaes: uma no regime de capitalizao simples e outra na capitalizao composta. fato que o montante na capitalizao simples dado por

M S = C (1 + i n)

A taxa de juros e o tempo de aplicao do capital j esto na mesma unidade. Podemos aplicar diretamente a frmula acima. O enunciado informou que a taxa de 4% ao ms e o tempo igual a 3 meses. Dessa forma,

M S = 500 (1 + 0, 04 3) M S = 500 1,12

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M S = 560
Esse montante obtido na capitalizao simples ser o capital da segunda aplicao. Teremos agora uma aplicao em juros compostos com capital inicial igual a R$ 560,00, taxa de juros igual a 5% ao ms durante dois meses. O montante da capitalizao composta dado por

M C = C (1 + i ) n .

M C = 560 (1 + 0, 05) 2 M C = 560 1, 052

M C = 617, 40
Letra E EC 7. (AFRE-CE ESAF 2006) Metade de um capital foi aplicada a juros compostos taxa de 3% ao ms por um prazo de doze meses enquanto a outra metade foi aplicada taxa de 3,5% ao ms, juros simples, no mesmo prazo de doze meses. Calcule o valor mais prximo deste capital, dado que as duas aplicaes juntas renderam um juro de R$ 21.144,02 ao fim do prazo. (Considere que 1,0312 = 1,425760) a) R$ 25 000,00. b) R$ 39 000,00. c) R$ 31 000,00. d) R$ 48 000,00. e) R$ 50 000,00.

Resoluo Chamemos o capital total aplicado de 2C. Assim, metade (C) ser aplicada a juros compostos e a outra metade (C) ser aplicada a juros simples. Em qualquer um dos dois tipos de regime, o montante sempre a soma do capital com os juros.

M = C + J J = M C
Capitalizao Composta

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Capital aplicado: C Taxa de juros: 3% = 0,03 ao ms Tempo de aplicao: 12 meses Assim, o juro da capitalizao composta ser dado por:

J C = M C = C (1 + i )12 C J C = C 1, 0312 C
J C = 1, 425760 C 1 C J C = 0, 425760 C
Capitalizao Simples Capital aplicado: C Taxa de juros: 3,5% = 0,035 ao ms Tempo de aplicao: 12 meses Assim, o juro da capitalizao simples ser dado por:

JS = C i n J S = C 0, 035 12 J S = 0, 42 C
As duas aplicaes juntas renderam um juro de R$ 21.144,02.

J S + J C = 21.144, 02 0, 42 C + 0, 425760 C = 21.144, 02 0,84576 C = 21.144, 02

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C=

21.144, 02 0,84576

C = 25.000
O capital total aplicado 2 . Logo,

2 C = 50.000

Letra E EC 8. (AFRE-MG ESAF 2005) A que taxa mensal de juros compostos um capital aplicado aumenta 80% ao fim de quinze meses. a) 4%. b) 5%. c) 5,33%. d) 6,5%. e) 7%. Resoluo Podemos, para facilitar o raciocnio, admitir o que o capital inicial igual a R$ 100,00. Para que o capital aumente 80%, os juros sero iguais a R$ 80,00 (80% de 100,00). Ento o montante ser igual a R$ 180,00. A taxa e o tempo esto na mesma unidade. Apliquemos a frmula dos juros compostos.

M = C (1 + i ) n 180 = 100 (1 + i )15 1,80 = (1 + i )15

Foi fornecida uma tabela na prova para o auxlio de questes como essa.

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De acordo com essa tabela, a uma taxa de 4% temos Letra A

1, 0415 1,80 .

EC 9. (Auditor Interno do Poder Executivo-Secretarias de Estado da Fazenda e da Administrao-SC 2005 FEPESE) Determine o tempo em meses que um capital aplicado a uma taxa de juro composto de 3,00% ao ms ser triplicado. Informaes adicionais: log 3 0,48 e log 1,03 0,012. Assinale abaixo a nica alternativa correta. a) 5 meses b) 10 meses c) 20 meses d) 30 meses e) 40 meses Resoluo J que a taxa de juros mensal, ento diremos que a capitalizao tambm mensal.

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Queremos que o capital seja triplicado. Ou seja, o montante ser o triplo do capital (M = 3.C) Assim,

M = 3C .
Temos ento:

Ora, mas sabemos que na capitalizao composta o montante dado por

M = C (1 + i ) n .

C (1 + i ) n = 3 C (1 + 0, 03) n = 3 1, 03n = 3 log1, 03n = log 3 n log1, 03 = log 3

n= log 3 log1, 03 0, 48 0, 012

n=

n=
Letra E

0, 480 0480 480 = = = 40 meses. 0, 012 0012 12

EC 10. (CEF 2008 CESGRANRIO) O grfico a seguir representa as evolues no tempo do Montante a Juros Simples e do Montante a Juros Compostos, ambos mesma taxa de juros. M dado em unidades monetrias e t, na mesma unidade de tempo a que se refere taxa de juros utilizada.

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Analisando-se o grfico, conclui-se que para o credor mais vantajoso emprestar a juros a) compostos, sempre. b) compostos, se o perodo do emprstimo for menor do que a unidade de tempo. c) simples, sempre. d) simples, se o perodo do emprstimo for maior do que a unidade de tempo. e) simples, se o perodo do emprstimo for menor do que a unidade de tempo. Resoluo O grfico acima descreve bem o exemplo que fizemos anteriormente (aquele em que o montante simples foi maior do que o montante composto). Quando o nmero de perodos da capitalizao for menor do que 1 o juro simples ser maior do que o juro composto. Letra E EC 11. (SEFAZ-RJ 2007/FGV) A frao de perodo pela conveno linear produz uma renda a e pela conveno exponencial produz uma renda b. Podese afirmar que: a) b) c) d) e) = log < = = >

Resoluo Vimos que: =1 0< <1 >1 O montante simples igual ao montante composto. O montante simples maior do que o montante composto. O montante simples menor do que o montante composto.

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Assim, a frao de perodo pela conveno linear produz uma renda maior do que a conveno exponencial. Letra E EC 12. (AFRE PB 2006 FCC) Um capital no valor de R$ 20.000,00 foi investido a uma taxa de juros compostos de 10% ao ano, durante 2 anos e 3 meses. O montante no final do perodo, adotando a conveno linear, foi igual a a) R$ 25.500,00 b) R$ 24.932,05 c)) R$ 24.805,00 d) R$ 23.780,00 e) R$ 22.755,00 Resoluo Nesse problema temos uma taxa de 10% ao ano e o capital ser investido durante 2 anos e 3 meses. Devemos adotar a conveno linear, ento a parte fracionria do perodo (3 meses) ser utilizada no regime simples. Como o ano tem 12 meses, 3 meses igual a 1/4 do ano= 0,25 anos. Assim,

M = C (1 + i ) Int (1 + i n frac )

M = 20.000 (1 + 0,10) 2 (1 + 0,10 0, 25)

M = 20.000 1,102 1, 025
M = 24.805, 00
Letra C EC 13. (BESC 2004/FGV) O montante de um principal de R$ 300,00 em 2 meses e 10 dias, a juros de 10% ao ms pela conveno linear, igual a: a) R$ 370,00 b) R$ 372,00 c) R$ 373,00 d) R$ 375,10 e) R$ 377,10 Resoluo

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De acordo com a conveno linear, a parte inteira do perodo ser aplicada a juros compostos enquanto que a parte fracionria ser aplicada a juros simples. O perodo de 10 dias equivale a 1/3 do ms. = 1+ (1 + ) 1 3

= 300 1 + 0,10 = 300 1,21 1 + = 363 + Letra D

1 + 0,10

1 1 = 363 1 + 30 30

363 = 363 + 12,1 = 375,10 30

EC 14. (AFRF 2003/ESAF) Um capital aplicado a juros compostos taxa de 40% ao ano durante um ano e meio. Calcule o valor mais prximo da perda percentual do montante considerando o seu clculo pela conveno exponencial em relao ao seu clculo pela conveno linear, dado que 1,401,5 =1,656502. a) 0,5% b) 1% c) 1,4% d) 1,7% e) 2,0% Resoluo Assuma, por hiptese, que o capital aplicado de R$ 100,00. Conveno Exponencial = = 100 (1 + 0,40) Conveno Linear = 1+ (1 + )
,

1+
,

= 100 1,40

= 100 1,656502 = 165,6502

= 100 1 + 0,40

(1 + 0,40 0,5)

= 100 1,40 1,20 = 168,00 Clculo da perda percentual = 168,00 = 165,6502

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= Letra C

165,6502 168 2,3498 234,98 = 100% = % 1,398% 168 168 168

EC 15. (SEFAZ-RJ 2008/FGV) Jos dispe de R$ 10.000,00 para aplicar durante seis meses. Consultando determinado banco, recebeu as seguintes propostas de investimento: I Juros simples de 2% ao ms. II Juros compostos de 1% ao ms. III Resgate de R$ 12.000,00, ao final de um perodo de seis meses. Assinale: a) se todas apresentarem o mesmo retorno. b) se a proposta I for a melhor alternativa de investimento. c) se a proposta II for a melhor alternativa de investimento. d) se a proposta III for a melhor alternativa de investimento. e) se as propostas I e III apresentarem o mesmo retorno. Resoluo I Juros simples de 2% ao ms durante 6 meses. = 1+ = 10.000 1 + 0,02 6 = 11.200

II - Juros compostos de 1% ao ms durante 6 meses. = 1+ = 10.000 1 + 0,01 = 10.615,20

Portanto, a proposta III a melhor alternativa de investimento. Letra D

4 Taxas Equivalentes
Duas taxas so ditas equivalentes quando, aplicadas a um mesmo capital inicial, pelo mesmo prazo, produzem o mesmo montante. Essa definio de taxas equivalentes aplica-se tanto a juros simples quanto a juros compostos. S que falar em taxas equivalentes no regime simples o mesmo que falar em taxas proporcionais. Essa afirmao no verdadeira quando se trata de juros compostos. Exemplo

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Qual a taxa trimestral equivalente taxa de juros compostos de 10% ao ms? Duas taxas so ditas equivalentes quando, aplicadas a um mesmo capital inicial, pelo mesmo prazo, produzem o mesmo montante. Se considerarmos o tempo igual a um trimestre (trs meses), ento teremos a seguinte equao:

C (1 + im )3 = C (1 + it )1 (1 + 0,10)3 = 1 + it
1 + it = 1,331 it = 0,331 it = 33,1%
Portanto, a taxa de 10% ao ms equivalente a 33,1% ao trimestre. Para o clculo das taxas equivalentes basta efetuar a comparao dos fatores 1+ Exemplo Qual a taxa anual equivalente taxa de juros compostos de 20% ao trimestre? J que 1 ano o mesmo que 4 trimestres, temos a seguinte relao: 1+ 1+ 1+ = 1+ = 1 + 0,2 = 2,0736 = 1,0736 = 107,36%

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5 Taxa Nominal e Taxa Efetiva

H um mau hbito em Matemtica Financeira de anunciar taxas proporcionais (no regime composto) como se fossem equivalentes. Uma expresso do tipo 24% ao ano com capitalizao mensal significa na realidade 2% ao ms. A taxa de 24% ao ano chamada taxa nominal e a taxa 2% ao ms chamada de taxa efetiva. No regime de juros compostos, uma taxa dita nominal quando o perodo a que a taxa se refere no coincidir com o perodo de capitalizao. Por exemplo, uma taxa de 24% ao ano com capitalizao mensal uma taxa nominal porquanto a taxa se refere ao perodo de um ano, mas a capitalizao dos juros realizada mensalmente (ou seja, os juros so calculados uma vez por ms e imediatamente incorporados ao capital). J quando a taxa efetiva quando o perodo a que a taxa se refere coincide como perodo de capitalizao. No nosso exemplo, a taxa de 2% ao ms com capitalizao mensal uma taxa efetiva. So exemplos de taxas nominais: - 30% ao ms com capitalizao diria. - 48% ao ano com capitalizao bimestral. Uma taxa de juro dita efetiva se o perodo a que ela estiver referenciada for coincidente com o perodo de capitalizao. Assim, uma taxa de juros de 20% ao ano com capitalizao anual uma taxa efetiva. Nesse caso, podemos dizer simplesmente taxa efetiva de 20% ao ano que estar subentendido 20% ao ano com capitalizao anual. A taxa de juros nominal a mais comumente encontrada nos contratos financeiros. Contudo, apesar de sua larga utilizao, pode conduzir a iluses sobre o verdadeiro custo financeiro da transao, pois os clculos no so feitos com taxa nominal !!! Ao se deparar com uma taxa nominal, para efeito de clculo, a mesma deve ser convertida para taxa efetiva por meio da seguinte frmula:

Vejamos alguns exemplos que mostram a converso de taxa nominal para taxa efetiva.

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Exemplo 1: Taxa nominal de 60% ao ano com capitalizao bimestral. 1 ano corresponde a 6 bimestres. Assim, a taxa efetiva bimestral ser

ib =

60% = 10% a.b. 6

Se quisermos calcular a taxa efetiva anual, temos que utilizar o conceito de taxas equivalentes. Portanto, a taxa efetiva anual ser calculada da seguinte maneira:

(1 + ia )1 = (1 + ib )6 1 + ia = (1 + 0,10)6 ia = 1,106 1
ia = 0, 7715 ia = 77,15%
Ou seja, se a unidade do perodo utilizado for ano, a taxa que dever ser utilizada para efeito de clculo ser 77,15% a.a. (essa a taxa efetiva) e no 60% (taxa nominal). J se a unidade utilizada for bimestre, a taxa utilizada para efeito de clculo ser 10% a.b.. Para o clculo dos juros ou do montante, nunca utilizaremos a taxa nominal diretamente. Devemos utilizar a taxa efetiva implcita na taxa nominal.

6 Taxa Real e Taxa Aparente

Imagine que Thiago fez uma aplicao financeira durante 2 anos e obteve um rendimento total de 80%. Mas nesse perodo de 2 anos houve uma inflao total de 60%. Ento, na verdade, o ganho real no foi de 80%, pois se assim fosse, no estaramos levando em conta a perda causada pela inflao! A taxa de 80% do nosso problema denominada taxa aparente. A taxa real aquela que leva em considerao a perda influenciada pela inflao. E como calcular a taxa real nessa situao?

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Para facilitar o processo mnemnico, utilizaremos as seguintes notaes:

A taxa aparente I inflao no perodo R taxa real vlida a seguinte relao:

A= I + R+ I R
No nosso exemplo: A = 80% = 0,8 I = 60% = 0,6 R taxa real = ?

A= I + R+ I R
0,8 = 0, 6 + R + 0, 6 R 0,8 0, 6 = 1, 6 R 1, 6 R = 0, 2
R= 0, 2 2 = = 0,125 1, 6 16

R = 12,5%
Podemos concluir, que a taxa real de juros nesse ambiente inflacionrio foi de 12,5%. A expresso que fornece a taxa real em funo da taxa aparente e da inflao a seguinte:

R=
No nosso exemplo,

A I 1+ I

23

R=

A I 0,8 0, 6 0, 2 = = = 12, 5% . 1+ I 1 + 0, 6 1, 6

EC 16. (CEF 2008 CESGRANRIO) Qual a taxa efetiva semestral, no sistema de juros compostos, equivalente a uma taxa nominal de 40% ao quadrimestre, capitalizada bimestralmente? a) 75,0% b) 72,8% c) 67,5% d) 64,4% e) 60,0% Resoluo Vamos analisar cada parte do enunciado. ... uma taxa nominal de 40% ao quadrimestre, capitalizada bimestralmente. J que um quadrimestre (4 meses) composto por dois bimestres (2 meses), a taxa efetiva bimestral dada por

ib =

40% = 20% a.b. 2

J que a taxa efetiva bimestral 20%, para calcular a taxa efetiva semestral devemos utilizar o conceito de taxas equivalentes. Lembrando que um semestre composto por 3 bimestres.

(1 + is )1 = (1 + ib )3

1 + is = (1 + 0, 20)3
is = 1, 728 1 = 0, 728 is = 72,8%
Letra B EC 17. (AFRF 2001/ESAF) Indique a taxa de juros anual equivalente taxa de juros nominal de 12% ao ano com capitalizao mensal. a) 12,3600% b) 12,5508% c) 12,6825%

24

d) 12,6162% e) 12,4864% Resoluo J que um ano composto por 12 meses, a taxa efetiva mensal : = 12% = 1% 12 para o clculo da taxa de

Devemos fazer a comparao dos fatores 1 + juros anual. 1+ 1+ Consultando a tabela financeira: 1+ = 1,126825 = 1+ = 1 + 0,01

= 0,126825 = 12,6825% Letra C EC 18. (Auditor Fiscal Pref. de Fortaleza 2003/ESAF) O capital de R$ 20.000,00 aplicado taxa nominal de 24% ao ano com capitalizao trimestral. Obtenha o montante ao fim de dezoito meses de aplicao. a) R$ 27.200,00 b) R$ 27.616,11 c) R$ 28.098,56 d) R$ 28.370,38 e) R$ 28.564,92 Resoluo J que um ano composto por 4 trimestres, a taxa efetiva trimestral : = 24% = 6% 4

O tempo de aplicao de 18 meses, mas como a nossa taxa efetiva trimestral, ento usaremos o fato de que 18 meses equivalem a 6 trimestres. = (1 + )

= 20.000 (1 + 0,06) = 28.370,38 Letra D

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EC 19. (SUSEP 2010/ESAF) No sistema de juros compostos, o Banco X oferece uma linha de crdito ao custo de 80 % ao ano com capitalizao trimestral. Tambm no sistema de juros compostos, o Banco Y oferece a mesma linha de crdito ao custo dado pela taxa semestral equivalente taxa cobrada pelo Banco X. Maria obteve 100 unidades monetrias junto ao Banco X, para serem pagas ao final de um ano. Mrio, por sua vez, obteve 100 unidades monetrias junto ao Banco Y para serem pagas ao final de um semestre. Sabendo-se que Maria e Mrio honraram seus compromissos nos respectivos perodos contratados, ento os custos percentuais efetivos pagos por Maria e Mrio, foram, respectivamente, iguais a: a) 320 % ao ano e 160 % ao semestre. b) 120 % ao ano e 60 % ao semestre. c) 72,80 % ao ano e 145,60 % ao semestre. d) 240 % ao ano e 88 % ao ano. e) 107,36 % ao ano e 44 % ao semestre. Resoluo Banco X: 80% ao ano com capitalizao trimestral (taxa nominal). Logo, a taxa efetiva trimestral 80% /4 = 20% a.t. O custo efetivo pago por Maria ao longo de um ano (4 trimestres) foi de: (1 + ) = (1 + )

= (1 + ) 1 = (1 + 0,20) 1 = 1,0736 = 107,36%

Banco Y: J que a taxa efetiva trimestral do banco Y de 20% a.t., a taxa equivalente semestral ser (1+20%)2 1 = 0,44 = 44% ao semestre. Como Mrio pagar sua dvida ao final de um semestre, seu custo percentual foi de 44%. Letra E EC 20. (AFRM Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) A taxa de juros compostos anual equivalente taxa de 30% ao quadrimestre a) 114,70% b) 107,55% c) 109,90% d) 90,00% e) 119,70% Resoluo

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Lembremos que o quadrimestre um perodo de 4 meses e que 1 ano composto por 3 quadrimestres. (1 + 1+ 1+ ) = (1 + )

= (1 + 0,3) = 2,197

= 1,197 = 119,70% Letra E EC 21. (DNOCS 2010/FCC) Uma pessoa fez um emprstimo em um banco no valor de R$ 25.000,00, tendo que pagar todo o emprstimo aps 18 meses a uma taxa de juros de 24% ao ano, com capitalizao mensal. O valor dos juros a serem pagos no vencimento pode ser obtido multiplicando R$ 25.000,00 por: a) b) c) d) e) (1,02) 1 (18 1,36 1 (18 1,24 1 (3 1,24 1 (6 1,24 1

Resoluo O primeiro passo calcular a taxa efetiva mensal. O problema forneceu a taxa nominal de 24% ao ano com capitalizao mensal. Portanto, a taxa efetiva mensal de 24%/12 = 2%. = + = = = (1 + ) (1 + )

(1 + ) (1 + ) 1 1 1

= 25.000 (1 + 0,02) = 25.000 (1,02) Letra A

EC 22. (AFRM Pref. de Angra dos Reis 2010/FGV) Um emprstimo ps-fixado foi pago com uma taxa aparente de 23,20%. Sabendo-se que a taxa de inflao no perodo do emprstimo foi de 10%, a taxa de juros real foi de a) 12,00%

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b) 25,52% c) 16,52% d) 33,20% e) 13,20% Resoluo Para facilitar o processo mnemnico, chamaremos de: A taxa aparente I inflao no perodo R taxa real vlida a seguinte relao: = + + + 0,10

0,2320 = 0,10 +

0,2320 0,10 = 1,10 1,10 = 0,1320

= 0,12 = 12% Letra A EC 23. (APOFP/SEFAZ-SP/FCC/2010) Um investidor aplicou o capital de R$ 24.000,00, resgatando todo o montante aps um ano. Sabe-se que a taxa real de juros desta aplicao e a taxa de inflao do perodo correspondente foram iguais a 10% e 2,5%, respectivamente. O montante resgatado pelo investidor foi de a) R$ 27.060,00 b) R$ 27.000,00 c) R$ 26.460,00 d) R$ 26.400,00 e) R$ 25.800,00 Resoluo Para facilitar o processo mnemnico, chamaremos de: A taxa aparente I inflao no perodo R taxa real

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vlida a seguinte relao: = + = , + , + , + , = , = , %

Ento o montante resgatado pelo investidor dado por = Letra A EC 24. (BESC 2004/FGV) Uma rentabilidade nominal de 80%, em um perodo em que a inflao foi de 20%, equivale a uma rentabilidade real de: a) 20% b) 44% c) 50% d) 55% e) 60% Resoluo Para facilitar o processo mnemnico, chamaremos de: A taxa aparente I inflao no perodo R taxa real vlida a seguinte relao: = + 0,80 = 0,20 + + + 0,20 1+ = 24.000 1 + 0,1275 = 27.060,00

0,60 = 1,20 = Letra C EC 25. (BNB 2004 ACEP) A quantia de R$ 5.000,00 foi aplicada por um perodo de 2 anos, transformando-se em R$ 40.000,00. Se a rentabilidade real no perodo foi de 100%, qual a inflao medida no mesmo perodo? a) 100% ao perodo b) 200% ao perodo c) 300% ao perodo d) 400% ao perodo e) 500% ao perodo 0,60 = 0,50 = 50% 1,20

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Resoluo O problema j nos deu diretamente o valor de R (taxa real): 100% = 1. Calculemos a taxa de juros aparente no perodo.

M = C (1 + A) n
O valor de n igual a 1, pois a taxa real foi dada para todo o perodo de 2 anos (binio).

40.000 = 5.000 (1 + A)1 8 = 1+ A A=7

Para calcular a inflao no perodo, vamos utilizar a frmula descrita anteriormente.

A= I + R+ I R
7 = I + 1 + I 1 6=I+I 2 I = 6 I =3
Para transformar a inflao em termos percentuais devemos multiplicar por 100%.

I = 3 100% = 300%
Letra C EC 26. (SEFAZ-SP 2006/FCC) Um investidor aplicou R$ 80.000,00 no incio de um determinado ano e resgatou no final de dois anos o montante de R$ 98.280,00, esgotando-se totalmente seu crdito referente a esta operao. Sabe-se que a taxa de inflao referente ao primeiro ano de aplicao foi de 5% e ao segundo, 4%. Ento, a correspondente taxa real de juros, no perodo desta aplicao foi de

30

a) 11,25% b) 12,5% c) 12,85% d) 13,65% e) 13,85% Resoluo Para calcular a inflao acumulada podemos utilizar a seguinte frmula: = + + +

Dessa forma, a inflao acumulada nos dois anos foi de: = 1 + 0,05 1 + 0,04 1 = 0,092 Para o clculo da taxa aparente, consideraremos a taxa real no perodo de 2 anos. = (1 + ) = 1, pois queremos calcular

98.280 = 80.000 (1 + ) = 0,2285 = + + + 0,092

0,2285 = 0,092 +

0,1365 = 1,092 = Letra B EC 27. (SEFAZ-RJ 2007/FGV) O artigo 1 da Lei 11.948 de 28 de junho de 2007, que dispe sobre o salrio mnimo a partir de 1 de abril de 2007, transcrito a seguir: A partir de 1 de abril de 2007, aps a aplicao do percentual correspondente variao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor INPC, referente ao perodo entre 1 de abril de 2006 e 31 de maro de 2007, a ttulo de reajuste, e de percentual a ttulo de aumento real, sobre o valor de R$ 350,00 (trezentos e cinqenta reais) o salrio mnimo ser de R$ 380,00 (trezentos e oitenta reais). Considerando que o INPC acumulado no perodo foi de 3,4%, o percentual a ttulo de aumento real a que a lei se refere foi de: a) 5,2%. b) 4,8%. c) 5,0%. d) 5,8%. e) 5,5%. 0,1365 = 0,125 = 12,5% 1,092

31

Resoluo Vejamos primeiramente qual foi o aumento aparente do salrio mnimo. = 350 e = = 380 = 380 350 = 8,57% 350

A inflao no perodo considerado, medido pelo INPC, foi de 3,4%. Calculemos o aumento real: = + + + 0,034

0,0857 = 0,034 +

0,0517 = 1,034 = Letra C 0,0517 = 0,05 = 5% 1,034

7 Capitalizao Contnua
Voltemos frmula = ( + ) .

Essa formula a base para virtualmente todos os clculos financeiros, aplicando-se a contas bancrias, emprstimos, hipotecas e anuidades. Alguns bancos calculam o juro acumulado no uma vez, mas vrias vezes por ano! Se, por exemplo, uma taxa de juros anual de 5% capitalizada semestralmente, o banco usar metade da taxa de juros anual como taxa por perodo. Da que, num ano, um capital inicial de R$ 100,00 ser composto duas vezes, cada vez a uma taxa de 2,5%. Assim, teremos 2 100 x 1,025 = 105,0625, cerca de seis centavos a mais do que o mesmo dinheiro renderia se fosse composto anualmente a 5%. Na comunidade bancria podemos encontrar todos os tipos de composio de juros - anual, semestral, trimestral, e mesmo dirio. Suponha que a capitalizao ser feita 12 vezes ao ano (uma vez por ms). O banco usa a taxa de juros anual dividida por 12. A taxa usada seria igual a 5% dividido por 12. O montante obtido seria igual a

32

0, 05 M = 100 1 + 12

12

M = 105,11
Cerca de 11 centavos a mais do que o mesmo dinheiro renderia se fosse composto anualmente a 5%. Suponha que a capitalizao ser feita 1000 vezes ao ano . O banco usa a taxa de juros anual dividida por 1000. A taxa usada seria igual a 5% dividido por 1000. O montante obtido seria igual a

0, 05 M = 100 1 + 1000

1000

M = 105,12
Cerca de 12 centavos a mais do que o mesmo dinheiro renderia se fosse composto anualmente a 5%. Parece que qualquer aumento no nmero de capitalizaes no perodo no afetar o resultado as mudanas acontecero em dgitos cada vez menos significativos. Mas ser que esse padro continua? possvel que, no importa o quo elevado seja n, os valores do montante estacionem em algum ponto. Esta intrigante possibilidade foi de fato confirmada!! Imagine agora que queiramos capitalizar o nosso valor principal a TODO INSTANTE. No estamos falando a cada hora, nem a cada minuto, nem muito menos a cada segundo. Estamos falando a TODO INSTANTE. Qual seria o montante ao final de um ano? Essa resposta dada pela frmula,

e = 2, 7182818... .

M = C ein ,

onde

Essa capitalizao a todo instante denominada capitalizao contnua. Vejamos um exemplo:

33

Calcule o montante aps 20 anos, da aplicao, a juros compostos, de um capital de R$ 1.000,00, taxa de 5% ao ano, considerando a capitalizao contnua. Resoluo Devemos aplicar a frmula do montante em uma capitalizao contnua.

M = C ein M = 1.000 e0,0520 M = 1.000 e1 = 1.000 2, 71828 M = 2.718, 28

EC 28. (Inspetor Fiscal Prefeitura do Municpio de So Paulo 1998/ESAF) Um capital de R$ 10.000,00 aplicado taxa mensal de 5% por um prazo de 40 meses, com regime de capitalizao contnua. Qual o montante resultante dessa aplicao? (Use e = 2,7) a) R$ 62.300,00 b) R$ 63.900,00 c) R$ 66.700,00 d) R$ 72.900,00 e) R$ 75.600,00 Resoluo Devemos aplicar a frmula do montante em uma capitalizao contnua.

M = C ein M = 10.000 2, 7 0,0540 M = 10.000 2, 7 2 M = 72.900, 00

Letra D

34

EC 29. (SEFAZ-SP 2009/FCC) Considere que o logaritmo neperiano de 1,8 igual a 0,6. Aplicando um capital de R$ 25.000,00 a uma taxa de 4% ao ms, com capitalizao contnua, verifica-se que o montante, no momento do resgate, igual a R$ 45.000,00. O perodo de aplicao igual a a) 12 meses. b) 15 meses. c) 18 meses. d) 21 meses. e) 24 meses. Resoluo O montante, na capitalizao contnua dado por 45.000 = 25.000
, ,

= 1,8 = ln 1,8

ln

0,04n ln = ln 1,8 0,04 1 = 0,6 = Letra B EC 30. (SEFAZ-SP 2006/FCC) Um capital de R$ 50.000,00 foi aplicado taxa semestral , durante 2 anos, com capitalizao contnua, apresentando, no final do perodo, um montante igual a R$ 200.000,00. Utilizando ln 2 = 0,69 (ln o logaritmo neperiano), tem-se que igual a a) 14,02% b) 17,25% c) 30% d) 34,5% e) 69% Resoluo Observe que como a taxa semestral, ento o nmero de perodos igual a 4 semestres. O montante, na capitalizao contnua dado por 200.000 = 50.000 =4 = 0,6 = 15 0,04

35

ln ln 4

= ln 4 = ln 2 =2 2

4 1 = 2 0,69 = 0,345 = 34,5%

Letra D