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CHAPTER 19 Initial Public Offerings, Investment Banking, and Financial
Restructuring
\u0e40\u0e19\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e2b\u0e32\u0e04\u0e23\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e2b\u0e19\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1a\u0e17\u0e19\u0e35 \u0e49\u0e40\u0e01\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e27\u0e02\ue000\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28\u0e44\u0e17\u0e22 \u0e2d\u0e35 \u0e01\u0e04\u0e23\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e2b\u0e19\u0e36\u0e48 \u0e07\u0e44\u0e21\ue001 \u0e40\u0e01\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e27
Initial Public Offerings (IPO)\u0e01\u0e32\u0e23\u0e19\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e40\u0e02\ue000\u0e32\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c\u0e16\u0e37 \u0e2d\u0e27\ue001 \u0e32\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19 IPO \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e21\u0e35\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e2a\u0e19\u0e2d\u0e07\u0e1a\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e07\u0e34 \u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07
\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2a\u0e39 \ue001\u0e2a\u0e32\u0e18\u0e32\u0e23\u0e13\u0e30\u0e0a\u0e19 (Private Company\ue000 Public company)
Intype Trading\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e01\u0e32 \u0e23\u0e0b\u0e37 \u0e49\u0e2d \u0e02\u0e32\u0e22\u0e23\u0e30\u0e2b\u0e27\ue001 \u0e32\u0e07\u0e01\u0e31\u0e19
Regurate\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e01\u0e32\u0e23\u0e15\u0e23\u0e27\u0e08\u0e2a\u0e2d\u0e1a\u0e01\u0e32\u0e23\u0e0b\u0e37 \u0e49\u0e2d \u0e02\u0e32\u0e22\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e23 \u0e23\u0e21\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1a\u0e23 \u0e34 \u0e2b\u0e32\u0e23\u0e27\ue001
\u0e32\u0e17\u0e33\u0e32\u0e44\u0e21\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e02\u0e32\u0e22 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e02\u0e32\u0e22\u0e44\u0e1b\u0e43\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e40\u0e17\ue001\u0e32\u0e44\u0e23
National Association of Securities Dealers (NASD)\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e40\u0e01\u0e35 \u0e48 \u0e22\u0e27\u0e01\u0e31\u0e1a Electronic \u0e40\u0e0a\ue001 \u0e19 Sun, Mi crosoft
How start-up firms are usually financed?
\u2022\u0e43\u0e0a\ue000
\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e2a\ue001\u0e27\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27
\u2022\u0e19\u0e31\u0e01\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e2a\u0e19\u0e43\u0e08\u0e21\u0e32\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19 (Angels)
\u2022Venture capital funds
Differentiate between a private placement and a public offering
\u2022Private placement \u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e09\u0e1e\u0e32\u0e30\u0e40\u0e08\u0e32\u0e30\u0e08\u0e07\u0e27\ue001\u0e32\u0e43\u0e2b\ue000\u0e43\u0e04\u0e23\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e1c\u0e39\ue000\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19 \u0e08\u0e30\u0e02\u0e32\u0e22\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e43\u0e2b\ue000\u0e01\u0e25\u0e38 \ue001\u0e21\u0e35 \u0e49\u0e40\u0e17\ue001\u0e32\u0e19\u0e31\u0e49\u0e19 \u0e04\u0e19\u0e2d\u0e37\u0e48 \u0e19\u0e44\u0e21\ue001 \u0e21\u0e35 \u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34
\u2022Public offering \u0e43\u0e04\u0e23\u0e01\ue002 \u0e44\u0e14\ue000\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e21\u0e32\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e44\u0e14\ue000 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e21\u0e35\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\u0e14\u0e17\u0e30\u0e40\u0e1a\u0e35 \u0e22\u0e19\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19 \u0e1a\u0e21\u0e08.
Advantages of going public

\u2022\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48 \u0e21\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e04\u0e25\ue001\u0e2d\u0e07
\u2022\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48 \u0e21\u0e17\u0e38\u0e19\u0e44\u0e14\ue000\u0e07\ue001\u0e32\u0e22\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19
\u2022\u0e17\u0e33\u0e32\u0e43\u0e2b\ue000\u0e2d\u0e07\u0e04\u0e4c\u0e01\u0e23\u0e21\u0e35 value \u0e40\u0e2b\ue002 \u0e19\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\ue001\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e41\u0e17\ue000\u0e08\u0e23\u0e34\u0e07
\u2022\u0e1e\u0e19\u0e31\u0e01\u0e07\u0e32\u0e19\u0e21\u0e35 \u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e31\u0e0d\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17

Disadvantages of going public

\u2022\u0e40\u0e2a\u0e35 \u0e22\u0e04\ue001\u0e32\u0e43\u0e0a\ue000\u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\ue000\u0e32\u0e07\u0e1c\u0e39\ue000\u0e17\u0e33\u0e32\u0e1a\u0e31\u0e0d\u0e0a\u0e35 \u0e21\u0e32\u0e01
\u2022\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e1b\ue003 \u0e14\u0e40\u0e1c\u0e22\u0e02\ue000\u0e2d\u0e21\u0e39 \u0e25
\u2022\u0e1c\u0e39\ue000\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23\u0e17\u0e38 \u0e01\u0e04\u0e19\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e1a\u0e2d\u0e01\u0e27\ue001\u0e32\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e2d\u0e30\u0e44\u0e23
\u2022\u0e42\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e2a\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\u0e30\u0e17\u0e33\u0e32\u0e01\u0e32\u0e23\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e02\u0e32\u0e22\u0e01\u0e31\u0e19\u0e40\u0e2d\u0e07\u0e22\u0e38 \ue001\u0e07\u0e22\u0e32\u0e01\u0e40\u0e01\u0e34\u0e19\u0e44\u0e1b
\u2022\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e43\u0e19\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e32\u0e08\u0e08\u0e30\u0e44\u0e21\ue001\u0e43\u0e0a\ue001\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e41\u0e17\ue000\u0e08\u0e23\u0e34\u0e07
\u2022IR (\u0e19\u0e31\u0e01\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e2a\u0e31\u0e21\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e4c) \u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e2a\u0e27\u0e22, \u0e2b\u0e25\ue001\u0e2d, \u0e40\u0e01\ue001\u0e07, \u0e41\u0e21\ue001\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27\u0e40\u0e25\u0e02 \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e2b\u0e19\ue000\u0e32\u0e15\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e44\u0e1b\u0e04\u0e38 \u0e22

\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e02\ue000\u0e32\u0e07\u0e19\u0e2d\u0e01
PS.\u0e01\u0e32 \u0e23\u0e08\u0e30\u0e0b\u0e37 \u0e49\u0e2d \u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19 \u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e1b\u0e23 \u0e35 \u0e22\u0e1a\u0e40 \u0e17\u0e35\u0e22 \u0e1a\u0e43 \u0e19\u0e18 \u0e38 \u0e23\u0e01\u0e34\u0e08 \u0e40\u0e14\u0e35 \u0e22\u0e27\u0e01\u0e31\u0e19
Step of an IPO

\u2022\u0e40\u0e25\u0e37\u0e2d\u0e01\u0e15\u0e31\u0e27\u0e41\u0e17\u0e19\u0e08\u0e31\u0e14\u0e08\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e19\ue001 \u0e32\u0e22 (Investment Banker: IB)
\u2022\u0e17\u0e33\u0e32 Filing
\u2022\u0e2b\u0e32\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e40\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e30\u0e2a\u0e21\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\ue001\u0e32\u0e22 \u0e08\u0e30\u0e08\ue001\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e2a\u0e39\u0e07
\u2022\u0e1c\u0e39\ue000\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e44\u0e1b\u0e15\u0e32\u0e21\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e15\ue001\u0e32\u0e07\u0e46 \u0e40\u0e1e\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e40\u0e2a\u0e19\u0e2d\u0e27\ue001\u0e32\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e08\u0e30\u0e17\u0e33\u0e32\u0e2d\u0e30\u0e44\u0e23
\u2022\u0e01\u0e33\u0e32\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2a\u0e38 \u0e14\u0e17\ue000\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\u0e30\u0e40\u0e2a\u0e19\u0e2d\u0e02\u0e32\u0e22

Criteria in choosing an investment banker
\u2022\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e19\ue001\u0e32\u0e40\u0e0a\u0e37\u0e48 \u0e2d\u0e16\u0e37\u0e2d\u0e02\u0e2d\u0e07 IB
\u2022Support in the post-IPO secondary market \u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19 option \u0e17\u0e35 \u0e48
\u0e08\u0e30\u0e14\u0e39 \u0e41\u0e25\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e43\u0e2b\ue000\u0e01\ue001\u0e2d\u0e19 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e19\u0e31\u0e49\u0e19\u0e08\u0e30\u0e1b\u0e25\ue001\u0e2d\u0e22\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e2d\u0e22\u0e39 \ue001
\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e02\ue000\u0e2d\u0e15\u0e01\u0e25\u0e07\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e17\u0e32\u0e07 IB
\u2022\u0e16\ue000\u0e32\u0e40\u0e2d\u0e32\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e40\u0e02\ue000\u0e32\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e41\u0e25\ue000
\u0e27\u0e02\u0e32\u0e22\u0e44\u0e21\ue001 \u0e2b\u0e21\u0e14 \u0e17\u0e32\u0e07 IB \u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e19\u0e33 \u0e32\u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e40\u0e02\ue000\u0e32\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e1c\u0e34\u0e14\u0e0a\u0e2d\u0e1a
Roadshow\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e01\u0e32\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 senior management \u0e17\u0e33\u0e32\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e2a\u0e19\u0e2d\u0e02\u0e32\u0e22\u0e15\ue001 \u0e2d\u0e19\u0e31\u0e01 \u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19
Book building\u0e04\u0e37 \u0e2d\u0e01\u0e32 \u0e23\u0e14\u0e39 \u0e27\ue001
\u0e32\u0e21\u0e35\u0e43\u0e04\u0e23\u0e2a\u0e19\u0e43\u0e08\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e40\u0e23\u0e32\u0e1a\ue000\u0e32\u0e07
\u0e02\ue000\u0e2d\u0e14\u0e35 \u0e02\u0e2d\u0e07 IPO \u0e04\u0e37\u0e2d \u0e01\u0e32\u0e23\u0e17\u0e33\u0e32 IPO \u0e27\u0e31
\u0e19\u0e41\u0e23\u0e01\u0e44\u0e21\ue001 \u0e21\u0e35 Feeling \u0e44\u0e21\ue001 \u0e21\u0e35 Form \u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e44\u0e1b\u0e44\u0e14\ue000\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e41\u0e04\ue001\u0e44\u0e2b\u0e19\u0e01\ue002 \u0e44\u0e14\ue000 \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e15\u0e01\u0e25\u0e07\u0e21\u0e32\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e41\u0e04\ue001
\u0e44\u0e2b\u0e19\u0e01\ue002 \u0e44\u0e14\ue000
Equity Carve-outs\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e1a\u0e23 \u0e34
\u0e29\u0e31\u0e17\u0e41\u0e21\ue001\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e41\u0e15\u0e01\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e21\u0e32\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e25\u0e39\u0e01
Rights Offering\u0e04\u0e37 \u0e2d \u0e01\u0e32 \u0e23\u0e43\u0e2b\ue000\u0e2a\u0e34 \u0e17\u0e18 \u0e34 \u0e01\u0e31\u0e1a\u0e1c \u0e39 \ue000\u0e16\u0e37 \u0e2d \u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e40 \u0e14\u0e34 \u0e21\u0e43 \u0e19\u0e01 \u0e32\u0e23\u0e0b\u0e37 \u0e49\u0e2d \u0e2b\u0e38 \ue000\u0e19\u0e17 \u0e35 \u0e48 \u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e21 \u0e32\u0e43\u0e2b\u0e21\ue001\u0e01 \ue001 \u0e2d\u0e19 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e02\u0e32\u0e22\u0e43\u0e2b\ue000\u0e08\u0e30\u0e15\u0e33 \u0e48 \u0e32\u0e01\u0e27 \ue001 \u0e32\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32
\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14
Going private
Going private \u0e04\u0e37\u0e2d \u0e01\u0e32\u0e23\u0e16\u0e2d\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27\u0e40\u0e2d\u0e07\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e44\u0e21\ue001\u0e08\u0e33 \u0e32\u0e40\u0e1b\u0e47 \u0e19\u0e15\ue000\u0e2d\u0e07 disclose \u0e2d\u0e30\u0e44\u0e23\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e21\u0e32\u0e43\u0e2b\ue000\u0e04\u0e39 \ue001\u0e41\u0e02\ue001\u0e07
Leveraged buyouts (LBOs) \u0e04\u0e37\u0e2d \u0e01\u0e32\u0e23\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e1c\u0e39 \ue000\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23\u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a\u0e2a\u0e39 \u0e07\u0e21\u0e35 \u0e28\u0e31\u0e01\u0e22\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e44\u0e1b\u0e01\u0e39 \ue000\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e21\u0e32\u0e40\u0e1e\u0e37\u0e48 \u0e2d take \u0e1a\u0e23\u0e34
\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2d\u0e37\u0e48 \u0e19
Advantages of going private
\u2022Managers greater incentives and more flexibility
\u2022Remove report high earnings
Disadvantages of going private
\u2022\u0e42\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e2a\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\u0e30\u0e44\u0e1b\u0e01\u0e39\ue000\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e15\ue001\u0e32\u0e07\u0e2a\u0e16\u0e32\u0e1a\u0e31\u0e19\u0e22\u0e32\u0e01\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19
\u2022\u0e21\u0e35 \u0e42\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e2a\u0e17\u0e35 \u0e48 \u0e08\u0e30\u0e40\u0e08\u0e4a\u0e07\u0e44\u0e14\ue000 (bankrupt)

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