Definire

Uniunea economic i monetar reprezint o etap superioar a integrrii multinaionale, care presupune:
o politic monetar comun o strns coordonare a politicilor economice ale statelor membre o moned unic liberalizarea fluxurilor de capital un sistem instituional care s coordoneze i administreze politica monetar

Principalele momente ale formarii UEM

Crearea unui aranjament monetar numit Uniunea European de Pli (1950) format nu doar din state europene ci, prin intermediul lirei sterline i a zonei francului, i din rile africane aflate n spaiul colonial. Crearea Comunitii Economice Europene care a condus la liberalizarea fluxurilor de bunuri i servicii i a Pieei Comune pentru liberalizarea micrii factorilor de producie.

Principalele momente ale formarii UEM

Crearea Sistemului Monetar European (1979)

Sistemul Monetar European, adoptat de ctre membrii Comunitii Europene, care au devenit membri de facto ai acestuia are ca i componente:

o unitate de cont european (ECU) utilizat n decontrile financiare; un fond de cooperare monetar, instituit n 1973; mecanismul ratei de schimb; Institutul Monetar European.

ECU/Euro

Ecu (European Currency Unit) a fost introdus n anul 1975 ca unitate oficial de cont a Comunitii Europene nlocuind Unitatea European de Cont. Din punct de vedere al structurii, ecu a reprezentat o moned nominal, de fapt un co monetar constituit n funcie de puterea economic a statelor membre participante la constituirea acestuia. Spre deosebire de mecanismul ratei de schimb, ECU a inclus toate statele comunitare care erau membre ale Sistemului Monetar European.

Fondul European de Cooperare Monetar,

creat n aprilie 1973, reprezint un fond comun creat din depunerile n aur i dolari (fiecare n proporie de 20%) din rezervele rilor ale cror monede erau cuprinse n ECU, chiar dac nu fceau parte din mecanismul ratei de schimb.

Institutul Monetar European

nfiinat n 1994, cu sediul la Frankfurt, n Germania. Prin instrumente i proceduri financiare specifice, Institutul Monetar European avea rolul de a ntri cooperarea ntre Bncile Centrale Naionale ale rilor comunitare, de a superviza funcionarea Sistemului Monetar European i de a ntri coordonarea politicilor monetare ale statelor membre n scopul asigurrii stabilitii preurilor.

Mecanismul ratei de schimb (1&2)

Mecanismul ratei de schimb, introdus n 1979 pentru a reduce fluctuaiile n valoarea nominal a monedelor statelor membre, pe baza susinerii reciproce i a aciunilor colective ale bncilor centrale din statele membre. Iniial, monedelor li s-a permis o fluctuaie de +/-2,25% n jurul paritii centrale, cu excepia Italiei creia i s-a permis o rat de fluctuare de 6% datorit unei rate ridicate a inflaiei i dificultilor politice interne.

Mecanismul ratei de schimb (1&2)

In 1999, cnd s-a adoptat moneda unic, a fost lansat un al doilea mecanism al ratei de schimb (numit MRS 2) n cadrul cruia sistemul multilateral a fost nlocuit cu unul bilateral, prin care fiecare moned participant are definit o paritate central comparativ cu euro. Acest mecanism permite intervenia de ctre Banca Central European i de ctre bncile centrale ale statelor membre, atunci cnd cursul de schimb depete marja de +/- 15% fa de cursul central. Din MRS 2 fac parte statele membre din zona euro i Danemarca (aceasta din urm optnd pentru un culoar de fluctuaie de +/- 2,25%.) precum si un numar de sase state membre nou intrate in spatiul comunitar in 2004.

Avantajele care au decurs din funcionarea mecanismului ratei de schimb sunt:

creterea stabilitii mediului financiar prin utilizarea unui sistem de cursuri semi fixe care au permis reducerea riscurilor investiionale i de afaceri; aciuni colective care le-au permis statelor membre s se bazeze nu doar pe eforturile proprii de meninere a valorii monedelor lor impunerea disciplinei financiare n lupta mpotriva inflaiei prin stabilirea unei marje permise de depreciere a unei monede. o mai bun alocare a resurselor, ca efect al eliminrii incertitudinilor legate de fixarea cursului de schimb i, prin aceasta, a utilizrii mecanismului preurilor ca instrument de alocare a resurselor;

Avantajele care au decurs din funcionarea mecanismului ratei de schimb sunt:

stimularea sectoarelor manufacturiere prin stabilitatea cursului de schimb; n absena acestei stabiliti, resursele se orientau spre sectoarele economice care nu aveau legtura cu exportul. stimularea firmelor mici i mijlocii mai puin expuse riscului legat de cursul de schimb; creterea schimburilor comerciale la nivel intra-unional

Dezavantajele care au fcut ca acest mecanism s nu poat evita o criz de proporii cum a fost cea din 1992, au fost:

faptul c s-a pornit de la presupunerea c valoarea monedelor ar fi putut fi meninut prin intervenie guvernamental, ceea ce nseamn capacitatea limitat a guvernelor de a acoperi piaa; a ncurajat speculanii care au gsit un cumprtor garantat pentru monedele slabe din sistem n persoana bncilor centrale ale statelor membre; pierderea, de ctre guvernele statelor membre, a suveranitii monetare asupra economiilor naionale cu toate implicaiile care deriv din acest aspect.

Alte momente ale integrarii monetare europene

Summitul de la Haga din 1969 n care s-a pus problema crerii unei uniuni economice i monetare; Planul Werner din 1970, care a propus crearea Uniunii Monetare Europene prin fixarea irevocabil a paritilor dintre monedele statelor membre i liberalizarea total a fluxurilor de capital; Crearea, n 1988, a Comitetului pentru Studiul Uniunii Economice i Monetare, sub conducerea preedintelui Comisiei Europene din acea perioada. Jaques Delors, care a propus, prin raportul care i poart numele, o nou baz pentru unificarea monetar n Europa. Raportul Delors a definit strategia care a condus la realizarea, n mai multe etape, a uniunii monetare. Tratatul de la Maastricht (1992) privind constituirea Uniunii Europene, care n plan monetar, a consfinit constituirea unei Bnci Centrale la nivelul Uniunii i a stabilit criteriile pe care statele membre trebuie s le ndeplineasc pentru a deveni membru al spaiului monetar european. Crearea Sistemului European al Bncilor Centrale, a crui funcionare se bazeaz pe mai multe principii generale dintre care amintim independena instituional i financiar, transparena, subsidiaritatea i responsabilitatea n atingerea obiectivelor propuse prin Tratatul de la Maastricht. Introducerea monedei Euro, ncepnd cu ianuarie 1999.

ARGUMENTE PRO SI CONTRA FORMARII UNIUNII ECONOMICE SI MONETARE IN SPATIUL EUROPEAN Statutul de zon monetar optim presupune:
un grad ridicat de deschidere a economiilor pentru comerul intracomunitar un grad ridicat de mobilitate transfrontalier a capitalului i forei de munc, o flexibilitate nalt a preurilor i salariilor, transferuri fiscale n condiiile n care veniturile din impozite sunt redistribuite spre zone aflate n recesiune. UE nu reprezinta o zona monetara optima

Argumentele n favoarea unei uniuni economice i monetare n spaiul Uniunii Europene au fost:

completarea pieei unice (o pia unic are nevoie de o moned unic); creterea vitezei de transfer a fluxurilor monetare i eliminarea costurilor de conversie; reducerea riscurilor legate de schimburi comerciale i investiii prin eliminarea fluctuaiilor ratei de schimb; transparena preurilor; disciplina monetar, n sensul c guvernele nu vor mai putea utiliza valutele ca instrumente de politic economic; scderea inflaiei, datorit disciplinei impuse economiilor care formaz zona Euro; fuziunea pieelor financiare, care poate conduce la economii la scar; creterea eficienei i obinerea unor ritmuri de cretere economic nalte; ntrirea poziiei Uniunii Europene n cadrul sistemului monetar internaional; faciliteaz atingerea elului crerii uniunii politice;

Argumente mpotriva formrii unei uniuni monetare n spaiul Uniunii Europene au fost:

pierderea controlului i a puterii de decizie cu privire la problemele monetare pierderea de flexibilitate, n sensul c guvernele naionale nu vor putea s ia decizii de politic monetar care s permit protejarea economiilor lor de ocurile externe, n detrimentul altor ri. diferene relativ mari n ciclurile de afaceri i standarde de via ntre statele membre pericolul de a diviza Uniunea European n state din interiorul i din afara Uniunii monetare costurile materiale pe care le incumb nlocuirea monedelor naionale cu moneda unic, crearea instituional i modificrile de natur legislativ cerute de acest demers.

COMPONENTELE UNIUNII ECONOMICE SI MONETARE

Politica monetar comun Politica economic comun

Politica monetar comun

Tratatul de la Roma nu face referire n mod explicit la introducerea unei monede unice i nici la un sistem de coordonare a politicilor monetare ntre statele membre, ci doar prin art. 107, la cursul de schimb considerat a fi o problem de interes comun

Etapele formarii UEM

Prima etap, (1 iulie 1990 i 31 decembrie 1993) ale crei elemente centrale au fost stabilite nainte de Maastricht a reprezentat etapa consolidrii pieei si a marcat nceputul perioadei de creare a structurilor economico-instituionale proprii uniunii economice si monetare. Obiectivul central al acestei etape l-a constituit creterea convergenei politicilor economice i a cooperrii ntre bncile centrale n scopul ncorporrii practicilor monetare ale statelor membre n cadrul Sistemului Monetar European. n cadrul ei s-au realizat o serie de progrese legate de abolirea restriciilor legate de micrile de capital, consolidarea mecanismului ratei de schimb i o ntrire a cooperrii ntre bncile centrale ale statelor membre. n cadrul acestei etape, n procesul de consolidare a pieei Consiliul a stabilit un cadru de convergen al performanelor economice din statele membre i de monitorizare a progresului realizat, pe baza unor rapoarte periodice.

Cea de-a doua etap a nceput la 1 ianuarie 1994 i s-a ncheiat la 31 decembrie 1998. n timpul acestei etape, pornind de la prevederile Tratatului Uniunii Europene statele membre au fost constrnse la a evita deficitele bugetare excesive, i de a iniia pai spre independena bncii centrale . n procesul de cretere a independenei bncilor centrale, Tratatul le interzice acestora acordarea de faciliti de creditare guvernamentale sau de achiziii de instrumente privind datoria public direct de la acestea.

Etapa a treia, a nceput la 1 ianuarie 1999 cu stabilirea ratelor de schimb irevocabile ntre monedele statelor participante i n raport cu euro. Ecu a fost nlocuit de ctre euro, i acesta a devenit moneda oficial a statelor membre care particip n totalitate la politica monetar comun. Din acel moment, politicile monetare i politica cursului de schimb sunt conduse in euro, iar utilizarea monedei euro pe piaa internaional i emisiunile de titluri de stat sunt fcute n mod obligatoriu n euro, Statele membre participante au o singur moned (euro) i o singur politic monetar.

Criteriile de la Maastricht

CRITERII DE CONVERGENTA NOMINALA o rat sczut a inflaiei, care s nu depeasc cu mai mult de 1,5 % cele mai bune performane ale statelor membre participante n anul dinaintea examinrii; dobnzi sczute pentru creditele pe termen lung, care s nu depeasc cu mai mult de 2% dobnzile din cele mai performante state membre participante n anul dinaintea examinrii; un deficit bugetar care s nu depeasc 3% din PIB o datorie public cumulat care s nu depeasc 60% din PIB; stabilitatea cursului de schimb, n sensul meninerii cursului naional n limitele marjelor normale de fluctuaie ale MRS2 pentru cel puin doi ani naintea intrrii n zona euro (art. 121 din TEC) .

Criteriile de convergen real privesc:

gradul de deschidere a economiei, calculat ca pondere a schimburilor comerciale externe n PIB, ponderea comerului bilateral c rile membre ale Uniunii Europene n totalul comerului exterior, structura economiei pe cele trei ramuri principale (industrie, agricultur i servicii), PIB-ul pe cap de locuitor, calculat fie n funcie de paritatea puterii de cumprare, fie la cursul nominal

Structura instituional a Uniunii Economice i Monetare

este dat n principal de ctre Banca Central European i bncile centrale ale statelor membrecare, mpreun formeaz Sistemul European al Bncilor Centrale. Din acest sistem mai fac parte i bncile centrale ale statelor membre care nu fac parte din zona Euro, i care nu particip la luarea deciziilor cu privire la politica monetar unic pentru zona Euro.

Obiectivul declarat al SEBC l constituie: meninerea stabilitii preurilor definirea i implementarea politicii monetare unice, crearea i deinerea de rezerve valutare ale statelor participante asigurarea stabilitii sistemului financiar.

Politica economic comun

Statele membre semnatare ale Tratatului de la Roma nu au fost pregtite, la acel moment, s accepte abandonarea controlului asupra problemelor economice i monetare n favoarea Comunitii. Ca atare, au fost definite obiectivele care urmau s fie atinse prin politicile naionale, inclusiv cele legate de gradul de ocupare a forei de munc, de stabilitatea preurilor sau de echilibrul balanei de pli, politici a cror elaborare i implementare a rmas n exclusivitate n sarcina i sub jurisdicia statelor membre. Momentul n care s-a putut vorbi de o politic economic comun este legat de decizia luat de statele membre de trecere spre uniunea economic i monetar, n 1971, ca urmare a unei rezolui a Consiliului i a reprezentanilor guvernelor statelor membre. Condiia realizrii etapelor cerute de ctre uniunea economic i monetar a fost convergena economiilor statelor membre, o sarcin deosebit de dificil de ndeplinit date fiind disparitile structurale majore dintre economiile care urmau s participe la acest proces nainte de completarea pieei interne. In ciuda eecului nregistrat, leciile primite n acea perioad au constituit un important stimulent pentru elaborarea i formularea unei politici economice eficiente.