lonelaCostica- Monedasi masa monetara

SISTEMUL MONETAR INTERNATIONAL

CONFERTNTA MONETARA INTERNATIONALA GEIiIOVA (ITALIA, 1922)

DE LA

MONETAR 1. SISTEMUL INTERNATIONAL 2. FONDUL MONETAR INTERNATIONALA BANCA 9i MOND]ALA

din tr Dezbaterile cadrul acestei conferinteau fost orientate in directia adoptariiunui nou etalon, etalonului aundevize, ca solutiea iesiriidin crlza. tr Realizarea rezervede catre de autoritati sub forma de aur si de in valuteconvertibile aur

CONFERINTA ]IONETARA SI FINANCIARA A l{ATruNrLoR UNrTE (BRETTON WOODS -1944)

Principii de fundionareale Sistemului Monetar International

tr 1. ASXGURAREA STABILITATII MONETAR ETALONULUI FUNCTIONARIIUNUI tr 2. ASIGURAREA REGXM VALUTARPE CURSURIDE SCHIMB FIXE TARILOR MONEDELOR tr 3. STATUTUL AL DIN PUNCTDE VEDERE PARTICIPANTE CONVERTIBXLITATII REZERVELOR tr 4. CONSTITUREA MONETARE OFICIALE ECHILIBRULUI tr 5. ASIGURAREA EXTERN

45 tr Participanti: tari, pe tr Conferinta fost organizata 3 comisii: a

I r r

A Perioadade desfasurare I - 22 iulie 1944

I - stabilireaarticoleloracorduluiorivind constituirea FMI - Condusa de H.D. white (UsA)i II - stabilireaarticoleloracorsuluiDrivind constituirea BIRD- Condusa de J.M.Keynes (Marea Britanie); uI - stabilireareolementarilorin planul monetire internationalb- Condusade cooDerarii Ediardo Suarez (Mexic)

STABILITATTI 1. ASIGURAREA MoNETAR ETALONU\II,I

2. ASIGURAREAFUNCTIONARII []NUI REGIM

a unanimd tracceptarea
(mai precis AUR- USD)
t

unor paritati fixe; El determinarea tr paritatileerauajustabile; marje de variatiefata E erauacceptate de USD de +/- 1%fata de paritatea fixa

lonelaCostica- Monedasi masa monetara

3. STATUTUL MONEDELOR TARILOR PARTICTPANTE DIN

REZERVELOR 4. CONSTITUREA EIAsigurarea convertirii sumelor solicitate E Asigurarea intervenfiilor pe piafi ale autoritifilor monetare

tr CONVERTIBILITATEA DOLARULUI; tr CONVERTTBILITATEA CELORLALTE MONEDE; E Asigurarea statutului de convertibilitate PresuPunea:

I I

desfrintarea retricliilor in dommiul plAtilor Si transfeiuilor intsha !iona le; oblieatia bincii cmtrale mitenie de a-si cmpdra profria monedd detinutd de o alti bmti ceritral5 itrfmtr, la cererea aieteia, dacd sma rspectivi provmea din operalirni valutare cuente'

5. ASIGURAREAECHILIBRULUI EXTERN

Acorilul ile Ia Washington(Snithsonian Affeement)

E era un acord comercial si monetar; E condamna regimul cursurilor valutare flotante, impunand sis-temul,,paritatilor ajustabile": I definirea noilor paritati fixe: E devalorizarea USD fata de aur qt7,89o/o; E reevaluarea celorlalte monede putemice fata de dolar (GBP +248%, FRF +8,57'4 DEM si CFIF +13,57olo, +16,88%); IPY I restabilirca rcgimului bazatpe cursuri ftxe (+I -2,25"/"\- Tutehil aalui aq E le nioelul FMI urrntlr sa se poorte disatii carc sa coniluce lq rcstflacturerea sistemulti monetat b*ernational.

trEchilibrul balantei de plati ena asigurat prin echilibrul fiecarui cont in parte

ABANDONAREASISTEMULUIMONETAR DE LA ' BRETTONWOODS

Legalizatea prineipiulai schimbailor flotatte

Emoilificarca ofieiold e statatutai abolindu-se earulai pfin aeeasta yelurilar pentru aur; fixitatea yincipiului schimburilor E legalizarea flotante; E bansfarrnare perfial d a FMI in fr orgenis'trn asistmld ile

E statele membre ale FMI erau obligate si adopte politici macroeconomice care si conducd la a=sigurrea stabilitdlii preturilor; E referinta la aur, in ceea ce priveste paritatea monetari, era eliminatS, iraniamentele monbtare senlsale vizind fie ancorarei de DST, fie de o alti monEdd; politicile valutae ale E .FMI era obligat si supravegheze tanror memore; urmiamente de schimb valutar stabile' dar $rrt:irt"""u" tr mriele de fluctuatie erau stabilite la +/- 45%, acestea putAndt modificate iir funcgie de evolufiile emnomie, dar hai ales de dezechilibrele fundamentale din domeniul pldlilor.

lonelaCostica Monedasi masa monetara

FONDI.JL MONETAR INTERNATIONAL E a luat nastere la 29 decembrie 1945,cand 29 de tari au ratificat statutul acestuia. E FMI si-a inceput activitatea din I martie 7947. E Avea in vedere cooperareamonetara intemationala si asigurarea mentinerii echilibrului extem al tarilor membre.

Formarea resurselor financiare

E Membri: L86 tari; tr Staff-ul:2478 membri din 143tari; El Resurseleformate pe baza cotei de participare: 38O7miliarde DST (591,6 mld. USD - decembrie2009)

LA COI\I:TRTBUTIE CONSTITUIREA RESURSELORFMI

ROLUL CONTRIBUTIEI LA FMI

d atribuirea unul uttndt ile ootu* | 250de oohtti, iniliferm:t de mfuimea wbscriqii + cate un oot srrplimentat penta fizcare parte din cotd ceechioaleazdcu 700.000 DST. tr SUA- 3Z.7tl3 voturi(1474%) -10.552 voturi(O49%) tr Rominia E seees la fitea,nfarc (am*all(N%o la 3Mo/o con:trib*tie); E alocdi gratuite ile DST

n 25% -aur (pAni in 1979);de la aceastd datd locul aurului a fost preluat de DST sau alte valute forte. tr 75% - moneda na$onald E Rominia:L03 mld DST (din total217 mld. DST,adici04T%)

Atribuirea numdrului de
-37l743votttri('1.6,744/"); tr SUA - 133378voturi (6,01%); tr japonia - 130332voturi (5.87%); E Germania - 107635voturi (4.85%); E Franta -107635voturi (4.85%); E Marea Britanie La acestea adauga L9 grupe de decizie (1"6 se grupe efective si 3 tari: China, Emiratele Arabe, Federatia Rusa)
E

Atribuirea nurndruluiile v ofiri

Romania nu dispme de drept individual de vot, fiind hclusa in gmpa coordonala de Olanda. I Amsia l17O 7941 I Bosnia si Hertegovina I Bulgaria 6652 I Croatta 3901 r Cipru 1646 r Gsrgia 1755 I Is.ael 9532 r Maedonia 939 I Moldova 7482 r Olanda 51874 I Romania 10552 I Uqaina 13970

lonelaCostica- Monedasi masa monetara

OBIECTWELE (1) FMr

E stabilirea si mentinerea unui sistem de schimb monetar intemational bazat pe cursuri valutare stabile si. implicit, promovariea cooperarii monetare rntemanonale; E asigurarea functionarii comertului intemationale pe foridul eliminarii oricaror restrictii: E apararea si promovarae expansiunii echilibrate a -si comertului a productiei, avand in vedere, in acelasi timp, si asigurarea unui grad ridicat de ocuDare a torter cle munca; tr finantarea deficitelor temDorare ale balantelor de ' pldfi ile fdrilor membre;

OBTECTTVELE (2) FMr

E coordonarea in plan guvemamental pentru adoptarea unei folitiE care sd condutd la echilibrarea balanlelor de pldti; E acordarea de asisten{d tehnicb in plan valutar; E acordarea de credite pentru susfinerea cursurilor valutare ale monedelbr nafionale; E realizarea unei _supravegheri ferme a politicilor valutare ale tdriloi mem-bre; E stabilirea unui sistem multilateral de pldti intre tirile membre care sd elimine, pe cAt posibil, iestrictiile valutare care influeriteazd tomertuI intemilional

ACTIVITATEA FONDULUI UONETARINTERNATIONAL

fi Asistenta nanciaripropriu-zise
tr distinctie clari intre naturadeficitelor balanlei plSti: de r din punctde vedereal perioadei de manifestare: (reversibile c temporare durabile sau sau ireversibile); r din punctde vedere caracterului al acestora: programe ajustare) (impun n Structurale de (impun programe tr Conjuncturale de stabilizare).

trOPERATIUNICURENTE:
r TEHNICA TRAGERILOR; r TRANSA REZERVEI.

trASITENTA FINANCIARA

Flexibilizarefinant5rii a
tr Finalitatea finan{irii: r ajustarea a economiilor urmare lentd ca macroeconomice; a gocurilor r genereazd deblocarea finantdri altor externe; prevenirea r poate crizelor. asigura Liniade credit tr Formd noud finantare: de

finantirii Conditiipentruacordarea
cu finan(drii echivaleazd E Acordarea a acceptuldin parteabeneficiarului programului ajustarea politicilor de care si conducdla economice financiare 9i eliminarea cauzelorcare au generat dezechilibrele. echivaleazd cu tr Acceptarea condiliilor garanlieide rambursare a acordarea creditului

lonelaCostica- Monedasi masa monetara

Finantarea FMI:
tr Toate conditiile sunt incluse in: I scrisoareade intenlie; I memorandum Pentru cazul Romaniei a se vedea:
Conditii: . mAsuri prealabile (de realizat inaintea acorderii) - programul de m,suri prcpus de tam beneficiari; indeplinireacrileriilor: - cartitative (er un anunit nivelal rezervelor internationale, plafonal un actavelor inlemeneteale BC, un plafonal imprumuturilor stat); de - smcfuhto(pot viza ameliorarea funcl;onddi slslemutui financiar, retorma sislemului securitate de social6. .) . clauze de consullare in ceea ce privegt inflatiai evaluarea periodici a programului.

tr FacilitAti credit: de a PREFERENTIALE (Pentruldri cu veniturtreduse):

tr Facilitatea Crestere de Economica Reducere si a Saraciei privind tr Facilitatea Socurile Exteme NEPREFERENTIALE tr Acorduri stand-by; tr Facilitatea Extinsa tr Facilltatea SuDlimentare Rezervelor de a tr Facllltatea Finantare de Compensatorie

tr AsistenlS financiard urgen!5(sustine de

refacerea economillorin urma dezastrelornaturalesi a conflictelor, uneori la dobandapreferentiala)

FMI SI ROMANIA
tr Romania devenitmembraFMI la f 5 a decembrie 1972. tr Participarea Romaniei FMIse ridicala la 1.030,2 milioane DSTsau 0,47olo cota din totala. tr Puterea vot a Romaniei de este de 10.552 voturi sau 0,49olo total. din prevazute tr Romania acceptat a obligatiile in Articolul VUI al StatutuluiFMI referitorla convertibilitatea cont curentla 25 martie de 1998.

F M I9 i R o m 6 n i a
ffiSumaaprobata Acorduhl Aprobarll stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand"by stand-by Stand-by stand-by Stand-by preventlv Stand-by 1OlO3l75 O9/o9/77 06/15/81 O4l1Ll91 05/29/92 OSl11l94 04/22197 OAlO5l99 1o/31lot O7107/O4 OSIM|2OO9 axplrarii saq r.rilicrii 10/02176 OglOalTA O1/L4/44 M/1O192 Bl2al93 U/22/97 OSl2l/95 OU2AlOl 1O115/O3 07/07/06 03/15/2011 (hilioane SDR) 95.0 U,r 1,102.5 3ao.s 314.0 320.5 301.5 400.0 300.0 250.0 11.443.0 suma Trasa (ml,SDR) 95.00 64.10 817.50 318.10 267,70 94.30 120.60 139.75 300.00 0 Neflnallz. 4,37O.0O

Romania: Acordul Stand-By 2OO9

Acces: 11,443miliarde DST. Durata:24 luni. Etapizare: - +37 milia'de DST au fost disponibilizatedupd aprobarea acorduluide cttre ConsiliulDirector De data de 4 mai 2009, - A doua transa, conditionatadefinaliiarea acestei (prime) evaluari este in valoarede t,7I8 miliardeDST. - Urmdtoarele gasetrange trimestrlale, ce vor fi conditionate de finalizarea evaluarllor trimestriale urmatoare incepand 15 cu decembri 2009si sfarsind 15 martie 2011, vor fi in suma de cu 5355 miliardeDST.

tr Conditionalitati . Criterii cantibtive de perfomante

tr un plafon pentru variatia activelor externe nete. tr un plafon al arieratelorinterne ale bugetuluigeneral consolidat tr un plafon pentru soldul cash al bugetului general consolidat tr un plafon al garanliilorbugetuluigeneralconsolldat O neacumularea arierate la datoria externa. de Tinta cantitativa indicativa n Cheltuielile curente primare ale bugetuluigeneral consolldat, in iurul rctei inftatiei (det, O maria de consulEre Pe baia pretuillor de con-sum la 72 luni), Preconditll tr aprobareamasurilorfiscaleconvenitepentru 2009, inclusiva buqetuluirectificatpe 2009.

. t .

lonela Costica Moneda masa si monetara

Obiective structurala r aprcbarea leqislatiei revizuite Drivind salarizarea unitara in sectorul oublic. Pana la 30 octombrie 2009, prezentarea In Padament a leglslatlei responsabllitatli fiscale si t intocmirea unui Dlan de imolementare a acestela. Para /a 30 nolffibrte 2009. r aDrobarea amendamentelor la leoislatia bancara si la leoislatla da llchldare oentru a consollda cSdrul de restructurare f, bancilor. consultare cir FMl. Pana la 31 maftle 2010, ! aprobarea legislatlel revizuite a pensiilor. Hnd la 31 decembrle 2009. I aprobarea bugetului convenit pentru 2010. Pana la 31 d{embrie 2009. r aDrcbarea reformelor adminlstratiei fisle, Pana la 31 maftie 2010, I aorcbarea reformelor In domeniul finantelor autoritatilor Dublice st lS. Pana la 30 iunie 2010 MAI MULTE INFORMATII PE'

http :// www.tmi.ro/ ind ex.php?programs&pid = 5&lg =ro

lonelaCostica- Monedasi masa monetara

FONDT]LMONETAR INTERNATIONAL H a luat nasterela 29 decembrie19115, cand 29 de tari au ratificat statutul acestuia. tr FMI si-ainceput activitateadin 1 martie 194.7. E Avea in vedere cooperareamonetara internationala si asigurarea mentinerii echilibrului extern al tarilor membre.

Formarea resurselor financiare

E Membri: 186tari; tr Staff-ul:2478 membri din 143tari; EI Resursele formate pe baza cotei de participare: 38O7miliarde DST (591.6 mld. USD - decembrie2009)

CONTRIETIIIA LA CONSTITUIREA RESURSELORFMI

ROLUL CONTRIBUTIEI LA FMI

E afuibairea unai natndr ile oata* a 250ileootui, inilifercnt ile mdrimea subsctierii + cate un aot srtplimentar panttu ca700.000 fiecateparte ilin cotd ceechiaaleazd DSr. tr SUA- 371.7t13 (1674%) votui -10.552 tr RomAnia voturi(049%) E eecesIa ftna:nfarc (attual7Wo/ola 3(NV" cantributie); E alacdi gatui:te de DST

tr 25% -aur (pAni in 1979);de la aceastd datd locul aurului a fost preluat de DST sau alte valute forte. E75o/" - moneda nafionali E RonAnia: mld DST (din total2l? L03 mld. DST,adici Ot179.)

Atri bu i rea n u me ru I u i de
-371743voturi(1,6,74%); tr SUA - 133378voturi (6,01%); tr ]aponia - 130332voturi (5.87%); tr Germania - 107635voturi (4.85%); E Franta - 107635voturi (4.85%); El Marea Britanie La acestea adauga t9 grupe de decizie (16 se grupe efective si 3 tari: China, Emiratele Arabe, FederatiaRusa)
E

Atribuirea fiwndralai deoaturi

Romania dispue de drept individual de vot, fiind inclusain nu grupa coordonaia de Olandi. I Amsia 1170 t Bosnia si Hertegovina 1941 . Bulgaria 6652 I Croatia 3901 I CiDru 16/6 I cio"gra 7753 I Israel 9532 I Maedonia 939 I Moldova 14ti2 I Olanda 51874 I Romania 10552 '13970 I Uoaina

lonelaCostica Monedasi masa monetara

FMr OBTECTTVELE (1)

E stabilirea si mentinerea unui sistem de schimb monetar intemational bazat pe cursuri valutare stabile sL implicit, promovar-ea cooperarii monetare lntemauonale; E asigur.areafunctionarii comertullli internationale pe fondul elunlnanl oncaror restnctu; promovarae expansiunii echilibrate a E apararea si -si a productiei, avand in vedere, in comertului acelasi timp, si asigurarea unui grad ridicat de ocupare a fortei ddmunca; E finantarea deficitelor temporare ale balantelor de pldli ale fdrilor membre;

FMr oBracTrvELE (2)

E coordonarea in plan zuvemamental pentru adoptarea unei irolitid care sd condutd la echilibrarea balinfelor de pldli; E acordarea de asistente tehnici in plan valutar; E acordarea de credite pentru susfinerea cursurilor valutare ale monedelbr na[ionale; E realizarea unei supravegheri ferme a politicilor valutare ale tdriloi memare; E stabilirea unui sistem multilateral de pldfi intre fdrile membre care sd elimine, pe cAt posibil, iestricfiile valutare care influerifeazi tomerful intemafional

ACTIVITATEAFONDULUX !!oNETAR TNTqBNATToNAL UOPERATIUNI CURENTE: r TEHNICATRAGERILOR; r TRANSAREZERVET. NASITENTA FINANCIARA

ri Asistenta nancia propriu-zise fi

tr distinctie clarSintre naturadeficitelor balantei plSti: de r din punctde vedereal perioadei de manifestarei (reversibile sau tr temporare durabile sau ireversibile); r din punctde vedere caracterului al acestora: (impun programe ajustare) de tr Structurale (impun programe de tr Conjuncturale stabilizare).

Flexibilizare finantbrii a
finan(drii: tr Finalitatea r ajustarea a economiilorurmare ca lentd
macroeconomice; a gocurilor r genereazd altorfinan{dri deblocarea externe; I poateasiguraprevenirea crizelor. Linia de credit tr Formi noue de finantare:

finantirii Condiliipentruacordarea
cu echivaleaze finanlarii D Acordarea a beneficiarului acceptul partea din programului ajustare politicilor a de gi la care economice financiare seconduce care cauzelor au generat eliminarea dezechilibrele. cu echivaleaze conditiilor tr Acceptarea garantiei rambursare a de acordarea creditului

lonelaCostica Monedasi masa monetara

Finantar ea FMI:
tr Toate conditiilesunt inclusein: I scrisoareade intentie; I memorandum Pentru cazul Romaniei a se vedea:
condilii: m;suri prealabile (de realizat inaintea acordirii) - programul de masuri propus de lara beneficiari; . indeplinireacrileriilorl carlrlatiye (ex un anumltnivela! rezetuelor internaljonale, plalonal un adivelorinterne neteale BC, un plafonal lmprumuturilor slal)l de - strucluEfg (pol viza ameliorarea functioniriisistemului tinanciarreforma sislefruluide securitate sociald...) clauze de consultare in ceea ce privetle inflalia; ovaluarea periodici a programului.

tr Facilitdti credit: de . PREFERENTIALE (Pentru.tdricu veniturireduse):

tr Facilitatea Crestere de Economica Reducere si a Saraciei privind tr Facililatea Externe Socurile . NEPREFERENTIALE tr Acorduri stand-by; tr Facilitatea Extlnsa El Facilitatea Suplimentare Rezervelor de a tr Facilitatea Finantare de Compensatorie tr Asistenld financiard de urgentd lsustine refacerea in economiilor urmadezastrelor naturale a si preferentiala) conflictelor, Ia uneori dobanda

FMI SI ROMANIA
tr Rdmania devenitmembraFMI la 15 a decembrie 1972. tr Participarea Romaniei FMIse ridicala la 1.030,2 milioane DSTsau0,47olo cota din totala. tr Puterea vot a Romaniei de este de 10.552 voturi sau 0,49olo total. din prevazute tr Romania acceptat a obligatiile in Articolul VIII al StatutuluiFMI referitorla convertibilitatea cont curentla 25 martie de 1998.

F M I9 i R o m 6 n i a
ffisumaaprobata Acordulul Aprobarll stand-by Stand-by St.nd-by stand-by Stand-by stand-by Stand-by Stand-by stand-by Stand-by oreventlv Stand-by 1o/O3l7s O9/O9177 O6l1S/a1 U/11/91 05/29/92 oVlU% O4l2U97 OB/O5199 1O/3tlO1 OT|OT|U OSlO4l2OOg xplrarii sau r2lli6rli 10102/76 O9lO8/74 out4lg O4/rOl92 O3/2A/93 M/22197 05/21/94 O2/24/O1 10/15/03 07/07/06 O3/I5/2O1L (milioan SDR) 95.0 &.1 1,102.5 180.5 314.0 320,5 301.5 40o.o 300,0 250,0 11,443.0 suma Tr.sa (mISDR) 95.00 64.10 817.50 318.10 261.70 94.30 120.60 139.75 300,00 0 Nefinallz. 4,370.00

Romania: Acordul Stand-By 2OO9

n Acces: 11,443miliarde DST. Duratar 24 luni. Etapizare: - 4,37 miliafie DST au fost disponibilizate dupe aprobarea pe acordului c,tre Consiliul de Director data de 4 mai 2009. - A douatransa.conditionata (prime) definalizarea acestei este in valoarede ,,7t8 miliardeOST. evaluari - Urmetoarele gasetranse trimestriale, ce vor fi conditionate de finalizarea evaluarilor trimestriale urmatoare incepand t5 cu decembrie2009 si sfareindcu 15 martie 2011, vor fi in suma de miliarde DST. t355 Conditionalitati . Criterii cantitative de pertormantd tr un plafon pentru variatia activelor externe nete. tr un plafon al arieratelorinterne ale bugetuluigeneral consolidat tr un plafon pentru soldul cash al bugetuluigeneral consolidat tr un plafon al garantlilorbugetuluigeneralconsolidat tr neacumularea de arierate la datoria externa. . TinE cantitativa indicativa tr cheltuielilecurente prlmare ale bugetuluigeneral consolidat. I o marta deconsultarein iurul ratei inflatiei (det. de conisum la 72 luni). Pe baia preturitor . Prccondltii tr aprobareamasurilorfiscaleconvenitepentru 2009, inclusiva buoetuluirectlficatDe 2009.

lonelaCostica Monedasi masa monetara

GrupulBdncii Mondiale
E Obiective structurale r aDrobarealeoislatieirevizuite orivind salarizareaunitara in sactoruf oublk. Pana la 30 oct:ombrie 2009. r Drezentareain Parlament a leolslatieiresoonsabilitatii fiscale si intocmirea unui Dlan de imglefrrentare a acesteia, Pana la 30 nolembrie 2009. r aorobarea amendamentelor la leoislatia bancara si la leorslatia db lichidare pentru a consolida ca-drul de restructurare i bancilor, consuftare cu FMl. Pana la 31 martie 2010. r aqro-barea legislatiei revizuite a pensiilor. Pird /a 3t decembie a ! r aprobarea bugetulur convenit pentru 2010, Pana la 31 decembie 2009. aDrobarea reformelor administratiei fiscale. Pana la il martie 2010. aplgbqrea reforFelor i! dolneniul finantelor autoritatilor publice si lS, Pana la i0 iunie 20L0 MULTE INFORMA|il PE:

pentru (Banca tl B.l.R.D. Interna{ionald gi Dezvoltare) Reconstruc{ie pentru tr Asocialia Internalional6 Dezvoltare Financiari Interna(ionald tr Corporalia (Agenlia tr MIGA Interna(ionali Garantare de Multilateral6 a Investitiilor) tr Comitetul Reglementare de a Incidentelor Investi{ionale

MAI

http ://www. fmi,ro/ index.php?programs&pid=5&lg=ro

D.S.T.
pentru tr Moneda creatd 1969, FMl, in a suplini deficitul lichiditate plan de din interna[ional. tr Definirea = maimulte DST etape:
r prinraportarea aur (1969)= 0,888671gAur la I dupacolapsul Woods(1973) SMI de la Bretton - cogvalutar: n 16valuate detineau outin dintotalul ce cel 1olo tranzactiilor internationale; (USD, (anii tr 5 valute DEM, FRF, 9iGBP) '80) JPY (dupe 1999)USD, tr 4 valute : EUR, JPY, GBP

StructuraDST(la 1 ian 2006)

EUSD trEUR trJPY EIGBP -

44o/o 34o/o tLo/o LLo/o

DST Determinarea cursului

':

cureB-' , '. -- -

r:':t otr9Y llgl ur* FLIG

yen rdsslrE doll4

Ftl{dtf:dnitein xd'rEe lde qdnd u s dolld q'lElsrt llS dolla fm qVscdcddm , 4.4 0.41m 1.37190 0.@479 S.680m 02@11 4 1440(n { 0.8@ 1.50+30 OJ35838 1.m00 0.@0m 0.6@ 1.53?28 0.652219 A.64 US$1.00=SCR sDRl =US$ r.!e?3' **we rae '

",

lonelaCostica- Monedasi masa monetara

SISTEMUL MONETAR EUROPEAN

SME 1.Etapele constituirii 2. Uniunea Monetard de Europeani condi[ii 9i aderare Europeani Centrald 3. Banca

'50) a: tr 1. Constituirea(in anii gi I Comunitatii Economice Cdrbunelui Otelului a r ComunitAtii a Atomice Europene Energiei r Comunitatii Europene Economice E 2. 1967 - fuziunea celor 3 = Comunitatea

(Tratatul la Roma) Europeand de Ecoomicd

la Tratatulde Roma
tr iealizarea uneiuniunivamaleprin si cSreia intermediul tdrileCEE fie protejate concurenta de celorlalti participanti pe pia!5; de liberea capitalurilor, tr asigurarea circulatiei forlei de muncS; agrarela nivelul tr realizarea politici unei producdtorii care comunitStii, se protejeze de de Comunititii restulproducdtorilor pe piatdce obtinprodusele la agricole preturi m u l tm a i m i c i ,

I n p l a nv a l u t a r
garpelui valutarprin tr Aparitia cSruia urm5reau: se intermediul
. evolutiile monedelor din cadrul SME fatd de dolarul american (marja de fluctualie fiind de +/-2,25o/o)i t marjele de fluctuatie ale monedelor din cadrul SME intre ele (marja de fluctuatie admisd fiind de +/- 4,5o/o).

(1978) Monetar la Bruxelles de Consiliul SME tr Crearea Franta,Germania, E fdri participante; Olanda, Italia,Danemarca, Belgia, gi Luxemburg Anglia ECU europene tr Adoptarea monedei valutaral propriei cursului tr Sustinerea pe directe viza intervengii monede piat5ale autoritdtii monetare emitente

EtapaI-ERMI
: aranjamentului tr Elementele I ECU monedb compozite
r Stabilirea de mecanismului schimb fix valutar(Cursvalutar bazatpe un curs gi plafon plangeu) I Crearea Monetary Cooperation European in Fund(1973)- rol imPortant de a sub menlinerea control ratelor schimb

lonelaCostica Monedasi masa monetara

Structura ECU
Currency
13.03.197916.09.1944 9.64vo 32.98o/o 3.060lo 19.83o/o t3.34o/o 1.150/o 9.49o/o 10.51o/o 17.09.198421,09.1949 8.57o/o 32.08o/o 2.690/o L9.O6o/o r4.98o/o L.3ro/o 1.2Oo/o 9.98o/o 10.13olo 2r.O9.198931.12.1994 8.183o/o 31.955o/o 2.6530/0 4.138% 20.3L6o/o 72.452o/o 0.437o/o 1.0860/o 7.840o/o 0.3220/0 9.98o/o 0.6950/o

RaportulDelors(1988)
tr ConsiliulEuropeanmandateazaasanumitul Cimitbt Delors pentru p i e l a b o r a r e a r o i e c t u l up r i v i n dU M E . tr AprobrareaRaportuluiDelors - 1989 I realizareaUMEin 3 etape:
tr 1. reducerea discrepanlelor dintre lSrile r m e m b r e( l a n i v e l u lp o l i t i c i l om a c r o e c o n o m i c e ) , elimlnarea restrictiilor Drivind inteorarea monetare financiarS. intensificarea cocioerdrii t r 2 . c o n s t i t u i r e a a d r u l u ii n s t i t u 3 i o n a l U M E5 l c convergentel economice asigurarea El 3. stabilirea-paritelilor fixe Si trecerea la monedauntca

DEM DKK EBE GBP GRD IEP ITL LUF NLG PTE

Tratatul de la Maastricht

(1992)

adopt5riiEURO Calendarul
7. ! noiembrie - 37 decembrie 7993 2. 7 ianuarie 7994 - 7 ianuarie 7999 3. 7 ianuarie 7999 - 7 ianuarie 2002 4, 7 ianuarie - 7 iulie 2OO2

pe gi tr amendamente adnotdri celetrei Tratateadoptateinitial,Comunitatea EuropeanS devenind din Economic5 acestmomentcomunitatea Europeand. la referitoare autorit5tile tr prevederi politice gijuridice; la referitoare politica D prevedere comunS; valutarE privindpolitica socialE. tr regulispeciale

t. 7 noiembrie

- 37 decembrie

7993

2,7 ianuarie 7994 - 7 ianuarie 7999

: tr Caracteristici t stoparea bugetare monetizdrii deficitelor privind I eliminarea restrictiilor circulatia intre ldrilernembre capitalurilor I largirea centrale cooperirii dintreb5ncile r libera utilizare ECU a El Eveniment: r Intrarea vigoare Tratatului la de a in Maastricht

InstitutuluiMonetar E Crearea (predecesorul BCE) European devin Finlanda Suedia si tr Austria, membreUE unic5 r Rol:asigurarea la trecerii moneda - Euro Selectia E Eveniment: tErilorce au fost Belgia, incluse ZonaEuro:Austria, in
Franla, Finlanda,Germania,Italia, Irlanda, Spania Luxemburg,Olanda, Portugalia,

lonelaCostica Monedasi masa monetara

Stabilirea denumirii monedei europene

3. I ianuarie 1999 - 1 ianuarie 2OO2

t r C o n s i l i u l u E u r o p e a nd e l a M a d r i d i

( 1 e e s)

tr Propuneri:
I ,,ducat",,,ecu",,,florin",,,franc" I sauceade utilizare euroca prefixla a (de valuteexistente exemplu ,,euromarca") "EURO" t r D e c i z i e :s i m p l u

Zonei Eurogi adoptarea tr Constituirea monedei uniceEURo Monetar tr ECBia loculInstitutului European Q Eveniment: din 4 ianuarie1999 pe nu tranzactiile pialafinanciar5 se in statelor mai deruleaz5 monedele membre ME U

4. 7 ianuarie 2002 - 1 iulie 2002

procesului punere in de tr incheierea europene a circulatie monedei tr Eveniment:1 iulie 2002 monedele tdrilor membre UMEnu mai au capacitate Iiberatori e

nominald Convergenta a tr un grad inalt de stabilitate preturilor tr finantepublicesolide E u n c u r sd e s c h i m bs t a b i l tr rate sc5zute9i stabileale d o b d n z i l op e t e r m e nl u n g r

de Criteriile convergentd

1 1 ianuarie 999

- deetiea nistifui impus Idpda{ d 6t@p1inal6, inse,in lihd, e(

t r 1E C U = 1 E U R O
= trUSD/ECU L.LO42L2B

p a cu d N dopatsa$a maimutdo 1,5oi sh afrsnte 3 iariouc6hmaibum

Criteriile de convergenti:

lonelaCostica- Monedasi masa monetara

( 1 i a n . 1 9 9 9 )1 E U R O=
4 0 . 3 3 9 9B e l g i a nr a n c s f 1.95583 eutsche ark D M 3 4 0 . 7 5 0 r e e kd r a c h m a s G p 166.386 panish esetas S 6 . 5 5 9 5 7 r e n c hr a n c s F f O.787564 Irish pounds ! , 9 3 6 . 2 7l t a l i a nl i r e 40.3399Luxembourg francs 2 . ? 0 3 7 1 u t c hg u i l d e r s D 13.7603 ustrian chillings A s 200.482Portuguese escudos 5.94573 innish arkkas F m

Cronologia integrdrii europene:UE

1952 ' Comunitilii Econonice a Cerbunelui 9i Olelului - Comunitilii Eu.open a Enerciei Akrnrice ' Comunitatea Economici

Belgia, Grmania, Franta, ltalia

r9$ 1973 l98l

I 986 I 986 19%

3
E x t i n d e r e aC E E

CEE devine Uniunea Europan5

2 "12
3

20u
2007

Exhndere UE

l0 2

Cronologia integririimonetare europene: UME

1993Tnlatulde laMaastnLht 1999Cturu EURO Zorri (Ui{E)

11

Au$n, BlBn, franti, Finlaria, Cermania, Italia,lrhnda, Luxemburg 0la nda, Porlu&lia,SFria Grccm Slovenia

2001ErlrnderelJME n0l 2006 2009

i\falta, Crpru Slovmm

Banca. CentralS Europeand Rol

tr Definirea la Oolitlcilor nivelulEurosistemului tr Stabilirea, coordonarea monitorizarea operaliunilor Si d e p o l i t i c b o n e t a r da n l v e l u E u r o s i s t e m u l u i m l l tr Emisiune monetarS stabileste strategiain acest sens,coordoneaze monitorizeazS emisiunea 9i moneta15 pe piala forex alSturide bSncile tr Interventii centrale nationale tr Asigurd gi cooperarea monetarbinternationalS europeanE tr MonitorizeazS riscurile financlare gestionarea tr Coordoneazd rezervelor valutarela nivelul Eurosistemului tr Asigurarea sistemului decontare nivel european de la

Regimuri valutarebazatepe cnearea uniunilormonetare

.
-

Un i unea mo netard (avantaje)

. Aderarea o Uniune (cazul la Monetara nostru UME)este determinatd existenla de unoranumite avantaie:
- pietefe nationale aferente tdrilor membte devin mai integrate ca urmare a reducerii costurilor de acoperire impotriva riscrjlui valutari - grad ridicat de transparentaa pietelor din punct de vedere al preturilor(fiind exprimate in aceeaqi monedd se pot face mult mai ugor comparatii intre 15ri); - dac6 moneda UM este o monedi internationale,aceasla poate f imDusecu usurintd in tranzactiile intemationale.diminuindu-se asifel riscul iatutdr (a se vede'acazul Euio): - lerilece aspirese adere la o UM, trebuies6 se aliniezela aceasta 9i din punct de vedere al ralei inflatiei (care, in cazul UM tinde sd fie reduse), ceea ce va genera o crellere a credibilitilii DOililqtmonetare.

Elementele UM: unei

definirea uneirelatiifixe intremonedatarilorce au aderatla uniunesi monedacentrala(monedauneia dintretari sau o monedanoua); convertibilitatea transferabilitatea si monedelor tarilormembreintreele; constiuirea unorrezervevalutarecomunesi gestionarea acestora nivelcentral; la reglementari valutare comuneaferenterelatiilor cu altetaridecatceledin cadruluniunii.

Uni u nea m on etard (dezavantaje)

. pierderea politicii autonomiei monetare bincii centrale, a precum a celeide cursde schimb; gi . chiar dacd in plan fiscal nu se vorbegtede o decizie centralizatd, existi restriclii care ingrddesc activitatea publice, uneildri (spreexemplu nivelul max.al datorie in cazul criteriilor convergenld UME); la de . se poateinregistra9i o cregterea gomajului(generatd de mutarea activitdfiiin zonele unde pretul fo(ei de munci estemai mic)9i,in acelagi timp9i agravarea unor pe dezechilibre macroeconomice fondul libereicirculalii gi a capitalurilor a fodei de muncd.,

ZONELEMONETAR OPTIME
. Optimumcuffency areas are groups of regions with economies closelylinkedby tradein goods (Krugman, and services and by factormobility. M.) P. R. & Obstfeld, . Literatura specialitate de eviden[iazd criterii trei generale definesc zond monetard ce o optimS: - mobilitatea factorilor productie; de - gradulde deschidere economiei; al - gradulde diversificare productiei al