MERCADO INMOBILIARIO GRAN SANTIAGO

INFORME DE ACTIVIDAD 1er TRIMESTRE 2012

ABRIL DE 2012

En el perodo ENERO-MARZO DE 2012 la venta de viviendas en el Gran Santiago AUMENT 24,5% en comparacin con el primer trimestre de 2011.
VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES)
COMPARACIN TRIMESTRAL
8.235 7.065 8.383 8.285 7.725 7.378 6.805 6.907 6.740 6.724 6.998

24,5 %
(*) -0,4 %
8.592 8.030 7.256

2.769

3.259

3.744

2.210

2.110

2.501

2.414

1.941

1.978

2.222

1.830

1.652

1.684

1.632

1.841

4.777

5.120

1.909

5.522

2.040

5.466

4.639

5.026

5.167

4.868

4.888

4.966

4.761

4.815

4.816

5.513
IV

4.391

4.564

4.585

4.003

4.284

3.870

II 2007

III

IV

II 2008

III

IV

II 2009

III

IV

3.094

3.488

II 2010

III

IV

3.986

II 2011

III

I 2012

Fuente: CChC

Departamentos

Casas

(*) Serie desestacionalizada

En comparacin con el trimestre inmediatamente anterior, la venta de vivienda en el primer trimestre de 2012 disminuy 0,4%.

4.656

2.600

5.827

2.759

6.114

3.214

6.225

6.526

3.079

El 64% de las UNIDADES VENDIDAS en el primer trimestre de 2012 correspondi a DEPARTAMENTOS, participacin inferior a la registrada en igual trimestre de 2011 (68%).
VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES)
COMPARACIN I TRIMESTRE (2011 - 2012)
8.000 7.000 6.000

7.256 41,3% 4.656 3.986 16,8% 2.600 1.841 24,5% 5.827

50%

40%

Unidadse vendidas

5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 -

20%

10%

Departamentos I Trimestre - 2011

Casas I Trimestre - 2012

Total Variacin

0%

Fuente: CChC

Lo anterior se explica por la fuerte expansin de la venta de CASAS (41,3%) y, en menor medida, tambin de DEPARTAMENTOS (16,8%).

Variacin

30%

El RITMO DE VENTAS se mantuvo por encima de las 2.200 unidades durante el trimestre, con un fuerte repunte en marzo.
VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES)
PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 2.625 2.288 2.033 1.608 2.343 2.186

Enero
Fuente: CChC

Febrero I Trimestre 2011 I Trimestre 2012

Marzo

Promedio mensual de venta de viviendas perodo 2000-2011: 2.186 unidades.

En los tres meses del perodo considerado la venta de DEPARTAMENTOS fue superior a la de un ao atrs.
VENTA DE DEPARTAMENTOS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES) PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012
1.599 1.461 1.143 1.397 1.446 1.596

Enero
Fuente: CChC

Febrero I Trimestre 2011 I Trimestre 2012

Marzo

Promedio mensual de venta de departamentos perodo 2000-2011: 1.299 unidades.

Las ventas mensuales de CASAS estuvieron muy por encima de las observadas en 2011, con un fuerte repunte en marzo.
VENTA DE CASAS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES)
PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 1.029 827 636 464

744

740

Enero
Fuente: CChC

Febrero I Trimestre 2011 I Trimestre 2012

Marzo

Promedio mensual de venta de casas perodo 2000-2011: 887 unidades.

Durante el primer trimestre del ao el VALOR DE LAS VENTAS DE VIVIENDAS aumento 38,3%.
VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (MILES DE UF)
COMPARACIN I TRIMESTRE (2011 - 2012)
25.000 60%

56,0%
20.000

21.100

50% 40% 30%

Miles de U.F.

10.000

10.153

7.955 5.100

20% 10% 0%

5.000

Departamentos

Casas I Trimestre - 2012

Total

I Trimestre - 2011
Fuente: CChC

Este incremento se explica por el aumento del valor tanto de departamentos como de casas: 29,5% y 56%, respectivamente.

Variacin

15.000

15.254 13.145 29,5%

38,3%

Lo anterior fue el resultado no slo de un incremento en la cantidad vendida, sino tambin de un MAYOR PRECIO PROMEDIO DE LAS VIVIENDAS.
VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (MILES DE UF)
PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 7.896 6.784 5.027 4.146 6.420 6.081

Enero
Fuente: CChC

Febrero I Trimestre 2011 I Trimestre 2012

Marzo

En el caso de los DEPARTAMENTOS, el aumento en el valor de las ventas se observ durante todo el trimestre.
VENTA DE DEPARTAMENTOS EN EL GRAN SANTIAGO (MILES DE UF)
PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 4.171 3.229 4.307 4.667 3.958

2.967

Enero
Fuente: CChC

Febrero I Trimestre 2011 I Trimestre 2012

Marzo

Ocurri lo mismo en el mercado de CASAS, que present una fuerte expansin durante todo el trimestre.
VENTA DE CASAS EN EL GRAN SANTIAGO (MILES DE UF)
PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 3.229 2.477 1.799 1.179

2.249

2.123

Enero
Fuente: CChC

Febrero I Trimestre 2011 I Trimestre 2012

Marzo

En DEPARTAMENTOS, los mayores avances en ventas se observaron para las unidades de mayor precio (ms de 3.000 UF) y superficie (ms de 140 m2).
VENTA DE DEPARTAMENTOS POR TRAMO DE PRECIO (UF) 1er TRIMESTRE 2012 Segn unidades vendidas Participacin Participacin Variacin I Trim. 2012 I Trim. 2011 anual Tramo Menor que 1.000 3,4% 4,9% -18,3% 1.000 - 1.500 23,8% 28,2% -1,6% 1.501 - 2.000 29,1% 23,2% 46,2% 2.001 - 3.000 20,3% 23,8% -0,5% 3.001 - 4.000 5,8% 5,7% 19,5% Mayor que 4.000 17,6% 14,1% 45,3%
Fuente: CChC

VENTA DE DEPARTAMENTOS POR TRAMO DE SUPERFICIE (m2) 1er TRIMESTRE 2012 Segn unidades vendidas Tramo Menor que 50 50 - 70 70 - 90 90 - 120 120 - 140 Mayor que 140
Fuente: CChC

Participacin I Trim. 2012 38,8% 33,9% 12,9% 7,0% 1,9% 5,5%

Participacin I Trim. 2011 40,8% 31,4% 14,7% 8,1% 2,5% 2,6%

Variacin anual 11,2% 26,2% 2,5% 0,5% -8,8% 149,4%

En cambio, la demanda por departamentos de valor inferior a 1.000 UF registr una importante contraccin.

Para las CASAS, los mayores avances en ventas se observaron en tramos de precio por encima de 1.000 UF y en todos los tramos de superficie.
VENTA DE CASAS POR TRAMO DE PRECIO (UF) 1er TRIMESTRE 2012 Segn unidades vendidas Participacin Variacin Participacin I Trim. 2011 anual I Trim. 2012 Tramo Menor que 1.000 1,7% 7,1% -65,4% 1.000 - 1.500 12,1% 8,4% 103,0% 1.501 - 2.000 21,8% 20,8% 48,7% 2.001 - 3.000 29,7% 33,2% 26,4% 3.001 - 4.000 13,4% 14,8% 28,5% Mayor que 4.000 21,2% 15,8% 90,5%
Fuente: CChC

VENTA DE CASAS POR TRAMO DE SUPERFICIE (m2) 1er TRIMESTRE 2012 Segn unidades vendidas Participacin Participacin Variacin I Trim. 2012 I Trim. 2011 anual Tramo Menor que 70 22,5% 20,4% 56,0% 70 - 90 30,4% 28,0% 53,5% 91 - 120 27,0% 33,7% 13,3% 121 - 140 15,6% 13,0% 69,3% Mayor que 140 4,5% 4,9% 30,9%
Fuente: CChC

En cambio, apenas se registraron ventas de casas por debajo de las 1.000 UF, como viene sucediendo en los ltimos trimestres.

A nivel comunal, LAS CONDES y LA FLORIDA/PEALOLN/SAN JOAQUN fueron las comunas que ms aumentaron su participacin en la venta de DEPARTAMENTOS.
PARTICIPACIN EN VENTA DE DEPARTAMENTOS
Segn unidades
Santiago Centro Las Condes La Florida/Pealoln/San Joaqun Estacin Central/Qta. Normal/Renca/Pudahuel/Maip/Cerrillos Huechuraba/Lo Barnechea Providencia/uoa San Miguel Recoleta Macul Independecia/Conchal/Quilicura Puente Alto/San Bernardo/La Cisterna/El Bosque/La Pintana Vitacura

0%

10%

20%

30%

40%

I Trimestre 2012
Fuente: CChC

I Trimestre 2011

Por el contrario, Santiago Centro e Independencia/Conchal/Quilicura disminuyeron su presencia en las ventas del trimestre.

En el mercado de CASAS, las agrupaciones de SAN BERNARDO, MAIP Y LAMPA/COLINA incrementaron en trminos relativos su presencia en las ventas.

PARTICIPACIN EN VENTA DE CASAS

Segn unidades
Maip/Cerrillos/Pudahuel/Padre Hurtado/Peaflor/Talagante Puente Alto Lampa/Colina La Florida/Pealoln San Bernardo/Buin/La Pintana Quilicura/Renca Huechuraba Las Condes/Lo Barnechea

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

I Trimestre 2012
Fuente: CChC

I Trimestre 2011

Mientras que por el contrario, Puente Alto y Huechuraba disminuyeron su participacin en las ventas del trimestre.

Durante el 1T 2012 el STOCK DE VIVIENDAS aument 18% en doce meses.

STOCK DE VIVIENDAS Y MESES PARA AGOTAR STOCK
60.000

Stock

Meses (promedio mvil 3 meses)

35

30 50.000 25 40.000

Stock de viviendas

20

30.000

15

20.000

10

10.000

Fuente: CChC

Y se requieren 18 MESES para agotar este stock de viviendas (un mes menos que hace un ao).

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar
2007 2008 2009 2010 2011 2012

Meses para agotar stock

Durante el 1T 2012 el STOCK DE DEPARTAMENTOS aument 15% en doce meses.

STOCK DE DEPARTAMENTOS Y MESES PARA AGOTAR STOCK
45.000 40.000 35.000

Stock

Meses (promedio mvil 3 meses)

40 35 30 25

Stock de departamentos

30.000 20 25.000 15 20.000 15.000 10.000 10 5 0

Fuente: CChC

Y se requieren 22,7 MESES para agotar este stock de departamentos (0,4 meses menos que hace un ao).

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar
2007 2008 2009 2010 2011 2012

Meses para agotar stock

Durante el 1T 2012 el STOCK DE CASAS registr un notable avance de 37% en doce meses.
STOCK DE CASAS Y MESES PARA AGOTAR STOCK
Stock
16.000 14.000 12.000 10.000 20

Meses (promedio mvil 3 meses)

25

8.000 6.000 4.000 2.000 0 0 10

Fuente: CChC

Y se requieren 9,6 MESES para agotar este stock de casas (0,3 meses menos que hace un ao).

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Meses para agotar stock

STock de casas

15

1.000

200

400

600

800

0
138 129 124 124 128 116 386 380 391 169 175 160 151 112 129 440 459 507 512 511 193 194 188 182 186 183 189 194 202 202 232 223 524 544 546 553 563 541 529 540 577 584 596 586 147 138 124 122 121 108 150 140 157 91 97 138 121 115 103 116 130 367 386 420 428 425 213 192 118 117 120 142 126 121 137 151 142 203 206 196 429 178 468 491 176 164 536 201 556 222

2009

Fuente: CChC con informacin de Collect

Terminados
2010

En obra No iniciados
2011 2012

Durante el primer cuarto de 2012 se apreci un notable avance en los proyectos terminados.

Proyectos en obra aumentaron en 8% anual, mientras que proyectos no iniciados alcanzaron un nivel similar a doce meses atrs.
210 213 223 221 213 215 221 216 203 627 634 624 624 620 591 615 589 621 130 149 151 174 187 183 168 214 185

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

La NUEVA OFERTA mostr un notable avance en el primer cuarto del ao, aumentando 45% en doce meses.
7.000 6.000 5.000

Inicios de viviendas en el Gran Santiago

Promedio mvil en 6 meses

Unidades

4.000 3.000 2.000 1.000

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: CChC con informacin de Collect

FUNDAMENTOS DEL SECTOR

La TASA DE DESEMPLEO sigue ubicada en niveles histricamente bajos al comenzar 2012.

EMPLEO Y TASA DE DESEMPLEO REGION METROPOLITANA

3.500 3.000

14 12

Miles de ocupados

2.000 1.500 1.000 500 6,3

8 6 4 2

Fuente: INE

Adems la creacin de empleo se concentra en la parte asalariada.

Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb
2009 Empleo 2010 Cuenta propia Asalariados 2011 2012 Tasa de desempleo (%)

Tasa de desempleo

2.500

10

Junto a un continuo INCREMENTO EN LOS SALARIOS, en torno a 2% anual durante los ltimos meses.

NDICE REAL DE REMUNERACIONES

8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1%
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F
2007 2008 2009 2010 2011 2012

VARIACIN EN DOCE MESES (%)

1,8%

-2%

Fuente: INE

LA EVOLUCIN FAVORABLE EN EL EMPLEO Y LOS INGRESOS INCIDE POSITIVAMENTE EN LA DEMANDA POR VIVIENDA.

EXPECTATIVAS DE LOS CONSUMIDORES presentaron mejora en los ltimos cuatro meses.

70 60 50 40 30 20 10
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

NDICE DE PERCEPCIN DE LA ECONOMA (IPEC)

ndice de Percepcin de la Economa (IPEC)

Personal actual

Pas a 5 aos

(*) 50 puntos: Nivel de equilibrio (percepciones positivas = percepciones negativas) Fuente: Adimark

A pesar de esta mejora, en marzo se observ un empeoramiento generalizado en las expectativas de los consumidores.

PERCEPCIN Y EXPECTATIVAS
16 14 12 10 8 6 4 2 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 12

Aument el ingreso del hogar (ltimos doce meses)

12,2

40 35 30 25 20 15 10 5 0

Aumentar el ingreso del hogar (prximos doce meses)

24,3

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011 12

Fuente: Expectativas Econmicas, U. de Chile

Fuente: Expectativas Econmicas, U. de Chile

48 45 42 39 36 33 30 2001 2002

Endeudamiento familiar sin problemas

20 15 10

Intencin de comprar vivienda en los prximos 12 meses

14,6

36,2

5 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 12

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011 12

Fuente: Expectativas Econmicas, U. de Chile

Fuente: Expectativas Econmicas, U. de Chile

LOS CONSUMIDORES MUESTRAN MENOS OPTIMISMO RESPECTO AL INGRESO DEL HOGAR EN COMPARACIN CON EL TRIMESTRE ANTERIOR. SE APRECIA UNA SITUACIN MS COMPLICADA EN EL ENDEUDAMIENTO FAMILIAR. LA INTENCIN DE COMPRAR VIVIENDA SUPERA SU PROMEDIO HISTRICO.

Por el lado de los empresarios, las EXPECTATIVAS presentaron tendencia decreciente durante 2011, comenzando a repuntar al comienzo de ao.
EVOLUCIN DEL INDICADOR MENSUAL DE CONFIANZA EMPRESARIAL (IMCE) (*)
70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15

Construccin

IMCE

(*) 50 representa la "barrera neutral". Un ndice mayor a 50 revelara un nivel de confianza "optimista" y lo contrario para un ndice menor a 50 Fuente: Icare

No obstante, la confianza empresarial se sita en zona de optimismo desde mediados de 2009.

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Durante el primer trimestre del ao se mantuvo la RESTRICCIN CREDITICIA para el financiamiento de vivienda.
OFERTA DE CRDITOS
40 20 0 -20 -40 -60 -80 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I 2007
Fuente: Banco Central Valores negativos reflejan condiciones ms restrictivas respecto del trimestre anterior

DEMANDA DE CRDITOS
80 60 40 20 0 -20
Valores positivos reflejan fortalecimiento de la demanda con respecto del trimestre anterior

Hipotecarios para vivienda Empresas inmobiliarias Empresas constructoras

-40 -60 -80

Hipotecarios para vivienda Empresas inmobiliarias Empresas constructoras I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I 2007 2008 2009 2010 2011 12

2008

2009

2010

2011

12

Fuente: Banco Central

Por su parte, la demanda de crditos hipotecarios para vivienda mantiene la fortaleza exhibida en los ltimos seis trimestres.

Las TASAS HIPOTECARIAS se mantienen estables, por debajo del promedio de los ltimos diez aos.
EVOLUCIN DEL COSTO DE FINANCIAMIENTO PARA LA VIVIENDA
9 8 7 6 5 4 3 2 1
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar
2007
Fuente: Banco Central

Tasas en UF a ms de 3 aos. Cifras en porcentaje

Promedio desde 2002 Tasa de poltica monetaria (TPM)

Tasa de inters promedio de crditos hipotecarios en UF a ms de 3 aos

4,29

2008

2009

2010

2011

2012

La CARTERA DE CRDITOS HIPOTECARIOS en el sistema bancario sigue aumentando a ms de 12% anual.

Porcentaje de su respectiva cartera

25
Billones de pesos

Colocaciones de vivienda

30% 25% 20% 15%

12 10 8 6 4 2

Indicadores de riesgo de crdito para vivienda

20 15 10 5 0
2007 2008 2009 2010 2011 EF 12

10% 5% 0%

Colocaciones
Fuente: Banco Central

Var. Anual (eje der.)

Fuente: SBIF

Los indicadores de riesgo se mantienen estables en niveles bajos, salvo la morosidad que repunt en enero.

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb

2009 Provisiones

2010 Morosidad

2011 Cartera deteriorada

12

Los agentes econmicos ajustaron sus EXPECTATIVAS DE INFLACIN Y TPM al alza al comienzo de ao.

Expectativas de inflacin
0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr 2011 En el mes En 11 meses (var. 12 meses) El mes siguiente En 23 meses (var. 12 meses) 2012

(Variaciones IPC en %)

Expectativas de TPM
4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 3 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr 2011 En el mes Dentro de 5 meses
Fuente: Encuesta de Expectativas Econmica, Banco Central

2012 En el mes siguiente Dentro de 11 meses

Fuente: Encuesta de Expectativas Econmica, Banco Central

Mayores presiones inflacionarias y aumento de la tasa de referencia podran suponer un freno a la demanda por vivienda.

EN SNTESIS
Durante el primer trimestre de 2012 se registr una expansin de las ventas de 24,5% respecto del mismo trimestre de 2011. No obstante, en el margen se observ una leve contraccin de 0,4% respecto del trimestre inmediatamente anterior. El valor de las ventas tambin aument notablemente en 38,3% respecto al mismo trimestre de 2010. Esto se explica no slo por un mayor nivel de ventas, sino tambin por el incremento del precio promedio. Tanto para departamentos como para casas, se observ mayor participacin de los tramos superiores de precio y superficie. Viviendas de valor inferior a las 1.000 UF registraron una demanda muy dbil, debido a la falta de subsidios. La oferta de viviendas continu durante el primer trimestre del ao su ritmo de recuperacin (18% superior al mismo perodo de 2011), tanto en departamentos (15%) como en casas (37%). La velocidad de ventas se ubic en 18 meses (22,7 para departamentos y 9,6 para casas), cifras inferiores a las registradas doce meses atrs. Los principales riesgos que enfrentar el sector durante el ao son la restriccin crediticia y los ajustes al alza en inflacin y tasa de poltica monetaria.