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Lançamento coberto Bastter

Lançamento coberto Bastter

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11/12/2012

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Lançamento coberto
Cobertura: Proteção. Possuir a mesma quantidade em ações das opções lançadas (vendidas). Orisco da venda é coberto pela posse das ações.Opção de Compra Coberta
: Uma opção de compra (Call) vendida para criar uma posição vendida aberta,quando o vendedor possui a mesma quantidade de ações das opcções que foram vendidas.O grande potencial de perda no lançamento de opções descobertas (
venda descoberta de opções
) está naobrigação de cobrir as opções no caso de exercício com a compra do papel a um valor superior do que serávendido a quem possuir a opção que o vendedor lancou. Ou então fechar posição recomprando as opções comgrandes prejuízo se o ativo tiver subido de preço.Tipicamente em uma operação de venda a descoberta que dê prejuízo, o lançador terá que comprar ações apreço de mercado e vender por um preço menor.Imagine poder vender opções de compra sem este risco. Existe uma forma. Vendendo opções de ações quevocê possui, você estará coberto.No caso de você ser exercido (ser obrigado a vender ações na quantidade de opções vendidas a preçoestabelecido nas opções), você está preparado, pois já possui as ações.
Vantagens de operar coberto
Você recebe um prêmio para cada opção vendida, que significa dinheiro que é colocado na sua conta. Istotambém é verdade para a venda descoberta, mas neste caso (coberta) o risco é bem menor. Você estápreparado para o exercício a qualquer preço pois já possui a ação.Logo não existe a obrigação de ter que tirar do bolso dinheiro novo para bancar prejuízo, como pode acontecerna venda descoberta.O preço médio verdadeiro das suas ações é diminuído pelo valor recebido de prêmio. (ex: se você possui 1Mde TNLP4 a PM de 35,00 e lança TNLPH38, recebendo de prêmio 2 reais por opção, significa que o PM do seu1M de TNLP4 baixou para 33,00). Isso ocorre porque você realmente receberá dois mil reais pelo lancamentode 1M de TNLP4 a 2 reais.Logo subtraindo dois mil reais do valor gasto para a compra das ações irá resultar em retirar dois reais do PM.Isso lhe dará maior flexibilidade, alguma proteção contra quedas, e mais versatilidade para vender opções comvalor alto.Vender opções cobertas lhé da a liberdade de aceitar quedas de preço moderadas, porque o prêmio recebido,reduz seu preço médio. Apenas possuir a ação, sem lançar opções significa que mesmo uma queda moderadaé igual a uma perda.
Exemplo 1
Você possui 1K de TNLP4 que você comprou ano passado por R$50,00. O valor atual da açãoé de R$54,00. Você pode vender esta ação com um lucro de 4 reais por ação (4 mil reais).Você ficaria satisfeito com este lucro. Mas existe uma outra alternativa:Lança a serie de opcoes de 56 reais e recebe como prêmio 2,00 reais totalizando 2000 reaisde premio. Assim que você lançar as opções o seu preço médio real nas ações cai paraR$48,00 (preço original de R$50,00 menos 2 reais recebidos de prêmio).Se o preço da ação permanecer entre R$48,00 e R$56,00 entre agora e a data de exercício,seu investimento será lucrativo. Em adição, as opções não serão exercidas nestas
 
circunstâncias, já que o preço de exercício é de R$56,00.Se o preço de mercado da ação cair, você poderá recomprar as opções que lançou com lucroe decidir se quer lançar outra série ou não.Se o preço da ação subir acima dos 56,00 você poderá decidir se aceita ser exercido e vendersuas ações com lucro (abrindo mão do lucro acima de 56,00) ou se zera a venda da opçãopagando o prejuízo nela (apesar de estar tendo um lucro maior na ação).
Obs:
não consideramos corretagens e outros custos de operação nestes cálculos.Antes de decidir pela estratégia de lançar opções ou simplesmente possuir as ações compare as vantagens edesvantagens dos dois métodos. A única grande desvantagem do lançamento de opções é que o preço da açãoestará trancado no valor em que a opção foi lançada, abrindo mão dos lucros acima daquele valor.Aquele será o maior valor em que o lançador venderá a ação no caso desta subir de preço. Veremos maistarde como evitar o exercício indesejado. Mas o lançador de opções deve sempre estar satisfeito em vender aação pelo preço que lançou ou então é melhor não lançar.Lembre-se que nas opções tipo americanas, que utilizamos, o exercício pode se dar a qualquer momento e nãosomente no dia marcado. Isto é raro de acontecer mas pode acontecer.
Tabela Comparativa de Estratégias: Resultados
Lançamento Coberto deOpçõesPossuir somente as AçõesPreço da ação sobeacima do preço deexercício
Opção é exercida; lucros sãolimitados a prêmio recebido e ovalor de exercício da opção.A Ação pode ser vendida comlucro. Se ocorrer grandeaumento do preço da ação, olucro será maior do que paraquem lançou opções.
A ação premanece noou abaixo do preço deexercício
O valor do tempo declina ; aopção pode serrecomprada com lucro ouexpirar sem valor (micar)Nenhum lucro ou prejuizosem vender a ação
Preço da ação abaixodo preçode exercício
O preço médio da ação diminuipelo lançamento de opções; aopção pode serrecomprada com lucro ouexpirar sem valor (micar)Perda no valor da ação, emrelação ao preço de compra
Dividendos
Recebidos enquanto possuir asações, ainda que lance opções.Recebidos enquantopossuir as ações.
Trancar (ou Lock in):
Congelar o preço da ação pelo lançamento de opçoes de compra. Enquanto a posiçãode lançamento de opções estiver aberta, o lançador estará trancado ao preço de exercício da opção lançada,independendte do valor atual da ação. No evento de exercício, a ação será entregue a este preço. Em outraspalavras, este é o preço máximo que o lançador irá receber pelas ações, não importa o quanto o preço da açãosuba, enquanto a posição estiver em aberto.
Riscos do Lançamento de Opções de Compra Cobertas
 
 
O vendedor de opções de compra descobertas se defronta com riscos de prejuízos enormes. Entretantoquando você vende opções de compra cobertas, seus riscos são profundamente diminuídos. Em muitasinstâncias os riscos são virtualmente eliminados - porque o seu lucro na ação irá cobrir qualquer perdapotencial nas opções.Muitos investidores estão preocupados com o risco de deixar de ter lucros grandes no caso do preço da açãodisparar. Em outras palavras, assim que você lança uma opção de compra, você assume o compromisso deperder o lucro no caso de um aumento significativo de valor da ação.O risco aqui é ser obrigado a vender, ainda que com lucro, as ações por um preço menor do que o preço demercado.Estruturando corretamente uma estratégia de lançamento de opções, você pode aprender a aceitar o risco deperder lucros futuros, em troca da segurança. O lançamento de opções de compra cobertas é uma estratégiabastante consistente quando aplicada e manejada corretamente.
Evite no lançamento de opções de compra cobertas:
Lançar opções de compra de forma que se voce for exercido terá prejuizo nas ações. Isso é possível se vocêaceitar um preço de exercício que somado ao prêmio recebido, fique abaixo do seu preço médio. Por exemplo,você compra 1k de TNLP4 a 34,00 e mais tarde vende 1K de opçoes com preço de exercício de 30 reais erecebe um prêmio de 3 reais. O seu preço médio real caiu para 31,00 mas você está lançado a R$30,00. Se opreço da ação no exercício for acima de 30 reais, você terá prejuízo já que terá que vender por 30 reais umaação cujo preço médio é de 31 reais. Neste caso, sem contar corretagens, terá um prejuizo de R$1.000,00. Omesmo exemplo com 10K de TNLP4 levaria a um prejuízo de R$10.000,00.Se prender a posições que você não tem condições de fechar. Se você se envolver em um grande volume delançamento de opções de compra cobertas, você pode, em determinado momento querer fechar sua posiçãorecomprando as opções mas não ter dinheiro suficente para tomar vantagem da situação. Tenha certezasempre que tem dinheiro em conta suficiente para manter sua flexibilidade.Lançar opções das ações erradas. Não compre ações apenas para lançar opções. So lance opções de açõesque deseja ter em sua carteira.
Calculando a Taxa de Retorno
Você poderá ter três possíveis fontes de lucro lançando opções cobertas:Prêmios das OpçõesGanhos de capital nas ações (limitado pelo lançamento de opções)Dividendos
Exemplo 2
Você comprou 1K de TNLP4 e pagou R$32,00. Muitos meses mais tarde a ação está cotada aR$38,00. Você lançou uma opção de compra com preço de exercício de R$36,00 e recebeu deprêmio R$1,00.Já que o seu preço médio inicial é de R$32,00, se a opção dor exercida você vai ter quevender a ação a R$36,00 recebendo de ganho capital pela ação R$4,00 por cada ação o quedará R$4.000,00. Além disso você recebeu o prêmio da opção e isso representa um lucroadicional. Neste caso, você vendeu a opção por R$1,00 recebendo R$1.000,00. Se você forexercido, terá um lucro de R$5.000,00.Vamos dizer que a ação no dia do exercício esteja a R$40,00. O seu lucro será R$5.000,00 domesmo jeito. Se não tivesse lançado opções, poderia ter um lucro de R$8.000,00 vendendo aação.

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