MERCADO DE VALORES

SUMILLA DE LA ASIGNATURA

La asignatura es de naturaleza terico prctico; estudia la anatoma del Mercado Financiero, especficamente del Mercado de Valores, las operaciones que se realizan y las tcnicas para tomar decisiones de inversin en un contexto de incertidumbre, lo que se ha establecido en los siguientes temas: Mercado de capitales. Instrumentos financieros Operaciones burstiles. Tcnicas de inversin burstil

OBJETIVO GENERAL

Desarrollar en los participantes una adecuada comprensin del mecanismo de funcionamiento del mercado de capitales y las herramientas para tomar decisiones de inversin.

SISTEMA DE EVALUACIN

CRITERIOS Examen Parcial (EP) Trabajo de Investigacin Aplicada (TIA) Participaciones (P)

PROMEDIO PARCIAL P = 0.4EP + 0.4TIA + 0.2P

PROMEDIO FINAL P1 + P2 + P3 PF = ------------------3

INVESTIGACION DE ANALISIS BURSATIL

ANALISIS FUNDAMENTAL ANALISIS TECNICO ANALISIS Y PRONOSTICOS MEDIANTE OSCILADORES

MERCADO DE CAPITALES

Agenda
1. Noticias 2. Macrosistema Financiero y los Mercados de Capitales 3. Players de los Mercados de Capitales 4. Operaciones de los mercados

MACROSISTEMA FINANCIERO

Crdito bancario Bancos e Institucion es no Bancarias Valores Mobiliari os Dinero

Montos Plazos Riesgos

Montos Plazos Riesgos

Depsito s

MACROSISTEMA FINANCIERO
MACROSISTEMA FINANCIERO Desde el punto de vista de la intermediacin

Montos Plazos Riesgos

MERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTA: SISTEMA FINANCIERO

MERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTA: MERCADO DE VALORES

Montos Plazos Riesgos

Supervisor: SBS

Supervisor: SMV MERCADO PRIMARIO (Financiamiento ) Emisiones Directas Emisiones a travs de procesos de titulizacin de activos Emisiones societarias Emisiones del Gobierno Burstil Extra Burstil MERCADO SECUNDARIO (Liquidez )

MERCADO BANCARIO

MERCADO NO BANCARIO Financieras CMACs CRACs Edpymes Otras empresas

Banca Mltiple

Rueda MIENM

Mercado de capitales
Tambin conocido como mercado accionario, es un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiacin a mediano y largo plazo. Su principal objetivo es participar como intermediario, canalizando los recursos frescos y el ahorro de los inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de financiamiento e inversin

Tipos de mercados de capitales

En funcin de los activos que se negocia en ellos: Mercados de valores Instrumentos de renta fija. Instrumentos de renta variable. Mercado de crdito a largo plazo (prstamos y crditos bancarios). En funcin de su estructura: Mercados organizados Mercados no-organizados over the counter" En funcin de los activos: Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pblica de Venta en el caso de renta variable, emisin de bonos en el caso de renta fija) Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos ttulos y para la fijacin de precios.

MERCADO PRIMARIO Y MERCADO SECUNDARIO

E M P R E S A

M E R C A D O

La presencia de un mercado secundario de mayores da incentivos al financiamiento La posibilidad de tener una clara opcin de salida reduce el retorno exigido por los inversores primarios Al haber mercados transparentes y regulados se transfiere el riesgo del emisor al riesgo del mercado

M E R C A D O 2

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ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES PERUANO

MERCADO DE VALORES

Mercado Primario

Mercado Secundario

Mercado Burstil BVL

M.Extraburstil. No organizado (OTC)

-Rueda de Bolsa -MIENM

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Mercado primario
Es el mercado de emisiones o de financiamiento, donde se realiza la primera colocacin de valores. Permite recoger recursos frescos para la constitucin y ampliacin del capital de las empresas. Instrumentos: acciones comunes, acciones privilegiadas, acciones del trabajo, certificados de suscripcin preferente, deuda pblica, bonos.

Operatividad del mercado primario

CONASEV 4 5 Financiamiento El emisor recibe los fondos que requera a cambio de los valores emitidos

Estructurador
Gestin

Empresa Emisora 3 6 Acciones, bonos, etc.

CAVALI ICLV
Paga inters y capital

9 Clasificadoras de Riesgo 7

S/. S/. Inversionistas S/.

Adquiere valores

Agentes de intermediacin
Coloca valores

Tipos de Ofertas Primarias

OFERTA PBLICA PRIMARIA
Emisin de Valores Mobiliarios Dirigido al mercado en general

Debidamente difundida: -Peridicos -Bolsa News -Sistemas de informacin especializados (Reuters, Bloomberg).

Reguladas por SMV velando por la debida transparencia de la informacin

FERTA PRIVADA

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Emisin de Valores Mobiliarios

Dirigido a un grupo especfico de inversionistas institucionales

Difusin privada. Se realiza mediante invitaciones distribuidas a cada inversionista

No son reguladas por SMV

Mercado Secundario
Es un mercado reglamentado donde los valores se transan previo registro. Es un mercado de sucesivas transferencias y liquidez. El precio es determinado por el libre juego de la oferta y demanda. En el precio puede influir las expectativas de los agentes, la rentabilidad esperada de los activos financieros, los dividendos, establecindose as como el valor de la empresa en el mercado. Cuando esta misma transaccin se hace fuera del mercado, se denomina mercado extraburstil.

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Mercado Secundario
Actualmente existen 2 mecanismos centralizados negociacin operativos: Rueda de Bolsa y MIENM. En Rueda de Bolsa se realizan bsicamente dos tipos operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte. En el MIENM se negocian instrumentos de emisin no masiva.

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Los Mercados de Valores OFERTA PBLICA SECUNDARIA

Oferta que tiene por objeto la transferencia de valores emitidos y colocados previamente: Oferta Pblica de Adquisicin Significativa, dirigida a los titulares de acciones de la sociedad , para adquirir acciones con derecho a voto y alcanzar participacin significativa. Oferta Pblica de Compra por Exclusin de Registro (de los emisores) Oferta Pblica de Venta, Para transferir al pblico (general o especfico), valores previamente emitidos. Oferta de intercambio, Cuando por la adquisicin de valores se ofrezca pagar total o parcialmente en valores.

Players del mercado de capitales

Inversioni stas Institucion Cas de ales
PPNN

Bancos

AFPs

Segur Fond o os Mutu os

SA B1

Ente Regulador SA B2 SA B3

Clasificadora s de riesgo

EMISOR

Players del Mercado de Valores

CAVALI ICLV S.A.
Ofrecer un servicio integrado, seguro y eficiente de compensacin, liquidacin, registro y custodia de valores. Facilita que los procesos de compra y venta concluyan satisfactoriamente, a travs de la entrega del efectivo a los vendedores y de la asignacin de los valores a los compradores. Buscan reducir el riesgo que representa el manejo fsico de los ttulos valores para sus tenedores, lo que agiliza significativamente las operaciones en el mercado secundario.

Players del Mercado de Valores

CAVALI ICLV S.A.

Players del Mercado de Valores CAVALI ICLV S.A.

Pueden ser accionistas de CAVALI, las sociedades agentes, intermediarias, empresas bancarias y financieras, compaas de seguros y reaseguros, las bolsas u otras entidades encargadas de la conduccin de mecanismos centralizados y otras personas jurdicas nacionales y extranjeras que efecten actividades vinculadas a la compensacin y liquidacin, as como emisores con valores inscritos en el Registro. La participacin patrimonial de CAVALI se define de acuerdo a la siguiente estructura:

Agentes de Intermediacin Bolsa de Valores de Lima Empresas bancarias y financieras Otras sociedades annimas y personas naturales

55% 29% 11% 5%

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Participantes del Mercado de Valores Empresas CLASIFICADORAS DE RIESGO

Empresas especializadas que emiten opinin sobre la capacidad de un emisor para cumplir con las obligaciones asumidas al emitir por oferta pblica, valores mobiliarios e instrumentos de corto plazo, de acuerdo a las condiciones establecidas (tasa de inters, plazo, etc.). Categorizan valores de manera que los inversionistas puedan conocer y comparar el riesgo de los mismos. Cuanto mejor sea la clasificacin de riesgo mayor ser la posibilidad de que la empresa cumpla con las obligaciones de pago asumida. (Emite slo una opinin respecto a la calidad del valor).

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Participantes del Mercado de Valores Criterios de clasificacin

Obligaciones, Se tiene en cuenta la capacidad del emisor de cumplir sus compromisos, as como las garantas ofrecidas como respaldo. Acciones, Capacidad del emisor de generar utilidades y capacidad de recuperar la inversin en plazos razonables.

Participantes del Mercado de Valores Categoras en la clasificacin de riesgos

A) Categora I; Valores de mayor calidad B) Categora II; Valores de buena calidad C) Categora III; Valores de regular calidad D) Categora IV; Valores de menor calidad pero con informacin disponible. E) Categora V; Alto riesgo, valores de los que no se cuenta con informacin para la clasificacin.

Participantes del Mercado de Valores Categoras en la clasificacin de riesgos

CATEGORIAS
Simbologa para la clasificacin de riesgo

Bonos

Acc. preferent es aaa aa+ aa aaa+ a abbb+ bbb bbb-

Acc. comunes 1a 1a 1a 1a 2a 2a 2a 3a 3a 3a

I "mejor" II "buena" III "Regular"

AAA AA+ AA AA

Participantes del Mercado de Valores Categoras en la clasificacin de riesgos

CATEGORIAS IV "menor" V "alto riesgo Insuficiente informacin Suspendida Bonos CCC+ CCC+ CCCCC C D E S Acc. preferentes Acc. comunes bb+ bb bbb+ b bccc ccc ccccc c d e s 4a 4a 4a 4a 4a 4a 5a 5a 5a 5a 5a 5a e s

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Participantes del Mercado de Valores

BOLSA DE VALORES DE LIMA
Es una asociacin civil de servicio al pblico, de especiales caractersticas, conformadas por sociedades agentes. Es administrada por las SABs. Facilita la negociacin de valores inscritos, brindando a sus miembros los servicios, sistemas y mecanismos adecuados, para que ello se realice en forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.

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Participantes del Mercado de Valores

FUNCIONES DE LA BOLSA
Proporcionar a sus asociados; locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones, Inscribir valores, as como excluirlos, Fomentar las negociaciones de valores, Proponer a la SMV la introduccin de nuevos productos, Publicar y certificar la cotizacin de valores, Ofrecer informacin veraz, exacta y oportuna de los valores inscritos en ella; marcha econmica, hechos de importancia, as como informacin referente a las SABs.
http://www.youtube.com/v/0I1-LAXcYfo&rel=1

LOS PLAYERS EN LOS MERCADOS SEGN SUS OBJETIVOS

ESPECULADORES

Tienen expectativas de alza o baja en la cotizacin de distintos activos y toman acciones en pos de maximizar su ganancia dado ese escenario. vg.: un inversor tiene hoy VOLCAAC1:PE y el plpito de que PODERC1:PE aumentar su valor en un 20% en los prximos 20 das. Buscan asegurar el flujo de una determinada operacin para no correr riesgo que no sea el propio del flujo. (proteger cartera de los movimientos del mercado). Buscan aprovecharse de desequilibrios de precios momentneos para obtener ganancia prcticamente sin inversin. vg: una inversin domstica rinde el 2% en un entorno sin inflacin, mientras que una inversin del mismo riesgo afuera rinde el 5% con un escenario inflacionario del 1%. Son entidades (brokers en general) que se les paga por crear mercados (generalmente de futuros). Su objetivo es tomar las posiciones contrarias a las que toman los otros participantes para as darle liquidez y atractivo al mercado.

HEDGERS

ARBITRADORES

MARKET MARKERS

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MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO MILA

Es la Integracin del Mercado de Renta Variable de Chile, Colombia y Per Con el proyecto se espera diversificar, ampliar y hacer ms atractiva la negociacin de este tipo de activos en los tres pases, tanto para los inversionistas locales como para los extranjeros.

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BENEFICIOS DEL MILA

Inversionistas

Mayores alternativas de instrumentos financieros. Se amplan las posibilidades de diversificacin. Mejor balance riesgo-retorno. Acceso a un mercado ms amplio. Ampliacin de la demanda para su financiamiento captando el inters de mayor nmero de inversionistas. Reduccin de costos de capital para las empresas. La integracin fomenta plazas burstiles ms atractivas y competitivas. Aumenta la gama de productos para distribuir a sus clientes y posibilita la creacin de nuevos vehculos de inversin.

Emisores

Intermediarios

Taller 1: PROYECCIONES PARA EL 2012 Y 2013

SELECCIONE LAS VARIABLES QUE EXPLICAN MEJOR LAS PROYECCIONES EN EL MERCADO DE VALORES PARA EL 2012 Y 2013 DESCRIBE Y SUSTENTA LA EVOLUCION CADA UNA DE LAS VARIABLES PARA EL 2012 Y 2013

Ejemplo: Inversin en el Mercado de Valores

Juan cree que las acciones mineras estn baratas a los precios actuales y desea comprar 500 acciones de VOLCAN a un precio mximo de S/. 5.00. Para ello instruye a CREDIBOLSA S.A.B. con una orden de compra. Pedro cree que las acciones mineras ya llegaron a su techo y que sus precios empezarn a descender. Por ello desea vender 500 acciones de VOLCAN a un precio mnimo de S/. 4.90. Para ello acude a ARGENTA S.A.B. y firma una orden de venta. Ese da se produce la operacin a un precio de S/. 5.00. Cunto paga Jun y cuanto recibe Pedro?

Operacin Contado

Juan recibe una pliza con las siguientes caractersticas: COMPRA ACCIONES VOLCAN

Valores Precio S/. Monto S/. 500 5 2500.00 Comisin SAB ( S/. 1.00% 50.00 50) CONASEV 0.05% 1.25 BVL 0.08% 2.00 CAVALI 0.07% 1.75 Fondos de liqu. 0.01% 0.25 IGV 18.00% 9.63 Total a pagar 2564.88

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Operacin Contado

Pedro recibe una pliza con las siguientes caractersticas: VENTA ACCIONES VOLCAN

Precio S/. 500 5 Comisin SAB ( S/. 1.00% 50) CONASEV 0.05% BVL 0.08% CAVALI 0.07% Fondos de liqu. 0.01% IGV 18.00% Total a pagar

Valores

Monto S/. 2500.00 50.00 1.25 2.00 1.75 0.25 9.63 2435.12

Taller 1: Intermediacin financiera indirecta

Una institucin financiera cobra por los crditos comerciales que otorga una tasa de inters de 3% mensual; paga a sus ahorristas 0.8% de inters mensual. A partir del ejemplo planteado: (a) Conceptualice los siguientes trminos: Spread, tasa de inters activa, tasa de inters pasiva. (b) La institucin a la que se hizo alusin es un intermediario directo o indirecto? Por qu? (c) Cual es la diferencia respecto del precio del dinero entre las instituciones de intermediacin directa e indirecta. (d) Si al intermediario se paga principalmente intereses en el sistema financiero directo, Qu conceptos se paga al intermediario en el sistema financiero directo?

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Taller 2: Intermediacin financiera

Una persona deposita S/. 6000, en una cuenta de ahorros que paga el 1% mensual con capitalizacin mensual. Cunto tendr al cabo de 1 ao?, En que Sistema de Intermediacin Financiera se ubica la transaccin?

Taller 3: Inversin en el Mercado de Valores

Las acciones de Telefnica ha sufrido fluctuaciones estos ltimos meses. Ud. las adquiri a fines del mes de abril cuando costaba S/. 6 y las vendi 10 das despus a S/. 7. Ud. compr y vendi 1000 acciones. 1. Gan o perdi y en que monto y porcentaje? 2. Si lo hubiera vendido a S/. 6.10, hubiera ganado o perdido, en que monto y porcentaje? 3. Que reflexiones merece la inversin en Bolsa desde el punto de vista del monto invertido y las ganancias que puede obtener? 4. Que reflexiones puede realizar respecto del riesgo y rentabilidad de las inversiones?

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Agenda para el participante

TRANSPARENCIA DEL MERCADO La obligacin de informar Hechos de importancia Informacin Reservada Informacin Privilegiada Deber de Reserva CASOS EMBLEMATICOS Guangdong Zhong Hengxin, fraude borsdatil en china El caso Kerviel Madoff Ivan Boeski Martha Stewart Inverlink Enron

Contacto: Espinozaisac@yahoo.es Cel: 964913378 RPM: #961650207

http://www.youtube.com/watch?v=g4TFaDVwQvA&feature=related