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finanzas administrativas

finanzas administrativas

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Completo trabajo sobre la introduccion a las finanzas administrativas
Completo trabajo sobre la introduccion a las finanzas administrativas

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11/20/2014

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Finanzas Pág. 1
INDICE
1.El costo capital 21.1.El concepto básico 21.2.Utilidad del costo de capital 61.3.Importancia del wacc 72.El costo de la deuda 72.1.Beneficios netos 72.2.Costo de la deuda antes de impuestos 82.3Costo de la deuda después de impuestos 93.Costo de las acciones preferidas 93.1.Dividendos de las acciones preferentes 93.2.Calculo del costo de las acciones preferentes 94.El costo de las acciones comunes 104.1.Calculo del costo de capital en acciones comunes 104.1.1.Uso del modelo de valoración de crecimiento constante (gordon) 104.1.2.Uso del modelo de precios de activos de capital (capm) 115.Valoracion en función de dividendos 125.1.Modelo de crecimiento cero 136.Pronostico de flujos de efectivo 136.1.Pronostico de ventas 136.2.Elaboración del presupuesto de caja 146.3.Pronostico de flujo 166.3.1.Clasificación de los pronósticos 186.3.2.Técnicas de pronóstico y flujo de caja 186.3.2.1.Método de porcentaje de ventas 206.3.2.2.Método de regresión lineal 227.Metodo de perpetuidad creciente 238.Metodo de flujo de efectivo descontado 249. Metodología de valoración precio/ganancia 2510.Metodologia diversas a corto plazo 27
 
Finanzas Pág. 2
1.
 
EL COSTO CAPITAL
El costo de capital se usa para seleccionar las inversiones de capital que aumenten elvalor para los accionistas.El costo de capital es la tasa de retorno que una empresa debe obtener de los proyectosen los que invierte para mantener el valor de mercado a sus acciones. Tambien es vistocomo la tasa de retorno que requieren los proveedores del mercado de capitales paraproporcionar sus fondos a la empresa. Si el riesgo permanece constante, los proyectoscon una tasa de retorno mayor que el costo de capital aumentara el valor de la empresa,u los proyectos con una tasa de retorno menor que el costo de capital disminuirán elvalor de la empresa.El costo de capital es un concepto financiero elemental. Actua como un vinculoimportante entre las decisiones de inversión a largo plazo de la empresa y la riqueza delos propietarios determinada por los inversionistas del mercado.
1.1.
 
El concepto básico
El costo de capital se calcula en un momento especifico en el tiempo. Refleja el costofuturo promedio esperado de los fondos a largo plazo. Aunque las empresas recaudanfondos en bloque, el costo de capital debe reflejar la inter relación de las actividadesde financiamiento. Por ejemplo, si una empresa recauda fondos con deuda(financiamiento) el dia de hoy, es probable que deba usar laguna forma de capitalpropio, como acciones comunes, la próxima vez que necesite fondos. La mayoría de lasempresas trata de mantener una mezcla optima deseada de financiamiento con deuday con capital propio. Esta mezcla se denomina por lo regular estructura de capitalmeta. Basta decir ahora que aunque las empresas recaudan fondos en bloque, tiendenhacia alguna mezcla de financiamiento deseada.Para captar la inter relación del financiamiento asumiendo la presencia de unaestructura de capital meta, debemos ver el costo de capital general mas que el costode la fuente especifica de fondos que se uso para financiar un gasto determinado.
Ejemplo:
Una empresa se encuentra en la actualidad ante una oportunidad deinversión. Asuma lo siguiente:Mejor proyecto disponible hoyCosto = 100.000 dolaresVida = 20 añosTIR = 7 por cientoCosto de la fuente de financiamiento disponible menos costosaDeuda = 6 por cientoComo puede ganar el 7 por ciento sobre la inversión de los fondos que cuestan solo el6 por ciento, la empresa acepta la oportunidad. Imagine que 1 una semana despuéshay una nueva oportunidad de inversión:Mejor proyecto disponible 1 semana despuésCosto = 100.000 dolaresVida = 20 añosTIR = 12 por ciento
 
Finanzas Pág. 3
Costo de la fuente de financiamiento disponible menos costosaCapital propio = 14 por cientoEn este caso, la empresa rechaza la oportunidad porque el costo del financiamiento del 14 porciento es mayor que el retorno esperado del 12 por ciento.¿Beneficiaron las acciones de la empresa a sus propietarios? No la empresa acepto unproyecto que generaba un retorno del 7 por ciento y rechazo uno con un retorno del 12 porciento. Es evidente que debe haber una mejor forma y la hay; la empresa puede usar un costode cada fuente de financiamiento por su proporción meta en la estructura de capital de laempresa, esta obtiene un costo promedio ponderado que se refleja la inter relación de lasdecisiones de financiamiento
Los factores y tasas que intervienen en el costo capital:
 – 
 
RENDIMIENTO MÍNIMO
 – 
 
COSTO DE OPORTUNIDAD:(COK)
 – 
 
ESTÁNDAR FINANCIERO
 – 
 
TASA DE COSTO ECONÓMICO: TCE
 – 
 
TASA DESEADA
 – 
 
COSTO PROMEDIO CAPITAL: CPC
 – 
 
TASA DE CORTE: Tc
 – 
 
Tasa de descuento
 – 
 
Costo de Capital Medio Ponderado=CCMP
 – 
 
Calculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (Weighted AverageCosto of Capital)(WACC).
 
La Estructura de capital es una de las áreas mas complejas de la toma dedecisiones financieras, debido a la interpelación que guarda con otras variablesde las decisiones financieras. Es por ello que con el fin de alcanzar la meta de laempresa, de maximizar la inversión de los propietarios el AdministradorFinanciero o Gerente deberá ser capaz de evaluar la estructura de capital y decomprender la relación de ésta con el RIESGO, RENDIMIENTO Y VALOR.
 
El costo de capital de una empresa es su costo de oportunidad.
 
El costo de capital es un concepto económico, y esta basado en el costo deoportunidad del capital invertido.

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